skripsi - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/file_1.pdfpengaruh eva dan beberapa...

22
PENGARUH EVA DAN BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan Oleh: 0612010269 / FE / EM HERU EFFENDI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAWA TIMUR 2010

Upload: dotram

Post on 12-Aug-2019

218 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

PENGARUH EVA DAN BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Oleh:

0612010269 / FE / EM HERU EFFENDI

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN”

JAWA TIMUR 2010

Page 2: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

PENGARUH EVA DAN BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Jurusan Manajemen

Diajukan Oleh:

0612010269 / FE / EM HERU EFFENDI

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN”

JAWA TIMUR 2010

Page 3: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

USULAN PENELITIAN

PENGARUH EVA DAV BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

Yang diajukan

0612010269/FE/EM HERU EFFENDI

Telah diseminarkan dan disetujui untuk menyusun skripsi oleh:

Pembimbing Utama

Dra. Ec. Hj. Malicha

Tanggal : .............................

Mengetahui Ketua Jurusan Manajemen

NIP. 030.191.295 Drs. Ec Gendut Sukarno, MS

Page 4: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

SKRIPSI

PENGARUH EVA DAN BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN YANG

TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

Disusun Oleh :

0612010269 / FE / EM HERU EFFENDI

Telah dipertahankan dihadapan dan diterima oleh Tim Penguji Skripsi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

Pada Tanggal : 11 Mei 2010

Pembimbing : Tim Penguji :

Pembimbing Utama Ketua Dra. Ec. Hj. Malicha

Sekretaris

Dr. Muhadjir Anwar. SE, MM

Anggota

Drs. Ec. H. RA. Suwaidi, MS

Dra. Ec, Hj. Malicha

Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

NIP. 030 202 389 Dr. H. Dhani Ichsanuddin Nur, MM

Page 5: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

i

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Alhamdulillahirabbil’alamin, puji syukur kehadirat Allah SWT, Tuhan

Yang Maha Segala-galanya, sumber dari segala sumber, yang telah memberikan

petunjuk, rahmat, dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

dengan judul “ Pengaruh EVA dan Beberapa Rasio-rasio Profitabilitas

Terhadap Harga Saham pada Perusahaan yang Tergabung Dalam Indeks

LQ 45 di Bursa Efek Indonesia ”.

Penulisan skripsi ini dimaksudkan sebagai salah satu syarat yang harus

dipenuhi untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen

pada Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran“ Jawa

Timur.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa adanya

dukungan dari berbagai pihak, maka pada kesempatan ini penulis ingin

mengucapkan terima kasih kepada :

1. Prof. Dr. Ir. Teguh Sudarto, MP, selaku Rektor Universitas Pembangunan

Nasional “Veteran” Jawa Timur.

2. Dr. H. Dhani Ichsanuddin Nur, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Manajemen Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.

3. Drs. Ec. Gendut Sukarno, MSi, selaku Ketua Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran“ Jawa Timur.

Page 6: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

ii

4. Dra. Ec. Hj Malicha, selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan

bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini sehingga dapat

terselesaikan dengan baik.

5. Drs. Ec. Supriyono, MM, selaku Dosen Wali yang telah banyak membantu

penulis selama menempuh kuliah di Fakultas Ekonomi Universitas

Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.

6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional

“Veteran“ Jawa Timur, khususnya Program Studi Manajemen yang telah

memberi ilmu pengetahuan dan membimbing penulis selama masa kuliah.

7. Kedua Orang Tua dan Saudara-saudara saya yang selalu memberikan restu,

dukungan dan doanya selama penulis menempuh kuliah sampai dengan

menyelesaikan Skripsi.

8. Berbagai pihak yang turut membantu dan menyediakan waktunya demi

terselesaikannya Skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.

