PASAR FINANSIAL DAN PERUSAHAAN

PASAR FINANSIAL Pasar Finansial terbentuk dari

pertemuan permintaan dan penawaran aktiva finansial, atau sekuritas.

Pasar : Pertemuan antara Demand (permintaan) dan Supply (penawaran)

Pasar Finansial :Pertemuan antara permintaan dan penawaran Aktiva finansial (Financial Assets = sekuritas)

Pihak yang memiliki surplus tabungan Pihak yang memiliki surplus tabungan menciptakan harta keuangan (financial menciptakan harta keuangan (financial assets) dan pihak yang mengalami assets) dan pihak yang mengalami defisit tabungan mencipta kewajiban defisit tabungan mencipta kewajiban keuangan (financial liability). keuangan (financial liability).

Perpindahan uang itu dilakukan dalam Perpindahan uang itu dilakukan dalam suatu pasar yang disebut pasar suatu pasar yang disebut pasar keuangan dan pasar modal (pasar keuangan dan pasar modal (pasar bursa). bursa).

Sektor Keuangan1. Pasar keuangan, menunjukkan pertemuan antara

permintaan dan penwaran akan aktiva finansial (financial asset) atau sering disebut sebagai sekurities. Sekurities adalah secarik kertas (surat) yang mempunyai nilai pasar karena surat tersebut menunjukkan klaim atas aktiva riil perusahaan (misalnya mesin-mesin, pabrik, bahan baku, barang dagangan, merek dagang, dll.)

2. Lembaga keuangan yaitu lembaga yang berperan sebagai lembaga intermediari (financial intermediation) dengan mempertemukan unit surplus dengan unit defisit.Contoh lembaga keuangan dalam sistem moneter adalah Bank sentral, Bank pencipta uang giral/bank umum. Lembaga keuangan dan di luar sistem moneter (bank bukan pencipta uang giral/BPR), lembaga pembiayaan, perusahaan asuransi, dana pensiun, lembaga di bidang pasar modal, dll

3. Instrumen Keuangan, contohnya adalah uang, saham, hutang, dan surat berharga di pasar uang dan pasar modal lainnya.

Lembaga-lembaga Pemilik Dana dan Pembutuh Dana

Aktiva Finansial :Selembar surat yang mempunyai nilai pasar, karena menunjukkan klaim atas aktiva riil perusahaan (mesin2, pabrik, bahan baku, barang dagangan, merk dagang dsb)

Yang menerbitkan aktiva finansial pihak yang memerlukan dana.

Yang membeli pihak yang “memberikan” dana atau pemodal

Misalnya : Saham, obligasi, hutang bank, kewajiban sewa guna, dsb.

Pihak lain akan membeli sekuritas jika :1. Mempunyai dana untuk membeli2. Imbalan yang diharapkan memadai.

Pasar Finansial bertujuan unt mengalokasikan dana2 secara efisien kpd pemakai (pihak yang memerlukan dana), yaitu pihak yang melakukan investasi tetapi kebutuhan aktiva riilnya > dana yang dimiliki.

Pasar Finansial dikatakan efisien jika bisa mempertemukan pihak yang mempunyai dana dengan pihak yg melakukan investasi dgn biaya yg semurah mungkin dan kemudahan yang tinggi.

Pasar Finansial efisien pembentukan modal pertumbuhan ekonomi meningkat

Dlm proses pengalokasian dana :- dapat langsung- dengan perantara (financial intermediary misal Bank)

Proses intermediasi (intermediation process) memberikan 2 keuntungan :1. memperoleh imbalan bagi si pemilik dana mobilisasi dana2. memindahkan risiko kpd perantara atau kpd pemakai dana.

Pihak perantara mempunyai fungsi yang amat penting, yaitu transformasi jangka waktu (maturity transformation), mengubah instrumen keuangan jangka pendek menjadi jangka panjang.

Transformasi jangka waktu dapat terjadi karena:1. Pemodal percaya bahwa mereka dapat mengambil tabungannya sewaktu memerlukan2. Adanya hukum “the law of large number”

Penerbitan saham atau obligasi hanya akan berhasil jika ada pihak yang bersedia membelinya.

Mereka bersedia membeli jika :- mempunyai dana lebih- imbalan yang akan diperoleh dianggap memadai

LEMBAGA KEUANGAN Pada Pasar Finansial :

- beroperasi berbagai lembaga keuangan (Financial Institutions).- tercipta berbagai instrumen keuangan.

Lembaga keuangan yang ada dlm sistem keuangan di Indonesia :

A. Sistem Moneter1. Otoritas Moneter

- Bank sentral2. Bank Pencipta Uang Giral

- Bank Umum

B. Di luar Sistem Moneter1. Bank bukan pencipta uang giral

- BPR2. Lembaga pembiayaan

- Persh Modal Ventura- Persh Sewa Guna- Persh Anjak Piutang- Persh Kartu Kredit- Persh Pembiayaan Konsumen- Persh Pegadaian

B. Di luar Sistem Moneter3. Perusahaan asuransi4. Dana Pensiun5. Lembaga di pasar modal

- Bursa Efek- Persh Efek

6. Lainnya- Pialang pasar uang

INSTRUMEN KEUANGAN Ada yang tidak dapat diperjualbelikan

(not negotiable instrument)Misalnya : bukti tabungan, kredit, claim asuransi dan sebagainya.

