BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Indonesia yang dulunya dikenal sebagai negara agraris, saat ini

mulai beralih menjadi negara industri. Transformasi ini terlihat dari

pergeseran komposisi sektor ekonomi atas kontribusinya terhadap Produk

Domestik Bruto (PDB). Kontribusi sektor pertanian dulunya dominan kini

mulai digantikan oleh sektor industri manufaktur.

Tabel 1 Presentase Produk Domestik Bruto (PDB) Menurut Lapangan Usaha

1968-2011 Lapangan Usaha 1968 1978 1988 1998 2008 2009 2010 2011

Pertanian 51 30 24.1 17.4 14.5 15.3 15.2 14.7 Pertambangan dan penggalian

4.2 17.6 12.1 8.3 11 10.6 11.1 11.8

Industri Manufaktur

8.5 10.0 18.5 23.9 27.9 26.4 24.8 24.33

Lainnya* 36.3 41.9 45.2 50.3 46.7 47.7 48.9 49.17 PDB 100 100 100 100 100 100 100 100

Catatan : * Lainnya terdiri atas sektor listrik, gas dan air minum, konstruksi, perdagangan, hotel dan restoran, pengangkutan dan komunikasi, keuangan, real estate dan jasa perusahaan, dan jasa-jasa lainnya. Sumber : BPS, 2009

Dalam tabel 1 tersebut nampak bahwa peran sektor pertanian terkait

kontribusinya terhadap produk domestik bruto semakin kecil sementara

peran industri manufaktur semakin tinggi. Hal ini juga didukung oleh

pernyataan Menteri Perindustrian MS Hidayat mengatakan bahwa sektor

industri manufaktur menjadi salah satu motor penggerak perekonomian

2

Indonesia dan penyumbang terbesar terhadap Produk Domestik Bruto

(PDB) dibandingkan dengan sektor - sektor lainnya (Investor Daily, 2012).

Tabel 2 Perbandingan Kapitalisasi Pasar Sektor Manufaktur dan Sektor

Lainnya*

Total BEI Sektor

Manufaktur % Sektor

Lainnya* % 2007 Rp 2.003.322 Rp 452.793 22,6% Rp 1.550.529 77,4% 2008 Rp 1.076.490 Rp 275.953 25,6% Rp 800.537 74,4% 2009 Rp 2.019.375 Rp 578.697 28,7% Rp 1.440.678 71,3% 2010 Rp 2.834.059 Rp 991.170 35,0% Rp 1.842.889 65,0% 2011 Rp 3.537.294 Rp 1.229.832 34,8% Rp 2.307.462 65,2%

Catatan : * Lainnya terdiri atas pertanian, pertambangan, properti, konstruksi, infrastruktur,transportasi, keuangan, perdagangan, jasa perusahaan dan jasa jasa lainnya. Sumber : idx factbook 2007, 2008, 2009, 2010, 2011

Nilai kapitalisasi pasar untuk badan usaha yang terdaftar di BEI

dapat dilihat di tabel 2 di atas. Dari tabel tersebut dapat diketahui bahwa

sektor manufaktur merupakan sektor yang dominan dibandingkan dengan

badan usaha sektor lainnya yang terdaftar di BEI.

Selain dari segi nilai kapitalisasi pasar, semakin banyak investor

yang berminat menanamkan modal pada industri manufaktur. Hal ini

didukung oleh pernyataan Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal

(Bisnis Indonesia, 2013), yang menyatakan bahwa arah investasi cenderung

bergeser dari sektor sumber daya alam ke sektor industri manufaktur

berdasarkan data Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM)

menunjukkan pertumbuhan Penanaman Modal Asing (PMA) pada sektor

manufaktur mencapai 97% year-on-year pada kuartal I/2013. Hal yang

3

serupa juga terjadi pada Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN),

peningkatan sektor manufaktur tercatat sebesar 34,2% year-on-year.

Kemajuan ekonomi yang didorong oleh informasi dan pengetahuan

telah menyebabkan meningkatnya perhatian terhadap intellectual capital

(Stewart, 1997; Thuroe, 1999; Petty and Guthrie, 2000; Bontis 2001).

Apabila badan usaha ingin tetap mempertahankan eksistensinya maka

tidaklah cukup apabila hanya mengandalkan pada kepemilikan aset

berwujud tetapi badan usaha juga harus memiliki value yang dapat

menciptakan keunggulan bersaing. Menurut Starovic dan Marr (2003)

untuk menciptakan value, badan usaha manufaktur membutuhkan inovasi,

karyawan bertalenta, kreativitas, aliansi, proses berkualitas, brand

investment, teknologi, customer satisfaction dalam menjalankan operasional

bisnisnya.

