plagiat merupakan tindakan tidak terpuji … · ~mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa,...

117
PENGARUH PERUBAHAN LABA AKUNTANSI PERUSAHAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001- Tahun 2005 SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Pendidikan Program Studi Pendidikan Akuntansi Disusun Oleh : TUTIN WINDA SANTI 021334013 PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI JURUSAN PENDIDIKAN ILMU PENGETAHUAN SOSIAL FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2007 PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Upload: phungnguyet

Post on 18-Mar-2019

223 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PENGARUH PERUBAHAN LABA AKUNTANSI PERUSAHAN

TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001- Tahun 2005

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Pendidikan

Program Studi Pendidikan Akuntansi

Disusun Oleh :

TUTIN WINDA SANTI

021334013

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI

JURUSAN PENDIDIKAN ILMU PENGETAHUAN SOSIAL

FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2007

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 2: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

ii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 3: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

iii

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 4: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

iv

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 5: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

v

MOTTO • Tuhan menjadikan sesuatu itu indah pada waktunya.

Segala upaya dan usaha pasti akan ada hasilnya.

• Miliki mimpi dan ‘take actions and take the risk’ untuk mimpi itu. Lakukan dengan sepenuh hati. Kunci utamanya adalah percaya diri. -Indra Bekti-

• Kegagalan merupakan penunjuk arah untuk menuju keberhasilan

• Ilmu bagaikan O2 dalam kehidupan.... Menyertai disetiap hirupan nafas kita...mengikuti setiap tetes aliran darah kita...dan ada dalam setiap detakan jantung kita.

• Hidup adalah perjuangan, bukanlah arah dan tujuan. Hidup adalah perjalanan -Dhani Ahmad-

• Di dunia ini tak ada satupun yang abadi... Semuanya hanya milikNya dan pastilah akan kembali padaNya.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 6: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

vi

PERSEMBAHAN

Dengan sepenuh hati dan segenap jiwa-raga ini,

kupersembahkan hasil karyaku kepada :

ALLAH SWT yang telah mejadikan segala sesuatu itu ada

dan tiada

Junjunganku Nabi Muhammad SAW

Pahlawan terhebatku didunia ini “Ibu dan Bapakku tercinta”

Seluruh Keluargaku

Sahabat-sahabatku tersayang, yang slalu ada untukku

Para guru & dosen-dosenku

Almamaterku

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 7: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

vii

ABSTRAK

PENGARUH PERUBAHAN LABA AKUNTANSI PERUSAHAAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM

Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001 - 2005

Tutin Winda Santi Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta 2007

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perubahan laba akuntansi perusahaan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 tahun 2001 – 2005. Penelitian studi kasus ini dilakukan di “Pojok Bursa Efek Jakarta”, Universitas Islam Indonesia Yogyakarta pada bulan Desember 2006.

Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 pada tahun 2001 – 2005. Sampel yang diambil berjumlah 14 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling. Teknik analisis data penelitian yang digunakan adalah uji Independen dengan Chi-kuadrat (χ2).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan laba akuntansi perusahaan tidak berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai χ2

hitung = 0.1659 < χ2tabel = 3,8415, pada taraf signifikan a = 5% dengan derajat kebebasan =

1.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 8: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

viii

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF COMPANY’S ACCOUNTING EARNING CHANGES ON STOCK PRICE CHANGES

A Case Study On Companies Listed On LQ45 Year 2001 - 2005

Tutin Winda Santi Sanata Dharma University

Yogyakarta 2007

The aims of this research were to know the influence of company’s accounting earning changes on stock price changes in the companies listed on the LQ45 in 2001 – 2005. This research of the case study was conducted at “Pojok Bursa Efek Jakarta”, Islamic Indonesian University Yogyakarta on Desember 2006.

The research population was companies listed on the LQ45 in 2001 – 2005. The samples were taken from 14 companies. The technique which was used to take the samples was purposive sampling. The techique of research data analysis that was used was independent test with Chi-Quadrat (χ2).

The result of this research showed that company’s accounting earnings changes did not have positive influence on stock price changes. In which χ2

count = 0,1659 < χ2table =

3,8415, in the significance level α = 5% with the degree of fredom = 1.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 9: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat-Nya, sehingga

penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul Pengaruh Perubahan

Laba Akuntansi terhadap Perubahan Harga Saham. Studi kasus pada Perusahaan yang

Terdaftar dalam LQ45 Tahun 2001 – 2005.

Penyelesaian penyusunan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya

bantuan dan dukungan yang diberikan oleh berbagai pihak kepada penulis. Dalam

kesempatan ini, penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Drs. T. Sarkim, M.Ed., Pd.D. selaku Dekan Fakultas Keguruan dan Ilmu

Pendidikan Sanata Dharma Yogyakarta.

2. Drs. Sutarjo Adisusilo J.R selaku Ketua Jurusan Pendidikan Ilmu Pengetahuan

Sosial Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

3. S. Widanarto Prijowuntarto, S. Pd., M. Si selaku ketua Program Studi Pendidikan

Akuntansi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

4. S. Widanarto Prijowuntarto, S. Pd., M. Si selaku dosen pembimbing I yang telah

menyediakan waktu, memberikan bantuan, saran dan pengarahan kepada penulis,

sehingga penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan.

5. L. Saptono, S. Pd., M. Si. selaku dosen pembimbing II yang telah menyediakan

waktu, memberikan bantuan, saran dan pengarahan kepada penulis, sehingga

penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 10: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

x

6. Natalina Premastuti B, S. Pd. yang telah memberikan bantuan dan saran kepada

penulis.

7. Seluruh dosen Pendidikan Akuntansi dan Pendidikan Ekonomi yang telah

membagikan ilmunya, serta senantiasa mendidik dan mendampingi mahasiswa

selama study di Universitas Sanata Dharma.

8. Pengolola “Pojok Bursa Efek Jakarta” MM UII Yogyakarta (mb Erni & mb Tatik)

yang telah membantu penulis dalam pengumpulan data-data selama penelitian.

9. Staff Sekretariat PAK USD (mb Aris, pak Wawik, dkk) yang telah memberikan

bantuan dan melayani para mahasiswa, sehingga kegiatan pembelajaran dapat

berjalan dengan lancar.

10. Staff Perpustakaan Pusat USD yang telah memberikan bantuan dan pelayanan,

sehingga segalanya dapat berjalan dengan lancar.

11. Keluarga besar Pendidikan Akuntansi Universitas Sanata Dharma untuk

persahabatan dan persaudaraan yang indah yang telah terjalin selama ini.

12. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh

karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat konstruktif. Akhir kata

penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Penulis

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 11: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xi

Bapak dan Ibuku Trimakasih atas segala yang telah diberikan dan dilakukan untukku, sehingga aku dapat menjadi seperti sekarang ini.

Mas Eko

~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~

Keluarga Besarku Alm. mbah Akung, mbah putri, Alm. mbah Reso, Alm. mbah Tinom, Om2q, bulek2q, tante2q, sepupu2q ~matur suwun doanipun~, K’Dani, Diah ~makasih ya buat infonya ‘N dah nemenin ke BEJ~

Vita, my best friend + konsultanku yang ok

~Thanks for all...akhirnya aku bisa juga menyusulmu ha..ha..ha..? ~

Deden ~ thanks for all…you are be little star in my night ~

Sporter2ku yang sudah datang dan menunggu pendadaranku; Danik, my best friend ~thanks for all ma..tetap smangat! kamu pasti bisa~, Desy bersama dengan sikembarnya, Bruder, Suster, Edi blekele ~thank jo tips’e ok tenan..~, Sisil ~makasih boz atas bantuannya~, Lia, Siska,

Banu, dan juga temen2 seperjuanganku (Rita spears, 3sna, Hanik, keket, tiara) ~akhirnya qta bisa lu2s bareng~, dllnya yg ga bisa disebutin satu2.

“pokok’e makasih banget buat dukungan, semangat dan doanya”

Dosenku yang paling baik sedunia.. Pak Wid & pak Sapto ~trimakasih atas segala bantuan, saran, dan doanya. Tanpa bapak2 berdua, wah..ga’ tau deh..~, bu Indah yg baik hati, bu Rita yg cantik, pak Heri~makasih ya doanya.. sukses!~ , Mrs. Catur ~ thanks to abstract~

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 12: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xii

Ephan ~thank ya udah ngasih inspirasi aku untuk buat skripsi ini~,

Ruri, Elfira, Ana, Yulie, Wati, Febri, Sila, Ajie master technology qta ~nuwon yo info+solusinya~, Citra~makasih buat kebersamaannya slama ini~, Dewix, Iis, Yayuk, Anita (sporter terhebohku).

“Friends..pendadaranku lancar&sukses, makasih ya doanya..”

Anak2 x-BBÇ ’01; Ayu, Ika Sety, Sinyot, Erick, Pagob, Budi, Anna, dkk yang laennya, PIT-Crew yang keren n ok banget ~Thanks... X-an udach menjadi pelangi terindah buat q~ My friends in NY 02: Itta, Hny, Rita, Hesti, Wahdan, Sigit, etc. “Thanks for all friends…”

Temen-temen PAK USD Angkt. ‘02 n ‘01 ~thanks atas kebersamaan, persahabatan, dan

persaudaraan selama ini~ “Berjuang..dan berdoa.. biar letih smangat ku jaga, langkahkan kaki… beri sedikit arti untuk dunia... tataplah hari ini bukan hari kemarin...

karena masa depan tlah ditangan qta…”

Our sweet library…yang senantiasa menampungku untuk belajar dan telah menyediakan berbagai buku n fasilitas pendukung slama aku study & menyusun skripsi.

Mas Ari, mbak Novie, mas Anto ~ oiii..diriku udah lulus nich.. dah jadi sarjana bo’. Thanks ya..karena ada Xan aku ga mrasa kesepian, ‘n ga takut kalo mesti belajar sampai malem2..Makasih juga lho doanya~, temen baruku “Cgit” enak ya punya adik seperti dirimu..baik banget...(klo lagi baik sich he..he..he..).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 13: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xiii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL........................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ....................................... iv

HALAMAN MOTTO ........................................................................................ v

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... vi

ABSTRAK ......................................................................................................... vii

ABSTRACT ....................................................................................................... viii

KATA PENGANTAR ........................................................................................ ix

DAFTAR ISI ...................................................................................................... xiii

DAFTAR TABEL .............................................................................................. xvi

DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xviii

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................. 1

A. Latar Belakang .............................................................................. 3

B. Batasan Masalah ........................................................................... 3

C. Rumusan Masalah ........................................................................ 4

D. Tujuan Penelitian .......................................................................... 4

E. Manfaat Penelitian ........................................................................ 5

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ................. 6

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 14: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xiv

A. Pasar Modal .................................................................................. 6

1. Pengertian Pasar modal ........................................................... 6

2. Peranan Pasar Modal ............................................................... 7

3. Macam-macam Pasar Modal ................................................... 8

B. Saham ........................................................................................... 9

1. Pengertian Saham .................................................................... 9

2. Jenis-jenis Saham .................................................................... 10

3. Nilai-nilai Saham ..................................................................... 14

4. Harga Saham ........................................................................... 17

C. Laba .............................................................................................. 21

1. Pengertian Laba ....................................................................... 21

2. Konsep Laba ............................................................................ 22

3. Macam-macam Laba ............................................................... 23

4. Manfaat Informasi Laba .......................................................... 24

D. LQ45 ............................................................................................. 25

E. Pengaruh Perubahan Laba akuntansi Terhadap Perubahan Harga

Saham ........................................................................................... 25

F. Perumusan Hipotesis .................................................................... 27

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 29

A. Jenis Penelitian ............................................................................. 29

B. Waktu dan Tempat Penelitian ...................................................... 29

C. Subjek dan Objek Penelitian ........................................................ 29

D. Variabel Penelitian dan Pengukuran ............................................ 30

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 15: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xv

E. Populasi dan Sampel ..................................................................... 31

F. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 32

G. Uji Prasyarat ................................................................................. 32

H. Teknik Analisis Data .................................................................... 34

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................... 40

A. Deskripsi Data .............................................................................. 40

B. Pengujian Normalitas dan Linieritas ............................................. 47

C. Uji Hipotesis .................................................................................. 49

D. Pembahasan ................................................................................... 53

BAB V PENUTUP ............................................................................................. 62

A. Kesimpulan ................................................................................... 62

B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 62

C. Saran ............................................................................................. 63

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 65

LAMPIRAN

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 16: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 37

Tabel 3.2 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan ............................... 37

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian ......................... 41

Tabel 4.2 Data Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ..................................... 42

Tabel 4.3 Tanggal Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan............................. 45

Tabel 4.4 Data Perubahan Harga Saham Perusahaan ......................................... 45

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas ........................................................................... 47

Tabel 4.6 Hasil Uji Linieritas .............................................................................. 48

Tabel 4.7 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 51

Tabel 4.8 Tabel Kontingensi Data Observasi ..................................................... 51

Tabel 4.9 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan ............................... 52

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 17: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Trend Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ............................... 43

Gambar 4.2 Trend Perubahan Harga saham ....................................................... 46

Gambar 4.3 Rata-rata Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan........................... 54

Gambar 4.4 Rata-rata Perubahan Harga Saham Perusahaan .............................. 56

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 18: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran I Daftar Perusahaan Sampel ............................................................... 67

Lampiran II Laba Rugi Bersih dan Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan ..... 69

Lampiran III Tanggal Publikasi Laporan Laba Rugi Perusahaan ...................... 72

Lampiran IV Harga Saham dan Perubahan Harga Saham ................................. 74

Lampiran V Perhitungan Garis Trend ................................................................ 85

Lampiran VI Uji Normalitas .............................................................................. 87

Lampiran VII Uji Linieritas ................................................................................ 89

Lampiran VIII Perhitungan Mean & Standar Deviasi dan Pengkategorian &

Pengelompokan Data ................................................................................... 91

Lampiran IX Tabel Chi-kuadrat ......................................................................... 97

Lampiran X Laju Inflasi, Bunga Deposito Bank, Kurs BI ................................. 99

Lampiran XI Tabel F .......................................................................................... 103

Lampiran XII Surat Keterangan Penelitian ........................................................ 105

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 19: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Pasar modal merupakan pasar untuk perdagangan surat-surat berharga

(sekuritas). Pasar modal berfungsi dalam menjembatani antara pihak yang

memiliki kelebihan dana (lender) dengan pihak yang kekurangan dana

(borrower). Lender dapat melakukan investasi dalam sekuritas yang ditawarkan

oleh emiten (borrower yang merupakan perusahaan go public) melalui pasar

modal.

Saham merupakan salah satu jenis sekuritas yang diperdagangkan di pasar

modal. Menurut Sunariyah (2004:127), saham menunjukkan bahwa seseorang

memiliki hak terhadap bagian dari perusahaan. Para investor yang menanamkan

modal dalam sekuritas ini berharap mendapatkan keuntungan berupa deviden

dan capital gain. Deviden adalah keuntungan yang diberikan oleh emiten atas

keuntungan operasi perusahaan sebesar yang diputuskan dalam RUPS.