Akhir kata penulis berharap semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi

penulis sendiri serta bermanfaat bagi pembaca, khususnya Program Studi

Manajemen.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surabaya, 11 Juni 2010

Penulis

Page 7: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

iii

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR .......................................................................................... i

DAFTAR ISI ........................................................................................................iii

DAFTAR TABEL ............................................................................................. vii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ viii

DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... ix

ABSTRAKSI ....................................................................................................... x

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang.................................................................................. 1

1.2. Perumusan Masalah.......................................................................... 7

1.3. Tujuan Penelitian.............................................................................. 8

1.4. Manfaat Penelitian............................................................................ 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1. Penelitian Terdahulu......................................................................... 9

2.2. Landasan Teori................................................................................. 11

2.2.1.Pengertian Manajemen Keuangan................................................. 11

2.2.2. Tujuan Manajemen Keuangan…….............................................. 13

2.2.3. Fungsi Manajemen Keuangan……………………....................... 14

2.2.3.1. Keputusan Investasi................................................................... 15

2.2.3.2. Keputusan Pendanaan................................................................ 15

2.2.3.3. Keputusan Deviden................................................................... 16

2.2.4. Sumber Dana............................................................................... 16

2.2.5.Laporan Keuangan....................................................................... 17

Page 8: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

iv

2.3. Pasar Modal.................................................................................... 18

2.3.1. Pengertian Pasar Modal………………………………………... 18

2.3.2. Manfaat Pasar Modal………………………………………….. 21

2.3.3. Lembaga Pendukung…………………………………………... 24

2.3.3.1. Lembaga Penunjang di Pasar Perdana………………………. 25

2.3.3.2. Lembaga Penunjang di Pasar Sekunder……………………... 27

2.3.3.3.Lembaga Penunjang Penerbitan Obligasi…………………….. 28

2.4. Investasi……………...................................................................... 29

2.4.1. Pengetian Investasi…………………………………………….. 29

2.4.2. Proses Investasi……………………………………………….. 31

2.5. Saham…………………………………………………………… 34

2.5.1. Pengertian Saham……………………………………………… 34

2.5.2. Karakteristik Saham…………………………………………… 35

2.5.3. Klasifikasi Saham……………………………………………… 35

2.5.4. Harga Saham………………………………………………….. 38

2.6. Indeks LQ 45................................................................................ 42

2.6.1. Pengertian Indeks LQ 45……………………………………… 42

2.7. Pengaruh Antara Metode EVA, ROA,ROE, dan EPS Pengaruhnya

Terhadap Harga Saham................................................................. 43

2.7.1. Pengaruh Return On Asset (ROA) Terhadap Harga Saham....... 43

2.7.2. Pengaruh Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham.... 44

2.7.3. Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham…. 45

2.7.4. Pengaruh Economic Value Added (EVA) Terhadap Harga

Saham......................................................................................... 46

2.8. Kerangka Konseptual…………………………………………… 47

2.9. Hipotesis………………………………………………………… 48

Page 9: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

v

BAB III METODE PENELITIAN

3.1. Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel........................... 49

3.1.1. Variabel Terikat......................................................................... 49

3.1.2. Variabel Bebas........................................................................... 50

3.2. Teknik Penentuan Sampel............................................................ 57

3.2.1. Populasi..................................................................................... 57

3.2.2. Sampel....................................................................................... 57

3.3. Teknik Pengumpulan Data........................................................... 58

3.3.1. Jenis Data.................................................................................. 58

3.3.2. Sumber Data............................................................................... 59

3.3.3. Pengumpulan Data...................................................................... 59

3.4. Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis........................................ 59

3.4.1. Teknik Analisis Data.................................................................. 59

3.4.2. Uji Hipotesis............................................................................... 60

3.4.3. Uji Asumsi Klasik....................................................................... 62

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Deskripsi Obyek Penelitian........................................................... 65

