buku saku an utang negara edisi agustus 2011

5/9/2018 Buku Saku an Utang Negara Edisi Agustus 2011 - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/buku-saku-an-utang-negara-edisi-agustus-2011 1/83

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANGKEMENTERIAN KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA



Daftar Isi

ag an

Lat ar Belakang, Tujuan & Kebi j akan Ut ang, Jenis-j enis Ut ang, Landasan Hukum

1. Latar Belakang (1)

16. Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri 2006 – 2011(Grafik)

17. Penarikan PLN Pembiayaan Proyek 2011

18. Penarikan PLN Pembiayaan Proyek 2011 (Grafik). a ar e a an

3. Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang4. Jenis-jenis Utang (1)

5. Jenis-jenis Utang (2)

Bagian 3

Port ofol io Ut ang (Outst anding Ut ang, Profi l Jat uh Tempo Ut ang, Perkembangan SBN dan Pinj aman Luar Negeri )19. Posisi Utang Pemerintah 2006-2011

-6. Landasan Hukum Pengelolaan Utang

Bagian 2

APBN, Perkembangan Def isit dan Pembiayaan APBN

7. APBN 2006 – 2011

21. Profil Jatuh tempo Utang per 31 Juli 2011 (Grafik)

22. Posisi Surat Berharga Negara Desember 2007 – 31

Juli 201123. Posisi Pin aman Luar Ne eri Berdasarkan

8. Defisit dan Pembiayaan APBN 2006-2011

9. Defisit Global di berbagai Negara 2007-2010

10. Cashflow Pembiayaan 2008-2011

11. Perkemban an Pembia aan melalui Utan 2006-

Negara/Lembaga Kreditor 2006-2011

24. Proporsi Pinjaman Luar Negeri BerdasarkanNegara Kreditor, 2006-2011 (Grafik)

25. Posisi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Sektor

201112. Pagu dan Realisasi Pembiayaan Utang

13. Realisasi Penerbitan SBN 2011

14. Penarikan Pinjaman Luar Negeri

Ekonomi 2006 – 201126. Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Sektor

Ekonomi 2006 – 2011 (Grafik)

27. Posisi Utang Pemerintah

Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Berdasarkan Jenis Pembiayaan, 2006-2011

15. Pinjaman Program 2006-2011

, -

28. Posisi Utang Pemerintah

Mata Uang Lainnya, 2006-2011Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



Daftar Isi

29. Proporsi Utang PemerintahBerdasarkan Mata Uang, 2006-2011 (Grafik)

30. Proporsi Penarikan Pinjaman Luar NegeriBerdasarkan Jenis Pinjaman, 2006-2011

40. Pengaruh Penerbitan SPN 3 Bulan Terhadap TargetPenerbitan SBN Bruto dalam Tahun Berjalan

41. Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri 2006-31 Juli2011

Kiner j a Pengelolaan Port ofol io Ut ang (Berbagai Rasio Ut ang dan perbandingan antar negara, Pemanfaat an Pinj aman Luar Negeri , Reprof i l ing St ruktur Jat uh Tempo SUN)

.terhadap Cadangan Devisa 2006-2011

43. Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2011F danperubahannya 2003-2011F

44. Rasio Utan Luar Ne eri thd PDB di berba ai Ne ara31. Perkembangan Rasio Utang Indonesia

terhadap PDB, 2006-2011

32. Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagaiNegara, 2006-2011

2011F dan Perubahannya 2003-2011F

45. Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDBIndonesia dan berbagai Negara, 2006-2011F

46. Rasio Utang thd Pendapatan di berbagai Negara33. ersentase as o tang t . e erapa

Negara, 2008-2014

34. Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 & 31 Juli2011

2011F dan perubahannya 2003-2011F

47. Rasio Pembayaran Bunga thd Pendapatan diberbagai Negara 2011F dan perubahannya 2003-2011F

-.

36. Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap

37. Restrukturisasi 2003

38. Restrukturisasi 2006

.

49. Utang per Kapita di berbagai Negara 2011F danperubahannya 2003-2011F


. es ru ur sas a un : es ru ur sasTingkat Bunga SU-002 dan SU-004




Daftar Isi

Bagian 5Biaya-biaya berbagai inst rumen utang (Real isasi Pembayar an Ut ang, Rasio Biaya Ut ang, Yield Curve,Biaya Pinj aman Luar Negeri )

50. Realisasi Pemba aran Utan Pemerintah Tahun

61. epem an o e s ng er asar an enor(tahun jatuh tempo)

62. Spread terhadap UST- Feb 16

63. Spread terhadap UST- Feb 20

Anggaran 2011

51. Rasio Bunga Utang thd Pendapatan dan Belanja2006-2011

52. Rasio Bunga Utang terhadap Total Utang 2006-2011

. prea er a ap - e

Bagian 7Rat ing, Opini BPK, HIPCs, Kesimpulan

65. Rating Indonesia

53. Realisasi Pembayaran Bunga Utang 2006-2011

54. Biaya Pinjaman Program

55. Kurva Imbal Hasil (Yield Curve) SBN Rupiah56. Per erakan Kurva Imbal Hasil Yield Curve SUN

66. Perkembangan Credit Rating Indonesia (1)

67. Perkembangan Credit Rating Indonesia (2)

68. Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia(1)

Valas

Bagian 6Kinerj a Pasar Sekunder SBN (Akt i f i t as Perdagangan,Kepemil ikan SBN oleh Invest or)

69. Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia(2)

70. Opini BPK tentang Laporan Keuangan 2010

71. Kesimpulan

. er agangan ra a-ra a ar an ura ang egaraRupiah di Pasar Sekunder per 31 Juli 2011

58. Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank per 31Juli 2011


. Jenis Investor

60. Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh BerbagaiJenis Investor (dalam persentase)Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



ag anLatar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang,

- ,

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaKementerian Keuangan – Republik Indonesia



Latar Belakang (1)

Utang merupakan bagian dari Kebijakan Fiskal (APBN)yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan

.

Tujuan Pengelolaan Ekonomi adalah:

Penciptaan kesempatan kerja.

Mengurangi kemiskinan. Menguatkan pertumbuhan ekonomi.

Menciptakan keamanan.

ang a a a onse uens ar pos ur yangmengalami defisit), dimana Pendapatan Negara lebih





Latar Belakang (2)

Pembiayaan APBN melalui utang merupakan bagian dari pengelolaan keuangan negara yang lazimdilakukan oleh suatu negara:

Utang merupakan instrumen utama pembiayaan APBN untuk menutup defisit APBN, dan untukmembayar kembali utang yang jatuh tempo (debt ref inancing );

e nanc ng a u an engan t er ms con t ons aya an r s o utang aru yang e a .

Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari: Akumulasi utang di masa lalu (legacy debt s ) yang memerlukan refinancing yang cukup besar;

Dampak krisis ekonomi tahun 1997/1998: Depresiasi Rupiah terhadap mata uang asing;

BLBI dan Rekapitalisasi Perbankan; Sebagian setoran BPPN dari asset-recovery digunakan untuk APBN selainuntuk melunasi utang/obligasi rekap.

Pembiayaan defisit APBN merupakan keputusan politik antara Pemerintah dan DPR-RI antara lain

Menjaga stimulus fiskal melalui misalnya pembangunan infrastruktur, pertanian dan energi,dan proyek padatkarya;

Pengembangan peningkatan kesejahteraan masyarakat misalnya PNPM, BOS, Jamkesmas,Raskin, PKH,Subsidi;

Mendukung pemulihan dunia usaha termasuk misalnya insentif pajak;

Mempertahankan anggaran pendidikan 20%; Peningkatan anggaran Alat Utama Sistem Persenjataan (Alutsista);

Melanjutkan reformasi birokrasi.

Akses terhadap pinjaman luar negeri dengan persyaratan sangat lunak dari lembaga keuangan

Status Indonesia yang tidak lagi tergolong sebagai low income count ry;

Batas maksimum pinjaman yang dapat disalurkan ke suatu negara (count ry limit ).Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaKementerian Keuangan – Republik Indonesia



Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang

Tujuan

Tujuan umum pengelolaan utang dalam jangka panjang adalah meminimalkan biaya utang dengan

tingkat risiko yang semakin terkendali.

Kebijakan Tidak ada agenda politik yang dipersyaratkan oleh pihak kreditor;

Persyaratan lunak (jangka panjang, biaya relatif ringan), terutama dari multilateral dan kreditor

Tambahan pinjaman luar negeri neto dianggarkan negatif sejak 2004, artinya jumlah pembayarankembali utang dianggarkan lebih besar dibanding dengan jumlah penarikan pinjaman luar negeri

baru;

Mewujudkan kemandirian dalam pembiayaan APBN;

Mendukung pengembangan pasar modal dengan memperluas basis investor melalui diversifikasiberbagai instrumen investasi bagi masyarakat;

,

(SPN).

Membuka akses sumber pembiayaan di pasar internasional (global bond, global sukuk, samurai bond)untuk meningkatkan posisi tawar Pemerintah sebagai peminjam (upper-hand borrower )




Jenis-jenis Utang (1)

Pinjaman terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri :

Pinjaman Luar Negeri

World Bank Asian Develo ment Bank Islamic Develo ment Bank dan kreditorbilateral (Jepang, Jerman, Perancis dll), serta Kredit Ekspor.

Pinjaman Program:

Untuk budget support dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrixang eg atan untu mencapa MDGs pengentasan em s nan, pen an,

pemberantasan korupsi), pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climatechange dan infrastruktur.

Pinjaman proyek :

Untuk pembiayaan proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi,dll); proyek-proyek dalam rangka pengentasan kemiskinan (PNPM).

Pinjaman Dalam Negeri Peraturan Pemerintah PP No.: 54 Tahun 2008 Tentan Tata Cara Pen adaan dan

Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah ; Berasal dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN); Pemerintah Daerah,dan Perusahaan

Daerah;

Untuk membia ai ke iatan dalam ran ka emberda aan industri dalam ne eri danpembangunan infrastruktur untuk pelayanan umum; kegiatan investasi yangmenghasilkan penerimaan.




