PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Oleh:
Agustian Adi Priyanto 0413010298 / FE / AK
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAWA TIMUR
2011
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA
( BEI )
Yang Diajukan Oleh
Agustian Adi Priyanto
0413010298/FE/AK
Telah disetujui untuk diseminarkan oleh
Pembimbing Utama
Dra. Ec.Tituk DW,MM,Ak Tanggal: ……………………..
Mengetahui Ketua Jurusan Progam Studi Manajemen
Dr. Sri Trisnaningsih, SE, MSi NIP. 030.217.167
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA
( BEI )
SKRIPSI
Oleh:
Agustian Adi Priyanto 0413010298/FE/AK
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL `VETERAN`
JAWA TIMUR 2011
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA
( BEI )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Jurusan Akuntansi
Oleh:
Agustian Adi Priyanto 0413010298/FE/AK
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL `VETERAN`
JAWA TIMUR 2011
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA
( BEI )
Yang diajukan
Agustian Adi Priyanto 0413010298/FE/AK
Telah diseminarkan dan disetujui untuk menyusun skripsi oleh
Pembimbing Utama Dra. Ec.Tituk DW,MM,Ak Tanggal : ………………..
Mengetahui Ketua Program Studi Fakultas Ekonomi
Dr. Sri Trisnaningsih, SE, MSi NIP. 030.217.167
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
SKRIPSI
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK INDONESIA
( BEI )
Yang diajukan
Agustian Adi Priyanto 0413010298/FE/AK
Disetujui untuk Ujian Lisan oleh
Pembimbing Utama Dra. Ec.Tituk DW,MM,Ak Tanggal : ………………..
Mengetahui Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur
Drs. Ec. H. R. A. Suwaedi, MS NIP.196003301986031003
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
i
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr.Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kepada Allah SWT, atas rahmat dan berkat-
Nya yang diberikan kepada penyusun sehingga skripsi yang berjudul “Pengaruh
Informasi Laba Akuntansi, Arus Kas Dan Komponen Arus Kas Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Otomotif Yang Go Publik Di Bursa Efek
Indonesia (BEI)”.
Penyusunan skripsi ini ditujukan untuk memenuhi syarat penyelesaian
Studi Pendidikan Strata Satu, Fakultas Ekonomi jurusan Manajemen, Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Pada kesempatan ini peneliti ingin menyampaikan terima kasih kepada
semua pihak yang telah memberi bimbingan, petunjuk serta bantuan baik spirituil
maupun materiil, khususnya kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Sudarto, MP selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
2. Bapak Dr. Dhani Ichsanudin Nur. SE, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3. Ibu Dr. Sri Trisnaningsih, Msi. Selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi
Akuntansi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur
4. Ibu Dra.Tituk DW,MM.AK selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah
memberikan bimbingan skripsi sehingga peneliti bisa merampungkan tugas
skripsinya
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
ii
5. Para Dosen yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis
selama menjadi mahasiswa Universitas Pembangunan Nasional “Veteran“
Jawa Timur.
6. Kepada kedua orangtuaku dan Adik tercinta yang telah memberikan dukungan
baik moril ataupun material.
7. Berbagai pihak yang turut membantu dan menyediakan waktunya demi
terselesainya skripsi ini yang tidak dapat penyusun sebutkan satu persatu.
Peneliti menyadari sepenuhnya bahwa apa yang telah disusun dalam
skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis sangat berharap saran
dan kritik membangun dari pembaca dan pihak lain.
Akhir kata, Peneliti berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak
yang membutuhkan.