Sedangkan capital gain adalah selisih lebih antara harga jual dengan harga beli

saham. Saham yang paling dikenal oleh masyarakat dan banyak digunakan

untuk menarik dana adalah saham biasa (common stock).

Harga saham atau nilai suatu saham di pasar dipengaruhi oleh berbagai

faktor. Menurut Abdul Halim dan Sarwoko (1995:7-10), faktor- faktor tersebut

yaitu pendapatan, dividen, aliran kas, dan pertumbuhan. Sunariyah (2004:141)

menambahkah bahwa perubahan harga saham dapat pula dipengaruhi oleh

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 20: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

2

adanya aksi emiten (corporate action). Seperti, pembagian saham bonus,

perpecahan saham, stock buyback, dan right issue. Selain faktor-faktor internal

di atas, Sebastianus Widanarto (2003:82) menyebutkan bahwa harga saham juga

dipengaruhi oleh faktor- faktor eksternal, seperti kondisi perekonomian,

kebijakan pemerintah, politik, keamanan, dan suku bunga.

Dalam penelitian ini, faktor penduga tinggi rendahnya harga saham

difokuskan pada perubahan laba akuntansi perusahaan. Pada umumnya,

perkembangan laba digunakan sebagai ukuran oleh para investor untuk melihat

sejauh mana perkembangan kinerja keuangan emiten. Semakin besar

keuntungan perusahaan, semakin bagus pula kinerjanya, dan semakin besar

keuntungan membuat nilai perusahaan semakin tinggi (Skandal-skandal di Wall

Street dalam http://www.kompas.com).

Para emiten saling bersaing dalam menciptakan nilai perusahaan yang

tinggi di mata investor. Berbagai strategi diterapkan oleh perusahaan agar dapat

meningkatkan laba, sehingga dapat menarik investor lebih banyak dan

mendorong terjadinya perubahan harga saham perusahaan. Bahkan, ada juga

perusahaan yang sengaja melakukan praktik-praktik tidak layak dalam

perusahaan, seperti yang banyak terjadi akhir-akhir ini. Perusahaan merekayasa

laporan keuangannya dengan tujuan memperlihatkan adanya perubahan laba

yang besar dalam perusahaan, sehingga mendorong terjadinya perubahan harga

saham perusahaan.

Banyak perusahaan yang mengalami perubahan harga saham searah

dengan perubahan laba. Akan tetapi, adapula perusahaan yang harga sahamnya

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 21: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

3

meningkat meskipun tidak ada perubahan laba atau justru laba menurun.

Penelitian yang dilakukan oleh Ewijaya dan Nur Indriantoro (1999)

menunjukkan bahwa perubahan laba per saham tidak memberikan pengaruh

yang signifikan pada perubahan harga saham. Penelitian Adiwijaya (2000)

dalam Veno Ajie (2003:174), memperlihatkan bahwa pelaporan keuangan

perusahaan yang meningkat labanya dengan perusahaan yang menurun labanya

tidak berpengaruh terhadap harga saham di BEJ. Sedangkan penelitian Brown

dan Hancock (1977) dalam Triyono dan Jogiyanto (2000:57) menemukan

bahwa publikasi laba akuntansi mempunyai pengaruh pada harga saham.

Penelitian yang dilakukan oleh Jati (1998) dalam Veno Ajie (2003:174)

menunjukkan bukti empiris adanya signifikansi hubungan antara laba dengan

harga saham.

Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penelitian ini dimaksudkan

untuk menyelidiki pengaruh perubahan laba akuntansi terhadap perubahan harga

saham. Peneliti memilih judul penelitian “Pengaruh Perubahan Laba

Akuntansi Perusahaan Terhadap Perubahan Harga Saham”. Penelitian

merupakan studi kasus pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ45

selama tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

B. Batasan Masalah

Perubahan saham dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, yaitu

pendapatan, dividen, aliran kas, pertumbuhan, aksi emiten, kondisi

perekonomian, kebijakan pemerintah, politik, keamanan, dan suku bunga.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 22: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

4

Penelitian ini memfokuskan pada faktor pertumbuhan yaitu perubahan laba

akuntansi perusahaan. Untuk meminimumkan faktor- faktor lain (di luar

perubahan laba akuntansi perusahaan) yang dapat mempengaruhi perubahan

harga saham, waktu penelitian difokuskan pada lima hari sebelum

pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan sampai dengan lima

hari sesudah pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan.

Mengingat banyaknya perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek, maka

peneliti membatasi penelitian pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar

dalam LQ45 selama sepuluh periode atau lima tahun berturut-turut, yaitu

tahun 2001, 2002, 2003, 2004, 2005.

C. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, penulis merumuskan permasalahan

penelitian ini yaitu apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh positif

tehadap perubahan harga saham?

D. Tujuan Penelitian

Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui

apakah perubahan laba akuntansi perusahaan berpengaruh positif terhadap

perubahan harga saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 23: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

5

E. Manfaat Penelitian

Penulis mengharapkan agar hasil dari penelitian ini dapat memberikan

manfaat bagi :

1. Universitas

Dapat menjadi tambahan bahan referensi dalam mempelajari investasi

sekuritas di pasar modal, terutama sehubungan dengan laba akuntansi dan

harga saham.

2. Investor

Dapat menjadi masukan dan pertimbangan bagi investor dalam rangka

pengambilan keputusan investasi saham.

3. Masyarakat

Sebagai bahan referensi bagi pihak-pihak dalam masyarakat, yang ingin

mengetahui dan mempelajari mengenai investasi pada pasar modal.

4. Penulis

Menemukan jawaban atas permasalahan yang ditemukan selama ini,

sehingga dapat menambah wawasan penulis sehubungan dengan investasi

dalam pasar modal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 24: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

6

BAB II

KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS

A. Pasar Modal

1. Pengertian Pasar Modal

Undang-undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 memberikan

pengertian bahwa pasar modal yaitu “kegiatan yang bersangkutan dengan

penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan

dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan

dengan efek”. Definisi lain dari pasar modal dirumuskan sebagai berikut.

a. Menurut Saleh Basir M. Fakhruddin (2005:5), pasar modal (capital

market ) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka

panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun

modal sendiri.

b. Suad Husnan (1998:3) mendefinisikan pasar modal sebagai pasar untuk

berbagai instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang bisa

diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang ataupun modal sendiri, baik

yang diterbitkan oleh pemerintah ataupun swasta.

c. Sunariyah (2004:4-5) memberikan definisi bahwa pasar modal merupakan

suatu pasar yang disiapkan untuk memperdagangkan surat berharga

dengan memakai jasa para perantara pedagang efek.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 25: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

7

Dari beberapa definisi di atas, dapat disimpulkan bahwa pasar modal

adalah pasar yang digunakan untuk penawaran umum dan perdagangan

sekuritas jangka panjang dengan melalui para perantara pedagang efek.

2. Peranan Pasar Modal

Pasar modal dapat ditemukan di banyak negara, karena pasar modal

mempunyai berbagai peranan penting. Menurut Sunariyah (2004:7-10)

peranan pasar modal adalah sebagai berikut.

a. Ditinjau dari Aspek Mikro (Sisi Pelaku Pasar Modal)

1) Sebagai fasilitas melakukan transaksi antara penjual dan pembeli

untuk menentukan harga sekuritas yang diperjual-belikan.

2) Pasar modal memberi kesempatan kepada para pemodal untuk

menentukan hasil yang diharapkan.

3) Pasar modal memberi kesempatan kepada investor untuk menjual

kembali sekuritas yang dimilikinya.

4) Pasar modal menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk

berpartisipasi dengan perkembangan suatu perekonomian.

5) Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.

b. Ditinjau dari Aspek Makro (Perekonomian Secara Nasional)

1) Fungsi Menabung

Masyarakat dapat memilih alternatif menabung ke wilayah investasi.

Surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal memberi jalan

yang mudah untuk menginvestasikan dana.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 26: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

8

2) Fungsi Kekayaan

Pasar modal merupakan cara untuk menyimpan kekayaan sampai

dengan kekayaan tersebut dapat dipergunakan lagi. Cara ini lebih baik

karena sekuritas tidak mengalami depresiasi.

3) Fungsi Likuiditas

Kekayaan yang disimpan dalam sekuritas bisa dilikuidasi melalui

pasar modal dengan risiko yang sangat minimal dibanding dengan

aktiva lain.

4) Fungsi Pinjaman

Pasar modal bagi perekonomian suatu negara merupakan sumber

pembiayaan pembangunan dari pinjaman yang dihimpun dari

masyarakat.

3. Macam-macam Pasar Modal

Pasar modal dalam perdagangan efek dapat dibedakan menjadi empat

macam, yaitu (Sunariyah, 2004:12-15):

a. Pasar Perdana (Primary Market)

Pasar perdana merupakan penawaran saham atau sekuritas lainnya yang

dijual untuk pertama kalinya, sebelum diperdagangkan di pasar sekunder.

Harga saham ditentukan oleh penjamin emisi dan emiten berdasarkan

analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 27: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

9

b. Pasar Sekunder (Secondary Market)

Pasar Sekundar adalah pasar untuk memperjual-belikan saham dan

sekuritas lainnya secara luas, setelah melalui pasar perdana. Harga saham

di pasar sekunder ditentukan oleh penawaran dan permintaan antara

penjual dan pembeli.

c. Pasar Ketiga (Third Market)

Pasar ketiga merupakan tempat perdagangan saham atau sekuritas lainnya

di luar bursa. Pasar ketiga tidak memiliki floor trading (lantai bursa).

Operasi yang ada berupa pemusatan informasi yang disebut “trading

information”. Bursa paralel merupakan pasar ketiga, dilaksanakan oleh

perserikatan perdagangan uang dan efek dengan diawasi dan dibina oleh

Badan Pengawas Pasar Modal.

d. Pasar Keempat (Fourth Market)

Pasar keempat merupakan bentuk perdagangan efek antar pemodal atau

pengalihan saham dari pemegang saham yang satu ke pemegang saham

yang lain tanpa melalui pelantara pedagang efek. Transaksi efek ini

biasanya dilakukan dalam jumlah besar. Transaksi yang terjadi pada pasar

keempat juga harus dilaporkan dan dicatat di bursa efek.

B. Saham

1. Pengertian Saham

Saham adalah surat berharga yang menyatakan bahwa pemilik saham

tersebut merupakan pemilik sebagian dari perusahaan yang menerbitkan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 28: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

10

saham itu (Sawidji Widoatmodjo, 2004:39). Wujud saham adalah selembar

kertas yang biasanya tertulis nama perusahaan penerbit saham, nilai nominal

saham, serta nama pemilik saham. Perusahaan yang menerbitkan saham dan

menjualnya kepada masyarakat umum disebut dengan emiten. Suatu

perusahaan dapat menjadi emiten apabila perusahaan yang bersangkutan

berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan telah go public.

2. Jenis-jenis Saham

Saham dapat dibedakan menjadi dua jenis saham, yaitu saham bia sa

(common stock) dan saham preferen (preferred stock).

a. Saham Biasa (Common Stock)

Saham biasa merupakan saham yang paling dikenal oleh masyarakat dan

paling banyak diperdagangkan. Pemegang saham biasa adalah pemilik

dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen untuk menjalankan

operasi perusahaan (Jogiyanto, 2003:73).

1) Karakteristik Saham Biasa

Karakteristik-karakteristik dari saham biasa adalah sebagai berikut

(Saleh Basir dan Henry M. Fakhruddin, 2005:11-12):

a) Klaim Atas Keuntungan Perusahaan

Pemegang saham biasa mempunyai hak untuk mendapatkan bagian

dari keuntungan perusahaan. Pembagian keuntungan yang dikenal

dengan istilah dividen, mengacu kepada perolehan laba perusahaan.

Besarnya dividen yang dibagikan sesuai dengan yang diputuskan

dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 29: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

11

b) Hak Atas Harta Perusahaan

Pemegang saham biasa mempuyai hak atas harta perusahaan.

Apabila perusahaan bubar atau dilikuidasi, pemegang saham biasa

berhak atas sisa kekayaan perusahaan tersebut.

c) Hak Suara dalam RUPS

Pemegang saham biasa memiliki hak suara dalam RUPS.

Pemegang saham dapat memberikan suaranya sehubungan dengan

penentuan keputusan perusahaan dalam rapat pemegang saham.

d) Tanggung Jawab Terbatas

Pemegang saham bertanggung jawab kepada pihak ketiga (kreditur)

sebatas jumlah kepemilikan saham di perusahaan tersebut.

e) Hak Memiliki Efek Terlebih Dahulu

Pemegang saham lama mempunyai hak terlebih dahulu atas saham

baru yang akan dikeluarkan perusahaan.

2) Klasifikasi Saham Biasa

Menurut Dyah Ratih Sulistyastuti (2002:6-8), saham biasa dapat

diklasifikasikan menjadi beberapa macam, yaitu:

a) Berdasarkan Nilai Kapitalisasi

(1) Big-Cap

Big-cap disebut juga blue chip, merupakan saham papan atas,

yaitu saham yang berkapitalisasi besar dengan nilai kapitalisasi

lebih dari satu trilyun rupiah. Saham ini diterbitkan oleh

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 30: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

12

perusahaan yang profesionalitasnya telah sangat dipercaya oleh

masyarakat.

(2) Mid-Cap

Mid-cap atau saham lapis kedua adalah kelompok saham yang

berkapitalisasi besar dengan nilai 100 milyar sampai dengan 1

trilyun rupiah.

(3) Small-Cap

Small-cap adalah kelompok saham dengan nilai kapitalisasi

dibawah 100 milyar rupiah.

b) Berdasarkan Fundamental Perusahaan dan Kondisi Perekonomian

Perusahaan

(1) Income Stocks

Saham ini mampu memberikan dividen semakin besar dari

rata-rata dividen yang diberikan tahun sebelumnya.

(2) Growth Stocks

Saham ini mampu memberikan dividen yang relatif tinggi.

Harga saham ini relatif mahal.

(3) Speculative Stocks

Emiten dari saham ini tidak konsisten dalam memberikan

dividen, karena pendapatan perusahaan belum pasti.

(4) Cyclical Stocks

Cyclical Stock merupakan kelompok saham yang

pergerakannya searah dengan perekonomian makro.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 31: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

13

(5) Defensive Stocks

Saham ini adalah saham yang tidak terpengaruh oleh

perekonomian makro maupun turbulensi sosial-politik, karena

produknya selalu dibutuhkan oleh masyarakat.

b. Saham Preferen (Preferred Stock)

Saham Preferen merupakan gabungan (hybrid) antara obligasi dan saham

biasa, karena saham preferen memiliki karakteristik seperti obligasi dan

saham biasa (Sawidji Widoatmodjo, 2004:47).

1) Karakteristik Saham Preferen

Menurut Jogiyanto (2003:68-70) karakteristik saham preferen adalah

sebagai berikut:

a) Preferen Terhadap Dividen

Pemegang saham preferen mempunyai hak untuk menerima dividen

terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham biasa.