4.1.1. Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia………………………. 65

4.1.2. Lembaga Penunjang dan Profesi Pasar Modal………………... 68

4.1.2.1. Lembaga Penunjang Pasar Modal........................................... 68

4.1.2.2. Profesi Penunjang Pasar Modal............................................... 69

4.1.3. Latar Belakang Berdirinya Bursa Efek Indonesia...................... 69

4.1.4. Maksud dan Tujuan Pembentukan Pasar Modal......................... 70

4.1.5. Struktur Organisasi…………………………………………….. 71

4.1.6. Sistem di Bursa Efek Indonesia................................................... 73

4.2. Deskripsi Hasil Pengujian Hipotesis…………………………….. 74

Page 10: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

vi

4.2.1. Uji Normalitas…………………………………………………. 74

4.2.2. Uji Asumsi Klasik....................................................................... 75

4.2.2.1. Autokorelasi. ………………………………………………... 75

4.2.2.2. Multikolinearitas……………………………………………... 77

4.2.2.3. Heteroskedastisitas…………………………………………… 77

4.2.3. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda……………………… 79

4.2.4. Hasil Pengujian Uji t…………………………………………… 81

4.3. Pembahasan Hasil Penelitian…………………………………… 82

4.3.1. Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham…………. 82

4.3.2. Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham………... 83

4.3.3. Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham………... 84

4..3.4. Pengaruh Economic Value Added Terhadap Harga Saham… 85

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan.................................................................................. 86

5.2. Saran............................................................................................ 87

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

Page 11: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

vii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1. Data Uji Normalitas ............................................................................ 75

Tabel 4.2. Data Autokorelasi ................................................................................ 76

Tabel 4.3. Batas-batas daerah Test Durbin Watson .............................................. 76

Tabel 4.4. Hasil pengujian Multikolinieritas......................................................... 77

Tabel 4.5. Hasil pengujian Heteroskedatisitas ...................................................... 78

Tabel 4.6. Koefisien Regresi ................................................................................ 79

Tabel 4.7. Hasil Uji t ............................................................................................. 81

Page 12: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

viii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Struktur Organisasi PT. Bursa Efek Indonesia…………………….. 72

Page 13: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

ix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Economic Value Added, Return on Asset, Return On Equity, dan Earning Per Share

Lampiran 2 : Uji normalitas

Lampiran 3 : Uji Asumsi Klasik

Lampiran 4 : Uji t tabel

Lampiran 5 : Statistik d dari Durbin Watson

Page 14: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

PENGARUH EVA DAN BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG

TERGABUNG DALAM INDEKS LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA

Heru Effendy

Abstraksi Para investor pasar modal perlu memiliki sejumlah informasi yang berkaitan

dengan fluktuasi harga saham agar bisa mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih guna menginvestasikan kelebihan dananya. Perlu informasi yang relevan tentang kinerja keuangan perusahaan, manajemen perusahaan, kondisi ekonomi moneter untuk menilai secara akurat. Didalam pasar modal, investor besar dan kecil dapat membeli dan menjual saham atau efek lainnya. Harga saham atau efek berfluktuasi sesuai dengan penawaran dan permintaan terhadap efek yang bersangkutan.Harga dari saham atau efek merupakan barometer untuk menjadi pandangan mereka mengenai masa depan perusahaan dan ekonomi pada umumnya. Penilaian saham secara akurat bisa menimalkan resiko sekaligus membantu investor mendapat keuntungan yang maksimal. Para investor perlu memperhatikan sejumlah aspek yang mempengaruhi harga saham. Variasi harga saham ditentukan oleh banyak faktor. Ada dua aspek atau pendekatan yang sering digunakan, yaitu aspek fundamental dan aspek teknikal. Berdasarkan uraian diatas maka tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh ROA (Return On Asset), ROE (Return On Equity), EPS (Earning Per Share) dan EVA (Economic Value Added) terhadap harga saham

Obyek yang digunakan dalam penelitian ini adalah 12 sampel perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2006 sampai tahun 2009. Teknik penentuan sampel yang digunakan adalah purposive sampling yaitu teknik pemilihan sampel yang dilaksanakan dengan cara pengambilan subyek berdasarkan atas tujuan atau kriteria tertentu. Untuk menguji hipotesis yang diajukan digunakan teknik analisis uji regresi linier berganda.

Dari hasil perhitungan diatas variabel Return on Asset secara parsial berpengaruh terhadap Harga Saham, variabel Return on Equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga Saham, variabel Earning per Share secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga Saham, variabel Ecconomic Value Added secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga Saham.

