skripsi harga bulan maret
Post on 06-Jul-2018
226 Views
Preview:
TRANSCRIPT
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 1/107
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS, LABA
AKUNTANSI DAN DIVIDEND YIELD TERHADAPRETURN SAHAM
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI PERIODE
2011-2013)
SKRIPSI
Diajukan s!a"ai sa#a$ sa%u s&a'a%
un%uk n&#saikan P'"'a Sa'jana (S1)
*a+a P'"'a Sa'jana Faku#%as Eknika +an Bisnis
Uni,'si%as Di*n"'
Disusun O#$
Widyanto Faisa Lati!" NIM# $%&'&$$&$($$%(
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS DIPONEGORO
SEMARANG
%&$(
1
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 2/107
2
PERSETU)UAN SKRIPSI
Naa Pn&usun .i+&an% Faisa# /a%i
N' In+uk Ma$asisa 120301101112
Faku#%as4u'usan Eknika +an BisnisAkun%ansi
4u+u# Usu#an Pn#i%ian Sk'i*si PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS,
LABA AKUNTANSI DAN DIVIDEND
YIELD TERHADAP RETURN SAHAM
*STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI PERIODE %&$$+%&$'
Dsn P!i!in" D'5 A"us Pu'an%6 S5E56 M5Si56 Ak%
Sa'an"6 7 N,!' 201
Dsn P!i!in"6
(D'5 A"us Pu'an%6 S5E56 M5Si56 Ak%)
NIP5 189:0:2; 188202 1001
PENGESAHAN KELULUSAN U)IAN
Naa Pn&usun .i+&an% Faisa# /a%i
N' In+uk Ma$asisa 120301101112
Faku#%as4u'usan Eknika +an BisnisAkun%ansi
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 3/107
3
4u+u# Usu#an Pn#i%ian Sk'i*si PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS,
LABA AKUNTANSI DAN DIVIDEND
YIELD TERHADAP RETURN SAHAM
*STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI PERIODE %&$$+%&$'
T#a$ +in&a%akan #u#us ujian *a+a %an""a#
Ti Pn"uji
15 D'5 A"us Pu'an%6S5E56 M5Si56 Ak% ( <<<<<<<<<<<<<<)
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
=an" !'%an+a %an"an +i!aa$ ini sa&a6 .ID=ANTO FAISA/ /ATIEF6
n&a%akan !a$a sk'i*si +n"an ju+u# P!n-a./0 Ko12on!n A./s 3as, La4a
A3/ntansi dan Di5id!nd Yi!d T!.0ada2 R!t/.n Sa0a1 *St/di E12i.is Pada
P!./sa0aan Man/"a3t/. BEI 2!.iod! %&$$+%&$', a+a#a$ $asi# %u#isan sa&asn+i'i5 Dn"an ini sa&a n&a%akan ssun""u$n&a !a$a +a#a sk'i*si ini %i+ak
%'+a*a% ks#u'u$an a%au s!a"ian %u#isan 'an" #ain &an" sa&a a!i# +n"an >a'a
n&a#in a%au ni'u +a#a !n%uk 'an"kaian ka#ia% a%au si!# &an"
nunjukan "a"asan a%au *n+a*a% a%au *iki'an +a'i *nu#is #ain6 &an" sa&a
akui s#a$-#a$ %u#isan sa&a sn+i'i6 +an a%au %i+ak %'+a*a% !a"ian a%au
ks#u'u$an %u#isan &an" sa&a sa#in i%u6 a%au &an" sa&a a!i# +a'i %u#isan 'an"
#ain %an*a !'ikan *n"akuan *nu#is as#in&a5
A*a!i#a sa&a #akukan %in+akan &an" !'%n%an"an +n"an $a# %'s!u%
+i a%as6 !aik +isn"aja au*un %i+ak6 +n"an ini sa&a n&a%akan na'ik sk'i*si
&an" sa&a ajukan s!a"ai $asi# %u#isan sa&a sn+i'i ini5 Bi#a ku+ian %'!uk%i
!a$a sa&a #akukan %in+akan n&a#in a%au ni'u %u#isan 'an" #ain s#a$-
#a$ $asi# *iki'an sa&a sn+i'i6 !'a'%i "#a' +an ijasa$ &an" %#a$ +i!'ikan
#$ uni,'si%as !a%a# sa&a %'ia5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 4/107
4
Sa'an"6 7 N,!' 201
=an" !ua% *'n&a%aan6
(.i+&an% Faisa# /a%i)
NIM5 120301101112
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
"Mengetahui diri sendiri adalah awal dari segala hikmat."
-A'is%%#-
“Masa lalu adalah urusan perasaaan, masa depan adalah urusan pemikiran”
-Pi+i Bai?-
“I think we live in a very competitive world, and I love competition.”
-A'sn .n"'-
Kupersembahkan Kepada
Kedua Orangtuaku dan Kedua Adikku yang setiap saat
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 5/107
5
senantiasa memberikan semangat dan waktunya
kepada penulis.
Dan untuk teman-teman, sahabat serta seserang
terdekat
!ang telah memberikan semangat kepada penulis
ABSTRAK
Pn#i%ian ini +i#akukan un%uk n"ana#isis *n"a'u$ K*nn A'us Kas6
/a!a Akun%ansi +an Di,i+n+ =i#+ %'$a+a* R%u'n sa$a *a+a *'usa$aan
anuak%u' &an" %'+a%a' +i Bu'sa Ek In+nsia *'i+ 2011-20135
Tknik sa*#in" &an" +i"unakan a+a#a$ purposive sampling +an ju#a$
sa*# &an" +i"unakan s!an&ak 37 *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i
Bu'sa Ek in+nsia *a+a %a$un 2011 sa*ai %a$un 20135 @a'ia!# &an"
+i"unakan +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ K*nn A'us Kas , /a!a Akun%ansi +an
Di,i+n+ =i#+ s!a"ai ,a'ia!# in+*n+n R%u'n sa$a s!a"ai ,a'ia!#
+*n+n5 M%+ ana#isis &an" +i"unakan +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ '"'si
#ini' !'"an+a5
Hasi# *n#i%ian ini nunjukkan !a$a A'us kas *'asi !'*n"a'u$Psi%i +an si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 A'us kas in,s%asi !'*n"a'u$
Psi%i +an %i+ak si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 A'us kas *n+anaan
!'*n"a'u$ Psi%i +an si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 /a!a akun%ansi
!'*n"a'u$ *si%i +an %i+ak si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 Sn%a'a i%u
,a'ia!# +i,i+n &i#+ !'*n"a'u$ n"a%i +an %i+ak si"niikan %'$a+a* '%u'n
sa$a5
Ka%a kun>i R%u'n Sa$a6 K*nn A'us Kas6 /a!a akun%ansi +an Di,i+n
=i#+5
ABSTRACT
This study conducted to analyze the effect of variale !conomic alue
#dded $!#%, &rofitaility, 'ividend &olicy, and (ales )rowth to the (tock
&rices on manufactur industies listed on Indonesian (tock !*change from +--
+-/.
The sampling techni0ue used is purposive sampling and numer of samples
used is /1 from manufacturing firm that listed in Indonesian (tock !*change
$I'2% during +-- to +-/. ariales used in this study are variale operation
cash flow, invesment cash flow, financing cash flow, net profit and dividend yield
as an independent variale3 (tock 4eturn as an dependent variale. The analysis
techni0ue used are multiple linier regression.
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 6/107
"
The result showed that operation cash flow has positive and significantly
impacted the stock return. invesment cash flow has positive and not significant
impact to the stock return. financing cash flow has positif and significant impact to the stock return. #ccounting profit has positive and not significantly impacted
the stock return Meanwhile dividend yield has negative and not significant impact
to the stock return.
5eywords6 (tock 4eturn, 7omponent 7ash 8low, #ccounting &rofit and 'ividend
9ield.
KATA PENGANTAR
Puji +an s&uku' k$a+i'a% A##a$ S.T a%as s"a#a 'a$a%6 nika% s'%a
ka'unia-N&a s#aa ini s$in""a *nu#is +a*a% n&#saikan sk'i*si &an"
!'ju+u# 6P!n-a./0 Ko12on!n A./s Kas, La4a A3/ntansi Dan Di5id!nd
Yi!d T!.0ada2 R!t/.n Sa0a1 *St/di E12i.is Pada P!./sa0aan Man/"a3t/.
BEI P!.iod! %&$$+%&$'7# Sk'i*si ini +isusun s!a"ai sa#a$ sa%u s&a'a% +a#a
n&#saikan P'"'a Sa'jana (S1) +i Faku#%as Eknika +an Bisnis
Uni,'si%as Di*n"' Sa'an"5
Da#a *n#i%ian ini6 *nu#is in"in n"u>a*kan %'ia kasi$ k*a+a
s#u'u$ *i$ak &an" %#a$ !an%u +a#a *n&usunan sk'i*si ini6 an%a'a #ain
k*a+a
15 Ba*ak P'5 D's5 M$aa+ Nasi'6 M5Si56 Ak56 P$5D5 s#aku Dkan
Faku#%as Eknika +an Bisnis Uni,'si%as Di*n"' Sa'an"5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 7/107
#
25 Ba*ak D'5 A"us Pu'an% S5E56 M5Si56 Ak% s#aku +sn &an" s#a#u
#uan"akan ak%u6 %na"a +an *iki'an +a#a !'ikan !i!in"an
s'%a sa'an k*a+a *nu#is s$in""a *nu#is +a*a% n&#saikan sk'i*si
ini +n"an !aik5
35 I!u D'5 En+an" Kisa'a6 S5E56 M5Si56 Ak%5 S#aku +sn a#i &an" %#a$
!i!in" *nu#is s#aa n*u$ s%u+i +i Faku#%as Eknika
+an Bisnis Uni,'si%as Di*n"' Sa'an"
5 S#u'u$ +sn Faku#%as Eknika +an Bisnis Uni,'si%as Di*n"'
Sa'an" &an" %#a$ !'ikan i#u *n"%a$uan &an" !'anaa%
!a"i *nu#is5
75 S#u'u$ s%a a+inis%'asi +an ka'&aan Faku#%as Eknika +an Bisnis
Uni,'si%as Di*n"' Sa'an" &an" %#a$ !'ikan !an%uann&a
k*a+a *nu#is5
95 K+ua O'an"%uaku (/a%i ainu+in Nu' S5E56 M5M +an D'a5 Ani
Su'&ani) s'%a k+ua a+ikku (P'a%ii Ma'ini /a%i +an P'a%ii Ma'isa
/a%i)6 %'ia kasi$ a%as +a6 +ukun"an6 san"a% +an nasi$a%-
nasi$a%n&a s'%a &an" nani s%ia* ak%u s#aa *nu#is
n&#saikan sk'i*si5 S"a *nu#is +a*a% s#a#u !ua% 'ka
!a$a"ia s#aan&a5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 8/107
$
;5 Tan-%an %'!aik &an" *'na$ *nu#is kna# s#aa ku#ia$
(Nas$'un6 I#$a6 F'anC6 Ra&n+6 Ri6 A'i6 /u!is6 Fa$i6 Ai'u#6
Ian6 Faja'6 Au$6 D$anin+'a6 D$an6 E"a6 Ma'>#6 Ri6 P'ia)6
%'ia kasi$ a%as $a*i' %a$un *'%anan ki%a s#aa ini5 S"a
si#a%u'a$i ki%a %'us !'#anju% ski*un nan%i ki%a su+a$ %'*isa$
sn+i'i-sn+i'i5
:5 Sa$a!a%-sa$a!a% %'!aik (I',an6 Dni6 .isnu6 @ina6 M'&6 Ha+ani6
Fuji6 Kiki) %'ia kasi$ %#a$ !'!a"i *n"a#aan6 sa'an6 +an i#u +a'i
SMA $in""a saa% ini5
85 Tan-%an KKN Dsa Ba%u'n6 Ma"#an" (4aa'6 An+a'i6 A'i6
R!!&6 R&6 Rsi#ina6 In+'a6 Fni6 #a'a6 Iin6 'Ca)6 %'ia kasi$ %#a$
nja+i k#ua'"a s#aa 37 $a'i +an !'ikan *nu#is *n"a#aan
na'ik s#aa ku#ia$5
105 Anak anak ks TKP (Ba&u6 i"i$6 T'6 i#an"6 Dika6 T"u$6 En+i6
K!'a6 I*in6 I?!a#6 4aki) %'ia kasi$ a%as k!'saaan +an
k'aa$ann&a s#aa ini5
115 Tan-%an !i!in"an s*'juan"an +i!aa$ naun"an Pak A"us
Pu'an%6 (Ian6 A+i6 D$anin+'a6 Ba''u6 Rina6 B$a"as6 R!i6 Nu'k$#is)
%'ia kasi$ a%as k!'saaan +an !an%uan ka#ian s#aa !i!in"an6
%%a* san"a%5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 9/107
%
125 Sua *i$ak &an" %i+ak +a*a% +is!u%kan sa%u *'sa%u &an" %#a$
!'ikan !an%uan !aik s>a'a #an"sun" au*un %i+ak #an"sun"5
Pnu#is n&a+a'i s*nu$n&a !a$a +a#a sk'i*si ini asi$ %'+a*a%
!an&ak kku'an"an5 Ka'na i%u6 *nu#is san"a% n"$a'a*kan k'i%ik +an sa'an
+a'i sua *i$ak a"a' sk'i*si ini nja+i #!i$ s*u'na5 Ak$i' ka%a6 *nu#is
!'$a'a* s"a sk'i*si ini +a*a% !'ikan anaa% !a"i 'an" #ain &an"
!a>an&a5
Sa'an"6 21 Ok%!' 201
Pnu#is
DAFTAR ISI
Ha#aan
HA/AMAN 4UDU/555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555i
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 10/107
1&
HA/AMAN PERSETU4UAN SKRIPSI55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555ii
HA/AMAN PENESAHAN KE/U/USAN U4IAN5555555555555555555555555555555555555555555iii
PERN=ATAAN ORISINA/ITAS SKRIPSI5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555i,
MOTTO DAN PERSEMBAHAN555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555,
ABSTRAK 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555,i
#:(T4#7T 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555,ii
KATA PENANTAR 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555,iii
DAFTAR ISI55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555Gi
DAFTAR TABE/5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555Gi,
BAB I555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555551
151 /a%a' B#akan" Masa#a$55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555551
152 P'uusan Masa#a$55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555:
153 Tujuan Pn#i%ian5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555558
15 Manaa% Pn#i%ian55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555558
157 Sis%a%ika Pnu#isan55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555510
BAB II5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555512
251 /an+asan T'i555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555512
25151 T'i Sin&a# ((ignalling Theory)55555555555555555555555555555555555555555555555512
25152 Ta* &reference Theory555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555513
25153 A'us Kas55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555551
2515351 Pn"'%ian A'us Kas5555555555555555555555555555555555555555555555555555555551
2515352 K*nn A'us Kas5555555555555555555555555555555555555555555555555555555517
251535251 A'us Kas +a'i Ak%i,i%as O*'asi5555555555555555555555555517
251535252 A'us Kas +asi Ak%i,i%as In,s%asi55555555555555555555555519
251535253 A'us Kas +a'i Ak%i,i%as Pn+anaan5555555555555555555551;
2515 /a!a Akun%ansi5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555551:
25157 Di,i+n+ =i#+55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555518
25159 R%u'n Sa$a5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555521
252 Pn#i%ian T'+a$u#u5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555523
253 K'an"ka Piki'an5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555530
2551 Pn"a'u$ A'us Kas O*'asi %'$a+a* R%u'n Sa$a5555555555555555532
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 11/107
11
2552 Pn"a'u$ A'us Kas In,s%asi %'$a+a* R%u'n Sa$a55555555555555533
25535Pn"a'u$ A'us Kas Pn+anaan %'$a+a* R%u'n Sa$a55555555555533
2555Pn"a'u$ /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a5555555555555555553
25575Pn"a'u$ Di,i+n =i#+ %'$a+a* R%un Sa$a55555555555555555555555537
BAB III5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555553;
351 @a'ia!# Pn#i%ian +an Dinisi O*'asina#5555555555555555555555555555555555555553;
35151 @a'ia!# Pn#i%ian5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555553;
35152 Dinisi O*'asina#55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555553;
3515251 R%u'n Sa$a55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555553;
3515252 P'u!a$an A'us Kas O*'asi5555555555555555555555555555555555555555553:
3515253 P'u!a$an A'us Kas In,s%asi555555555555555555555555555555555555555538
351525 P'u!a$an A'us Kas Pn+anaan55555555555555555555555555555555555550
3515257 P'u!a$an /a!a Akun%ansi5555555555555555555555555555555555555555555551
3515259 P'u!a$an Di,i+n =i#+5555555555555555555555555555555555555555555555552
352 P*u#asi +an Sa*#5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
353 4nis Da%a Dan Su!' Da%a55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
35 M%+ Pn"u*u#an Da%a5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
357 M%+ Ana#isis5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
35751 S%a%is%ik Dsk'i*%i 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
35752 Uji Asusi K#asik 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559
3575251 Uji N'a#i%as5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559
3575252 Uji Mu#%ik#nia'i%as55555555555555555555555555555555555555555555555555555555;
3575253 Uji Au%k'#asi555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555:
357525 Uji H%'sk+as%isi%as555555555555555555555555555555555555555555555555555558
35753 Ana#isis R"'si /ini' B'"an+a5555555555555555555555555555555555555555555555570
3575 Pn"ujian Hi*%sis5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555571
357551 Uji Kisin D%'inasi (R 2)555555555555555555555555555555555555555571
357552 Uji Si"niikansi Siu#%an (Uji-F)55555555555555555555555555555555555572
357553 Uji Kisin R"'si Pa'sia# (Uji %)55555555555555555555555555555572
BAB I@55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555573
51 Da%a Pn#i%ian555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555573
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 12/107
12
5151 Dsk'i*si O!jk Pn#i%ian5555555555555555555555555555555555555555555555555555555573
5152 S%a%is%ik Dsk'i*%i 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
52 Uji Asusi K#asik 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555579
5251 Uji N'a#i%as55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555579
5252 Uji Mu#%ik#nia'i%as55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555578
5253 Au%k'#asi555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555590
525 Uji H%'sk+as%isi%as55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555591
53 Ana#isis R"'si /ini' B'"an+a5555555555555555555555555555555555555555555555555555555593
5 Pn"ujian Hi*%sis5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559
551 Uji Hi*%sis Siu#%an (Uji F)5555555555555555555555555555555555555555555555555559
552 Uji Pa'sia# (Uji %)55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555597
553 Kisin D%'inasi55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559:
57 P!a$asan5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559:
5751 Ana#isis *n"a'u$ P'u!a$an A'us Kas O*'asi T'$a+a* R%u'n
Sa$a55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559:
5752 Pn"ujian Pn"a'u$ P'u!a$an A'us Kas In,s%asi T'$a+a*
R%u'n Sa$a55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;0
5753 Pn"ujian Pn"a'u$ P'u!a$an A'us Kas Pn+anaan T'$a+a*
R%u'n Sa$a55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;1
575 Pn"ujian Pn"a'u$ P'u!a$an /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n
Sa$a5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;3
5757 Pn"ujian Pn"a'u$ P'u!a$an Di,i+n+ =i#+ T'$a+a* R%u'n
Sa$a5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;7
BAB @5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;;
7515 Ksi*u#an55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;;
752 K%'!a%asan55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;:
753 Sa'an55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555;:
DAFTAR TABEL
Ha#aan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 13/107
13
Ta!# 251 Ran"kuan Pn#i%ian T'+a$u#u 555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555552;
Ta!# 351 Dinisi O*'asina# @a'ia!# 555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555553
Ta!# 352 K*u%usan Uji Au%k'#asi 555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555558
Ta!# 51 P'#$an Sa*# Pn#i%ian 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555573
Ta!# 52 S%a%is%ik Dsk'i*%i Pn#i%ian 555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557
Ta!# 53 In+n%iikasi Ou%#i' @a'ia!#55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557;
Ta!# 5 I+n%iikasi u%#i' @a'ia!# s%#a$ n"#ua'kan u%#i'555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557;
Ta!# 57 Hasi# Uji N'a#i%as +n"an 5olmogorov (mirnov5555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555557:
Ta!# 59 Hasi# Uji Mu#%ik#ini'i%as555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555590
Ta!# 5; Hasi# Uji Du'!in .a%sn555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555591
Ta!# 5: Hasi# Uji #%s'5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555593
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 14/107
14
Ta!# 58 Hasi# Uji Ana#isis R"'si B'"an+a 55555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559
Ta!# 510 Hasi# Uji F5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555597
Ta!# 511 Hasi# Uji T5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555597
Ta!# 512 Rin"kasan Hasi# Ana#isis Da%a555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559;
Ta!# 513 Hasi# Kisin D%'inasi555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555559:
DAFTAR GAMBAR
Ha#aan
a!a' 251 K'an"ka Piki'an 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555532
a!a' 51 Hasi# uji n'a#i%as +n"an ;ormal &roaility &lot 555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555578
a!a' 52 Hasi# uji H%'k+as%isi%as55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555
5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555592
BAB I
PENDAHULUAN
$#$ Lata. B!a3an- Masaa0
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 15/107
2
Pasa' +a# +ian""a* s!a"ai sa#a$ sa%u in+ika%' kni +a#a sua%u
n"a'a5 K%ika *asa' +a# nunjukkan *nin"ka%an aka +a*a% nja+i
in+ika%' !a$a *'knian n"a'a %'s!u% s+an" nunjukkan
*'k!an"an5 S!a#ikn&a a*a!i#a *asa' +a# s+an" #su aka +a*a% nja+i
in+ika%' !a$a *'knian n"a'a %'s!u% s+an" n"a#ai *nu'unan5
Aa#n&a *asa' +a# +i In+nsia !#u nunjukkan *'an &an"
*n%in" !a"i *'knian In+nsia5 Ha# ini %'ja+i ka'na asi$ 'n+a$n&a
ina% as&a'aka% un%uk #akukan in,s%asi +i *asa' +a# +an asi$ inin&a
*n"%a$uan as&a'aka% %n%an" *asa' +a# s'%a asi$ s+iki%n&a i%n &an"
%'+a%a' +i !u'sa5 Naun +n"an sakin nin"ka%n&a *n"%a$uan as&a'aka%
n"nai in,s%asi +an un>u#n&a k!ijakan *'in%a$ %n%an" in,s%asi6
*'k!an"an &an" n"sankan u#ai un>u#5
Si'in" +n"an !'k!an"n&a *asa' +a# +i In+nsia6 %n%u
!'k!an" *u#a *'usa$aan-*'usa$aan &an" listing +i *asa' +a# %'s!u%5
Bu'sa Ek In+nsia (BEI) 'u*akan sua%u %*a% &an" n&+iakan sa'ana
!a"i *'usa$aan +an in,s%' +a#a #akukan %'ansaksi jua# !#i ksku'i%as5
S#ain s!a"ai sa#a$ sa%u in+ika%' *'knian n"a'a6 *asa' +a# ju"a
!'*'an *n%in" +a#a !an%u *'usa$aan n+a*a%kan %a!a$an su!'