Konsep modal intelektual (intellectual capital) diidentifikasi sebagai

sumber daya kunci (key resources) dan driver dari kinerja perusahaan dan

penciptaan nilai bagi perusahaan (Marr et al., 2004). Sejumlah riset

mendukung argumentasi itu, hasil telaah Bergamini dan Zambon (SWA,

2007) menyatakan bahwa aset tidak berwujud (intangible asset)

menjelaskan lebih dari 62% nilai ekonomi suatu aktivitas bisnis, sedangkan

aset berwujud (tangible asset) hanya menjelaskan kurang dari 38%. Kaplan

dan Norton mengungkapkan bahwa lebih dari 80% nilai pasar ekuitas

korporasi digerakkan oleh intangible asset (Strategy MAPS, 2004).

4

Fakta mengenai peran intellectual capital juga diungkapkan dari

beberapa hasil penelitian yang menyimpulkan bahwa semakin

meningkatnya perbedaan antara firms market dan book value telah

menimbulkan perhatian untuk menggali invisible value yang tidak

tercermin dalam laporan keuangan (Lev and Zarowin, 1998; Lev 2001; Lev

dan Radhakrishnan, 2003).

Tabel 3 Market Value and Assets (in billions of dollars)

Company Market Value Revenue Profits Net Assets Hidden Value General Electric

169 79 7,3 31 138 (82%)

Coca cola 148 19 3,5 6 142 (96%) Exxon 125 119 7,5 43 82 (66%) Microsoft 119 9 2,3 7 112 (94%) Intel 113 21 5,2 17 96 (85%)

Sumber : Roos, Johan, Goran Roos, Nicola C. Dragonetti &Leif Edvinsson 1997 : dalam Suwarjuwono 2003)

Berdasarkan tabel 3 dapat dilihat bahwa terdapat selisih antara

market value dan net asset (book value), adanya selisih antara kedua item

tersebut menandakan adanya hidden value yang tidak diungkapkan dalam

laporan keuangan. Selisih tersebut diindikasikan sebagai intellectual capital

yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.

Banyak penelitian tentang intellectual capital seperti penelitian yang

dilakukan Chen et al. (2005) dengan menggunakan model Pulic (VAICTM)

untuk menguji hubungan antara intellectual capital terhadap nilai pasar dan

kinerja keuangan menyimpulkan bahwa intellectual capital mempunyai

dampak positif terhadap market value dan financial performance. Tan et al.

5

(2007) meneliti hubungan antara intellectual capital dengan kinerja

perusahaan. Hasil penelitian tersebut menunjukkan hasil bahwa intellectual

capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan dan kinerja keuangan

masa depan. Belkaoui (2003) melakukan penelitian untuk menguji

intellectual capital terhadap kinerja perusahaan multinasional di United

States dan diperoleh hasil bahwa intellectual capital memiliki pengaruh

positif terhadap kinerja perusahaan. Comepa et al. (2011) meneliti

hubungan antara intellectual capital dengan kinerja perusahaan manufaktur

di Thailand periode 2004 - 2007. Hasil penelitian menunjukkan bahwa

VAICTM mempunyai korelasi positif terhadap kinerja perusahaan

manufaktur. Solikhah (2010) melakukan penelitian tentang implikasi

intellectual capital terhadap financial performance, growth, market value

pada perusahaan manufaktur yang go public di BEI selama 2006-2008.

Hasilnya terdapat pengaruh positif intellectual capital terhadap financial

performance dan growth.

Berbeda dengan hasil penelitian di atas, penelitian Firer dan

Williams (2003) menguji pengaruh intellectual capital pada profitabilitas,

produktivitas, dan market valuation. Hasil penelitian menunjukkan tidak

ada hubungan yang signifikan antara intellectual capital dengan

profitabilitas dan produktivitas perusahaan, serta hanya physical capital

yang berpengaruh terhadap market valuation. Hasil penelitian Kuryanto

(2008) pada perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2003-2006

6

menunjukkan tidak ada pengaruh positif antara intellectual capital sebuah

perusahaan dengan kinerjanya.

Margaretha dan Rakhman (2006) melakukan penelitian untuk

menguji hubungan antara intellectual capital terhadap nilai pasar dan

kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Jakarta

Stock Exchange periode 1999-2003. Hasil penelitian menunjukkan

intellectual capital berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuanga

tetapi tidak terhadap nilai pasar.