Keywords: ROA (Return On Asset), ROE (Return On Equity), EPS (Earning Per

Share) dan EVA (Economic Value Added) dan harga saham

Page 15: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Dalam perkembangan perekonomian diikuti oleh meningkatnya pula

upaya berbagai perusahaan untuk mengembangkan usahanya dan melakukan

kegiatan dalam rangka meraih dana untuk memperlancar bisnis perusahaan.

Ternyata semakin berkembangnya kegiatan pengembangan perusahaan-

perusahaan di Indonesia tentunya membutuhkan penyediaan dana yang cukup

besar. Tapi pada saat ini tidak diimbangi dengan kondisi perekonomian indonesia

yang stabil. Apalagi dengan adanya krisis ekonomi yang dampaknya sampai saat

ini masih belum berakhir, membuat ruang gerak perusahaan semakin sempit.

Perusahaan menjadi kesulitan untuk dapat terus tumbuh dan berkembang dalam

upaya pencapaian tujuan. Masalah ekonomi moneter membuat penyediaan dana

mengalami hambatan dan semakin berkurang, Karena kecemasan para invvestor

untuk menginvestasikan ke pasar modal disebabkan faktor global sering

memburuknya prospek zona Eropa. Oleh karena itu, penting bagi perusahaan

memperhatikan kepentingan para pemilik modal (investor).

Untuk mendapatkan modal ekstern yang besar dan terikat dalam jangka

waktu panjang maka para pemilik perusahaan diarahkan ke pasar modal. Pasar

modal merupakan sarana bagi pihak yang mempunyai kelebihan dana untuk

melakukan investasi dalam jangka memengah dan jangka panjang.

Page 16: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

2

Pasar modal merupakan alternatif pembiayaan untuk mendapatkan modal

dan juga tempat untuk investasi jangka pendek dan jangka panjang. Kehadiran

pasar modal bagi perusahaan merupakan alternatif pemilihan sumber dana

(khususnya jangka panjang). Hal ini berarti keputusan pembelanjaan dapat

semakin bervariasi, selain itu pasar modal juga merupakan lembaga yang sangat

berperan dalam memobilisasi dana masyarakat yang kurang produktif disektor riil

menjadi lebih produktif.

Menurut Sutrisno (2001:341) Pasar modal dan industri sekuritas

merupakan salah satu indikator untuk menilai perekonomian suatu negara berjalan

dengan baik atau tidak. Hal ini disebabkan perusahaan yang masuk ke pasar

modal adalah perusahaan-perusahaan besar kredibel di negara yang bersangkutan,

sehingga bila terjadi penurunan kinerja pasar modal bisa pula dikatakan telah

terjadi pula penurunan kinerja di sektor Riil.

Bagi dunia usaha, sektor perbankan atau lembaga keuangan lain

merupakan sumber pembiayaan jangka pendek, sedangkan pasar modal lebih

dilihat sebagai sumber pembiayaan jangka panjang. Dengan demikian dalam

perkembangannya pasar modal selain berfungsi untuk kegiatan jangka panjang

perusahaan membutuhkan dana, juga sebagai tambahan alternatif bagi investor

yang selama ini dirasakan sangat terbatas di Indonesia. Keterbukaan informasi

merupakan hal yang untuk dicapai oleh setiap pasar modal. Keterbukaan dalam

menyampaikan informasi dimasukkan agar investasi saham dapat memperoleh

gambaran mengenai prospek saham yang akan dibelinya.

Page 17: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

3

Para investor pasar modal perlu memiliki sejumlah informasi yang

berkaitan dengan fluktuasi harga saham agar bisa mengambil keputusan tentang

saham perusahaan yang layak untuk dipilih guna menginvestasikan kelebihan

dananya. Perlu informasi yang relevan tentang kinerja keuangan perusahaan,

manajemen perusahaan, kondisi ekonomi moneter untuk menilai secara akurat.

Didalam pasar modal, investor besar dan kecil dapat membeli dan menjual saham

atau efek lainnya. Harga saham atau efek berfluktuasi sesuai dengan penawaran

dan permintaan terhadap efek yang bersangkutan.Harga dari saham atau efek

merupakan barometer untuk menjadi pandangan mereka mengenai masa depan

perusahaan dan ekonomi pada umumnya. Penilaian saham secara akurat bisa

menimalkan resiko sekaligus membantu investor mendapat keuntungan yang

maksimal.