Salam hormat,
Surabaya, Desember 2011
Peneliti
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
vii
PENGARUH INFORMASI LABA AKUNTANSI, ARUS KAS DAN KOMPONEN
ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR OTOMOTIF YANG GO PUBLIK DI BURSA EFEK
INDONESIA
( BEI )
Oleh :
Agustian Adi Priyanto
ABSTRAK
Kinerja sebuah perusahaan merupakan hasil dari serangkaian proses dengan mengorbankan berbagai sumber daya. Adapun salah satu parameter kinerja tersebut adalah laba. Membahas kinerja perusahaan berarti berbicara tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan. Suatu perusahaan dapat dikatakan efektif jika mampu mencapai tujuan yang diinginkan, dan perusahaan dikatakan efisien jika menghasilkan keluaran yang paling maksimal dengan masukan tertentu dari sumber daya yang dimiliki. Bagi perusahaan yang sudah go publik, sudah menjadi keharusan untuk mengungkapkan kepada publik mengenai kualitas kinerja perusahaan tersebut. Semua pihak yang terkait (stakeholder) sudah pasti akan mengambil keputusan yang dianggap paling bijaksana dengan menggunakan dasar pengungkapan kinerja perusahaan tersebut. Bentuk pengungkapan kinerja yang dilakukan oleh perusahaan tersebut adalah laporan keuangan.
Tujuan studi ini adalah untuk menguji pengaruh informasi variable bebas: laba akuntansi, arus kas operasi, arus kas investasi dan arus kas pendanaan dengan harga saham. Sebanyak 10 perusahaan otomotif yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI) diambil sebagai sampel dengan menggunakan metode purposive sampling. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotetis adalah regresi linier berganda.
Hasil statistik dari studi ini menunjukkan bahwa laba akuntansi dan komponen arus kas berpengaruh signifikan dengan harga saham dalam model levels. Secara contras , hasil studi ini menunjukkan semua variabel bebas (komponen arus kas dan laba akuntansi ) tidak berpengaruh signifikan dengan harga saham kecuali Arus kas pendanaan berpengaruh signifikan dengan harga saham. Keywords : arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan,laba
akuntansi, harga saham
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
iii
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR .............................................................................................. i
DAFTAR ISI............................................................................................................. iii
ABSTRAK................................................................................................. ............... vii
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Masalah................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ......................................................................... 8
1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................. 8
1.4. Manfaat Penelitian ........................................................................... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Hasil Penelitian Terdahulu ............................................................... 10
2.2. Laporan Keuangan ........................................................................... 12
2.2.1. Pengertian Laporan Keuangan ............................................ 12
2.2.2. Tujuan Laporan Keuangan ................................................... 14
2.2.3. Pihak-Pihak Pemakai Laporan Keuangan ............................ 15
2.2.4. Karateristik Kualitatif Laporan Keuangan ........................... 17
2.3. Informasi Akuntansi......................................................................... 18
2.4. Laporan Arus Kas ............................................................................ 20
2.4.1. Penyajian Laporan Arus Kas................................................ 22
2.5. Laba Akuntansi ................................................................................ 25
2.5.1. Makna Laba.......................................................................... 27
2.5.2. Laba Sebagai Signal ............................................................. 27
2.6. Saham............................................................................................... 28
2.6.1. Jenis Saham.......................................................................... 29
2.6.2. Penilaian Harga Saham ........................................................ 29
2.7. Pengaruh Laba Peusahaan terhadap Harga Saham .......................... 30
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
iv
2.8. Pengaruh Komponen Arus Kas terhadap Harga Saham .................. 31
2.9 Kerangka Berpikir............................................................................ 34
2.10 Perumusan Hipotesis....................................................................... 34
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................... 35
3.2. Teknik Penentuan Sampel............................................................... 36
3.2.1 Populasi.................................................................................... 36
3.2.2 Sampel...................................................................................... 37
3.3. Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 38
3.3.1. Jenis Data dan Sumber Data................................................. 38
3.3.2. Pengumpulan Data ............................................................... 38