Jenis-jenis Utang (2)

Surat Berharga Negara (SBN) dalam Rupiah dan valuta asing,tradable & non-tradable, fixed & variable :

ura an e ara

Surat Perbendaharaan Negara (SPN/T-Bills): SUN jangka pendek (s.d.12bln);

Coupon Bond

Tradable: ORI, FR/VR bond, Global bond

Non tradable: SRBI untuk BLBI dan Surat Utan /SU ke BI untuk en ehatandan restrukturisasi perbankan

Zero coupon

Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)/Sukuk Negara dalam Rupiah dan

valuta asing dengan berbagai struktur, misalnya Ijarah, Musyarakah,Istisna dll

SBSN jangka pendek (Islamic T-Bills); SBSN Ritail (Sukri);

SBSN jangka panjang (IFR/Ijarah Fixed Rate; Global Sukuk; SDHI/Sukuk

Dana Haji Indonesia).Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



Landasan Hukum Pengelolaan Utang

Ketentuan Perundang-undangan: Undang-Undang No 19/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara

n ang- n ang o en ang ura ang egara

Peraturan Pemerintah No 10/2011 tentang Tata Cara Pengadaan PinjamanLuar Negeri dan Penerimaan Hibah

era uran emer n a o en ang a a ara enga aan anPenerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah

Mengatur a.l, prinsip-prinsip good governance: Pengadaan/penerbitan utang melalui mekanisme APBN/mendapatkan

persetujuan DPR

Koordinasi Pemerintah (Kementerian Keuangan, Kementrian

PPN/Bappenas), dan BI dalam perencanaan dan pengelolaan utang Pengawasan perdagangan SBN di pasar sekunder oleh otoritas pasar modal

Pertanggungjawaban pengelolaan utang dan publikasi data & informasiutang




APBN, Perkembangan Defisit

dan Pembia aan APBN




APBN 2006 – 2011

r un up a

APBN APBN‐P LKPP % R‐APBN APBN Selisih % prbhn.

A. Penda atan Ne ara dan Hibah 949.7 992.4 995.3 100.3% 1 086.4 1 104.9 18.5 1.7%

2010 2011

I. Penerimaan Dalam Negeri 948.1 990.5 992.3 100.2% 1,082.6 1,101.2 18.5 1.7%

1. Penerimaan Perpajakan 742.7 743.3 723.3 97.3% 839.5 850.3 10.7 1.3%

2. Penerimaan Bukan Pajak 205.4 247.2 268.9 108.8% 243.1 250.9 7.8 3.2%

II. Hibah 1.5 1.9 3.0 158.2% 3.7 3.7 ‐ 0.0%

B. Belanja Negara 1,047.7 1,126.1 1,042.1 92.5% 1,202.0 1,229.6 27.5 2.3%

I. Belanja Pemerintah Pusat 725.2 781.5 697.4 89.2% 823.6 836.6 13.0 1.6%

a. Bunga Utang 115.6 105.7 88.4 83.7% 116.4 115.2 (1.2) ‐1.0%‐ Dalam Ne eri 77.4 71.9 61.4 85.4% 80.4 79.4 1.0

‐ Luar Negeri 38.2 33.8 26.9 79.6% 36.0 35.8 (0.2)

b. Subsidi 157.8 201.3 192.7 95.7% 184.8 187.6 2.8 1.5%

II. Transfer Daerah 322.4 344.6 344.7 100.0% 378.4 393.0 14.6 3.8%

C. Keseimban an Primer 17.6 28.1 41.5 ‐147.8% 0.7 9.4 10.2 ‐1401.3%

D. Surplus/ (Defisit) Anggaran (A‐B) (98.0) (133.7) (46.8) 35.0% (115.7) (124.7) (9.0) 7.8%

E. Pembiayaan 98.0 133.7 91.5 68.4% 115.7 124.7 9.0 7.8%

I. Pembiayaan Utang 95.5 108.3 86.9 80.2% 123.5 127.0 3.6 2.9%

‐ ‐


. . . . . . . . ‐ .

Kelebihan/ (Kekurangan) Pembiayaan ‐ ‐ 44.7 ‐ ‐



Defisit dan Pembiayaan APBN 2006-2011

1 2 7

125 9

10

11

140

160

[ % thd. PDB ][ Triliun Rupiah ]

Sejak tahun 2005 SBN menjadi instrumen utama pembiayaan APBN

Kenaikan SBN periode 2006-2011, antara lain untuk refinancing utang lamayang jatuh tempo, dan refinancing dilakukan dengan utang baru yang

5 7

8 6

9 9

9 1

89

1.85

67

8

80

100

mempunyai terms & conditions yang lebih baik.

3 6

0

2 0

9

1 7

2 9

5

29

4

47

0.9

1.3

0.1

1.60.7

1

2

3

4

-

20

40

( 2 7 )

( 2 4 )

( 1 8 )

( 1 6 ) ( 4

) ( 2

)

(2)

(1)

-

(40)

(20)

2006 2007 2008 2009 2010 2011*

SBN - neto Pinjaman DN & LN - neto Non-Utang - neto Defisit (Surplus) APBN Defisit APBN, % thd. PDB (RHS)

Sumber: Kementerian Keuangan

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaKementerian Keuangan – Republik IndonesiaKementerian Keuangan – Republik Indonesia

Catatan:APBN 2006-2010 adalah angka PAN/LKPP-Audited* APBN 2011



Defisit Global di berbagai Negara 2007-2010

2007 2008 2009 2010

Global (0.7) (2.6) (8.1) (6.4)

Developed (1.0) (3.1) (9.3) (7.4) US (1.2) (3.2) (10.6) (8.3)

Japan (2.5) (6.4) (13.5) (6.7)

Euro Area (0.6) (1.9) (5.7) (6.3) UK (2.6) (6.2) (13.0) (13.1)

Emerging Market 0.5 (0.8) (3.9) (2.9) Lat n Amer ca 0.2 ‐ 2.7 2.4

Brazil (2.2) (1.5) (2.7) (3.0)

Mexico ‐ ‐ (2.5) (2.5)

Emerging Asia 0.8 (1.4) (3.7) (2.6) China 0.6 (0.4) (3.0) (2.0)

Indonesia (1.3) (0.1) (1.6) (2.1)

CEEMA 0.6 - (5.4) (4.2) Hungary (5.0) (3.3) (3.8) (3.5)

Poland (2.0) (3.9) (5.0) (4.0)

Russia 5.4 4.1 7.6 5.0

Keterangan:1. Nominal dalam % terhadap PDB2. Khusus untuk Indonesia, tahun 2007 s.d. 2009 menggunakan angka LKPP, dan tahun 2010 menggunakan APBN‐P

Sumber: JPMorgan per Juni 2009


.

UU No 17/2003 ttg Keuangan Negara membatasi defisit nasional 3% dari PDB, dengan

demikian tambahan utang untuk pembiayaan defisit juga dibatasi.Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



Perkembangan Pembiayaan melalui Utang 2006-2011

[ Triliun Rupiah ]

2006 2007 2008 2009 2010 2011*

. . . . . .

Penerbitan,

bruto 61.0

100.0

126.2

148.5

167.6

213.4

Domestik 42.6 86.4 86.9 101.7 142.6

Valas 18.5 13.6 39.3 46.8 25.0

Pembayaran Pokok dan Pembelian Kembali (25.1) (42.8) (40.3) (49.1) (76.5) (86.7)

Pembiayaan Pinjaman (neto) (26.6) (23.9) (18.4) (15.5) (4.2) 0.4

Pinjaman program 13.6 19.6 30.1 28.9 29.0 19.8

Pinjaman proyek 12.5 14.5 20.1 29.7 25.8 39.1

Penerusan PLN - - (5.2) (6.2) (8.7) (11.7)

Pembayaran

Cicilan

Pokok

PLN 52.7

57.9

. . . .

Penarikan Pinjaman Dalam Negeri, bruto ‐ ‐ ‐ ‐ 0.4 1.0

9.4 33.3 67.5 83.9 86.9 127.0


Catatan: APBN 2006-2010 PAN/LKPP - Audited *) APBN 2011



Pagu dan Realisasi Pembiayaan Utang

r un up a

Instrumen Q 1 Q 2 JuliTotal

Realisasi [ % ]

Pagu

APBN

PINJAMAN 59.93 6.67 2.77 2.77 12.20 20.4%

Pinjaman Luar Negeri 58.93 6.59 2.67 2.67 11.93 20.2%

Pinjaman Program 19.81 2.45 0.06 0.06 2.57 13.0%

Pinjaman Proyek 39.12 4.14 2.61 2.61 9.36 23.9%

. . . . . .

SURAT BERHARGA NEGARA 213.30 * 56.09 60.99 14.95 132.03 61.9%

Catatan:

. . . . . .


a a er u

* Target Penerbitan SBN Bruto dapat berubah sewaktu-waktu menyesuaikan kebutuhan pembiayaan dalam rangka

pengelolaan portofolio SBN



Realisasi Penerbitan SBN 2011(Per 31 Juli 2011)

Uraian TargetRealisasi

(ao 31 Juli 2011)

% realisasi

thd Target

SBN Netto (APBN) 126.653.900 86.559.526 68,34%

Kebutuhan Penerbitan 2011 213.304.000 * 132.033.910 61,90%

SUN - 113.192.500

SUN Domestik - 91.750.000

- ON - 67.850.000

- ZC - -

- SPN - 23.900.000 - - -

SUN Valas - 21.442.500

SBSN - 18.841.410

-

SBSN Ritel - 7.341.410

SDHI - 8.000.000

SBSN Valas - -


Catatan:

Rencana penerbitan menggunakan asumsi kurs APBN 2011 Rp9.250 /USD

* Target Penerbitan SBN Bruto dapat berubah sewaktu-waktu menyesuaikan kebutuhan pembiayaan dalam rangka pengelolaan portofolio SBN