Menurut Fakhruddin dan Sopian (2001:25) Dalam aktifitas baik investasi

pada finansial asset seperti saham dan obligai maupun real asset seperti tanah dan

real estate selalu ada dua hal penting yang perlu dipertimbangkan, yaitu risiko

(risk) dan tingkat keuntungan (return). Karena tingkat keuntungan dan risiko

merupakan dua hal yang tidak saling terpisah, karena pertimbangan investasi

merupakan trede-off dari kedua faktor tersebut.

Menurut Fakhruddin dan Sopian (2001:55) Para investor perlu

memperhatikan sejumlah aspek yang mempengaruhi harga saham. Variasi harga

saham ditentukan oleh banyak faktor. Ada dua aspek atau pendekatan yang sering

digunakan, yaitu aspek fundamental dan aspek teknikal.

Page 18: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

4

1. Faktor Fundamental

Informasi ini berkaitan dengan keadaan umum perusahaan, kondisi umum,

kondisi industri yang sejenis dan faktor yang lain yang dapat mempengaruhi

kodisi dan prospek perusahaan tersebut dimasa yang akan datang, misalnya

perubahan peraturan pemerintah.

2. Faktor Teknikal

Informasi ini mencerminkan kondisi perdagangan efek, fluktuasi kurs,

volume transaksi. Informasi ini sangat penting bagi para pemodal untuk

menentukan kapan suatu efek harus dibeli, dijual atau ditukar dengan efek lain

agar dapat diperoleh keuntungan yang maksimal.

Tingkat profitabilitas perusahaan pada analisis fundamental biasanya

diukur dari beberapa aspek, pada perusahaan publik yang listed pada Bursa Efek

Indonesia, rasio keuangan yang sering dipakai dalam menganalisis perubahan

harga suatu saham adalah ROA (Return on Assets), ROE (Retrurn on Equity),

dan EPS (Earning per Share). Menurut Fakhruddin dan Sopian (2001:65) Return

on equity yang mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia

bagi pemegang saham perusahaan. Dalam perhitungannya, Return on assets

menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari semua aktiva yang

dipergunakan. ROA diperoleh dari rasio antara Earning After Taxes dengan total

aktiva. ROE merupakan perbandingan antara pendapatan sebelum pajak dengan

modal sendiri. Rasio ini juga dipengaruhi oleh besar kecilnya utang perusahaan,

jika proporsi utang semakin besar maka rasio ini juga akan makin

tinggi,sebaliknya. Menurut Sutrisno (2001:255) EPS (Earning per Share)

Page 19: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

5

merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan per

lembar saham pemilik. Nilai dari ketiga rasio keuangan diatas sudah tercantum

dalam setiap laporan keuangan perusahaan sehingga lebih mudah bagi investor

dalam mengalisisnya untuk kemudian dijadikan dasar menentukan kebijakan

portofolio.

Sedangkan Menurut Tandelilin (2002:195) EVA adalah ukuran

keberhasilan manajemen perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah (value

added) bagi perusahaan. Asumsinya adalah bahwa jika kinerja manajemen baik /

efektif,maka akan tercermin pada peningkatan harga saham. Sebaliknya jika

kinerja manajemen tidak efektif, maka akan tercermin pada penurunan harga

saham.

Jawa Pos Selasa, 09 Februari 2010 menyoroti total nilai transaksi yang

dibukukan mencapai Rp 4,53 triliun dan volume tercatat 9,34 juta lot, denbgan

frekuensi 83.760 kali. Sebanyak 37 saham menguat, 155 melemah, 60 ditutup

stagnan, serta 234 saham tidak terjadi transaksi. Saham komoditas yang melemah

cukup besar di antaranya PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA)

melemah Rp 600 (3,71 persen) menjadi Rp 15.550, dan PT Astra Agro Lestari Tbk

(AALI) terkoreksi Rp 350 atau 1,49 persen di posisi Rp 23.100, PT. Indo

Tambangraya Megah Tbk (ITMG) turun Rp 1.150 atau 3,82 persen atau ke level

Rp 28.950.