Saham preferen pada umumnya juga kumulatif, yaitu berhak

menerima dividen tahun-tahun sebelumnya yang belum dibayarkan

(dividends in arrears), sebelum pemegang saham biasa menerima

dividennya.

b) Preferen Pada Waktu Likuidasi

Pada saat terjadi likuidasi, pemegang saham preferen mempunyai

hak terlebih dahulu atas aktiva perusahaan dibandingkan dengan

pemegang saham biasa.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 32: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

14

2) Macam-macam Saham Preferen

Beberapa macam saham preferen telah dibentuk untuk menarik minat

investor dan memberikan berbagai alteratif keuntungan. Macam dari

saham preferen ini yaitu (Jogianto, 2003:70-73):

a) Convertible Preferred Stock

Saham preferen semacam ini memungkinkan pemilik saham untuk

menukarkan saham tersebut dengan saham biasa.

b) Callable Preferred Stock

Saham preferen yang memberikan hak kepada perusahaan penerbit

saham untuk membeli kembali saham ini dari pemegang saham

pada tanggal tertentu di masa datang dengan nilai tertentu.

c) Floating atau Adjustable-rate Preferred Stock

Saham preferen ini tidak membayar dividen secara tetap, tingkat

dividen yang dibayar tergantung dari tingkat return (hasil) dari

sekuritas treasury bill (di Indonesia adalah SBI).

3. Nilai-nilai Saham

Nilai saham menggambarkan nilai perusahaan, dimana nilai

perusahaan tersebut tercermin pada nilai kekayaan bersih yang dimilikinya

(Rita Eny Purwanti, 1998:64). Nilai sua tu saham dapat dilihat dengan

menggunakan tiga konsep yang memiliki makna berbeda (Jogiyanto,

2003:79-89):

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 33: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

15

a. Nilai Buku

Nilai buku adalah nilai yang dicatat ketika saham dijual oleh perusahaan.

Nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva bersih yang dimiliki

oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham. Nilai buku

per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan jumlah saham yang

beredar. Untuk menghitung total ekuitas perlu diketahui nilai nominal,

agio saham, nilai modal disetor, dan laba ditahan.

1) Nilai Nominal

Nilai nominal adalah nilai kewajiban yang ditetapkan untuk per lembar

saham dalam kaitannya dengan kepentingan akuntansi dan hukum.

Saham yang tidak memiliki nilai nominal, nilai saham tersebut akan

ditetapkan sendiri oleh dewan direksi. Apabila tidak ada ketetapan,

maka semua penerimaan bersih yang diterima emiten pada waktu

mengeluarkan saham tersebut secara hukum dianggap sebagai modal.

2) Agio Saham

Agio saham adalah selisih antara modal yang dibayar oleh pemegang

saham dengan nilai nominal saham.

3) Nilai Modal Disetor

Nilai modal merupakan total modal yang dibayar oleh pemegang

saham kepada perusahaan emiten untuk ditukar dengan saham.

4) Laba Ditahan

Laba ditahan adalah laba yang tidak dibagikan. Laba ini diinvestasikan

kembali ke perusahaan sebagai sumber dana internal.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 34: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

16

b. Nilai Pasar

Nilai pasar adalah harga dari saham di bursa pada saat tertentu, yang

ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan.

c. Nilai Intrinsik

Nilai intrinsik merupakan nilai sebenarnya/nyata dari suatu saham yang

ditentukan oleh faktor- faktor fundamental perusahaan. Nilai intrinsik ini

tercermin pada fakta seperti aktiva, pandapatan, dan sebagainya.

Menurut Rita Eny Purwanti (1998), ada dua pendekatan untuk

penilaian investasi saham, yaitu:

a. Pendekatan Tradisional

Dalam pendekatan tradisional ada dua analisis yang dapat digunakan,

yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental.

1) Analisis Teknikal

Analisis ini menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri

untuk berusaha mengakses permintaan dan penawaran saham. Data

yang digunakan adalah data pasar yang dipublikasikan seperti harga

saham.

2) Analisis Fundamental

Analisis ini didasarkan pada suatu anggapan bahwa setiap saham

memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinsik merupakan suatu fungsi dari

variabel-variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk

menghasilkan suatu return yang diharapkan dan suatu risiko yang

melekat pada saham tersebut. Hasil estimasi intrinsik kemudian

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 35: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

17

dibandingkan dengan harga pasar sekarang. Apabila nilai intrinsik

sama dengan harga pasar sekarang, maka harga saham benar. Apabila

nilai intrinsik lebih besar dari harga pasar sekarang, maka saham

dinyatakan undervalued dan seharusnya dibeli. Tetapi, apabila nilai

intrinsik lebih kecil dari harga pasar sekarang, maka saham dinyatakan

overvalued dan seharusnya dijual.

b. Pendekatan Portofolio Modern

Para analis atau investor mendasarkan pada anggapan terdapat pasar

efisien dalam bursa, yaitu harga saham akan terefleksi pada seluruh

informasi yang ada. Sehingga, analisis secara sistematik terhadap faktor-

faktor eksternal (ekonomi, keamanan, industri, kebijakan-kebijakan

pemerintah, dan sebagainya) dan faktor internal (kinerja perusahaan)

perlu dilakukan secara cermat.

4. Harga Saham

a. Macam-macam Harga

Macam-macam harga yang ada di pasar modal adalah sebagai berikut

(Lani Salim, 2003:7-8):

1) Harga Pembuka (Open)

Harga pembuka adalah harga pada saat pembukaan/ perdagangan

pertama untuk suatu periode.

2) Harga Tertinggi (High)

Harga tertinggi adalah harga perdagangan tertinggi untuk suatu

periode.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 36: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

18

3) Harga Terendah (Low)

Harga terendah adalah harga perdagangan terendah untuk suatu

periode.

4) Harga Penutup (Close)

Harga penutup adalah harga perdagangan terakhir untuk suatu periode.

b. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham

Harga saham dipengaruhi oleh dua faktor, yaitu faktor internal dan faktor

eksternal perusahaan.

1) Faktor Internal

Faktor interna l adalah faktor yang mempengaruhi harga saham yang

berasal dari perusahaan yang bersangkutan. Menurut Abdul Halim dan

Sarwoko (1995:7-10) faktor-faktor tersebut adalah:

a) Pendapatan

Pemegang saham sangat memperhatikan pendapatan-pendapatan

yang dilaporkan maupun yang diramalkan. Pendapatan-pendapatan

tersebut membantu para investor dalam memperkirakan atau

meramalkan arus dividen di masa mendatang. Pengamatan dari

pasar surat berharga akan dengan cepat menegaskan bahwa

pendapatan merupakan penentu harga saham.

b) Dividen

Harga saham merupakan nilai sekarang dari seluruh dividen yang

diharapkan di masa mendatang. Jadi, pengaruh dividen dalam

menentukan harga saham sudah jelas.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 37: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

19

c) Aliran Kas

Hasil analisis dari aliran kas memberikan wawasan yang berharga

terhadap profitabilitas perusahaan. Oleh karena itulah investor yang

serius pasti ingin memeriksa aliran kas dari perusahaan dengan

hati-hati.

d) Pertumbuhan

Pertumbuhan dapat diartikan sebagai perkembangan penjualan,

perkembangan laba atau perkembangan aktiva. Perkembangan

penjualan berarti bahwa perusahaan mampu mengatasi persaingan.

Perkembangan laba digunakan untuk mengetahui kemampuan

perusahaan dalam mengubah pertumbuhan penjualan dan kegiatan

operasionalnya kedalam kenaikan penghasilan bagi pemegang

saham.

Sunariyah (2004:141) menambahkah bahwa perubahan harga saham

dapat pula dipengaruhi oleh adanya aksi emiten (corporate action).

Menurut Dyah Ratih Sulistyastuti (2002:25), aksi emiten (corporate

action) merupakan

“kegiatan yang dilakukan oleh emiten yang bobotnya cukup material sehingga mempunyai kemungkinan mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut di bursa efek maupun keputusan investor”

Jenis-jenis aksi emiten (corporate action) antara lain adalah

sebagai berikut (Saleh Basir dan M. Fakhruddin, 2005:71-188):

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 38: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

20

a) Perpecahan Saham (Stock Split)

Stock split adalah perpecahan nominal saham menjadi nominal

yang lebih kecil. Stock split dilakukan agar saham emiten

menjadi lebih likuid.

b) Saham Bonus

Saham bonus adalah saham yang dibagikan perusahaan kepada

pemegang saham. Saham yang dibagikan merupakan

kapitalisasi dari agio saham.

c) Right Issue

Right issue merupakan cara bagi emiten untuk meningkatkan

jumlah modal disetornya dengan memberikan penawaran

terlebih dahulu kepada pemegang saham lama untuk menambah

modalnya di perusahaan emiten. Right issue berkaitan erat

dengan preemptive rights.

d) Stok Buyback

Stock buyback adalah pembelian kembali sebagian saham yang

telah dilepas ke publik oleh emiten. Tujuan dilakukan stock

buyback antara lain untuk meningkatkan laba per lembar

saham, meningkatkan likuiditas saham, dibagikan kepada

karyawan, dan menghindari akuisisi oleh perusahaan lain.

2) Faktor Eksternal

Faktor eksternal adalah faktor yang mempengaruhi harga saham yang

berasal dari luar perusahaan. Menurut Sebastianus Widanarto

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 39: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

21

(2003:82), faktor- faktor eksternal yang mempengaruhi harga saham

meliputi kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, politik,

keamanan, dan suku bunga.

C. Laba

1. Pengertian Laba

Menurut Anis Chariri dan Imam Ghozali (2003:213), tidak ada

persamaan pendapat dalam mendefinisikan laba secara tepat karena

penggunaan konsep laba yang luas. Pengertian laba yang dianut oleh struktur

akuntansi sekarang adalah laba akuntansi yang merupakan selisih

pengukuran pendapat dan biaya (Suwardjono, 1989:242). Hendriksen

(1988:129) mengemukakan beberapa kritik atas laba akuntansi sebagai

berikut:

a. Konsep laba akuntansi belum dirumuskan secara jelas.

b. Tidak ada dasar teoritis jangka panjang untuk perhitungan dan penyajian

laba akuntansi.

c. Praktik-praktik akuntansi yang diterima umum memungkinkan

ketidakkonsistenan dalam pengukuran laba periodik dari berbagai

perusahaan dan bahkan di antara berbagai tahun dari perusahaan yang

sama.

d. Perubahan tingkat harga telah mengubah arti laba yang diukur dalam nilai

uang historis.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 40: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

22

e. Informasi lain mungkin lebih berguna bagi para investor dan pemegang

saham untuk mengambil keputusan investasi.

Laba akuntansi memiliki karakteristik sebagai berikut (Belkaoui, 1993

dalam Anis Chariri dan Imam Ghozali, 2003:214):

a. Didasarkan pada transaksi aktual, terutama yang berasal dari penjualan

barang/jasa.

b. Didasarkan pada postulat periodisasi dan mengacu pada kinerja

perusahaan selama satu periode tertentu.

c. Didasarkan pada prinsip pendapatan yang memerlukan pemahaman

khusus tentang definisi, pengukuran, dan pengakuan pendapatan.

d. Memerlukan pengukuran tentang biaya dalam bentuk cost historis.

e. Menghendaki adanya perbandingan antara pendapatan dengan biaya yang

relevan dan berkaitan dengan pendapatan tersebut.

2. Konsep Laba

Laba akuntansi dapat digunakan sebagai ukuran dalam menilai kinerja

perusahaan. Konsep yang digunakan untuk menentukan elemen laba

perusahaan ada dua, yaitu (Anis Chariri dan Imam Ghozali, 2003:226-227):

a. Konsep Laba Periode

Konsep laba ini dimaksudkan untuk mengukur efisiensi suatu perusahaan.

Ukuran efisiensi dilakukan dengan membandingkan laba periode berjalan

dengan laba periode sebelumnya atau dengan laba perusahaan lain pada

industri yang sama. Pusat perhatian konsep laba periode adalah laba

operasi periode berjalan yang berasal dari kegiatan normal perusahaan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 41: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

23

b. Konsep Laba Koprehensif

Berdasarkan FASB, laba komprehensif terdiri dari seluruh perubahan

aktiva bersih yang berasal dari transaksi operasi perusahaan. Selain

memiliki kompenen yang sama dengan komponen laba periode

(pendapatan, biaya, untung, dan rugi), laba komprehensif juga memiliki

komponen tertentu, yaitu:

1) Pengaruh penyesuaian akuntansi tertentu untuk periode lalu yang

dialami dalam periode berjalan diperlukan sebagai penentu besarnya

laba.

2) Perubahan aktiva bersih tertentu lainnya yang diakui dalam periode

berjalan.

3. Macam-macam Laba

Laba dapat dibedakan menjadi beberapa macam, yaitu laba kotor, laba

operasi, laba sebelum pajak, dan laba bersih.

a. Laba Kotor

Laba kotor adalah selisih lebih dari penjualan bersih dikurangi dengan

harga pokok penjualan.

b. Laba Operasi

Laba operasi adalah selisih lebih antara penjualan dengan seluruh beban

operasi (Wild, 2005:25).

c. Laba Sebelum Pajak

Laba sebelum pajak adalah laba dari operasi berjalan sebelum cadangan

untuk pajak penghasilan (Wild, 2005:25).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 42: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

24

d. Laba Bersih

Laba bersih adalah laba terakhir yang tertera dalam laporan laba rugi

perusahaan. Laba bersih merupakan kenaikan atas ekuitas pemilik pada

periode yang bersangkutan (Sebastianus Widanarto, 2003:35).

4. Manfaat Informasi Laba

Pelaporan laba digunakan untuk memberikan informasi mengenai laba

yang mampu dihasilkan oleh perusahaan. Menurut Suwardjono (1989:242),

informasi laba dapat digunakan untuk berbagai tujuan, yaitu sebagai:

a. Indikator efisiensi penggunaan dana yang tertanam dalam perusahaan

yang diwujudkan dalam tingkat pengembalian.

b. Pengukur prestasi manajemen

c. Dasar penentuan pengenaan pajak

d. Alat pengendalian alokasi sumberdaya ekonomi suatu negara

e. Dasar kompensasi dan pembagian bonus

f. Alat motivasi manajemen dalam pengendalian perusahaan

g. Dasar untuk menilai kenaikan kemakmuran

h. Dasar pembagian dividen.

5. Laba Per Lembar saham

Laba per lembar saham adalah jumlah laba untuk setiap lembar saham

dalam suatu periode. Laba per lembar saham sering digunakan para investor

untuk menilai perusahaan, karena itulah informasi laba per lembar saham

selalu dicantumkan dalam laporan keuangan perusahaan. Laba per lembar

saham diperoleh dengan cara membagi laba bersih (setelah dikurangi dengan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 43: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

25

jumlah dividen saham preferen) dengan jumlah rata-rata tertimbang dari

saham beredar (Zaki Baridwan, 1984:352).

D. LQ45

LQ45 terdiri dari 45 saham perusahaan yang dipilih setelah melalui

beberapa kriteria, sehingga terdiri dari saham-saham yang mempunyai likuiditas

tinggi. Kriteria-kriteria dalam pemilihan saham LQ45 yaitu (Indeks BEJ dalam

http://www.jsx.co.id/education.asp?cmd=menu5):

1. Masuk dalam top 60 dari total transaksi saham di pasar reguler (rata-rata nilai

transaksi selama 12 bulan terakhir).