Melihat adanya perbedaan hasil penelitian yang telah dilakukan

sebelumnya, dirasa perlu membuat suatu penelitian lagi sehingga kejelasan

pengetahuan tentang pengaruh intellectual capital dan pengembangannya di

Indonesia saat ini dapat diketahui. Oleh karena itu dibuatlah penelitian

untuk mengetahui tentang pengaruh intellectual capital terhadap traditional

measures of corporate performance dari badan usaha manufaktur yang go

public di BEI periode 2009-2011.

B. Tujuan Penelitian

Penelitian ini merupakan explanatory research karena penelitian ini

bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh intellectual capital

terhadap traditional measures of corporate performance yang

menggunakan ukuran profitabilitas (Return Of Equity), produktivitas (Total

Asset Turnover), dan nilai pasar (Market to Book ratio). Jenis investigasi

7

yang dilakukan dalam penelitian ini adalah jenis sebab akibat (causal).

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif (positivism) dan disusun

dalam bentuk hipotesis :

1. Diduga ada pengaruh intellectual capital (VAICTM) terhadap return

on equity dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

2. Diduga ada pengaruh human capital efficiency terhadap return on

equity dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI periode

2009 2011 ?

3. Diduga ada pengaruh structural capital efficiency terhadap return on

equity dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI periode

2009 2011 ?

4. Diduga ada pengaruh capital employed efficiency terhadap return on

equity dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI periode

2009 2011 ?

5. Diduga ada pengaruh intellectual capital (VAICTM) terhadap total

asset turnover perusahaan dari badan usaha manufaktur yang go

public di BEI periode 2009 2011?

6. Diduga ada pengaruh human capital efficiency terhadap total asset

turnover dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI periode

2009 2011?

8

7. Diduga ada pengaruh structural capital efficiency terhadap total

asset turnover dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

8. Diduga ada pengaruh capital employed efficiency terhadap total

asset turnover dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

9. Diduga ada pengaruh intellectual capital (VAICTM) terhadap market

to book ratio dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

10. Diduga ada pengaruh human capital efficiency terhadap market to

book ratio dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

11. Diduga ada pengaruh structural capital efficiency terhadap market to

book ratio dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

12. Diduga ada pengaruh capital employed efficiency terhadap market to

book ratio dari badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011?

C. Manfaat Penelitian

Manfaat penelitian ini bersifat penelitian dasar (basic research)

karena penelitian ini dilakukan untuk menambah pengetahuan mengenai

9

intellectual capital. Penelitian tentang pengaruh intellectual capital

terhadap traditional measures of corporate performance dari badan usaha

sektor manufaktur go public di BEI periode 2009 2011 ini mempunyai

manfaat lebih dalam :

1. Bagi pengembangan keilmuan

Penelitian ini akan memberikan sebuah hasil yang bisa digunakan

untuk mengembangkan pengetahuan mengenai intellectual capital.

Hasil penelitian ini juga diharapkan dapat menjadi bahan referensi

untuk penelitian selanjutnya.

2. Bagi investor

Penelitian ini diharapkan memberikan informasi bagi investor yang

akan melakukan investasi di badan usaha. Informasi tersebut

mengenai intellectual capital yang dapat digunakan untuk menilai

kinerja badan dan competitive advantage badan usaha tersebut.

3. Bagi Manajemen

Hasil penelitian ini diharapkan memberikan masukan kepada

manajemen untuk mengetahui sejauh mana pengaruh intellectual

capital terhadap traditional measures of corporate performance dan

menjadi bahan pertimbangan untuk mengelola sumber daya

intelektual untuk dapat menciptakan nilai bagi perusahaan.

4. Bagi Penulis

10

Penelitian ini memberikan tambahan pengetahuan bagi penulis

mengenai pengaruh intellectual capital terhadap traditional

measures of corporate performance secara lebih mendalam serta

membuktikan apakah terdapat korelasi antara intellectual capital dan

traditional measures of corporate performance.

D. Ruang Lingkup Penelitian

Dalam melakukan penelitian untuk membuktikan hipotesis

hipotesis yang ada, ada beberapa hal yang menjadi batasan batasan dalam

melakukan penelitian, antara lain :

1. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data sekunder berupa

laporan keuangan badan usaha manufaktur yang go public di BEI

periode 2009 2011. Obyek penelitian merupakan badan usaha di

sektor manufaktur karena jumlahnya paling banyak dan nilai

kapitalisasi pasarnya paling besar dibandingkan dengan badan usaha

di sektor sektor lain yang go public di BEI, sehingga dapat

diasumsikan obyek penelitian yang dipilih dapat mewakili

keseluruhan badan usaha yang go public di BEI.