Page 20: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

6

Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang tergabung dalam

Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia, karena peneliti melihat adanya fenomena

yang menjelaskan terjadinya penurunan harga saham.Terjadinya penurunan harga

saham mengambarkan kondisi perusahaan, sehingga akan berakibat pada turunnya

nilai perusahaan di mata para investor. Harga saham yang tergabung dalam

Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia dipengaruhi oleh beberapa faktor ekstenal

dan internal.

Dalam penelitian ini peneliti lebih menekankan pada faktor internal

meliputi: Pertama menurut Astuti (2009:37) Asumsi apabila semakin tinggi ROA

semakin tinggi pula tingkat pengembalian asset yang digunakan maka

kepercayaan investor terhadap perusahaan juga tinggi sebagai permintaan atas

saham perusahaan akan tinggi pula yang pada akhirnya akan menaikkan harga

saham dan begitu pula sebaliknya, Kedua menurut Syamsuddin (2007:64) ROE

semakin tinggi penghasilan yang diperoleh semakin baik kedudukan pamilik

perusahaan. yang pada akhirnya akan menaikkan harga saham dan begitu pula

sebaliknya, Ketiga menurut Ikhsan (2009:103) EPS sangat besar pengaruhnya

terhadap harga saham, meningkatkan laba per lembar saham cenderung

meningkatkan harga saham. Keempat menurut Tandelilin (2002:195) EVA jika

kinerja manajemen baik / efektif,maka akan tercermin pada peningkatan harga

saham. Sebaliknya jika kinerja manajemen tidak efektif, maka akan tercermin

pada penurunan harga saham.

Dengan latar belakang permasalahan diatas, penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui pengaruh EVA (Economic Value Added), dan beberapa rasio

Page 21: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

7

profitabilitas yang diukur dengan ROA (return on assets), ROE (return on

equity), dan EPS (earning per share) terhadap harga saham perusahaan yang

tergabung dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia, serta untuk mengetahui

variabel mana diantara EVA (Economic Value Added), ROA (return on assets),

ROE (return on equity), dan EPS (earning per share) yang dominan dalam

mempengaruhi harga saham tersebut. Dengan berdasarkan pada pertimbangan

diatas maka penelitian ini mengambil judul “PENGARUH EVA DAN

BEBERAPA RASIO-RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA

SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS

LQ 45 DI BURSA EFEK INDONESIA”.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut diatas, dapat dirumuskan masalah

sebagai berikut :

1. Apakah ROA (Return On Asset) mempunyai pengaruh terhadap harga

saham?

2. Apakah ROE (Return On Equity) mempunyai pengaruh terhadap harga

saham?

3. Apakah EPS (Earning Per Share) mempunyai pengaruh terhadap harga

saham?

4. Apakah EVA (Economic Value Added) mempunyai pengaruh terhadap

harga saham?

Page 22: SKRIPSI - eprints.upnjatim.ac.ideprints.upnjatim.ac.id/205/1/File_1.pdfpengaruh eva dan beberapa rasio-rasio profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang tergabung dalam

8

1.3 Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah tersebut diatas, maka tujuan yang ingin

dicapai dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Untuk mengetahui pengaruh ROA (Return On Asset) terhadap harga

saham.

2. Untuk mengetahui pengaruh ROE (Return On Equity) terhadap harga

saham.

3. Untuk mengetahui pengaruh EPS (Earning Per Share) terhadap harga

saham.

4. Untuk mengetahui pengaruh EVA (Economic Value Added) terhadap

harga saham.

1.4 Manfaat Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya,

adapun manfaat dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Manfaat Bagi Perusahaan

Diharapkan dapat memberi kontribusi dan menjelaskan secara empiris

tentang faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham pada perusahaan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, khususnya lagi perusahaan yang

terabung dalam Indeks LQ 45.

2. Manfaat Bagi Investor

Merupakan informasi yang dapat dijadikan untuk pertimbangan dalam

pengambilan keputusan berinvestasi.