Ada yang dapat diperjualbelikan (negotiable instrument)Misalnya : sertifikat deposito, saham, sertifikat Dana Reksa, obligasi, dsb.

Pasar Finansial dlm arti luas Diperjualbelikan dana jangka

pendek maupun panjang. Dilakukan oleh sektor keuangan

formal maupun informal.

Jika jangka pendek : Pasar Uang (Money Market)

Jika jangka panjang : Pasar Modal (Capital Market)

Dalam mengambil keputusan keuangan persh perlu memperhatikan lingkungan keuangan.

Berbagai lembaga keuangan yang ada pada pasar keuangan dapat digunakan sebagai sumber pendanaan ekstern persh.

Pemilihan sumber dana hrs memperhatikan biaya dan jangka waktu.

Dana selalu memp harga yang wajar sesuai dgn karakteristik dana ybs.

Lembaga Pasar KeuanganLembaga Pasar Keuangan1. Pasar Pertama ( Pasar Perdana )1. Pasar Pertama ( Pasar Perdana )

Pasar primer ( primary Pasar primer ( primary market ),dimana saham dan obligasi market ),dimana saham dan obligasi pertama kali di jual di pasar bursa.pertama kali di jual di pasar bursa.

Lembaga Pasar KeuanganLembaga Pasar Keuangan2. Pasar Kedua 2. Pasar Kedua Pasar Sekunder (secondary market),dimana saham dan Pasar Sekunder (secondary market),dimana saham dan

obligasi tersebut kemudian dipedagangkan seperti : obligasi tersebut kemudian dipedagangkan seperti : komoditi di pasar, harganya tergantung permintaan dan komoditi di pasar, harganya tergantung permintaan dan penawaran.penawaran.

Perdagangan saham di pasar sekunder ini merupakan “ Perdagangan saham di pasar sekunder ini merupakan “ judi “ Bagi kaum kapitalis untuk memperoleh judi “ Bagi kaum kapitalis untuk memperoleh keuntungan. Barang siapa yang tidak ahli “ bermain “ keuntungan. Barang siapa yang tidak ahli “ bermain “ atau “ judi “ saham jangan melibatkan diri dalam jual-beli atau “ judi “ saham jangan melibatkan diri dalam jual-beli saham di pasar sekunder.saham di pasar sekunder.

Pasar KetigaPasar Ketiga(1) Pasar Bebas Surat berharga (Over-the-Counter = OTC (1) Pasar Bebas Surat berharga (Over-the-Counter = OTC (2) Pasar Bebas (OTC) surat berharga adalah istilah yang digunakan (2) Pasar Bebas (OTC) surat berharga adalah istilah yang digunakan

untuk semua kegiatan penjualan dan pembelian Surat berharga untuk semua kegiatan penjualan dan pembelian Surat berharga yang tidak terjadi di bursa saham,dimana penjual dan pembeli yang tidak terjadi di bursa saham,dimana penjual dan pembeli langsung berhubungan, atau menggunakan mediator di luar pasar langsung berhubungan, atau menggunakan mediator di luar pasar bursa. bursa.

Pasar KeempatPasar KeempatPasar Keempat (fourth market) merupakan transfer langsung blok Pasar Keempat (fourth market) merupakan transfer langsung blok

Saham antar lembaga – lembaga investasi tanpa melalui Saham antar lembaga – lembaga investasi tanpa melalui perantara.perantara.

Lembaga Pasar KeuanganLembaga Pasar Keuangan3. Surat Utang Internasional3. Surat Utang Internasional

Pasar utang internasional terdiri dari tiga Pasar utang internasional terdiri dari tiga unsur utama :unsur utama :

Obligasi luar negeri,yaitu surat utang yang di Obligasi luar negeri,yaitu surat utang yang di terbitkan di sebuah negara di luar negeri dan terbitkan di sebuah negara di luar negeri dan di beri nilai dalam mata uang negara di beri nilai dalam mata uang negara tersebut,biasanya untuk investasi bagi tersebut,biasanya untuk investasi bagi pembelinya.pembelinya.

Eurobond, yaitu surat utang jangka panjang Eurobond, yaitu surat utang jangka panjang yang di terbitkan oleh negara – negara Uni yang di terbitkan oleh negara – negara Uni Eropa, biasanya untuk investasi bagi Eropa, biasanya untuk investasi bagi pembelinya.pembelinya.

Surat Niaga Eropa (Euro – commercial paper), Surat Niaga Eropa (Euro – commercial paper), yaitu surat utang jangka pendek model yang di yaitu surat utang jangka pendek model yang di terbitkan oleh negara – negara uni eropa, terbitkan oleh negara – negara uni eropa, biasanya untuk modal kerja untuk penerbitnya.biasanya untuk modal kerja untuk penerbitnya.

