pasar modal di indonesia - · pdf filepasar modal indonesia dibentukuntuk...

http

://ww

w.d

ed

en

08

m.w

ord

pre

ss.c

om

PASAR MODAL DI IN

DONESIA

�Pasar m

odal In

donesia

dibentukuntuk

menghubungkaninvesto

r(pemodal) d

engan

perusahaanatauinstitu

sipemerin

tah.

�Investo

r merupakanpihakyang m

empunyai

kelebihandana, se

dangkanperusahaanatau

institu

sipemerin

tahmemerlu

kandanauntuk

membiayaiberbagaiproyek-proyeknya.

�Dalam

halini, p

asar m

odal b

erfu

ngsisebagai

pengalokasidanadariinvesto

rkeperusahaan

atauinstitu

sipemerin

tah.

1/39

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN

LEMBAGA KEUANGAN (B

APEPAM–LK)

�Bapepam

-LK m

empunyaitugas

membina, m

engatur, d

an m

engawasi

sehari-h

arikegiatanpasar m

odal se

rta

merumuskandan m

elaksanakan

kebija

kandan sta

ndardisa

siteknisdi

bidanglembagakeuangan, se

suaidengan

kebija

kanyang dite

tapkanolehMenteri

Keuangan, d

an berdasarkanperaturan

perundang-undanganyang berla

ku.

2/39

�Sebagaiperbandingan, tu

gas-tu

gas

Bapepam

terse

buthampirsama dengan

tugas p

okokSecuritie

sExchange

Commissio

n(SEC) d

i Amerik

aSerik

at. S

EC

bertu

gasmenjagaketerbukaanpasar

modal se

cara penuhkepadamasyarakat

investo

rdan m

elin

dungikepentin

gan

masyarakatinvesto

rdarimalpraktik

di

pasar m

odal.

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN

LEMBAGA KEUANGAN (B

APEPAM–LK)

3/39

FUNGSI B

APEPAM-LK

�Penyusunan peraturan di b

idang pasar m

odal;

�Penegakan peraturan di b

idang pasar m

odal;

�Pembinaan dan pengawasan te

rhadap pihak yang

memperoleh iz

in usaha, p

erse

tujuan, p

endafta

ran

dari B

adan dan pihak la

in yang bergerak di p

asar

modal;

�Penetapan prin

sip-prin

sip keterbukaan perusahaan

bagi E

mite

n dan Perusahaan Publik

;

�Penyelesaian keberatan yang diajukan oleh pihak

yang dikenakan sa

nksi o

leh Bursa

Efek, K

liring dan

Penjaminan, d

an Lembaga Penyim

panan dan

Penyelesaian;

4/39

�Penetapan ketentuan akuntansi d

i bidang pasar

modal;

�Penyiapan perumusan kebija

kan di b

idang le

mbaga

keuangan;

�Pelaksanaan kebija

kan di b

idang le

mbaga keuangan,

sesuai d

engan ketentuan

�perundang-undangan yang berla

ku;

�Perumusan sta

ndar, n

orm

a, p

edoman krite

ria dan

prosedur d

i bidang le

mbaga keuangan;

�Pemberia

n bim

bingan te

knis d

an evaluasi d

i bidang

lembaga keuangan;

�Pelaksanaantata

usahaBadan.

FUNGSI B

APEPAM-LK

5/39

EMITEN

�Emite

n m

erupakansebutanbagiperusahaan

yang m

enerbitk

ansaham

atauoblig

asi(b

ond)

dan pembelin

yaadalahmasyarakatumum:

1.Emite

n sa

ham

menjualsaham

melalui

penawaranumum

baik

penawaranumum

perdana(in

itialpublic

offe

ring,IPO)

kepadainvesto

rpublik

, penawarankepada

pemegangsaham

yang ada(rig

htissu

e),

maupunpenawaransaham

berik

utnya

(seaso

end

equity

offe

ring).

6/39

2.Emite

n oblig

asimenjualoblig

asi

melaluipenawaranumum

baik

IPO

maupunpenawaranoblig

asi

berik

utnya.