Penarikan Pinjaman BerdasarkanJenis Pembiayaan, 2006-2011 Per 31 Juli 2011

Nominal% thd. Pagu

APBN

2007 2008

2011

APBN2009

Real. s.d. 31 Juli 20112010JENIS PEMBIAYAAN 2006

13.53 19.90 30.28 28.57 29.05 19.81 2.51 12.7%

ekuivalen dlm miliar US$ 1.50 2.11 2.77 3.04 3.23 2.14 0.29

a. World Bank 5.50 5.66 12.91 14.65 15.34 14.26 1.64 11.5%

b. A D B 5.51 8.47 9.17 5.06 6.39 2.78 - 0.0%

1. Pinjaman Program

c. JEPANG 0.90 3.77 4.87 6.07 4.59 1.85 0.87 47.2%

d. PERANCIS - - 2.20 2.79 2.73 0.93 - 0.0%

e. IDB 1.83 1.79 - - - - - 0.0%

f. Lain-Lain - - - - - - - 0.0%

12.54 14.46 14.93 23.54 20.50 39.12 7.19 18.4%


- - - 0.17 1.00 0.18 18.0%3. Pinjaman Dalam Negeri

2. Pinjaman Proyek

ekuivalen dlm miliar US$ - - - 0.02 0.11 0.02

TOTAL 26.06 34.36 45.21 52.11 49.72 59.93 9.88 16.5%



Nominal dalam Triliun Rupiah



Pinjaman Program 2006-2011

Juta USD

2006 2007 2008 2009

APBN‐P Real APBN

APBN

(surat MK tgl

27 Juni 2011)

Realisasi

20112010

No Lender Nama Program

1 WB 1. Development Policy Loan (DPL) 1 s.d 7 600 600 750 750 600 600

2. Infrastructure Development Policy Loan (IDPL) 1 s.d 4 400 250 200 200

3. BOS‐KITA Refinancing 1 sd. 2 47 553 164 171

4. PNPM Refinancing 544 533

5. Climate Change 200 200

Sub Total WB 600 600 1,197 1,553 1,708 1,704 1,542 1,242 122

2 ADB 1. State Au t Re orm Sector Deve opment Program STARSDP

2. Development Policy Support Program (DPSP) 1 s.d 6 200 200 200 200

3. Local Government Finance Reform and Governance Reform

4. Infrastructure Reform Sector Development Program (IRSDP) 1‐3 400 280 200 200

5. Capital Market Development Cluster Program (CMDCP) 1 dan 2 300 300

6. Poverty Reduction and MDG Acceleration Program 400

7. Local Government Finance Reform 350

8. Countercyclical Support Facility (CSF) 500 500

Sub Total ADB 600 900 830 500 700 700 300 500 ‐

3 JBIC/ JICA 1. Development Policy Loan (cofinancing dengan World Bank) 1 s.d 7 100 100 200 100 200 198

2. Infrastructure Reform Sector Development Program 1 s.d. 3 100 100

3. Indonesia Disaster Recovery and Management 200

4. Climate Change Program Loan 1 s.d 3 300 300 300 307

5. Economic Stimulus and Budget Support Loan 100

6. OthersSub Total JBIC/ JICA 100 400 500 600 500 505 200 300 100

4 France Climate Change Program Loan 1 s.d 3 200 300 300 300

Sub Total France ‐ ‐ 200 300 300 300 100 100 ‐

5 IDB Liquid Funds 200


Su Tota IDB 200 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

TOTAL 1,500 1,900 2,727 2,953 3,208 3,209 2,142 2,142 222

Keterangan :

terdiri dari DPL VI sebesar USD 100 juta dan DPL VII sebesar USD 100 juta



Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri 2006 - 2011

34.1

45.0

52.5 54.8

58.9

50

70

2006 2007 2008 2009 2010 2011*

]

26.1

‐0.6‐10

10

30

T r i l i u n

R u

p i a h

‐52.7

‐26.6 ‐23.9

‐18.4 ‐15.5

‐ .

‐

50

‐30

[

‐57.9‐63.4

‐68.0

‐59.4 ‐59.5

‐90

‐70

Penarikan Pinjaman LN, bruto Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman LN Pembiayaan Pinjaman LN (neto)

[ Triliun Rupiah ]

2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Penarikan Pinjaman LN, bruto 26.11 34.07 45.01 52.48 54.79 58.93

Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman LN (52.68) (57.92) (63.44) (68.03) (59.36) (59.54)


Keterangan:

* Realisasi Sementara

** APBN 2011

em ayaan n aman ne o . . . . . .



Penarikan Pinjaman 2011Pembiayaan Proyek, per 31 Juli 2011

Catatan :

Angka sementara

menggunakan data

Juta USD Miliar IDR Juta USD Miliar IDR USD IDR

A D B 136.61 1,124.92 3.2% 2.9%

PAGU APBN 2011 * REALISASI PER 31 JULI 2011 % THD PAGU 2011NEGARA KREDITOR

Pinjaman Proyek

Bruto dalam DIPA

APBN 2011

AUSTRALIA 9.93 86.08 0.2% 0.2%

GERMANY 17.64 121.03 0.4% 0.3%

I B R D 75.89 658.36 1.8% 1.7%

I D A 21.19 185.11 0.5% 0.5%

I D B 19.73 173.40 0.5% 0.4%

JAPAN 336.84 2,941.60 8.0% 7.5%

SPAIN 4.53 31.75 0.1% 0.1%

CHINA 77.02 515.54 1.8% 1.3%

. . . .

KOREA 58.07 510.99 1.4% 1.3%

SINGAPORE 9.54 84.10 0.2% 0.2%


OTHERS 128.11 732.81 3.0% 1.9%

4,229.23

39,120.35

919.33

7,371.50

21.7% 18.8%



Penarikan Pinjaman 2011Pembiayaan Proyek, per 31 Juli 2011

7.5%

7.0%

8.0%

3 500

4,000

[ Miliar Rupiah ] [ % dari Total Pagu Pinjaman Proyek di APBN ]

5.0%

6.0%

2,500

3,000

2.9%

1.9%

3.0%

4.0%

1,500

2,000

0.2% 0.3%

.

0.5% 0.4%

0.1%

1.3%

0.5%

1.3%

0.2%

0.0%

1.0%

2.0%

‐

500

1,000

Penarikan dlm Miliar Rupiah % thd Pagu DIPA Penarikan ( RHS )




Portofolio Utang

Outstandin Utan Profil Jatuh Tem oUtang, Perkembangan SBN dan Pinjaman

Luar Negeri)




Posisi Utang Pemerintah, 2006-2011

730 611612

5911,400

1,600

Penerbitan SBN/Surat Berharga Negara,terutama di pasardomestik a.l. Untuk: refinancing utang lama, mengurangiPinjaman Luar Negeri, dan untuk mengembangkan pasarkeuangan domestik

559

586

800

1,000

,

743 803906 979

1,064 1,143

200

400

600

-

2006 2007 2008 2009 2010 2011+

Pinjaman Surat Berharga Negaradalam Triliun Ru iah dan %

Tahun

Pinjaman 559 43% 586 42% 730 45% 611 38% 612 37% 591 34%

Surat Berharga Negara 743 57% 803 58% 906 55% 979 62% 1,064 63% 1,143 66%

2006 2011+2010200920082007


Catatan:

+ Angka Sangat-Sangat Sementara , per 31 Juli 2011

Kenaikan Pinjaman Luar Negeri, terutama karena volatilitasnilai tukar Rupiah terhadap berbagai denominasi mata uangdalam Pinjaman Luar Negeri


, , , , , ,



Profil Jatuh Tempo Utang per 31 Juli 2011

4

120

140r un up a

47

5151

49 45 38

37

31

80

100Surat Utangeks BLBIkepada BI/SRBI-001

75

56 6251 51 54 67 56

21

39

26

22 17

14

12 96

5140

60

3341

25 21 1828

20 21

0

28

0 3

33

0

10

7

42

1

1 0

1

-

20

2 0 1 1

2 0 1 2

2 0 1 3

2 0 1 4

2 0 1 5

2 0 1 6

2 0 1 7

2 0 1 8

2 0 1 9

2 0 2 0

2 0 2 1

2 0 2 2

2 0 2 3

2 0 2 4

2 0 2 5

2 0 2 6

2 0 2 7

2 0 2 8

2 0 2 9

2 0 3 0

2 0 3 1

2 0 3 2

2 0 3 3

2 0 3 4

2 0 3 5

2 0 3 6

2 0 3 7

2 0 3 8

2 0 3 9

- 2 0 5 5

2 0

4

Pinjaman Surat Berharga Negara

Tahun 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Pinjaman 39% 38% 48% 45% 49% 47% 49% 45% 41% 35% 36% 51% 51% 49% 34%

Surat Berharga Negara 61% 62% 52% 55% 51% 53% 51% 55% 59% 65% 64% 49% 49% 51% 66%


Tahun 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040

Pinjaman 38% 40% 29% 100% 19% 16% 60% 3% 100% 8% 23% 3% 2% 100% 10%

Surat Berharga Negara 62% 60% 71% 0% 81% 84% 40% 97% 0% 92% 77% 97% 98% 0% 90%



P i i Pi j



Posisi PinjamanBerdasarkan Negara/Lembaga Kreditor, 2006-2011

ar

Nmnl % Total

PINJAMAN LUAR NEGERI 62.02 62.25 66.69 65.02 68.10 69.40 99.9%

200831 Juli - 2011

2006 2007 2009 2010NEGARA

1. BILATERAL 30.87 31.02 35.61 33.34 35.72 36.86 53.1%

a. Jepang 24.47 24.63 29.61 27.61 30.49 31.51 45.4%

b. Perancis 2.56 2.57 2.54 2.72 2.71 2.80 4.0%

c. Jerman 3.84 3.81 3.45 3.02 2.52 2.55 3.7%

2. MULTILATERAL 18.55 18.78 20.09 21.30 22.92 22.61 32.5%

a. ADB 9.41 10.18 10.87 10.89 11.15 10.81 15.6%

b. Bank Dunia 8.74 8.37 8.96 10.10 11.37 11.36 16.4%

c. IDB 0.40 0.23 0.26 0.31 0.40 0.43 0.6%

3. BILATERAL LAINNYA 12.31 12.18 10.74 10.15 9.25 9.69 13.9%

4. MULTILATERAL LAINNYA 0.29 0.27 0.25 0.23 0.21 0.24 0.4%

PINJAMAN DALAM NEGERI 0.00 0.00 0.00 0.00 0.02 0.07 0.1%

TOTAL*) 62.02 62.25 66.69 65.02 68.12 69.47 100.0%


Catatan:

*) tidak termasuk SBN Valas.Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

P i Pi j



Proporsi PinjamanBerdasarkan Negara/Lembaga Kreditor, 2006-2011

16.7% 16.4%

19.9% 19.6% 16.1% 15.6% 13.6% 14.0%

80%

90%

100%

15.2% 16.3% 16.3% 16.7% 16.4% 15.6%

14.1% 13.5%. .

