presentasi sukuk negara

Sukuk Negara RitelSukuk Negara Ritel

Investasi Rakyat Penuh Manfaat

Bersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak Bersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak BangsaBangsa

Oleh Oleh Faizal nurdinFaizal nurdin

I. Pendahuluan

-- Bersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak Bangsa --Investasi Rakyat Penuh Manfaat 3

Sukuk Negara Ritel

Sukuk*) Negara Ritel adalah Sukuk Negara yang dijual kepada individu atau orang perseorangan Warga Negara Indonesia melalui Agen Penjual.

*) Sukuk berasal dari bahasa arab yaitu sak (tunggal) dan sukuk (jamak) yang

memiliki arti mirip dengan sertifikat atau note. dalam pemahaman praktisnya,

sukuk merupakan bukti (claim) kepemilikan.

*) Sertifikat dari suatu nilai yang dipresentasikan setelah menutup pendaftaran,

bukti terima nilai sertifikat, dan menggunakannya sesuai rencana. sama halnya

dengan bagian dan kepemilikan atas aset yang jelas, barang, atau jasa atau

modal dari suatu proyek tertentu atau modal dari suatu aktivitas investasi

tertentu. * Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial

Institutions (AAOIFI)


Karakteristik Sukuk

1. Merupakan bukti kepemilikan suatu aset berwujud atau hak manfaat (benefical title).

2. Pendapatan berupa imbalan (kupon), marjin, dan bagi hasil, sesuai jenis akad yang digunakan.

3. Terbebas dari riba, gharar, dan maysir 4. Penerbitannya melalui special purpose vechicle (SPV) .5. Memerlukan underlying asset. 6. Penggunaan proceeds harus sesuai prinsip syariah.

4


KELEBIHAN SUKUK NEGARA (SUKUK IJARAH)

1. Memberikan penghasilan berupa imbalan atau nisbah bagi hasil yang kompetitif dibandingkan dengan instrumen keuangan lain.

2. Pembayaran imbalan dan nilai nominal sampai dengan sukuk jatuh tempo dijamin oleh pemerintah.

3. Dapat diperjual-belikan di pasar sekunder. 4. Memungkinkan diperolehnya tambahan penghasilan berupa

margin (capital gain) 5. Aman dan terbebas dari riba (usury), gharar (uncertainty), dan

maysir (gambling). 6. Berinvestasi sambil mengikuti dan melaksanakan syariah.

5


Alternatif Instrumen Investasi di Pasar Keuangan

Diskripsi Saham Reksadana

Deposito Sukuk Negara Ritel

Imbalan Dividen Kenaikan NAB

Bunga Imbalan, (di atas bunga deposito Bank

BUMN saat penerbitan)

Pasar sekunder dan potensi capital gain

Ada Ada Tidak ada Ada

Masa jatuh tempo

Tidak ada Ada Ada Ada

Jaminan Pemerintah

Tidak ada Tidak ada Maksimal Rp 2 miliar

100%


II. Investasi Pada Sukuk Negara Ritel


Dasar Hukum

Undang-Undang: UU Nomor 19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara.

Peraturan Pemerintah: PP Nomor 56 Tahun 2008 tentang Perusahaan Penerbit Surat Berharga Syariah

Negara. PP Nomor 57 Tahun 2008 tentang Pendirian Perusahaan Penerbit Surat Berharga

Syariah Negara Indonesia. Peraturan Menteri Keuangan:

PMK Nomor 218 Tahun 2008 tentang Penerbitan dan Penjualan Surat Berharga Syariah Negara Ritel di Pasar Perdana Dalam Negeri.

PMK Nomor 187 Tahun 2011 tentang Perubahan Atas Peraturan PMK Nomor 218 Tahun 2008 tentang Penerbitan dan Penjualan Surat Berharga Syariah Negara Ritel di Pasar Perdana Dalam Negeri


Dasar Hukum

Fatwa DSN-MUI: Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang SBSN. Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan SBSN. Nomor 76/DSN-MUI/VI/2010 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased.

Pernyataan Kesesuaian Syariah DSN-MUI.

Nomor B-077/DSN-MUI/II/2012 tanggal 22 Februari 2012

9


Tujuan dan Manfaat Penerbitan Sukuk Negara

Ritel

Untuk Membiayai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN)

TUJUANTUJUAN

MANFAATMANFAAT

1. Diversifikasi sumber pembiayaan APBN.

2. Memberikan alternatif instrumen ritel yang berbasis syariah bagi investor.

3. Mendukung pengembangan pasar keuangan syariah.

4. Memberikan kesempatan kepada investor individu untuk berinvestasi dalam instrumen pasar modal yang amanah dan menguntungkan.