*n+anaan5
Sa#a$ sa%u un"si +a'i *asa' +a# a+a#a$ sa'ana un%uk !i#isasi +ana
&an" !'su!' +a'i as&a'aka% k !'!a"ai sk%' &an" #aksanakan in,s%asi5
Da'i +ana %'s!u% +a*a% +iu!a$ nja+i ak%'-ak%' *'+uksi u#ai +a'i !a$an
!aku6 %na"a k'ja6 *'asa'ana isik +an %kn#"i sa*ai ka$#ian anajn5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 16/107
3
Fak%'-ak%' %'s!u% %'in%"'asi +a#a *'ss *'+uksi &an" akan !'ikan
ni#ai %a!a$ !a"i *'usa$aan5 M#a#ui *asa' +a# ini#a$ *'usa$aan +a*a%
!'in%'aksi +n"an as&a'aka% ( pulic) &an" 'u*akan *i#ik su!' +ana
%'!sa'5
S&a'a% u%aa &an" +iin"inkan #$ *a'a in,s%' un%uk !'s+ia
n&a#u'kan +anan&a #a#ui *asa' +a# a+a#a$ *'asaan aan akan
in,s%asin&a5 P'asaan aan ini +ian%a'an&a +i*'#$ ka'na *a'a in,s%'
*'#$ in'asi &an" j#as6 aja' +an %*a% ak%u s!a"ai +asa' sa#a
k*u%usan in,s%asin&a5 Sua%u in'asi +ian""a* in'a%i jika in'asi
%'s!u% a*u n"u!a$ k*'>a&aan (eliefs) *a'a *n"a!i# k*u%usan5
A+an&a sua%u in'asi &an" !a'u akan !n%uk sua%u k*'>a&aan &an" !a'u
+i ka#an"an *a'a in,s%'5 K*'>a&aan !a'u ini akan n"u!a$ $a'"a #a#ui
*'u!a$an *'in%aan +an *naa'an su'a%- su'a% !'$a'"a (Has%u%i +an
Su+i!&6188:6 +a#a Ninna Dania%i6 2009 )5
Pasa' +a# i#iki sju#a$ sia% k$as a*a!i#a +i!an+in"kan +n"an
*asa' &an" #ain5 Sa#a$ sa%u sia% k$as %'s!u% a+a#a$ a+an&a k%i+ak*as%ian akan
kua#i%as *'+uk &an" +i%aa'kan5 Misa#n&a6 sua%u *'usa$aan &an" n"#ua'kan
!#i"asi !!'a*a saa% ku+ian "a"a# !a&a' !un"a +an u%an" *kkn&a6
a%au *'usa$aan &an" su#a %i+ak +i*'$i%un"kan %'n&a%a i#iki %in"ka% #a!a
&an" %in""i s$in""a a*u !a&a' !un"a !#i"asi6 *kk *injaan +an
!a$kan a*u !'ikan +,i+n &an" >uku* %in""i !a"i *a'a *"an"
sa$an&a5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 17/107
4
Un%uk n"u'an"i k%i+ak*as%ian in,s%asin&a6 in,s%' '#ukan
in'asi5 Dn"an in'asi ini6 in,s%' akan +a*a% ni#ai 'sik &an" #ka%
+a#a in,s%asin&a +an ju"a *'ki'akan '%u'n &an" akan +i*'#$ +a'i
in,s%asin&a %'s!u%5 In'asi &an" +i!u%u$kan in,s%' an%a'a #ain
a5 In'asi n"nai ka+aan uu *'knian +an *n"a'u$ *%nsia#n&a
%'$a+a* $asi# sku'i%as5 In'asi n"nai k"ia%an *'knian ini !isa
+i+a*a% #a#ui su'a% ka!a'6 aja#a$ kni6 ju'na# +an !isnis kni5
!5 In'asi n"nai ka+aan in+us%'i +iana *'usa$aan %'%n%u !'*'asi
+an *'s*k +i asa +*an5 In'asi %n%an" in+us%'i ini akan !'ikan
*a$aan %n%an" sia% +an *'asi +a'i sua%u in+us%'i &an" akan +a*a%
+i*'"unakan un%uk *'ki'akan *'s*k *'%u!u$an in+us%'i *'usa$aan-
*'usa$aan +i +a#an&a6 s'%a *'s%asi sa$a-sa$an&a5
>5 In'asi n"nai ka+aan kuan"an +a'i sua%u *'usa$aan &an" %'>'in
+a'i #a*'an kuan"ann&a5 /a*'an kuan"an s!a"ai $asi# ak$i' +a'i *'ss
akun%ansi an" +i'an>an" un%uk n&+iakan k!u%u$an in'asi !a"i
>a#n in,s%'6 k'+i%' +an *akai ks%'na# #ainn&a un%uk *n"a!i#an
k*u%usan in,s%asi6 k'+i% +an *n"a!i#an k*u%usan #ainn&a5 /a*'an
kuan"an 'u*akan *'ss *#a*'an kuan"an5 /a*'an kuan"an #i*u%i
n'a>a6 #a*'an #a!a 'u"i6 #a*'an *'u!a$an *sisi kuan"an (&an" +a*a%
+isajikan #$ !'!a"ai >a'a s*'%i isa#n&a s!a"ai #a*'an a'us kas)6 >a%a%an
+an #a*'an #ain s'%a a%'i *nj#asan &an" 'u*akan !a"ian in%"'a# +a'i
#a*'an kuan"an5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 18/107
5
Si'in" +n"an sakin *sa%n&a *'+a"an"an sa$a +an %in""in&a
%in"ka% 'isik sa$a6 aka k!u%u$an akan in'asi &an" '#,an +an a+ai
!a"i in,s%' +a#a *n"a!i#an k*u%usan in,s%asi ju"a nin"ka%5 In'asi-
in'asi %'s!u% +i*'#ukan un%uk n"%a$ui ,a'ia!#-,a'ia!# &an"
!'$u!un"an +n"an #uk%uasi $a'"a sa$a +an $u!un"an an%a' ,a'ia!#5
Da#a *n#i%ian ini ,a'ia!#-,a'ia!# &an" +i"unakan a+a#a$ K*nn
A'us kas6 #a!a akun%ansi &an" +i *'ksi +n"an #a!a !'si$ +an Di,i+n+ =i#+5
A'us kas 'u*akan uku'an &an" %*a% un%uk nn%ukan $a'"a *asa' sa$a5 Ha#
ini +i+asa'kan *a+a a#asan !a$a a'us kas 'u*akan !a"ian &an" *n%in" +a#a
*'usa$aan6 ka'na %an*a a+an&a a'us kas aka k#an"sun"an $i+u* *'usa$aan
akan %'sn+a%-sn+a%5 in'asi #a!a akun%ansi s'in" +i'a"ukan aku'asi +an
!&k%ii%asn&a ka'na k*nn ak'ua#n&a5 /a!a akun%ansi n"an+un"
k*nn-k*nn ak'ua# &an" !'!+a an%a'a sa%u *'usa$aaan +n"an
*'usa$aan #ainn&a s$in""a su#i% un%uk +i*'!an+in"kan5
A'us kas *'usa$aan +a*a% +ik#*kkan +a#a %i"a !n%uk &ai%u a'us
kas +a'i ak%i,i%as *'asi6 a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi +an a'us kas +a'i
ak%i,i%as *n+anaan5 A'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi +a*a% +iuku' +n"an
*'u!a$an +a#a +a# k'ja5 A'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi ini isa#n&a a'us
kas &an" +ika'nakan *!a&a'an a%as *iu%an"6 *njua#an *'s+iaan5 A'us kas
+a'i ak%i,i%as in,s%asi %'asuk *nin"ka%an a%as ass% &an" %i+ak #an>a'6
*nin"ka%an in,s%asi k*a+a anak *'usa$aan6 *njua#an a%as ass% &an" %i+ak
#an>a' +an *njua#an a%as anak *'usa$aan5 S+an"kan a'us kas +a'i ak%i,i%as
*n+anaan &ai%u *njua#an sa$a6 *!a&a'an +,i+n +an *#unasan *injaan5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 19/107
"
B!'a*a ak%' &an" #a%a'!a#akan"i *n""unaan in'asi a'us kas
%'$a+a* '%u'n sa$a6 &ai%u +a%a a'us kas ini s'in"ka#i +i"unakan #$ in,s%'
un%uk n"ana#isa in,s%asi5 Dn"an #i$a% +a%a a'us kas aka in,s%' akan
+a*a% n"%a$ui !a"aiana ka*uan *'usa$aan +a#a n"$asi#kan kas5
Pn#i%ian ACi#ia =>#&n +an =u#ius 4"i $'is%iaan (2012) nunjukan !a$a
In'asi *'u!a$an a'us kas %i+ak !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan %'$a+a* '%u'n
sa$a5 S+an"kan *n#i%ian 4k Kusn (200) nunjukan !a$a *'u!a$an
a'us kas *'asi6 in,s%asi +an *n+anaan i#iki *n"a'u$ si"niikan %'$a+a*
'%u'n sa$a5
S#ain a'us kas6 *a'a%' kin'ja *'usa$aan &an" n+a*a% *'$a%ian
u%aa &ai%u #a!a5 Maju un+u'n&a sua%u *'usa$aan %'>'in +a'i kun%un"an
&an" +i*'#$ s%ia* %a$un5 /a*'an #a!a 'u"i ua% an"ka #a!a6 +ian%a'an&a
#a!a k%'6 #a!a *'asi6 +an #a!a !'si$5
A+a*un a#asan &an" #a%a'!#akan"i *n"ujian /a!a Akun%ansi %'$a+a*
R%u'n Sa$a6 &ai%u +i sisi *'usa$aan #a!a !'si$ s#a#u +i*u!#ikasikan +i
#a*'an kuan"an *'usa$aan un%uk n"%a$ui kun%un"an &an" +i$asi#kan #$
*'usa$aan s#aa sa%u *'i+5 S+an"kan +a'i sisi in,s%'6 #a!a !'si$
+ija+ikan s!a"ai a#a% ana#isis un%uk #i$a% '%u'n &an" akan +i*'#$ in,s%'
+a#a in,s%asin&a5 S$in""a /a!a B'si$ !an&ak +iaa%i #$ *a'a in,s%' &an"
akan #akukan in,s%asi *a+a *'usa$aan5 Pn#i%ian T'i&n +an 4"i&an% M
(2000) n&i*u#kan !a$a +n"an ana#isis '"'si !'"an+a *a+a +#s #,#s
%%a# a'us kas %i+ak i#iki kan+un"an in'asi +an *n"a'u$ &an" si"niikan
%'$a+a* $a'"a sa$a6 s+an"kan #a!a akun%ansi i#iki kan+un"an in'asi
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 20/107
#
+an *n"a'u$ &an" si"niikan %'$a+a* $a'"a sa$a5 S+an"kan Pn#i%ian A'ia+i
(2008) nunjukan !a$a #a!a akun%ansi %i+ak !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan
%'$a+a* $a'"a sa$a s+an"kan a'us kas !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan %'$a+a*
$a'"a sa$a5
A+a +ua kun%un"an &an" +i+a*a% *+a# +a'i !'in,s%asi sa$a5 =ai%u
#a#ui +i,i+n +an >a*i%a# "ain5 =an" *a#in" na'ik ina% !a"i *a'a in,s%'
s!#u #akukan in,s%asi &ai%u #i$a% +i,i+n+ &i#+ a%au sua%u sa$a
*'usa$aan6 a*aka$ sa$a %'s!u% n"$asi#kan +i,i+n &an" >uku* %in""i a%au
a#a$ s!a#ikn&a5 Mnu'u% Hi'% 2009 +a#a Fa'a$ Ma'"a'%a +an I'a Daa&an%i
(2009) +i,i+n+ &i#+ 'u*akan $asi# *'sn%as +a'i kun%un"an *'#!a'
sa$a +i!a"i +n"an $a'"a *asa' *#!a' sa$a &an" +i%'ia *'usa$aan5
Tin""in&a sua%u +i,i+n+ &i#+ nunjukan !a$a sua%u *asa' +a# +a#a
ka+aan un+',a,a#u+6 &ai%u jika $a'"a *asa' sa$a #!i$ k>i# +a'i ni#ai
aja'n&a6 aka sa$a %'s!u% $a'us +i!#i +an +i%a$an sn%a'a (!u& an+ $#+)
+n"an %ujuan un%uk *'#$ >a*i%a# "ain jika ku+ian $a'"an&a k!a#i
naik5 Kkua%an &an" +a*a% +i*'+iksi +i,i+n+ &i#+ !'asa# +a'i *'anan
k!ijakan +i,i+n +a#a !a"ikan $asi# '%u'n &an" %#a$ +i*'#$
*'usa$aan k*a+a *a'a *"an" sa$a5 S'%a +i,i+n+ &i#+ ju"a nj#askan
'%u'n a%as ni#ai in+ks %'%i!an" *a+a s%ia* asin" asin" *'usa$aan (u#'
+an =iaC +a#a Fa'a$ Ma'"a'%a +an I'a Daa&an%i 2009 )5
B!'a*a *n#i%i n&i*u#kan !a$a +i,i+n+ &i#+ +a*a%
*'ki'akan '%u'n sa$a +n"an k!'$asi#an &an" +i$a'a*kan6 sa#a$ sa%un&a
n"nai *'%u!u$an +i,i+n +an $asi# *n#i%iann&a n"a%akan !a$a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 21/107
$
%'+a*a% *n"a'u$ &an" si"niikan +i,i+n+ &i#+ %'$a+a* '%u'n sa$a +i sua%u
*'usa$aan (a*!## +an S$i##'6 18::6 /#n6 2006 +a#a Fa'a$ Ma'"a'%a
+an I'a Daa&an%i6 2009)5 Pa+a *'insi*n&a6 sakin !aik *'s%asi *'usa$aan
+a#a n"$asi#kan kun%un"an akan nin"ka%kan *'in%aan sa$a s$in""a
$a'"an&a akan n"a#ai *nin"ka%an5 Akan %%a*i jika *'s%asi *'usa$aan
sakin !u'uk aka akan nu'unkan $a'"a sa$a &an" !'san"ku%an5 4a+i
+a*a% +isi*u#kan !a$a $a'"a *asa' sa$a 'u*akan a#a% !an%u *an%au
*'s%asi *'usa$aan5 S#ain i%u $a'"a *asa' sa$a 'u*akan in+ks *'s%asi
*'usa$aan6 &ai%u s!'a*a jau$ anajn %#a$ !'$asi# n"##a *'usa$aan5
A+a*un a#asan &an" #a%a'!#akan"i *i#i$an +i,i+n %'$a+a* '%u'n
sa$a6 &ai%u +i sa%u sisi6 +i,i+n 'u*akan kun%un"an &an" nan%in&a akan
+i%'ia #$ in,s%' +a#a in,s%asin&a6 s%ia* in,s%' n"in"inkan %in"ka%
'%u'n &an" s*a+an +n"an ju#a$ in,s%asin&a *a+a sua%u *'usa$aan5
S!a#ikn&a6 +isisi #ain *'usa$aan $a'us nja"a +an kin'jan&a su*a&a
*!a&a'an +i,i+n k*a+a in,s%' ssuai +n"an $a'a*an in,s%'5 O#$ ka'na
i%u kin'ja *'usa$aan !iasan&a +i#a*'kan +a#a !n%uk #a*'an kuan"an &an"
+i*u!#ikasikan #$ *'usa$aan %ia* %a$un5 /a*'an kuan"an i#iki *'an
*n%in" +a#a n"u'an"i *an+an"an n"a%i %'$a+a* +i,i+n +a#a in,s%asi5
Pn#i%ian Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a Daa&an%i (200:) nunjukan !a$a
PER6 +i,i+n+ &i#+6 a'k% % !k 'a%i !'*n"a'u$ s>a'a *si%i +an
si"niikan %'$a+a* s%>k '%u'n5 S+an"kan *n#i%ian Dnn& Susan% (2013)
nunjukan !a$a +i,i+n &i#+ %i+ak i#iki *n"a'u$ %'$a+a* $a'"a sa$a5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 22/107
%
Pn#i%ian ini 'u*akan *n"!an"an +a'i !!'a*a *n#i%ian
%'+a$u#u6 *'!+aan *n#i%ian ini +n"an *n#i%ian %'+a$u#u &ai%u *n#i%ian ini
!'kus *a+a *'usa$aan anuak%u' s>a'a uu s!a"ai !jk *n#i%ian5
Pn#i%ian ju"a n""unakan +a%a %a$un 2011-2013 ka'na i#iki +a%a &an"
#!i$ %'kini5
$#% P!./1/san Masaa0
S*'%i &an" %#a$ +iu'aikan s!#un&a6 $a'"a sa$a +a*a% n"a#ai
*nu'unan +an *nin"ka%an aka akan n&!a!kan *a+a *nu'unan +an
*nin"ka%an '%u'n sa$a6 #$ ka'na i%u in,s%' $a'us a*u *'+iksi
kun"kinan &an" akan %'ja+i +i asa +*an5 A+a !!'a*a ak%' &an" +a*a%
*n"a'u$i *nin"ka%an $a'"a sa$a5 Fak%'-ak%' %'s!u% !isa !'asa# +a'i
+a#a *'usa$aan a%au +a'i #ua' *'usa$aan5 Fak%' +a'i +a#a *'usa$aan s*'%i
ka*uan anajn *'usa$aan6 *'s*k *'usa$aan +i asa n+a%an"6
ka*uan *'usa$aan +a#a n"$asi#kan kun%un"an +an ka*uan +a#a
anaa%kan %kn#"i +a#a nja#ankan k"ia%an *'asin&a5 S+an"kan
ak%' +a'i #ua' *'usa$aan !iasan&a %'kai% +n"an *'k!an"an ku's6 in#asi6
ka+aan *#i%ik +an k!ijakan-k!ijakan &an" +i#akukan #$ *'in%a$5
Masi$ a+an&a inknsis%nsi $asi# *n#i%ian %'+a$u#u nja+i sa#a$ sa%u
a#asan n"a*a *n#i%ian ini na'ik un%uk +i#akukan6 a+an&a nna "a*
&an" %#a$ +iu'aikan s!#un&a +ia%as6 'u*akan a#asan *n#i%i %'%a'ik un%uk
#akukan *n#i%ian %n%an" ak%'-ak%' in%'na# *'usa$aan &an"
*n"a'u$i '%u'n sa$a5 Da'i 'uusan asa#a$ %'s!u%6 aka +a*a% +i
'uuskan *'%an&aan *n#i%ian s!a"ai !'iku%
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 23/107
1&
15 A*aka$ A'us Kas O*'asi !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a
25 A*aka$ A'us Kas in,s%asi !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a
35 A*aka$ A'us Kas *n+anaan !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5 A*aka$ /a!a Akun%ansi !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a
75 A*aka$ Di,i+n+ =i#+ !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a
$#' T/8/an P!n!itian
B'+asa'kan 'uusan asa#a$ &an" %#a$ +iu'aikan6 %ujuan +i#akukann&a
*n#i%ian ini a+a#a$
15 Un%uk n"ana#isis *n"a'u$ A'us Kas O*'asi %'$a+a* R%u'n
Sa$a5
25 Un%uk n"ana#isis *n"a'u$ A'us Kas In,s%asi %'$a+a* R%u'n
Sa$a5
35 Un%uk n"ana#isis *n"a'u$ A'us Kas Pn+anaan %'$a+a* R%u'n
Sa$a5
5 Un%uk n"ana#isis *n"a'u$ /a!a Akun%ansi %'$a+a* R%u'n
Sa$a5
75 Un%uk n"ana#isis *n"a'u$ D,i+n =i#+ %'$a+a* R%u'n Sa$a5
$#( Man"aat P!n!itian
Dn"an +i#akukann&a *n#i%ian ini +i$a'a*kan +a*a% !'ikan anaa%
+an kn%'i!usi k*a+a
15 In,s%'
Ba"i in,s%' *n#i%ian ini +i$a'a*kan +a*a% !'i kn%'i!usi
*'ak%is +a#a n"a!i# k*u%usan in,s%asi s$in""a +a*a%
n>a*ai '%u'n &an" *%ia# ssuai +n"an $a'a*an5
25 Manajn P'usa$aan
Ba"i anajn *'usa$aan *n#i%ian ini +i$a'a*kan a*u
!'ikan kn%'i!usi *'ak%is +a#a n"##a *'usa$aan +an
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 24/107
11
n"a!i# k!ijakan inansia# "una nin"ka%kan kin'ja
*'usa$aan5$#9 Sist!1ati3a P!n/isan
Da#a #akukan *n#i%ian ini %'+a*a% !!'a*a !a"ian &ai%u
BAB I PENDAHU/UAN
Ba! ini !'isi #a%a' !#akan" asa#a$6 'uusan asa#a$6 %ujuan
*n#i%ian6 anaa% *n#i%ian +an sis%a%ika *nu#isan5
BAB II TIN4AUAN PUSTAKA
Ba! ini !'isi #an+asan %'i &an" #an+asi *n#i%ian6
*n#i%ian %'+a$u#u6 k'an"ka *iki'an s'%a *'uusan
$i*%sis5
BAB III METODE PENE/ITIAN
Ba! ini a*a'kan %n%an" ,a'ia!# *n#i%ian +an +inisi
*'asina#6 *nn%uan sa*#6 jnis +an su!' +a%a6 %+
*n"u*u#an +a%a +an %+ ana#isis5
BAB I@ ANA/ISIS DAN HASI/
Ba! ini a*a'kan +sk'i*si !jk *n#i%ian6 ana#isis +a%a6
s'%a *!a$asan $asi# *n#i%ian5
BAB @ PENUTUP
Ba! ini !'isi ksi*u#an $asi# *n#i%ian6 k%'!a%asan
*n#i%ian s'%a sa'an-sa'an &an" +a*a% +i!'ikan !'kai%an
+n"an *n#i%ian5
BAB II
TIN)AUAN PUSTAKA
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 25/107
12
%#$ Landasan T!o.i
%#$#$ T!o.i Sinya * Signalling Theory
(ignalling theory nkankan k*a+a *n%in"n&a in'asi &an"
+ik#ua'kan #$ *'usa$aan %'$a+a* k*u%usan in,s%asi *i$ak +i #ua'
*'usa$aan5 In'asi 'u*akan unsu' *n%in" !a"i in,s%' +an *#aku !isnis
ka'na in'asi *a+a +asa'n&a n&ajikan k%'an"an6 >a%a%an a%au "a!a'an
!aik un%uk ka+aan asa #a#u6 saa% ini au*un ka+aan asa &an" akan +a%an"
!a"i k#an"sun"an $i+u* sua%u *'usa$aan +an !a"aiana *asa'an kn&a5
In'asi &an" #n"ka*6 '#,an6 aku'a% +an %*a% ak%u san"a% +i*'#ukan #$
in,s%' +i *asa' +a# s!a"ai a#a% ana#isis un%uk n"a!i# k*u%usan
in,s%asi5
Mnu'u% 4"i&an% (2003)6 in'asi &an" +i*u!#ikasikan s!a"ai sua%u
*n"uuan akan !'ikan sin&a# !a"i in,s%' +a#a *n"a!i#an
k*u%usan in,s%asi5 4ika *n"uuan %'s!u% n"an+un" ni#ai *si%i6 aka
+i$a'a*kan *asa' akan !'aksi *a+a ak%u *n"uuan %'s!u% +i%'ia #$
*asa'5 Pa+a ak%u in'asi +iuukan +an sua *#aku *asa' su+a$ n'ia
in'asi %'s!u%6 *#aku *asa' %'#!i$ +a$u#u n"in%'*'%asikan +an
n"ana#isis in'asi %'s!u% s!a"ai sin&a# !aik ( good news) a%au sin&a# !u'uk
(ad news)5
4ika *n"uuan in'asi %'s!u% s!a"ai sin&a# !aik !a"i in,s%'
aka %'ja+i *'u!a$an +a#a ,#u *'+a"an"an sa$a6 jika nja+i sin&a#
!u'uk aka in,s%' akan na$an in,s%asi un%uk *'usa$aan %'s!u%5 Sa#a$
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 26/107
13
sa%u jnis in'asi &an" +ik#ua'kan #$ *'usa$aan &an" +a*a% nja+i sin&a#
!a"i *i$ak +i #ua' *'usa$aan6 %'u%aa !a"i *i$ak in,s%' a+a#a$ #a*'an
%a$unan5 In'asi &an" +iun"ka*kan +a#a #a*'an %a$unan +a*a% !'u*a
in'asi akun%ansi &ai%u in'asi &an" !'kai%an +n"an #a*'an kuan"an +an
in'asi nn-akun%ansi &ai%u in'asi &an" %i+ak !'kai%an +n"an #a*'an
kuan"an5 /a*'an %a$unan $n+akn&a ua% in'asi &an" '#,an +an
n"un"ka*kan in'asi &an" +ian""a* *n%in" un%uk +ik%a$ui #$ *n""una
#a*'an !aik *i$ak +a#a au*un *i$ak #ua' *'usa$aan5
Sua in,s%' '#ukan in'asi un%uk n",a#uasi 'isik '#a%i
s%ia* *'usa$aan s$in""a +a*a% #akukan +i,'siikasi *'%#i +an
k!inasi in,s%asi +n"an *''nsi 'isik &an" +iin"inkan5 4ika sua%u
*'usa$aan in"in sa$an&a +i!#i #$ in,s%' aka *'usa$aan $a'us
#akukan *n"un"ka*an #a*'an kuan"an s>a'a %'!uka +an %'ans*a'an5
%#$#% Tax Preference Theory
T'i ini +ikukakan #$ /i%Cn!'"' +an Raasa&5 M'ka
n&a%akan !a$a ka'na a+an&a *ajak !aik %'$a+a* kun%un"an +i,i+n
au*un capital gain6 %%a*i *a'a in,s%' #!i$ n&ukai capital gain ka'na
+a*a% nun+a *!a&a'an *ajak5 A+a %i"a a#asan &an" !'kai%an +n"an *ajak
&an" !'an""a*an !a$a in,s%' un"kin #!i$ n&ukai *!a"ian +i,i+n
&an" 'n+a$ +a'i *a+a &an" %in""i6 &ai%u
a5 7apital gain +iknakan %a'i *ajak #!i$ 'n+a$ +a'i *a+a *n+a*a%an +i,i+n5
Un%uk i%u in,s%' &an" ka&a (&an" i#iki s!a"ian !sa' sa$a) un"kin
#!i$ suka *'usa$aan na$an +an nanakan k!a#i #a!a k +a#a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 27/107
14
*'usa$aan5 P'%u!u$an #a!a un"kin +ian""a* n"$asi#kan knaikkan
$a'"a sa$a6 +an kun%un"an +a# &an" *ajakn&a 'n+a$ akan n""an%ikan
+i,i+n &an" *ajakn&a %in""i5
!5 Pajak a%as kun%un"an %i+ak +i!a&a'kan sa*ai sa$a %'jua#6 s$in""a a+a
k ni#ai ak%u5
>5 4ika s#!a' sa$a +ii#iki #$ ss'an" sa*ai ia nin""a#6 saa ska#i
%i+ak a+a *ajak kun%un"an +a# &an" %'u%an"5
%#$#' A./s Kas
%#$#'#$ P!n-!.tian A./s Kas
Da#a P'n&a%aan S%an+a' Akun%ansi Kuan"an (PSAK) N526 kas
+i+inisikan s!a"ai !'iku% kas %'+i'i +a'i sa#+ kas (>as$ n $an+) +an
'knin" "i'J5 Da#a S%a%n% O Finan>ia# A>>un%in" S%an+a's N05876 FASB
n&a%akan !a$a sua%u #a*'an #a*'an a'us kas $a'us nj#askan s#isi$ &an"
%'ja+i an%a'a sa#+ aa# +an sa#+ ak$i' s'%a s%a'a kas ( cash e0uivalent )5 Ha# ini
!'a'%i +a#a #a*'an kas6 kas i#iki *n"'%ian &an" #!i$ #uas &an" %i+ak
$an&a %'!a%as *a+a sa#+ kas %'s+ia +i *'usa$aan (cash on hand ) +an kas +i
!ank6 %%a*i ju"a %'asuk *'ki'aan-*'ki'aan &an" +ikna# s!a"ai s%a'a kas
(cash e0uivalent )5
Tujuan u%aa #a*'an a'us kas a+a#a$ !'ikan in'asi %n%an"
*n'iaan kas +an *!a&a'an kas sua%u n%i%as s#aa *'i+ %'%n%u5 Tujuan
#ain a+a#a$ !'ikan in'asi k*a+a k'+i%'6 in,s%' +an *akai #ainn&a
+a#a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 28/107
15
15 Mnn%ukan ka*uan *'usa$aan un%uk ni!u#kan a'us kas
!'si$ *si%i +iasa &an" akan +a%an"525 Mnn%ukan ka*uan *'usa$aan n&#saikan kaji!ann&a
s*'%i #unasi $u%an" k*a+a k'+i%'5
35 Mnn%ukan a#asan %n%an" %'ja+in&a *'!+aan an%a'a #a!a !'si$
+an +i$u!un"kan +n"an *!a&a'an +an *n'iaan kas5
5 Mnn%ukan *n"a'u$ %'ansaksi kas *!#anjaan +an in,s%asi !ukan
kas %'$a+a* *sisi kuan"an *'usa$aan5
%#$#'#% Ko12on!n A./s Kas
%#$#'#%#$ A./s Kas da.i A3ti5itas O2!.asi
Ak%i,i%as *'asi a+a#a$ ak%i,i%as *n"$asi# u%aa *n+a*a%an
*'usa$aan ( principal revenueproducing activities) +an ak%i,i%as #ain &an"
!ukan 'u*akan ak%i,i%as in,s%asi +an ak%i,i%as *n+anaan5 4u#a$ a'us kas
&an" !'asa# +a'i ak%i,i%as *'asi 'u*akan in+ika%' &an" nn%ukan
a*aka$ +a'i *'asin&a *'usa$aan +a*a% n"$asi#kan a'us kas &an" >uku*
un%uk #unasi *injaan6 #i$a'a ka*uan *'asi *'usa$aan6
!a&a' +i,i+n +an #akukan in,s%asi !a'u %an*a n"an+a#kan *a+a
su!' *n+anaan +a'i #ua'5 In'asi n"nai unsu' %'%n%u a'us kas
$is%'is !'saa +n"an in'asi #ain6 !'"una +a#a *'+iksi a'us kas
*'asi asa n+a%an"5
A'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi %'u%aa +,i+n +a'i ak%i,i%as *n"$asi#
u%aa *n+a*a%an *'usa$aan5 O#$ ka'na i%u6 a'us kas %'s!u% *a+a
uun&a !'asa# +a'i %'ansaksi +an *'is%ia #ain &an" *n"a'u$i
*n+a*a%an #a!a a%au 'u"i !'si$5 B!'a*a >n%$ a'us kas +a'i *'asi
a+a#a$ (PSAK 200; N5 26 *a'a"'a 13)
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 29/107
1"
15 Pn'iaan kas +a'i *njua#an !a'an" a%au jasa5
25 Pn'iaan kas +a'i '&a#%i6 kisi +an *n+a*a%an #ain5
35 P!a&a'an kas k*a+a *ask !a'an" a%au jasa55 P!a&a'an kas k*a+a ka'&aan5
75 Pn'iaan +an *!a&a'an kas #$ *'usa$aan asu'ansi
s$u!un"an +n"an *'i6 k#ain6 anui%as +an anaa% asu'ansi
#ainn&a5
95 P!a&a'an kas a%au *n'iaan k!a#i *ajak *n"$asi#an k>ua#i
jika +a*a% +ii+n%iikasikan s>a'a k$usus s!a"ai !a"ian +a'i
ak%i,i%as *n+anaan +an in,s%asi5;5 Pn'iaan +an *!a&a'an kas +a'i kn%'ak &an" +ia+akan un%uk
%ujuan %'ansaksi usa$a +an *'+a"an"an5
%#$#'#%#% A./s Kas dasi A3ti5itas In5!stasi
Ak%i,i%as in,s%asi a+a#a$ *'#$an +an *#*asan ak%i,a jan"ka
*anjan" s'%a in,s%asi #ain &an" %i+ak %'asuk s%a'a kas5 Pn"un"ka*an
%'*isa$ a'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as in,s%asi *'#u +i#akukan s!a!
