ANALISIS ALTMAN Z-SCORE UNTUK MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN INDUSTRI

PERKEBUNAN KELAPA SAWIT YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014

SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh: DENOK AYU PUTRI WULANDARI

201210170311320

JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2016

KATA PENGANTAR

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena

hanya petunjuk dan karunia-Nya penulis mampu menyelesaikan penyusunan

skripsi dengan judul “Analisis Altman Z-Score untuk Memprediksi Financial

distress pada Perusahaan Industri Perkebunan Kelapa Sawit yang Listing di

Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014”

Penulisan menyadari bahwa dalam menyelesaikan karya tulis ini tidak lepas

dari bimbingan dan bantuan berbagai pihak. Untuk itu dalam kesempatan ini saya

menyampaikan terimakasih kepada:

1. Bapak Drs. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Bapak Dr. H. Nazzaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Ibu Dr. Masiyah Kholmi MM., Ak., CA. selaku Dosen pembimbing 1 dan Bapak

Drs. Adi Prasetyo, M.Si. selaku Dosen pembimbing 2 yang telah rela

meluangkan waktuya untuk mengkoreksi serta memberikan petunjuk yang

sangat bermanfaat guna penyusunan skripsi ini.

5. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Akuntansi yang telah memberikan berbagai ilmu

6. Ayah dan Bundaku tercinta, Bapak Sutrisno, S.H. dan Ibu Titik Ismiatun S.Pd.,

yang telah berjuang demi kelangsungan kuliah saya dan selalu memberikan Do’a

dan limpahan kasih sayangnya.

7. Adikku tercinta Maydha Tresnaning Titinur yang membuat saya termotivasi

untuk segera menyelesaikan skripsi ini.

8. Alm. Pakdhe yang saya anggap seperti bapak saya sendiri “Bapak Mulyanto”

yang terus mendukung saya dan memotivasi saya semasa hidupnya untuk

menyelesaikan skripsi dengan segera, serta keluarga besar saya di rumah Kediri

yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.

9. Ibu Dr. Sugiarti M.,Si serta bapak ibu dosen Bahasa dan Sastra Indonesia yang

selalu memotivasi dan membantu saya ketika saya kesulitan merangkai kata,

mbak Kiki dan teman-teman partime saya (Lambang, Cuti) yang membuat saya

termotivasi untuk bersaing dan segera menyelesaikan skripsi saya.

10. Sahabat-sahabatku tercinta, Rizky Dewinda Amalia, Trinita Opani, dan Lailatul

Janah yang terus mendukung saya, membantu dan memotivasi saya.

11. Teman-teman yang sudah seperti saudara sendiri Mbak kosku Filfa Memey,

yang baru saja mendapatkan gelar S.Ikom 2016, Mak Karina Cindy calon S.H

2016 dan adik kos yang begitu polosnya Werda Velani.

12. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu yang telah banyak

membantu terselesaikannya Skripsi ini.

Akhirnya penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan di dalam

penulisan skripsi ini, oleh karenanya penulis senantiasa mengharapkan kritik dan

saran bagi perbaikan di masa mendatang. Besar harapan penulis, semoga skripsi ini

memberikan manfaat bagi pembaca.

Malang, 02 Mei 2016

Denok Ayu Putri Wulandari

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................... ii

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ........................................................ iii

KARTU KENDALI KONSULTASI .......................................................... iv

KATA PENGANTAR ................................................................................ viii

SURAT PERNYATAAN............................................................................ x

DAFTAR ISI ............................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xiv

ABSTRAKSI ............................................................................................. xvi

ABSTRACK .............................................................................................. xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang ....................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .................................................................. 4

C. Tujuan Penelitian. .................................................................. 4

D. Manfaat penelitian ................................................................. 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................... 6

B. Tinjauan Pustaka .................................................................... 10

1. Altman Z-Score .............................................................. 10

2. Financial Distress ............................................................ 19

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Populasi dan Sampel .............................................................. 27

B. Jenis dan Sumber data ............................................................ 27

C. Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 28

D. Teknik Analisis Data ............................................................ 28

BAB IV HASIL PENELITIAN

A. Seleksi Sampel ....................................................................... 29

B. Statistik Deskriptif ................................................................. 30

C. Pembahasan ........................................................................... 39

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan ............................................................................ 46

B. Keterbatasan penelitian .......................................................... 47

C. Implikasi Penelitian ............................................................... 47

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 :

1.a. Modal Kerja

1.b. Total Aset

1.c. Retained Earnings (Laba Ditahan)