5. Memperkuat pasar modal Indonesia dengan mendorong transformasi dari savings-oriented society menjadi investment-oriented society.

6. Memperluas basis investor Surat Berharga Negara di pasar domestik.


Keuntungan Sukuk Negara Ritel• Sesuai syariah

Penerbitan sesuai prinsip syariah dan telah mendapatkan fatwa serta opini syariah dari Dewan Syariah Nasional – MUI

• Aman Pembayaran pokok dan imbalan sampai dengan jatuh tempo dijamin oleh negara,

berapapun jumlah investasinya (tidak dibatasi)• Likuid

Dapat dicairkan/diperdagangkan di pasar sekunder Dapat dijadikan sebagai agunan atau digadaikan

• Adil Imbalan/coupon prosentasenya sama untuk semua nilai investasi

• Menguntungkan Tingkat imbalan tetap sampai jatuh tempo dan Tarif Pajak lebih rendah dari deposito. Imbalan dibayar setiap bulan Potensi Capital Gain di Pasar Sekunder

11


Risiko Berinvestasi di Pasar Keuangan

No Risiko Mitigasi Risiko

1. Risiko Gagal Bayar (default risk)

Resiko dimana investor tidak dapat memperoleh pembayaran dana yang dijanjikan oleh penerbit pada saat produk investasi jatuh tempo. berhubung yang menerbitkan pemerintah, resiko ini sangatlah kecil (diasumsikan risk free)

2. Risiko Pasar (market risk)

Potensi kerugian bagi investor (capital loss) karena menjual sukuk ritel sebelum jatuh tempo (pada saat nilainya turun)

3. Risiko Likuiditas (liquidity risk)

kesulitan dalam pencairan, resiko ini bisa disebabkan karena kecenderungan produk syariah di-hold (tidak diperjual belikan hingga jatuh tempo), tetapi untuk sukuk ritel para agen penjual telah menjamin untuk membeli kembali barang yang dijual oleh investor.


Perbandingan Sukuk Negara Ritel & ORI

Diperuntukkan bagi investor ritel di pasar perdana.

Diterbitkan oleh pemerintah.

Risiko gagal bayar tidak ada (zero risk).

Dijual pada harga par di pasar perdana.

Imbalan dibayarkan setiap bulan sampai dengan jatuh tempo.

Diperuntukkan bagi investor ritel di pasar perdana.

Diterbitkan oleh pemerintah.

Risiko gagal bayar tidak ada (zero risk).

Dijual pada harga par di pasar perdana.

Imbalan dibayarkan setiap bulan sampai dengan jatuh tempo.

Sukuk Negara Ritel berbasis syariah dengan akad Ijarah asset to be leased, sedangkan ORI merupakan IOU-paper.

Sukuk Negara Ritel memerlukan fatwa/opini syariah sedangkan ORI tidak.

Sukuk Negara Ritel menggunakan underlying asset.

Sukuk Negara Ritel berbasis syariah dengan akad Ijarah asset to be leased, sedangkan ORI merupakan IOU-paper.

Sukuk Negara Ritel memerlukan fatwa/opini syariah sedangkan ORI tidak.

Sukuk Negara Ritel menggunakan underlying asset.

PERSAMAANPERSAMAAN PERBEDAANPERBEDAAN


Penggunaan Underlying Asset

• Penerbitan sukuk memerlukan sejumlah tertentu aset yang akan menjadi objek perjanjian (underlying asset). aset yang menjadi objek perjanjian harus memiliki nilai ekonomis, dapat berupa aset berwujud atau tidak berwujud, termasuk proyek yang akan atau sedang dibangun. fungsi underlying asset tersebut adalah:· Menghindari riba· Sebagai prasyarat untuk dapat diperdagangkannya sukuk di pasar sekunder.· Untuk menentukan jenis struktur sukuk.

