ANITA HANDAYANI 041141007

PROGRAM STUDI MAGISTER SAINS MANAJEMENFAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS AIRLANGGASURABAYA

2013

BAB 1 LATAR BELAKANG1.1 Pendahuluan Keputusan struktur modal berkaitan dengan penentuan

proporsi antara utang jangka panjang dan modal sendiri yang akan digunakan perusahaan baik perusahaan multinasional dan perusahaan domestik untuk membiayai kegiatan investasi perusahaan.

Proporsi utang jangka panjang dan modal sendiri baik di perusahaan multinasional dan perusahaan domestik dapat dipengaruhi oleh faktor internal dan faktor eksternal.

Faktor internal terkait dengan karakteristik perusahaan itu sendiri, sedangkan faktor ekstenal terkait dengan karakteristik negara tempat perusahaan itu berada.

Berdasarkan data empiris menunjukkan bahwa perusahaan multinasional menggunakan utang jangka panjang lebih besar yaitu 94% dibandingkan dengan perusahaan domestik yang sebesar 65% selama tahun 2009-2011.

Perbedaan ini mengimplikasikan bahwa keputusan penentuan struktur modal perusahaan baik perusahaan multinasional dan perusahaan domestik dapat dipengaruhi oleh faktor internal dari perusahaan tersebut

Selain faktor internal keputusan pendanaan perusahaan juga dapat dipengaruhi oleh faktor eksternal yang terkait dengan kondisi negara tempat perusahaan berada. Berdasarkan data empiris menunjukkan bahwa GDP negara maju lebih kecil dibandingkan dengan GDP negara berkembang yaitu 0,165 % dan 3,85%, dan inflasi negara maju 0,978% lebih kecil dari negara berkembang sebesar 3,49%.

Hal ini mengimplikasikan bahwa pertumbuhan perekonomian yang baik pada suatu negara dapat memengaruhi keputusan pendanaan perusahaan baik perusahaan multinasional dan perusahaan domestik yang ada di negara tersebut

1.2 Rumusan Masalah

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA2.1 Penelitian Terdahulu1. Mari Avarmaa (2011)

Hasil penelitian menyatakan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan leverage perusahaan multinasional dan domestik di negara Baltik, yaitu perusahaan multinasional lebih banyak menggunakan leverage keuangan dibandingkan dengan perusahaan domestik

2. Shumi Akhtar (2009)Hasil penelitian menyatakan bahwa perusahaan multinasional Jepang memiliki leverage keuangan yang kecil dibandingkan dengan perusahaan domestik Jepang.

BAB 3 RERANGKA KONSEPTUAL3.1 Rerangka Konseptual1. Perbedaan struktur modal antara perusahaan

multinasional dan domestik di negara maju

2. Perbedaan struktur modal antara perusahaan multinasional dan domestik di negara berkembang

3. Perbedaan struktur modal perusahaan multinasional di negara maju dan berkembang

4. Perbedaan struktur modal perusahaan domestik di negara maju dan berkembang

5. Pengaruh Karakteristik Perusahaan dan Negara terhadap struktur modal

3.2 Hipotesis

3.2 Hipotesis (Lanjutan)

3.3 Model Analisis1. Permasalahan 1-4 menggunakan analisis

perbandingan yaitu uji beda 2. Permasalahan 5 menggunakan regresi

data panel

BAB 4 METODE PENELITIAN4.1 Pendekatan Penelitian

Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitaif.

4.2 Populasi dan SampelPopulasi-perusahaan unggulan yang terdaftar di masing-masing pasar modal yang ada di negara maju dan berkembang.

sampel-LQ 45 Indonesia, FTSE Bursa Malaysia KLCI Malaysia, SET 50 Thailand, PSEi 30 Filipina, DJIA Amerika, TOPIX 70 Jepang, DAX 30 Jerman, dengan teknik purposive

sampling.