50%

60%

70%

39.5% 39.6% 44.4% 42.5% 44.8% 45.4%20%

30%

40%

0%

10%

2006 2007 2008 2009 2010 2011*)

JEPANG PERANCIS JERMAN

ADB WORLD BANK IDB

BILATERAL LAINNYA (TERMASUK PDN) MULTILATERAL LAINNYA


Catatan:*) Data per tanggal 31 Juli 2011

Pinjaman Luar negeri dari multilateral (WB, ADB) dan bilateral(Jepang) merupakan alternatif sumber pembiayaan yang

relatif murah dan jangka panjang Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Posisi Pinjaman



Posisi PinjamanBerdasarkan Sektor Ekonomi, 2006-2011

u a

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Pertanian, Peternakan, Kehutanan & Perikanan 1,755 1,641 1,615 1,784 2,016 2,021

Pertambangan & Penggalian 623 662 804 776 837 865

Industri Pengolahan 2,387 2,415 2,659 2,291 2,218 2,176

Listrik, Gas & Air Bersih 6,607 6,157 6,838 5,473 5,818 6,027

Bangunan 10,277 10,049 11,145 12,251 12,871 13,170

Perdagangan, Hotel & Restoran 1,036 955 960 821 777 764

Pengangkutan & Komunikasi 3,144 2,897 2,723 2,368 2,226 2,462

, , , , , , ,

Jasa-jasa 13,509 13,730 15,252 15,463 16,791 17,503

Sektor Lain 15,580 15,833 15,926 15,072 14,927 15,131

Sumber: Kementerian Keuangan RI & Bank Indonesia

, , , , , ,


Catatan:

- Data per tanggal 31 Juli 2011

- Pengelompokan Sektor Ekonomi didasarkan pada standar yg digunakan oleh Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik

- Angka Sektor Keuangan didominasi oleh Pinjaman Program

Proporsi Pinjaman



Proporsi PinjamanBerdasarkan Sektor Ekonomi, 2006-2011

0

1 5 ,

2 5 2

1 5 ,

4 6 3

1 5 ,

5 8 0

1 5 ,

8 3 3

1 5 ,

9 2 6

5 ,

0 7 2

4 ,

9 2 7

5 , 1

3 1

14,000

16,000

[ Juta USD ] [ Juta USD ]

1 6 , 7

9 1

1 7 ,

2 9 4

um er: ementer an euangan an n ones a

1 0 , 2

7 7

1 0 , 0

4 9

1 1 ,

1 4 5

1 2 ,

2 5 1

1

2 ,

8 7 1

1 3 ,

1 7 0

6 8

2 3

9 ,

6 3 5

,

3 5 2

1 3 ,

5 0

1 3 ,

7

1

8 000

10,000

12,000

1 , 7

5

5

1 ,

6 4

1

, 6 1

5

1 , 7

8 4

2 , 0

1 6

2 , 0

2 1

2 , 3

8 7

2 , 4

1 5

2

, 6 5 9

2 ,

2 9 1

2 , 2 1 8

2 ,

1 7 6

6 ,

6 0 7

6 ,

1 5 7

6 ,

8 3 8

5 ,

4 7 3

5 , 8

1 8

6 , 0

2 7

3 6 4

7

7 ,

1 0 3

7 ,

9 1 3

8 , 8

, 7

4,000

6,000

6 2 3

6 6 2

8 0 7

7 8 3 8

6 1 , 9

5 9 6 8

2 7 7 7

6 4

3 ,

1

2 ,

8 9

2 ,

7 2

2 ,

3 6 8

2 ,

2 2 6

2 ,

4 6 2

‐

,

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Pertanian, Peternakan, Kehutanan & Perikanan Pertambangan & Penggalian

Industri Pengolahan Listrik, Gas & Air Bersih

Bangunan Perdagangan, Hotel & Restoran

Pengangkutan & Komunikasi Keuangan, Persewaan & Jasa Keuangan

Jasa‐ jasa Sektor Lain

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaCatatan: Data per tanggal 31 Juli 2011



Posisi Utang Pemerintah



Posisi Utang PemerintahMata Uang Lainnya, 2006-2011

2006 2007 2008 2009 2010 2011***

Dalam Mata Uang Asli

ACU**) 0.03 0.03 0.02 0.20 0.26 0.27

ADB**) 0.23 0.22 0.20 0.16 0.14 0.14

CAD** 0.20 0.19 0.18 0.17 0.16 0.15

CHF**) 0.49 0.43 0.38 0.33 0.30 0.28

CNY**) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.55

DKK**) 0.10 0.08 0.07 0.06 0.05 0.05

GBP**) 0.70 0.64 0.58 0.51 0.46 0.44

KRW** 148.87 152.00 168.47 184.82 184.32 182.30

KWD**) 0.02 0.02 0.01 0.01 0.01 0.01

SAR**) 0.15 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11

WBD**) 0.00 0.00 0.00 1.12 0.71 0.55

Ekuivalen dlm Miliar US$

ACU 0.04 0.04 0.03 0.31 0.40 0.43

ADB 0.23 0.22 0.20 0.16 0.14 0.14

CAD 0.17 0.19 0.15 0.16 0.16 0.16

CHF 0.40 0.38 0.36 0.32 0.32 0.36

CNY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.24

DKK 0.02 0.02 0.01 0.01 0.01 0.01

GBP 1.37 1.28 0.84 0.82 0.71 0.71KRW 0.16 0.16 0.13 0.16 0.16 0.17

KWD 0.06 0.06 0.05 0.05 0.04 0.04

SAR 0.04 0.04 0.04 0.03 0.03 0.03

WBD 0.00 0.00 0.00 1.12 0.71 0.55


Catatan:

Nominal dalam Miliar US Dollar, *) Per 31 Juli 2011

TOTAL 2.5 2.4 1.8 3.1 2.7 2.8

Proporsi Utang Pemerintah



Proporsi Utang PemerintahBerdasarkan Mata Uang, 2006-2011

18% 18% 17% 18% 17%

7% 7% 6% 5% 4% 4%

90%

100%

19% 19%22%

21% 21% 21%

60%

70%

40%

50%

53% 53%48%

53% 54% 56%

10%

20%

0%2006 2007 2008 2009 2010 2011*)

IDR USD JPY EUR SDR AUD Others


Catatan:

*) Data per tanggal 31 Juli 2011

Secara rata-rata, proporsi utang dalam Rupiah antara tahun 2006 s.d. 2011lebih dari 50%, meskipun pada tahun 2008 sedikit menurun karena

depresiasi nilai tukar Rupiah akibat krisis keuangan globalKementerian Keuangan – Republik Indonesia

Proporsi Penarikan Pinjaman



Proporsi Penarikan PinjamanBerdasarkan Jenis Pinjaman, 2006-2011

60%

70%

80%

30

35

40

5 4

0

3 9

. 1 2

30%

40%

50%

15

20

25

1 3 . 5

3

1 9 . 9

0

3 0 . 2

8

2 8 . 5

7

2 9 . 0

5

1 9 . 8

1

1 2 . 5

4

1 4 . 4

6

1 4 . 9

3

2 3 .

2 0 . 5

0 . 1

7

1 . 0

0

0%

10%

20%

‐

5

10

[Triliun Rupiah]

PINJAMAN PROGRAM PINJAMAN PROYEK PINJAMAN DLM NEGERI

% PINJ. PROGRAM (RHS) % PINJ. PROYEK (RHS) % PINJ. DLM. NEGERI (RHS)

JENIS PINJAMAN 2006* % 2007* % 2008* % 2009* % 2010* % 2011** %

PINJAMAN PROGRAM 13.53 52% 19.90 58% 30.28 67% 28.57 55% 28.97 53% 19.81 33%

PINJAMAN PROYEK 12.54 48% 14.46 42% 14.93 33% 23.54 45% 25.82 47% 39.12 65%

PINJAMAN DALAM NEGERI - 0% - 0% - 0% - 0% 0.39 1% 1.00 2%


Catatan:*) Angka Realisasi LKPP/PAN

**) Angka APBN 2011 Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

. . . . . .



Bagian 4 ner a enge o aan or o o o ang

(Berbagai Rasio Utang dan perbandingan antar

, ,Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN)


Perkembangan Rasio Utang Indonesia



Perkembangan Rasio Utang Indonesiaterhadap PDB 2006-2011

100%

120%

6,000

7,000

8,000

[ % ]r un rup a

39.0%35.1% 33.0% 40%

60%

80%

3,000

4,000

5,000

. . .

0%

20%

0

1,000

2,000

2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

Outstanding Utang PDB Rasio Utang thd. PDB (RHS)

[ Triliun Rupiah ]

2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

Tambahan utang 2004-2008 menghasilkan tambahan PDBCatatan: Angka Realisasi PAN/LKPP - Audited

*

743 803 906 979 1,064 1,191 1,302 1,389 1,637 1,591 1,677 1,804

Surat Berharga NegaraTotal


Sumber: Kement erian Keuangan dan BPS, di olah

,dari 57% akhir 2004 dan diproyeksikan menjadi sekitar 32%akhir 2009 (realisasi 28% pada akhir 2009) atau lebih baik

dari sebelum krisis 1997 sekitar 38%. Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

,** Angka sangat sangat sementara, menggunakan asumsi APBN 2011

Rasio Pembayaran Kewajiban = Bunga Utang LN + Amortisasi

Pinjaman LN

Rasio Utang terhadap PDB



Rasio Utang terhadap PDBIndonesia dan berbagai Negara, 2006-2011F

Indonesia lebih baik dibandingkan dengan ‘ non invest ment grade peer group’ (Argentina danTurki), bahkan dibandingkan dengan USA, UK, Jepang, dan Italia.

199.4

180

220

140

.

72.7

100

52.3

26.8

49.2

67.2

20

60

2006 2007 2008 2009 2010F 2011F

Argentina Jepang Indonesia Turki Italia Inggris Amerika Serikat

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaSumber: Countr y Rat ing St at ist ic Dat abase


Persentase Rasio Utang terhadap PDB di beberapa Negara



Persentase Rasio Utang terhadap PDB di beberapa Negara,2008-2014

2008f 2009f 2010f 2014f

Brazil 65.4 64.7 62.9 54.1

. . . .