3.4. Uji Normalitas .................................................................................. 38
3.5 Uji Asumsi Klasik.................................................. ........................... 39
3.6 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis............................ ........................ 42
3.6.1 Teknik Analisis .................................................................. 42
3.6.2 Uji Hipotesis ...................................................................... 43
3.6.2.1. Uji F (Kecocokan Model) ..................................... 43
3.6.2.2. Uji Partial .............................................................. 44
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian.............................................................. 45
4.1.1. PT. Astra Otoparts Tbk ........................................................ 45
4.1.2. PT. Indomobil Sukses Tbk ................................................... 45
4.1.3. PT. Indospring Tbk .............................................................. 46
4.1.4. PT. Intraco Penta Tbk........................................................... 47
4.1.5. PT. Astra International Tbk.................................................. 47
4.1.6. PT. Selamat Sempurna Tbk.................................................. 48
4.1.7 PT. United Tractors Tbk....................................................... 49
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
v
4.1.8. PT. Nipress Tbk.................................................................... 49
4.1.9. PT. Goodyear Indonesia Tbk ............................................... 50
4.1.10 PT. Gajah Tunggal Tbk......................................................... 51
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ................................................................ 52
4.2.1. Laba Perusahaan (X1) .......................................................... 52
4.2.2. Arus Kas Operasi (X2) ......................................................... 54
4.2.3. Arus Kas Investasi (X3) ....................................................... 55
4.2.4. Arus Kas Pendanaan (X4) .................................................... 57
4.2.5. Harga Saham (Y).................................................................. 58
4.3. Uji Normalitas.................................................................................. 60
4.3.1. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 62
4.4. Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ......................................... 65
4.4.1. Hasil Analisis Regresi Berganda.......................................... 65
4.4.2. Uji F (Kecocokan Model) .................................................... 67
4.4.3. Uji t....................................................................................... 69
4.5. Pembahasan...................................................................................... 70
4.5.1. Pengaruh Laba Akuntansi terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia .............................................................................. 70
4.5.2. Pengaruh Arus Kas Aktivasi Operasi terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia .............................................................................. 71
4.5.3. Pengaruh Arus Kas Aktivasi Investasi terhadap Harga Saham
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia .............................................................................. 72
4.5.4. Pengaruh Arus Kas Aktivasi Pendanaan terhadap Harga
Saham Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia .............................................................................. 73
4.6. Perbedaan Hasil Penelitian Dengan Penelitian Terdahulu............... 73
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
vi
4.7 Keterbatasan Penelitian.................................................................... 77
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan ...................................................................................... 78
5.2. Saran................................................................................................. 78
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................
DAFTAR PUSTAKA............................................................................................ ...
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Kinerja sebuah perusahaan merupakan hasil dari serangkaian proses
dengan mengorbankan berbagai sumber daya. Adapun salah satu parameter
kinerja tersebut adalah laba. Membahas kinerja perusahaan berarti berbicara
tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan. Suatu perusahaan dapat dikatakan
efektif jika mampu mencapai tujuan yang diinginkan, dan perusahaan dikatakan
efisien jika menghasilkan keluaran yang paling maksimal dengan masukan
tertentu dari sumber daya yang dimiliki.
Bagi perusahaan yang sudah go publik, sudah menjadi keharusan untuk
mengungkapkan kepada publik mengenai kualitas kinerja perusahaan tersebut.
Semua pihak yang terkait (stakeholder) sudah pasti akan mengambil keputusan
yang dianggap paling bijaksana dengan menggunakan dasar pengungkapan
kinerja perusahaan tersebut. Bentuk pengungkapan kinerja yang dilakukan oleh
perusahaan tersebut adalah laporan keuangan.