2. Periode penelitian yang digunakan adalah periode 2009-2011 karena

merupakan data terbaru yang diterbitkan selama 3 tahun terakhir

yang memuat laporan keuangan badan usaha yang telah diaudit oleh

auditor yang independen. Selain itu, data selama 3 tahun terakhir

11

cukup untuk mewakili dari segi kuantitas data dan dapat

memprediksi tren yang cukup akurat.

3. Dalam mengukur variabel intellectual capital akan digunakan

metode Value Added Intellectual Capital Coefficient (VAICTM) yang

dikembangkan oleh Pulic (2008). Metode ini dipilih karena

memenuhi kebutuhan dari sistem pengukuran yang mengindikasikan

nilai yang sebenarnya dan kinerja perusahaan. Selain itu data yang

digunakan dalam perhitungan VAICTM berdasarkan informasi laporan

keuangan yang telah diaudit sehingga perhitungan tersebut objektif

dan dapat diverifikasi (Firrer dan Williams, 2003).

4. Untuk variabel traditional measures of corporate performance dari

suatu badan usaha menggunakan profitabilitas, produktivitas, dan

nilai pasar. Profitabilitas diukur dengan menggunakan Return on

Equity (ROE). ROE dipilih karena mengindikasikan kekuatan laba

dari investasi nilai buku pemegang saham (Van Horne, 2009).

Produktivitas diukur dengan menggunakan Total Asset Turnover

(ATO) karena ukuran ini mencerminkan bagaimana aset perusahaan

menghasilkan pendapatan (Firrer dan Williams, 2003). Nilai pasar

menggunakan ukuran market to book ratio (M/B). Alasan

penggunaan rasio ini adalah karena perhitungan M/B menyediakan

penilaian bagaimana investor menilai kinerja badan usaha (Gitman,

2009). Badan usaha yang memiliki kinerja yang unggul pada

12

umumnya memiliki nilai pasar saham yang lebih tinggi

dibandingkan nilai buku sahamnya.

E. Organisasi Penulisan

Untuk menjelaskan secara terperinci bagian pada masing masing

bab, diperlukan sebuah organisasi penulisan yang menjelaskan tentang :

BAB I : PENDAHULUAN

Bab pendahuluan berisi latar belakang yang mendasari penelitian

dengan topik intellectual capital, tujuan dan manfaat studi, ruang lingkup

data, dan organisasi. Tujuan penulisan bab ini adalah memberikan

gambaran umum tentang alasan ketertarikan dan pemilihan topik, mengapa

topik ini dianggap penting, fenomena yang terkait dengan topik, kondisi

obyek penelitian, pembatasan terhadap pembahasan penelitian, dan jadwal

studi dalam melakukan penelitian.

BAB II : LANDASAN TEORI

Bab kedua ini berisi ulasan konsep atau teori yang mendasari

penelitian ini, penelitian terdahulu, bagan alur berpikir, dan rangkuman dari

konsep atau teori yang ada. Teori dan konsep yang ada tersebut digunakan

untuk menjawab research question dalam bentuk hipotesis hipotesis. Bab

ini ditutup dengan kesimpulan dan keterkaitan antarteori atau antarkonsep

yang ada.

BAB III : METODOLOGI PENELITIAN

13

Bab tiga berisi tentang metodologi yang digunakan selama

melakukan penelitian, seperti unit analisis, sifat penelitian, jenis investigasi,

variabel, dan definisi operasional variabel, sumber data, target, dan

karakteristik populasi, sampel, dan teknik pengambilan sampel, tingkat

keterlibatan peneliti, study setting, horizon waktu, prosedur pengambilan

data, skala pengukuran, analisis data, dan rancangan uji hipotesis.

BAB IV : TAMPILAN DATA OLAHAN DAN INFORMASI SERTA

PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN

Bab empat berisi tentang proses pengolahan data, analisis data yang

telah diperoleh, pembahasan hasil penelitian, serta pernyataan apakah

research question dalam bentuk hipotesis hipotesis yang ada dalam

penelitian ini diterima atau tidak.

BAB V : KONKLUSI

Bab lima berisi rangkuman dari pembahasan yang ada pada bab

sebelumnya, kesimpulan akhir tentang hasil penelitian, implikasi dan

keterbatasan yang ada dalam penelitian, serta agenda untuk penelitian

selanjutnya.

Dalam tabel 1 tersebut nampak bahwa peran sektor pertanian terkait kontribusinya terhadap produk domestik bruto semakin kecil sementara peran industri manufaktur semakin tinggi. Hal ini juga didukung oleh pernyataan Menteri Perindustrian MS Hidayat m...Tabel 2 Perbandingan Kapitalisasi Pasar Sektor Manufaktur dan Sektor Lainnya*