1-retrun-n-risk mankeu.ppt
TRANSCRIPT
Ch 6: Risiko and Ch 6: Risiko and Tingkat Tingkat
PengembalianPengembalian
NAMA : ANDI IMAN SETIAWANNIM : 125020207111066
RISIKORISIKO
Bagaimana mengukur risiko (varians, standard deviasi, beta)Bagaimana mengurangi risiko (diversifikasi)Bagaimana “memberi
harga”risiko (security market line, CAPM)
Pengaruh Inflasi Pada Tingkat Pengembalian dan Efek Fisher
Real Rate of interest (k*) Tingkat suku bunga nominal dikurangi dengan tingkat inflasi yang diharapkan selama jatuh tempo surat berharga berpenghasilan tetap. Hal ini memperlihatkan pertambahan yang diperkirakan atas daya beli investor.
Tingkat suku bunga nominal =k* + IRP +(k* x IRP)
Keterangan: k* = Tingkat suku bunga riilIRP = tingkat inflasi
The Term Structure of interest rates
Pers
enta
se
Masa Jatuh tempo
RequiredRequiredrate of rate of returnreturn
==Risk-freeRisk-free
rate ofrate ofreturnreturn
Untuk sekuritas Treasury(Negara), Untuk sekuritas Treasury(Negara), apakah the required rate of return ?apakah the required rate of return ?
Karena sekuritas negara secara esensial bebas dari risiko default (tidak memenuhi kewajiban), tingkat pengembalian sekuritas negara diterima sebagai “risk-free” rate of return (tingkat pengembalian
bebas risiko).
RequiredRequiredrate of rate of returnreturn
==Risk-freeRisk-free
rate ofrate ofreturnreturn
++RiskRisk
PremiumPremium
Untuk Untuk saham atau obligasi saham atau obligasi perusahaan, perusahaan, apakah the required rate apakah the required rate
of return?of return?
Seberapa besar risiko premium yang kita pertimbangkan untuk membeli sekuritas
perusahaan?
PengembalianPengembalian
Expected Return – pengembalian yang diharapkan akan diperoleh investor terhadap aktiva dengan mengetahui harga, potensi pertumbuhannya, dsb.
Required Return – pengembalian atas aktiva yang dikehendaki oleh investor dengan mengetahui risikonya.
Expected ReturnExpected Return
Kondisi Probabilitas Pengembalian
Perekonomian(P) Orl. Utility Orl. Tech
Resesi .20 4% -10%Normal .50 10%
14%Boom .30 14%
30%Untuk setiap perusahaan, the expected return untuk saham
menggunakan weighted average (rata-rata tertimbang):
k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn
Expected ReturnExpected Return
Kondisi Probabilitas PengembalianPerekonomian(P) Orl. Utility Orl. Tech
Resesi .20 4% -10%Normal .50 10% 14%Boom .30 14% 30%
k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn
k (OU) = .2 (4%) + .5 (10%) + .3 (14%) = 10%
Expected ReturnExpected Return
Kondisi Probabilitas PengembalianPerekonomian(P) Orl. Utility Orl. Tech
Resesi .20 4% -10%Normal .50 10% 14%Boom .30 14% 30%
k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn
k (OI) = .2 (-10%)+ .5 (14%) + .3 (30%) = 14%
Dengan hanya berdasarkan
kalkulasi expected return,
saham mana yang anda pilih?
RISIKO?RISIKO?
Sudahkah anda mempertimbangkan
Apakah Risiko?Apakah Risiko? Kemungkinan bahwa pengembalian aktual akan
berbeda dari pengembalian yang kita harapkan.
Ketidakpastian dari ditribusi hasil yang mungkin terjadi.
Apakah Risiko? ketidakpastian dalam distribusi dari hasil
yang mungkin terjadi. Prospek dari hasil yang tidak disukai
00,050,10,150,20,250,30,350,40,450,5
4 8 12
Perush. A
return0
0,020,040,060,080,10,120,140,160,180,2
-10 -5 0 5 10 15 20 25 30
Perush. B
return
Bagaimana Kita Mengukur Bagaimana Kita Mengukur Risiko?Risiko?
Untuk mendapatkan ide umum atas variabilitas harga saham, kita dapat melihat kisaran harga saham pada tahun-tahun yang lalu.
Bagaimana Kita Mengukur Bagaimana Kita Mengukur Risiko?Risiko?
Suatu pendekatan yang lebih ilmiah adalah dengan menghitung STANDARD DEVIASI pengembalian saham.
Standard deviasi adalah pengukuran penyimpangan dari hasil yang mungkin terjadi.
Semakin besar standard deviasi, semakin besar ketidakpastian, dan, semakin besar RISIKO.
Standard DeviasiStandard Deviasi
n
i=1= (ki - k) P(ki)2
Orlando Utility, Inc. ( 4% - 10%)2 (.2) = 7.2(10% - 10%)2 (.5) = 0(14% - 10%)2 (.3) = 4.8Variance = 12Stand. dev. = 12 =
3.46%
= (k= (kii - k) P(k - k) P(kii))2 n
i=1
Orlando Technology, Inc. (-10% - 14%)2 (.2) = 115.2(14% - 14%)2 (.5) = 0(30% - 14%)2 (.3) = 76.8Variance = 192Stand. dev. = 192 =
13.86%
= (k= (kii - k) P(k - k) P(kii))2 n
i=1
Saham mana yang anda pilih?Bagaimana anda memutuskan?
Kesimpulan Orlando
Orlando Utility Technology
Pengembalian 10% 14%Yg diharapkanStandard Deviasi 3.46%
13.86%
Hal itu tergantung pada toleransi anda pada risiko!
Ingat, ada tradeoff antara risiko dan pengembalian.Return
Risk