Laporan keuangan merupakan suatu cerminan dari suatu kondisi
perusahaan, karena didalam laporan keuangan terdapat informasi-informasi yang
dibutuhkan oleh pihak-pihak yang berkepentingan dengan perusahaan dan juga
merupakan laporan kinerja historis manajemen dari suatu perusahaan
(Jatiningrum, 2000). Laporan keuangan menurut Standar Akuntansi Keuangan
mencakup Neraca, Laporan Laba-Rugi, Laporan Perubahan Ekuitas, Laporan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2
Arus Kas, dan Catatan Atas Laporan Keuangan. Laporan keuangan dirancang
untuk menyediakan kebutuhan informasi bagi calon investor, kreditor dan
pemakai dan eksternal lainnya (Hastuti dan Sudibyo, 1998). Tujuan laporan
keuangan menurut Keiso dan Weygandt (1995) adalah untuk:
1. Memberikan informasi yang berguna dalam keputusan investasi kredit.
2. Informasi yang berguna dalam menilai proyek arus kas
3. Informasi mengenai sumber daya perusahaan, klaim terhadap sumber daya itu,
dan perubahan sumber daya tersebut.
Pesatnya perkembangan pasar modal di Indonesia dewasa ini, peranan
laporan keuangan semakin penting. Seperti telah disinggung sebelumnya bahwa
salah satu parameter yang paling sering digunakan untuk mengukur peningkatan
atau penurunan kinerja perusahaan adalah laba, bagi investor informasi akuntansi
merupakan data dasar dalam melakukan analisis saham serta untuk memprediksi
prospek earning dimasa mendatang.
Dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI, khususnya perusahaan
manufaktur sub sektor Otomotif, memiliki tingkat laba yang cukup tinggi. Berikut
ini akan disajikan data-data Perusahaan Manufaktur subsektor Otomotif yang
memiliki tingkat laba dan harga saham sebagai berikut :
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3
Tabel 1.1 Perusahaan Otomotif
No. Nama Perusahaan Tahun Harga Saham Keterangan Laba / Rugi
(dalam jutaan) Keterangan
2007 175 57.977 2008 70 turun (263.387) turun 1 PT. Polychem Indonesia Tbk. 2009 134 naik 53.811 naik 2007 2.700 454.907 2008 3.140 naik 566.025 naik 2 PT. Astra Otoparts Tbk. 2009 2.965 turun 768.265 naik 2007 13.000 42.399 2008 5.000 turun 812 turun 3 PT. Goodyear Indonesia Tbk. 2009 9.600 naik 121.086 naik 2007 740 49.522 2008 690 turun 255.485 naik 4 PT. Hexindo Adi Perkasa Tbk. 2009 3.150 naik 199.285 turun 2007 1.450 9.888 2008 1.200 turun 31.827 naik 5 PT. Indospring Tbk. 2009 1.250 naik 58.766 naik 2007 1.850 6.394 2008 1.490 turun 1.551 turun 6 PT. Nipres Tbk. 2009 1.450 turun 3.685 naik 2007 430 80.325 2008 650 naik 91.472 naik 7 PT. Selamat Sempurna Tbk. 2009 750 naik 132.850 naik 2007 150 3.690 2008 225 naik 1.783 turun 8 PT. Sugi Sama Persada Tbk. 2009 215 turun (2.321) turun 2007 10.429 1.493.037 2008 4.400 turun 2.660.742 naik 9 PT. United Tractor Tbk. 2009 15.500 naik 3.817.931 naik 2007 27.300 6.519.273 2008 10.550 turun 9.191.000 naik 10 PT. Astra International Tbk. 2009 34.700 naik 10.040.000 naik 2007 490 90.841 2008 200 turun (624.788) turun 11 PT. Gajah Tunggal Tbk. 2009 425 naik 905.330 naik 2007 1.170 1.383 2008 1.200 naik 23.047 naik 12
PT. Indomobil Sukses International Tbk.
2009 860 turun 117.593 naik 2007 550 9.514 2008 234 turun 22.944 naik 13 PT. Intraco Penta Tbk. 2009 690 naik 37.473 naik 2007 1.150 77.467 2008 500 turun 97.687 naik 14 PT. Sumi Indo Kabel Tbk. 2009 1.620 naik 28.719 turun 2007 133 2.774 2008 120 turun (14.813) turun 15 PT. Prima Alloy Steel Tbk. 2009 119 turun (36.216) turun 2007 190 (34.768) 2008 90 turun (12.020) naik 16 PT. Renuka Coalindo Tbk. 2009 90 tetap (2.789 naik
Sumber : BEI
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4
Berdasarkan table 1.1 di atas menunjukkan bahwa harga saham dari 16
perusahaan otomotif selama periode 2007-2009 mengalami fluktuasi harga.