India 80.6 82.7 82.9 71.6Japan 202.5 217 225.1 222.3

United Kingdom 50.4 61 68.7 76.2

United States 68.7 81.2 90.2 99.5

G - 20 65.5 72.5 76.7 76.8

Advanced G - 20 Countries 83.2 93.2 99.8 103.5

Emerging Market G - 20 Countries 35.7 37.6 37.8 32

um er : nternat ona onetary un , e tate o u c nances; ut oo an e um- erm o c es ter t e

Crisis”

Indonesia termasuk ke dalam Emerging Market G – 20


berkembang




Jatuh Tempo (tradable ) SBN akhir 2001 dan 31 Juli 2011

[Triliun Rupiah] epro ng se a e a memper a s ru ur a u empo se nggamengurangi refinancing risk

65

70

75per 31 Juli 2011 Akhir tahun 2001

50

55

60

30

35

40

45

15

20

25

-

5

10

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

2 0

Catatan:

Surat Berharga Negara/SBN terdiri dari Surat Utang Negara (2001 & 2009), dan Surat Berharga Syariah Negara/Sukuk (2009)

0 2

0 3

0 4

0 5

0 6

0 7

0 8

0 9

1 1

1 2

1 3

1 4

1 5

1 6

1 7

1 8

1 9

2 0

2 1

2 2

2 3

2 4

2 5

2 6

2 7

2 8

3 0

3 1

3 5

3 6

3 7

3 8

4 1


Program Debt S itching dan B back SBN



Program Debt Switching dan Buyback SBN

Debt Switching : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk mengurangi refinancing risk

TahunFrekuensi

Lelang

Jumlah Seri Yang

Hendak Ditukar

Tenor Seri Yang

Hendak Ditukar

Tenor Seri

Penukar

Vol.

Penawaran

Yang Masuk

(milliar

Rupiah)

Vol. Yang

Diterima

(milliar

Rupiah)

2005 1 x 9 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun 7.721 5.673

2006 12 x 7 s.d. 21 seri < 1 tahun s.d. 5 tahun 5 s.d. 19 tahun 54.177 31.179



Buyback : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk stabilisasi pasar, pengelolaan portofolio utang dan

. . . . . . . .


s.d. 31 Juli 2011 3 x 22 s.d. 27 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun 3.015 664

Total 120.096 64.727

mengurangi outstanding utang yang diterbitkan dengan kupon tinggi

Tahun

Frekuensi

(Lelang dan

Transaksi

Langsung)

Jumlah Seri Yang

Dibeli Kembali

Dalam Setiap

Transaksi

Tenor Seri Yang

Dibeli Kembali

Vol. Dibeli

Kembali

(milliar Rupiah)

2003 2 x 4 s.d. 7 seri 1 tahun s.d. 3 tahun 8.127

2004 1 x 5 seri 3 tahun s.d. 5 tahun 1.962

2005 4 x 2 s.d. 8 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 5.158

2007 2 x 11 s.d. 13 seri <1 tahun s.d. 5 tahun 2.859


2009 2 x 4 seri < 1 tahun 8.528


s.d. 31 Juli 2011 3 x 4 s.d. 3 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 367

Total 32.577


Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap



Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap

Pemerintah melakukan Debt Swap dengan berbagai negara sehingga memperoleh komitmen pengurangan utangsebesar EUR 149.3 juta dan realisasi sebesar EUR 117.5 juta serta USD 46.2 juta dan realisasi sebesar USD 26.3juta serta AUD 75 juta dan realisasi sebesar AUD 7.5

TitleCountry Debt Swap

Project Cancelation

Amount Commitment Realization1 2 3

Debt Swap I Elementary Education EUR 12.8 EUR 25.6 EUR 25.6

Debt Swap II Junior Secondary Education EUR 11.5 EUR 23.0 EUR 23.0

Debt Swap IIIa Financial Assistance for Environmental Investements EUR 6.3 EUR 12.5 EUR 3.2

4 5 6

Germany

Debt Swap IIIb Strengthening the Development of National Parks inFragile Ecosystems

EUR 6.3 EUR 12.5 EUR 0.0

Debt Swap IV School Reconstruction and Rehabi litation in

Earthquake Area in Yogyakarta and Central Java

EUR 10.0 EUR 20.0 EUR 20.0

Debt Swap V Global Fund to Fight AIDS, Tubercolosis and Malaria(GFATM)

EUR 25.0 EUR 50.0 EUR 40.0

EUR 5.7 EUR 5.7 EUR 5.7

USD 24.2 USD 24.2 USD 24.2

Italy Debt Swap I Housing and Setlement

USA Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA USD 20.0 USD 22.0 USD 2.1

Australia Debt Swap Debt2Health AUD 37.5 AUD 75.0 AUD 7.5

EUR 77.5 EUR 149.3 EUR 117.5


. . .

AUD 37.5 AUD 75.0 AUD 7.5

200.0 349.4 208.7TOTAL Ekuivalen Juta USD

Restrukturisasi 2003




Kesepakatan Bersama Antara Pemerintah dan Bank Indonesiatanggal 1 Agustus 2003 Mengenai Penyelesaian BLBI Serta

Jumlah BLBI yang disepakati sebesar Rp144.536.094.294.530 SU-001 sebesar Rp80.000.000.000.000

SU-003 sebesar Rp64.536.094.294.530

Kedua seri tersebut diganti dengan SU baru, seri SRBI-01/MK/2003

sebesar Rp144.536.094.294.530, efektif per 1 Agustus 2003. Pelunasan dengan skema burden sharing:

Jika rasio modal terhadap kewajiban moneter BI lebih dari 10%, maka surplus yangmenjadi bagian Pemerintah digunakan untuk membayar sisa pokok SRBI-01

Jika rasio dimaksud di bawah 3%, maka Pemerintah membayar charge sebesarkekurangan untuk mencapai 3% tersebut.

Tingkat bunga SRBI-01/MK/2003: 0,1% per tahun (fixed, semi


annual)






SU-002/MK/1998:

Terbit: 23 Oktober 1998;

Sebelum Restrukturisasi

SU-002/MK/1998:

Nominal: Rp20.000.000.000.000,-

Pasca Restrukturisasi

Nominal: Rp20.000.000.000.000,-

Pokok diindeks terhadap inflasi setiap tahun.

Bunga 3% setahun yang dibayar setiap enam

bulan terhadap pokok setelah dilakukan

Bunga 1% setahun dibayar setiap enam bulan.

Pokok diamortisasi setiap enam bulan mulai 1

April 2010 dan berakhir 1 April 2025 (tidak

diindeks terhadap inflasi).

n e sas .


Oktober 2003 dan berakhir 1 April 2018.

SU-004/MK/1999:

- :

Nominal: Rp53.779.500.000.000,-

Bunga 3% setahun dibayar setiap enam bulan.


Nominal: Rp53.779.500.000.000,-

Pokok diindeks terhadap inflasi setiap tahun.

Bunga 3% setahun yang dibayar setiap enam

bulan terhadap pokok setelah dilakukan

(tidak diindeks terhadap inflasi).

SU-007/MK/2007

Nominal: 54.862.150.308.421

indeksasi.


Juni 2004 dan berakhir 1 Desember 2018.

Tunggakan bunga dan indeksasi SU-002 &-

, ,

Pokok diangsur secara eksponensial secaratunai atau dengan SUN tradable sampai

dengan 2025.


. . . . .

Tunggakan bunga: Rp16.929.470.080.766

Indeksasi terhadap inflasi:

Rp37.932.680.227.655 Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Restrukturisasi Tahun 2008 :



Restrukturisasi tingkat bunga SU-002 & SU-004

Berdasarkan Laporan Panja Belanja Pemerintah Pusat tanggal 16 – 28 Oktober

2008, Panja menyepakati antara lain bahwa dalam tahun 2009 dilakukan

restrukturisasi SU-002 dan SU-004 den an tin kat bun a sebesar R 0 1% atau

dengan benchmark dan terms and condition seperti SRBI-01.

Berdasarkan hasil pembahasan Kementerian Keuangan dan BI disepakati bahwatingkat bunga SU-002 dan SU-004 diturunkan, dari masing-masing 1% dan 3%

menjadi masing-masing 0,1% per tahun, efektif 1 Januari 2009.

Posisi SU dan SRBIper 31 Juli 2011

Seri Terbit Jatuh Tempo Nominal

SU‐002/MK/1998 23‐Oct‐98 2010 ‐ 2025 19.108.969.810.702,00

SU‐004/MK/1999 28‐May‐99 2010 ‐ 2025 51.527.939.449.009,00

SRBI‐01/MK/2003 07‐Aug‐03 01‐Aug‐33 126.697.947.827.429,00

SU‐007/MK/2006 01‐Jan‐06 01‐Aug‐25 49.245.739.760.935,00


• Amortisasi SU-007 telah dilakukan sejak 2007

• Amortisasi SU-002 dan SU-004 dimulai sejak tahun 2010 Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

. . . . ,

Pengaruh Penerbitan SPN 3 Bulan Terhadap Target



Penerbitan SBN Bruto dalam Tahun Berjalan

Berdasarkan Undang-Undang No. 24 tahun 2002 tentang Surat Utang Negara dan Undang-Undang No. 19 tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara, Pemerintah diberikankewenangan untuk menerbitkan SBN setiap tahunnya maksimal sebesar nilai bersih (SBNneto an diteta kan dalam Undan -Undan APBN an berlaku.

Berdasarkan target SBN neto, Pemerintah dapat menghitung besaran target penerbitan SBNbruto yang akan dicapai pada tahun berjalan, yang diperoleh dari penjumlahan target SBNneto SBN atuh tem o dan tar et embelian kembali bu back SBN an akan dilakukandalam tahun berjalan. Sehingga, sepanjang tidak ada perubahan jumlah target penerbitanSBN neto, SBN yang jatuh tempo dan pembelian kembali (buyback ) SBN maka besaran targetpenerbitan SBN bruto akan sama dari waktu ke waktu dalam tahun berjalan.

Pada bulan Maret 2011, Pemerintah telah melelang Surat Perbendaharaan Negara dengantenor 3 bulan (SPN 3 bulan) sebagai referensi kupon Obligasi Negara jenis var iable rat e . SPN3 bulan tersebut sesuai dengan tenornya akan jatuh tempo dalam waktu 3 bulan berikutnyase ak tan al enerbitan. Den an demikian umlah nominal SBN an atuh tem o ada

tahun berjalan akan berubah pula dari waktu ke waktu karena adanya realisasi tambahanpenerbitan SPN 3 bulan ini dan pada akhirnya mempengaruhi angka target kebutuhanpenerbitan SBN bruto dari waktu ke waktu. Namun demikian, perubahan nominal penerbitanSBN bruto tersebut tidak men ebabkan erubahan tar et maksimal enerbitan SBN neto


sebagaimana yang telah ditetapkan dalam Undang-Undang APBN yang berlaku.