a'us kas %'s!u% n>'inkan *n'iaan +an *n"#ua'an kas s$u!un"an
+n"an su!' +a&a &an" !'%ujuan un%uk n"$asi#kan *n+a*a%an +an a'us
kas asa n+a%an"5 B!'a*a >n%$ a'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as
in,s%asi a+a#a$ (PSAK 200; N5 26 *a'a"'a 17)
15 P!a&a'an uan" un%uk !#i ak%i,a %%a*6 ak%i,a %i+ak
!'uju+ +an ak%i,a jan"ka *anjan" #ain6 %'asuk *n"!an"an
&an" +ika*i%a#isasikan +an ak%i,a %%a* &an" +i!an"un sn+i'i5
25 Pn'iaan kas +a'i *njua#an %ana$6 !an"unan +an *'a#a%an6
ak%i,a %i+ak !'uju+ +an ak%i,a jan"ka *anjan" #ain5
35 P'#$an sa$a a%au ins%'un kuan"an *'usa$aan #ain5
5 Uan" uka *injaan &an" +i!'ikan k*a+a *i$ak #ain s'%a
*#unasann&a (k>ua#i &an" +i#akukan #$ #!a"a kuan"an)5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 30/107
1#
75 P!a&a'an s$u!un"an +n"an future contracts, forward
contracts option contracts +an swap contracts k>ua#i a*a!i#a
kn%'ak %'s!u% +i#akukan un%uk %ujuan *'+a"an"an (dealing or
trading )6 a%au a*a!i#a *!a&a'an %'s!u% +ik#asiikasikan s!a"ai
ak%i,i%as *n+anaan5
%#$#'#%#' A./s Kas da.i A3ti5itas P!ndanaan
A'us kas +a'i ak%i,i%as *n+anaan a+a#a$ ak%i,i%as &an" n"aki!a%kan
*'u!a$an +a#a ju#a$ s'%a k*sisi +a# +an *injaan *'usa$aan5
B!'a*a >n%$ a'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as *n+anaan a+a#a$
(PSAK 200; N5 26 *a'a"'a 19)
15 Pn'iaan kas +a'i isi sa$a a%au ins%'un +a# #ainn&a5
25 P!a&a'an kas k*a+a *a'a *"an" sa$a un%uk n!us
sa$a *'usa$aan5
35 Pn'iaan kas +a'i isi !#i"asi6 *injaan s#6 $i*%ik +an
*injaan #ainn&a
5 P#unasan *injaan5
75 P!a&a'an kas #$ *n&a "una usa$a (lessee) un%uk
n"u'an"i sa#+ kaji!an &an" !'kai%an +n"an sa "una
usa$a *!ia&aan5
%#$#( La4a A3/ntansi
Mnu'u% IAI6 income +i+inisikan s!a"ai !'iku%
“income merupakan kenaikan manfaat ekonomi selama satu periode
akuntansi dalam entuk pemasukan atau penamahan aktiva atau penurunan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 31/107
1$
kewa<ian yang mengakiatkan kenaikan ekuitas yang tidak erasal dari
kontriusi penanaman modal”
/a!a akun%ansi s>a'a *'asina# +i+inisikan s!a"ai *'!+aan an%a'a
*n+a*a%an &an" +i'a#isasi &an" %i!u# +an %'ansaksi *'i+ %'s!u% +an !ia&a
$is%'is (B#kaui 5 2000)5 /ia sia% &an" %'kan+un" +i +a#a +inisi &an"
%#a$ +ij#askan +ia%as a+a#a$ s!a"ai !'iku%
a5 /a!a akun%ansi +i+asa'kan *a+a %'ansaksi &an" !na'-!na' %'ja+i6
&ai%u %i!u#n&a $asi# +an !ia&a un%uk n+a*a%kan $asi# %'s!u%5
!5 /a!a akun%ansi +i+asa'kan *a+a *s%u#a% J*'i+ikJ #a!a i%u6 a'%in&a
'u*akan *'s%asi *'usa$aan i%u *a+a *'i+ %'%n%u5
>5 /a!a akun%ansi +i+asa'kan *a+a *'insi* ',nu &an" '#ukan
!a%asan %'sn+i'i %n%an" a*a &an" %'asuk $asi#5
+5 /a!a akun%ansi '#ukan *'$i%un"an %'$a+a* !ia&a +a#a !n%uk
!ia&a $is%'is &an" +ik#ua'kan *'usa$aan un%uk n+a*a%kan $asi#
%'%n%u5
5 /a!a akun%ansi +i+asa'kan *a+a *'insi* a>$in" a'%in&a $asi#
5 +iku'an"i !ia&a &an" +i%'ia+ik#ua'kan +a#a *'i+ &an" saa5
%#$#9 Di5id!nd Yi!d
'ividend yield 'u*akan sa#a$ sa%u in+ika%' un%uk n"uku' kin'ja
*'usa$aan +a#a !a"ikan kun%un"an a%as *n+a*a%an sa$a5 'ividend
yield nunjukkan $u!un"an an%a'a +i,i+n &an" +i!a&a'kan un%uk s%ia* sa%u
#!a' sa$a !iasa +n"an $a'"a *asa' un%uk s%ia* sa%u #!a' sa$a !iasa
(P'as% +an =u#ian%&6 20026 +a#a Rian% +an /ina Nu' Hi+a&a%i6 2011)5
Sakin !sa' ni#ai dividend yield aka sakin !sa' *u#a ka*uan
*'usa$aan +a#a n"$asi#kan kun%un"an (=u#ian%62010)5 In,s%' akan
i#i$ un%uk n"in,s%asikan +anan&a a%as sa$a *'usa$aan &an" a*u
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 32/107
1%
n"$asi#kan kun%un"an &an" !sa'5 'ividend yield +a#a $a# ini +a*a%
+ija+ikan s!a"ai *'+ik%' return kui%as +i asa &an" akan +a%an"5 Pasa' +a*a% +ika%akan undervalued jika i#iki ni#ai dividend yield &an"
%in""i (Ma'"a'%$a +an Daa&an%i6 200:)5 Ka+aan ini nunjukkan !a$a $a'"a
*asa' sa$a #!i$ k>i# +a'i ni#ai aja'n&a s$in""a n+'n" in,s%' un%uk
!#i sa$a %'s!u%5
Pn"a'u$ dividend yield %'$a+a* $a'"a sa$a nu'u% 4"i&an%
(200:8:)6 a+a#a$
15 Hu!un"an an%a'a $a'"a sa$a s$a'usn&a (ni#ai in%insik) +n"an +i,i+n
*' #!a' sa$a a+a#a$ *si%i6 &ai%u sakin !sa' +i,i+n &an"
+i!a&a'6 sakin !sa' $a'"a +a'i sa$a5
25 Hu!un"an an%a'a $a'"a sa$a s$a'usn&a (ni#ai in%insik) +n"an
*'%u!u$an +i,i+n a+a#a$ *si%i6 &ai%u sakin !sa' *'%u!u$an
+i,i+n6 sakin !sa' $a'"a sa$a5
35 Hu!un"an an%a'a $a'"a sa$a s$a'usn&a (ni#ai in%insik) +n"an %in"ka%
!un"a +iskn% a+a#a$ n"a%i6 &ai%u sakin !sa' %in"ka% !un"a
+iskn%6 sakin k>i# $a'"a +a'i sa$a5
R!'% An" (200091:) n"ukakan 'uus dividend yield s!a"ai
!'iku%
DY = DPS
PS
K%'an"an
D= dividend yield
DPS dividend per share
PS market price
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 33/107
2&
'ividend yield +i"unakan un%uk n"uku' ju#a$ +i,i+n *' sa$a
'#a%i %'$a+a* $a'"a *asa' &an" +in&a%akan +a#a !n%uk *'sn%as5
Tji*% Da'a+ji +an Hn+& M5 Fak$'u++in (2009201) +a#a Dnn&
Susan% (2013' n"ukakan !a$a6 i!a# $asi# +i,i+n (dividend yield )
+i"unakan un%uk n"uku' ju#a$ +i,i+n *' sa$a '#a%i %'$a+a* $a'"a *asa'
&an" +in&a%akan +a#a !n%uk *'sn%as6 sakin !sa' dividend yield aka
akan sakin na'ik !a"i in,s%'5
%#$#: R!t/.n Sa0a1
Sa$a a+a#a$ su'a% !'$a'"a &an" nunjukkan k*i#ikan *'usa$aan
s$in""a *"an" sa$a i#iki $ak k#ai a%as +i,i+n a%au +is%'i!usi #ain
&an" +i#akukan *'usa$aan k*a+a *"an" sa$an&a6 %'asuk $ak k#ai a%as
as% *'usa$aan6 +n"an *'i'i%as s%#a$ $ak k#ai *"an" su'a% !'$a'"a #ain
+i*nu$i jika %'ja+i #ikui+i%as5 Mnu'u% Husnan (2002303) sku'i%as (sa$a)
'u*akan s>a'ik k'%as &an" nunjukkan $ak *+a# (&ai%u *i$ak &an"
i#iki k'%as %'s!u%) un%uk *'#$ !a"ian +a'i *'s*k a%au kka&aan
'"anisasi &an" n'!i%kan sku'i%as %'s!u% +an !'!a"ai kn+isi &an"
un"kinkan *+a# %'s!u% nja#ankan $akn&a6 s+an"kan nu'u%
Tan+#i#in (20011:)6 sa$a 'u*akan su'a% !uk%i !a$a k*i#ikan a%as as%-
as% *'usa$aan &an" n'!i%kan sa$a5 4a+i6 sa$a a+a#a$ su'a% !'$a'"a &an"
+i*'+a"an"kan +i *asa' +a# &an" +ik#ua'kan #$ s!ua$ *'usa$aan &an"
!'!n%uk P's'an T'!a%as (PT)6 +iana sa$a %'s!u% n&a%akan !a$a
*i#ik sa$a %'s!u% a+a#a$ ju"a *i#ik s!a"ian +a'i *'usa$aan %'s!u%5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 34/107
21
Pa'a in,s%' %'%i,asi un%uk #akukan in,s%asi sa#a$ sa%un&a a+a#a$
+n"an !#i sa$a *'usa$aan +n"an $a'a*an un%uk n+a*a%kan
k!a#ian in,s%asi &an" ssuai +n"an a*a &an" %#a$ +iin,s%asikann&a5 4eturn
'u*akan $asi# &an" +i*'#$ +a'i in,s%asi a%au %in"ka% kun%un"an &an"
+inika%i #$ *+a# a%as sua%u in,s%asi &an" +i#akukann&a (Ha'%n6 2000
10;)5 Tan*a kun%un"an &an" +i*'#$ +a'i sua%u in,s%asi &an" +i#akukann&a6
%n%un&a in,s%' %i+ak au #akukan in,s%asi &an" %i+ak a+a $asi#n&a5 S%ia*
in,s%asi6 !aik jan"ka *n+k au*un jan"ka *anjan" *un&ai %ujuan u%aa
&ai%u *'#$ kun%un"an &an" +is!u% return6 !aik s>a'a #an"sun" au*un
%i+ak #an"sun"5
4eturn +a*a% +ia'%ikan s!a"ai $asi# *n"!a#ian in,s%asi a%au $asi#
&an" +i *'#$ +a'i in,s%asi5 4eturn sa$a 'u*akan income &an" +i*'#$
#$ *"an" sa$a s!a"ai $asi# +a'i in,s%asin&a +i *'usa$aan %'%n%u5
4eturn sa$a +a*a% +i!+akan nja+i +ua jnis (4"i&an% 2000)6 &ai%u return
'a#isasi (realized return) +an return ks*k%asi (e*pected return)5 4eturn 'a#isasi
'u*akan return &an" su+a$ %'ja+i +an +i$i%un" !'+asa'kan +a%a $is%'is.
4eturn 'a#isasi +a*a% +i"unakan s!a"ai sa#a$ sa%u *n"uku'an kin'ja
*'usa$aan +an +a*a% +i"unakan s!a"ai +asa' *nn%u return ks*k%asi +an
'isik +i asa &an" akan +a%an"6 s+an"kan return ks*k%asi 'u*akan return
&an" +i$a'a*kan %'ja+i +i asa n+a%an" +an asi$ !'sia% %i+ak *as%i5
Fak%' &an" *n"a'u$i '%u'n sua%u in,s%asi #i*u%i ak%' in%'na#
*'usa$aan +an ak%' ks%'na#5 Fak%' in%'na# *'usa$aan #i*u%i kua#i%as +an
'*u%asi anajn6 s%'uk%u' *'+a#an6 s%'uk%u' $u%an"6 %in"ka% #a!a &an"
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 35/107
22
+i>a*ai +an kn+isi in%'n #ainn&a +i +a#a *'usa$aan5 Ruus un%uk n"$i%un"
s%iasi $asi# &an" +i$a'a*kan (G*>%+ '%u'n) nu'u% Suna'i&a$ (2000) +a*a%
+i#i$a% s!a"ai !'iku%
EG*>%+ R%u'n Di, % L P% L P0
P0
K%'an"an
Di, Di,i+n &an" +i$a'a*kan *' #!a' sa$a (DPS)
P% $a'"a &an" +i$a'a*kan *'i+ %a$un ska'an"
P%-1 $a'"a &an" +i$a'a*kan *'i+ %a$un s!#un&a
%#% P!n!itian T!.da0//
Pa+a su! !a! ini akan +ij#askan *n#i%ian-*n#i%ian %'+a$u#u &an"
+i#akukan #$ *n#i%i s!#un&a &an" nja+i +asa' a>uan un%uk #akukan
*n#i%ian ini5
15 Pn#i%ian T'i&n +an 4"i&an% Ha'%n (2000) +n"an ju+u# Hu!un"an
Kan+un"an In'asi A'us Kas6 K*nn A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi
Dn"an Ha'"a A%au R%u'n Sa$aJ5 Pn#i%ian n""unakan *'i+
1887 1889) *a+a *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i BE4 (!u'sa
Ek 4aka'%a)5 Hasi# *n#i%ian ini %%a# a'us kas %i+ak *un&ai
$u!un"an &an" si"niikan %'$a+a* $a'"a sa$a6 %%a*i *isa$an %%a#
a'us kas k +a#a %i"a k*nn a'us kas i#iki $u!un"an &an"
si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a s'%a #a!a akun%ansi i#iki $u!un"an
+n"an '%u'n sa$a5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 36/107
23
25 Pn#i%ian 4k Kusn (200) +n"an Ana#isis Pn"a'u$ P'u!a$an A'us
Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ sa*# *a+a *n#i%ian
ini n""unakan *'i+ 2000 20025 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan
!a$a *'u!a$an a'us kas *'asi6 in,s%asi +an *n+anaan i#iki
*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan *'u!a$an #a!a
akun%ansi %i+ak i#iki *n"a'u$ &an" si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5
35 Pn#i%ian Ninna Dania%i +an Su$ai'i (2009) +n"an ju+u# *n#i%ian
Pn"a'u$ Kan+un"an In'asi K*nn A'us Kas6 /a!a K%' Dan
SiC P'usa$aan T'$a+a* !*pected 4eturn Sa$aJ5 Pa+a In+us%'i TG%i#
+an Au%%i, &an" T'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a
a'us kas *'asi %i+ak !'*n"a'u$ %'$a+a* !*pected 4eturn Sa$a6 A'us
kas in,s%asi !'*n"a'u$ n"a%i %'$a+a* !*pected 4eturn Sa$a6 /a!a
k%' !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* !*pected 4eturn Sa$a6 +an SiC
!'*n"a'u$ n"a%i %'$a+a* !*pected 4eturn Sa$a5
5 Pn#i%ian #$ Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a Daa&an%i (200:) +n"an
ju+u# Pn"a'u$ P'i> Ea'nin" Ra%i6 Di,i+n+ =i#+ Dan Ma'k% T Bk
Ra%i T'$a+a* S%>k R%u'nJ5 Pn#i%ian ini n""unakan *'i+ 200
sa*ai 200; *a+a *'usa$aaan nn inan>ia# &an" a+a +i Bu'sa Ek
In+nsia5 Hasi# +a'i *n#i%ian ini PER6 +i,i+n+ &i#+6 a'k% % !k
'a%i !'*n"a'u$ s>a'a *si%i +an si"niikan %'$a+a* s%>k '%u'n5
75 Pn#i%ian A'ia+i (2008) +n"an ju+u# Ana#isis Pn"a'u$ /a!a Akun%ansi6
A'us Kas O*'asi6 A'us Kas Pn+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i6 u''n%
Ra%i Dan Kisin @a'iasi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ *n#i%ian ini
n""unakan +a%a *a+a *'i+ 2003 200; *a+a *'usa$aan &an"
%'+a%a' +a#a / 75 Hasi# *n#i%ian ini !uk%ikan !a$a Sua
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 37/107
24
,a'ia!# in+*n+n s>a'a siu#%an !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5
S>a'a *a'sia# a'us kas *'asi6 a'us kas *n+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i
(DER)6 u''n% Ra%i !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan /a!a
Akun%ansi +an Kisin @a'iasi %i+ak !'*n"a'u$5
95 Pn#i%ian Ha'+ian Ha'in Sina"a +an Su"n" Pau+ji (2010) +n"an
ju+u# Ana#isis Pn"a'u$ T%a# A'us Kas6 K*nn A'us Kas6 /a!a
Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ5 Pn#i%ian ini n""unakan *'i+
2007 200; *a+a *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi#
*n#i%ian ini nunjukan !a$a %i+ak a+a *n"a'u$ %%a# a'us kas6 a'us
kas in,s%asi6 a'us kas *n+anaan %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan a'us
kas *'asina# s'%a #a!a akun%ansi %'+a*a% *n"a'u$ %'$a+a* '%u'n
sa$a5
;5 Pn#i%ian N,& Bu+i A+i#iaan (2010) +n"an ju+u# Pn"a'u$
K*nn A'us Kas Dan /a!a K%' T'$a+a* Ha'"a Sa$aJ5 Pn#i%ian
ini n""unakan *'i+ 2009 2008 *a+a *'usa$aan anuak%u' &an"
%'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan !a$a *'u!a$an a'us
kas in,s%asi6a'us kas *n+anaan +an #a!a k%' %i+ak !'*n"a'u$
si"niikan %'$a+a* $a'"a sa$a s+an"kan *'u!a$an a'us kas *'asi
!'*n"a'u$ si"nikan %'$a+a* $a'"a sa$a5:5 Pn#i%ian Su'iani in%in" (2011) +n"an ju+u# Ana#isis Pn"a'u$
P'%u!u$an A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a Pa+a
P'usa$aan / 7 Di Bu'sa Ek In+nsiaJ5 Pn#i%ian ini n""unakan
+a%a *a+a *'i+ 2007 2010 *a+a *'usa$aan &an" %'+a%a' +i BEI5
Hasi# *n#i%ian ini nunjukan !a$a s>a'a siu#%an s#u'u$ ,a'ia!#
in+*n+n !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 38/107
25
*'usa$aan / 75 S>a'a *a'sia# a'us kas *'asi +an #a!a akun%ansi
!'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a / 7 s+an"kan ,a'ia!# a'us kas
in,s%asi +an a'us kas *n+anaan %i+ak !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n
sa$a5
85 Pn#i%ian ACi#ia =>#&n +an =u#ius 4"i $'is%iaan (2012) +n"an ju+u#
Ana#isis Pn"a'u$ P'u!a$an A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a*
R%u'n Sa$a Pa+a P'usa$aan B'ka*i%a#isasi Bsa'J5 Pn#i%ian ini
n""unakan *'i+ 2008 2010 *a+a *'usa$aan &an" i#iki
ka*i%a#isasi !sa' &an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan
!a$a in'asi *'u!a$an a'us kas %i+ak !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan
%'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan in'asi #a!a akun%ansi !'*n"a'u$
s>a'a si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5
105 Pn#i%ian .i+&a T'isnaa%i +an .a$i+a$a%i (2013) +n"an ju+u#
*n"a'u$ A'us Kas O*'asi6In,s%asi Dan Pn+anaan S'%a /a!a B'si$
T'$a+a* R%u'n Sa$aJ5 Pn#i%ian ini n""unakan +a%a *a+a *'i+
200: -2010 *a+a *'usa$aan " pulic *a+a sk%' anuak%u'5 Hasi#
*n#i%ian ini %'+a*a% *n"a'u$ siu#%an an%a'a ,a'ia!# !!as +n"an
'%u'n sa$a +an %'+a*a% *n"a'u$ ,a'ia!# !!as +n"an '%u'n sa$a
s>a'a *a'sia#5115 Pn#i%ian Dnn& Susan% (2013) +n"an ju+u# Pn"a'u$ P'u!a$an
Di,i+n+ =i#+6 P'i> Ea'nin" Ra%i (PER)6 +an R%u'n On Ass% (ROA)
T'$a+a* P'u!a$an Ha'"a Sa$a5 Pn#i%ian ini n""unakan +a%a *a+a
*'i+ 200: 2010 *a+a *'usa$aan /75 Hasi# *n#i%ian ini
nunjukan %'+a*a% *n"a'u$ siu#%an an%a'a ,a'ia!# !!as +n"an
$a'"a sa$a5 S+an"kan s>a'a *a'sia# ,a'ia!# PER +an ROA i#iki
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 39/107
2"
*n"a'u$ %'$a+a* $a'"a sa$a %%a*i +i,i+n &i#+ %i+ak i#iki
*n"a'u$ %'$a+a* $a'"a sa$a5
Ta4! %#$
Ran-3/1an P!n!itian T!.da0//
Pn#i%i @a'ia!# Hasi#
T'i&n +an 4"i&an%
Ha'%n (2000)
D*n+n+ Ha'"a A%au
R%u'n Sa$a
In+*n+n In'asi
A'us Kas6 K*nn
A'us Kas Dan /a!aAkun%ansi
M%+ ana#isis M+#
#ini' +n"an *n+ka%an
#,# +an '%u'n
T%a# a'us kas %i+ak
*un&ai $u!un"an
&an" si"niikan %'$a+a*
$a'"a sa$a6 %%a*i
*isa$an %%a# a'us kas
k +a#a %i"a k*nna'us kas i#iki
$u!un"an &an"
si"niikan %'$a+a* '%u'n
sa$a s'%a #a!a
akun%ansi i#iki
$u!un"an +n"an '%u'n
sa$a5
4k Kusn (200) D*n+n R%u'n Sa$a
In+*n+n K*nn
A'us kas +an /a!a
akun%ansi
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
*'u!a$an a'us kas
*'asi6 in,s%asi +an
*n+anaan i#iki *n"a'u$ si"niikan
%'$a+a* '%u'n sa$a
s+an"kan *'u!a$an
#a!a akun%ansi %i+ak
i#iki *n"a'u$ &an"
si"niikan %'$a+a* '%u'n
sa$a5 S>a'a siu#%an
sua ,a'ia!#
in+*n+n i#iki
*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n
sa$a5
Ta4! %#$
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 40/107
2#
Lan8/tan
Pn#i%i @a'ia!# Hasi#
Ninna Dania%i +an
Su$ai'i (2009)
D*n+n EG*>%+
'%u'n Sa$a
In+*n+n k*nn
a'us kas6 #a!a k%' +an
siC *'usa$aan
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
A'us kas *'asi %i+ak
!'*n"a'u$ %'$a+a*
!*pected 4eturn Sa$a6
A'us kas in,s%asi6 siC
*'usa$aan !'*n"a'u$
n"a%i %'$a+a*
!*pected 4eturn Sa$a
/a!a k%' !'*n"a'u$
*si%i %'$a+a*
!*pected 4eturn Sa$a5Fa'a$ Ma'"a'%$a +an
I'a Daa&an%i (200:)
D*n+n R%u'n Sa$a
In+*n+n PER6
Di,i+n+ =i#+ Dan
Ma'k% T Bk Ra%i
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
PER6 +i,i+n+ &i#+6
a'k% % !k 'a%i
!'*n"a'u$ s>a'a
*si%i +an si"niikan
%'$a+a* s%>k '%u'n5
A'ia+i (2008) D*n+n '%u'n Sa$a
In+*n+n /a!a
Akun%ansi6 A'us kas
*'asi6 a'us kas
*n+anaan6 >u''n% 'a%i
+an kisin ,a'ias
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
Sua ,a'ia!#
in+*n+n s>a'a
siu#%an !'*n"a'u$
%'$a+a* '%u'n sa$a5
S>a'a *a'sia# a'us kas
*'asi6 a'us kas
*n+anaan6 (DER)6
u''n% Ra%i
!'*n"a'u$ %'$a+a*
'%u'n sa$a s+an"kan
/a!a Akun%ansi +an
Kisin @a'iasi %i+ak
!'*n"a'u$5
Ha'+ian Ha'in Sina"a
+an Su"n" Pau+ji
(2010)
D*n+n R%u'n Sa$a
In+*n+n T%a# A'us
Kas6 K*nn A'us Kas6
/a!a Akun%ansi
M%+ ana#isis Ana#isis
Ti+ak a+a *n"a'u$ %%a#
a'us kas6 a'us kas
in,s%asi6 a'us kas
*n+anaan %'$a+a*
'%u'n sa$a s+an"kan
a'us kas *'asina# s'%a
#a!a akun%ansi %'+a*a%
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 41/107
2$
'"'si #ini' !'"an+a *n"a'u$ %'$a+a* '%u'n
sa$a5
Ta4! %#$
Lan8/tan
Pn#i%i @a'ia!# Hasi#
N,& Bu+i A+i#iaan
(2010)
D*n+n Ha'"a Sa$a
In+*n+n K*nn
A'us Kas +an /a!a K%'
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
A'us kas in,s%asi6a'us
kas *n+anaan +an #a!a
