fixed income daily notes - mnc sekuritas...jumlah penawaran yang masuk pada lelang tersebut senilai...

1

Ulasan Pasar

Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan hari Selasa, 6 Februari 2018 ditutup dengan mengalami kenaikan didorong oleh investor asing yang melakukan aksi ambil untung di tengah kembali melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika.

Perubahan tingkat imbal hasil berkisar antara 1 - 6 bps dengan rata - rata

mengalami kenaikan sebesar 2 bps dimana perubahan imbal hasil yang cukup

besar terjadi pada Surat Utang Negara bertenor 6 - 13 tahun.

Imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor pendek mengalami perubahan

berkisar antara 1 - 2 bps setelah didorong oleh adanya perubahan harga hingga

sebesar 6 bps. Sementara itu imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor

menengah (5-7 tahun) ditutup dengan kenaikan yang berkisar antara 1 - 5 bps

setelah mengalami penurunan harga sebesar 30 bps. Adapun imbal hasil Surat

Utang Negara dengan tenor panjang bergerak bervariasi dengan kecenderungan

mengalami kenaikan berkisar antara 1 - 6 bps setelah mengalami koreksi harga

hingga sebesar 80 bps.

Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan kemarin mengalami kenaikan

sepanjang sesi perdagangan, didorong oleh katalis negatif dari pasar surat utang

global dimana pada perdagangan kemarin ditutup dengan kecenderungan

mengalami kenaikan. Adapun, aksi ambil untung investor asing di tengah

pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika mendorong terjadinya

penurunan harga Surta Utang Negara sehingga di akhir sesi perdagangan imbal

hasil Surat Utang Negara mengalami kenaikan dibandingkan dengan posisi

penutupan di hari Senin.

Sehingga secara keseluruhan, koreksi harga pada perdagangan kemarin

mendorong terjadinya kenaikan imbal hasil Surat Utang Negara seri acuan dengan

tenor 5 tahun mengalami kenaikan sebesar 1,5 bps di level 5,804% dan imbal

hasil seri acuan dengan tenor 10 tahun mengalami kenaikan kurang dari 1 bps di

level 6,345%. Adapun imbal hasil Surat Utang Negara seri acuan dengan tenor 15

tahun naik sebesar 2,5 bps di level 6,805%. Sementara itu imbal hasil tenor 20

mengalami penurunan sebesar 1 bps di level 7,056.

Sementara itu dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi dollar

Amerika, mengalami penurunan, di tengah pergerakan imbal hasil US Treasury

pada hari Senin yang ditutup dengan mengalami penurunan. Imbal hasil dari

INDO-23 ditutup turun 1 bps di level 3,305% didorong oleh kenaikan harga

sebesar 5 bps sementara itu imbal hasil dari INDO-28 ditutup turun sebesar 5,5

bps di level 3,751% setelah mengalami kenaikan harga sebesar 45 bps. Adapun

imbal hasil INDO-38 mengalami penurunan sebesar 3 bps di level 4,569% setelah

mengalami kenaikan harga sebesar 40 bps. Sementara itu INDO-48 imbal

hasilnya ditutup turun sebesar 3,5 bps di level 4,515% didukung oleh kenaikan

harga sebesar 60 bps.

Volume perdagangan Surat Utang Negara yang dilaporkan pada perdagangan di

hari Senin, senilai Rp17,33 triliun dari 44 seri Surat Utang Negara yang

diperdagangkan, dengan volume perdagangan seri acuan yang dilaporkan senilai

Rp3,46 triliun. Obligasi Negara seri FR0064 menjadi Surat Utang Negara dengan

volume perdagangan terbesar, senilai Rp2,04 triliun dari 81 kali transaksi di harga

rata - rata 99,11% dan diikuti oleh perdagangan Sukuk Ritel seri SR007 senilai

Rp1,86 triliun dari 11 kali transaksi di harga rata - rata 100,07%.

I Made Adi Saputra [email protected] (021) 2980 3111 ext. 52117

Page 1

Fixed Income Daily Notes MNC Sekuritas Research Division Rabu, 07 Februari 2018

Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara

Perdagangan Surat Utang Negara

Perdagangan Surat Utang Korporasi

2

Adapun Volume perdagangan Project Based Sukuk yang dilaporkan pada

perdagangan kemarin senilai Rp3,19 triliun dari 4 seri Project Based Sukuk yang

diperdagangkan. Project Based Sukuk seri PBS016 menjadi Surat Berharga

Syariah Negara dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp3,06 triliun dari

37 kali transaksi di harga rata - rata 101,04% diikuti oleh Project Based Sukuk

seri PBS012, senilai Rp60 miliar dari 12 kali transaksi di harga rata - rata

115,29%.