Beberapa perusahaan mengalami kenaikan harga saham secara terus menerus hal
ini kemungkinan disebabkan oleh factor internal dan eksternal perusahaan yang
mempengaruhi harga saham di pasar modal.
Beattie et al. (1994) dalam Subekti (2005) menyebutkan bahwa investor
seringkali hanya terpusat pada informasi laba yang diberikan oleh perusahaan
bukan pada prosedur yang digunakan perusahaan untuk menghasilkan informasi
laba tersebut, sehingga disini dapat memberikan kesempatan bagi manajer untuk
melakukan tindakan manipulasi laba (income manipulation), hal tersebut
dilakukan karena pasar memiliki kecenderungan untuk bereaksi terhadap segala
informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan emiten, khususnya
informasi laba.
Informasi akan memiliki nilai bagi investor jika keberadaan informasi
tersebut menyebabkannya melakukan transaksi di pasar modal. Transaksi tersebut
tercermin melalui perubahan harga saham dan volume perdagangan saham seputar
pengumuman laba perusahaan. Menurut Budiarto dan Baridwan (1999),
perkembangan harga saham dan volume perdagangan saham di pasar modal
merupakan suatu indikator penting untuk mengetahui reaksi pasar dengan
mempelajari tingkah laku pasar, yaitu investor.
Penelitian tentang kandungan informasi laba akuntansi terhadap harga
saham dilakukan oleh Balls and Brown (1968). Hasil penelitian tersebut
menemukan fakta bahwa pengumuman laba akuntansi memiliki kandungan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5
informasi. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya kenaikan terhadap kegiatan
perdagangan saham dan variabilitas return saham pada minggu pengumuman laba
akuntansi.
Hasil penelitian yang dilakukan Beaver (1972) mendukung hasil penelitian
Ball dan Brown (1968) tersebut. Beaver (1972) menemukan bahwa hubungan
antara return saham dengan laba lebih tinggi daripada hubungan antara return
saham dengan arus kas operasi. Arus kas pada penelitian tersebut didefinisikan
sebagai laba bersih ditambah depresiasi, deplesi, dan amortisasi. Bowen (1986)
pada penelitiannya tentang hubungan laba akuntansi dan arus kas untuk mengukur
kinerja perusahaan juga menyimpulkan bahwa laba akuntansi memiliki hubungan
yang lebih kuat dibandingkan dengan arus kas.
Husnan et al. (1996) meneliti mengenai dampak pengumuman laporan
keuangan terhadap kegiatan perdagangan saham dan tingkat keuntungan. Hasil
penelitian tersebut menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan
antara harga saham disekitar publikasi laporan keuangan dengan rata-rata harga
saham harian dalam kondisi normal. Pengujian terhadap volume perdagangan
saham juga menunjukkan bahwa pada hari publikasi laporan keuangan, volume
perdagangan tidak menunjukkan perbedaan yang signifikan dengan rata-rata
volume perdagangan harian bila dalam kondisi normal.
Rohman (2001) meneliti mengenai pengaruh informasi arus kas operasi
dan laba akuntansi terhadap tingkat return dan likuiditas saham. Penelitian
tersebut tidak menemukan adanya hubungan yang signifikan antara informasi arus
kas operasi dan laba akuntansi terhadap return dan likuiditas saham. Hasil
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
6
penelitian juga tidak mampu membuktikan bahwa terdapat perbedaan signifikan
antara return dan likuiditas saham pada periode sebelum dan sesudah tanggal
pengumuman laba.
Triyono dan Hartono (2000) meneliti mengenai hubungan kandungan
informasi arus kas, komponen arus kas, laba akuntansi dengan return saham.