k%' %i+ak !'*n"a'u$
si"niikan %'$a+a* $a'"a
sa$a s+an"kan *'u!a$an a'us kas
*'asi !'*n"a'u$
si"nikan %'$a+a* $a'"a
sa$a5 S>a'a siu#%an
sua ,a'ia!#
in+*n+n i#iki
*n"a'u$ %'$a+a* $a'"a
sa$a
Su'iani in%in" (2011) D*n+n '%u'n Sa$a
In+*n+n P'%u!u$an
A'us Kas +an /a!a
Akun%ansi
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
S>a'a siu#%an sua
,a'ia!# in+*n+n
i#iki *n"a'u$
%'$a+a* ''%u'n sa$a
%%a*i s>a'a *a'sia# a'us
kas *'asi +an #a!a
akun%ansi !'*n"a'u$
%'$a+a* '%u'n sa$a
/ 7 s+an"kan
,a'ia!# a'us kas
in,s%asi +an a'us kas *n+anaan %i+ak
!'*n"a'u$ %'$a+a*
'%u'n sa$a5
ACi#ia =>#&n +an
=u#ius 4"i $'is%iaan
(2012)
D*n+n '%u'n Sa$a
In+*n+n A'us Kas +an
/a!a Akun%ansi
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
In'asi *'u!a$an a'us
kas %i+ak !'*n"a'u$
s>a'a si"niikan
%'$a+a* '%u'n sa$a
s+an"kan in'asi #a!a
akun%ansi !'*n"a'u$
s>a'a si"niikan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 42/107
2%
%'$a+a* '%u'n sa$a5
Ta4! %#$
Lan8/tan
Pn#i%i @a'ia!# Hasi#
.i+&a T'isnaa%i +an
.a$i+a$a%i (2013)
D*n+n R%u'n Sa$a
In+*n+n A'us Kas
O*'asi6 In,s%asi +an
Pn+anaan S'%a /a!a
B'si$
M%+ ana#isis Ana#isis
'"'si #ini' !'"an+a
Pn"a'u$ s>a'a siu#%an
an%a'a ,a'ia!# !!as
+n"an '%u'n sa$a +an
%'+a*a% *n"a'u$
,a'ia!# !!as +n"an
'%u'n sa$a s>a'a
*a'sia#5
Dnn& Susan% (2013) D*n+n Ha'"a Sa$a
In+*n+n Di,i+n=i#+6 PER6 ROA
M%+ ana#isis %+
+sk'i*%i +an %+
,'iika%i
%'+a*a% *n"a'u$
siu#%an an%a'a ,a'ia!#
!!as +n"an $a'"asa$a5 S+an"kan
s>a'a *a'sia# ,a'ia!#
PER +an ROA i#iki
*n"a'u$ %'$a+a* $a'"a
sa$a %%a*i +i,i+n
&i#+ %i+ak i#iki
*n"a'u$ %'$a+a* $a'"a
sa$a5
Su!' +a%a &an" %#a$ +i#a$6 201
%#' K!.an-3a P!1i3i.an
B'+asa'kan signalling theory a*a!i#a sua%u *'usa$aan i#iki a'us kas
&an" %in""i +a'i ak%i,i%as *'asi aka sakin !sa' k%'%a'ikan in,s%' un%uk
!'in,s%asi6 ka'na in,s%' n"an""a* sakin !sa' a'us kas *'usa$aan
aka akan sakin u+a$ *'usa$aan un%uk !ia&ai *'asi *'usa$aan6
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 43/107
3&
#unasi *injaan6 +an !a&a' +,i+n5 Dn"an +ikian $a'"a sa$a akan
naik +an !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5
B"i%u *u#a a'us kas in,s%asi6 a'us kas *n+anaan6 #a!a akun%ansi +an
+i,i+n+ &i#+5 Sakin %in""i a'us kas in,s%asi *'usa$aan aka akan
ni!u#kan k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%5 Dn"an +ikian
in,s%' akan %'%a'ik un%uk !'in,s%asi +an $a'"a sa$a akan naik s$in""a
'%u'n sa$a akan naik *u#a5 S+an"kan un%uk a'us kas *n+anaan6 a*a!i#a
in,s%' n"%a$ui a'us kas *n+anaan *'usa$aan >n+'un" %in""i aka
sakin %in""i k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u% +an sakin !sa'
*u#a return sa$an&a5 Saa $a#n&a +n"an #a!a akun%ansi +a#a *n#i%ian ini
+i*'ksi #a!a !'si$ s%#a$ *ajak5 4ika #a!a !'si$ sua%u *'usa$aan nunjukkan
*nin"ka%an +a'i ak%u k ak%u6 in,s%' %'%a'ik !#i +an sua in,s%'
!'*'i#aku &an" saa6 aka %'ja+i k#!i$an *'in%aan +a'i *naa'an sa$a
&an" !'san"ku%an5 S$in""a ka+aan ini akan n+'n" naikn&a $a'"a sa$a
+an '%u'n sa$a *un akan naik5 Saa $a#n&a +n"an +i,i+n+ &i#+6 sakin
!sa' dividend yield 6 aka *'usa$aan a*u n"$asi#kan kun%un"an &an"
!sa' *u#a +an akan !'*n"a'u$ s>a'a *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5
Ha# ini ssuai +n"an signalling theory &an" nkankan !a$a in'asi
&an" +i%'ia #$ *a'a in,s%' 'u*akan sua%u sin&a# &an" +ik#ua'kan #$
*'usa$aan un%uk na'ik *a'a in,s%' %'#!i$ a*a!i#a sin&a# %'s!u%
n"an+un" in'asi &an" *si%i5
B'+asa'kan a*a &an" %#a$ +iu'aikan s!#un&a6 aka +n"an ini +i!ua%
k'an"ka *iki'an &an" n""a!a'kan !a$a k*nn a'us kas6 #a!a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 44/107
31
akun%ansi +an +i,i+n+ &i#+ 'u*akan ak%' &an" *n"a'u$i $a'"a sa$a5
O#$ ka'na i%u k'an"ka *iki'an *n#i%ian ini s!a"ai !'iku%
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 45/107
(5 )*'
(4 )*'
(3 )*'
(2 )*'
(1 )*'Arus Kas Dari Akti+itas Operasi
Arus Kas Dari Akti+itas n+estasi
Arus Kas Dari Akti+itas endanaan
aba Akuntansi
Di+idend !ield
/eturn 0aham
32
Ga14a. %#$
K!.an-3a P!1i3i.an
%#( Hi2ot!sis
%#(#$ P!n-a./0 A./s Kas O2!.asi t!.0ada2 R!t/.n Sa0a1
Ak%i,i%as *'asi a+a#a$ ak%i,i%as *n"$asi# u%aa *n+a*a%an *'usa$aan
$principal revenue activities% +an ak%i,i%as #ain &an" !ukan 'u*akan ak%i,i%as
in,s%asi +an *n+anaan6 uun&a !'asa# +a'i %'ansaksi +an *'is%ia #ain &an"
*n"a'u$i *n%a*an #a!a a%au 'u"i !'si$6 +an 'u*akan in+ika%' #ainn&a5
S>a'a %'i6 sakin %in""i a'us kas *'asina# *'usa$aan aka sakin %in""i
k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%6 s$in""a sakin !sa' *u#a ni#ai
e*pected return saham5 Dan s!a#ikn&a6 sakin 'n+a$ a'us kas *'asina#
*'usa$aan aka sakin k>i# k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%6
s$in""a sakin k>i# *u#a ni#ai e*pected return saham5 Dn"an +ikian
$i*%sis *'%aa +a#a *n#i%ian ini &ai%u
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 46/107
33
H$ ; A./s 3as da.i a3ti5itas o2!.asi 4!.2!n-a./0 2ositi" t!.0ada2
.!t/.n sa0a1
%#(#% P!n-a./0 A./s Kas In5!stasi t!.0ada2 R!t/.n Sa0a1
Ak%i,i%as in,s%asi a+a#a$ ak%i,i%as &an" n&an"ku% *'#$an a%au
*#*asan ak%i,a jan"ka *anjan" (ak%i,a %i+ak #an>a') s'%a in,s%asi #ain &an"
%i+ak %'asuk +a#a s%a'a kas6 n>aku* ak%i,i%as injakan uan" +an
n"u*u#kan *iu%an" %'s!u% s'%a *'#$ +an njua# in,s%asi +an
ak%i,a jan"ka *anjan" *'+uk%i5
S>a'a %'i6 sakin %in""i a'us kas in,s%asi *'usa$aan aka sakin
%in""i k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%6 s$in""a sakin !sa'
*u#a ni#ai e*pected return saham5 Dan s!a#ikn&a6 sakin 'n+a$ a'us kas
in,s%asi *'usa$aan aka sakin k>i# k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan
%'s!u%6 s$in""a sakin k>i# *u#a ni#ai e*pected return saham5 Dn"an
+ikian $i*%sis k+ua +a#a *n#i%ian ini &ai%u
H% ; A./s 3as da.i a3ti5itas in5!stasi 4!.2!n-a./0 2ositi" t!.0ada2
.!t/.n sa0a1
%#(#'# P!n-a./0 A./s Kas P!ndanaan t!.0ada2 R!t/.n Sa0a1
Ak%i,i%as *n+anaan a+a#a$ ak%i,i%as &an" n"aki!a%kan *'u!a$an
+a#a ju#a$ s'%a k*sisi kui%as +an *injaan *'usa$aan5 A'us kas
*n+anaan !'"una un%uk *'+iksi k#ai %'$a+a* a'us kas asa +*an #$
*a'a *ask +a# *'usa$aan5 S>a'a %'i6 sakin %in""i a'us kas *n+anaan
*'usa$aan aka sakin %in""i k*'>a&aan in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%6
s$in""a sakin !sa' *u#a ni#ai e*pected return saham5 Dan s!a#ikn&a6
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 47/107
34
sakin 'n+a$ a'us kas *n+anaan *'usa$aan aka sakin k>i# k*'>a&aan
in,s%' *a+a *'usa$aan %'s!u%6 s$in""a sakin k>i# *u#a ni#ai e*pected
return saham5 Dn"an +ikian $i*%sis k%i"a +a#a *n#i%ian ini &ai%u
H' ; A./s 3as da.i a3ti5itas 2!ndanaan 4!.2!n-a./0 2ositi" t!.0ada2
.!t/.n sa0a1
%#(#(# P!n-a./0 La4a A3/ntansi T!.0ada2 R!t/.n Sa0a1
/a!a a+a#a$ s#isi$ +a'i *n+a*a%an *'usa$aan +iku'an"i +n"an >s%
!a'an" %'jua#5 s% !a'an" %'jua# a+a#a$ sua !ia&a &an" +ik'!ankan &an"
un%uk *'usa$aan *anuak%u'an6 u#ai +a'i %a$a* k%ika !a$an !aku asuk k
*a!'ik6 +i#a$6 +an $in""a +ijua#5 Sua !ia&a-!ia&a #an"sun" &an" !'$u!un"an
+n"an *n>i*%aan *'+uk %'s!u% +ik#*kkan s!a"ai >s% !a'an" %'jua#5
Da#a *n&usunan #a*'an #a!a 'u"i6 #a!a k%' +i#a*'kan #!i$ aa# +a'i
+ua an"ka #a!a #ainn&a6 a'%in&a *'$i%un"an an"ka #a!a k%' akan n&'%akan
#!i$ s+iki% k*nn *n+a*a%an +an !ia&a +i!an+in" an"ka #a!a #ainn&a5
Ka'na sakin +%ai# *'$i%un"an sua%u an"ka #a!a akan sakin !an&ak *i#i$an
%+ akun%ansi s$in""a sakin 'n+a$ kua#i%as #a!a5
/a*'an #a!a 'u"i ua% !an&ak an"ka #a!a6 &ai%u #a!a k%'6 #a!a
*'asi +an #a!a !'si$5 A+a ju"a #a!a akun%ansi &an" ksuan&a *un&ai
%ujuan &an" saa &ai%u un%uk n"uku' %in"ka% isinsi kin'ja *'usa$aan5 /a!a
akun%ansi +isini +i*'ksi +a'i #a!a !'si$ s%#a$ *ajak6 sakin %in""i #a!a &an"
%'ja+i aka sakin %in""i *u#a '%u'n5
S>a'a %'i6 sakin !sa' #a!a &an" +i*'#$ *'usa$aan aka sakin
%in""i ina% in,s%' un%uk !'in,s%asi +i *'usa$aan6 s$in""a sakin !sa'
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 48/107
35
*u#a ni#ai e*pected return saham5 Dan s!a#ikn&a6 sakin k>i# #a!a &an"
+i*'#$ *'usa$aan aka sakin k>i# ina% in,s%' un%uk !'in,s%asi +i
*'usa$aan %'s!u%6 s$in""a sakin k>i# *u#a ni#ai e*pected return saham5
Dn"an +ikian $i*%sis k*a% +a#a *n#i%ian ini &ai%u
H( ; La4a a3/ntansi 4!.2!n-a./0 2ositi" t!.0ada2 .!t/.n sa0a1
%#(#9# P!n-a./0 Di5id!n Yi!d t!.0ada2 R!t/n Sa0a1
Mnu'u% Hi'% (2009)6 +i,i+n+ &i#+ 'u*akan sa#a$ sa%u in+ika%' &an"
+a*a% *n"a'u$i s%>k '%u'n6 &ai%u $asi# *'sn%as +a'i kun%un"an
*'#!a' sa$a +i!a"i +n"an $a'"a *asa' *'#!a' sa$a &an" +i%'ia
*'usa$aan5 Mnu'u% u#' an+ =iaC 200:6 +a#a Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a
Daa&an%i (200:) %in"""in&a sua%u +i,i+n+ &i#+ nunjukan !a$a sua%u *asa'
+a# +a#a ka+aan un+',a#u+6 &ai%u jika $a'"a *asa' sa$a #!i$ k>i# +a'i
ni#ain&a6 aka sa$a %'s!u% $a'us +i!#i +an +i%a$an sn%a'a (!u& an+ $#+)
+n"an %ujuan un%uk *'#$ >a*i%a# "ain jika ku+ian $a'"an&a k!a#i
naik5 Kkua%an &an" +a*a% +i*'+iksi +i,i+n+ &i#+ !'asa# +a'i *'anan
k!ijakan +i,i+n +a#a !a"ikan $asi# '%u'n &an" %#a$ +i*'#$
*'usa$aan k*a+a *"an" sa$a5 Di,i+n+ &i#+ ju"a nj#asakan
*n+a*a%an a%as ni#ai in+ks %'%i!an" *a+a s%ia* asin" asin" *'usa$aan
(Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a Daa&an%i (200:)5 Ka*uan *'usa$aan un%uk
n"$asi#kan kun%un"an &an" !sa' +a*a% +i#i$a% +a'i ni#ai +i,i+n+ &i#+n&a5
Sakin !sa' +i,i+n+ &i#+6 aka *'usa$aan a*u n"$asi#kan
kun%un"an &an" !sa' *u#a +an akan !'*n"a'u$ s>a'a *si%i %'$a+a* '%u'n
sa$a5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 49/107
3"
B!'a*a *n#i%i n&i*u#kan !a$a +i,i+n+ &i#+ ju"a +a*a%
*'ki'akan '%u'n sa$a +n"an !!'a*a k!'$asi#an &an" +i$a'a*kan6
sa#a$ sa%un&a n"nai *'%u!u$an +i,i+n5 S#ain i%u +i,i+n+ &i#+ ju"a
i#iki *n"a'u$ &an" si"niikan +a#a nn%ukan '%u'n sa$a (a*!##
+an S$i##' 18::6 /#n 2006 +a#a Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a Daa&an%i
200: )5 Dn"an +ikian $i*%sis k#ia +a#a *n#i%ian ini &ai%u
H9 ; Di5id!nd yi!d 4!.2!n-a./0 2ositi" t!.0ada2 .!t/.n sa0a1
BAB III
METODE PENELITIAN
'#$ Va.ia4! P!n!itian dan D!"inisi O2!.asiona
'#$#$ Va.ia4! P!n!itian
Pn#i%ian ini n""unakan ,a'ia!# %'ika% (+*n+n) +an ,a'ia!#
!!as (in+*n+n)5 @a'ia!# %'ika% 'u*akan ,a'ia!# &an" +ij#askan #$
,a'ia!# !!as5 @a'ia!# %'ika% +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ '%u'n sa$a6
s+an"kan ,a'ia!# !!as 'u*akan ,a'ia!# &an" +a*a% *n"a'u$i ,a'ia!#
%'ika%5 @a'ia!# !!as +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ a'us kas *'asi6 a'us kas
in,s%asi6 a'us kas *n+anaan6 #a!a akun%ansi +an +i,i+n+ &i#+
'#$#% D!"inisi O2!.asiona
3.1.2.1 Return Saham
4nis '%u'n &an" +i"unakan +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ '%u'n 'a#isasi
a%au s'in" +is!u% a>%ua# '%u'n &an" 'u*akan >a*i%a# "ain &ai%u s#isi$ an%a'a
$a'"a sa$a *'i+ saa% ini +n"an $a'"a sa$a *a+a *'i+ s!#un&a +i!a"i
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 50/107
3#
+n"an $a'"a sa$a *'i+ s!#un&a5 #ctual return asin"-asin" sa$a
s#aa *'i+ *'is%ia +i'uuskan s!a"ai !'iku% (4"i&an%6 2000 10:)
Rit =
Pt − Pt −1
Pt −1
Diana
R it R%u'n sa$a sa%u *a+a *'i+ t
Pit Ha'"a sa$a sa%u *a+a *'i+ t (Ma'%)
Pit- Ha'"a sa$a sa%u *a+a *'i+ t- (Ma'%)
S+an"kan ,a'ia!# in+*n+n a+a#a$ ,a'ia!# &an" !isa !'+i'i sn+i'i
(,a'ia!# !!as)6 +a#a *n#i%ian ini ,a'ia!# in+*n+nn&a a+a#a$
'#$#%#% P!./4a0an A./s Kas O2!.asi
4u#a$ a'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as *'asi 'u*akan in+ika%'
&an" nn%ukan a*aka$ +a'i *'asin&a6 *'usa$aan +a*a% n"$asi#kan a'us
&an" >uku* un%uk #unasi *injaan6 #i$a'a ka*uan *'asi
*'usa$aan6 !a&a' +i,i+n6 +an #akukan in,s%asi !a'u %an*a
n"an+a#kan su!' *n+anaan +a'i #ua'5
Da#a *n#i%ian ini6 in'asi *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi
+i+a*a%kan +n"an n>a'i *'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi
+a'i %a$un 2011-20136 *'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi
+i#akukan +n"an *'$i%un"an s#isi$ an%a'a kas &an" +i*'#$ +a'i (+i"unakan
un%uk) k"ia%an *'asina# *'i+ ska'an" (%) +iku'an"i kas &an" +i*'#$ +a'i
(+i"unakan un%uk) k"ia%an *'asina# *'i+ s!#un&a (%-1)6 +i!a"i +n"an
%%a# as% *'i+ s!#un&a (%-1)5 A#asan n"unakan +#a%' %%a# as% un%uk
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 51/107
3$
n"$in+a'i ni#ai !ias jika n""unakan a'us kas *'asi %a$un s!#un&a &an"
!'%an+a n"a%i5 P'$i%un"an s!a"ai !'iku%
∆CFO=CFOt −CFOt −1
TAt −1
Diana
FO P'u!a$an A'us Kas O*'asi
FO% A'us kas ak%i,i%as *'asi *a+a %a$un %
FO%-1 A'us kas aki,i%as *'asi *a+a %a$un %-1
n 4u#a$ %a$un
'#$#%#' P!./4a0an A./s Kas In5!stasi
A'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as in,s%asi uun&a #i!a%kan ak%i,a
jan"ka *anjan" +an n>aku* a) !'ikan +an na"i$ *injaan6 !)
n"akuisisi +an #*askan in,s%asi +an ak%i,a jan"ka *anjan"5 Pn"un"ka*an
%'*isa$ a'us kas &an" !'asa# +a'i ak%i,i%as in,s%asi *'#u +i#akukan s!a! a'us
kas %'s!u% n>'inkan *n'iaan +an *n"#ua'an kas s$u!un"an +n"an
su!' +a&a &an" !'%ujuan n"$asi#kan *n+a*a%an +an a'us kas asa +*an5
Da#a *n#i%ian ini6 in'asi *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi
+i+a*a%kan +n"an n>a'i *'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi
+a'i %a$un 2011-20135 P'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi
+i#akukan +n"an *'$i%un"an s#isi$ an%a'a kas &an" +i*'#$ +a'i (+i"unakan
un%uk) k"ia%an in,s%asi *'i+ ska'an" (%) +iku'an"i kas &an" +i*'#$ +a'i
(+i"unakan un%uk) k"ia%an in,s%asi *'i+ s!#un&a (%-1)6 +i!a"i +n"an
%%a# as% *'i+ s!#un&a (%-1)5 A#asan n"unakan +#a%' %%a# as% un%uk
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 52/107
3%
n"$in+a'i ni#ai !ias jika n""unakan a'us kas *'asi %a$un s!#un&a &an"
!'%an+a n"a%i 5 P'$i%un"an s!a"ai !'iku%
∆CFI =CFI t −CFI t −1
TAt −1
Diana
FI P'u!a$an A'us Kas In,s%asi
FI% A'us kas ak%i,i%as in,s%asi *a+a %a$un %
FI%-1 A'us kas aki,i%as in,s%asi *a+a %a$un %-1
TA%-1 T%a# as% *a+a %a$un %-1
n 4u#a$ %a$un
'#$#%#( P!./4a0an A./s Kas P!ndanaan
A'us kas +a'i *n'iaan *n+anaan a+a#a$ a'us kas &an" %i!u# +a'i
*n'iaan +an *n"#ua'an s$u!un"an +n"an %'ansaksi *n+anaan jan"ka
*anjan" +n"an k'+i%u' (u%an") +an *"an" sa$a *'usa$aan5 Pn"un"ka*an
%'*isa$ a'us kas &an" %i!u# +a'i ak%i,i%as *n+anaan *'#u +i#akukan s!a!
!'"una un%uk *'+iksi k#ai %'$a+a* a'us kas asa +*an #$ *a'a
*ask +a# *'usa$aan5
Da#a *n#i%ian ini6 in'asi *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as
*n+anaan +i+a*a%kan +n"an n>a'i *'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i
ak%i,i%as *n+anaan +a'i %a$un 2011-20135 P'sn%as *'u!a$an a'us kas +a'i
ak%i,i%as *n+anaan +i#akukan +n"an *'$i%un"an s#isi$ an%a'a kas &an"
+i*'#$ +a'i (+i"unakan un%uk) k"ia%an *n+anaan *'i+ ska'an" (%)
+iku'an"i kas &an" +i*'#$ +a'i (+i"unakan un%uk) k"ia%an *n+anaan *'i+
s!#un&a (%-1)6 +i!a"i +n"an %%a# as% *'i+ s!#un&a (%-1)5 A#asan
n"unakan +#a%' %%a# as% un%uk n"$in+a'i ni#ai !ias jika n""unakan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 53/107
4&
a'us kas *'asi %a$un s!#un&a &an" !'%an+a n"a%i 5 P'$i%un"an s!a"ai
!'iku%
∆CFF =CFF t −CFF t −1
TA t −1
Diana
FF P'u!a$an A'us Kas Pn+anaan
FF% A'us kas ak%i,i%as *n+anaan *a+a %a$un %
FF%-1 A'us kas aki,i%as *n+anaan *a+a %a$un %-1
TA%-1
T%a# as% *a+a %a$un %-1
n 4u#a$ %a$un
'#$#%#9 P!./4a0an La4a A3/ntansi
/a!a akun%ansi *a+a *n#i%ian ini +i*'ksi n""unakan /a!a B'si$
S%#a$ Pajak ( !arning #fter Ta*s)5
Da#a *n#i%ian ini6 in'asi *'u!a$an /a!a B'si$ +i+a*a%kan +n"an
n>a'i *'sn%as *'u!a$an /a!a B'si$ +a'i %a$un 2011-20135 P'sn%as
*'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *n+anaan +i#akukan +n"an *'$i%un"an s#isi$
an%a'a #a!a akun%ansi &an" +i*'#$ *'i+ ska'an" (%) +iku'an"i #a!a akun%ansi
&an" +i*'#$ +a'i *'i+ s!#un&a (%-1)6 +i!a"i +n"an %%a# as% *'i+
s!#un&a (%-1)5 )5 A#asan n"unakan +#a%' %%a# as% un%uk n"$in+a'i
ni#ai !ias jika n""unakan a'us kas *'asi %a$un s!#un&a &an" !'%an+a
n"a%i 5 P'$i%un"an s!a"ai !'iku%
∆ EAT = EAT t − EAT t −1
TA t −1
Diana
EAT P'u!a$an /a!a !'si$
EAT% #a!a !'si$ *a+a %a$un %
EAT%-1 #a!a !'si$ *a+a %a$un %-1
TA%-1 T%a# as% *a+a %a$un %-1
n 4u#a$ %a$un
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 54/107
41
'#$#%#: P!./4a0an Di5id!n Yi!d
Di,i+n+ &i#+ 'u*akan sa#a$ sa%u in+ika%' &an" s'in" +i"unakan
ana#isis sku'i%as un%uk n"uku' kin'ja *'usa$aan +a#a !a"ikan $asi#
kun%un"an a%as *n+a*a%an sa$a &an" +i*'+a"an"kan +i *asa' +a#5
Da#a *n#i%ian ini6 in'asi *'u!a$an Di,i+n =i#+ +i+a*a%kan
+n"an n>a'i *'sn%as *'u!a$an Di,i+n =i#+ +a'i %a$un 2011-20136
In+ika%' *n"uku'ann&a a+a#a$ (R!'% An"6 200091:)
DY Dividen per share
marker Price
P'u!a$an Di,i+n+ =i#+ *a+a s%ia* *'i+
∆ DY = DY t − DY t −1
DY t −1
Diana
D= P'u!a$an Di,i+n+ =i#+
D=% Di,i+n =i#+ *a+a *'i+ %
D=%-1 Di,i+n =i#+ *a+a *'i+ %-1
n 4u#a$ %a$un
Ta4! '#$
D!"inisi O2!.asiona Va.ia4!