2. Masuk dalam ranking yang didasarkan pada nilai kapit alisasi pasar (rata-rata

kapitalisasi pasar selama 12 bulan terakhir).

3. Telah tercatat di BEJ sekurang-kurangnya 3 bulan

4. Kondisi keuangan perusahaan, prospek pertumbuhan perusahaan, frekuensi

dan jumlah transaksi di pasar reguler.

E. Pengaruh Perubahan Laba Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham

Investor menggunakan pertumbuhan keuntungan perusahaan untuk

mengukur perkembangan kinerja emiten. Pertumbuhan keuntungan perusahaan

ini dapat dilihat melalui perubahan laba akuntansi perusahaan yang

bersangkutan. Perubahan laba yang lebih baik mencerminkan pertumbuhan

keuntungan perusahaan yang semakin baik, sehingga memberikan nilai bagi

kinerja emiten dimata investor.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 44: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

26

Investor hanya akan menanamkan modal pada perusahaan yang telah

memiliki nilai lebih. Oleh karena itulah, emiten yang mengalami pertumbuhan

keuntungan, sahamnya akan banyak diminati oleh para investor. Apabila

investor yang ingin menanamkan modalnya pada suatu perusahaan semakin

banyak, maka akan berdapak pada meningkatnya harga saham yang

diperdagangkan.

Beberapa penelitian tentang hubungan laba akuntansi dengan harga

saham telah dilakukan sebelumnya, antara lain:

1. Beaver (1968) dalam Ewijaya dan Nur Indriantoro (1999:56-57), meneliti

apakah laba tahunan mempunyai reaksi pasar yang dicerminkan oleh

perubahan harga. Penelitian dilakukan dengan menguji hipotesis adanya

kandungan informasi pada laba dengan melakukan pengamatan di sekitar

hari pengumuman, hasilnya secara statistik terjadi reaksi harga yang

signifikan sehari sebelum dan sesudah pengumuman laba.

2. Niederhaffer dan Regan dalam Abdul Halim dan Sarwoko (1995:8), hasil

penelitian menunjukkan bahwa 50 macam saham yang harganya berubah

paling besar selama 5 tahun (1966-1970) juga mengalami kenaikan EPS

selama periode waktu yang sama, sedangkan saham-saham yang mengalami

penurunan harga cenderung mengalami penurunan EPS.

3. Brown dan Hancock (1977) dalam Triyono dan Jogiyanto (2000:57)

menemukan bahwa publikasi laba akuntansi mempunyai pengaruh pada

harga saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 45: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

27

4. Jati (1998) dalam Veno Ajie (2003:174), meneliti mengenai pengaruh laba

terhadap perubahan harga saham 60 perusahaan di BEJ selama periode 1992-

1996. Menghasilkan bukti empiris adanya signifikansi hubungan antara laba

dengan harga saham dengan tingkat signifikansi sebesar 7,32-10,44%.

F. Perumusan Hipotesis

Perubahan laba akuntansi memperlihatkan pertumbuhan keuntungan

suatu emiten. Informasi perubahan laba akuntansi sering digunakan investor

untuk mengukur perkembangan kinerja emiten. Semakin baik perkembangan

kinerja emiten, semakin baik pula penilaian investor terhadap emiten. Apabila

emiten dinilai baik, maka saham-saham emiten yang bersangkutan akan

diminati oleh para investor. Sehingga, permintaan saham emiten pun menjadi

tinggi.

Harga saham terbentuk karena adanya penawaran dan permintaan

saham di pasar modal. Titik pertemuan antara penawaran dan permintaan

merupakan kesepakatan harga perdagangan saham yang terjadi. Permintaan

yang semakin tinggi akan menyebabkan harga yang terbentuk semakin tinggi

pula. Dengan demikian, apabila permintaan saham oleh para investor

meningkat, maka harga saham pun akan semakin tinggi.

Penelitian mengenai pengaruh perubahan laba akuntansi terhadap

perubahan harga saham perlu dilakukan untuk membuktikan kebenaran rumusan

di atas. Dengan begitu, dapat membantu berbagai pihak dalam memberikan

pertimbangan untuk menilai sebuah emiten. Sehingga, keputusan yang diambil

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 46: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

28

oleh para investor untuk melakukan investasi saham, berdasarkan atas alasan

dan pertimbangan yang tepat.

Berdasarkan uraian tersebut di atas, dirumuskan hipotesis penelitian ini:

Ha: Perubahan laba akuntansi perusahaan berpengaruh positif terhadap

perubahan harga saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 47: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

29

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah studi kasus, yaitu penelitian yang dilakukan

dengan mengamati sejumlah objek penelitian dari populasi yang memiliki

karakteristik tertentu, dan hasilnya hanya berlaku bagi objek itu sendiri.

B. Waktu dan Tempat Penelitian

1. Waktu Penelitian

Penelitian dilakukan pada bulan Desember 2006

2. Tempat Penelitian

Penelitian dilakukan di Pojok BEJ UII Yogyakarta

C. Subjek dan Objek Penelitian

1. Subjek Penelitian

Subjek penelitian adalah perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa

Efek Jakarta pada tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

2. Objek Penelitian

Objek penelitian adalah harga saham perusahaan LQ45 untuk tahun

2002, 2003, 2004, 2005 dan 2006. Serta laba-rugi akuntansi perusahaan

LQ45 untuk tahun 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 48: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

30

D. Variabel Penelitian dan Pengukuran

1. Variabel Independen (X)

Variabel independen dalam penelitian ini adalah perubahan laba

akuntansi perusahaan. Perubahan laba akuntansi perusahaan merupakan

perubahan dari laba atau rugi bersih perusahaan untuk tahun 2001, 2002,

2003, 2004, dan 2005. Laba atau rugi bersih perusahaan yang dimaksud

adalah yang tertera dalam laporan laba rugi perusahaan

∆Ei t = 1- ti

1- ti ti

EE - E

Keterangan:

∆Ei t = Perubahan laba akuntansi perusahaan i tahun t Ei t = Laba perusahaan i tahun t Ei t-1 = Laba perusahaan i tahun t-1

2. Variabel Dependen (Y)

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah perubahan harga saham.

Perubahan harga saham merupakan rata-rata perubahan dari harga penutupan

perdagangan saham selama waktu penelitian, yaitu lima hari sebelum

pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan sampai dengan lima

hari sesudah pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan. Waktu

penelitian tersebut dipilih untuk meminimumkan faktor-faktor lain (di luar

perubahan laba akuntansi perusahaan) yang dapat mempengaruhi perubahan

harga saham.

Rata-rata perubahan harga saham dihitung dengan rumus berikut.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 49: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

31

? Hi t = 11

h 5)(k

5)-(km

m i∑+

=

Keterangan:

? Hi t = Rata-rata perubahan harga saham perusahaan i tahun t ? hi m = Perubahan harga saham perusahaan i hari ke m m = (k-5, k-4, k-3, k-2, k-1, k, ..., k+5) k = Hari pengumuman laba rugi perusahaan

Perubahan harga saham dihitung dengan rumus berikut.

∆hi m = 1-m i

1-m i m i

hh -h

Keterangan:

∆him = Perubahan harga saham perusahaan i hari ke m hi m = Harga penutupan perdagangan saham perusahaan i hari ke m hi m-1 = Harga penutupan perdagangan saham perusahaan i hari ke m-1 m = (k-5, k-4, k-3, k-2, k-1, k, ..., k+5) k = Hari pengumuman laba rugi perusahaan

E. Populasi dan Sampel

Populasi merupakan keseluruhan subjek yang mempunyai karakteristik

tertentu yang akan diteliti. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-

perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 pada tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan

2005.

Sampel merupakan bagian dari populasi yang memiliki karakteristik

tertentu dan dapat mewakili populasi. Sampel yang digunakan dalam penelitian

ini diambil dengan cara purposive sampling, yaitu dipilih berdasarkan kriteria-

kriteria tertentu. Kriteria yang digunakan dalam memilih sampel adalah sebagai

berikut:

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 50: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

32

1. Perusahaan merupakan perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 selama lima

tahun (sepuluh periode) berturut-turut, yaitu tahun 2001, 2002, 2003, 2004,

dan 2005.

2. Perusahaan memberikan/mempublikasikan laporan laba rugi perusahaan

untuk tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

F. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah teknik dokumentasi,

yaitu mengumpulkan, mencatat, dan mempelajari data-data yang diperlukan

dalam penelitian. Data-data yang digunakan merupakan data sekunder, yaitu

data yang telah diolah dan diperoleh dari pihak lain dalam bentuk publikasi.

G. Uji Prasyarat

1. Uji Normalitas

Pengujian normalitas data digunakan untuk mengetahui apakah data

yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal atau tidak. Selain itu,

hasil uji normalitas juga dapat digunakan untuk menentukan jenis uji

hipotesis yang akan dipakai. Apabila hasil uji normalitas menunjukkan

bahwa data penelitian berdistribusi normal, maka untuk menguji hipotesis

penelitian digunakan uji parametrik. Tetapi, apabila data penelitian

berdistribusi tidak normal, maka digunakan uji non-parametrik.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 51: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

33

Dalam pengujian normalitas data ini digunakan uji One Sample

Kolmogorov-Smirnov dengan bantuan program SPSS. Persamaan rumus One

Sample Kolmogorov-Smirnov sebagai berikut (Imam Ghozali; 2002:36).

)(Xi S(Xi) FoMax D N−=

Keterangan:

D = Deviasi maksimum Fo (Hi) = Fungsi distribusi frekuensi kumulatif yang ditentukan SN (Xi) = Distribusi frekuensi kumulatif yang diobservasi

Hipotesis yang diuji yaitu:

Ho : Distribusi data normal

Ha : Distribusi data tidak normal

Keputusan Ho diterima apabila dari hasil pengujian diperoleh bahwa

probabilitas > 0.05, dan Ho ditolak bila probabilitas ≤ 0.05.

2. Uji Linieritas

Pengujian linieritas data digunakan untuk mengetahui apakah antara

variabel X (perubahan laba akuntansi perusahaan) mempunyai hubungan

linier atau tidak dengan variabel Y (perubahan harga saham). Pengujian ini

dilakukan dengan bantuan program SPSS. Rumus yang digunakan adalah

rumus persamaan garis regresi (Sudjana, 1996:332).

F = e2

2

STCS

S2TC = 2-kJK(TC)

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 52: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

34

S2e = k-n

JK(E)

Keterangan:

S2TC = Varian tuna cocok S2e = Varian kekeliruan JK(TC) = Jumlah kuadrat tuna cocok JK(E) = Jumlah kuadrat tuna kekeliruan

Hipotesis yang diuji yaitu :

Ho : Model regresi linier

Ha : Model regresi tidak linier

Pengujian linieritas dilakukan dengan menguji signifikansi nilai F.

Kedua variabel dinyatakan mempunyai hubungan linier apabila F<F(1-a)(k-2,n-k)

pada taraf signifikansi 5% dengan dk pembilang = (k-2) dan dk penyebut =

(n-k).

H. Teknik Analisis Data

1. Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif menurut Ronald E. Walpole (1988:2) adalah

metode-metode yang berkaitan dengan pengumpulan dan penyajian suatu

gugus data sehingga memberikan informasi yang berguna. Dalam penelitian

ini, data-data disajikan dalam bentuk tabel yang menginformasikan variabel

X dan Y (perubahan laba akuntansi dan perubahan harga saham) untuk

masing-masing sampel pada setiap tahunnya. Untuk variabel perubahan laba

akuntansi akan dibahas sehubungan dengan nilai maksimum dan minimum.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 53: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

35

Sedangkan untuk variabel perubahan harga saham, akan dilakukan

perhitungan mean, nilai maksimum, dan nilai minimum.

2. Uji Hipotesis

Berdasarkan hasil uji normalitas (lihat lampiran VI halaman 87)

menunjukkan bahwa data perubahan harga saham (probabilitas = 0,979 >

0,05) berdistribusi normal. Sedangkan data perubahan laba akuntansi

(probabilitas = 0,000 < 0,05) berdistribusi tidak normal, maka untuk menguji

hipotesis dalam penelitian ini digunakan uji non-parametrik yaitu uji

Independen dengan Chi-kuadrat (χ2). Langkah- langkah pengujian hipotesis

adalah sebagai berikut:

a. Formulasi Hipotesis

Ho : ? ≤ 0, Perubahan laba akuntansi perusahaan tidak berpengaruh

positif terhadap perubahan harga saham.

Ha : ? > 0, Perubahan laba akuntansi perusahaan berpengaruh positif

terhadap perubahan harga saham.

b. Taraf Signifikan dan Nilai Tabel

Taraf signifikan a = 5%

Derajat kebebasan (dk) = (b-1)(k-1)

b: jumlah baris, k: jumlah kolom

χ2tabel = χ2

(1-α;dk)

c. Nilai Hitung Chi-kuadrat

Untuk memperoleh nilai χ2hitung, langkah-langkah yang harus dilakukan

adalah:

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 54: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

36

1) Membuat kategori data observasi

Data-data perubahan laba akuntansi (faktor I) dan perubahan harga

saham (faktor II) dikategorikan dengan PAN (tipe I). Pengkategorian

adalah sebagai berikut.

Besar Perubahan Kategori M + 2,25 S M + 1,75 S Sangat Tinggi

M + 1,25 S M + 0,75 S

Tinggi

M + 0,25 S M – 0,25 S Cukup

M – 0,75 S M – 1,25 S

Rendah

M – 1,75 S M – 2,25 S Sangat Rendah

M = N

x∑

Keterangan:

M : Mean X : Total perubahan N : Jumlah sampel

S = ( )22 xxNN1

∑−∑

Keterangan:

S : deviasi standar

2) Membuat tabel kontingensi data observasi.

Setelah semua data diberi kategori dan dikelompokkan, langkah

selanjutnya adalah mengisi tabel kontingensi data observasi dengan

frekuensi observasi sesuai hasil pengelompokan data. Berikut ini

adalah bentuk tabel kontingensi data observasi yang digunakan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 55: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

37

Tabel 3.1 Tabel Kontingensi Data Observasi

Faktor II Kategori 1 2 … k

Total

1 O11 O12 … O1k nk1

2 O21 O22 … O2k nk2

… … … … … … Fakt

or I

b Ob1 Ob2 … Obk nkb

Total nb1 nb2 … nbk n

Keterangan:

Obk : Frekuensi observasi untuk data kategori b faktor I yang disertai kategori k faktor II

nkb = Ob1 + Ob2 +…+ Obk nbk = O1k + O2k +…+ Obk n = jumlah sampel = nb1+ nb2+…+nbk = nk1+ nk2+…+ nkb

3) Membuat tabel kontingensi data observasi dan harapan

Tabel kontingensi data observasi dan harapan berisi frekuensi

observasi (O) dan frekuensi harapan (E). Tabel kontingensi data

observasi dan harapan adalah sebagai berikut.

