analisis portofolio optimal pada saham-saham … · tujuan dari penulisan laporan tugas akhir ini...
TRANSCRIPT
i
ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM-SAHAM SYARIAH
YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana
Oleh:
Vina Maria Sofiana
0761008
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2011
ii
iii
iv
v
vi
vii
viii
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan karunia-
Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir dengan judul “Analisis
Portofolio Optimal Pada Saham-Saham Syariah yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia”.
Tujuan dari penulisan laporan tugas akhir ini adalah untuk merupakan
salah satu syarat untuk memenuhi Persyaratan Akademik Studi Strata Satu (S1)
dan memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Fakultas Ekonomi Jurusan
Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulis banyak diberikan bantuan, bimbingan, dorongan, dan doa restu
dari berbagai pihak dalam penyusunan Tugas Akhir ini, maka sudah sepantasnya
apabila pada kesempatan ini penulis tidak lupa mengucapkan rasa hormat dan
terima kasih kepada:
1. ALLAH SWT atas segala karunia yang diberikan dan rahmat serta hidayah
yang senantiasa dilimpahkan kepada umat-Nya.
2. Dra. Dewi Nurjannah, M.M., AFP, dan Bapak Drs. M. Jihadi, M.Si selaku
Pembimbing Skripsi.
3. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
x
4. Ketua Jurusan Dra. Aniek Rumijati, M.M. Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
5. Seluruh Bapak dan ibu Dosen serta Staff Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang yang telah banyak membantu.
6. Bapak dan ibu sebagai motivator dalam hidup saya. Terima kasih atas
dukungannya baik secara moril maupun materi. Kasih sayang yang tidak
pernah surut dan doa yang tidak pernah putus.
7. Mbah Uli, mbak ana, Cak Ji, Viki, Rava, dan Bayu, terima kasih atas kasih
sayang dan do’anya.
8. Budhe Mi, Pak D Eb, Mbak Pon, Mas Achmad, dan Eli terima kasih atas
semua curahan kasih sayang yang diberikan selama ini.
9. Bapak Suparjana, ST,. MT. yang selalu memberi masukan, dukungan, doa
dan mengajari banyak hal tentang hidup. Terima kasih banyak........
10. Mas Jani, Buk Roh, Pak Rianto, Tito, dan Febi terima kasih atas kasih
sayang yang diberikan selama ini.
11. Gusti Lia dan Vida semoga persahabatan dan persaudaraan kita selamanya
tidak akan terpisahkan oleh jarak dan waktu sampai akhir hayat, Amin- Amin
Ya Robbal Alamin.....
12. Oniet Brintek yang telah memberikan kasih sayang, motivasi dan doanya.
13. Wawa, Tian dan Yaza terima kasih telah menjadi teman berbagi cerita hidup,
nasehat dan dukungannya tidak akan terlupakan. Semoga persahabatan kita
mendapat perlindungan dari Allah SWT. Amien.....
xi
14. Seluruh teman-teman manajemen kelas A dan teman manajemen yang
mengenal saya terima kasih atas dukungannya.
15. Seluruh teman-teman KKN-T 29 terima kasih atas doa dan dukungannya
yang tak pernah akan terlupakan.
16. Dan seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, Mohon Maaf
dan Terima kasih banyak.
Penulis mengharapkan semoga jasa beliau mendapat imbalan dari Allah
SWT. Peneliti menyadari kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki, oleh karena
itu besar harapan peneliti untuk mendapatkan masukan dan saran yang
membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Malang, 04 Nopember 2011
Penulis
xii
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK................................................................................................ i
KATA PENGANTAR............................................................................. iii
DAFTAR ISI............................................................................................. vi
DAFTAR TABEL.................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN............................................................................ ix
I. PENDAHULUAN................................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah.................................................................. 1
B. Perumusan Masalah......................................................................... 4
C. Pembatasan Masalah........................................................................ 5
D. Tujuan Penelitian............................................................................. 5
E. Kegunaan Penelitian........................................................................ 5
II. TINJAUAN PUSTAKA........................................................................ 7
A. Landasan Penelitian Terdahulu....................................................... 7
B. Landasan Teori................................................................................ 8
1. Pasar Modal............................................................................ 8
2. Investasi.................................................................................. 11
3. Investasi Syariah..................................................................... 12
4. Saham ..................................................................................... 15
5. Saham Syariah......................................................................... 18