EMITEN

7/39

BURSA EFEK

�Di b

ursa

efek, sa

ham

danoblig

asiserta

sekurita

sjangkapanjanglainnya

diperdagangkanantarinvesto

r.

�Undang-UndangNo. 8

tahun1995 te

ntangpasar

modal m

endefin

isikanbursa

efekadalahpihak

yang m

enyelenggarakandanmenyediakan

sistem

dansaranauntukmemperte

mukan

penawaranjualdanbeliefekpihak-pihaklain

dengantujuanmemperdagangkanefekantara

mereka.

8/39

�Bursa

efekdapatmembentukalia

nsidengan

bursa

lain untukmeningkatkanefisie

nsidan

likuidita

snya.

�Conto

h:Padatanggal30 November 2

007,

BEJ danBES digabungdanbergantinama

menjadiBursa

EfekIndonesia

.

BURSA EFEK

9/39

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS

(SRO)

�Self R

egula

tory

Org

aniz

atio

ns(SRO)

adalahorganisa

siyang m

empunyai

kewenanganuntukmembuatperaturan

yang berhubungandengankegiatan

usahanya.

�SaatiniSRO te

rdiri

daritig

apihak, y

aitu

bursa

efek(BEJ danBES), L

embaga

Klirin

gdanPenjaminan(LKP), d

an

LembagaPenyim

panandanPenyelesaian

(LPP).

10/39

�Lembaga Klirin

g dan Penjaminan (L

KP).

Lembaga Klirin

g dan Penjaminan (L

KP) a

dalah

pihak yang m

enyelenggarakan ja

sa klirin

g dan

penjaminan tra

nsaksi b

ursa

agar te

rlaksana

secara te

ratur, w

ajar, d

an efisie

n. P

ada ta

hun

2006, le

mbaga yang te

lah m

emperoleh iz

in

usaha se

bagai L

KP oleh Bapepam adakah

hanya sa

tu, y

aitu

PT Klirin

g Penjaminan Efek

Indonesia

(KPEI).

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS

(SRO)

11/39

�LembagaPenyim

panandan Penyelesaian

(LPP).

LembagaPenyim

panandan Penyelesaian

(LPP) a

dalahpihakyang m

enyelenggarakan

kegiatankusto

diansentra

lbagibank

kusto

dian, p

erusahaanefek, d

an pihaklain.

Pada ta

hun2006, le

mbagayang te

lah

memperolehizin

usahasebagaiLPP oleh

Bapepam

adakahhanyasatu, y

aitu

PT

Kusto

dianSentra

lEfekIndonesia

(KSEI).

SELF REGULATORY ORGANIZATIONS

(SRO)

12/39

�Perusahaan efek (se

curitie

s com

panie

s) adalah

perusahaan yang m

emilik

i satu atau gabungan

tiga kegiatan berik

ut:

1.Penjamin

emisi

efek.

Penjamin

emisi

efek(u

nderw

riter) a

dalah

salahsatu

aktifita

spadaperusahaanefekyang

melakukankontra

kdenganemite

nuntuk

melaksanakanpenawaranumum

denganatau

tanpakewajib

anuntukmembelisisa

efekyang

tidakterju

al(fu

ll com

mitm

ent a

nd n

on fu

ll

com

mitm

ent).

PERUSAHAAN EFEK/SEKURITAS

13/39

2.Perantara

pedagangefek.

Perantara

pedagangefek(b

roker d

eale

r) atau

perusahaanpialang, a

dalahsalahsatu

aktifita

s

padaperusahaanefekyang m

elakukan

kegiatanusahajualbeliefekuntuk

kepentin

gansendiri

ataupihaklain.

3.Manajerinvesta

si.

Manajarinvesta

si(in

vestm

ent m

anager),

adalahpihakyang kegiatanusahanya

mengelola

porto

folio

efekuntukpara

nasabah.

PERUSAHAAN EFEK/SEKURITAS

14/39

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

1.Biro

Administra

siEfek(Secu

rities

Administra

tion Bure

au)

Biro

Administra

siEfekadalahpihakyang

berdasarkankontra

kdenganemite

n

melaksanakanpencatatanpemilik

anefek

danpembagianhakyang berkaita

ndengan

efek.