Tabel 3.2 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan

Faktor II Kategori 1 2 … k

Total

1 O11 E11

O12 E12

… O1k E1k

nk1

2 O21

E21

O22

E22 … O2k

E2k nk2

… ... … … … … Fakt

or I

b Ob1

Eb1

Ob2

Eb2 … Obk

Ebk nkb

Total nb1 nb2 … nbk n

Frekuensi harapan dapat dihitung dengan rumus berikut (Dergibson

Siagian, 2002:311).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 56: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

38

Ebk = n.nn kbbk

Apabila dalam uji Chi-kuadrat terdapat frekuensi observasi bernilai 0

(nol), maka digabungkan dengan baris atau kolom yang berdekatan

sampai tidak ada nilai nol (Dergibson Siagian, 2002:314).

4) Menghitung χ2hitung

Pengujian hipotesis untuk tabel kontingensi berukuran b x k digunakan

rumus berikut (Dergibson Siagian, 2002:313).

χ2hitung = ( )∑ −

EEO 2

Keterangan:

O : frekuensi observasi E : frekuensi harapan

Apabila tabel kontingensi yang digunakan berukuran 2x2, maka dalam

pengujian hipotesis digunakan koreksi Yates dengan rumus berikut

(Dergibson Siagian, 2002:314).

χ2hitung = ( )

∑−−

E

5.0EO2

d. Kriteria Pengujian

Ho diterima jika χ2hitung ≤ χ2

tabel , dan Ho ditolak jika χ2hitung > χ2

tabel.

e. Koefisien Kontingensi

Apabila hipotesis penelitian diterima, perlu dinilai derajat asosiasi antara

faktor yang satu dengan faktor yang lain. Rumus untuk menilai derajat

asosiasi (r) adalah sebagai berikut (Syafaruddin Siregar, 2004: 295).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 57: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

39

r = maksCC

C = n2

2

+χχ

Cmaks = m

1m −

Keterangan:

m: harga minimum antara banyaknya baris dan kolom.

Kontribusi perubahan laba akuntansi terhadap perubahan harga saham

adalah sebesar r2.

3. Regresi

Apabila hasil pengujian hipotesis penelitian diterima, maka langkah

selanjutnya adalah dilakukan analisis regresi. Pengaruh perubahan laba

akuntansi perusahaan (X) terhadap perubahan harga saham (Y) dapat

diketahui dengan menggunakan analisis regresi. Dalam analisis ini

digunakan persamaan yang menyatakan hubungan fungsional antara

variabel-variabel. Bentuk persamaan regresi sebagai berikut (Sudjana,

1996:312).

Y = bX a +

Koefisien a dan b merupakan koefisien-koefisien regresi yang dapat

dihitung dengan rumus:

a = ( )( ) ( )( )( )22

2

XXn

XYXXY

∑∑∑∑−∑∑

b = ( )( )( )2

XXn

YX -XYn2 ∑∑

∑∑∑

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 58: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

40

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Jumlah emiten yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta sampai dengan

tahun 2006 telah mencapai 343 perusahaan. Perusahaan-perusahaan tersebut

diklasifikasikan kedalam sembilan sektor usaha, yaitu:

1. Sektor Pertanian

2. Sektor Pertambangan

3. Sektor Industri Dasar dan Kimia

4. Sektor Aneka Industri

5. Sektor Industri Barang Konsumsi

6. Sektor Properti dan Real Estat

7. Sektor transportasi dan Infrastruktur

8. Sektor Keuangan

9. Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini diambil dengan teknik

purposive sampling. Kriteria yang digunakan adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan merupakan perusahaan yang terdaftar dalam LQ45 selama lima

tahun (sepuluh periode) berturut-turut, yaitu tahun 2001, 2002, 2003, 2004,

dan 2005.

2. Perusahaan memberikan/mempublikasikan laporan laba rugi perusahaan

untuk tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 59: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

41

Berdasarkan teknik pengambilan sampel di atas, diperoleh 14 emiten

yang dijadikan sampel dalam penelitian. Berikut ini data 14 emiten:

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian

No. Kode Nama Perusahaan Tanggal Berdiri

Tanggal Listing

1 AALI ASTRA AGRO LESTARI TBK 03 Okt 1988 09 Des 1997

2 ANTM ANEKA TAMBANG (PERSERO) TBK 05 Jul 1968 27 Nov 1997

3 ASII ASTRA INTERNATIONAL TBK 20 Feb 1957 04 Apr 1990

4 BBCA BANK CENTRAL ASIA TBK. 10 Okt 1955 31 Mei 2000

5 GGRM GUDANG GARAM TBK 30 Jun 1971 27 Agu 1990

6 INDF INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK 14 Agu 1990 14 Jul 1994

7 INTP INDOCEMENT TUNGGAL PERKASA TBK 16 Jan 1985 05 Des 1989

8 ISAT INDOSAT TBK 10 Nov 1967 19 Okt 1994

9 KLBF KALBE FARMA TBK 10 Sep 1966 30 Jul 1991

10 PNBN PAN INDONESIA BANK TBK 17 Agu 1971 29 Des 1982

11 RALS RAMAYANA LESTARI SENTOSA TBK 14 Des 1983 24 Jul 1996

12 TINS TAMBANG TIMAH (PERSERO) TBK 01 Agu 1976 19 Okt 1995

13 TLKM TELEKOMUNIKASI INDONESIA TBK 11 Jan 1901 14 Nov 1995

14 UNTR UNITED TRACTORS TBK 11 Jan 1901 19 Sep 1989

Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu data yang diperoleh

dari Bursa Efek Jakarta dalam bentuk publikasi. Berdasarkan data tersebut,

selanjutnya dilakukan perhitungan perubahan laba akuntansi perusahaan dan

perubahan harga saham.

1. Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

Perubahan laba akuntansi perusahaan merupakan perubahan dari laba

atau rugi bersih perusahaan untuk tahun 2001, 2002, 2003, 2004, dan 2005.

∆Ei t = 1- ti

1- ti ti

EE - E

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 60: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

42

Keterangan:

∆Ei t = Perubahan laba akuntansi perusahaan i tahun t Ei t = Laba perusahaan i tahun t Ei t-1 = Laba perusahaan i tahun t-1

Berikut ini disajikan data perubahan laba akuntansi perusahaan dari

tahun 2001 sampai dengan tahun 2005 untuk setiap perusahaan yang menjadi

sampel penelitian (Informasi lebih lengkap lihat lampiran II halaman 69).

Tabel 4.2 Data Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

2001 2002 2003 2004 2005

AALI 0.2688 1.5704 0.2225 1.8531 -0.0129 ANTM -0.0652 -0.4359 0.1214 2.5765 0.0391 ASII 4.5379 3.3062 0.2159 0.2225 0.0095 BBCA 0.7309 -0.1852 -0.0593 0.3365 0.1258 GGRM -0.0695 -0.0002 -0.1189 -0.0264 0.0555 INDF 0.1550 0.0754 -0.2481 -0.3589 -0.6795 INTP 0.9278 17.4908 -0.3561 -0.8269 5.3753 ISAT -0.1153 -0.7685 17.0875 -0.7315 -0.0060 KLBF 2.1518 7.1717 0.2096 0.3958 0.4496 PNBN -0.9235 44.6769 3.1514 1.0958 -0.4233 RALS 0.2445 -0.0637 0.0095 0.0305 -0.0302 TINS -0.8891 -0.6348 4.6862 1.3295 -0.3958 TLKM 0.3516 0.9761 -0.2429 0.0866 0.2085 UNTR 37.8269 0.4395 -0.1226 2.6579 -0.0445

Tabel 4.2 di atas menginformasikan perubahan laba akuntansi setiap

perusahaan sampel untuk setiap tahunnya, dari tahun 2001 sampai dengan

tahun 2005. Dari data tersebut, dapat diketahui bahwa laba akuntansi setiap

perusahaan dari tahun 2001 sampai dengan tahun 2005 selalu mengalami

perubahan. Angka positif menyatakan bahwa laba akuntansi tahun yang

bersangkutan mengalami peningkatan dibandingkan tahun sebelumnya.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 61: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

43

Sedangkan angka negatif menyatakan bahwa laba akuntansi tahun yang

bersangkutan mengalami penurunan dibandingkan tahun sebelumnya.

Peningkatan laba akuntansi terbesar terjadi pada PT Pan Indonesia

Bank pada tahun 2002, yaitu sebesar 44,6769 kali (4.467,69%) dari laba

akuntansi tahun 2001. Sedangkan penurunan laba akuntansi terbesar terjadi

pada PT Indocement Tunggal Perkasa pada tahun 2001, yaitu sebesar 0,9278

kali (92,78%) dari laba akuntansi tahun 2000.

Gambar 4.1 Trend Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

2001 2002 2003 2004 2005

Tahun

0.0000

1.0000

2.0000

3.0000

4.0000

5.0000

6.0000

Rat

a-ra

ta p

erub

ahan

laba

data asli

trend

Berdasarkan gambar 4.1, rata-rata perubahan laba akuntasi periode

2001-2005 bergaris trend turun atau negatif. Trend rata-rata perubahan laba

menurun dari 4,3218 pada tahun 2001 hingga menjadi 0,153 pada tahun

2005. Trend rata-rata perubahan laba yang negatif menunjukkan bahwa rata-

rata perubahan laba akuntansi perusahaan setiap tahun (selama tahun 2001-

2005) terus menerus mengalami penurunan.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 62: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

44

2. Perubahan Harga Saham

Perubahan harga saham merupakan rata-rata perubahan dari harga

penutupan perdagangan saham mulai dari lima hari sebelum

pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan sampai dengan lima

hari sesudah pengumuman/publikasi laporan laba rugi perusahaan.

Perubahan harga saham dimulai dari tahun 2002, karena laporan laba rugi

perusahaan dipublikasikan pada tahun berikutnya (seperti laporan laba rugi

perusahaan untuk tahun 2001 dipublikasikan pada tahun 2002).

? Hi t = 11

h 5)(k

5)-(km

m i∑+

=

Keterangan:

? Hi t = Rata-rata perubahan harga saham perusahaan i tahun t ? hi m = Perubahan harga saham perusahaan i hari ke m m = (k-5, k-4, k-3, k-2, k-1, k, ..., k+5) k = Hari pengumuman laba rugi perusahaan

Perubahan harga saham dihitung dengan rumus berikut.

∆hi m = 1-m i

1-m i m i

hh -h

Keterangan:

∆him = Perubahan harga saham perusahaan i hari ke m hi m = Harga penutupan perdagangan saham perusahaan i hari ke m hi m-1 = Harga penutupan perdagangan saham perusahaan i hari ke m-1 m = (k-5, k-4, k-3, k-2, k-1, k, ..., k+5) k = Hari pengumuman laba rugi perusahaan

Berikut ini adalah data tanggal publikasi laporan laba rugi dari setiap

perusahaan untuk laporan laba rugi tahun 2001 sampai dengan tahun 2005.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 63: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

45

Tabel 4.3 Tanggal Publikasi Laporan Laba Rugi Perusahaan

Perusahaan Untuk Laporan Laba Rugi Tahun 2001 2002 2003 2004 2005

AALI 4/25/2002 3/27/2003 4/24/2004 3/21/2005 3/27/2006 ANTM 4/9/2002 3/31/2003 2/1/2005 3/31/2005 3/24/2006 ASII 4/30/2002 3/28/2003 4/24/2004 3/22/2005 3/24/2006 BBCA 3/28/2002 3/11/2003 4/24/2004 3/24/2005 3/14/2006 GGRM 3/28/2002 3/28/2003 4/24/2004 5/13/2005 3/29/2006 INDF 4/29/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/31/2006 INTP 4/26/2002 3/24/2003 4/24/2004 3/23/2005 3/1/2006 ISAT 4/30/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/29/2005 3/24/2006 KLBF 4/29/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/31/2006 PNBN 4/30/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/29/2006 RALS 4/25/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/31/2005 3/31/2006 TINS 2/28/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/29/2005 3/31/2006 TLKM 4/25/2002 4/1/2003 7/10/2004 5/2/2005 3/31/2006 UNTR 4/30/2002 3/28/2003 6/20/2004 3/21/2005 3/24/2006

Data perubahan harga saham masing-masing perusahaan dari tahun

2002 sampai dengan tahun 2006 disajikan sebagai berikut (lihat lampiran IV

halaman 74).

Tabel 4.4 Data Perubahan Harga Saham Perusahaan

2002 2003 2004 2005 2006 AALI -0.0060 0.0053 0.0014 0.0039 -0.0014 ANTM 0.0204 0.0004 0.0006 -0.0049 0.0072 ASII 0.0015 0.0210 0.0071 -0.0020 0.0074 BBCA 0.0120 -0.0014 0.0044 -0.0092 0.0097 GGRM 0.0005 0.0060 0.0078 -0.0111 0.0019 INDF -0.0019 0.0139 0.0034 -0.0026 0.0022 INTP -0.0074 0.0006 -0.0034 -0.0116 -0.0031 ISAT 0.0037 0.0024 -0.0029 0.0090 0.0036 KLBF -0.0043 0.0136 0.0003 -0.0015 -0.0006 PNBN -0.0067 0.0087 -0.0011 -0.0030 0.0048 RALS -0.0102 0.0042 0.0136 -0.0021 -0.0055 TINS 0.0038 -0.0031 -0.0046 -0.0113 0.0044 TLKM 0.0014 0.0110 0.0039 0.0048 0.0014 UNTR 0.0093 0.0110 0.0065 -0.0174 0.0081

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 64: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

46

Tabel 4.4 di atas menginformasikan rata-rata perubahan harga saham

setiap tahun (dari tahun 2002 sampai dengan tahun 2006) untuk masing-

masing perusahaan sampel. Berdasarkan data di atas, diketahui bahwa rata-

rata perubahan harga saham masing-masing perusahaan dari tahun 2002

sampai dengan tahun 2006 setiap saat mengalami perubahan. Angka positif

menyatakan bahwa pada tahun yang bersangkutan, harga saham perusahaan

rata-rata mengalami peningkatan. Sedangkan angka negatif menyatakan

bahwa pada tahun yang bersangkutan, harga saham perusahaan rata-rata

mengalami penurunan.

Perusahaan yang rata-rata kenaikan harga sahamnya tertinggi adalah

PT Astra Internasional pada tahun 2003, ya itu sebesar 0,0210 atau 2,10%.

Sedangkan perusahaan yang rata-rata penurunan harga sahamnya tertinggi

adalah PT United Tractors pada tahun 2005, yaitu sebesar 0,0174 atau

1,74%.

Gambar 4.2 Trend Perubahan Harga Saham

2002 2003 2004 2005 2006

Tahun

-0.0050

-0.0025

0.0000

0.0025

0.0050

0.0075

rata

-rat

a pe

ruba

han

harg

a sa

ham

data asli

trend

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 65: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

47

Berdasarkan gambar 4.2, rata-rata perubahan harga saham periode

2002-2006 bergaris trend turun atau negatif. Trend rata-rata harga saham

menurun dari 0,0032 pada tahun 2002 hingga menjadi 0,0004 pada tahun

2006. Trend rata-rata perubahan harga saham yang negatif menunjukkan

bahwa rata-rata perubahan harga saham setiap tahun (selama tahun 2002-

2006) terus menerus mengalami penurunan.