Sementara itu dari perdagangan obligasi korporasi, volume perdagangan yang

dilaporkan senilai Rp838,67 miliar dari 34 seri obligasi korporasi yang

diperdagangkan. Obligasi Berkelanjutan II Adhi Karya Tahap I Tahun 2017

(ADHI02CN1) masih menjadi obligasi korporasi dengan volume perdagangan

terbesar, senilai Rp180 miliar dari 9 kali transaksi di harga rata - rata 103,25%

dan diikuti oleh perdagangan Obligasi Berkelanjutan I Bank BRI Tahap II Tahun

2016 Seri B (BBRI01BCN2) senilai Rp105 miliar dari 6 kali transaksi di harga

rata - rata 102,97%.

Adapun nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika kembali ditutup melemah,

pada level 13540,00 per dollar Amerika, mengalami pelemahan sebesar 20,00

pts (0,14%) dibandingkan dengan level penutupan sebelumnya. Bergerak

dengan mengalami pelemahan sepanjang sesi perdagangan pada kisaran

13517,00 hingga 13621,00 per dollar Amerika, pelemahan nilai tukar rupiah di

tengah bervariasinya pergerakan mata uang regional terhadap dollar Amerika.

Mata uang Yuan China (CNY) memimpin penguatan mata uang regional diikuti

oleh penguatan mata uang Peso Philippina (PHP) dan Dollar Singapura (SGD).

Adapun Ringgit Malaysia (MYR) memimpin pelemahan mata uang regional diikuti

oleh Won Korea Selatan (KRW) dan Dollar Taiwan (TWD).

Pada perdagangan hari ini kami perkirakan harga Surat Utang Negara di pasar

sekunder akan cenderung mengalami koreksi setelah belum ada katalis positif

yang akan mendorong penguatan rupiah serta imbal hasil US Treasury yang

kembali mengalami kenaikan akan menjadi katalis negatif pada perdagangan

hari ini.

Sementara itu pasar surat utang global ditutup dengan arah perubahan yang

bervariasi. Imbal hasil US Treasury dengan tenor 10 tahun mengalami kenaikan

di level 2,804%, begitu pula tenor 30 tahun juga ditutup naik di level 3,068%.

Sementara itu Imbal hasil dari surat utang Jerman (Bund) dengan tenor 10

tahun ditutup turun di level 0,696% sementara itu imbal hasil dari surat utang

Inggris (Gilt) dengan tenor yang sama juga mengalami penurunan di level

1,522%.

Sementara itu secara teknikal, harga Surat Utang Negara masih bergerak pada

area konsolidasi dan juga harga Surat Utang Negara dengan keseluruhan tenor

masih terlihat mengalami tren penurunan, sehingga dalam jangka pendek harga

Surat Utang Negara masih akan mengalami tren penurunan harga.

Rekomendasi Dengan minimnya katalis dari dalam dan luar negeri maka kami perkirakan

harga Surat Utang Negara pada perdagangan hari ini akan cenderung bergerak

terbatas. Kami masih menyarankan kepada investor untuk tetap mencermati

arah pergerakan harga Surat Utang Negara dengan melakukan strategi trading

di tengah harga Surat Utang Negara yang masih bergerak berfluktuasi. Kami

juga masih merekomendasikan seri - seri Surat Utang Negara dengan tenor

pendek dan menengah sebagai pilihan di tengah kondisi pasar yang masih

berfluktuasi, yaitu seri FR0069, FR0053, FR0061, FR0073, FR0058, FR0068,

FR0072 dan ORI013.

Page 2

Fixed Income Daily Notes | Rabu, 07 Februari 2018 | MNC Sekuritas Research Division

Kurva Imbal Hasil SUN seri Acuan

Indeks Obligasi (INDOBeX)

Grafik Resiko

3

•Pemerintah meraup dana senilai Rp10,075 triliun dari lelang

penjualan Sukuk Negara seri SPN-S 07082018 (new issuance),

PBS002 (reopening), PBS004 (reopening), PBS012 (reopening),

PBS016 (reopening), dan PBS017 (reopening) pada hari Selasa

tanggal 6 Februari 2018.

Jumlah penawaran yang masuk pada lelang tersebut senilai Rp20,145

triliun dari enam seri Surat Berharga Syariah Negara yang ditawarkan

kepada investor. Jumlah penawaran terbesar didapati pada Surat

Perbendaharaan Negara seri SPN-S 07082018 senilai Rp9,853 triliun

dengan tingkat imbal hasil yang diminta oleh investor berkisar antara

4,12500% hingga 5,00000%. Sementara itu jumlah penawaran terkecil

didapati pada Project Based Sukuk seri PBS 017, yaitu senilai Rp0,8445

triliun dengan imbal hasil yang diminta oleh investor berkisar antara

6,34375% hingga 6,81250%.