15/39

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

2.Kusto

dian(Custo

dian)

Kusto

dianadalahpihakyang m

emberik

an

jasa

penitip

anefekdanharta

lain berkaita

n

denganefekserta

jasa

lain, te

rmasuk

menerim

adividen, b

unga, d

anhaklain,

menyelesaikantra

nsaksiefek, d

anmewakili

pemegangrekeningyang m

enjadinasabahnya 16/39

3.WaliAmanat(Tru

stee)

WaliAmanatadalahpihakyang m

ewakili

kepentin

ganpemegangefekbersifa

tutang.

Padatahun2006, B

apepam

melaporkanada13

waliamanat.

4.Penasih

atInvesta

si(In

vestm

ent A

dviso

r)

Penasehatinvesta

siadalahpihakyang

memberinasih

atkepadapihaklain m

engenai

penjualanataupembelia

nefek.

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

17/39

5.Pemerin

gkatEfek(Ratin

g Agencie

s)

Perusahaan pemerin

gkatefekmerupakan

lembagayang dapatmenjembatani

kesenjanganinform

asiantara

emite

ndan

investo

r denganmenyediakaninform

asi

standaratastin

gkatrisik

okreditsuatu

perusahaan. S

aatiniterdapat2 perusahaan

pemerin

gkatefek, y

aitu

PT PEFINDO atauPT

Kasnic

Credit R

atin

g In

donesia

.

LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL

18/39

PROFESI P

ENUNJANG PASAR MODAL

�Akuntanpublik

membantu

emite

ndalam

menyusunprospektusdanlaporantahunan

sehinggatersa

jimemenuhiketentuanyang

dite

tapkanolehBapepam

danbursa

efek.

�Notaris

berperanketik

aemite

n, p

erusahaan

sekurita

s, danpihak-pihaklainnyamenyusun

anggarandasardankontra

k-kontra

kkegiatan 19/39

�Konsulta

nhukum

membantu

dalam

melakukan

kegiatannyaagar se

suaidantid

akmelanggar

ketentuanyang berla

kudanaspekhukum

lainnya.

�Perusahaan penila

iberperandalam

penentuan

nila

iwajaratassuatu

aktiv

aperusahaandalam

prosesemisi.

PROFESI P

ENUNJANG PASAR MODAL20/39

INVESTOR

�Investo

r atauserin

gjugadise

butpemodal

adalahpihakyang m

enginvesta

sikandana

padasekurita

s.

�Investo

r dapatdibedakankedalam:

1.investo

r perse

orangan(in

div

idual in

vesto

r)

2.investo

r institu

si(in

stitutio

nal in

vesto

r).

�Investo

r jugadapatdibedakanberdasarkan

asalnegaranya, y

aitu

:

1.Investo

r Indonesia

(domestik

/lokal).

2.Investo

r asin

g.

21/39

MEKANISME PERDAGANGAN DI P

ASAR

PERDANA

�Prosespenjualansaham

atauoblig

asidi p

asar

perdanadise

butsebagaipenawaranumum

perdana[in

itialpublic

offe

ring(IP

O)]

�Penawaran perdana untuk sa

ham atau oblig

asi

suatu perusahaan kepada in

vesto

r publik

dila

kukan oleh penjamin emisi m

elalui

perantara pedagang efek yang bertin

dak

sebagai a

gen penjual sa

ham.

22/39

�Sehubungan dengan proses p

enjatahan sa

ham,

ada istila

h u

ndersu

bscrib

ed

(kurang pesan)

dan o

versu

bscrib

ed (le

bih pesan).

�Kebalik

andari

go-p

ublic, g

o p

rivate

merupakan

aksiperusahaanyang m

engubahsta

tus

perusahaanterbukamenjadiperusahaan

tertu

tup.

MEKANISME PERDAGANGAN DI P

ASAR

PERDANA

23/39

�Pasar se

kunder m

emberik

an kesempatan

kepada para in

vesto

r untuk m

embeli a

tau

menjual sa

ham atau oblig

asi se

rta berbagai

jenis e

fek la

innya yang te

rcatat d

i bursa

(tidak

melib

atkan emite

n).