1.d. EBIT

1.f. Market Value of Equity

1.g. Sales

Lampiran 2 :

2.a. Rasio 𝑋1 Periode 2010

2.b. Rasio 𝑋1 Periode 2011

2.c. Rasio 𝑋1 Periode 2012

2.d. Rasio 𝑋1 Periode 2013

2.e. Rasio 𝑋1 Periode 2014

2.f. Rasio 𝑋2 Periode 2010

2.g. Rasio 𝑋2 Periode 2011

2.h. Rasio 𝑋2 Periode 2012

2.i. Rasio 𝑋2 Periode 2013

2.j. Rasio 𝑋2 Periode 2014

2.k. Rasio 𝑋3 Periode 2010

2.l. Rasio 𝑋3 Periode 2011

2.m.Rasio 𝑋3 Periode 2012

2.n. Rasio 𝑋3 Periode 2013

2.o. Rasio 𝑋3 Periode 2014

2.p. Rasio 𝑋4 Periode 2010

2.q. Rasio 𝑋4 Periode 2011

2.r. Rasio 𝑋4 Periode 2012

2.s. Rasio 𝑋4 Periode 2013

2.t. Rasio 𝑋4 Periode 2014

2.u. Rasio 𝑋5 Periode 2010

2.v. Rasio 𝑋5 Periode 2011

2.w.Rasio 𝑋5 Periode 2012

2.x. Rasio 𝑋5 Periode 2013

2.y. Rasio 𝑋5 Periode 2014

Lampiran 3 :

3.a. Perhitungan Z-Score Altman periode 2010

3.b. Perhitungan Z-Score Altman periode 2011

3.c. Perhitungan Z-Score Altman periode 2012

3.d. Perhitungan Z-Score Altman periode 2013

3.e. Perhitungan Z-Score Altman periode 2014

DAFTAR PUSTAKA

Almilia, Luciana Spica & Kristijadi. 2003. “Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi

Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta “.Jurnal Akuntansi & Auditing Indonesia, jurnal.uii.ac.id. Vol 7, No 2. (Online). Terdapat pada laman http://www.jurnal.uii.ac.id/index.php/JAAI/article/view/846. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.32 WIB.

Ambarwati. 2010. Manajemen Keuangan Lanjut. Edisi Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu,. Ardian, Andromeda & Moh Khoiruddin. 2014. “Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model

Altman Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur” Managemen Analysis

Journal, http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj. MAJ 1 (3) (2014) (Online). Terdapat pada laman

http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj/article/view/3354.Pdf, diunduh tanggal 7Feb2016, pkl: 15.24

Arikuntoro, Suharsimi. 2006. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta:

Rineka Cipta. Badan Pusat Statistik. 1995-2014. Luas Tanaman Perkebunan Besar Menurut Jenis

Tanaman, Indonesia (000 Ha). Diakses tgl 22/11/2015 pkl. 17.52 WIB. Terdapat pada laman http://www.bps.go.id/linkTabelStati s/view/id/1665.

Bisnis. Rabu, 20 Januari 2016 | 18:37 WIB. Jakarta. Oleh Nickmatulhuda. Diakses tgl

22/11/2015 pkl. 17.52 WIB. Terdapat pada laman https://bisnis.tempo.co /read/news/2016/01/20/090737924/ini-harga-baru-minyak-sawit-mentah-global-2016.

Brimantyo, Harril; Topowijono; Acmad Husaini. 2013. “Penerapan Analisis Altman Z-

Score Sebagai Salah Satu Alat Untuk Mengetahui Potensi Kebangkrutan Perusahaan”, Student Journal Administrasi Bisnis UB, Vol 1, No 1 (2013). (Online). Terdapat pada laman http://administrasibisnis.studentjournal.ub .ac.id/index.php/jab/article /view /26. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.45 WIB.

Cahyono, Wijaya Adi. 2013. “Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Pertambangan Batubara

yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2012 dengan Menggunakan Analisis Model Z-Score Altman”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB UB, Vol 1, No 2. (Online). Terdapat pada laman http://jimfeb.ub.ac. Id/index.php/jimfeb/article/view/622 pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.57 WIB.

Fakhruddin, Hendy M. 2008. Istilah Pasar Modal A-Z. Jakarta: PT. Elex Media

Komputindo.

Fanny, Margaretta dan Sylvia Saputra. 2005. “Opini Audit Going Concern: Kajian

Berdasarkan Model Prediksi Kebangkrutan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Reputasi Kantor Akuntan Publik (Studi Pada Emiten Bursa Efek Jakarta)”. Jurnal

SNA VIII Solo. 15 – 16 September 200. (Online). Terdapat pada laman http://multiparadigma.lecture.ub.ac.id/files/2014/10/SNA-8-KSIAA-13. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015, pkl. 16.30 WIB.