PASAR PASAR MODALMODAL

LANDASAN HUKUM PASAR LANDASAN HUKUM PASAR MODALMODAL

UNDANG UNDANG

PERATURAN PEMERINTAH

KEPUTUSAN MENTERI KEUANGAN

KEPUTUSAN KETUA BAPEPAM

LANDASAN HUKUM PASAR LANDASAN HUKUM PASAR MODALMODAL

UNDANG UNDANG No. 8., Tahun 1995., Tentang Pasar Modal

PERATURAN PEMERINTAH1. PP No. 45., Tentang Penyelenggaraan

Kegiatan Pasar Modal2. PP No. 46., Tentang Tata Cara

Pemeriksaan di Bidang Pasar Modal

KEPUTUSAN MENTERI KEUANGAN

LANDASAN HUKUM PASAR LANDASAN HUKUM PASAR MODALMODAL

KEPUTUSAN MENTERI KEUANGAN1. No. 645/KMK.010/1995., Tentang Pencabutan

Keputusan No. 1548.2. No. 646/KMK.010/1995., Tentang Penyertaan

Saham atau Reksa Dana oleh Pemodal Asing.3. No. 647/KMK.010/1995., Tentang Pembatasan

Kepemilikan Saham Perusahaan Efek oleh Pemodal Asing.

4. No. 455/KMK.010/1997., Tentang Pembelian Saham oleh Pemodal Asing melalui Pasar Modal (Mencabut No. 1055/KMK.013/1989).

5. No. 467/KMK.010/1997., Tentang Kepemilikan Saham Perusahaan Efek oleh Pemodal Asing

KEPUTUSAN KETUA BAPEPAMKEPUTUSAN KETUA BAPEPAM1.1. Persyaratan/ Perizinan dan Persyaratan/ Perizinan dan

PendaftaranPendaftaran2.2. Pedoman Perilaku dan Pedoman Perilaku dan

PengawasanPengawasan3.3. Pedoman Emisi :Pedoman Emisi :

A.A. UmumUmumB.B. Perusahaan Menengah dan Perusahaan Menengah dan

KecilKecil4.4. PelaporanPelaporan

LANDASAN HUKUM PASAR LANDASAN HUKUM PASAR MODALMODAL

BURSA EFEK LKP LPP

STRUKTUR PASAR STRUKTUR PASAR MODALMODAL

MENTERI KEUANGAN

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL

PERUSAHAAN EFEK

PEMODAL

LEMBAGA PENUNJANG

EMITEN, PERUSAHAAN PUBLIK dan

REKSA DANA

PROFESI PASAR MODAL

PENGERTIAN PASAR MODALPENGERTIAN PASAR MODALPasar Modal adalah kegiatan yang

bersangkutan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan Efek Perusahaan Publik

yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkan serta lembaga dan profesi yang

berkaitan dgn Efek

Kegiatan :• Kontinuitas• Berulang

PENGERTIAN PASAR MODALPENGERTIAN PASAR MODAL

Penawaran Umum adalah Kegiatan Penawaran Efek yang dilakukan oleh Emiten untuk

menjual Efek kepada masyarakat berdasarkan tata

cara yang diatur dalam Undang Undang dan Peraturan

Pelaksanaan-nya

PENGERTIAN PASAR MODALPENGERTIAN PASAR MODALLembaga Penunjang Pasar

Modal adalah Lembaga penyelenggara Kegiatan Usaha

sebagai Kustodian, yaitu Lembaga Penyimpanan dan

Penyelesaian, Perusahaan Efek atau Bank Umum yang telah

mendapat persetujuan BAPEPAM

PENGERTIAN PASAR MODALPENGERTIAN PASAR MODAL

Lembaga Penunjang Pasar Modal :

1. Kustodian2. Biro Administrasi Efek3. Wali Amanat

PENGERTIAN PASAR MODALPENGERTIAN PASAR MODALProfesi Pasar Modal :

1. Akuntan yang telah memperoleh izin dari Menteri Keuangan dan terdaftar di BAPEPAM

2. Konsultan Hukum yang memberikan Opini Hukum kepada yang berkepentingan dan terdaftar di BAPEPAM

3. Penilai adalah Pihak yang memberikan penilaian atas asset perusahaan dan terdaftar di BAPEPAM

4. Notaris adalah Pejabat Hukum yang berwenang membuat Akta Otentik dan terdaftar di BAPEPAM

5. Profesi lain yang ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.

BEBERAPA INSTRUMENT SURAT BERHARGA

INSTRUMEN SURAT BERHARGA

INSTRUMENPENYERTAAN/EQUITY

SAHAM

INSTRUMENTHUTANG

LAIN-LAIN

a. SAHAM ATAS NAMAb. SAHAM ATAS UNJUKc. DENGAN NOMINALd. TANPA NOMINALe. SAHAM BIASAf. SAHAM PREFERENg. SAHAM ISTIMEWA

a. OPTION

b. WARRANT

c. RIGHT

a. CARA PERALIHANb. JAMINAN YANG

DIBERIKANc. PEMBAYARAN

BUNGAd. WAKTU PELUNASAN

POKOK