ANALISIS PENGARUH INFLASI, BI RATE, INDEKS DOW

JONES DAN KURS TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM

GABUNGAN (IHSG) PERIODE JANUARI 2011 – DESEMBER

2015

SKRIPSI

Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

MOCH RIZKY TRI YUDHANTO

B300130089

ILMU EKONOMI STUDI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

iii

iv

v

MOTTO

Aku tidak sebaik apa yang kamu lihat & Aku tidak seburuk apa yang kamu

pikirkan

“Ali Bin Abi Tholib”

Ketika mata tidak dapat membaca diri, seketika itu pula hati tidak dapat

membaca pikiran

“Rejais Pami”

Jangan mudah berburuk sangka agar hatimu tak gelap dan hidupmu tak sengsara

“KH. Maimoen Zoebair”

Be a good person but don’t waste time to prove it

“Unknown”

Rencana-Nya terlalu sempurna untuk gagal. Rencana-Nya terlalu indah untuk

dirusak dengan prasangka

“Nazrul Anwar”

You can’t always have a good day but you can always face a bad day with good

attitude

Penulis

If you can stay positive in a negative situation, you win

“Typewriters”

Just because you’re taking longer than other does not mean you’re failure. Keep

going

“THEGOODQUOTE”

Ketika kamu sedang memperbaiki sholatmu, sesungguhnya kamu sedang

memperbaiki hidup dan penghidupanmu

Penulis

vi

PERSEMBAHAN

Puji syukur kepada Alloh SWT, hormat dan terima kasih kupersembahkan

skripsi ini untuk :

1. Kedua Orang tuaku (Bapak dan Ibu).

2. Saudara-saudaraku.

3. Dosen-dosen FEB UMS.

4. Teman-teman IESP’13.

5. Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb.

Puji syukur Alhamdulillah, penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, serta dengan usaha yang

bersungguh-sungguh akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai

salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Studi

pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Selama penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak.

Untuk itu penulis mengucapkan banyak terima kasih dan penghargaan yang

sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Dr. Sofyan Anif M.Si selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

2. Bapak Dr. Syamsudin, M.M selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Ibu Ir. Maulidyah Indira Hasmarini, MS selaku Ketua Program Jurusan

Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Bapak Muhammad Arif S.E, M.Ec. Dev selaku dosen pembimbing Skripsi,

saya mengucapkan terima kasih atas bimbingan dan dukungannya dalam

menyelesaikan skripsi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

5. Bapak Drs. Triyono M.Si selaku pembimbing akademik yang memberikan

pengarahan terhadap penulis dari awal hingga akhir masa studi.

viii

6. Bapak dan Ibu Dosen Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan yang telah

berkenan memberikan dan mengajarkan ilmunya yang diharapakan dapat

memberikan manfaat di masa mendatang.

7. Staf T.U Prodi Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Pak Dodo yang

membantu selama penelitian.

8. Para karyawan dan karyawati Universitas Muhammadiyah Surakarta

khususnya di Fakultas Ekonomi yang membantu dalam segala hal yang

berhubungan dengan penulisan skripsi ini.

9. Kedua orang tuaku Bapak Muljohadi dan Ibu Sri Indrati yang sudah

mengajarkan banyak hal dan memberikan dukungan baik moril maupun

materil.

10. Saudara-saudaraku Mas Dian, Mbak Andry, Mbak Getty serta dua

keponakan kecilku yang lucu Ardi dan Ardan yang selalu menghibur,

memberi support dan semangat disini.

11. Teman-teman seperjuangan kelas B dan semua teman - teman IESP’13

terima kasih sudah memberi warna-warni dalam masa perkuliahan ini.

12. Para sahabat – sahabat ku nun jauh disana, Lintang Corina, Rivalah

Anjani, Teuku Agung, Aditya Pradipta, dan Tino Eka.

13. Para sahabat dan sesepuh ku di Solo Mas Husen, Mas Yorizal, Mbak Tota

dan Mbak Dewi Ratih yang selalu aku banggakan.

Semua pihak yang telah disebutkan diatas maupun yang tidak disebutkan

satu persatu, penulis hanya dapat mengucapkan terima kasih yang sebesar-

ix

besarnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat khususnya dalam bidang ekonomi pembangunan.