Pemanfaatan Pinjaman 2006 – 31 Juli 2011



Pemanfaatan Pinjaman 2006 31 Juli 2011

[Miliar USD] [ % ]

Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri semakin efisien ditunjukan dengan undisbursed loan (sisa pinjamanyang tidak/belum dimanfaatkan) yang semakin turun

Perbaikan kinerja karena penerapan readiness criteria dan monitoring & evaluasi pelaksanaan proyek

60%

80%

100%

150

200

5.4% 5.3% 5.8% 5.3% 5.2% 4.8%

20%

40%

50

100

0%0

Net Commitment Disbursement Undisbursed % Undisbursed (RHS)

[Miliar USD]Tahun 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Net Commitment 170.7 181.7 201.1 205.5 219.4 228.2

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaNet commit ment = jumlah pinjaman yang disepakati; disbursement = jumlah pinjaman yang dicairkan.Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Dis ursement 161.4 172.1 189.6 194.7 208.0 217.3

Undisbursed 9.3 9.7 11.6 10.8 11.4 10.9

Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar Negerit h d C d D i 2006 2011



terhadap Cadangan Devisa 2006-2011

20.6%

20%

25%

18.0%16.8%

17.9%

15%

10.6%9.3%10%

5%

0%

2006 2007 2008 2009* 2010** 2011***

Secara umum penurunan rasio sejak 2006 ini

Catatan:Pembayaran kewajiban utang = Pembayaran Bunga dan Pokok Utang

+ An ka Sementara


menun u an emampuan yan sema n auntuk membayar pinjaman luar negeri dalamjangka pendek


++ Angka Sangat Sementara+++ Angka Proyeksi Sederhana, asumsi: 1) kewajiban PLN

menggunakan angka APBN 2011, 2) angka cadangan devisa adalah nilairata-rata 31 Juli 2011 2010 s.d. 31 Juli 2011.

Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2011Fd P b h 2003 2011F



dan Perubahannya 2003-2011F

Debt to GDP ratio Indonesia relatif rendah dengan pengurangan yangtercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain termasuk negara maju

Public Debt 2011F Public Debt chan es 2003-2011F(in percent of GDP) (in percent of GDP)

Amerika Serikat

Jepang

Inggris

Jepang

Polandia

Brasil

India

Inggris

Australia

Malaysia

Polandia

Amerika Serikat

Afrika Selatan

Kolombia

Turki

Malaysia

Kolombia

Chili

Afrika Selatan

Thailand

Chili

Australia

Indonesia

Thailand

Indonesia

Turki

Filipina

India


-30 20 70 120 170 220 -40 -20 0 20 40

Sumber: Country Rat ing St at ist ic Dat abase

Rasio Utang Luar Negeri thd PDB di berbagai Negara 2011Fdan Perubahannya 2003 2011F




External Debt to GDP ratio Indonesia relatif moderat dengan penguranganyang relatif lebih cepat dibandingkan dengan negara lain termasuk negaramaju

External Debt 2011F External Debt chan es 2003-2011F

Polandia Filipina

(in percent of GDP) (in percent of GDP)

Mala sia

Filipina

Turki

Chili

Kolombia

Brasil

n ones a

Afrika Selatan

Thailand

Indonesia

Turki

Thailand

Malaysia

India

Brasil

Kolombia

Polandia

Afrika Selatan

India


0 20 40 60 ‐60.0 ‐40.0 ‐20.0 0.0 20.0


Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDBIndonesia dan berbagai Negara 2006 2011F



Indonesia dan berbagai Negara, 2006-2011F

7

Indonesia lebih baik dibandingkan dengan ‘ non invest ment grade peer group’ (Filipina danTurki), bahkan dibandingkan dengan USA, UK, Jepang, dan Italia.

5

6

3

4

2

0

1


Jepang Indonesia Filipina Turki Italia Inggris Amerika Serikat


Rasio Utang thd Pendapatan di berbagai Negara 2011Fdan Perubahannya 2003 2011F




Debt to Revenue ratio Indonesia relatif moderat dengan pengurangan yangtercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain termasuk negara maju

Public Debt 2011F Public Debt chan es 2003-2011F(in percent of Revenue) (in percent of Revenue)

Amerika Serikat

Jepang

Filipina

Jepang

Polandia

Australia

Malaysia

Inggris

Inggris

Malaysia

Amerika Serikat

India

Kolombia

Chile

Afrika Selatan

Brazil

Polandia

Brazil

Kolombia

Thailand

n ones a

Indonesia

Filipina

India

Turki

Chile

Australia

Afrika Selatan

Turki

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaSumber: Country Rat ing St at ist ic Dat abase

‐200 ‐100 0 100 200‐ 200 400 600 800

Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatandi berbagai Negara 2011F dan Perubahannya 2008-2011F



di berbagai Negara 2011F dan Perubahannya 2008-2011F

Interest Payment to Revenue ratio Indonesia relatif moderat denganperubahan yg relatif moderat pula

Interest Pa ment 2011F Interest Pa ment chan es 2008-2011F

Filipina

India

Australia

Malaysia

(in percent of Revenue) (in percent of Revenue)

Malaysia

Turki

Kolombia

Brasil

Inggris

Jepang

Indonesia

Poland

Poland

Afrika Selatan

Jepang

Indonesia

Chile

Kolombia

Amerika Serikat

Afrika Selatan

Chile

AustraliaInggris

Turki

IndiaFilipina


0% 5% 10% 15% 20% 25% ‐6% ‐4% ‐2% 0% 2% 4%


Utang per Kapita di berbagai Negara 2006-2011



44 0007 000

Cina dan India mempunyai rasio yang lebih tinggi meskipun jumlah penduduknya jauh lebih banyakdibandingkan dengan Indonesia.

Brasil dan Italia dengan rating investment grade mempunyai rasio lebih tinggi dibanding Indonesia denganrating ‘non-investment grade’

42,0006,000

38,000

40,000

4,000

5,000

34,000

36,000

2,000

3,000

32,0001,000

30,000-

2006 2007 2008 2009 2010F 2011F

Brazil Indonesia Filipina Turki Cina India Italia [RHS]

Kementerian Keuangan – Republik IndonesiaSumber: Countr y Rat ing St at isti c Dat abase Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Utang Per Kapita di berbagai Negara 2011Fdan Perubahannya 2003-2011F



dan Perubahannya 2003 2011F

Utang per kapita Indonesia termasuk paling rendah dengan perubahanyang tidak signifikan dibandingkan negara lain

Public Debt er Ca ita 2011F Public Debt er Ca ita chan es 2003-2011F(in US$) (in US$)

Amerika Serikat

Jepang

Jepang

Brasil

Polandia

Australia

Inggris

Brasil

Polandia

Australia

Inggris

Thailand

Kolombia

Afrika Selatan

Turki

Thailand

Afrika Selatan

Turki

Kolombia

a ays a

Chile

IndonesiaIndia

Filipina

Chile

IndonesiaFilipina

India


0 50 100 0 20 40




Bagian 5Biaya-biaya berbagai instrumen utang

Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri)




Rasio Bunga Utang terhadap Pendapatan dan Belanja2006-2011



2006 2011

2 . 4 %

%11%

13%15% Biaya utang yang semakin efisien

1 1 1 .

9 . 0 % 1

1 . 0

8 . 9 % 1

0 . 4 %

1 1 . 9 %

0 . 5 %

% . 0 %

% %5%

7%

9%

1 9 . 1

8 . 5 9

.

1%

3%

- 2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

terhadap Penerimaan terhadap Belanja

[Miliar Rupiah]

2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

Penerimaan 636,153 706,108 981,609 848,763 995,272 1,104,902 Belanja 667,129 757,650 985,731 937,398 1,042,117 1,229,558

Pembayaran Bunga Utang 79,083 79,806 88,430 93,782 88,383 115,209


Angka realisasi 2006-2009 berdasarkan APBN 2006-2009 PAN/LKPP-Audited

* angka LKPP 2010

** angka proyeksi berdasarkan APBN 2011

Rasio Bunga Utang terhadap Total Utang 2006-2011



16%

18%

1,600

1,800

2,000

Tri iun Rupia Persentase

8%

10%

12%

1,000

1,200

1,400

6.1% 5.7% 5.4%

5.9%

5.3%

.

2%

4%

6%

200

400

600

800

0%‐

2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

Total Utang Pembayaran Bunga Rasio (RHS)

2006 2007 2008 2009 2010* 2011**

Total Utang 1,302.16 1,389.41 1,636.74 1,590.66 1,676.85 1,803.90

Pemba aran Bun a 79.08 79.81 88.34 93.78 88.38 115.21


Catatan: Angka Realisasi PAN/LKPP - Audited *) Angka LKPP 2010

**) Angka sangat sangat sementara, menggunakan asumsi APBN 2011.

Realisasi Pembayaran Bunga Utang 2006-2011



70%

80%

90%100%

40%

50%

60%

31% 32% 32% 32% 30% 31%

0%

10%

20%

* **

Pembayaran Bunga Utang Dalam Negeri Pembayaran Bunga Utang Luar Negeri

2011**2006

[ triliun rupiah ]

2010*200920082007

Nml % Nml % Nml % Nml % Nml % Nml %

79.10 100.00 79.80 100.00 88.60 100.00 93.78 100.00 88.30 100.00 115.21 100.00a. Pembayaran Bunga Utang

Dalam Negeri

54.90 69.41 54.10 67.79 59.90 67.61 63.76 67.98 61.4 69.54 79.40 68.91

b. Pembayaran Bunga Utang 24.20 30.59 25.70 32.21 28.70 32.39 30.03 32.02 26.9 30.46 35.81 31.09

Pembayaran Bunga Utang


Catatan: Angka Realisasi PAN/LKPP - Audited

*) Angka LKPP 2010 **) Angka sangat sangat sementara, menggunakan asumsi APBN 2011.

Luar Negeri

Biaya Pinjaman Program



Tenor Bunga Biaya*

Asian Development Bank

Kreditor/ Program Syarat & Kondisi

. . . .