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 55/107
42
NO @a'ia!# Dinisi Pn"uku'an Ska#a
1 A'us kas
*'asi
S#isi$ an%a'a kas &an"
+i*'#$ +a'i (+i"unakan
un%uk) k"ia%an *'asina#
*'i+ ska'an" (%) +iku'an"i
kas &an" +i*'#$ +a'i
(+i"unakan un%uk) k"ia%an
*'asina# *'i+
s!#un&a (%-1)6 +i!a"i
+n"an %%a# as% *'i+
s!#un&a (%-1)5
∆CFOCFOt −CFOt −1
TA t −1
Rasi
2 A'us kas
in,s%asi
S#isi$ an%a'a kas &an"+i*'#$ +a'i (+i"unakan
un%uk) k"ia%an in,s%asi
*'i+ ska'an" (%) +iku'an"i
kas &an" +i*'#$ +a'i
(+i"unakan un%uk) k"ia%an
in,s%asi *'i+ s!#un&a
(%-1)6 +i!a"i +n"an %%a# as%
*'i+ s!#un&a (%-1)5
∆CFI =CFI t −CFI t −1
TAt −1
Rasi
3 A'us kas
*n+anaan
S#isi$ an%a'a kas &an"
+i*'#$ +a'i (+i"unakan
un%uk) k"ia%an *n+anaan
*'i+ ska'an" (%) +iku'an"i
kas &an" +i*'#$ +a'i
(+i"unakan un%uk) k"ia%an
*n+anaan *'i+ s!#un&a
(%-1)6 +i!a"i +n"an %%a# as%
*'i+ s!#un&a (%-1)5
∆CF =CFF
t −CFF
t −1
TA t −1Rasi
/a!a
akun%ansi
S#isi$ an%a'a #a!a akun%ansi
&an" +i*'#$ *'i+ska'an" (%) +iku'an"i #a!a
akun%ansi &an" +i*'#$ +a'i
*'i+ s!#un&a (%-1)6
+i!a"i +n"an %%a# as%
*'i+ s!#un&a (%-1)5
∆EA = EAT
t − EAT
t −1
TA t −1Rasi
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 56/107
43
Ta4! '#$
Lan8/tan
NO @a'ia!# Dinisi Pn"uku'an Ska#a
7 Di,i+n+
&i#+
'ividend yield +i"unakan
un%uk n"uku' ju#a$
+i,i+n *' sa$a '#a%i
%'$a+a* $a'"a *asa' &an"
+in&a%akan +a#a !n%uk
*'sn%as5
DY Dividen per share
marker Price
∆ DY = DY t − DY t −1
DY t −1
Rasi
9 R%u'n
sa$a
S#isi$ an%a'a $a'"a sa$a
*'i+ ska'an" (%) +n"an
$a'"a sa$a *'i+
s!#un&a(%-i) +i!a"i
+n"an $a'"a sa$a *'i+
s!#un&a(%-i)
Rit = Pt − Pt −1
Pt −1Rasi
'#% Po2/asi dan Sa12!
P*u#asi +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ *'usa$aan anuak%u' &an"
n>a%a%kan sa$an&a +i BEI *'i+ 20116 2012 +an 20135 Sa*# +a#a
*n#i%ian ini +ia!i# +n"an %knik *n"a!i#an sa*# n""unakan
purposive sampling +n"an k'i%'ia s!a"ai !'iku%
15 P'usa$aan anuak%u' &an" su+a$ go pulic +i Bu'sa Ek In+nsia5
25 P'usa$aan &an" %#a$ n'!i%kan +an *u!#ikasikan #a*'an
kuan"an au+i%ann&a *' 31 Ds!' 20116 2012 +an 20135
35 P'usa$aan &an" sa$an&a ak%i s#aa *'i+ *n#i%ian5
5 P'usa$aan &an" !a"ikan +i,i+n s#aa *'i+ *n#i%ian5
'#' )!nis Data Dan S/14!. Data
Da#a *n#i%ian ini +a%a &an" +i"unakan a+a#a$ +a%a skun+' !'u*a
#a*'an kuan"an *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i Bu'sa Ek In+nsia
*'i+ 2011-20135
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 57/107
44
Da%a %'s!u% !'u*a #a*'an kuan"an &an" +a*a% +i*'#$ +a'i
Indonesia 7apital Market 'irectory (IMD)6 !si% BEI 5i+G5>5i+ s'%a
+a'i !'!a"ai su!'-su!' #ain &an" +a*a% n+ukun" *n#i%ian ini5
'#( M!tod! P!n-/12/an Data
M%+ *n"u*u#an +a%a &an" +i"unakan +a#a *n#i%ian ini a+a#a$
%+ +kun%asi6 &ai%u !'u*a #a*'an kuan"an *'usa$aan anuak%u' &an"
!'asa# +a'i +a'i Indonesia 7apital Market 'irectory (IMD)6 !si% BEI
5i+G5>5i+ s'%a +a'i !'!a"ai su!'-su!' #ain &an" +a*a% n+ukun"
*n#i%ian ini5
'#9 M!tod! Anaisis
'#9#$ Statisti3 D!s3.i2ti"
S%a%is%ik +sk'i*%i !'ikan "a!a'an a%au +sk'i*si asin"-asin"
,a'ia!# &an" +i#i$a% +a'i ni#ai 'a%a-'a%a (mean)6 s%an+a' +,iasi6 ,a'ian6
aksiu6 iniu6 sum, range, ku'%sis6 +an skewness ($Ca#i6 2011)5
S%an+a' +,iasi6 ,a'ian6 aksiu6 +an iniu nunjukkan $asi#
ana#isis %'$a+a* +is*'si ,a'ia!#5 S+an"kan skewness +an ku'%sis
nunjukkan !a"aiana ,a'ia!# %'+is%'i!usi5 @a'ian +an s%an+a' +,iasi
nunjukkan *n&i*an"an ,a'ia!# %'$a+a* ni#ai 'a%a-'a%a ($Ca#i6 2011)5
'#9#% U8i As/1si Kasi3
Uji asusi k#asik +i#akukan +n"an %ujuan un%uk n"%a$ui $u!un"an
an%a' ,a'ia!# +a%a5 S!#u #akukan ana#isis '"'si %'#!i$ +a$u#u +i#akukan
uji asusi k#asik un%uk n"%a$ui a*aka$ %'+a*a% $u!un"an an%a' ,a'ia!#
*n#i%ian5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 58/107
45
'#9#%#$ U8i No.1aitas
Uji n'a#i%as +i"unakan un%uk n"uji a*aka$ +a#a +# '"'si
,a'ia!# *n""an""u a%au ni#ai 'si+ua# i#iki +is%'i!usi n'a# a"a' uji
s%a%is%ik un%uk ju#a$ sa*# k>i# $asi#n&a %%a* ,a#i+ ($Ca#i6 2011)5 T'+a*a%
+ua >a'a un%uk n+%ksi a*aka$ 'si+ua# !'+is%'i!usi n'a# a%au %i+ak &ai%u
+n"an >a'a ana#isis "'aik +an ana#isis s%a%is%ik5
Ana#isis 'aik 'u*akan Sa#a$ sa%u >a'a %'u+a$ un%uk #i$a%
n'a#i%as 'si+ua# a+a#a$ +n"an #i$a% "'aik $is%"'a &an" !an+in"kan
an%a'a +a%a !s',asi +n"an +is%'i!usi &an" n+ka%i +is%'i!usi n'a#5 Naun6
>a'a ini +a*a% n&sa%kan jika +i"unakan un%uk sa*# k>i#5 M%+ &an" #!i$
$an+a# a+a#a$ +n"an #i$a% normal proaility plot &an" !an+in"kan
+is%'i!usi kuu#a%i +a'i +is%'i!usi n'a#5 Dis%'i!usi n'a# akan !n%uk
"a'is #u'us +ia"na# +an ploting +a%a 'si+ua# akan +i!an+in"kan +n"an "a'is
+ia"na# %'s!u%5 4ika +is%'i!usi ,a'ia!# 'si+ua# n'a#6 aka "a'is &an"
n""a!a'kan ,a'ia!# ssun""u$n&a akan n"iku%i "a'is +ia"na#n&a5
Ana#isis S%a%is%ik (Uji S%a%is%ik Nn Pa'a%'ik K#"',-Si'n,)
'u*akan Uji s%a%is%ik &an" +a*a% +i"unakan un%uk n"uji n'a#i%as 'si+ua#
Uji ini +i&akini #!i$ aku'a% +a'i*a+a uji n'a#i%as +n"an "'aik6 ka'na uji
n'a#i%as +n"an "'aik +a*a% n&sa%kan6 jika %i+ak $a%i-$a%i s>a'a ,isua#
akan %'#i$a% n'a# ($Ca#i6 2011)5 Uji K-S +a*a% +i#akukan +n"an !ua%
$i*%sis
H0 Da%a 'si+ua# !'+is%'i!usi n'a#5
H1 Da%a 'si+ua# %i+ak !'+is%'i!usi n'a#5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 59/107
4"
A*a!i#a asymptotic significance #!i$ !sa' +a'i 7 *'sn6 aka ,a'ia!#
%'+is%'i!usi n'a#5
'#9#%#% U8i M/ti3o!nia.itas
Uji u#%ik#ina'i%as n"uji a*aka$ +a#a +# '"'si +i%ukan
a+an&a k'#asi an%a' ,a'ia!# in+*n+n5 M+# '"'si &an" !aik s$a'usn&a
%i+ak %'ja+i k#ina'i%as +ian%a'a ,a'ia!# in+*n+n ($Ca#i6 2011)5 Un%uk
n+%ksi a+a a%au %i+akn&a u#%ik#ina'i%as +i +a#a +# '"'si +a#a
*n#i%ian ini +n"an #i$a% (1) a%'ik k'#asi an%a' ,a'ia!# ,a'ia!#
in+*n+n (%'asuk ,a'ia!# kn%'#)6 (2) ni#ai tolerance, +an (3) variance
inflation factor (@IF)5 In+ika%' un%uk nunjukkan a+an&a u#%ik#ina'i%as
a+a#a$ jika !sa'an k'#asi a%'ik an%a' ,a'ia!# in+*n+n 06806 ni#ai
tolerance 06106 +an ni#ai @IF Q105 A*a!i#a %'ja+i "ja#a u#%ik#ini'i%as *a+a
+# '"'si6 a+a !!'a*a >a'a &an" +a*a% +i#akukan un%uk n"$i#an"kan
"ja#a %'s!u% &ai%u
15 Mn""a!un"kan +a%a >'sss>%in +an %i s'is
25 T'ans'asi ,a'ia!#6 sa#a$ sa%u >a'a n"u'an"i $u!un"an #ini'
+ian%a'a ,a'ia!# !!as6 +a*a% +i#akukan +a#a !n%uk #"a'i%a na%u'a#
+an !n%uk first difference a%au +#%a5
35 Dn"an n"#ua'kan sa%u a%au #!i$ ,a'ia!# in+*n+n &an"
*un&ai k'#asi &an" %in""i +a'i +a# '"'si +an i+n%iikasi
,a'ia!# in+*n+n #ainn&a un%uk !an%u *'+iksi5
5 Mn""unakan +# +n"an ,a'ia!# !!as &an" *un&ai k'#asi
%in""i $an&a sa%a-a%a un%uk *'+iksi5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 60/107
4#
75 Mn""unakan k'#asi s+'$ana an%a'a s%ia* ,a'ia!# !!as +an
,a'ia!# %'ika%n&a un%uk a$ai $u!un"an ,a'ia!# !!as +an
,a'ia!# %'ika%5
'#9#%#' U8i A/to3o.!asi
Uji au%k'#asi !'%ujuan un%uk n"uji a*aka$ +a#a +# '"'si
#ina' %'+a*a% k'#asi an%a'a ksa#a$an *n""an""u *a+a *'i+ t +n"an
ksa#a$an *n""an""u *a+a *'i+ t- ($Ca#i6 2011)5 4ika %'ja+i k'#asi6
aka a+a *'!# au%k'#asi5 Au%k'#asi un>u# ka'na !s',asi &an"
!'u'u%an s*anjan" ak%u !'kai%an sa%u saa #ainn&a5 Ha# ini s'in" +i%ukan
*a+a +a%a time series ka'na "an""uanJ *a+a in+i,i+uk#*k a%au +a%a
>n+'un" *n"a'u$i "an""uanJ *a+a in+i,i+uk#*k a%au +a%a %a$un
!'iku%n&a ($Ca#i6 2011)5
Uji Du'!in-.a%sn (D. %s%) +i#akukan +n"an %in"ka% si"niikansi 75
Uji ini ns&a'a%kan a+an&a kns%an%a +a#a +# '"'si +an %i+ak a+a ,a'ia!#
#a" +i an%a'a ,a'ia!# in+*n+n5 Hi*%sis &an" akan +iuji a+a#a$
H0 %i+ak a+a au%k'#asi ('0)
H1 a+a au%k'#asi ('0)
Pn"a!i#an k*u%usan a+a %i+akn&a au%k'#asi a+a#a$Ta4! '#%
K!2/t/san U8i A/to3o.!asi
H K*u%usan 4ika
15 Ti+ak a+a au%k'#asi
*si%i
T#ak 0 + +#
25 Ti+ak a+a au%k'#asi
*si%i
N +si>isn +# + +u
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 61/107
4$
H K*u%usan 4ika
35 Ti+ak a+a u%k'#asi
n"a%i,
T#ak +# +
5 Ti+ak a+a au%k'#asi
n"a%i,
N +si>isn +u + +#
75 Ti+ak a+a au%k'#asi6
*si%i a%au n"a%i
Ti+ak %#ak +u + +u
Su!' Ia 6 A*#ikasi Ana#isis Mu#%i,a'ia% +n"an P'"'a IBM SPSS
20J6 20115
'#9#%#( U8i H!t!.os3!dastisitas
Uji ini !'%ujuan un%uk n"uji a*aka$ +a#a +# '"'si %'ja+i
k%i+aksaaan ,a'ian> +a'i 'si+ua# sa%u *n"aa%an k *n"aa%an &an" #ain6
+# '"'si &an" !aik a+a#a$ %i+ak %'ja+i $%'sk+as%isi%as5 Un%uk
n"%a$ui a+an&a $%'sk+asa%isi%as +i"unakan "'aik s>a%%' *#% &ai%u +n"an
#i$a% *#a-*#a %'%n%u *a+a "'aik6 +iana su!u a+a#a$ = &an" %#a$
+i*'+iksi +an su!u a+a#a$ 'si+ua# (= *'+iksi = ssun""u$n&a)5 Dasa'
*n"a!i#an k*u%usan &an" +i#akukan a+a#a$ s!a"ai !'iku%
1) 4ika a+a *#a %'%n%u s*'%i %i%ik-%i%ik (*in%-*in%) &an" a+a
!n%uk sua%u *#a %'%n%u &an" %'a%u' (!'"#!an"6 #!a'
ku+ian n&*i%)6 aka %#a$ %'ja+i $%'sk+as%isi%as5
2) 4ika %i+ak a+a *#a &an" j#as s'%a %i%ik-%i%ik n&!a' +ia%as +an
+i!aa$ an"ka n# *a+a su!u = aka %i+ak %'ja+i
$%'sk+as%isi%as5
'#9#' Anaisis R!-.!si Lini!. B!.-anda
S+an"kan %+ ana#isis &an" +i"unakan un%uk n"uji $i*%sis
a+a#a$ %+ s%a%is%ik '"'si #ina' !'"an+a5 @a'ia!# &an" +i"unakan +a#a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 62/107
4%
*n#i%ian ini %'+i'i +a'i sa%u ,a'ia!# +*n+n +an #ia ,a'ia!# in+*n+n5
P'saaan '"'si +a#a *n#i%ian ini a+a#a$ s!a"ai !'iku%
= V LW1 DAKO L W2 DAKI L W3 DAKP L W D/AK L W7 DD=L
Diana
= R%u'n sa$a *'usa$aan *a+a *'i+ %'%n%u
V Kisin kns%an%a
W-= Kisin '"'si ,a'ia!# in+*n+n%
DAKO P'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi *a+a *'i+ %
DAKI P'u!a$an a'us kas +a'i ak%ii%as in,s%asi *a+a *'i+ %
DAKP P'u!a$an a'us kas +a'i ak%ii%as *n+anaan *a+a *'i+ %
D/AK P'u!a$an #a!a !'si$ s%#a$ *ajak *a+a *'i+ %
DD= *'u!a$an Di,i+n+ =i#+ *a+a *'i+ %
''' ,a'ia!# *n""an""u
'#9#( P!n-/8ian Hi2ot!sis
'#9#(#$ U8i Ko!"isi!n D!t!.1inasi *R %
Uji kisin +%'inasi *a+a in%in&a n"uku' s!'a*a jau$
ka*uan +# +a#a n'an"kan ,a'iasi ,a'ia!# +*n+n ($Ca#i6
2011)5 Ni#ai kisin +%'inasi a+a#a$ an%a'a n# +an sa%u5 Ni#ai RX &an" k>i#
!'a'%i ka*uan ,a'ia!#-,a'ia!# in+*n+n +a#a nj#askan ,a'iasi
,a'ia!# +*n+n aa% %'!a%as5 Ni#ai &an" n+ka%i sa%u !'a'%i ,a'ia!#-
,a'ia!# in+*n+n !'ikan $a*i' sua in'asi &an" +i!u%u$kan un%uk
*'+iksi ,a'iasi ,a'ia!# +*n+n5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 63/107
5&
S>a'a uu6 kisin +%'inasi un%uk +a%a cross section '#a%i 'n+a$
ka'na a+an&a ,a'iasi &an" !sa' an%a'a asin"-asin" *n"aa%an5 S+an"kan
un%uk +a%a time series !iasan&a i#iki ni#ai kisin +%'inasi &an" %in""i5
K#a$an n+asa' *n""unaan kisin +%'inasi a+a#a$ !ias %'$a+a*
ju#a$ ,a'ia!# in+*n+n &an" +iasukkan k +a#a +#5 S%ia* %a!a$an
sa%u ,a'ia!# in+*n+n6 aka R2 *as%i nin"ka% %i+ak *+u#i a*aka$ ,a'ia!#
%'s!u% !'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5 O#$ ka'na i%u6
!an&ak *n#i%i n"anju'kan un%uk n""unakan #d<usted 4> *a+a saa%
n",a#uasi ana +# '"'si &an" %'!aik5 Kn&a%aann&a6 ni#ai #d<usted 4>
+a*a% !'ni#ai n"a%i a#au*un &an" +ik$n+aki !'ni#ai *si%i5 4ika +a#a uji
*i'is %'+a*a% ni#ai #d<usted 4> n"a%i6 aka ni#ai #d<usted 4> +ian""a*
!'ni#ai n# ($Ca#i6 2011)5
'#9#(#% U8i Si-ni"i3ansi Si1/tan *U8i+F
Uji s%a%is%ik F +i"unakan un%uk n"%a$ui a*aka$ sua ,a'ia!#
in+*n+n &an" +iasukkan +a#a +# '"'si i#iki *n"a'u$ s>a'a
!'saa-saa (siu#%an) %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n ($Ca#i6 2011)5
H0 ,a'ia!# in+*n+n s>a'a !'saa-saa %i+ak !'*n"a'u$
si"niikan %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5
H1 ,a'ia!# in+*n+n s>a'a !'saa-saa !'*n"a'u$ si"niikan
%'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5
T'ia H0 jika an"ka si"niikansi #!i$ !sa' +a'i V 7 6 %#ak H0 jika
an"ka si"niikansi #!i$ k>i# +a'i V 7
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 64/107
51
'#9#(#' U8i Ko!"isi!n R!-.!si Pa.sia *U8i <t
Uji s%a%is%ik % +iaksu+kan un%uk nunjukkan s!'a*a jau$ *n"a'u$
sa%u ,a'ia!# in+*n+n s>a'a in+i,i+ua# +a#a nj#askan ,a'iasi ,a'ia!#
+*n+n ($Ca#i6 2011)5 S#ain un%uk uji *n"a'u$6 uji ini ju"a +a*a% +i"unakan
un%uk n"%a$ui %an+a kisin '"'si asin"-asin" ,a'ia!# !!as s$in""a
+a*a% +i%n%ukan a'a$ *n"a'u$ asin"-asin" ,a'ia!# !!as %'$a+a* ,a'ia!#
%'ika%5
H0 W1 W2 W3 W W7 06 +i+u"a ,a'ia!# in+*n+n s>a'a *a'sia#
%i+ak !'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5
H1 W1 06 +i+u"a ,a'ia!# in+*n+n s>a'a *a'sia# !'*n"a'u$
si"niikan %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5
T#ak H0 jika an"ka si"niikansi #!i$ !sa' +a'i V 76 %'ia H0 jika
an"ka si"niikansi #!i$ k>i# +a'i V 7
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
(#$Data P!n!itian
(#$#$ D!s3.i2si O48!3 P!n!itian
Pn#i%ian ini *a+a *'insi*n&a in"in n"uji *n"a'u$ !!'a*a kn+isi
*'u!a$an k*nn a'us kas6 #a!a akun%ansi +an +i,i+n &i#+ %'$a+a* '%u'n
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 65/107
52
sa$a *a+a *'usa$aan Manuak%u' &an" %'+a%a' +i BEI5 Pn#i%ian ini
n""unakan *'i+ *n"aa%an s#aa 3 %a$un +a'i %a$un 2011 $in""a 20135
@a'ia!#-,a'ia!# *'+ik%' &an" +i"unakan a+a#a$ +ia!i# *a+a #a*'an kuan"an
%a$unan %a$un 2010 $in""a 20135
Sa*# *n#i%ian a+a#a$ *'usa$aan anuak%u' &an" s>a'a kn%in&u
sjak %a$un 2010 $in""a 2013 i#iki in'asi #a!a +i,i+n5 Dn"an
*'%i!an"an %'s!u% aka +i*'#$ s!an&ak 37 *'usa$aan sa*#5 B'iku%
a+a#a$ *'in>ian sa*# *n#i%ian +a*a% +i#i$a% *a+a %a!# 51
Ta4! (#$
P!.o!0an Sa12! P!n!itian
P'usa$aan anuak%u' %a$un 2010 2013 1:
Ti+ak !a"ikan +i,i+n s>a'a kn%in&u 113Sa*# 37
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6 201
Dn"an *'i+ *n"aa%an s#aa 3 %a$un !'%u'u%-%u'u%6 +an *n#i%ian
ini n""unakan +a%a +a#a !n%uk *n""a!un"an +a%a , &ai%u +n"an
n""a!un"kan *a+a %a$un 2011 $in""a 2013 !'%u'u%-%u'u%6 4a+i6 +n"an sa*#
s!an&ak 37 *'usa$aan6 aka +a%a *n#i%ian s>a'a *n""a!un"an +a%a akan
sju#a$ 37 G 3 107 +a%a *n"aa%an5
(#$#% Statisti3 D!s3.i2ti"
Dsk'i*si s#u'u$ ,a'ia!# *n#i%ian &an" n>aku* ni#ai 'a%a-'a%a6
aksiu6 iniu6 +an s%an+a' +,iasi s*'%i %'#i$a% +a#a %a!# !'iku%
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 66/107
53
Ta4! (#%
Statisti3 Dis3.i2ti" P!n!itian
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
DAKO 105 -0.2667 0.2450 0.0154 0.0805
DAKI 105 -0.2413 0.2618 -0.0146 0.0634
DAK 105 -0.448! 0.31!1 -0.0038 0.087!
D"AK 105 -0.2166 0.2432 0.014! 0.0576
DD# 105 -0.!056 5.3158 0.30!8 1.0348
$%&'$N 105 -0.1776 0.5761 0.0473 0.0!3!
