financing

MultiMedia by Stephen M. Peters © 2001 South-Western College Publishing

Chapter17Financing

Introduction to


Sasaran Pembelajaran

Identifikasi metoda hutang yang umum untuk membiayai untuk perusahaan.

Identifikasi metoda modal dari penjualan saham yang umum untuk perusahaan.

Jelaskan bagaimana mengeluarkan surat-surat berharga perusahaan untuk memperoleh dana.

Uraikan bagaimana perusahaan menentukan komposisi Keuangannya.


Pembiayaan Hutang vs modal

Firm’s Financing Decisions

Firm’s cost of capital (funds) used to support

business operations

Firm's Earnings

Firm's Value


Empat Faktor di dalam Kelayakan Kredit

• Penggunaan rencana untuk meminjam dana.• Kondisi keuangan perusahaan• Pandangan tentang industri dan lingkungan perusahaan.• Ketersediaan jaminan.


Jenis-jenis pokok keuangan

Keuangan hutang• Aktivitas peminjaman dana.

Keuangan Modal• Aktivitas investasi dari pemilik (dengan

pengeluarkan saham).


Metode pembiayaan hutang

• Pinjaman dari Lembaga Keuangan

Fixed-rate loans

Floating-rate loans• Mengeluarkan Obligasi

Secured

Unsecured

Call Feature• Mengeluarkan komersial paper


Tiga Skenario beban bunga

I1 (Fixed rate)

I2 (Floating ratewhile interest ratesare rising)

I3 (Floating ratewhile interest ratesare declining)

Inte

rest

Rat

e


Tingkat Tarip premium

0%

5%

10%

15%

20%

'80 '82 '84 '86 '88 '90 '92 '94 '96 '98


Metode Pembiayaan dari Modal Kepemilikan

• Laba ditahan (Retainning Earnings)

Keep earnings after taxes for expansion.• Mengeluarkan saham (Issuing Stock)

Saham Biasa (command stock)

Saham Istimewa (Preferred stock).

Aktivitas penerimaan invenstasi dari laba ditahan atau peneluaran saham.

Business Online: Etrade


Initial Public Offering (IPO)Keuntungan IPO:

• Mendapatkan akses dana lebih banyak

• Memperoleh dana tanpa meningkatkan tingkatan hutang.

Kerugian IPO:

• Harus menginformasikan pemegang saham tentang kondisi keuangan mereka.

• Biaya dihubungkan dengan pelaporan informasi harus disimpan dengan SEC.

• Kesukaran di dalam pembelian saham

• Struktur Kepemilikan dilemahkan.

• Investasi Bank menuntut pembayaran tinggi.


Pengeluaran Surat berharga(Issuing of Securities)

Origination• Bank pemberi masukan/nasehat kepada perusahaan

pada jumlah saham dan obligasi.

Underwriting• Bank Garansi atas penjualan saham.

Distribution• Prospektus didistribusikan kepada investor.


Stuktur Modal

•Penggunaan HutangPembayaran bungan dapat mengurangi pajak.Dapat mengklaim pembayaran bunga selama setahun sebagai biaya.Ditingkatkannya resiko.Mendapatkan hasil pada pembayaran bunga yang tinggiBolehMay result in high interest payments.Kreditor mungkin menyediakan kredit tambahan

Penggunaan modalBanya menghilangkan penjelasan diatas.

The composition of debt versus equity financing.


Return on Equity& Financial Leverage

0

10

20

30

40

50

60

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Proportion (%) of Assets Financed with Equity

Pe

rce

nt


Interest Expense& Financial Leverage

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Proportion (%) of Assets Financing with Equity

Do

llars

(th

ou

sa

nd

s)