B. Pengujian Normalitas dan Linieritas

1. Pengujian Normalitas

Pengujian normalitas data digunakan untuk mengetahui apakah data

yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal atau tidak. Dalam

pengujian normalitas data ini digunakan uji One Sample Kolmogorov-

Smirnov dengan bantuan program SPSS (lihat lampiran VI halaman 87).

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas

Variabel Asymp. Sig. (2-tailed) Keterangan Keputusan

Perubahan laba akuntansi perusahaan

0,000 < 0,05 Ho ditolak

Perubahan harga saham

0,979 > 0,05 Ho diterima

Berdasarkan hasil pengujian normalitas variabel perubahan laba

akuntansi perusahaan, diketahui bahwa nilai probabilitas = 0,000 < α = 0,05

maka Ho ditolak. Hal ini berarti bahwa variabel perubahan laba akuntansi

perusahaan berdistribusi tidak normal. Sedangkan untuk variabel perubahan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 66: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

48

harga saham, diketahui bahwa nilai probabilitas = 0,979 > α = 0,05 maka Ho

diterima. Hal ini berarti bahwa variabel perubahan harga saham berdistribusi

normal.

2. Pengujian Linieritas

Pengujian linieritas data digunakan untuk mengetahui apakah

perubahan laba akuntansi perusahaan mempunyai hubungan linier atau tidak

dengan perubahan harga saham. Pengujian linieritas dilakukan dengan

bantuan program SPSS (lihat lampiran VII halaman 89).

Tabel 4.6 Hasil Uji Linieritas Hubungan Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

Dengan Perubahan Harga Saham

Fhitung Df Ftabel Keterangan Keputusan

4,376 (67,2) 19,4808 Fhitung < Ftabel Ho diterima

Berdasarkan hasil pengujian linieritas antara variabel perubahan laba

akuntansi perusahaan dengan variabel perubahan harga saham, diperoleh

hasil Fhitung = 4,376. Pada taraf signifikansi 5% dengan dk pembilang = 67

dan dk penyebut = 2 didapat nilai F(67,2) = 19,4808. Dengan demikian nilai

Fhitung < nilai Ftabel dan Ho diterima. Hal ini berarti bahwa variabel perubahan

laba akuntansi perusahaan mempunyai hubungan linier dengan variabel

perubahan harga saham.

Hasil pengujian normalitas dan linieritas menunjukkan bahwa variabel

perubahan laba akuntansi perusahaan berdistribusi tidak normal, sedangkan

variabel perubahan harga saham berdistribusi normal, dan kedua variabel

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 67: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

49

penelitian mempunyai hubungan linier. Mengingat salah satu variabel

berdistribusi tidak normal (variabel perubahan laba akuntansi perusahaan), maka

pengujian hipotesis penelitian ini akan dilakukan dengan menggunakan alat

statistik non-parametrik yaitu uji Independen dengan Chi-kuadrat (χ2).

C. Uji Hipotesis

Hasil pengujian normalitas menunjukkan bahwa variabel perubahan

laba akuntansi perusahaan berdistribusi tidak normal. Oleh karena itu, untuk

menguji hipotesis dalam penelitian ini digunakan uji Independen dengan Chi-

kuadrat (χ2). Langkah- langkah pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:

1. Formulasi Hipotesis

Ho : ? ≤ 0, Perubahan laba akuntansi perusahaan tidak berpengaruh positif

terhadap perubahan harga saham.

Ha : ? > 0, Perubahan laba akuntansi perusahaan berpengaruh positif

terhadap perubahan harga saham.

2. Taraf Signifikan dan Nilai Tabel

Taraf sigifikan a = 5%

Derajat kebebasan (dk) = (2-1)(2-1) = 1

χ2tabel = χ2

(1-α;dk) = χ2(0.95;1)

3. Nilai Hitung Chi-kuadrat

Untuk memperoleh nilai χ2hitung, langkah- langkah yang harus dilakukan

adalah:

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 68: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

50

a. Membuat kategori data observasi

Berdasarkan hasil pengkategorian dengan PAN (tipe I) pada lampiran VIII

halaman 94, data-data perubahan laba akuntansi dan perubahan harga

saham dikategorikan menjadi seperti berikut.

1) Faktor I : Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

Perubahan laba akuntansi Kategori

≥ 15,2353

7,8230 – 15,2352

4,1169 – 7,8229

-3,2954 – 4,1168

-14,4139 – -3,29543

Sangat Tinggi

Tinggi

Cukup

Rendah

Sangat Rendah

2) Faktor II : Perubahan Harga Saham

Perubahan Harga Saham Kategori

≥ 0,0144

0,0072 – 0,0143

0,0036 – 0,0071

-0,0036 – 0,0035

-0,0144 – -0,0036

Sangat Tinggi

Tinggi

Cukup

Rendah

Sangat Rendah

b. Membuat tabel kontingensi data observasi.

Setelah semua data diberi kategori dan dikelompokkan (lihat lampiran VIII

halaman 95), langkah selanjutnya adalah membuat tabel kontingensi data

observasi dengan frekuens i observasi sesuai hasil pengelompokan data.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 69: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

51

Tabel 4.7 Tabel Kontingensi Data Observasi

Perubahan Harga Saham Kategori

ST T C R SR Total

ST 0 2 0 2 1 5 T 0 0 0 0 0 0 C 0 1 0 2 0 3 R 2 14 11 23 12 62

Peru

baha

n L

aba

Aku

ntan

s

SR 0 0 0 0 0 0

Total 2 17 11 27 13 70

Dari tabel 4.7 diketahui ada beberapa frekuensi observasi yang bernilai 0

(nol), maka perlu dilakukan beberapa pengabungan baris atau kolom yang

berdekatan sampai tidak terdapat nilai 0 (nol), sehingga diperoleh tabel

kontingensi observasi sebagai berikut.

Tabel 4.8 Tabel Kontingensi Data Observasi

Perubahan Harga Saham Kategori

Cukup atau lebih Rendah atau kurang Total

Cukup atau lebih

3 5 8

Peru

baha

n L

aba

Aku

ntan

s

Rendah atau

kurang 28 34 62

Total 31 39 70

c. Membuat tabel kontingensi data observasi dan harapan

Nilai-nilai frekuensi harapan adalah sebagai berikut.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 70: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

52

E11 = n.nn k1b1 =

( )( )70

831 = 3,54

E12 = n.nn k1b2 =

( )( )70

839 = 4,46

E21 = n.nn k2b1 =

( )( )70

6231 = 27,46

E22 = n.nn k2b2 =

( )( )70

6239= 34,54

Setelah frekuensi harapan diketahui, selanjutnya memasukkan nilai-nilai

frekuensi observasi dan frekuensi harapan ke dalam tabel kontingensi data

observasi dan harapan.

Tabel 4.9 Tabel Kontingensi Data Observasi dan Harapan

Perubahan Harga Saham Kategori Cukup atau

lebih Rendah atau

kurang Total

Cukup atau lebih

3 3,54

5 4,46

8

Peru

baha

n L

aba

Aku

ntan

si

Rendah atau kurang

28 27,46

34 34,54

62

Total 31 39 70

d. Menghitung χ2hitung

Jumlah kategori data untuk masing-masing faktor dalam penelitian ini

adalah dua kategori. Sehingga, tabel kontingensi yang digunakan dalam

pengujian berukuran 2x2. Dalam pengujian hipotesis jika tabel kontingensi

yang dihadapi berukuran 2x2, maka digunakan koreksi Yates (Dergibson

Siagian, 2002:314).

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 71: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

53

χ2hitung =

( )∑

−−

E

5.0EO2

= ( )

54,35.054,33

2−−

+ ( )

46,45.046,45

2−−

+ ( )

46,275.046,2728 2−−

+ ( )

5,345.05,3434 2−−

= 0.000452 + 0.000359 + 0.000058 + 0.000046

= 0.000915

4. Nilai Tabel Chi-kuadrat

Pada taraf signifikan a = 5% dengan dk = 1 , diperoleh χ2(0,95;1) = 3,8415

5. Kriteria Pengujian

Ho diterima jika χ2hitung ≤ χ2

tabel , dan Ho ditolak jika χ2hitung > χ2

tabel.

6. Hasil Pengujian Hipotesis

Dari hasil pengujian hipotesis dapat diketahui bahwa nilai χ2hitung = 0.000915

< χ2tabel = 3,8415. Dengan demikian, Ho diterima dan hipotesis penelitian

(Ha) ditolak. Hal ini berarti bahwa perubahan laba akuntansi perusahaan

tidak berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham.

D. Pembahasan

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang telah dilakukan dalam

penelitian ini, diperoleh χ2hitung sebesar 0.000915. Sedangkan nilai χ2

tabel pada

taraf signifikan a = 5% dengan derajat kebebasan = 1 adalah sebesar 3,8415.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 72: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

54

Dengan demikian χ2hitung < χ2

tabel, berarti perubahan laba akuntansi perusahaan

tidak berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham.

Laba bersih akuntansi masing-masing perusahaan dari tahun 2001

sampai dengan tahun 2005 selalu mengalami perubahan. Perubahan positif

mengindikasikan bahwa perusahaan mengalami peningkatan laba, sedangkan

perubahan negatif menunjukkan bahwa laba akuntansi perusahaan pada tahun

berjalan menurun dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Peningkatan laba

akuntansi terjadi karena adanya peningkatan pendapatan operasional dengan

persentase lebih besar dari pada peningkatan beban pokoknya. Perubahan laba

akuntansi pada umumnya terjadi karena beban usaha berkurang atau bertambah,

penurunan kerugian atau peningkatan laba selisih kurs, dan berkurangnya beban

atau bertambahnya pendapatan yang lain. Berikut ini disajikan gambar rata-rata

perubahan laba akuntansi perusahaan.

Gambar 4.3 Rata-rata Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

2001 2002 2003 2004 2005

Tahun

1.0000

2.0000

3.0000

4.0000

5.0000

Rat

a-ra

ta p

eru

bah

an la

ba

A

A

A

AA

3.2238

5.2585

1.7540

0.61720.3336

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 73: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

55

Gambar 4.3 menunjukkan grafik rata-rata perubahan laba akuntansi

perusahaan selama periode 2001-2005. Berdasarkan data penelitian, pada tahun

2005 rata-rata perubahan laba akuntansi perusahaan sebesar +3,2238. Pada

tahun tersebut terdapat sembilan perusahaaan yang mengalami kenaikan laba

akuntansi dengan rata-rata kenaikan sebesar 5,2439. Selain itu, terdapat lima

perusahaan yang mengalami penurunan laba dengan rata-rata penurunan 0,4125.

Rata-rata perubahan laba akuntansi tertinggi terjadi pada tahun 2002 yang

mencapai +5,2585. Delapan perusahaan mengalami kenaikan laba dengan rata-

rata kenaikan mencapai 9,4634 dan enam perusahaan mengalami penurunan

laba rata-rata sebesar 0,3480.

Berdasarkan gambar 4.3, mulai sejak tahun 2003 sampai dengan tahun

2005 rata-rata perubahan laba akuntansi semakin rendah. Pada tahun 2003 rata-

rata perubahan laba akuntansi perusahaan hanya sebesar +1,7540, lebih kecil

dibanding tahun-tahun sebelumnya. Pada tahun tersebut terdapat delapan

perusahaan yang mengalami kenaikan laba dengan rata-rata kenaikan sebesar

3,213 dan enam perusahaan yang mengalami penurunan laba dengan rata-rata

kenaikan sebesar 0,1913.

Pada tahun 2004 rata-rata perubahan laba akuntansi hanya mencapai

+0.6172, dengan rata-rata kenaikan laba yang dialami oleh sepuluh perusahaan

sebesar 1,0585. Sedangkan rata-rata penurunan laba akuntansi yang dialami oleh

empat perusahaan di tahun 2004 adalah sebesar 0,4859. Sementara rata-rata

perubahan laba akuntansi terendah terjadi pada tahun 2005, yaitu sebesar

+0,3336. Pada tahun 2005 terdapat tujuh perusahaan yang mengalami

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 74: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

56

peningkatan laba akuntansi rata-rata sebesar 0,8948 dan tujuh perusahaan yang

mengalami penurunan laba akuntansi rata-rata sebesar 0,2275.

Berdasarkan data penelitian, perubahan harga saham yang dialami oleh

masing-masing perusahaan sampel dari tahun 2002 sampai dengan tahun 2006

berfluktuatif. Secara keseluruhan, rata-rata perubahan harga saham perusahaan

periode 2002-2006 dapat dibuat grafik seperti pada gambar 4.4 di bawah ini.

Gambar 4.4 Rata-rata Perubahan Harga Saham Perusahaan

2002 2003 2004 2005 2006

tahun

-0.0025

0.0000

0.0025

0.0050

Rat

a-ra

ta p

erubah

an h

arga

saham

A

A

A

A

A

0.0011

0.0067

0.0026

-0.0042

0.0029

Pada tahun 2002 tercatat delapan perusahaan mengalami kenaikan

harga saham dan enam perusahaan mengalami penurunan harga saham.

Peningkatan harga saham sebagian besar perusahaan ini didorong oleh

menguatnya nilai tukar rupiah dari Rp 10.382/Rp 10.278 per dollar AS pada

awal Februari 2002 menjadi Rp 8.829/Rp 8.741 per dollar AS pada akhir Mei

2002. Selain itu, semakin menurunnya suku bunga deposito bank di tahun 2002

(lihat lampiran X halaman 101), mengakibatkan para investor lebih memilih

investasi dalam saham.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 75: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

57

Dari gambar 4.4 dapat diketahui bahwa rata-rata perubahan harga

saham tahun 2003 mencapai angka tertinggi, yaitu sebesar 0.0067. Pada tahun

2003 ini, harga saham perusahaan-perusahaan sampel (kecuali BBCA dan

TINS) mengalami peningkatan. Meningkatnya harga saham perusahaan

disebabkan tingkat inflasi di tahun 2003 semakin rendah (mampu tertekan pada

posisi 7,1% di bulan Maret 2003, dari posisi 10% di bulan Desember 2002),

sehingga mengakibatkan suku bunga deposito bank terus menurun (lihat

lampiran X halaman 101) dan memberi peluang bagi saham untuk memberi

keuntungan yang lebih besar dari pada simpanan di bank. Makin stabilnya nilai

tukar rupiah dengan kecenderungan terapresiasi dan berada pada level Rp

8.951/Rp 8.861 terhadap dollar AS di awal April 2003, mampu mengurangi

keraguan investor untuk berinvestasi dalam bentuk rupiah. Peningkatan harga

saham juga didorong adanya kebijakan dari pemerintah yang menetapkan tahun

2003 sebagai tahun investasi, sehingga semakin banyak masyarakat yang masuk

ke pasar modal dan memicu pergerakan harga-harga saham di tahun 2003.

Pada tahun 2004, rata-rata perubahan harga saham perusahaan sebesar

0,0026, lebih rendah dari pada tahun 2003. Terdapat sedikitnya empat

perusahaan yang mengalami penurunan harga saham dan sepuluh perusahaan

yang mengalami peningkatan harga saham. Kecenderungan harga-harga saham

perusahaan sampel masih meningkat pada tahun 2004 ini karena suku bunga

deposito bank sampai dengan April 2004 masih rendah, yaitu sebesar 5,86%.