Wassalamualaikum Wr. Wb

Surakarta, 28 Oktober 2017

Moch Rizky Tri Yudhanto

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN..................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ................................................ iv

HALAMAN MOTTO ................................................................................. v

PERSEMBAHAN ......................................................................................... vi

KATA PENGANTAR .................................................................................. vii

DAFTAR ISI ................................................................................................ x

DAFTAR TABEL......................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ xv

ABSTRAKSI ................................................................................................. xvi

ABSTRACT .................................................................................................. xvii

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1

A. Latar Belakang ............................................................................ 1

B. Rumusan Masalah ....................................................................... 10

C. Tujuan Penelitian ........................................................................ 10

D. Manfaat Penelitian ...................................................................... 11

E. Sistematika Penulisan .................................................................. 12

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................. 13

A. Landasan Teori .................................................................................. 13

1. Pasar Modal ................................................................................. 13

2. Indeks Harga Saham ................................................................... 14

a. Jenis Indeks Harga Saham .................................................... 14

- Indeks Harga Saham Gabungan ...................................... 14

- Indeks Harga Saham Sektoral ......................................... 15

3. Indeks Harga Saham Gabungan .................................................. 17

a. Pengertian IHSG ................................................................... 17

b. Faktor – Faktor Yang mempengaruhi IHSG ......................... 18

xi

4. Inflasi ........................................................................................... 20

a. Jenis Inflasi Menurut Sifatnya .............................................. 20

b. Jenis Inflasi Menurut Sebabnya ............................................ 22

c. Indicator Untuk Mengukur Inflasi ........................................ 23

5. BI Rate ........................................................................................ 25

6. Indeks Dow Jones Industrial Average ......................................... 26

7. Kurs ............................................................................................. 27

B. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 29

C. Kerangka Pemikiran .......................................................................... 35

D. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 38

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ................................................. 40

A. Ruang Lingkup Penelitian ................................................................. 40

B. Jenis Dan Sumber Data ..................................................................... 40

C. Definisi Operasional Variabel ........................................................... 41

1. Variabel Terikat (Dependen) ....................................................... 41

2. Variabel Bebas (Independen) ...................................................... 41

D. Metode Analisis Data ........................................................................ 42

1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 44

a. Uji Multikolinearitas ............................................................. 44

b. Uji Normalitas ....................................................................... 45

c. Uji Autokorelasi .................................................................... 46

d. Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 47

e. Uji Spesifikasi Model ............................................................ 48

2. Uji Error Correction Model (ECM) ............................................ 49

3. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) .................................. 51

4. Uji Signifikansi Individual (Uji t) ............................................... 53

5. Uji Adjusted R-Squared (R2) ...................................................... 54

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN .............................................. 56

A. Deskripsi Data ................................................................................... 56

1. Perkembangan IHSG ................................................................... 56

2. Perkembangan Inflasi .................................................................. 57

xii

3. Perkembangan BI Rate ................................................................ 58

4. Perkembangan Indeks Dow Jones ............................................... 59

5. Perkembangan Kurs .................................................................... 61

B. Hasil Analisis Data ............................................................................ 63

1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 63

a. Uji Multikolinearitas ............................................................. 63

b. Uji Normalitas ....................................................................... 64

c. Uji Autokorelasi .................................................................... 64

d. Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 65

e. Uji Spesifikasi Model ............................................................ 65

2. Uji Hipotesis ................................................................................ 66

a. Uji t ........................................................................................ 66

b. Uji F ...................................................................................... 67

c. Koefisien Determinasi (R2) ................................................... 67

3. Interpretasi Hasil Akhir ............................................................... 68

a. Inflasi ..................................................................................... 68

b. BI Rate .................................................................................. 68

c. Indeks Dow Jones ................................................................. 69

d. Kurs ....................................................................................... 69

4. Interpretasi Ekonomi ................................................................... 70

a. Inflasi ..................................................................................... 70

b. BI Rate .................................................................................. 71

c. Indeks Dow Jones ................................................................. 72

d. Kurs ....................................................................................... 74