2. Capital Market Development Cluster 15.0 LIBOR + 0.2% 0.15%

World Bank

. . . .

2. Biaya Operasional Sekolah (BOSKITA) 2 24.5 LIBOR + 0.24% 0.25%

3. Infrastructure Development Policy Loan 4 24.5 LIBOR + 0.48% 0.25%

epan

1. Climate Change Program 15.0 0.15% -

2. Economic Stimulus and Budget Support Loan 15.0 JPY LIBOR -

3. Infrastructure Reform Sector Development 15.0 0.80% 0.10%

. eve opmen rogram oan . . .

Perancis

1. Climate Change Program 15.0 EURIBOR - 0.3% -


a a an:Data per 28 Februari 2011* ADB dan JICA mengenakan Comitment Fee dan Bank Dunia mengenakan Front End Fee** Dana pinjaman tidak secara langsung digunakan membiayai kegiatan dalam rangka climate change


Kurva Imbal Hasil/Cost of Fund SBN Rupiah



12

[persentase]

10

8 Tenor 29-Jul-11 Des '10 Des '09 Jun '09

1Y 4,48 5,36 6,72 7,66

2Y 5,28 5,82 7,61 8,36

6

, , , ,

4Y 6,28 6,34 8,75 9,50

5Y 6,45 6,78 8,80 9,81

6Y 6,68 6,96 9,06 10,10

7Y 6,87 7,16 9,24 10,31

10Y 6,99 7,57 10,04 11,05

15Y 7,80 8,78 10,64 11,96

20Y 8 17 9 24 10 72 12 18

4

1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y 15Y 20Y 30Y

29 Jul '11 Des '10 Des '09 Jun '09

, , , ,

30Y 8,61 9,68 10,97 12,30


Penurunan cost of fund SBN Rupiah (bagi Pemerintah) secara signifikan menunjukkan kepercayaan pasar yangmeningkat terhadap pengelolaan fiskal yang kredibel dan pengelolaan utang yang prudent.

Pergerakan Kurva Imbal Hasil (Yield Curve) SUN Valas



10,58

12

ersen ase

9,218

9,6179,94

9,538

8

10

5,1865,3285,401

6,842

6,0985,554

6

4,2994,486

,

3,7074,016

4,2224,5254,595

3,283,555

3,9313,8464,151

4

31-Dec-08

- -

31‐Dec‐08 31‐Dec‐09 31‐Dec‐10 31‐Jul‐11

3Y 2,134

2,703

3,284

2,134

2,66

,

2

- -

31-Dec-10

31-Jul-11

, ,

5 Y 9,218 4,299 3,284 3,025

6 Y 9,617 4,486 3,707 3,287 Y 10,58 4,976 4,016 3,555

8 Y 5,186 4,222 3,931

9 Y 9,94 5,328 4,525 3,846

10 Y 5,401 4,595

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

30 Y 9,538 6,842 6,098 5,554

42Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



Bagian 6Kinerja Pasar Sekunder SBN

(Aktifitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh

nves or


Perdagangan Rata-rata Harian SUN Rupiahdi Pasar Sekunder per 31 Juli 2011 2011



400

450

8,0

9,0

[ Frekuensi][ Triliun Rupiah]

Trend volume dan frekuensi perdaganganrata-rata harian SUN menunjukkan

300

350

6,0

7,0

.

200

250

4,0

5,0

100

150

2,0

3,0

0

50

0,0

1,0

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Volume Rata-Rata Volume per Tahun Frekuensi - RHS


Posisi Kepemilikan SBNPer 31 Juli 2011 2011



35%800

Rp Triliun [ % ] Investor SBN semakin terdiversifikasi tercermin dari berkurangnyakepemilikan oleh bank, dan meningkatnya kepemilikan olehlembaga keuangan non-bank, investor ritel dan asing.

Trend peningkatan kepemilikan oleh asing menunjukkan

25%

600

peningkatan kepercayaan pasar terhadap SBN

15%

20%

400

5%

10%200

-

0

u g ' 0 4

o v ' 0 4

e b ' 0 5

a y ' 0 5

u g ' 0 5

o v ' 0 5

e b ' 0 6

a y ' 0 6

u g ' 0 6

o v ' 0 6

e b ' 0 7

a y ' 0 7

u g ' 0 7

v ' 0 7

b ' 0 8

a y ' 0 8

u g ' 0 8

o v ' 0 8

e b ' 0 9

a y ' 0 9

u g ' 0 9

o v ' 0 9

e b ' 1 0

a y ' 1 0

u g ' 1 0

o v ' 1 0

e b ' 1 1

a y ' 1 1

A N F M A N F M A N F M A N F M A N F M A N F M A N F M

NON-BANK BANK % Asing thd. Total - RHSCatatan:

Non-Bank termasuk Institusi Pemerintah Kementerian Keuangan – Republik Indonesia



Posisi Kepemilikan SBN Domestikoleh Berbagai Jenis Investor (dalam Persentase)



Des '07 Dec'08 Dec'09 Mar'10 Jun'10 Dec'10 Mar'11 Juni'11 31-Juli-2011

BANK 56.23% 49.22% 43.72% 40.08% 37.45% 33.88% 34.14% 32.78% 31.52%

Bank BUMN Rekap 32.38% 27.53% 24.79% 23.78% 22.18% 20.54% 19.32% 19.28% 18.64%

. . . . . . . . .

Bank Non Rekap 7.40% 8.59% 7.29% 6.20% 5.71% 4.10% 4.96% 4.34% 4.18%

BPD Rekap 1.25% 1.24% 1.03% 0.61% 0.27% 0.22% 0.28% 0.24% 0.35%

Bank Syariah 0.13% 0.30% 0.34% 0.43% 0.46% 0.31% 0.27% 0.26%

Institusi

Pemerintah. . . . . . . . .

Bank Indonesia* 3.11% 4.38% 3.87% 3.15% 3.08% 2.72% 1.06% 0.45% 0.69%

NON-BANK 40.66% 46.40% 52.41% 56.77% 59.47% 63.40% 64.80% 66.77% 67.78%

Reksadana 5.51% 6.30% 7.77% 7.45% 7.86% 7.98% 7.62% 7.06% 6.94%Asuransi 9.10% 10.62% 12.48% 13.16% 12.47% 12.37% 13.07% 13.52% 13.33%

Asing 16.36% 16.66% 18.56% 22.33% 26.09% 30.53% 31.35% 34.01% 35.54%

Dana Pensiun 5.34% 6.27% 6.45% 6.28% 5.87% 5.73% 5.54% 5.31% 5.17%

Sekuritas 0.06% 0.10% 0.08% 0.07% 0.02% 0.02% 0.01% 0.01% 0.02%

Catatan:

• Nominal dalam triliun rupiah;

Lain-lain . . . . . . . . .

Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

46Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

• Termasuk kepemilikan SBSN

• Asing terdiri dari Bank, Private Banking, Reksadana, dan Sekuritas Asing;

• Lain-lain terdiri dari Perusahaan, Perorangan, Yayasan, dll.

*) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia

Kepemilikan SBN oleh Asingberdasarkan Tenor (Tahun Jatuh Tempo)



250,000

Mayoritas investor asing merupakan ‘long- term investors ’, dimana kepemilikan merekaatas SBN bertenor panjang (lebih dari 5 th)

mencapai 64,03% per 31 Juli 2011.

150,000

200,000

100,000

63,30% 64,03%

50,0007,45%

17,20%

6,73%

17,00%

4,246 1,687 4,816 10,006 13,284 14,601 17,573 20,505 18,988 19,935 20,829 21,069 24,945 28,746 26,698 28,318 30,465

Dec‐07 Dec‐08 Dec‐09 Jun‐10 Jul‐10 Aug‐10 Sep‐10 Oct‐10 Nov‐10 Dec‐10 Jan‐11 Feb‐11 Mar‐11 Apr‐11 Mei‐11 Juni‐11 31‐Jul‐11

Total 78,156 87,606 107,997 162,055 172,221 177,991 182,265 191,991 191,199 195,755 194,971 200,405 211,574 221,424 225,319 234,992 248,869

0

12,05% 12,24%

> 52,294 61,055 76,702 116,675 118,854 122,199 125,956 128,489 128,257 131,232 132,550 135,846 140,767 145,158 143,260 148,742 159,348

>2‐5 17,243 20,374 21,361 28,632 31,737 32,503 33,274 38,375 38,143 35,511 33,855 34,633 33,823 35,065 42,134 40,422 42,309

>1‐2 4,374 4,491 5,119 6,742 8,345 8,689 5,462 4,623 5,811 9,077 7,736 8,858 12,039 12,454 13,227 17,510 16,747

0‐1 4,246 1,687 4,816 10,006 13,284 14,601 17,573 20,505 18,988 19,935 20,829 21,069 24,945 28,746 26,698 28,318 30,465


Spread over UST- Feb 16



800INDO‐16 PHIL‐16

VIET‐16 COLM‐16

DATE INDO‐16 PHIL‐16 VIE T‐16 COLM‐16 UST‐16 TURK‐16

31‐Dec‐10 3.53 2.89 5.74 4.70 2.02 3.94

31‐Mar‐11 3.72 3.07 5.01 4.17 2.16 4.25

‐ ‐

600

TURK‐16. . . . . .

31‐May ‐11 3.25 2.79 4.94 3.73 1.52 3.89

30‐Jun‐11 3.11 2.84 5.21 3.70 1.56 3.87

25‐Jul‐11 3.03 2.69 5.26 3.66 1.32 3.75

26‐Jul‐11 3.02 2.68 5.26 3.54 1.27 3.71

27‐Jul‐11 2.95 2.63 5.21 3.63 1.31 3.73

‐ ‐

400

‐ ‐ . . . . . .

29‐Jul‐11 2.89 2.57 5.12 4.07 1.10 3.68

200


0

29‐Jul‐10 29‐Sep‐10 29‐Nov‐10 29‐Jan‐11 29‐Mar‐11 29‐May‐11 29‐Jul‐11

Spread over UST- Feb 20



250

200

150

100

Date COLM 20 PHIL 21 UST 21 TURK 21 INDO 21

28‐Apr‐11 4.41 4.57 3.31 5.07 4.98

29‐Apr‐11 4.37 4.48 3.29 5.07 4.86

31‐May‐11 4.24 4.35 3.02 4.97 4.64

‐ ‐

COLM 20 PHIL 21

TURK 21 INDO 21

. . . . .