(a)id N *)i+t,i+e 105
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6 201
Da%a n"nai *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *'asi (DAKO) +a'i
s#u'u$ *'usa$aan sa*# +i*'#$ 'a%a-'a%a s!sa' 060175 Ha# ini
nunjukkan !a$a 'a%a-'a%a *'usa$aan sa*# n"a#ai knaikan a'us kas
*'asi $in""a 167 +a'i %%a# as% &an" +ii#iki *'usa$aan5 Dn"an ni#ai 'a%a-
'a%a *si%i6 aka ka# ini nunjukkan !a$a *'usa$aan sa*# +a#a ak%i,i%as
*'sina#n&a %#a$ n+a*a% *asukan kas &an" +a*a% !'asa# +a'i *'#$an
*n+a*a%an *'asina# s*'%i *njua#an *'+uk5 Ni#ai *'u!a$an a'us kas
*'asina# %'n+a$ a+a#a$ -06299; +an *'u!a$an a'us kas *'asi %'%in""i
a+a#a$ s!sa' 062705
Da%a n"nai *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi (DAKI) +a'i
s#u'u$ *'usa$aan sa*# +i*'#$ 'a%a-'a%a s!sa' -060195 Ha# ini
nunjukkan !a$a 'a%a-'a%a *'usa$aan sa*# n"a#ai *nu'unan a'us kas
in,s%asi $in""a 169 +a'i %%a# as% &an" +ii#iki *'usa$aan5 Dn"an ni#ai 'a%a-
'a%a n"a%i6 aka $a# ini nunjukkan !a$a *'usa$aan sa*# n"#ua'kan
kas un%uk in,s&asi *a+a !!'a*a !n%uk5 Ni#ai *'u!a$an a'us kas in,s%asi
%'n+a$ a+a#a$ -06213 +an *'u!a$an a'us kas in,s%asi %'%in""i a+a#a$ s!sa'
06291:5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 67/107
54
Da%a n"nai *'u!a$an a'us kas +a'i ak%i,i%as *n+anaan (DAKP) +a'i
s#u'u$ *'usa$aan sa*# +i*'#$ 'a%a-'a%a s!sa' -06003:5 Ha# ini
nunjukkan !a$a 'a%a-'a%a *'usa$aan sa*# n"a#ai *nu'unan a'us kas
*nanaan $in""a 063: +a'i %%a# as% &an" +ii#iki *'usa$aan5 Dn"an ni#ai
'a%a-'a%a n"a%i6 aka $a# ini nunjukkan !a$a *'usa$aan sa*#
n"#ua'kan kas un%uk *n+anaan5 Ni#ai *'u!a$an a'us kas *n+anaan %'n+a$
a+a#a$ -06:8 +an *'u!a$an a'us kas *n+anaan %'%in""i a+a#a$ s!sa' 0631815
Da%a n"nai *'u!a$an #a!a akun%ansi (D/A) &an" +iuku' +a'i
*'u!a$an #a!a !'si$ +a'i s#u'u$ *'usa$aan sa*# +i*'#$ 'a%a-'a%a s!sa'
060185 Ha# ini nunjukkan !a$a 'a%a-'a%a *'usa$aan sa*# n"a#ai
knaikan #a!a akun%ansi $in""a 168 +a'i %%a# as% &an" +ii#iki *'usa$aan5
Dn"an ni#ai 'a%a-'a%a *si%i6 aka $a# ini nunjukkan !a$a *'usa$aan
sa*# a*u n"a#ai knaikan #a!a !'si$5 Ni#ai *'u!a$an #a!a akun%ansi
%'n+a$ a+a#a$ -062199 +an *'u!a$an #a!a akun%ansi %'%in""i a+a#a$ s!sa'
062325
Da%a n"nai *'u!a$an +i,i+n+ &i#+ (DD=) +a'i s#u'u$ *'usa$aan
sa*# +i*'#$ 'a%a-'a%a s!sa' 06308:5 Ha# ini nunjukkan !a$a 'a%a-'a%a
*'usa$aan sa*# n"a#ai knaikan +i,i+n &i#+ in,s%asi $in""a 3068:
+a'i %a$un s!#un&a5 Ni#ai *'u!a$an +i,i+n &i#+ %'n+a$ a+a#a$ -068079 +an
*'u!a$an +i,i+n &i#+ %'%in""i a+a#a$ s!sa' 76317:5
Tin"ka% '%u'n sa$a +i"unakan un%uk n"uku' +an n"i+n%iikasi
+a'i 'aksi in,s%' a%as *n"uuan in'asi +i !u'sa k5 Dsk'i*si
n"nai '%u'n sa$a nunujukkan 'a%a-'a%a s!sa' 060;35 Ha# ini
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 68/107
55
n"in+ikasikan !a$a 'a%a-'a%a *'usa$aan sa*# i#iki ni#ai '%u'n sa$a
&an" *si%i5 R%u'n sa$a %'n+a$ a+a#a$ s!sa' -0511;9 s+an"kan '%u'n
sa$a %'%in""i a+a#a$ s!sa' 057;915
(#% U8i As/1si Kasi3
(#%#$ U8i No.1aitas
Uji N'a#i%as !'%ujuan un%uk n"uji a*aka$ +a#a +# '"'si6
,a'ia!# *n""an""u a%au 'si+ua# i#iki +is%'i!usi n'a#5 S*'%i +ik%a$ui
!a$a uji-% +an uji n"asusikan !a$a ni#ai 'si+ua# n"iku%i +is%'i!usi
n'a#6 ka#au asusi ini +i#an""a' aka uji s%a%is%ik nja+i %i+ak ,a#i+ ($Ca#i6
200;)5 S&a'a% u%aa *n"ujian +n"an s%a%is%ik *a'a%'ik a+a#a$ +i*nu$in&a
+a%a &an" !'+is%'i!usi n'a#5
/an"ka$ aa# +a#a *n"ujian n'a#i%as a+a#a$ +n"an s>'nin" +a%a5
S>'nin" +a%a +iaksu+kan un%uk n+%ksi a+an&a +a%a-+a%a ks%'i (u%#i')
+a'i asin"-asin" ,a'ia!# *n#i%ian5 K!'a+aan +a%a ks%'i %'s!u%
s#anju%n&a akan +i$i#an"kan a%au +i#akukan %'ans'asi5 I+n%iikasi k!'a+aan
+a%a u%#i' +i%unjukkan +n"an ni#ai C-s>' +i a%as L35 I+n%iikasi u%#i'
+i%unjukkan s!a"ai !'iku%
Ta4! (#'Id!nti"i3asi o/ti!. Va.ia4!
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
+/oe*DAKO 105 -3.50704 2.85360 .0000000 1.00000000
+/oe*DAKI 105 -3.57318 4.35588 .0000000 1.00000000
+/oe*DAK 105 -5.06108 3.67246 .0000000 1.00000000
+/oe*D"AK 105 -4.01618 3.96060 .0000000 1.00000000
+/oe*DD# 105 -1.17450 4.83755 .0000000 1.00000000
+/oe*$%&'$N 105 -2.3!586 5.63096 .0000000 1.00000000
(a)id N *)i+t,i+e 105
Su!' Da%a Skun+' &an" Di#a$6 201
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 69/107
5"
Hasi# *n#i%ian nunjukkan !a$a s#u'u$ ,a'ia!# asi$ i#iki
+a%a-+a%a ks%'i5 Ha# ini +i%unjukkan +n"an ni#ai C-s>' *a+a ,a'ia!#-,a'ia!#
%'s!u% &an" #!i$ !sa' +a'i L35 Un%uk i%u +a*a% +i#akukan +n"an n"#ua'kan
+a%a-+a%a u%#i'5
Hasi# *n"ujian +an i+n%iikasi u%#i' s%#a$ %'ans'asi #"a'i%a
na%u'a# +an n"#ua'kan u%#i' a+a#a$ s!a"ai !'iku%
Ta4! (#(
Id!nti"i3asi o/ti!. Va.ia4! s!t!a0 1!n-!/a.3an o/ti!.
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
+/oe*DAKO 8! -2.53032 3.07340 .0000000 1.00000000
+/oe*DAKI 8! -2.!6116 2.24248 .0000000 1.00000000
+/oe*DAK 8! -2.8!666 2.82823 .0000000 1.00000000
+/oe*D"AK 8! -3.31630 2.8124! .0000000 1.00000000
+/oe*DD# 8! -2.06836 3.14175 .0000000 1.00000000
+/oe*$%&'$N 8! -1.72734 2.!743! .0000000 1.00000000
(a)id N *)i+t,i+e 8!
Su!' Da%a Skun+' &an" Di#a$6 201
Hasi# *n#i%ian +n"an n"#ua'kan 19 +a%a nunjukkan sua
,a'ia!# %i+ak a+a #a"i &an" i#iki +a%a-+a%a ks%'i5 Ha# ini +i%unjukkan
+n"an ni#ai C-s>' *a+a ,a'ia!#-,a'ia!# %'s!u% &an" %i+ak jau$ +a'i !a%as
L3675
Da#a $a# ini *n"ujian %'$a+a* +# '"'si ju"a '#ukan +a%a
&an" !'+is%'i!usi n'a#5 Pn"ujian n'a#i%as +i#akukan +n"an n""unakan
uji 5olmogorov(mirnov5 Hasi# *n"ujian n'a#i%as %'$a+a* asin"-asin"
,a'ia!# +n"an n""unakan uji 5olmogorov(mirnov +a*a% +i#i$a% *a+a %a!#
59 s!a"ai !'iku%
Ta4! (#9
Hasi U8i No.1aitas d!n-an Kolmogrov-Smirnov
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 70/107
5#
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
'n+tandadied
$e+idua)
N 8!
Noma) aamete+a Mean .0000000
Std. Deviation .06731252
Mo+t %xteme Dieen/e+ A+o)ute .085
o+itive .085
Neative -.070
Ko)mooov-Sminov .7!8
A+m. Si. *2-tai)ed .547
a. &e+t di+tiution i+ Noma).
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
S%#a$ n"#ua'kan s!an&ak 19 +a%a nunjukkan !a$a +#
'"'si i#iki ni#ai 'si+ua# &an" !'+is%'i!usi n'a#5 Ha# ini +i%unjukkan
+n"an ni#ai si"niikansi *n"ujian K#"', Si'n, %'s!u% s!sa' 067;
&an" #!i$ !sa' +a'i 06075 S+an"kan +n"an uji PP P#%6 +a%a &an" n'a#
+i%unjukkan +n"an %i%ik-%i%ik &an" n&!a' +i ski%a' "a'is +ia"na# ("a'is
n'a#)5 Hasi# *n"ujian n'a#i%as +a%a '"'si +a*a% +i#i$a% *a+a P-P P#%
!'iku% ini5
Ga14a. (#$
Hasi U8i No.1aitas d!n-an P+P Pot
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 71/107
5$
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
(#%#% U8i M/ti3o!nia.itas
Da#a *n#i%ian ini +i"unakan uji Mu#%ik#ini'i%as un%uk n"uji a*aka$
+a#a +# '"'si +i%ukan a+an&a k'#asi an%a'a ,a'ia!# !!as
(in+*n+n)5 M+# '"'si &an" !aik s$a'usn&a %i+ak %'ja+i k'#asi an%a'a
,a'ia!# !!as5 4ika ,a'ia!# in+*n+n sa#in" !'k'#asi6 aka ,a'ia!#-
,a'ia!# ini %i+ak '%"na#5 @a'ai!# '%"na# a+a#a$ ,a'ia!# in+*n+n &an"
ni#ai k'#asi an%a' ssa ,a'ia!# in+*n+n saa +n"an n# ($Ca#i6 2011)5
Un%uk n+%ksi a+an&a u#%ik#ini'i%as +a*a% +i#i$a% +a'i ni#ai
ariance Inflation 8actor (@IF) +an Tolerance5 Mu#%ik#ini'i%as %'ja+i a*a!i#a
ni#ai @IF #!i$ +a'i 10 +n"an ni#ai Tolerance ku'an" +a'i 0615 4a+i +ika%akan
%i+ak %'ja+i u#%ik#ini'i%as a*a!i#a ni#ai @IF ku'an" +a'i 10 +an ni#ai tolerance
#!i$ +a'i 0615 B'iku% a+a#a$ $asi# uji u#%ik#ini'i%as &an" +isajikan +a#a %a!#
59
Ta4! (#:
Hasi U8i M/ti3oini!.itas
Mode)
o))ineait Stati+ti/+
&o)ean/e (I
DAKO .588 1.700
DAKI .712 1.405
DAK .585 1.70!
D"AK .861 1.161
DD# .861 1.161
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6 201
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 72/107
5%
Hasi# %a!# +ia%as *'#i$a%kan !a$a %i+ak a+a ,a'ia!# in+*n+n
&an" i#iki ni#ai %#'an> ku'an" +a'i 0610 &an" !'a'%i %i+ak a+a k'#asi
an%a' ,a'ia!# in+*n+n5 Hasi# *'$i%un"an ni#ai ariance Inflaction 8actor
(@IF) ju"a nunjukkan %i+ak a+a ,a'ia!# in+*n+n &an" i#iki ni#ai #!i$
+a'i 10 ($Ca#i6 2011)5 4a+i +a*a% +isi*u#kan !a$a %i+ak a+a u#%ik#ini'i%as
an%a' ,a'ia!# +a#a +# '"'si5
(#%#' A/to3o.!asi
M+# '"'si &an" !aik s$a'usn&a +a*a% nu$i asusi nn-
au%k'#asi6 &an" a'%in&a %'!!as +a'i "an""uan s#aa 'n%an" ak%u
*n#i%ian5 Pn"ujian au%k'#asi +i#akukan +n"an n""unakan uji Du'!in
.a%sn5 Ni#ai Du'!in .a%sn &an" !'a+a +ian%a'a ni#ai +u +an - +u
nunjukkan +# &an" %i+ak %'kna asa#a$ au%k'#asi5 Hasi# +a'i uji
%'s!u% +a*a% +i#i$a% *a+a %a!# !'iku%
Ta4! (#=
Hasi U8i D/.4in Watson
Mode) Duin-9at+on
1 1.!82
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
Ni#ai D. &an" +i*'#$ a+a#a$ s!sa' 168:25 Ni#ai %a!# +u un%uk k 7
+an +a%a s!an&ak #i!i$ +a'i :8 sa*# +i*'#$ s!sa' 16;;5 Dn"an +ikian
ni#ai D. 168:2 !'a+a +ian%a'a 16;; +an +u 26235 Ha# ini !'a'%i %i+ak a+a
asa#a$ au%k'#asi *a+a +# '"'si5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 73/107
"&
(#%#( U8i H!t!.os3!dastisitas
Uji $%'sk+as%isi%as !'%ujuan un%uk n"uji a*aka$ +a#a +#
'"'si %'ja+i k%i+aksaaan ,a'ian> +a'i 'si+ua# sa%u *n"aa%an k
*n"aa%an &an" #ain ($Ca#i6 2011)5 Hasi# uji scatterplot *a+a "a!a' 52
nunjukkan !a$a %i%ik-%i%ik +a%a n&!a' s>a'a a>ak6 %i+ak !n%uk *#a
&an" j#as6 s'%a %'s!a' +i a%as au*un +i !aa$ an"ka 0 *a+a su!u =5 Ha# ini
!'a'%i %i+ak %'+a*a% $%'sk+as%isi%as *a+a +# '"'si +a#a *n#i%ian ini6
s$in""a +# '"'si +a#a *n#i%ian ini #a&ak +i"unakan5 B'iku% a+a#a$
"a!a' 52 &an" nunjukkan $asi# uji scatterplot
Ga14a. (#%
Hasi U8i H!t!.o3!dastisitas
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 74/107
"1
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
a!a' +ia%as nunjukkan !a$a %i%ik-%i%ik n&!a' s>a'a a>ak +ia%as
au*un +i!aa$ 0 *a+a su!u = +an %i+ak !n%uk sua%u *#a %'%n%u
s$in""a +a*a% +isi*u#kan !a$a +# '"'si ini +in&a%akan nu$i
asusi nn-$%'k+as%isi%as5
Sn%a'a $asi# uji #sj' n+ukun" $asi# uji scatterplot &an"
n&a%akan !a$a +# '"'si %i+ak %'+a*a% $%'sk+as%isi%as5 Pa+a
*'insi*n&a uji "#js' +i#akukan +n"an '"'sikan sua ,a'ia!# in+*n+n
+a'i +# '"'si +n"an ni#ai u%#ak 'si+ua#n&a5 A*a!i#a %i+ak %'+a*a% $asi#
&an" si"niikan +a'i ,a'ia!# in+*n+nn&a6 aka +# '"'si %'s!u% !!as
+a'i asa#a$ $%'sk+as%isi%as5 Ta!# 5: nunjukkan $asi# *n"ujian
$%'sk+as%isi%as +n"an uji "#js' +i*'#$ s!a"ai !'iku%
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 75/107
"2
Ta4! (#>
Hasi U8i G!ts!.
Coei!ientsa
Mode)
'n+tandadied oei/ient+
Standadied
oei/ient+
t Si.: Std. %o :eta
1 *on+tant .050 .006 8.6!! .000
DAKO .028 .083 .048 .340 .735
DAKI .010 .146 .00! .068 .!46
DAK .015 .110 .01! .137 .8!2
D"AK .112 .173 .076 .647 .520DD# -.007 .010 -.075 -.642 .522
a. Deendent (aia)e; A+$e+
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
P#a S>a%%' P#% nunjukkan +a%a &an" n&!a' +i !i+an" +an =5
Dn"an +ikian aka +a*a +isi*u#kan %i+ak %'+a*a% asa#a$
$%'sk'+as%isi%as *a+a +# '"'si5 Hasi# uji #js' nunjukkan !a$a
sua ,a'ia!# %i+ak si"niikan %'$a+a* ni#ai u%#ak 'si+ua#n&a5 Ha# ini
n+ukun" %i+ak a+an&a asa#a$ $%'sk+as%isi%as5
(#' Anaisis R!-.!si Lini!. B!.-anda
Da#a *n#i%ian ini +i#akukan ana#isis '"'si un%uk n"%a$ui a+a
%i+akn&a *n"a'u$ an%a'a ,a'ia!# !!as %'$a+a* ,a'ia!# %'ika%5 Dn"an
+ikian6 *'saaan '"'si &an" +i"unakan a+a#a$
= V LW1 DAKO L W2 DAKI L W3 DAKP L W D/AK L W7 DD=L
Da'i ana#isis '"'si +n"an n"""unakan *'"'a SPSS +i*'#$ $asi#
s*'%i *a+a %a!# !'iku%
Ta4! (#?
Hasi U8i Anaisis R!-.!si B!.-anda
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 76/107
"3
Mode)
'n+tandadied oei/ient+
Standadied
oei/ient+
t Si.: Std. %o :eta
1 *on+tant .034 .00! 3.661 .000
DAKO .30! .132 .312 2.340 .022
DAKI .138 .232 .072 .5!6 .553
DAK .352 .174 .270 2.018 .047
D"AK .388 .275 .156 1.414 .161
DD# -.00! .017 -.058 -.525 .601
a. Deendent (aia)e; $%&'$N
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6 201
Da'i %a!# %'s!u%6 +a*a% +i#i$a% $u!un"an an%a'a asin"-asin" ,a'ia!#
in+*n+n %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n6 s$in""a !isa +i!n%uk *'saaan '"'si
#ini' !'"an+a s*'%i !'iku%
RETURN 05118 L 06308 DAKO L 0613: DAKI L 06372 DAKP L 063::
D/AK - 06008 DD= L Y
(#( P!n-/8ian Hi2ot!sis
(#(#$ U8i Hi2ot!sis Si1/tan *U8i F
Uji F !'%ujuan un%uk n"%a$ui a+a %i+akn&a *n"a'u$ +a'i ,a'ia!#
in+*n+n s>a'a !'saa-saa %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n5 Hasi# *n"ujian
$i*%sis s>a'a siu#%an +n"an Uji F +a*a% +i#i$a% *a+a %a!# !'iku%
Ta4! (#$&
Hasi U8i F"#O$"%
Mode) Sum o S<uae+ D Mean S<uae Si.
1 $ee++ion .061 5 .012 2.552 .034a
$e+idua) .3!! 83 .005
&ota) .460 88
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 77/107
"4
"#O$"%
Mode) Sum o S<uae+ D Mean S<uae Si.1 $ee++ion .061 5 .012 2.552 .034a
$e+idua) .3!! 83 .005
&ota) .460 88
. Deendent (aia)e; $%&'$N
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6201
Da'i %a!# %'s!u% +a*a%kan ni#ai F $i%un" s!sa' 26772 +an ni#ai
si"niikansi s!sa' 06035 Ka'na %in"ka% si"niikansi F #!i$ k>i# +a'i 06007
(7)6 aka H0 &an" n&a%akan !a$a ,a'ia!# in+*n+n s>a'a !'saa-
saa %i+ak !'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* ,a'ia!# +*n+n +a*a% ki%a %#ak5
(#(#% U8i Pa.sia *U8i t
Uji % +i#akukan un%uk #i$a% *n"a'u$ ,a'ia!# in+*n+n %'$a+a*
,a'ia!# +*n+n s>a'a in+i,i+ua#5 Hasi# *n"ujian nunjukkan s*'%i
!'iku%
Ta4! (#$$
Hasi U8i t
Mode) & Si.