Berdasarkan hasil penelitian tersebut dapat disimpulkan bahwa total arus kas tidak
memiliki hubungan yang signifikan dengan harga saham, akan tetapi dengan
dilakukannya pemisahan dari komponen arus kas tersebut hasil analisis mampu
menunjukkan adanya hubungan yang signifikan dengan harga saham. Secara
umum penelitian Triyono dan Hartono (2000) mampu menunjukkan bahwa
penggunaan model harga (level) lebih dapat memberikan informasi tambahan bagi
investor daripada model return.
Ferry dan Wati (2004) melakukan penelitian mengenai pengaruh informasi
laba dan informasi arus kas terhadap harga saham. Penelitian Ferry dan Wati
(2004) tersebut merupakan kelanjutan dari penelitian sebelumnya yang dilakukan
oleh Triyono dan Hartono (2000). Hasil penelitian menunjukkan informasi laba
akuntansi lebih banyak dipakai investor daripada informasi total arus kas dalam
menilai kinerja perusahaan pada perioda pengamatan, sedangkan pada
penggunaan model dengan pemisahan komponen aliran kas menunjukkan aliran
kas dari aktivitas operasi, investasi dan pendanaan yang berpengaruh positif
dengan harga saham, ini berarti investor telah mempunyai wawasan dan
pengetahuan yang luas dalam menilai kinerja perusahaan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
7
Beberapa hasil penelitian sebelumnya ternyata masih belum menunjukkan
hasil yang konsisten, hal tersebut yang menjadikan peneliti termotivasi untuk
melakukan penelitian lebih lanjut berkaitan dengan informasi arus kas dan
hubungannya dengan return saham. Tujuan dari penelitian ini selain untuk
menguji kembali hubungan antara arus kas total dan komponen arus kas yaitu arus
kas dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan dengan harga saham, juga
bertujuan untuk melakukan pengujian lanjutan dari ketiga komponen arus kas
tersebut informasi apa yang lebih memiliki kandungan informasi. Penelitian ini
juga dilakukan untuk menguji konsistensi hasil penelitian sebelumnya yang
dilakukan oleh Ferry dan Wati (2004) dengan mencoba melakukan pengembangan
pada penggunaan sampel pada periode tahun yang berbeda.
Penelitian ini mengunakan sampel perusahaan manufaktur Otomotif yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan alasan karena perusahaan
Otomotif merupakan kelompok usaha yang mendominasi jumlah emiten di BEI,
sehingga hasil penelitian diharapkan mampu menggambarkan kondisi sebenarnya
pada pasar modal Indonesia. Berdasarkan uraian tersebut, maka judul yang
diangkat dalam penelitian ini adalah: ”Pengaruh Informasi Laba Akuntansi,
Arus Kas Dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Manufaktur Otomotif Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia
(BEI)”
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
8
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan sebelumnya,
permasalahan yang diangkat pada penelitian ini adalah bagaimana pengaruh
informasi laba, arus kas dan komponen arus kas terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.3 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan permasalahan yang diajukan, maka tujuan dari penelitian
ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris pengaruh dari informasi laba, arus
kas dan komponen arus kas terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.4 Manfaat Penelitian
1. Bagi Peneliti
Penelitian ini diharapkan dapat memperluas dan memberikan
gambaran yang jelas tentang pengaruh informasi laba, arus kas dan
komponen arus kas terhadap harga saham.
2. Bagi Akademis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sesuatu yang
berharga sebagai tambahan perbendaharaan referensi dan dapat
memberikan ide untuk pengembangan lebih lanjut bagi para akademis
yang ingin mengadakan penelitian dalam bidang yang berkaitan
dimasa yang akan datang.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
9
3. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai salah satu
masukan dalam pengambilan keputusan investasi saham, terutama
dalam menilai kualitas informasi laba yang dilaporkan dalam laporan
keuangan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.