�Pelaksanaan perdagangan efek di B

ursa

dila

kukan dengan m

enggunakan fa

silitas

Jakarta

Auto

mate

d T

radin

g S

yste

m(JATS).

MEKANISME PERDAGANGAN DI P

ASAR

SEKUNDER

24/39

�Sedangkanperdaganganoblig

asi p

erusahaan

dan oblig

asi n

egara di B

EI m

enggunakan siste

m

perdagangan yang dise

but F

ITS (F

ixed In

com

e

Tra

din

g S

yste

m) d

an O

TC-FIS (O

ver-th

e-

Counte

r Fix

ed In

com

e S

erv

ice).

MEKANISME PERDAGANGAN DI P

ASAR

SEKUNDER

25/39

PROSES TRANSAKSI D

I PASAR SEKUNDER

1.Sebelum dapat m

elakukan tra

nsaksi, in

vesto

r harus m

enjadi n

asabah di sa

lah sa

tu

perusahaan efek.

2.Selanjutnya in

vesto

r terse

but h

arus

mendepositk

an se

jumlah uang te

rtentu

sebagai ja

minan bahwa nasabah te

rsebut

layak m

elakukan ju

al b

eli sa

ham.

3.Proses p

erdagangan atau tra

nsaksi sa

ham dan

oblig

asi d

i pasar se

kunder d

iawali d

engan

order (p

esanan) u

ntuk harga te

rtentu.

26/39

4.Perdagangan sa

ham di B

EI h

arus m

enggunakan

satuan perdagangan (ro

und lo

t) efek atau

kelip

atannya, y

aitu

500 (lim

a ra

tus) e

fek.

5.Pesanan ju

al a

tau beli o

leh para in

vesto

r dari

berbagai p

erusahaan se

kurita

s akan berte

mu

di la

ntai b

ursa

. Setelah te

rjadi p

erte

muan

(match

) antar o

rder te

rsebut, m

aka proses

selanjutnya adalah proses te

rjadinya

transaksi.

Mekanism

e m

atch

ingumumnya berdasarkan

krite

ria prio

ritas h

arga kemudian w

aktu.

PROSES TRANSAKSI D

I PASAR SEKUNDER

27/39

HUBUNGAN IN

VESTOR DAN PIALANG

(BROKER)

�Pialang (b

roker) d

ibedakan ke dalam tig

a

kelompok, y

aitu

:

1.Full-se

rvice

bro

kers.

Pialang in

i menyediakan sa

ran in

vesta

si dan

strategi in

vesta

si yang se

kira

nya te

pat b

agi

investo

r. Full-se

rvice

bro

kerbahkandapat

mengelola

rekeningjik

adiin

ginkaninvesto

r.

2.Deep-d

iscount b

rokers.

Pialanginimenyediakanlayananpada

pemelih

araanrekeningdaneksekusipesanan

membeliataumenjual.

28/39

3.Disco

unt b

rokers.

Pialanginimenyediakanlayanandi

antara

layananyang dise

diakanoleh

keduajenispialanglainnya.

HUBUNGAN IN

VESTOR DAN PIALANG

(BROKER)

29/39

MARGIN

�Pembelia

nmargin (m

arg

in p

urch

ase) a

dalah

pembelia

nsekurita

sdim

anasumbernyaadalah

tunaidansisa

nyaberasaldaripinjamandari

pialang.

�Banyaknya dana yang dim

iliki in

vesto

r dise

but

margin, d

an biasanya dinyatakan dalam

perse

ntase.

30/39

Conto

h:

Seorang in

vesto

r menggunakan uangnya se

ndiri

Rp80 ju

ta dan m

eminjam Rp20 ju

ta dari

pialangnya untuk m

embeli sa

ham. J

umlah

investa

si adalah Rp100 ju

ta.

Maka m

argin adalah:

Rp80 ju

ta / Rp100 ju

ta = 0,80 atau 80 perse

n.