1 *on+tant 3.661 .000
DAKO 2.340 .022
DAKI .5!6 .553
DAK 2.018 .047
D"AK 1.414 .161
DD# -.525 .601
Su!' Da%a skun+' &an" +i#a$6 201
a5 B'+asa'kan $asi# %a!# +ia%as ,a'ia!# DAKO i#iki ni#ai % s!sa' 2630
+n"an %in"ka% si"niikansi s!sa' 06022 #!i$ k>i# +a'i %in"ka% si"niikansi
06007 (7)5 Ha# ini nunjukkan !a$a *'u!a$an a'us kas *'asi %'!uk%i
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 78/107
"5
!'*n"a'u$ *si%i +an si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 Dn"an +ikian
$i*%sis *'%aa (H1) &an" n&a%akan !a$a arus kas operasi !'*n"a'u$
*si%i %'$a+a* $a'"a sa$a +a*a% +i%'ia5
!5 B'+asa'kan $asi# %a!# +ia%as ,a'ia!# DAKI i#iki ni#ai % s!sa' 06789
+n"an %in"ka% si"niikansi s!sa' 06773 #!i$ !sa' +a'i %in"ka% si"niikansi
0607 (7)5 Ha# ini nunjukkan !a$a *'u!a$an a'us kas in,s%asi %i+ak
%'!uk%i !'*n"a'u$ *si%i +an si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 Dn"an
+ikian $i*%sis k+ua (H2) &an" n&a%akan !a$a arus kas investasi
!'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a %i+ak +a*a% +i%'ia5
>5 B'+asa'kan $asi# %a!# +ia%as ,a'ia!# DAKP i#iki ni#ai % s!sa' 2601:
+n"an %in"ka% si"niikansi s!sa' 060; #!i$ k>i# +a'i %in"ka% si"niikansi
0607 (7)5 Ha# ini nunjukkan !a$a *'u!a$an a'us kas *n+anaan %'!uk%i
!'*n"a'u$ *si%i +an si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5 Dn"an +ikian
$i*%sis k%i"a (H3) &an" n&a%akan !a$a arus kas pendanaan
!'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a +a*a% +a*a% +i%'ia5
+5 B'+asa'kan $asi# %a!# +ia%as ,a'ia!# #a!a akun%ansi &an" +i *'ksi +n"an
#a!a !'si$ i#iki ni#ai % s!sa' 161 +n"an %in"ka% si"niikansi s!sa'
06191 #!i$ !sa' +a'i %in"ka% si"niikansi 06007 (7)5 Ha# ini nunjukkan
!a$a #a!a akun%ansi %i+ak %'!uk%i !'*n"a'u$ *si%i +an %i+ak si"niikan
%'$a+a* '%u'n sa$a5 Dn"an +ikian $i*%sis k*a% (H) &an"
n&a%akan !a$a *'u!a$an #a!a akun%ansi !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a*
'%u'n sa$a %i+ak +a*a% +i%'ia5
5 B'+asa'kan $asi# %a!# +ia%as ,a'ia!# +i,i+n &i#+ i#iki ni#ai % s!sa'
-06727 +n"an %in"ka% si"niikansi s!sa' 06901 #!i$ !sa' +a'i %in"ka%
si"niikansi 0607 (7)5 Ha# ini nunjukkan !a$a ,a'ia!# *'u!a$an
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 79/107
""
+i,i+n+ &i#+ %i+ak %'!uk%i !'*n"a'u$ *si%i +an %i+ak si"niikan %'$a+a*
'%u'n sa$a5 Dn"an +ikian $i*%sis k*a% (H7) &an" n&a%akan
!a$a *'u!a$an +i,i+n &i#+ !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a
%i+ak +a*a% +a*a% +i%'ia5
Ta4! (#$%
Rin-3asan Hasi Anaisis Data
K+
Hi*%sis
A'a$
P'+iksi
A'a$
Ak%ua
#
K*u%usan
H1A'us kas O*'asi !'*n"a'u$
*si%i %'$a+a* R%u'n Sa$aL L Di%'ia
H2a'us kas in,s%asi !'*n"a'u$
%'$a+a* R%u'n Sa$aL L Di%#ak
H3a'us kas Pn+anaan !'*n"a'u$
*si%i %'$a+a* R%u'n Sa$aL L Di%'ia
H/a!a Akun%ansi !'*n"a'u$
*si%i %'$a+a* R%u'n Sa$a
L L Di%#ak
H7Di,i+n &i#+ !'*n"a'u$ *si%i
%'$a+a* R%u'n Sa$aL - Di%#ak
Su!' +a%a &an" %#a$ +i#a$6 201
(#(#' Ko!"isi!n D!t!.1inasi
Ni#ai kisin +%'inasi nunjukkan *'s%as ,a'ia!# %'ika% &an"
+a*a% +ij#askan #$ ,a'ia!#-,a'ia!# !!asn&a5 Ni#ai kisin +%'inasi
+a*a% +i*'#$ +a'i ni#ai ad<usted 4+5
Ta4! (#$'
Ko!"isi!n D!t!.1inasi
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 80/107
"#
&o'el S(mmar)%
Mode) $ $ S<uae Ad>u+ted $
S<uaeStd. %o o t?e
%+timate Duin-9at+on
1 .365a .133 .081 .06!31035 1.!82
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
. Deendent (aia)e; $%&'$N
Su!' +a%a &an" +i#a$6 201
Da'i %a!# %'s!u%6 +ik%a$ui !a$a !sa'n&a kisin +%'inasi
ad<usted 4+ +i*'#$ s!sa' 060:15 Ha# ini !'a'%i !a$a s!sa' :51 '%u'n
sa$a +a*a% +ij#askan #$ ,a'ia!# *'u!a$an a'us kas *'asi6 a'us kas
in,s%asi6 a'us kas *n+anaan6 #a!a akun%ansi +an +i,i+n &i#+6 +an 8168 '%u'n
sa$a +a*a% +ij#askan #$ ,a'ia!# #ain +i #ua' *n#i%ian ini5
(#9 P!14a0asan
(#9#$ Anaisis 2!n-a./0 P!./4a0an A./s Kas O2!.asi T!.0ada2 R!t/.n
Sa0a1
B'+asa'kan $asi# *n"ujian $i*%sis s>a'a *a'sia# +a*a% +in&a%akan
!a$a $i*%sis *'%aa (H1) +a#a *n#i%ian ini +i%'ia5 H1 n&a%akan
!a$a A'us kas O*'asi !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a6 Da'i $asi#
s%iasi ,a'ia!# *'u!a$an A'us kas *'asi %'$a+a* '%u'n sa$a +i*'#$
ni#ai % 2630 +n"an *'!a!i#i%as s!sa' 060225 Ni#ai si"niikansi % #!i$ k>i#
+a'i 0607 (7)5
4ika +ikai%kan +n"an *n#i%ian %'+a$u#u &an" nja+i a>uan +a#a
*n#i%ian ini6 $asi# ini knsis%n +n"an *n#i%ian N,& Bu+i A+i#iaan (2010)
%%a*i %i+ak knsis%n +n"an *n#i%ian Ninna Dania%i +an Su$ai'i (2009)5
Pn#i%ian N,& Bu+i A+i#iaan (2010) +n"an ju+u# Pn"a'u$ K*nn A'us
Kas Dan /a!a K%' T'$a+a* Ha'"a Sa$aJ5 Pn#i%ian ini n""unakan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 81/107
"$
*'i+ 2009 2008 *a+a *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi#
*n#i%ian ini nunjukan !a$a *'u!a$an a'us kas in,s%asi6a'us kas *n+anaan
+an #a!a k%' %i+ak !'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* $a'"a sa$a s+an"kan
*'u!a$an a'us kas *'asi !'*n"a'u$ si"nikan %'$a+a* $a'"a sa$a5
Ha# ini ju"a n+ukun" *n#i%ian T'i&n +an 4"i&an% Ha'%n (2000)
+n"an ju+u# Hu!un"an Kan+un"an In'asi A'us Kas6 K*nn A'us Kas
Dan /a!a Akun%ansi Dn"an Ha'"a A%au R%u'n Sa$aJ5 Pn#i%ian
n""unakan *'i+ 1887 1889) *a+a *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i
BE4 (!u'sa Ek 4aka'%a)5 Hasi# *n#i%ian ini %%a# a'us kas %i+ak *un&ai
$u!un"an &an" si"niikan %'$a+a* $a'"a sa$a6 %%a*i *isa$an %%a# a'us kas
k +a#a %i"a k*nn a'us kas i#iki $u!un"an &an" si"niikan %'$a+a*
'%u'n sa$a s'%a #a!a akun%ansi i#iki $u!un"an +n"an '%u'n sa$a5
B'+asa'kan $asi# *n#i%ian ini +a*a% +isi*u#kan !a$a ,a'ia!# a'us kas
*'asi 'u*akan sa#a$ sa%u ak%' &an" +i*'$a%ikan #$ in,s%' +a#a
!ua% k*u%usan in,s%asi5 S>a'a %'i6 sakin !sa' ak%i,i%as *'asi akan
sakin %in""i '%u'n &an" +i$a'a*kan #$ *+a#5 Hasi# *n"ujian +i
*n#i%ian ini +i*'#$ !a$a %'+a*a% *n"a'u$ &an" si"niikan +an *si%i
an%a'a a'us kas *'asina# +n"an '%u'n sa$a s>a'a *a'sia#5 A+an&a *n"a'u$
&an" si"niikan +an *si%i ini n"in+ikasikan !a$a sakin %in""i *'u!a$an
a'us kas *'asina# *'usa$aan akan !'*n"a'u$ *a+a *nin"ka%an '%u'n5
S!a#ikn&a6 sakin 'n+a$ *'u!a$an a'us kas *'asina# *'usa$aan akan
!'*n"a'u$ *a+a *nu'unan '%u'n5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 82/107
"%
(#9#% P!n-/8ian P!n-a./0 P!./4a0an A./s Kas In5!stasi T!.0ada2 R!t/.n
Sa0a1
B'+asa'kan $asi# *n"ujian $i*%sis s>a'a *a'sia# +a*a% +in&a%akan
!a$a $i*%sis k+ua (H2) +a#a *n#i%ian ini +i%#ak5 H2 n&a%akan !a$a
*'u!a$an a'us kas in,s%asi !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a6 Da'i $asi#
s%iasi ,a'ia!# *'u!a$an A'us kas *'asi %'$a+a* '%u'n sa$a +i*'#$
ni#ai % -06789 +n"an *'!a!i#i%as s!sa' 067735 Ni#ai si"niikansi % #!i$ !sa'
+a'i 0607 (7)5
4ika +ikai%kan +n"an $asi# +a'i *n#i%ian s!#un&a &an" nja+i
a>uan +a'i *n#i%ian ini6 $asi# ini knsis%n +n"an *n#i%ian Su'iani in%in"
(2011) %%a*i %i+ak knsis%n +n"an *n#i%ian 4k Kusn (200)5 Pn#i%ian
Su'iani in%in" (2011) +n"an ju+u# Ana#isis Pn"a'u$ P'%u!u$an A'us Kas
Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a Pa+a P'usa$aan / 7 Di Bu'sa
Ek In+nsiaJ5 Pn#i%ian ini n""unakan +a%a *a+a *'i+ 2007 2010 *a+a
*'usa$aan &an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan !a$a s>a'a
siu#%an s#u'u$ ,a'ia!# in+*n+n !'*n"a'u$ s>a'a si"niikan %'$a+a*
'%u'n sa$a *'usa$aan / 75 S>a'a *a'sia# a'us kas *'asi +an #a!a
akun%ansi !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a / 7 s+an"kan ,a'ia!# a'us kas
in,s%asi +an a'us kas *n+anaan %i+ak !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5
Ha# ini ju"a n+ukun" N,& Bu+i A+i#iaan (2010) +n"an ju+u#
Pn"a'u$ K*nn A'us Kas Dan /a!a K%' T'$a+a* Ha'"a Sa$aJ5
Pn#i%ian ini n""unakan *'i+ 2009 2008 *a+a *'usa$aan anuak%u'
&an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan !a$a *'u!a$an a'us kas
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 83/107
#&
in,s%asi6a'us kas *n+anaan +an #a!a k%' %i+ak !'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a*
$a'"a sa$a s+an"kan *'u!a$an a'us kas *'asi !'*n"a'u$ si"nikan
%'$a+a* $a'"a sa$a5
B'+asa'kan $asi# *n#i%ian ini +a*a% +isi*u#kan !a$a ,a'ia!# a'us kas
in,s%asi %i+ak +a*a% +ija+ikan in+ika%' +a#a *'+iksi '%u'n sa$a5
P#a*'an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi !'isi in'asi &an" n&an"ku%
*'#a$an a%au *#*asan ak%i,a jan"ka *anjan" (ak%i,a %i+ak #an>a') s'%a
in,s%asi #ain &an" %i+ak %'asuk +a#a s%a'a kas5 In,s%' +a#a $a# ini %i+ak
#i$a% *#a*'an a'us kas +a'i ak%i,i%as in,s%asi %'s!u% s!a"ai in'asi &an"
+a*a% +i"unakan un%uk *n"a!i#an k*u%usan in,s%asin&a5
Pnj#asan +a'i $asi# %'s!u% +a*a% +is!a!kan ka'na in,s%' +a#a
*'ki'akan '%u'n sa$a +a'i sua%u *'usa$aan i%u %i+ak #i$a% +a'i
ka*uan *'usa$aan +a#a #akukan in,s%asi5 4ika *'usa$aan %'#a#u
!an&ak #akukan in,s%asi &an" %'#a#u #aa a%au +a*a% +ika%akan sia%n&a
jan"ka *anjan"6 aka akan !'ikan !a+ ns k*a+a *i$ak in,s%'5 Ka'na
in,s%' >n+'un" i#i$ un%uk #akukan in,s%asi k *'usa$aan &an"
#akukan in,s%asin&a +a#a jan"ka *n+k5 S$in""a +a*a% +isi*u#kan !a$a
k*u%usan in,s%asi &an" +i#akukan *'usa$aan akan !'ikan 'aksi %'$a+a*
*a'a in,s%'5
(#9#' P!n-/8ian P!n-a./0 P!./4a0an A./s Kas P!ndanaan T!.0ada2 R!t/.n
Sa0a1
B'+asa'kan $asi# *n"ujian $i*%sis s>a'a *a'sia# +a*a% +in&a%akan
!a$a $i*%sis *'%aa (H3) +a#a *n#i%ian ini +i%'ia5 H3 n&a%akan
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 84/107
#1
!a$a *'u!a$an a'us kas *n+anaan !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5
Da'i $asi# s%iasi ,a'ia!# *'u!a$an A'us kas *n+anaan %'$a+a* '%u'n sa$a
+i*'#$ ni#ai % 2601: +n"an *'!a!i#i%as s!sa' 060;5 Ni#ai si"niikansi %
#!i$ k>i# +a'i 0607 (7)5
4ika +ikai%kan +n"an $asi# *n#i%ian %'+a$u#u &an" nja+i a>uan +a'i
*n#i%ian ini6 $asi# ini knsis%n +n"an *n#i%ian Su'iani in%in" (2011) %%a*i
%i+ak knsis%n +n"an *n#i%ian Ha'+ian Ha'in Sina"a +an Su"n" Pau+ji
(2010)5 Pn#i%ian Su'iani in%in" (2011) +n"an ju+u# Ana#isis Pn"a'u$
P'%u!u$an A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a Pa+a
P'usa$aan / 7 Di Bu'sa Ek In+nsiaJ5 Pn#i%ian ini n""unakan +a%a
*a+a *'i+ 2007 2010 *a+a *'usa$aan &an" %'+a%a' +i BEI5 Hasi# *n#i%ian
ini nunjukan !a$a s>a'a siu#%an s#u'u$ ,a'ia!# in+*n+n !'*n"a'u$
s>a'a si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a *'usa$aan / 75 S>a'a *a'sia# a'us kas
*'asi +an #a!a akun%ansi !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a / 7 s+an"kan
,a'ia!# a'us kas in,s%asi +an a'us kas *n+anaan %i+ak !'*n"a'u$ %'$a+a*
'%u'n sa$a5
Ha# ini ju"a n+ukun" Pn#i%ian A'ia+i (2008) +n"an ju+u# Ana#isis
Pn"a'u$ /a!a Akun%ansi6 A'us Kas O*'asi6 A'us Kas Pn+anaan6 D!% T
E?ui%& Ra%i6 u''n% Ra%i Dan Kisin @a'iasi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ
*n#i%ian ini n""unakan +a%a *a+a *'i+ 2003 200; *a+a *'usa$aan &an"
%'+a%a' +a#a / 75 Hasi# *n#i%ian ini !uk%ikan !a$a Sua ,a'ia!#
in+*n+n s>a'a siu#%an !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5 S>a'a *a'sia#
a'us kas *'asi6 a'us kas *n+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i (DER)6 u''n% Ra%i
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 85/107
#2
!'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan /a!a Akun%ansi +an Kisin
@a'iasi %i+ak !'*n"a'u$5
B'+asa'kan $asi# *n#i%ian ini +a*a% +isi*u#kan !a$a ,a'ia!# a'us kas
*n+anaan 'u*akan sa#a$ sa%u ak%' &an" +i*'$a%ikan #$ in,s%' +a#a
!ua% k*u%usan in,s%asi5 S>a'a %'i6 sakin !sa' ak%i,i%as *n+anaan
akan sakin %in""i '%u'n &an" +i$a'a*kan #$ *+a#5 Hasi# *n"ujian +i
*n#i%ian ini +i*'#$ !a$a %'+a*a% *n"a'u$ &an" si"niikan +an *si%i
an%a'a a'us kas *n+anaan +n"an '%u'n sa$a s>a'a *a'sia#5
(#9#( P!n-/8ian P!n-a./0 P!./4a0an La4a A3/ntansi T!.0ada2 R!t/.n
Sa0a1
B'+asa'kan $asi# *n"ujian $i*%sis s>a'a *a'sia# +a*a% +in&a%akan
!a$a $i*%sis *'%aa (H) +a#a *n#i%ian ini +i%#ak5 H n&a%akan !a$a
*'u!a$an #a!a akun%ansi !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5 Da'i $asi#
s%iasi ,a'ia!# *'u!a$an /a!a akun%ansi %'$a+a* '%u'n sa$a +i*'#$ ni#ai
% 161 +n"an *'!a!i#i%as s!sa' 061915 Ni#ai si"niikansi % #!i$ !sa' +a'i
0607 (7)5
4ika +ikai%kan +n"an *n#i%ian %'+a$u#u &an" nja+i a>uan +a'i *n#i%ian
ini6 $a# ini knsis%n +n"an *n#i%ian A'ia+i (2008) %%a*i %i+ak knsis%n +n"an
*n#i%ian Su'iani in%in" (2011)5 A'ia+i (2008) +n"an ju+u# Ana#isis Pn"a'u$
/a!a Akun%ansi6 A'us Kas O*'asi6 A'us Kas Pn+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i6
u''n% Ra%i Dan Kisin @a'iasi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ *n#i%ian ini
n""unakan +a%a *a+a *'i+ 2003 200; *a+a *'usa$aan &an" %'+a%a'
+a#a / 75 Hasi# *n#i%ian ini !uk%ikan !a$a Sua ,a'ia!#
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 86/107
#3
in+*n+n s>a'a siu#%an !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5 S>a'a *a'sia#
a'us kas *'asi6 a'us kas *n+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i (DER)6 u''n% Ra%i
!'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan /a!a Akun%ansi +an Kisin
@a'iasi %i+ak !'*n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5
Ha# ini ju"a n+ukun" *n#i%ian 4k Kusn (200) +n"an Ana#isis
Pn"a'u$ P'u!a$an A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$aJ
sa*# *a+a *n#i%ian ini n""unakan *'i+ 2000 20025 Hasi# *n#i%ian ini
nunjukan !a$a *'u!a$an a'us kas *'asi6 in,s%asi +an *n+anaan i#iki
*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a s+an"kan *'u!a$an #a!a akun%ansi
%i+ak i#iki *n"a'u$ &an" si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a5
B'+asa'kan $asi# *n#i%ian ini +a*a% +isi*u#kan !a$a ,a'ia!# #a!a
akun%ansi %i+ak +a*a% +ija+ikan in+ika%' +a#a *'+iksi '%u'n sa$a5
Mski*un +ikian %an+a *a+a kisin '"'i ,a'ia!# #a!a akun%ansi a+a#a$
*si%i s!a"aiana &an" +i$a'a*kan5 Hasi# *n#i%ian ini nunjukkan !a$a
in'asi #a!a akun%ansi &an" 'n+a$ nunjukkan !a$a *#a*'an #a!a !ukan
in'asi &an" u%aa !a"i in,s%'5 Hasi# &an" %i+ak si"niikan ini ju"a
n"in+ikasikan *a+a *'i+ *n#i%ian !an&ak *'usa$aan &an" %'+a%a' +i BEI
n"a#ai k'u"ian s$in""a n"aki!a%kan *'u!a$an #a!a &an" !sa'5 Hasi#
&an" %i+ak si"niikan ini ju"a nunjukkan !a$a *a'a in,s%' %#a$ n"%a$ui
a+an&a sua%u nna +i ana *a'a anajn *'usa$aan #akukan earning
management un%uk nin"ka%kan #a!a akun%ansi ski*un %%a# a'us kas nu'un
s$in""a return nin"ka%6 +n"an %ujuan un%uk na'ik *a'a in,s%' !#i
sa$a *'usa$aan anuak%u' &an" %'+a%a' +i BEI5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 87/107
#4
(#9#9 P!n-/8ian P!n-a./0 P!./4a0an Di5id!nd Yi!d T!.0ada2 R!t/.n
Sa0a1
B'+asa'kan $asi# *n"ujian $i*%sis s>a'a *a'sia# +a*a% +in&a%akan
!a$a $i*%sis *'%aa (H7) +a#a *n#i%ian ini +i%#ak5 H7 n&a%akan !a$a
*'u!a$an +i,i+n &i#+ !'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5 Da'i $asi#
s%iasi ,a'ia!# *'u!a$an +i,i+n &i#+ %'$a+a* '%u'n sa$a +i*'#$ ni#ai %
-06727 +n"an *'!a!i#i%as s!sa' 069015 Ni#ai si"niikansi % #!i$ !sa' +a'i
0607 (7)5
4ika +ikai%kan +n"an *n#i%ian %'+a$u#u &an" nja+i a>uan +a'i
*n#i%ian ini6 $asi# *n#i%ian ini knsis%n +n"an *n#i%ian Dnn& Susan%
(2013) %%a*i %i+ak knsis%n +n"an *n#i%ian Fa'a$ Ma'"a'%$a +an I'a
Daa&an%i (200:)5 *n#i%ian Dnn& Susan% (2013) +n"an ju+u# Pn"a'u$
P'u!a$an Di,i+n+ =i#+6 P'i> Ea'nin" Ra%i (PER)6 +an R%u'n On Ass%
(ROA) T'$a+a* P'u!a$an Ha'"a Sa$a5 Pn#i%ian ini n""unakan +a%a *a+a
*'i+ 200: 2010 *a+a *'usa$aan /75 Hasi# *n#i%ian ini nunjukan
%'+a*a% *n"a'u$ siu#%an an%a'a ,a'ia!# !!as +n"an $a'"a sa$a5 S+an"kan
s>a'a *a'sia# ,a'ia!# PER +an ROA i#iki *n"a'u$ %'$a+a* $a'"a sa$a
%%a*i +i,i+n &i#+ %i+ak i#iki *n"a'u$ %'$a+a* $a'"a sa$a5
A'a$ n"a%i *a+a *n#i%ian ini !'%n%an"an +n"an *n#i%ian /##n
200 +a#a .i#ia A"un" .a"i'i (2013) &an" n&a%akan !a$a +i,i+n+ &i#+
!'*n"a'u$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5 P'!+aan a'a$ ini +a*a% +ij#askan
#$ %'i *''nsi *ajak5 T'i *''nsi *ajak !'an""a*an !a$a in,s%'
#!i$ n&ukai *!a"ian +i,i+n &an" 'n+a$ +i!an+in" &an" %in"""i5 Ha# ini
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 88/107
#5
+i+asa'i *ajak >a*i%a# "ain &an" #!i$ 'n+a$ +i!an+in" +i,i+n s$in""a in,s%'
#!i$ n&ukai *'usa$aan un%uk na$an #a!a un%uk n"!an"kan
*'usa$aan5 Dn"an *'%u!u$an *'usa$aan aka +i$a'a*kan $a'"a sa$a
*'usa$aan akan nin"ka% +an n"$asi#kan >a*i%a# "ain &an" *ajakn&a #!i$
'n+a$ !a"i *a'a in,s%'n&a5 B'+asa'kan %'i %'s!u%6 in,s%' #!i$ n&ukai
sa$a *'usa$aan &an" !a"ikan +i,i+n #!i$ 'n+a$ s$in""a $a'"a sa$a
*'usa$aaan &an" !a"ikan +i,i+n #!i$ 'n+a$ akan sakin nin"ka%5
BAB V
PENUTUP
9#$# K!si12/an
Ksi*u#an &an" +a*a% +i*'#$ +a'i $asi# *n#i%ian ini a+a#a$ s!a"ai
!'iku%
15 B'+asa'kan $asi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a *'u!a$an a'us kas *'asi
!'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a +n"an a'a$ *si%i *a+a %a'a
0607 (7)5 P'usa$aan &an" i#iki *'u!a$an a'us kas *'asi &an" %in""i
akan i#iki '%u'n sa$a &an" %in""i5
25 B'+asa'kan $asi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a *'u!a$an a'us kas in,s%asi
%i+ak !'*n"a'u$ si"niikan +n"an a'a$ n"a%i %'$a+a* '%u'n sa$a5
35 B'+asa'kan $asi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a *'u!a$an a'us kas *n+anaan
!'*n"a'u$ si"niikan %'$a+a* '%u'n sa$a +n"an a'a$ *si%i *a+a %a'a
0607 (7)5 P'usa$aan &an" i#iki *'u!a$an a'us kas *n+anaan &an"
%in""i akan i#iki '%u'n sa$a &an" %in""i5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 89/107
#"
5 B'+asa'kan $asi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a *'u!a$an #a!a akun%ansi %i+ak
!'*n"a'u$ si"niikan +n"an a'a$ *si%i %'$a+a* '%u'n sa$a5
75 B'+asa'kan $asi# *n#i%ian +i*'#$ !a$a *'u!a$an +i,i+n &i#+ %i+ak
!'*n"a'u$ si"niikan +n"an a'a$ n"a%i %'$a+a* '%u'n sa$a5
9#% K!t!.4atasan
15 Ni#ai #d<usted RX &an" %'#a#u k>i# s$in""a +i'asa *'#u +i#akukan
*n#i%ian-*n#i%ian s#anju%n&a un%uk nin"ka%kan ni#ai RX5
25 Sa*# *n#i%ian &an" %'#a#u s+iki% un%uk uku'an *'usa$aan
anuak%u'5
35 P'i+ *n#i%ian %'!a%as *a+a %a$un 2011-20135
9#' Sa.an
A+a*un !!'a*a sa'an &an" +a*a% +i#akukan un%uk *n#i%ian-*n#i%ian
s#anju%n&a &ai%u s!a"ai !'iku%
15 Da#a *n#i%ian ini ni#ai #d<usted RX s!sa' :61 &an" !'a'%i a+a
ak%'-ak%' #ain +i#ua' *n#i%ian s!sa' 8168 &an" *n"a'u$i
'%u'n sa$a5 Di$a'a*kan *a+a *n#i%ian s#anju%n&a +a*a% na!a$
,a'ia!#-,a'ia!# #ain &an" +a*a% nin"ka%kan ni#ai #d<usted RX
25 Disa'ankan k*a+a *a'a *n#i%i s#anju%n&a un%uk +a*a% na!a$
ak%'-ak%' ks%'na# &an" i#iki *n"a'u$ %'$a+a* '%u'n sa$a5
35 Disa'ankan k*a+a *n#i%ian s#anju%n&a un%uk +a*a% na!a$
ju#a$ sa*# *n#i%an +an !&k *n#i%ian %i+ak $an&a n>aku*
*'usa$aan anuak%u' saja5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 90/107
##
DAFTAR PUSTAKA
A+ii'a%aa6 4un+an5 20125 Pn"a'u$ In'asi /a!a6 A'us Kas Dan SiC
P'usa$aan T'$a+a* R%u'n Sa$a (S%u+i E*i'is Pa+a P'usa$aan
Manuak%u' =an" T'+a%a' Di Bi5 ?urnal Ilmiah #kuntansi dan @umanika.