Rata-rata perubahan harga saham perusahaan terus menurun hingga

berada di posisi -0,0042 pada tahun 2005. Angka negatif ini menunjukkan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 76: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

58

bahwa di tahun 2005 rata-rata harga saham perusahaan mengalami penurunan.

Penurunan ini terjadi karena berkurangnya arus investasi di pasar modal sebagai

akibat dari keadaan perekonomian dalam negri yang tidak menentu. Kenaikan

harga bahan bakar minyak (BBM) yang terjadi pada Maret 2005, berdampak

langsung terhadap keadaan perekonomian dalam negri. Kenaikan harga bahan

bakar minyak (BBM) memicu naiknya berbagai barang dan jasa, sehingga

mendorong angka inflasi semakin tinggi di tahun 2005. Berdasarkan data

statistik dari Bank Indonesia, tingkat inflasi pada bulan Desember 2004 hanya

sebesar 6,4%, tetapi pada bulan Maret 2005 tingkat inflasi telah naik mencapai

8.8%. Untuk mengatasi inflasi, bank menaikkan suku bunga deposito hingga

mencapai 6,78% pada bulan Mei 2005. Dengan semakin tingginya bunga

deposito bank, maka banyak investor yang mengalihkan dananya ke bentuk

simpanan di bank.

Selain kenaikan harga bahan bakar minyak (BBM), penurunan harga-

harga saham perusahaan di tahun 2005 juga merupakan dampak dari tidak

stabilnya nilai tukar rupiah terhadap dollar AS dan dikeluarkannya obligasi

negara oleh pemerintah pada bulan April 2005 (INDO-15 dan FR0029). Para

Investor lebih tertarik untuk membeli obligasi pemerintah dari pada saham,

karena obligasi pemerintah memiliki tingkat risiko yang rendah, bahkan dinilai

lebih aman dari pada deposito. Walaupun berisiko rendah, tingkat bunga

(kupon) yang diberikan lebih tinggi yaitu sebesar 7,5 % untuk INDO-15 dan

9,5% untuk FR0029, sementara bunga deposito bank hanya sekitar 6,46 - 6,8%

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 77: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

59

pada kuartal pertama tahun 2005. Hal inilah yang membuat saham-saham

kurang aktif diperdagangkan, sehingga harga saham cenderung menurun.

Semakin menguatkan nilai tukar rupiah dan menurunnya inflasi

diikuti dengan turunnya suku bunga deposito bank (lihat lampiran X halaman

99), membuat harga saham perusahaan cenderung mengalami kenaikan kembali

di tahun 2006. Rata-rata perubahan harga saham pada tahun 2006 ini mencapai

0,0029, dengan sepuluh perusahaan yang mengalami peningkatan harga saham

dan hanya empat perusahaan saja yang mengalami penurunan harga saham.

Harga saham terbentuk karena ada titik pertemuan antara penawaran

dan permintaan saham di pasar modal. Keputusan investor untuk mengajukan

penawaran atau permintaan terhadap suatu saham ditentukan oleh penilaian

investor terhadap emiten. Penilaian tersebut dapat dilakukan berdasarkan

perkembangan kinerja perusahaan yang bersangkutan.

Perkembangan kinerja emiten dapat diukur menggunakan

pertumbuhan keuntungan yang tercermin pada perubahan laba. Perubahan laba

yang lebih baik mencerminkan pertumbuhan keuntungan perusahaan yang

semakin baik, sehingga emiten dinilai baik oleh investor. Jika emiten dinilai

baik, maka sahamnya akan diminati oleh para investor. Hal inilah yang

menyebabkan permintaan saham emiten menjadi tinggi, dan mengakibatkan

harga saham meningkat.

Berdasarkan hasil penelitian, perubahan laba akuntansi perusahaan

tidak mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. Hal ini dapat terjadi

diduga karena ada beberapa faktor penyebab.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 78: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

60

1. Menyangkut pertimbangan investor.

Pertimbangan investor untuk mengajukan permintaan atau penawaran

terhadap suatu saham tidak hanya didasarkan pada perubahan laba akuntansi

perusahaan saja. Para investor juga mempertimbangkan data-data

fundamental lainnya (seperti: aktiva, hutang, dan arus kas) yang dipakai

sebagai dasar dalam pendekatan analisis fundamental.

Banyak investor yang mulai kehilangan kepercayaan terhadap laporan

keuangan perusahaan karena dapat dimanipulasi. Sehingga, informasi-

informasi dari laporan keuangan tidak lagi menjadi pertimbangan utama bagi

para investor untuk mengambil keputusan dalam berinvestasi. Tidak sedikit

di antara para investor lebih memilih mendasarkan keputusannya pada

pengamatan pergerakan harga saham dengan memanfaatkan grafik (technical

analysis). Investor berkeyakinan bahwa grafik saham tidak bisa dimanipulasi

dan tidak akan berbohong.

2. Keadaan ekonomi dan kebijakan pemerintah.

Kebijakan-kebijakan pemerintah yang berkaitan dengan bidang

ekonomi akan berdampak pada kondisi perekonomian dalam negri. Fluktuasi

variabel makroekonomi yang sedang terjadi, seperti tingkat inflasi, suku

bunga, dan nilai tukar rupiah ikut menyebabkan perubahan harga saham-

saham di pasar modal. Ini terlihat pada tahun 2005 ketika pemerintah

mengeluarkan kebijakan tentang kenaikan harga bahan bakar minyak

(BBM). Tingkat inflasi tinggi mencapai mencapai 8,8% pada bulan Maret

dan diikuti naiknya suku bunga deposito hingga mencapai 6,78% pada bulan

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 79: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

61

Mei 2005. Makin stabilnya nilai tukar rupiah di tahun 2003 yang mampu

berada pada level Rp 8.951/Rp 8.861 terhadap dollar AS pada awal bulan

April 2003, berdapak pada meningkatnya arus investasi dipasar modal.

Sehingga, rata-rata harga saham perusahaan mengalami peningkatan di tahun

2003.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 80: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

62

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Dari hasil analisis data dan pembahasan pengaruh perubahan laba

akuntansi perusahaan terhadap perubahan harga saham, dapat diambil

kesimpulan bahwa variabel perubahan laba akuntansi perusahaan tidak

berpengaruh positif terhadap perubahan harga saham pada taraf signifikan α

sebesar 5% dengan koefisien keyakinan 95% dan derajat kebebasan 1.

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian yang telah dilakukan peneliti dirasa masih banyak

kekurangan dan keterbatasan. Adapun keterbatasan itu meliputi:

1. Besarnya rentang (jarak) antara nilai perubahan laba akuntansi tertinggi

dengan perubahan laba akuntansi terendah tahun 2001 - 2005 ikut

mempengaruhi hasil penelitian dan penarikan kesimpulan.

2. Rentang waktu penelitian hanya selama lima tahun (tahun 2001 - 2005),

sedangkan Bursa Efek Jakarta telah ada sejak tahun 1954. Dengan demikian,

data penelitian yang digunakan tidak dapat mewakili keseluruhan data yang

ada sejak tahun 1954. Sehingga, hasil penelitian hanya berlaku untuk periode

2001-2005 saja, dan dimungkinkan hasil penelitian akan berbeda jika

dilakukan pada rentang waktu penelitian yang berbeda.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 81: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

63

3. Populasi dalam penelitian adalah perusahaan yang terdaftar dalam LQ45,

sementara jumlah emiten yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta sampai dengan

tahun 2006 mencapai 343 perusahaan. Sehingga, hasil penelitian ini hanya

berlaku pada sebagian dari perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Jakarta.

C. Saran

1. Bagi Investor

Sebelum mengambil keputusan untuk melakukan investasi, sebaiknya para

investor mengetahui dan mempertimbangkan berbagai hal sehubungan

dengan perusahaaan. Untuk itu, investor perlu melakukan analisis

fundamental (dengan menggunakan komponen-komponen yang ada dalam

laporan keuangan, seperti: aktiva, hutang, ekuitas, laba, dan arus kas) untuk

mengetahui kinerja perusahaan, disertai dengan analisis teknikal (dengan

mengamati harga-harga saham yang berlaku di pasar, kemudian digambar

dalam bentuk grafik) untuk memprediksi perkembangan harga saham di

masa yang akan datang. Selain itu, investor juga perlu mengamati

perkembangan situasi dan kondisi perekonomian serta kebijakan-kebijakan

yang ditetapkan oleh pemerintah.

2. Bagi Emiten

Sebaiknya para emiten memberikan semua informasi sehubungan dengan

perusahaan secara transparan kepada para pemegang saham dan tidak

melakukan manipulasi laporan keuangan. Laporan keuangan yang disusun

harus dapat memberikan informasi dan penjelasan yang cukup mengenai

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 82: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

64

hasil aktifitas perusahaan. Laporan keuangan perusahaan harus disusun

sesuai dengan standar akuntansi yang berlaku.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Peneliti selanjutnya yang tertarik untuk meneliti di bidang yang sama, dapat

menambah atau menggunakan variabel-variabel lain (seperti: aktiva, hutang,

arus kas, dividen, pendapatan, dan aksi emiten / corporate action) yang

diduga berpengaruh terhadap perubahan harga saham perusahaan. Sampel

diambil dari populasi yang berbeda, dan menggunakan rentang waktu yang

lebih panjang atau dalam situasi dan kondisi yang berbeda.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 83: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

65

DAFTAR PUSTAKA

Abdul Halim dan Sarwoko. 1995. Manajemen Keuangan (Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan) Buku 2. Edisi Pertama Cetakan Pertama. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Anis Chariri dan Imam Ghozali. 2003. Teori Akuntansi. Edisi Revisi. Semarang:

UNDIP. Dyah Ratih Sulistyastuti. 2002. Saham dan Obligasi. Yogyakarta: UAJY. Ewijaya dan Nur Indriantoro. 1999. ”Analisis Pengaruh Pemecahan Saham terhadap

Perubahan Harga Saham”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 2, No. 1, Januari.

Hendriksen, Eldon S. 1988. Teori Akuntansi. Jilid 1. Editor: Marianus Sinaga.

Jakarta: Erlangga. Imam Ghozoli. 2002. Statistik Non-Parametrik . Semarang: Universitas Diponegoro. Indeks BEJ. http://www.jsx.co.id/education.asp?cmd=menu5. Jogiyanto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga Cetakan

Pertama. Yogyakarta: BPFE. Lani salim. 2003. Analisis Teknikal dalam Perdagangan Saham. Edisi Pertama

Cetakan Pertama. Jakarta: PT Elex Media Komputindo. Rita Eny Purwanti. 1998. ”Pendekatan untuk Menentukan Harga Saham”. Antisipasi.

Volume 2, No. 1. Saleh Basir dan Henry M. Fakhruddin. 2005. Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba

Empat. Sawidji Widoatmodjo. 2004. Cara Cepat Memulai Investasi Saham. Jakarta: PT

Elex Media Koputindo. Sebastianus Widanarto. 2003. Reader Analisis Laporan Keuangan.________ Siagian, Dergibson & Sugiarto. 2002. Metode Statistika untuk Bisnis dan Ekonomi.

Cetakan Kedua. Jakarta: PT Gramedia. Siregar, Syafaruddin. 2004. Statistik Terapan untuk Penelitian. Jakarta: Grasindo.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 84: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

66

Skandal-skandal di Wall Street. http://www.kompas.com. Suad Husnan. 1998. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi

Ketiga Cetakan Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Sudjana. 1996. Metode Statistik. Edisi Ke-6. Bandung: Tarsindo. Sugiono. 2001. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Sunariyah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi keempat. Yogyakarta:

UPP AMP YKPN. Suwardjono. 1989. Teori Akuntansi Perekayasaan Akuntansi Keuangan. Edisi

Kedua Cetakan Pertama. Yogyakarta: BPFE. Triyono dan Jogiyanto. 2000. ”Hubungan Kandungan Informasi Arus Kas,

Komponen Arus Kas, dan Laba Akuntansi dengan Harga atau Return Saham”. Jurnal Riset akuntansi Indonesia. Vol. 3, No. 1, Januari.

Undang-Undang No.18 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal Veno Ajie. 2003. “Kandungan Informasi Pelaporan Kerugian dan Hubungannya

dengan Pergerakan Return Saham”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 6, No. 2, Mei.

Walpole, Ronald E. 1988. Pengantar Statistik . Edisi ke-3. Penerjemah: Bambang

Sumantri. Jakarta: PT Gramedia. Wild, John J. 2004. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 8. Penerjemah: Yanivi S. dan

S. Nurwahyu. Jakarta: Salemba Empat. Zaki Baridwan. 1984. Intermediate Accounting. Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 85: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 86: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

68

Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian

No. Kode Nama Perusahaan Tanggal Berdiri

Tanggal Listing

1 AALI ASTRA AGRO LESTARI TBK 03 Okt 1988

09 Des 1997

2 ANTM ANEKA TAMBANG (PERSERO) TBK 05 Jul 1968

27 Nov 1997

3 ASII ASTRA INTERNATIONAL TBK 20 Feb 1957

04 Apr 1990

4 BBCA BANK CENTRAL ASIA TBK. 10 Okt 1955

31 Mei 2000

5 GGRM GUDANG GARAM TBK 30 Jun 1971

27 Agu 1990

6 INDF INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK 14 Agu 1990

14 Jul 1994

7 INTP INDOCEMENT TUNGGAL PERKASA TBK 16 Jan 1985

05 Des 1989

8 ISAT INDOSAT TBK 10 Nov 1967

19 Okt 1994

9 KLBF KALBE FARMA TBK 10 Sep 1966

30 Jul 1991

10 PNBN PAN INDONESIA BANK TBK 17 Agu 1971

29 Des 1982

11 RALS RAMAYANA LESTARI SENTOSA TBK 14 Des 1983

24 Jul 1996

12 TINS TAMBANG TIMAH (PERSERO) TBK 01 Agu 1976

19 Okt 1995

13 TLKM TELEKOMUNIKASI INDONESIA TBK 11 Jan 1901

14 Nov 1995

14 UNTR UNITED TRACTORS TBK 11 Jan 1901

19 Sep 1989

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 87: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 88: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Laba-Rugi Bersih Perusahaan