MARGIN

31/39

SHORT SALES

�Short sa

leadalah penjualan yang penjualnya

sebanarnya tid

ak m

emilik

i sekurtita

s yang

diju

alnya. S

etelah sh

ort sa

le, in

vesto

r dikatakan m

empunyai sh

ort p

ositio

ndalam

sekurita

s terse

but.

�Seorang in

vesto

r berada dalam sh

ort p

ositio

n

jika dia m

eyakini b

ahwa harga sa

ham su

atu

perusahaan akan tu

run.

32/39

�Mekanism

esh

ort sa

le se

cara

sederhana:

1.Investo

r meminjam sa

ham dari p

ialangnya

dan kemudian in

vesto

r terse

but m

enjualnya.

2.Di w

aktu te

rtentu di m

asa m

endatang,

investo

r terse

but a

kan m

embeli sa

ham

dalam ju

mlah le

mbar y

ang sa

ma

dipinjamnya untuk m

engembalik

annya.

SHORT SALES

33/39

ILUSTRASI S

HORT SALE

�Bapak Roni m

elakukan sh

ort sa

le100.000

lembar sa

ham UUOO pada harga Rp300 per

lembar. B

apak Roni m

enerim

a Rp30 ju

ta dari

penjualannya.

�Satu bulan kemudian, sa

ham diperdagangkan

pada harga Rp200 per le

mbar. B

apak Roni

selanjutnya m

embeli 1

00.000 le

mbar p

ada

harga Rp200 atau se

nila

i Rp20 ju

ta dan

mengembalik

annya pada pialangnya untuk

menutup sh

ort p

ositio

n.

34/39

�Dalam hal in

i, Bapak Roni m

emperoleh

keuntungan se

besar R

p10 ju

ta karena

menerim

a Rp30 ju

ta dan m

embayar R

p20

juta.

ILUSTRASI S

HORT SALE

35/39

INDEKS PASAR SAHAM

�Indekspasarsaham

(stock

mark

et in

dexes)

merupakaninform

asimengenaikinerja

pasar

saham

yang dirin

gkasdalam

suatu

indeks.

�Conto

h:

1.IndeksHargaSaham

Gabunganatau

com

posite

stock

price

index (IH

SG)

2.IndeksLQ45

3.IndeksKompas100

4.IndeksSektoral

5.

Jakarta

Islam

ic Index

6.IndeksPapanUtama(M

BX) d

anPapan

Pengembangan(DBX)

36/39

Anggap di B

EI h

anya ada dua sa

ham dengan harga

dan ju

mlah le

mbar sa

ham beredar p

ada dua hari

berbeda se

bagai b

erik

ut:

Sah

am

29

Ag

ustu

s 20

08

30

Ag

ustu

s 20

08

Harg

a

(H)

Lem

bar S

aham

(L)

Harg

a

(H)

Lem

bar S

aham

(L)

FF

FF

Rp

10

02

.00

0R

p11

02

.00

0

JJJJR

p5

01

.00

0R

p4

51

.00

0

CONTOH PERHITUNGAN IN

DEKS SAHAM37/39

CONTOH PERHITUNGAN IN

DEKS SAHAM

()

()x100

LH

LH

Indeks

1n

1j

1t

jj

n

1j

tj

j

t

∑ ∑−=−

==

Anggap pada contoh in

i, hari d

asarnya adalah 29

Agustu

s 2008. M

aka in

deks h

arga sa

ham pada hari

itu, 2

9 Agustu

s 2008, a

dalah 100.

Indeks d

ibobot n

ilai p

asar d

apat d

ihitu

ng dengan:

38/39

Indeks30 Agst.

= 106.

()

()

()

()

x100

xL

HxL

H

xL

HxL

HIndeks

29Agst.

JJJJJJJJ

29Agst.

FFFFFFFF

30Agst.

JJJJJJJJ

30Agst.

FFFFFFFF

30Agst.

+ +=

()

()

()

() x100

50x1000

100x2000

45x1000

110x2000

Indeks30Agst.

+ +=

CONTOH PERHITUNGAN IN

DEKS SAHAM39/39