6. Teori Portofolio....................................................................... 21
xiii
7. Tingkat Pengambalian dan Risiko Portofolio......................... 22
8. Model Indeks Tunggal............................................................ 25
9. Portofolio Optimal berdasarkan Model Indeks Tunggal......... 27
10. Proporsi Dana Berdasarkan Analisis Portofolio..................... 28
III. METODE PENELITIAN..................................................................... 32
A. Jenis Penelitian................................................................................ 32
B. Definisi Operasional Variabel......................................................... 32
C. Jenis Data dan Sumber Data........................................................... 38
D. Teknik Pengumpulan Data.............................................................. 39
E. Populasi dan Sampel........................................................................ 39
F. Teknik Analisa Data........................................................................ 40
IV. HASIL PENELITIAN.......................................................................... 42
A. Saham-saham JII Periode Juli-Desember 2010............................... 42
B. Saham-saham JII untuk Portofolio.................................................. 42
C. Sejarah singkat perusahaan JII untuk Portofolio............................ 43
D. Analisa Data dan Pembahasan......................................................... 53
1. Perhitungan Penghitungan Return individual saham dan
expected return saham............................................................. 51
2. Menghitung return market....................................................... 53
3. Menghitung Risiko Saham dengan Standar Deviasi ............. 53
4. Menghitung Koefisien Alpa dan Beta Saham.......................... 56
5. Menghitung Varian dari Kesalahan Residu............................. 57
xiv
6. Menghitung ERB (Excess return to beta)................................ 58
7. Menghitung Ci (cut of rate) masing-masing saham................. 59
8. Saham-saham yang masuk kandidat portofolio....................... 61
9. Pengukuran Kinerja Portofolio................................................. 63
10. Pembahasan............................................................................. 65
V. KESIMPULAN DAN IMPLIKASI.............................................. 68
A. Kesimpulan...................................................................................... 68
B. Implikasi.......................................................................................... 69
DAFTAR PUSTAKA................................................................................. 71
LAMPIRAN
xv
DAFTAR TABEL
No Judul Halaman
1. Tabel 1 Hasil Perhitungan Return dan Risk Saham-Saham JII 55
2. Tabel 2 Hasil Perhitungan Return individual saham dan
expected return saham 52
3. Tabel 3 Hasil Perhitungan return market 53
4. Tabel 4 Hasil Perhitungan Risiko Saham dengan Standar Deviasi 55
5. Tabel 5 Hasil Perhitungan Koefisien Alpa dan Beta Saham 56
6. Tabel 6 Hasil Perhitungan Varian dari Kesalahan Residu 57
7. Tabel 7 Hasil Perhitungan ERB (Excess return to beta) 59
8. Tabel 8 Hasil Perhitungan Ci (cut of rate) masing-masing saham 60
9. Tabel 9 Saham-saham yang masuk kandidat portofolio 61
10. Tabel 10 Pengukuran Kinerja Portofolio 63
11. Tabel 11 Hasil Perhitungan Risk dan Return Portofolio 65
.
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul Halaman
1. Perhitungan Return dan Risiko Saham
2. Perhitungan Return Individu dan Return Pasar Saham
3. Perhitungan ERBi Saham
4. Perhitungan Alpa dan Beta Saham
5. Perhitungan ERBi Saham-Saham JII untuk Portofolio
6. Perhitungan Zi dan Wi
xvii
DAFTAR PUSTAKA
Achsien H.iggi. 2003. Investasi Syariah di Pasar Modal: Menggagas Konsep
dan Praktik Manajemen Portofolio Syariah. Jakarta: PT. Gramedia
Pustaka Utama.
Antonio, Muhamad Syafi’i. 2001.Bank Syariah dari Teori ke Praktik. Cetakan
pertama. Jakarta: Gema Insani.
Darmaji, Tjipto dan Hendy M. Fakhrudin. 2001. Pasar Modal di Indonesia
(Pendekatan Tanya Jawab). Jakarta: Salemba Empat.
Huda, Nurul. 2007. Investasi pada Pasar Modal Syariah. Jakarta: Prenada Media
Group.
Indiarto, Nur. 2002. Metode Penelitian Bisnis. Edisi Pertama. Yogyakarta:
BPFE.
Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga,
Yogyakarta: BPFE.
Prasetyo, Riuh. 2004. Analisis Saham Syariah dalam Rangka Pengambilan
Keputusan Investasi Syariah di Pasar Modal. FE-UMM. Tidak
dipublikasikan.
Ridwan S, dkk. 2002. ManajemenKeuangan, Edisi 2. Jakarta: Prehalindo.
Rusdin. 2006. Pasar Modal Teori, Masalah dan Kebijakan dalam Praktik.
Bandung: Alfabeta.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta:
Erlangga.
xviii
Sudarsono, Heri. 2007. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. Yogyakarta:
Ekonosia Kampus Fakultas Ekonomi UII.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi
Pertama. Yogyakarta: BPFE.
Warsono, Drs., MM. 2002. ManajemenKeuanganPerusahaan. Jilid Satu, Edisi
Kedua. Malang: UMM Press.
Yuliana, Indah. 2010. Investasi Produk Keuangan Syariah. Malang: UIN-Maliki
Press.
.