Febrianasari, Hilda Nia. 2012. “Analisis Penilaian Financial Distress Menggunakan Model

Altman (Z-Score) pada Perusahaan Kosmetik yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia”. (Online). Terdapat pada laman ejournal.unesa.ac.id /article/506/57/article. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.45 WIB.

Hapsari, Evanny Indri. 2012. “Kekuatan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Kondisi

Financial Distress Perusahaan Manufaktur di BEI”. Jurnal Dinamika Manajemen. (Online). Terdapat pada laman http://journal.unnes.ac.id/nju/index.php/jdm. JDM Vol. 3, No. 2, 2012, pp: 101-109. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.55 WIB.

Kieso,Donald E.; Jerry J. Weygandt; Terry D. Warfield. 2008. Akuntansi Intermediate. Edisi

keduabelas. Jilid 2. Jakarta: Erlangga.

Mastuti, Firda; Muhammad Saifi; Devi Farah Azizah. 2013. “Altman Z-Score Sebagai Salah Satu Metode dalam Menganalisis Estimasi Kebangkrutan Perusahaan”. Vol 6, No 1. (Online). Terdapat pada laman http:// administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/268. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 16.00 WIB.

Munawir. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi ketiga belas. Yogyakarta: Liberty. Nurdin, I. 2012. “Peranan analisis metode Z-Score dalam memprediksi kebangkrutan suatu

perusahaan dan kaitannya terhadap harga saham (studi pada perusahaan perbankan yang go public di Bursa Efek Indonesia)”. Universitas Siliwangi, Tasikmalaya. Terdapat pada laman Http://Journal.Unsil.Ac.Id/Jurnal/20121/3403/20121083403085. Pdf, diunduh tanggal 16 Maret 2016 pkl 07.10 WIB

Pramuditya, Andhika Yudha . 2014. “Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance

Terhadap Kemungkinan Perusahaan Mengalami Kondisi Financial Distress (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012). Skripsi. Semarang : Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, terdapat pada laman eprints.undip.ac.id. Pdf, diunduh tanggal 16 Maret 2016 pkl 07.10 WIB

Purnajaya, Komang Devi Methili dan Ni K. Lely A. Merkusiwati. 2014. “Analisis

Komparasi Potensi Kebangkrutan dengan Metode Z-Score altman, Springate dan Zmijewski pada Industri Kosmetik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. E-

Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 7.1: 48-63, ISSN: 2302-8556.

Ramadhani, Ayu Suci dan Niki Lukviarman. 2009. “Perbandingan Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Pertama, Altman Revisi, dan Altman Modifikasi dengan Ukuran dan Umur Perusahaan Sebagai Variabel Penjelas (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Jurnal Siasat Bisnis. Vol 13, No 1: 15-28. (Online). Terdapat pada laman http://www.jurnal.uii.ac.id/index.php/JSB/article/viewFile/ 2011/1765. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 16.35 WIB.

Safitra, Batara Aldino; Kertahadi; Siti Ragil Handayani. 2013. “Analisis metode altman (z-score) sebagai alat evaluasi guna memprediksi kebangkrutan perusahaan”. Student Journal Administrasi Bisnis UB, Vol 4, No 1 (2013). (Online). Terdapat pada laman http://administrasibisnis.studentjournal.ub. ac.id/index.php/jab/article/view/150 Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.52 WIB.

Sudiyatno, Bambang dan Elen Puspitasari. 2010. “Tobin’s Q dan Altman Z-Score Sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan”. Kajian Akuntansi, ISSN: 1979-4886, Vol.2 No.1. (Online). Terdapat pada laman http://www.unisbank.ac.id. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.30 WIB.

Sunyoto, Danang. 2013. Metodologi Penelitian Akuntansi. Yogyakarta: PT. Refika Aditama.

Umar, Husein. 2005. Evaluasi Kinerja Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan. Edisi Revisi. Jilid 1 dan 2, Jakarta: Binarupa Aksara.

www.idx.com (diakses tanggal 20 Januari 2015)

Zafitri, Windy dan Djoko Hanantijo. 2014. “Analisis Z-Score untuk Mendeteksi Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur Apparel and Other Textile Product yang Go Public di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Akuntansi, Vol.12 (2). (Online). Terdapat pada laman http://ejournal.feunsa.web.id /index.php/smooting/article/view/58/58. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.32 WIB.