4.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional

1. Struktur Modal, merupakan proporsi penggunaan utang jangka panjang dibandingkan dengan equity. Pada penelitian ini struktur modal diukur dengan menggunakan rumus :Struktur modal =

2. Firm age, merupakan jangka waktu perusahaan dari mulai berdiri sampai dengan periode penelitian yaitu 2009-2011. Usia perusahaan di dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan rumus :

Age = Ln(age firm, in years from date of incorporation)

3. Firm size, merupakan besar kecilnya perusahaan berdasarkan total asset perusahaan selama periode penelitian yaitu 2009-2011. Ukuran perusahaan di dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan rumus :

SIZE = Ln(total asset)4. Tangibility, merupakan aset tetap berwujud yang bisa digunakan

oleh perusahaan sebagai jaminan kepada kreditur selama periode penelitian yaitu 2009-2011. Tangibility di dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan rumus :Tangibility =

5. Profitability, merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba dengan asetnya selama periode tertentu yaitu selama periode penelitian 2009-2011. Profitabilitas didalam penelitian ini diukur dengan menggunakan rumus :

ROA =

6. Gross Domestic Product, merupakan pertumbuhan perekonomian suatu negara yang diukur dengan persentase pertumbuhan GDP selama periode penelitian yaitu 2009-2011 yang diperoleh dari world bank.

7. Inflasi, merupakan suatu keadaan perekonomian yang ditandai dengan kenaikan harga secara terus-menerus dan bersamaan, yang diukur dengan tingkat persentase inflasi selama periode yaitu 2009-2011 yang diperoleh dari world bank.

4.4 Jenis dan Sumber DataData sekunder dalam penelitian ini

berupa laporan keuangan tahunan dari LQ 45 Indonesia, FTSE Bursa Malaysia KLCI Malaysia, SET 50 Thailand, PSEi 30 Filipina, DJIA Amerika, TOPIX 70 Jepang, DAX 30 Jerman, serta GDP dan inflasi yang berupa data tahunan yang diperoleh dari Worldbank selama periode penelitian yaitu 2009–2011

4.5 Prosedur Pengumpulan DataTeknik pengumpulan data yang

digunakan dalam penelitian ini adalah teknik dokumentasi. yaitu dengan mengumpulkan data sekunder berupa laporan keuangan ( neraca , laporan laba / rugi, ) dan data untuk GDP dan inflasi yang kemudian diolah dan dianalisis secara kuantitatif.

4.6 Teknik Analisis

BAB 5 PEMBAHASAN5.1 Gambaran umum obyek penelitian

Obyek penelitian adalah perusahaan unggulan yang dibagi dalam kelompok perusahaan multinasional dan domestik yang terdaftar di masing-masing negara maju dan berkembang selama periode penelitian.

Tabel 5.2 Hasil Uji Beda Struktur Modal Perusahaan Multinasional dan Domestik di Negara Maju dan Berkembang

Tabel 5.3 Hasil Uji Beda Struktur Modal Perusahaan Multinasional dan Domestik di Negara Maju dan Berkembang

Independent Samples Test

Struktur Modal

PerusahaanNegara

Mean

t-test for Equality of

MeansSig

MNCMaju 1,2026 0,000Berkembang 0,6084

DCMaju 0,6363 0,909Berkembang 0,6565

PEMBAHASAN (Lanjutan)

Independent Samples Test

Struktur Modal

PerusahaanNegara

Mean

t-test for Equality of

MeansSig

MajuMNC 1,2026 0,001DC 0,6383

BerkembangMNC 0,6565 0,638DC 0,6084

PEMBAHASAN (Lanjutan)Tabel 5.4 Hasil Regresi Perusahaan Multinasional dan Domestik di Negara Maju

VariabelNegara Maju

Multinasional Domestik

Pengaruh

Probabilitas Pengaruh Probabilitas

AGE

+ tidak signifikan + tidak signifikan

ROA - signifikan - signifikan

SIZE

+ signifikan + tidak signifikan

TANG

+ tidak signifikan + tidak signifikan

GDP - tidak signifikan + signifikan

INFLASI - signifikan - signifikan

R-squared 0.324685 R-squared

0.311505

Durbin watson

1.171708 Durbin watson

1.067978

VariabelMultinasional

Negara Maju Negara Berkembang

Pengaruh Probabilitas Pengaruh Probabilitas

AGE

+ tidak signifikan

+ tidak signifikan

ROA - signifikan - signifikan

SIZE + signifikan + signifikan

TANG

+ tidak signifikan

+ signifikan

GDP

- tidak signifikan

+ tidak signifikan

INFLASI

- signifikan - Tidak signifikan

R-squared 0.324685 R-squared 0.353412

Durbin watson

1.171708 Durbin watson

1.604521

Tabel 5.5 Hasil Regresi Perusahaan Multinasional di Negara Maju dan Berkembang

PEMBAHASAN (Lanjutan)

Kesimpulan

Saran

TERIMA KASIH