futures markets
Post on 16-Apr-2017
429 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Creating the great business leaders
Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
2 Creating the great business leaders
Kontrak futures adalah suatu kesepakatan untuk membeli (posisi long) atau menjual (posisi short) pada suatu waktu di masa yang akan datang, pada suatu tingkat harga tertentu.
Kontrak futures ini memiliki underlying aset berupa aset keuangan (instrumen utang, mata uang dan indeks saham) dan aset riil (emas, minyak mentah, gandum, ternak, katun dan lain-lain)
Introduction to Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
3 Creating the great business leaders
Item Perbandingan Kontrak Forward Kontrak Futures
Transaksi dilakukan melalui pertukaran yang terorganisasi
NO YES
Menggunakan persyaratan kontrak terstandarisasi
NO YES
Menggunakan metode kliring untuk penyelesaian konrak
NO YES
Membutuhkan pembayaran margin dan penyelesaian harian
NO YES
Dapat diselesaikan dengan mudah NO YES
Diregulasi oleh pihak yang dapat diidentifikasi
NO YES
Kuantitas yang tidak dibatasi YES NO
Produk yang tidak dibatasi YES NO
Kontrak Forward VS Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
4 Creating the great business leaders
Kuantitas Kualitas Jatuh tempo Syarat penyelesaian Tanggal penyelesaian Fluktuasi harga minimum Batas harga harian Hari dan jam perdagangan
Isi Standar Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
5 Creating the great business leaders
Beberapa kontrak futures memiliki batas harga harian Beberapa kontrak futures memiliki tanggal penyerahan yang telah
ditentukan sebelumnya. Sementara pada beberapa kontrak futures lainnya, penetapan tanggal penyerahan akan diserahkan kepada pihak penjual (posisi short)
Kontrak futures sama dengan portofolio dari kontrak forward (rentet waktu)
Karakteristik Unik Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
6 Creating the great business leaders
Posisi Long (pembeli) memperoleh keuntungan jika harga kontrak futures di masa yang akan datang (F(1,T) melebihi harga kontrak futures saat ini F(0,T)
Kontrak Futures Payoff Profiles
F(0,T) F(1,T)
Profit
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
7 Creating the great business leaders
Posisi short (penjual) memperoleh keuntungan jika harga kontrak futures di masa yang akan datang di bawah harga kontrak futures saat ini
Kontrak Futures Payoff Profiles
Profit
F(0,T) F(1,T)
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
8 Creating the great business leaders
Kontrak futures membutuhkan ‘niat baik’ dari pihak yang bertransaksi yang berfungsi sebagai jaminan dalam persyaratan kontrak
Kontrak futures wajib menetapkan persyaratan jumlah initial margin minimum. Initial margin adalah sejumlah uang yang harus dideposit ke dalam akun transaksi ketika menetapkan posisi dalam transaksi kontrak futures
Sebagian besar jumlah initial margin ditentukan dengan menggungan logaritma komputer, yang paling sering digunakan adalah Standard Portoflio Analysis of Risk (SPAN)
Margin Requirements 1
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
9 Creating the great business leaders
SPAN menggunakan data historis untuk menetapkan jumlah initial margin yang diyakini sebagai pergerakan harga harian yang terburuk
Jumlah initial margin akan naik jika volatilitas harga meningkat atau jika harga dari komoditas/aset yang menjadi underlying meningkat
Jika jumlah dana dalam rekening berada dibawah maintenance margin, sejumlah uang harus disetorkan kembali untuk mengembalikan saldo initial margin yang ditentukan
Sejumlah uang yang disetorkan untuk memenuhi margin calls disebut sebagai variation margin. Jika penjual konrak futures tidak memenuhi margin call, maka bursa akan melikuidasi posisinya
Margin Requirements
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
10 Creating the great business leaders
Pada tanggal 10 Maret 2016, Anda menjual kontrak futures yang akan jatuh tempo pada bulan April 2016.
Anda menjual kontrak futures emas 100 oz pada jam 10.00 ketika harga $ 285/oz
Persyaratan initial margin untuk kontrak tersebut adalah $ 1,000 Harga penutupan kontrak futures pada tanggal 10 Maret 2016
adalah $ 286.40/oz Maintenance Margin adalah sebesar $ 750
Ilustrasi Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
11 Creating the great business leaders
Tanggal Harga Emas($)
Aliran Kas($)
Saldo Awal($)
Maintain Margin Call ($)
Saldo Akhir($)
10 Maret 2016 285 1,000
10 Maret 2016(Close)
11 Maret 2016
14 Maret 2016
15 Maret 2016
16 Maret 2016
17 Maret 2016
18 Maret 2016
Ilustrasi Marking to Market
286.4 (140) 860 0 860
288.80 (240) 620 380 1,000
289 (20) 980 0 980
288.60 40 1,020 0 1,020
810
1,000
1,000
0
400
0
810
600
1,000
(210)
(210)
0
290.70
292.80
292.80
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
12 Creating the great business leaders
Basis = Harga Futures – Harga Spot ( Kontrak Finansial)
Basis = Harga Spot – Harga Futures (Kontrak Agricultural)
Basis Kontrak Futures
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
13 Creating the great business leaders
Diketahui Risa memegang posisi long dan Rina memegang posisi short dalam transaksi kontrak futures dengan underlying aset berupa emas 100 oz. Pada awal hari , kontrak futures memiliki harga $380/oz. Tetapi pada penutupan hari, harga kontrak futures meningkat menjadi $385. Jelaskan dampak marking to market kepada Risa (long)? Jelaskan dampak marking to market kepada Rina (Short)? Siapa yang melakukan pembayaran atau penarikan deposit dari rekening Risa
dan Rina? Bagaimana dampak marking to market terhadap jumlah uang yang harus
dibayar oleh Risa dan jumlah uang yang diterima oleh rina? Apa yang akan terjadi jika harga kontrak futures turun sebesar $10?
Pop Up Quiz
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
14 Creating the great business leaders
Jika diketahui Initial Margin Risa sebesar $385 pada akhir hari pertama dan sekarang harga emas turun menjadi $350. Apa efek kumulasi dari marking to market? Jika maintenance margin adalah 5% dari $350/oz dari emas 100 oz. Berapakah
margin call untuk memenuhi persyaratan 10% dari $350/oz dari emas 100 oz? Apa yang dimaksud dengan margin call?
Pop Up Quiz
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
15 Creating the great business leaders
Sebagian besar investor tidak memegang kontrak futures hingga jatuh tempo 95% membatalkan kontrak futures dengan mengambi posis offset
Risa yang sebelumnya mengambil posisi long pada kontrak futures 100 oz dapat mengambil kontrak futures 100 oz posisi short
Kedua kontrak dibatalkan Tidak ada lagi mekanisme marking to market, sehingga Risa dapat menarik
depositnya dari rekeningnya
Posisi Offset
top related