@#5 2 N5 15
A+i#iaan6 N,& !u+i5 20105 Pn"a'u$ K*nn A'us Kas Dan /a!a K%'
T'$a+a* Ha'"a Sa$a5 (kripsi5 Akun%ansi5 Sa'an" Faku#%as Ekni
Uni,'si%as Di*n"'5
A'ia+i6 2008 Ana#isis Pn"a'u$ /a!a Akun%ansi6 A'us Kas O*'asi6 A'us KasPn+anaan6 D!% T E?ui%& Ra%i6 u''n% Ra%i6 +an Kisin @a'iasi
T'$a+a* R%u'n Sa$am5 Tesis6 P'"'a Pas>a Sa'jana Uni,'si%as Di*n"'6
Sa'an"5
As&ik6 Nu' Fa+j'i$5 18885 Ta!a$an Kan+un"an In'asi Rasi A'us Kas5
?urnal 4iset #kuntansi Indonesia5 @# 2 N 2 (4u#i) 230-2705
Ba'i+an6 aki5 188;5 Ana#isis Ni#ai Ta!a$ In'asi /a*'an A'us Kas5 ?urnal
!konomi dan :isnis Indonesia. @# 1252 1-15
B#a>k6 Fis>$' an+ M&'n S>$#s5 18;5 T$ E>%s O Di,i+n+ =i#+ An+
Di,i+n+ P#i>& On n S%>k P'i>s An+ R%u'ns5 ?ournal of 8inancial !conomics -, $# 1 - 225
$a'i'i6 Anis +an C$a#i6 Ia5 20015 Teori #kuntansi5 Ba+an Pn'!i% UNDIP5
Sa'an"5
Dania%i6 Ninna +an Su$ai'i5 20095 Pn"a'u$ Kan+un"an In'asi K*nn
A'us Kas6 /a!a K%' +an SiC P'usa$aan T'$a+a* EG*>%+ R%u'n Sa$a
Pa+a In+us%'i TG%i# +an Au%%i, &an" T'+a%a' +i BE45 Si*siu
Nasina# Akun%ansi 8 Pa+an"6 A"us%us5
Diana6 S$in%a Ra$a +an In+'a .ija&a Kusua5 2005 Pn"a'u$ Fak%' Kn%ks%ua# T'$a+a* K"unaan Ea'nin"s +an A'us Kas O*'asi +a#a
Mnj#askan R%u'n Sa$a5 ?urnal 4iset #kuntansi Indonesia. @# ; N 1
(4anua'i) ;-835
Faa6 Eu"n F +an Knn%$ R5 F'n>$5 18::5 Di,i+n+ =i#+ an+ EG*>%+
S%>k R%u'n6 ?ournal Af 8inance !conomics 226 $# 3 275
F!'ian%6 Ra$a% +an .i+ias%u%&5 E'na6 20095 Ti"a An"ka /a!a Akun%ansi
Mana &an" /!i$ B'akna !a"i In,s%'5 ?urnal 4iset #kuntansi
Indonesia. @#5 8 N5 25
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 91/107
#$
F''& +an E'na Eka .a%i5 2005 Pn"a'u$ In'asi /a!a6 A#i'an Kas6 +an
K*nn A#i'an Kas T'$a+a* Ha'"a Sa$a *a+a P'usa$aan Manuak%u'
+i In+nsia5 (imposium ;asional #kuntansi II $'enpasar% 1122-11335
in%in"6 Su'iani5 20115 Ana#isis Pn"a'u$ P'%u!u$an A'us Kas6 Dan /a!a
Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a Pa+a P'usa$aan /? 7 Di Bu'sa Ek
In+nsia5 ?urnal Bira !konomi Mikroskil 5 @# 1 N5 25
C$a#i6 Ia5 20025 #plikasi #nalisis Multivariate 'engan &rogram (&(( 6
Sa'an" Ba+an Pn'!i% UNDIP5
Hn+'iksn6 E#+n S5 18:26 T'i Akun%ansiJ6 !rlangga 4aka'%a5
4a%i6 I K%u%5 20075 R#,ansi Ni#ai 'ividend 9ield +an &rice !arnings 4atio
+n"an M+'asi Investment Apportunity (et +a#a Pni#aian Ha'"a Sa$aJ5 ?urnal 4iset #kuntansi Indonesia5 @#5 :6 N5 25 Mi6 181-2085
4ian"6 ia?uan6 Bn"-S /5 200;5 S%>k R%u'ns6 Di,i+n+ =i#+6 An+
Bk-T-Ma'k% Ra%i A /" /inia' in%"'a%in M+#5 ?ournal Af
:anking and 8inance, 31 (2)6 $#5 77 ;75
?ogiyanto. +/5 Teori &ortofolio dan #nalisis Investasi6 !disi /5 ="&aka'%a
BPFE5
Kusn6 4k5 2005 Ana#isis Pn"a'u$ P'u!a$an A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi
T'$a+a* R%u'n Sa$a55 Tesis5 Akun%ansi5 Sa'an" Faku#%as EkniUni,'si%as Di*n"'5
Ma'"a'%$a6 Fa'a$ +an I'a Daa&an%i5 200:5 Pn"a'u$ P'i> Ea'nin" Ra%i6
Di,i+n+ =i#+ Dan Ma'k% T Bk Ra%i T'$a+a* S%>k R%u'n +i Bu'sa
Ek In+nsia5 ?urnal :isnis 'an #kuntansi5 @#5 10 N5 35
Nu'"'$6 B'a$an%& +an Da#jn5 20135 Pn"a'u$ Kin'ja Kuan"an T'$a+a*
4eturn Sa$a (S%u+i E*i'is P'usa$aan #utomotive #nd 7omponent =an"
/is%in" Di Bu'sa Ek In+nsia P'i+ 2007-2011)5 'iponegoro ?ournal Af
#ccounting 5 @#5 2 N 16 Ta$un 20135
O>%'a6 Mi'an+a =u#iana Sa#i +an T$i Anas%asia P%'#ina5 20035 Ana#isaPn"a'u$ Pni#aian Kin'ja Dn"an Kns* Kn,nsina# Dan Kns* @a#u
Bas+ T'$a+a* Ra% O R%u'n5 Si*siu Nasina# Akun%ansi 9 Su'a!a&a6
Ok%!'5
Pus*i%asa'i6 An""'ani +an /in+a Pu'naasa'i5 20135 Pn"a'u$ P'u!a$an
'ividend &ayout 4atio Dan 'ividend 9ield T'$a+a* 4eturn Sa$a (S%u+i
Pa+a P'usa$aan Manuak%u' Di Bu'sa Ek In+nsia)5 4u'na# Businss
an+ Bankin"5 @#5 3 N5 25 (N,!') 213 222
P'a+$n +an =u#ius 4"i '$'is%iaan5 2005 Pn"a'u$ E>ni> @a#u A+++6
Rsi+ua# In>6 Ea'nin"s +an A'us Kas O*'asi T'$a+a* R%u'n &an"
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 92/107
#%
Di%'ia O#$ P"an" Sa$a (S%u+i *a+a P'usa$aan Manuak%u' &an"
T'+a%a' +i Bu'sa Ek 4aka'%a)5 ?urnal #kuntansi dan 5euangan. @# 9 N 2
(N,!') 10-1995
Rian% +an /ina Nu' Hi+a&a%i5 20115 Pn"a'u$ P'i> Ea'nin" Ra%i Dan Di,i+n+
=i#+ T'$a+a* R%u'n Sa$a Dn"an '%$ O**'%unin& S!a"ai @a'ia!#
M+'asi Pa+a P'usa$aan =an" T'+a%a' Di Bu'sa Ek In+nsia5 ?urnal
Mana<emen :isnis Indonesia. @#52 E+isi I5
Sina"a6 Ha'+ian Ha'in5 20105 Ana#isis Pn"a'u$ T%a# A'us Kas6 K*nn
A'us Kas6 /a!a Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a5 (kripsi5 Akun%ansi5
Sa'an" Faku#%as Ekni Uni,'si%as Di*n"'5
Susan%i6 Di&a5 200:5 Pn"a'u$ In'asi K*nn A'us Kas Dan /a!a
Akun%ansi T'$a+a* R%u'n Sa$a Pa+a P'usa$aan Manuak%u' =an"
T'+a%a' Di BEI5 4angkuman (kripsi5 Akun%ansi5 Su'a!a&a Sk#a$ Tin""i
I#u Ekni P'!anas
Susan%6 Dnn& 2013 Pn"a'u$ P'u!a$an Di,i+n+ =i#+6 P'i> Ea'nin" Ra%i
(PER)6 +an R%u'n On Ass% (ROA) T'$a+a* P'u!a$an Ha'"a Sa$a5 Tesis6
P'"'a Pas>a Sa'jana Uni,'si%as Pasun+an6 Ban+un"5
T'isnaa%i6 .i+&a +an .a$i+aa%i5 20135 Pn"a'u$ A'us Kas O*'asi6 In,s%asi
Dan Pn+anaan S'%a /a!a B'si$ T'$a+a* 4eturn Sa$a5 ?urnal Ilmu dan
4iset #kuntansi. @#5 1 N5 15
T'i&n +an 4"i&an% Ha'%n5 20005 Hu!un"an Kan+un"an In'asi A'us Kas6
K*nn A'us Kas6 +an /a!a Akun%ansi +n"an Ha'"a +an R%u'n Sa$a5
?urnal 4iset #kuntansi Indonesia. @# 3 N 1 (4anua'i) 7-9:5
=>#&n6 ACi#ia +an =u#ius 4"i $'is%iaan5 20125 Ana#isis Pn"a'u$ P'u!a$an
A'us Kas Dan /a!a Akun%ansi T'$a+a* 4eturn Sa$a Pa+a P'usa$aan
B'ka*i%a#isasi Bsa'5 ?urnal #kuntansi dan 5euangan5 @#5 1 N5 2
(N,!') :1-805
u'ia$6 A&u5 20135 Hu!un"an An%a'a Fak%'-Fak%' I##ikui+i%as Dn"an (tock
returns5 (kripsi5 Akun%ansi5 Sa'an" Faku#%as Ekni Uni,'si%as
Di*n"'5
5i+G5>
La12i.an A
Da"ta. P!./sa0aan Sa12!
NOKODE
EMITEN Naa P'usa$aan
1 AKRA PT5 Ak' '*'in+ T!k
2 AMF PT5 Asa$ias F#a% #ass T!k
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 93/107
$&
3 ARNA PT A'ana i%'au#ia T!k
ASR PT As%'a 'a*$ia T!k
7 ASII PT5 As%'a In%'na%ina# T!k
9 AUTO PT5 As%'a O%*a'%s T!k
; BATA PT5 S*a%u Ba%a T!k
: BRNA PT5 B'#ina T!k
8 D@/A PT5Da'&a-@a'ia /a!'a%'ia T!k
10 EKAD PT5Eka+$a'a In%'na%ina# T!k
11 FAST PT5Fas% F+ In+nsia T!k
12 RM PT5u+an" a'a T!k
13 4T/ PT5aja$ Tun""a# T!k
1 HMSP PT5Hanja&a Man+a#a Sa*'na T!k
17 INDF PT5In++ Sukss Maku' T!k
19 INTP PT5In+>n% Tun""a# P'aka'sa T!k
1; KAEF PT5Kiia Fa'a (P's') T!k
1: K/BF PT5Ka#! Fa'a T!k
18 /ION PT5/in M%a# .'ks T!k
20 /MSH PT5/ins$ P'ia T!k
21 /T/S PT5/au%an /uas T!k
22 MERK PT5M'>k T!k
23 MRAT PT5Mus%ika Ra%u T!k
2 MTD/ PT5 M%'+a%a E#>%'ni>s T!k
27 M=OR PT5Ma&'a In+a$ T!k
29 SMAR PT5Sina' Mas A"' Rsu'>s An+ T>$n#"& T!k
2; SMR PT5Sn 'sik (P's') T!k
2: SMSM PT5S#aa% S*u'na T!k
28 TB/A PT5Tunas Ba'u /a*un" T!k
30 TID PT5Man+ In+nsia T!k
31 TRST PT5T'ias Sn%sa T!k
32 TSP PT5T* S>an Pa>ii> T!k
33 TURI PT5Tunas Ri+an T!k
3 UNTR Uni%+ T'a>%'s
37 UN@R PT5Uni#,' In+nsia T!k
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 94/107
$1
La12i.an B
Hasi Ta4/asi Data
Ta$un 2011
O KOD DAKO DAK DAK DAK DD!/eturn
saham
1 AK/A
&,&"&#
2
&,2"1$
1
-
&,2$&52 &,2431% 1,#5%4
&,1%444
4
2 A67
-
&,&544
5
-
&,&"#%
$ &,&&&&& &,&&224 &,#$13
-
&,&##52
3 A/A
&,&341
1
-
&,&1#1
"
-
&,&%$3" &,&1%&4 &,"532
-
&,&$333
4 A07/
-
&,1141
1
-
&,&&42
2 &,&#&&5 &,&1$#& -&,&""%
&,&2%13
5 A0
&,&41$
4
-
&,&22%
% &,&3123 &,&2""" -&,%&5"
&,&43#5
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 95/107
$2
" A89O
-
&,&2&1
$
-
&,&353
$ &,&#$%% -&,&1#3# -&,$4%3
-
&,&"
# :A9A
&,&532
5
&,&&&4
$
-
&,&32&" -&,&&$44 &,3421
-
&,&1515
$ :/A
&,&5"5
1
-
&,&33#
3
-
&,&15&4 &,&1"53 &,&$43
-
&,&&5$$
% D;A
-
&,&542
3
-
&,&&25
5
-
&,&&%&5 &,&1&$1 -&,321#
&,&1"53
1& KAD
&,&&21
3
&,&2%1
"
-
&,&1#&% -&,&5"#5 &,5543
-
&,&"&"1
11 6A09
&,121&
%
-
&,&231
& &,&21&3 &,&1%&3 3,"%&2
-
&,&2#5%
12 77/
-
&,$
3
-
&,&1$4
1 &,&$%51 &,&1%&2 -&,12&"
-
&,&2%%"
13 7<9
-
&,&"11
"
&,&324
5 &,&&23" &,&&32# -&,3$"#
-
&,&2#2#
14 (0
&,2&#%
&
&,&1&&
4
-
&,44$$" &,&$324 -&,12%#
&,&&3##
15 D6
-
&,&3##
1
-
&,&1$%
%
-
&,&&4#& &,&1$"# &,515"
-
&,&4%&2
1" 9
&,&2#2
&
-&,&&3$
&
-
&,&1"1& &,&2&#" &,&%35
&,&5#31
1# KA6
-
&,&32&
$
-
&,&22$
%
-
&,&3$4% &,&1$42 -&,3&$1
&,&4#"2
1$ K:6
&,&2"5
4
-
&,&4$2
& &,&2&2# &,&234& 1,"&44
&,&142%
1% O &,&21& - - &,&3$&1 &,15$1 &,24&&&
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 96/107
$3
&
&,&&45
1 &,&1&3$
2& 0(
-
&,&4"4
&
&,&2$1
$ &,&$53$ &,&3"1$ &,"&&&
&,&2&&&
21 90
&,&&24
%
&,&142
#
-
&,&3#$& &,&&&4" &,&&&&
&,&22%%
22 /K
-
&,&&5#
4
&,1$%4
4 &,&1"%# &,1%22$ -&,33##
&,&5&&&
23 /A9
-
&,&&$2
1
-
&,&1%"
"
-
&,&&11% &,&&115 &,51&5
&,&%&%1
24 9D
-
&,&45$
5
&,&$$%
% &,&%25$ -&,&2&&& 3,3215
-
&,&1"$1
25 !O/
-
&,12$2
1
-
&,&$44
3 &,1""#1 -&,&&2#5 -&,112&
&,3&1"%
2" 0A/&,&%&"
1&,&52%
$-
&,&"1"4 &,&3"%4 &,5"25&,1"
2# 07/
&,&52#
"
-
&,12$3
# &,&4$&1 &,&154" -&,334#
&,&$$$%
2$ 00
&,,
$
&,&1"$
"
-
&,&%54$ &,&4#$" -&,131&
&,&2%&#
2% 9:A
&,1&#$
3
-
&,1&2&
4
-
&,&1$"& &,&4&$$ &,%&21
&,&"#$&
3& 9=D
-
&,+
4
&,&5$5
3
-
&,&&443 &,& -&,&&"5
&,&4"51
31 9/09
&,&3%"
#
-
&,&23%
5
-
&,&3342 &,&&341 -&,&#"%
-
&,&5$$2
32 90= &,&&22
$
-
&,&225
&,&1241 &,&2153 -&,5$#3 &,1134&
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 97/107
$4
5
33 98/
&,&524
1
-
&,&&$1
2 &,&11#" &,&2&54 &,2$$%
&,&42$"
34 89/
&,1#2"
2
-
&,&$"%
& &,&"2%3 &,&41#5 -&,1%45
&,13#%3
35 8;/
&,1#5#
%
-
&,&11#
4
-
&,11&%$ &,+$ &,3&""
&,&3$%"
Ta$un 2012
O KOD DAKO DAK DAK DAK DD!/eturn
saham
1 AK/A
-
&,12#4$ -&,21&2# &,31%11 -&,133"$ -&,$52#
&,11#31
$
2
A6
7 &,&2431 -&,&2&%4 &,&&&&& &,&&3&% -&,21&$
&,&%31#
3 A/A &,&41#$ -&,&2&"5 &,&4%#3 &,&52$% -&,#253 &,25""1
4 A07/
-
&,&24"1 -&,&1%#$ &,&2351 &,&1%$$ &,4$35
&,&$##2
5 A0
-
&,&&21% -&,&&41# -&,&4&1& &,&&"1& 4,3##2
-
&,&&"2%
" A89O &,&3144 -&,&1"4" &,&322% -&,&&32% -&,35$$&,&254$
# :A9A
-
&,&4231 -&,&3&53 &,&5"$# &,&2221 -&,&1&&
&,&&&&&
$ :/A &,&&5"1 &,&13$# -&,&11#% &,&1#11 -&,"&1%
-&,&##%2
% D;A &,&4344 -&,&1"#% -&,&&15" &,&2"&5 -&,2$55&,25&&&
1& KAD &,&5153 -&,&5&2# -&,&1$2" &,&#$41 -&,125&&,121%5
11 6A09
-
&,"5 &,&&5#4 -&,&334# -&,&12%1 -&,$&%1
&,&5#14
12
77/
&,&%#42 -&,&4"#" -&,&3"54 -&,&2143 &,1%32
&,&134"
13 7<9 &,1&%&& -&,&"54" -&,&&123 &,&1&$$ &,123" &,13"3"
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 98/107
$5
14 (0-
&,2""#2 -&,&2%&% &,2#5#% &,&""$4 -&,4515&,12$1#
15 D6 &,&4125 -&,&335% -&,&5322 -&,&&245 &,&34"&,&2&55
1" 9 &,&#$#1 -&,&1%%" &,&&2$& &,&51&" -&,153%&,&"15&
1# KA6 &,#% -&,&&51# &,&21"& &,&1"3$ -&,4311
-
&,&&%1#
1$ K:6
-
&,&1&32 -&,&3&11 -&,&54"1 &,&24"# -&,11#2
-
&,&3$#"
1% O &,&"&%& -&,&43"% -&,&11$3 &,#5 -&,242$
-&,&#$5#
2& 0( &,&42#& &,1$2#5 -&,&4555 &,23"3# -&,&4#"&,1&2%4
21 90 &,12$#$ &,&&45& -&,&$"%$ &,&1&52 -&,&4"1&,&52"3
22 /K
-
&,11%11 -&,1#%"5 -&,15&$3 -&,21""2 &,"14%
&,&&&&&
23 /A9 &,&253% -&,&&5"% &,&&35& &,&1$%" &,455$&,11321
24 9D &,&3&## -&,&1&33 -&,&#$21 &,&3"33 -&,2533&,5#"&%
25
!O
/ &,1#322 &,&2##1 -&,&"15& &,&312& -&,2$#5
&,&$4&&
2"
0A
/ &,14135 -&,&%$31 -&,&"31% &,&23$$ &,3&3$
&,&&&&&
2#
07
/ &,&4425 -&,&1$&3 -&,&2$"# &,&3"2$ -&,&3$%
&,&2&1#
2$
00
&,11"4% -&,1&"42 &,&1%2& &,&22#3 1,2332
&,&&%%&
2% 9:A
-
&,1"3&2 -&,&32&5 &,13""1 -&,&3414 -&,1"&$
-&,&3&3&
3& 9=D &,14&55 -&,&"##5 -&,&&3%% &,&&$33 -&,23$2&,1521#
31 9/09
-
&,&"54# -&,&1#24 &,&$#&% -&,&1453 &,13&4
-
&,&14&$
32 90= &,&1&1% -&,&&$32 -&,&43&# &,&125# &,2$3"&,1%3$&
33 98/
-
&,&$#55 -&,&2"$2 &,&5#35 &,&2&"% -&,13%$
&,&21%$
34 89/ - &,&3&"# -&,1253& -&,&&&&# &,%41# -
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 99/107
$"
&,&$21$&,&5"%%
35 8;/
-
&,&2255 &,&2#"3 -&,&1554 &,&5"31 -&,&%53
-&,&&21%
Ta$un 2013
O KOD DAKO DAK DAK DAK DD! /eturn
saham
1 AK/A
-&,&%25
%-&,&&"53 -&,&1#5$ &,&153" &,1&2$
&,&"&3&
#
2 A6
7
&,&3%#"
-&,&&22$ &,&&&&& -&,&&233 &,1$5# &,&142%
3 A/A&,&&%3
# -&,&435# &,&1$23 &,&&4&& &,#%14 &,111#"
4 A07/&,1%13
" &,&151$ -&,&$4"3 &,&31"2 -&,&1#5
-
&,&5"41
5 A0&,&5#5
# &,&&52% -&,&2214 &,&&5$3 1,&5&3 &,&"115
" A89O&,&&11
1 -&,&1334 &,&524" &,&&1$4 &,#5$1 &,1&%5#
# :A9A
-&,&&24
%-&,&&14# -&,&&1$$ -&,&3""$ -&,&%1&
-
&,&3&3&
$ :/A&,&&1#
# -&,&1""2 &,&24#5 -&,&34"# 1,&4&% &,&"$"#
% D;A
-
&,&1&32
-&,&&143 -&,&&521 -&,&1%42 &,14"2
-
&,&24&4
1& KAD
-&,&15"
3-&,&3&%" &,&5#%5 &,&&"1& &,&25# &,&1"#%
11 6A09&,&34%
" -&,&&32# -&,&&&54 -&,&2453 5,315$ &,&2&41
12 77/
-&,&2%1
"
-&,&3#&4 &,&"$#3 &,&&"21 &,114& &,&35"4
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 100/107
$#
13 7<9
-&,&2"5
$
&,&2#%2 &,&3%3% -&,&4$5# 2,5#5% -
&,&2%"$
14 (0&,245&
2 -&,&1&33 -&,1"4#4 &,&3"5$ &,4&52 &,&&
15 D6
-&,&&"2
$-&,11%2& &,11#42 &,&&3#1 &,255# &,&1#42
1" 9
-&,&&%"
&-&,&3%32 -&,&21$2 &,&1#&$ &,#24& &,&412&
1# KA6&,&&%3
# -&,&435# &,&1$23 &,&&4&& &,1234 &,2&&&&
1$ K:6
-&,&3%#
&&,&&2$" &,&2#22 &,&2&52 -&,1"51 &,&1&34
1% O
-&,&2$1
$-&,&&$$5 -&,&1&4$ -&,&4134 &,155" &,&33&"
2& 0(&,&22#
# -&,2412# &,&"424 -&,1$%$4 &,%"$$ &,&13$%
21 90
-&,&$&5
5&,&2224 &,&2&31 &,&35"5 &,&%"3
-
&,&&"$&
22 /K &,&"41
3 -&,&&&2" &,1525$ &,&%#&5 -&,"52$ &,11#&4
23 /A9
-&,&1&2
1&,&&$4$ -&,&&55" -&,&$&"4 &,&"%$ &,&31%1
24 9D
-&,&"41
3&,&45#3 -&,&3##$ &,&4$55 -&,2$&# &,&$4"%
25 !O
/
&,&1"15
&,&&%21 -&,&%#13 &,&32&1 &,41&3 -
&,&&332
2" 0A/
-&,&"#5
1-&,&332& &,&1%$2 -&,&"451 4,&&3% &,&2143
2# 07 &,&14# &,&"$1# -&,&3#43 &,&3&11 &,2535 &,&5333
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 101/107
$$
/ %
2$ 00
&,&22"5 &,&34#" -&,&"3"& &,&4%14 -&,5215 &,11421
2% 9:A
-&,&&11
&-&,&25"5 &,&3#&# -&,&255& -&,43"5 &,&#"#5
3& 9=D&,&&23
2 -&,&#$4# &,&&&&& &,&&""" -&," &,&3&53
31 9/09&,&1$&
$ -&,&2&$1 &,&&5&& &,&$35% -&,31&& &,&"143
32 90=
-&,&344
"&,&&"$" &,&24#5 &,&&5"5 &,14"2
-
&,&5&%&
33 98/&,115$
# -&,$% -&,"1 -&,&1#"2 1,1%34 &,&3$4"
34 89/&,1&3&
% &,&45#" -&,&32&" &,&&"$# -&,&#$# &,&%354
35 8;/&,&#$"
" -&,&&2&3 -&,&"%2$ &,&3$4# -&,1&"" &,&23"2
La12i.an @
Hasi O/t2/t SPSS
S%a%is%ik Dsk'i*%i
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 102/107
$%
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
DAKO 105 -0.2667 0.2450 0.0154 0.0805
DAKI 105 -0.2413 0.2618 -0.0146 0.0634
DAK 105 -0.448! 0.31!1 -0.0038 0.087!
D"AK 105 -0.2166 0.2432 0.014! 0.0576
DD# 105 -0.!056 5.3158 0.30!8 1.0348
$%&'$N 105 -0.1776 0.5761 0.0473 0.0!3!
(a)id N *)i+t,i+e 105
Uji Asusi K#asik
Uji N'a#i%as Mn""unakan ;ormal &roaility &lot
Uji N'a#i%as Mn""unakan His%"'a
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 103/107
%&
Uji N'a#i%as Mn""unakan K#"', Si'n,
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
'n+tandadied
$e+idua)
N 8!
Noma) aamete+a Mean .0000000
Std. Deviation .06731252
Mo+t %xteme Dieen/e+ A+o)ute .085
o+itive .085
Neative -.070
Ko)mooov-Sminov .7!8
A+m. Si. *2-tai)ed .547
a. &e+t di+tiution i+ Noma).
Uji Mu#%ik#ini'i%as
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 104/107
%1
Mode)
o))ineait Stati+ti/+
&o)ean/e (I
DAKO .588 1.700
DAKI .712 1.405
DAK .585 1.70!
D"AK .861 1.161
DD# .861 1.161
Uji Au%k'#asi Mn""unakan Du'!in .a%sn
&o'el S(mmar)%
Mode) $ $ S<uae Ad>u+ted $ S<uaeStd. %o o t?e
%+timate Duin-9at+on
1 .365a .133 .081 .06!31035 1.!82
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
. Deendent (aia)e; $%&'$N
Uji H%'k+as%isi%as Mn""unakan (catterplot
Uji H%'k+as%isi%as Mn""unakan Uji #%s'
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 105/107
%2
Coei!ientsa
Mode)
'n+tandadied oei/ient+Standadiedoei/ient+
t Si.: Std. %o :eta
1 *on+tant .050 .006 8.6!! .000
DAKO .028 .083 .048 .340 .735
DAKI .010 .146 .00! .068 .!46
DAK .015 .110 .01! .137 .8!2
D"AK .112 .173 .076 .647 .520
DD# -.007 .010 -.075 -.642 .522
a. Deendent (aia)e; A+$e+
"#O$"%
Mode) Sum o S<uae+ d Mean S<uae Si.
1 $ee++ion .003 5 .001 .2!0 .!17a
$e+idua) .158 83 .002
&ota) .161 88
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
. Deendent (aia)e; A+$e+
Uji Ana#isis R"'si /ini' !'"an+a
Coei!ientsa
Mode)
'n+tandadied oei/ient+
Standadied
oei/ient+
: Std. %o :eta
1 *on+tant .034 .00!
DAKO .30! .132 .312
DAKI .138 .232 .072
DAK .352 .174 .270
D"AK .388 .275 .156
DD# -.00! .017 -.058
a. Deendent (aia)e; $%&'$N
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 106/107
%3
Uji Hi*%sis Siu#%an (Uji F)
"#O$"%
Mode) Sum o S<uae+ d Mean S<uae Si.
1 $ee++ion .061 5 .012 2.552 .034a
$e+idua) .3!! 83 .005
&ota) .460 88
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
. Deendent (aia)e; $%&'$N
Uji Hi*%sis Pa'sia# (Uji %)
8/17/2019 SKRIPSI Harga Bulan Maret
http://slidepdf.com/reader/full/skripsi-harga-bulan-maret 107/107
%4
Mode) Si.
1 *on+tant .000
DAKO .022
DAKI .553
DAK .047
D"AK .161
DD# .601
Uji Kisin D%'inasi (RX)
&o'el S(mmar)%
Mode) $ $ S<uae
Ad>u+ted $
S<uae
Std. %o o t?e
%+timate Duin-9at+on
1 .365a .133 .081 .06!31035 1.!82
a. edi/to+; *on+tant= DD#= DAKO= DAKI= D"AK= DAK
. Deendent (aia)e; $%&'$N
top related