• Dalam sukuk Ijarah Asset To Be Leased adalah akad ijarah yang obyek ijarahnya sudah ditentukan spesifikasinya, dan sebagian obyek ijarah sudah ada pada saat akad dilakukan, tetapi penyerahan keseluruhan obyek ijarah dilakukan pada masa yang akan datang sesuai kesepakatan (BASTB). (Fatwa DSN MUI Mo 76/DSN-MUI/VI/2010)

14


Struktur SBSN Ijarah – Asset to Be Leased

1. Pemesanan obyek ijarah

3. Penerbitan SBSN

4. Proceeds

2. Akad Wakalah:•Penyediaan tangible asset

•Pembangunan proyek (obyek ijarah)

Pembangunan Proyek

5. Proceeds

8. Pembayaran

Imbalan SB

SN

10. Penjualan Aset SBSN

12. Pelunasan SBSN

9. BAST Proyek

7. Pembayaran Ujrah

PP SBSNA.Penerbit

B.Wali amanatC.Pemberi KuasaD.Pemberi Sewa

PP SBSNA.Penerbit

B.Wali amanatC.Pemberi KuasaD.Pemberi Sewa

INVESTORINVESTOR

6. Akad Ijarah Asset to be Leased

11. Pembayaran Aset SBSN

: Akad/perjanjia

n

: Cash flow

GoI

- Penyew

a

- Pembeli

GoIWakil/

Penerima Kuasa


Keterangan Struktur SBSN Ijarah – Asset To Be Leased

I. Penerbitan SBSN:

1. Pemesanan Obyek Ijarah dengan spesifikasi tertentu oleh Pemerintah kepada Perusahaan Penerbit SBSN (PP SBSN) untuk disewa melalui akad Ijarah Asset to be Leased.

2. Pemberian kuasa (Wakalah Agreement) oleh PP SBSN kepada Pemerintah dalam rangka penyediaan obyek ijarah (penyediaan tangible assets dan pembangunan proyek) serta pencatatan proyek.

3. Penerbitan SBSN oleh PP SBSN sebagai bukti atas bagian penyertaan investor terhadap Aset SBSN

4. Dana hasil penerbitan SBSN (Proceeds) dari investor kepada PP SBSN.

5. Proceeds dari PP SBSN (Pemberi Kuasa) kepada Pemerintah (Wakil).

II. Pembayaran Imbalan SBSN

6. Akad Ijarah Asset To Be Leased antara Pemerintah (Penyewa) dengan PP SBSN (Pemberi Sewa).

7. Pembayaran uang sewa (ujrah) secara periodik oleh Pemerintah kepada PP SBSN, untuk diberikan kepada investor sebagai imbalan SBSN.

8. Pembayaran imbalan SBSN secara periodik kepada investor melalui Agen Pembayar.

III. Jatuh Tempo SBSN:

9. Penandatangan Berita Acara Serah Terima (BAST) proyek antara Pemerintah (wakil) dan PP SBSN (Pemberi Kuasa).

10. Pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah dari pemegang SBSN melalui Perusahaan Penerbit SBSN (Akad Bai’).

11. Pembayaran atas pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah kepada pemegang SBSN melalui Agen Pembayar sebagai pelunasan SBSN.

12. Jatuh tempo dan Pelunasan SBSN.


Siapa Yang Dapat Membeli Sukuk Negara Ritel

Setiap individu WNI dapat membeli Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana melalui Agen Penjual yang telah ditunjuk Pemerintah

Insititusi dan individu WNI atau Asing dapat membeli Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder melalui Bursa atau Non Bursa (OTC)


Struktur Sukuk Ritel Seri SR-005Akad Ijarah asset to be leased

Penerbit Pemerintah Indonesia melalui Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia

Tanggal Penerbitan 27 Februari 2013

Tanggal Jatuh Tempo 27 Februari 2016

Nominal per-unit Rp1.000.000,-

Harga Per-unit At Par (100%)

Tradability Tradable, dicatatkan di BEI

Target Investor Individu WNI

Underlying Asset Proyek APBN Tahun 2013

Minimum Pemesanan Rp5.000.000,- dan kelipatannya

Maksimum Pemesanan Rp5.000.000.000,-

Tingkat Kupon X.X%

Imbalan • Fixed Coupon, dibayarkan setiap bulan.