Berdasarkan penawaran tersebut, pemerintah memutuskan untuk

memenangkan lelang senilai Rp10,075 triliun dari ke-enam seri Surat

Berharga Syariah Negara yang ditawarkan. Jumlah dimenangkan

terbesar didapati pada Project Based Sukuk seri PBS 016 senilai

Rp4,910 triliun dengan tingkat imbal hasil rata - rata tertimbang sebe-

sar 5,59577%. Adapun jumlah dimenangkan terkecil didapati pada

Project Based Sukuk seri PBS 002, yaitu senilai Rp390 miliar dengan

tingkat imbal hasil rata—rata tertimbang sebesar 6,00641%.

Page 3


Spread US T 10 Yrs—Gov’t Bond 10 Yrs

Imbal Hasil Surat Utang Global

Berita Pasar

Corp Bond Spread

Perdagangan Project Based Sukuk

Ket-erangan SPNS

07082018 PBS016 PBS002 PBS017 PBS012 PBS004

Jumlah penawaran

Rp9,853 triliun Rp5,638 tri-

liun Rp1,102 triliun

Rp0,8445 triliun

Rp1,0176 triliun

Rp1,690 triliun

Yield tertinggi

5,00000% 5,93750% 6,28125% 6,81250% 7,62500% 7,81250%

Yield terendah

4,12500% 5,59375% 5,96875% 6,34375% 7,03125% 7,40625%

Surat Berharga Syariah Negara

Keterangan SPNS

07082018 PBS016 PBS002 PBS017 PBS012 PBS004

Yield rata-rata

4,21979% 5,69577% 6,00641% 6,43954% 7,11488% -

Tingkat Imbalan

Diskonto 6,25000% 5,45000% 6,12500% 8,87500% 6,10000%

Jatuh tempo

7 Agustus 2018 15 Maret 2020

15 Januari 2022

15 Oktober 2025

15 Nopem-ber 2031

15 Februari 2037

Nominal dimenangka

n Rp3,000 triliun

Rp4,910 tri-liun

Rp0,390 tri-liun

Rp0,805 triliun

Rp0,970 triliun

-

Bid-to-cover-ratio

3,28 1,15 2,83 1,05 1,05 -

Tanggal setelmen/penerbitan

8 Februari 2018

Surat Berharga Syariah Negara

4

Harga Surat Utang Negara

Page 4


Kepemilikan Surat Berharga Negara

5

IDR – USD

Page 5


Dollar INDEX

FR0063

6

FR0064

Page 6


FR0065

FR0075

7


Page 7

MNC SEKURITAS RESEARCH TEAM

MNC Research Investment Ratings Guidance BUY : Share price may exceed 10% over the next 12 months

HOLD : Share price may fall within the range of +/- 10% of the next 12 months SELL : Share price may fall by more than 10% over the next 12 months

Not Rated : Stock is not within regular research coverage

PT MNC Sekuritas MNC Financial Center Lt. 14 – 16

Jl. Kebon Sirih No. 21 - 27, Jakarta Pusat 10340 Telp : (021) 2980 3111 Fax : (021) 3983 6899 Call Center : 1500 899

Disclaimer

This research report has been issued by PT MNC Sekuritas. It may not be reproduced or further distributed or

published, in whole or in part, for any purpose. PT MNC Sekuritas has based this document on information

obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT MNC Sekuritas

makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accuracy or

completeness. Expression of opinion herein are those of the research department only and are subject to change

without notice. This document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to

purchase or subscribe or sell any investment. PT MNC Sekuritas and its affiliates and/or their offices, directors

and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any investment related thereto

and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Securities and its affiliates may act

as market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or

investment related thereto) and may sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also

perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those companies.

Edwin J. Sebayang Head of Retail Research Technical, Auto, Mining

[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52233

Victoria Venny Telco, Infrastructure, Logistics

(021) 2980 3111 ext. 52236

Gilang Anindito Property, Construction

(021) 2980 3111 ext. 52235

Rr. Nurulita Harwaningrum Banking

(021) 2980 3111 ext. 52237

Sukisnawati Puspitasari Research Associate

(021) 2980 3111 ext. 52307

Research Associate

(021) 2980 3111 ext. 52166

I Made Adi Saputra Head of Fixed Income Research [email protected]

(021) 2980 3111 ext. 52117

Thendra Crisnanda Head of Institution Research

[email protected] (021) 2980 3111 ext. 52162

Rheza Dewangga Nugraha Junior Analyst of Fixed Income [email protected]

(021) 2980 3111 ext. 52294

fixed income daily notes - mnc sekuritas...jumlah penawaran yang masuk pada lelang tersebut senilai...

Documents