25‐Jul‐11 4.08 4.06 2.95 4.94 4.42

26‐

Jul‐

11 3.96

4.06

2.90

4.89

4.40

27‐Jul‐11 3.99 4.00 2.92 4.91 4.34

28‐Jul‐11 3.93 3.99 2.89 4.89 4.31

29‐Jul‐11 3.77 3.95 2.74 4.88 4.20


‐

25‐Apr‐11 10‐May‐11 25‐May‐11 9‐Jun‐11 24‐Jun‐11 9‐Jul‐11 24‐Jul‐11

Spread over UST-Feb 38



500COLM‐37 INDO‐38

TURK‐38 TURK‐40

DATECOLM‐

37INDO‐38 UST‐38 TURK‐38 TURK‐40

31‐Dec‐10 5.91 6.06 4.30 5.96 5.99

31‐Mar‐11 5.93 6.25 4.48 6.40 6.44

‐ ‐

400. . . . .

31‐May ‐11 5.48 5.92 4.17 6.10 6.13

30‐Jun‐11 5.48 5.90 4.32 6.11 6.15

25‐Jul‐11 5.48 5.71 4.26 6.12 6.16

26‐Jul‐11 5.45 5.70 4.23 6.11 6.15

27‐Jul‐11 5.42 5.64 4.23 6.13 6.16

300‐ ‐ . . . . .

29‐Jul‐11 5.29 5.54 4.06 6.10 6.15

200

100


0

29‐Jul‐10 29‐Sep‐10 29‐No v‐10 29‐Jan‐11 29‐Mar‐11 29‐May‐11 29‐Jul‐11



Bagian 7


Rating Indonesia



Faktor Penentu Perbaikan Rating Ketahanan Perekonomian Indonesia dalam menghadapi krisis global 2007-

2008

Kestabilan politik dan perbaikan law enforcement

Pengelolaan utang pemerintah yang prudent: Penurunan rasio utan terhada PDB

Ketepatan waktu pembayaran kewajiban utang

Meningkatnya kepercayaan investor/ kreditor

Soverei n Credit Ratin Fitch, Mood ’s, S&P Peningkatan rating 1 notch berpotensi menurunkan yield SBN valas baru

sekitar 75-115bps

Countr Risk Classification CRC

Pengukuran risiko kredit suatu negara oleh negara-negara anggota OECD Rentang 0 (berisiko rendah) sampai dengan 7 (berisiko tinggi)


khususnya fasilitas kredit ekspor baru sekitar 130-150bps

Perkembangan Credit Rating Indonesia (1)



S&P: per 8 April 2011 menaikanperingkat kredit Indonesia dariBB menjadi BB+ dengan outlookpositive, satu tingkat di bawah

Perkembangan Rating Indonesia 1999 - 2011

Performa yang semakin membaik

nves men gra e

Fitch: per 24 Februari 2011

menaikkkan outlook ratingIndonesia dari stable menjadi

S&P Fitch Moody's R&I JCRA CRC

1999 CCC+ B- B3 B- - 6

- - - -

Year

pos t , satu t ng at awainvestment grade

Moody’s: per 17 Januari 2011sudah menaikkan rating

2001 CCC B- B3 B- - 6

2002 CCC+ B B3 B- B 6

- Indonesia menjadi satu tingkatdi bawah investment grade

R & I : per 14 Oktober 2010menaikkan outlook rating

2004 B+ B+ B2 B B+ 6

2005 B+ BB- B2 BB- B+ 5

- - - -menjadi positif dari stable satu

tingkat di bawah investmentgrade

CRA : er 13 uli 2010 sudah

2007 BB- BB- Ba3 BB+ BB 5

2008 BB- BB Ba3 BB+ BB 5

-masuk ke dalam investmentgrade2010 BB BB+ Ba2 BB+ BBB- 4

2011 BB+ BB+ Ba1 BB+ BBB- 4Kementerian Keuangan – Republik Indonesia

Perkembangan Credit Rating Indonesia (2)



1414BBB+ Baa1 I nv

Lelang penerbitan e n t

e

Dalam thn 2001 & 2003 mengalami Selective Default/SD dua kali Perbaikan rating secara signifikan terjadi setelah 2004

10

11

12

13

10

11

12

13

BB+

BBB

BB

BBB-

Ba2

Baa3

Ba1

Baa2 e s t m en t

r a d e

RekapitalisasiPerbankan

Krisisekonomi

1998

Reprofiling VR & HB,Asset-Bond Swap, &

penerbitan SUNjk panjang

Lelang penerbitanSUN secara reguler,program Buyback

Lelang penerbitanSUN secara reguler,program Buyback, &

Debt Swtiching

SUN secara reguler,program Buyback,Debt Swtiching, &

diversivikasi

instrumen

I n v e s t

g r a

7

8

9

7

8

9

B

BB-

B+ B1

B2

Ba3

n t g r a d e

N onI nv e

3

4

5

6

3

4

5

6

CCC-

CCC+

CCC

B-

Caa2

B3

Caa3

Caa1

Moodys’s menaikan rating ke Ba1per 17 Januari 2011

S&P’s menaikan rating ke BB+per 8 April 2011

N o n I n v e s t m

S&P sempatmenurunkan

rating ke

s t m en t gr a d e

-

1

2

-

1

2

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

SD/DDD

R/C

CC Ca

C

Fitch’s menaikan rating ke BB+

per 24 Februari 2011

Selective Defaultnamun direvisi

kembali 2 harikemudian

S&P's Fitch's Moody's (RHS)


Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia (1)

outlook



Tanggal

24 Februari 2011,

Fitch’s merevisioutlook

peringkat

kredit

Indonesia

dari

BB+

stable menjadi BB+ dengan outlook positive, adapun highlight dari Fitch’s antara lain

sebagai berikut: "The Positive Outlook reflects Fitch's view that Indonesia's favorable macroeconomic prospects are likely to see the

cre pro e s reng en ur er over e nex we ve o e g een mon s, esp e near‐ erm r s s rom n a o n an

potentially volatile capital flows,“

Tanggal 17 Januari 2011 Moody’s menaikan peringkat kredit Indonesia dari Ba2menjadi Ba1, adapun highlight dari Moody’s antara lain sebagai berikut: ey actors support ng t e act on were econom c res ence s accompan e y susta ne macroeconom c

balance; (2) Improved government’s debt position and central bank’s foreign currency reserve adequacy; and (3) Improved prospects for foreign direct investment inflows which expected to fortify Indonesia’s external position and

economic outlook.”

“Further improvements on the abovementioned factors will be the determinants for further increase in the country’s

”.

Tanggal 8 April 2011, S&P menaikan peringkat kredit Indonesia dari BB menjadi BB+

dengan outlook positive, adapun highlight dari S&P antara lain sebagai berikut: “The main factor supporting this decision is continuing improvements in the government's balance sheet and

"

Tanggal 2

April

2010,

CRC

menaikkan peringkat kredit Indonesia

dari klasifikasi 5

menjadi klasifikasi 4, adapun highlight dari OECD sebagai berikut: “The main factor supporting the upgrades is Indonesian impressive macroeconomic indicators as the economy is one


positive economic growth in 2009. Improvement in macroeconomic performance and economic stability is the result of a combination of good and forward looking economic policy, ongoing structural reforms, as well as good debt management”

Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia (2)



Tanggal 13 Juli 2010 JCRA menaikan peringkat kredit Indonesia hingga masukkategori Investment Grade dari BB+ menjadi BBB‐, adapun highlight dari JCRA antara

lain sebagai berikut:

“

progress in democratization and decentralization, (ii) sustainable economic growth outlook

underpinned by solid domestic demand, (iii) alleviated public debt burden as a result of prudent fiscal

management, (iv) reinforced resilience to external shocks stemming from the foreign reserves

accumulation and an improved capacity for external debt management and (v) efforts made by the

infrastructure development.”

Tanggal 14 Oktober 2010, R & I merubah outlook Indonesia dari Stable menjadiPositive dengan peringkat BB+, adapun highlight dari R & I antara lain sebagai

“The outlook revision and rating affirmation reflects that Indonesia is considered successful in

maintaining high growth despite the global financial turmoil. R&I believes an upgrade to the

‘investment grade’ or BBB rating category is possible once Indonesia is set to sustain balanced

economic growth by boosting investment in infrastructure.”


Opini BPK tentang Laporan Keuangan 2010



Wa ar Tan a Pen ecualian WTP terhada La oranKeuangan Bagian Anggaran terkait Pengelolaan Utang (BA-

999.01) A unta i itas inerja penge o aan utang mem ai

Sistem Pengendalian Internal (SPI)

Ke atuhan terhada eraturan dan ketentuan an berlaku


Kesimpulan

ang emer n a per u an un u mem aya e s , penye aan



ang emer n a per u an un u mem aya e s , penye aanarus kas jangka pendek, dan refinancing utang lama.

Meskipun utang nominal mengalami peningkatan, namun rasio terhadap

Pengelolaan utang pemerintah diarahkan untuk mendapatkan sumber

pembiayaan dengan biaya dan risiko rendah, jangka panjang, dan tidak

Pengelolaan fiskal & utang Indonesia relatif semakin baik: Berbagai rasio utang dan rasio biaya utang menunjukkan trend yang membaik

dan bahkan dibandingkan rasio-rasio yang sama di negara lain, termasuknegara maju

Kegiatan pengelolaan didasarkan pada ketentuan perundang-undangan yangmenjamin transparasi dan akuntabilitas publik

LKPP 2008, LKPP 2009, dan LKPP 2010 terkait pengelolaan utang dinilai

Wajar Tanpa Pengecualian/WTP oleh BPK/Badan Pemeriksa Keuangan Perbaikan rating terutama sejak 2005, dan pada tanggal 12 Maret 2010

- global yang sampai saat ini masih dirasakan di beberapa negara. Sementaraoleh JCRA Indonesia telah dimasukkan dalam kategori investment grade




Direktorat Evaluasi, Akuntansi dan Setelmen

Direktorat Jenderal Pengelolaan UtangKementerian Keuangan Republik IndonesiaJl. Lapangan Banteng Timur 2-4 Jakarta

Telepon : 021-3449230 psw. 5647, 021-3864778Faksimili : 021-3843712

www.dmo.or.id

buku saku an utang negara edisi agustus 2011

Documents