Data Historis Perolehan Sukuk Negara Ritel

19

SERI KUPONTOTAL PENJUALAN

NASIONAL

SR-001 12.50% Rp5.556T

SR-002 8.70% Rp8.033T

SR-003 8.15% Rp7.341T

SR-004 6.25% Rp13.6 T

SR-005 6% Rp20.87 T


Prosedur Pembelian Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana

1. Nasabah mendatangi Agen Penjual Sukuk Negara Ritel yang ditunjuk dengan memenuhi persyaratan:

a. Memiliki/membuka rekening tabungan pada salah satu bank umum;

b. membuka rekening surat berharga pada salah satu Sub Registry, jika belum memiliki;

c. menyetor dana sesuai jumlah pemesanan pembelian minimal Rp 5 juta dan kelipatannya ke rekening “Sukuk Negara Ritel” pada bank yang telah ditunjuk oleh Agen Penjual (maksimal total pemesanan yang dapat dilakukan nasabah sebesar Rp5 milyar);

d. mengisi formulir pemesanan pembelian (Form-1), dan melampirkan fotocopy KTP serta fotocopy bukti transfer dana.

2. Nasabah menunggu hasil keputusan penjatahan yang ditetapkan Pemerintah untuk mengetahui jumlah yang dimenangkan


3. Dana pemesanan yang tidak mendapatkan penjatahan dikembalikan melalui proses transfer ke rekening tabungan nasabah oleh Agen Penjual dalam waktu 1 (satu) hari kerja setelah setelmen.

4. Investor akan menerima atau dapat meminta semacam statement of account terhadap rekening surat berharganya di Subregistry atau Partisipan Subregistry.

21

Prosedur Pembelian Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana


Biaya-Biaya yang Harus Dibayar Investor

Biaya pemesanan Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana yang dikeluarkan adalah : biaya materai Rp6.000 untuk membuka rekening tabungan pada Bank (jika

belum memiliki), biaya materai Rp6.000 untuk membuka rekening surat berharga pada

Subregistry atau melalui Partisipan/Nasabah Subregistry yang ditunjuk (jika belum memiliki),

biaya transfer dana untuk menampung dana pemesanan Sukuk Negara Ritel, Biaya Penyimpanan dan Transfer Imbalan / Pokok :

Biaya penyimpanan dari rekening surat berharga umumnya dikenakan untuk periode satu tahun dan besarannya disesuaikan dengan kebijakan masing-masing Subregistry atau Partisipan/Nasabah Subregistry,

Besaran biaya transfer kupon dan pokok Sukuk Negara Ritel disesuaikan dengan kebijakan masing-masing Subregistry atau Partisipan/Nasabah Subregistry



Biaya transaksi di pasar sekunder: Biaya transaksi Sukuk Negara Ritel di pasar sekunder dapat berbeda-

beda baik dengan mekanisme bursa maupun di luar bursa. Biaya tersebut antara lain berupa biaya transfer surat berharga/dana dan biaya perantara pedagang.

23

Pengenaan biaya tersebut tergantung dari kebijakan masing-masing Agen Penjual dan tidak boleh melebihi biaya-biaya yang telah ditetapkan.



24

Pasar Perdana

Bea Materai untuk :• Surat Pernyataan & Kuasa• Pembukaan Rekening Efek di Bank Kustodian

Pembayaran Kupon

• Bebas biaya (memiliki rekening BSM)

• Pajak Kupon: Pph final 15%

Lain-lain :• Biaya penyimpanan efek (custodian fee) sebesar 0.025% p.a minimum Rp5.000/bulan + ppn

Pasar Sekunder

Nasabah Beli•Biaya transaksi: Rp25.000/transaksi•Bea Materai untuk Surat Pernyataan & Kuasa dan Pembukaan Rek.Efek di Bank Kustodian •Biaya kupon berjalan (accrued return)

Nasabah Jual•Biaya transaksi: Rp25.000/transaksi•Biaya penyimpanan efek bulan berjalan (accrued custodian fee) •Pajak Capital Gain dan accrued retrun (jika ada): Pph non final 15%


Perpajakan

Berlaku peraturan perundang-undangan di bidang perpajakan: Undang-Undang Nomor 36 Tahun 2008 tentang Perubahan

Keempat Atas Undang-Undang Nomor 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan

PP Nomor 16 Tahun 2009 tentang PPh Atas Penghasilan Berupa Bunga Obligasi

PP Nomor 25 Tahun 2009 tentang PPh kegiatan Usaha Berbasis Syariah

Pajak terhadap Sukuk Negara Ritel adalah : Capital gain : PPh final 15%.

Perlakuan pajak terhadap Sukuk Negara Ritel sama dengan perlakuan pajak terhadap Obligasi Negara Ritel.


Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder

Bursa

PE PE

APBank

APBank

Investor Jual

Investor Beli


Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder : (Mekanisme Bursa)

Investor menghubungi Bank Umum atau Perusahaan Efek untuk mendapatkan pelayanan penjualan.

Investor mengisi formulir pemesanan penjualan dengan antara lain menyebutkan nomor rekening surat berharga dan nomor rekening tabungan.

Perusahaan Efek menyampaikan minat jual investor ke Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk mendapatkan pembeli.

Jumlah dana yang diterima penjual adalah harga Sukuk Negara Ritel ditambah imbalan berjalan dikurangi pajak dan biaya transaksi.


Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder: (Mekanisme di Luar Bursa)

Negosiasi harga dengan calon pembeli. Menghubungi Bank Umum atau

Perusahaan Efek dimana rekening Sukuk Negara Ritel dicatatkan.

Bank Umum atau Perusahaan Efek akan menyelesaikan transaksi penjualan Sukuk Negara Ritel.


Kiat Berinvestasi di Sukuk Negara Ritel

Jika terjadi penurunan harga pasar : Tidak perlu panik, sebaiknya Sukuk Negara Ritel tidak dijual. Imbalan tetap dibayar setiap bulan sampai jatuh tempo. Nominal Sukuk Negara Ritel dibayar penuh (100%) saat jatuh tempo.

Investor dapat memperoleh capital gain apabila Sukuk Negara Ritel yang dimilikinya dijual pada saat harga pasar lebih tinggi dari harga pembelian.

Pergerakan suku bunga berpengaruh besar terhadap naik turunnya harga

Sukuk Negara Ritel. Kenaikan suku bunga akan menyebabkan penurunan harga Sukuk Negara Ritel, dan

sebaliknya.


Informasi Harga Sukuk Negara Ritel

Secara umum indikasi harga Sukuk Negara Ritel nanti dapat dilihat pada Bursa Efek Indonesia, Agen Penjual, media massa, atau dari sumber lainnya.

Harga tersebut hanyalah harga indikatif. Harga pasti akan tergantung pada harga yang terjadi di bursa.


III. Lain-Lain


Simulasi Perdagangan Sukuk Negara Ritel Lanjt…

2. Perdagangan Ahmad membeli Sukuk Negara Ritel pada tanggal

21 Februari 2013 sebanyak 5 unit atau Rp5.000.000,- (1 unit = Rp1.000.000,-)

Ahmad menjual kembali Sukuk Negara Ritel tersebut pada tanggal 5 Mei 2013.

Terdapat 3 kemungkinan tingkat harga, yaitu:Pada level harga :

1. Par (100%)2. Discount (misalnya harga

99,95%)3. Premium (misalnya harga

100,05%)



Kupon (accrued interest) dan Harga Bersiha) Kupon (accrued interest)

Jumlah hari dari tanggal 21 Maret 2013 (tanggal pembayaran imbalan terakhir) s.d. 21 April 2013 (tanggal pembayaran imbalan berikutnya) adalah = 30 hari

Jumlah hari dari tanggal 21 April s.d. 5 Mei 2013 = 15 hari

Imbalan (accrued) 5 unit : 5 x Rp2.500,-= Rp12.500,-

Rp2.500,-

0,-Rp1.000.0012

1

100

6

hari30

hari15

Imbalan (accrued) 1 unit



b) Harga Bersih Apabila par

= 100% x Rp1.000.000,- x 5 = Rp5.000.000,-

Apabila Discount (misalnya 99,95%)= 99,95% x Rp1.000.000,- x 5 = Rp4.997.500,-

Apabila Premium (misalnya 100,05%)= 100,05% x Rp1.000.000,- x 5 = Rp5.002.500,-


c) Jumlah dana yang diterima oleh Ahmad sebagai Penjual = harga bersih + Imbalan (accrued) Jika harga Par (100%)

= Rp5.000.000 + Rp12.500 = Rp5.012.500,-

Jika harga Discount (misalnya 99,95%)= Rp4.997.500 + Rp12.500 = Rp5.010.000,-

Jika harga Premium (misalnya 100,05%)= Rp5.002.500 + Rp12.500 = Rp5.015.000,-

Catatan : belum memperhitungkan biaya-biaya transaksi dan pajak


presentasi sukuk negara

Economy & Finance

biaya materai

jika belum

diterbitkan

akad ijarah

pemberi kuasa

capital gain

wali amanat

accrued interest