BAB V PENUTUP ....................................................................................... 76

A. Kesimpulan ....................................................................................... 76

B. Saran .................................................................................................. 79

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Tabel Penelitian Terdahulu ........................................................... 29

Tabel 2.2 Tabel Kerangka Pemikiran ............................................................ 36

xiv

DAFTAR GRAFIK

Grafik 1.1 Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan ................................ 4

Grafik 1.2 Pergerakan Indeks Dow Jones ..................................................... 7

Grafik 4.1 Perkembangan IHSG ................................................................... 57

Grafik 4.2 Perkembangan Inflasi .................................................................. 58

Grafik 4.3 Perkembangan BI Rate ................................................................ 59

Grafik 4.4 Perkembangan Indeks Dow Jones ............................................... 60

Grafik 4.5 Perkembangan Kurs ..................................................................... 61

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran – 1 Data Penelitian

Lampiran – 2 Hasil Uji Multikolinearitas

Lampiran – 3 Hasil Uji Normalitas Residual

Lampiran – 4 Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran – 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Lampiran – 6 Hasil Uji Spesifikasi Model

Lampiran – 7 Hasil Regresi ECM

xvi

ANALISIS PENGARUH INFLASI, BI RATE, INDEKS DOW JONES dan

KURS TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG)

PERIODE JANUARI 2011 – DESEMBER 2015

Abstrak

Penelitian ini berjudul “Analisis Pengaruh Inflasi, BI Rate, Indeks Dow

Jones dan Kurs Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Periode Januari 2011 –

Desember 2015. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh

dari beberapa variabel makroekonomi terhadap pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan, serta data yang di gunakan adalah data bulana periode Januari 2011 –

Desember 2015. Metode analisis menggunakan Error Correction Model (ECM)

yang dikembangkan oleh Engle – Granger.

Hasil penelitian yang menggunakan alat analisis di atas adalah : (i) Dalam

jangka pendek, variabel inflasi, BI Rate dan kurs tidak memiliki pengaruh yang

signifikan terhadap pergerakan IHSG, sedangkan variabel indeks Dow Jones

memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap IHSG. Hal ini membawa

implikasi bahwa dalam jangka pendek indeks Dow Jones dapat di gunakan untuk

memprediksi IHSG dan inflasi, BI Rate dan kurs bukan merupakan indicator yang

baik untuk memprediksi pergerakan IHSG. (ii) Dalam jangka panjang, variabel

inflasi, BI Rate dan kurs memiliki pengaruh negative dan signiffikan terhadap

IHSG, sedangkan indeks Dow Jones tidak memiliki pengaruh yang signifikan

terhadap IHSG. Hal ini membawa implikasi bahwa dalam jangka panjang inflasi,

BI Rate dan kurs dapat di gunakan untuk memprediksi IHSG dan indeks Dow

Jones bukan merupakan indicator yyang baik untuk memprediksi pergerakan

IHSG.

Kata Kunci : Inflasi, BI Rate, Kurs, IHSG, Error Correction Model (ECM).

xvii

Abstract

This study entitled "Influence Inflation Analysis, BI Rate, Dow Jones Index

and Exchange Rate Against Joint Stock Price Period January 2011 - December

2015. The purpose of this research is to analyze the influence of some

macroeconomic variables on the movement of Composite Stock Price Index, in

use is the monthly data period January 2011 - December 2015. The method of

analysis using Error Correction Model (ECM) developed by Engle - Granger.

The results of the research using the above analysis tools are: (i) In the

short run, the inflation variable, BI rate and exchange rate do not have a

significant effect on the movement of JCI, while the Dow Jones index variable has

a significant positive influence on the JCI. This implies that in the short term Dow

Jones index can be used to predict the JCI and inflation, BI Rate and exchange

rate is not a good indicator to predict the movement of JCI. (ii) In the long run,

the inflation variable, BI rate and exchange rate have negative and signified effect

on JCI, while Dow Jones index does not have significant influence to JCI. This

implies that in the long run inflation, BI Rate and exchange rate can be used to

predict JCI and Dow Jones index is not a good indicator to predict JCI

movement.

Keywords: Inflation, BI Rate, Exchange Rate, IHSG, Error Correction Model

(ECM).