2000 2001 2002 2003 2004 2005

AALI 70,371,000,000 89,285,000,000 229,498,000,000 280,660,000,000 800,764,000,000 790,410,000,000

ANTM 383,154,961,000 358,155,343,000 202,022,820,000 226,550,749,000 810,248,723,000 841,935,961,000

ASII -238,707,000,000 844,511,000,000 3,636,608,000,000 4,421,583,000,000 5,405,506,000,000 5,457,285,000,000

BBCA 1,802,091,372,000 3,119,167,967,000 2,541,552,000,000 2,390,855,000,000 3,195,421,000,000 3,597,400,000,000

GGRM 2,243,215,000,000 2,087,361,000,000 2,086,891,000,000 1,838,673,000,000 1,790,209,000,000 1,889,646,000,000

INDF 646,172,334,187 746,329,723,584 802,632,827,816 603,481,302,847 386,918,634,094 124,017,962,994

INTP -874,072,087,782 -63,128,993,915 1,041,047,395,230 670,289,725,534 116,023,426,558 739,685,877,628

ISAT 1,642,125,000,000 1,452,795,000,000 336,252,000,000 6,081,971,000,000 1,633,208,000,000 1,623,481,000,000

KLBF -28,359,178,624 32,665,415,160 266,933,358,365 322,884,550,887 450,697,877,983 653,329,399,498

PNBN 28,857,000,000 2,207,000,000 100,809,000,000 418,502,000,000 877,086,000,000 505,799,000,000

RALS 257,194,000,000 320,077,000,000 299,680,000,000 302,534,000,000 311,752,000,000 302,352,000,000

TINS 331,567,000,000 36,775,000,000 13,431,000,000 76,372,000,000 177,907,000,000 107,499,000,000

TLKM 3,010,003,000,000 4,068,391,000,000 8,039,709,000,000 6,087,227,000,000 6,614,568,000,000 7,993,566,000,000

UNTR 6,130,000,000 238,009,000,000 342,610,000,000 300,616,000,000 1,099,633,000,000 1,050,729,000,000

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 89: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

2001 2002 2003 2004 2005

AALI 0.2688 1.5704 0.2225 1.8531 -0.0129

ANTM -0.0652 -0.4359 0.1214 2.5765 0.0391

ASII 4.5379 3.3062 0.2159 0.2225 0.0095

BBCA 0.7309 -0.1852 -0.0593 0.3365 0.1258

GGRM -0.0695 -0.0002 -0.1189 -0.0264 0.0555

INDF 0.1550 0.0754 -0.2481 -0.3589 -0.6795

INTP 0.9278 17.4908 -0.3561 -0.8269 5.3753

ISAT -0.1153 -0.7685 17.0875 -0.7315 -0.0060

KLBF 2.1518 7.1717 0.2096 0.3958 0.4496

PNBN -0.9235 44.6769 3.1514 1.0958 -0.4233

RALS 0.2445 -0.0637 0.0095 0.0305 -0.0302

TINS -0.8891 -0.6348 4.6862 1.3295 -0.3958

TLKM 0.3516 0.9761 -0.2429 0.0866 0.2085

UNTR 37.8269 0.4395 -0.1226 2.6579 -0.0445

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 90: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 91: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

73

Tanggal Publikasi Laporan Laba Rugi Perusahaan Sampel

Nama Untuk Laporan Laba Rugi Tahun Perusahaan 2001 2002 2003 2004 2005 AALI 4/25/2002 3/27/2003 4/24/2004 3/21/2005 3/27/2006 ANTM 4/9/2002 3/31/2003 2/1/2005 3/31/2005 3/24/2006 ASII 4/30/2002 3/28/2003 4/24/2004 3/22/2005 3/24/2006 BBCA 3/28/2002 3/11/2003 4/24/2004 3/24/2005 3/14/2006 GGRM 3/28/2002 3/28/2003 4/24/2004 5/13/2005 3/29/2006 INDF 4/29/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/31/2006 INTP 4/26/2002 3/24/2003 4/24/2004 3/23/2005 3/1/2006 ISAT 4/30/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/29/2005 3/24/2006 KLBF 4/29/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/31/2006 PNBN 4/30/2002 3/31/2003 4/24/2004 4/1/2005 3/29/2006 RALS 4/25/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/31/2005 3/31/2006 TINS 2/28/2002 3/31/2003 4/24/2004 3/29/2005 3/31/2006 TLKM 4/25/2002 4/1/2003 7/10/2004 5/2/2005 3/31/2006 UNTR 4/30/2002 3/28/2003 6/20/2004 3/21/2005 3/24/2006

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 92: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 93: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Harga Saham Tahun 2002

H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5 AALI 2000 1875 1775 1850 1900 1975 1925 1875 1725 1825 1775 1850 ANTM 1050 1125 1125 1175 1250 1250 1225 1175 1225 1325 1325 1300 ASII 3850 3850 3900 3875 3825 3675 3900 3850 3800 3925 3875 3900 BBCA 2225 2200 2225 2250 2325 2500 2575 2625 2600 2525 2450 2525 GGRM 11050 11200 11100 10950 10950 10800 10900 10950 10800 10650 10750 11100 INDF 1050 1075 1125 1100 1075 1075 1050 1050 1025 1050 1050 1025 INTP 925 925 925 950 925 925 900 875 900 875 875 850 ISAT 12550 12650 12950 13050 12800 12550 12750 12800 13200 13100 12850 13050 KLBF 425 425 415 415 415 415 405 400 405 405 410 405 PNBN 625 625 600 600 575 550 525 525 575 550 550 575 RALS 4125 4000 3925 3775 3650 3675 3775 3675 3625 3675 3675 3675 TINS 700 725 725 725 750 800 750 750 725 725 750 725 TLKM 4250 4225 4175 4050 4250 4325 4300 4200 4025 4200 4275 4300 UNTR 550 575 600 625 600 550 550 575 550 575 550 600

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 94: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Harga Saham Tahun 2003 H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5 AALI 1275 1325 1325 1325 1325 1325 1325 1325 1300 1300 1325 1350 ANTM 750 725 725 750 775 800 800 775 750 725 750 750 ASII 2400 2450 2425 2475 2475 2575 2600 2500 2550 2600 2725 3000 BBCA 2375 2325 2400 2250 3125 2200 2150 2125 2150 2175 2075 2075 GGRM 7500 7450 7500 7450 7500 7450 7500 7400 7400 7450 7650 8000 INDF 575 600 600 625 575 600 600 600 600 575 700 650 INTP 800 775 750 750 775 800 825 825 875 850 850 800 ISAT 7700 7750 7700 7750 7700 7800 7600 7650 7700 7750 7950 7900 KLBF 300 295 300 310 305 315 310 305 330 335 365 345 PNBN 160 160 155 160 160 165 165 165 165 160 175 175 RALS 2250 2225 2175 2225 2225 2175 2175 2150 2175 2200 2300 2350 TINS 650 625 625 625 625 625 600 600 600 600 650 625 TLKM 3625 3625 3700 3725 3725 3625 3650 3675 3750 4000 3900 4075 UNTR 285 285 280 285 290 295 295 285 285 290 295 320

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 95: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Harga Saham Tahun 2004 H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5 AALI 2275 2300 2300 2375 2475 2450 2450 2450 2375 2475 2325 2300 ANTM 1770 1770 1770 1780 1780 1820 1820 1800 1800 1800 1770 1780 ASII 5300 5350 5800 5950 6050 6100 6100 6050 6050 6100 5800 5700 BBCA 3725 3775 3875 4000 3925 3925 3925 4025 3975 4050 3975 3900 GGRM 13450 14300 14800 14550 14250 14650 14650 14600 14700 15000 14950 14600 INDF 725 750 775 775 750 775 775 750 775 775 775 750 INTP 1975 2000 2050 2050 2025 2050 2050 2025 1975 1975 1950 1900 ISAT 4125 4250 4275 4525 4425 4400 4400 4450 4475 4425 4175 3975 KLBF 460 450 480 485 490 480 480 475 480 485 470 460 PNBN 365 370 375 380 370 365 365 365 370 370 360 360 RALS 4650 4650 4750 5000 5200 5450 5450 5000 5300 5400 5350 5350 TINS 2450 2425 2475 2450 2425 2450 2450 2475 2475 2475 2400 2325 TLKM 7450 7600 8000 7850 7650 7650 7650 7550 7450 7400 7450 7750 UNTR 1075 1050 1125 1125 1125 1075 1075 1075 1075 1100 1125 1150

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 96: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Harga Saham Tahun 2005 H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5 AALI 3575 3675 3975 4200 4175 4200 4000 3950 3825 3675 3775 3700 ANTM 2550 2500 2350 2225 2175 2150 2250 2275 2350 2300 2300 2400 ASII 10650 10500 10700 11000 10950 10900 10850 10850 10800 10800 10300 10400 BBCA 3775 3700 3700 3825 3775 3775 3600 3400 3375 3325 3400 3400 GGRM 14950 15000 14600 14000 13400 13350 13400 13300 13400 13500 13250 13200 INDF 1240 1240 1170 1130 1110 1160 1160 1170 1170 1180 1170 1200 INTP 3200 3225 3225 3250 3225 3275 3125 2875 2875 2750 2750 2800 ISAT 4775 4875 5100 5200 4950 5000 4900 4750 4875 5050 5150 5250 KLBF 810 780 760 700 720 740 770 750 750 780 810 790 PNBN 530 520 530 490 485 505 500 490 480 485 500 510 RALS 800 820 790 800 780 770 780 770 770 760 750 780 TINS 2325 2250 2275 2250 2175 2125 2100 2125 2100 2050 2050 2050 TLKM 4375 4350 4375 4325 4350 4275 4225 4175 4300 4500 4650 4600 UNTR 3350 3450 3400 3375 3325 3350 3350 3375 3200 3025 2950 2750

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 97: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Harga Saham Tahun 2006 H-6 H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5 AALI 6200 6150 6200 6200 6150 6150 6150 6150 6200 6300 6100 6100 ANTM 4350 4300 4325 4300 4350 4325 4325 4375 4350 4400 4500 4700 ASII 10550 11000 11400 11300 10800 10800 11200 11450 11250 11200 11400 11400 BBCA 3725 3650 3600 3650 3825 3725 3700 3675 3800 4025 4175 4125 GGRM 10500 10400 10200 10250 10200 10150 10500 10900 10950 10800 10800 10700 INDF 870 860 870 880 890 890 890 900 870 880 890 890 INTP 4300 4250 4200 4250 4400 4425 4375 4275 4250 4275 4200 4150 ISAT 5025 5300 5350 5250 5150 5100 4950 5300 5150 5250 5250 5200 KLBF 1360 1340 1350 1360 1360 1360 1360 1360 1350 1330 1340 1350 PNBN 475 485 490 490 490 495 500 510 490 505 500 500 RALS 830 790 780 790 790 800 800 800 800 800 790 780 TINS 2075 2050 2050 2075 2075 2025 2025 2050 2050 2075 2150 2175 TLKM 6850 6750 6950 6950 6950 6900 6900 6950 6900 6950 7000 6950 UNTR 4175 4225 4250 4250 4100 4100 4150 4400 4500 4525 4450 4550

Sumber : data sekunder

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 98: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Harga Saham Tahun 2002

H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5

?H

2002

AALI -0.0625 -0.0533 0.0423 0.0270 0.0395 -0.0253 -0.0260 -0.0800 0.0580 -0.0274 0.0423 -0.0060

ANTM 0.0714 0.0000 0.0444 0.0638 0.0000 -0.0200 -0.0408 0.0426 0.0816 0.0000 -0.0189 0.0204

ASII 0.0000 0.0130 -0.0064 -0.0129 -0.0392 0.0612 -0.0128 -0.0130 0.0329 -0.0127 0.0065 0.0015

BBCA -0.0112 0.0114 0.0112 0.0333 0.0753 0.0300 0.0194 -0.0095 -0.0288 -0.0297 0.0306 0.0120

GGRM 0.0136 -0.0089 -0.0135 0.0000 -0.0137 0.0093 0.0046 -0.0137 -0.0139 0.0094 0.0326 0.0005

INDF 0.0238 0.0465 -0.0222 -0.0227 0.0000 -0.0233 0.0000 -0.0238 0.0244 0.0000 -0.0238 -0.0019

INTP 0.0000 0.0000 0.0270 -0.0263 0.0000 -0.0270 -0.0278 0.0286 -0.0278 0.0000 -0.0286 -0.0074

ISAT 0.0080 0.0237 0.0077 -0.0192 -0.0195 0.0159 0.0039 0.0313 -0.0076 -0.0191 0.0156 0.0037

KLBF 0.0000 -0.0235 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0241 -0.0123 0.0125 0.0000 0.0123 -0.0122 -0.0043

PNBN 0.0000 -0.0400 0.0000 -0.0417 -0.0435 -0.0455 0.0000 0.0952 -0.0435 0.0000 0.0455 -0.0067

RALS -0.0303 -0.0188 -0.0382 -0.0331 0.0068 0.0272 -0.0265 -0.0136 0.0138 0.0000 0.0000 -0.0102

TINS 0.0357 0.0000 0.0000 0.0345 0.0667 -0.0625 0.0000 -0.0333 0.0000 0.0345 -0.0333 0.0038

TLKM -0.0059 -0.0118 -0.0299 0.0494 0.0176 -0.0058 -0.0233 -0.0417 0.0435 0.0179 0.0058 0.0014

UNTR 0.0455 0.0435 0.0417 -0.0400 -0.0833 0.0000 0.0455 -0.0435 0.0455 -0.0435 0.0909 0.0093

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 99: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Harga Saham Tahun 2003

H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5

?H

2003

AALI 0.0392 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0189 0.0000 0.0192 0.0189 0.0053

ANTM -0.0333 0.0000 0.0345 0.0333 0.0323 0.0000 -0.0313 -0.0323 -0.0333 0.0345 0.0000 0.0004

ASII 0.0208 -0.0102 0.0206 0.0000 0.0404 0.0097 -0.0385 0.0200 0.0196 0.0481 0.1009 0.0210

BBCA -0.0211 0.0323 -0.0625 0.3889 -0.2960 -0.0227 -0.0116 0.0118 0.0116 -0.0460 0.0000 -0.0014

GGRM -0.0067 0.0067 -0.0067 0.0067 -0.0067 0.0067 -0.0133 0.0000 0.0068 0.0268 0.0458 0.0060

INDF 0.0435 0.0000 0.0417 -0.0800 0.0435 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0417 0.2174 -0.0714 0.0139

INTP -0.0313 -0.0323 0.0000 0.0333 0.0323 0.0313 0.0000 0.0606 -0.0286 0.0000 -0.0588 0.0006

ISAT 0.0065 -0.0065 0.0065 -0.0065 0.0130 -0.0256 0.0066 0.0065 0.0065 0.0258 -0.0063 0.0024

KLBF -0.0167 0.0169 0.0333 -0.0161 0.0328 -0.0159 -0.0161 0.0820 0.0152 0.0896 -0.0548 0.0136

PNBN 0.0000 -0.0313 0.0323 0.0000 0.0313 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0303 0.0938 0.0000 0.0087

RALS -0.0111 -0.0225 0.0230 0.0000 -0.0225 0.0000 -0.0115 0.0116 0.0115 0.0455 0.0217 0.0042

TINS -0.0385 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0400 0.0000 0.0000 0.0000 0.0833 -0.0385 -0.0031

TLKM 0.0000 0.0207 0.0068 0.0000 -0.0268 0.0069 0.0068 0.0204 0.0667 -0.0250 0.0449 0.0110

UNTR 0.0000 -0.0175 0.0179 0.0175 0.0172 0.0000 -0.0339 0.0000 0.0175 0.0172 0.0847 0.0110

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 100: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Harga Saham Tahun 2004

H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5

?H

2004

AALI 0.0110 0.0000 0.0326 0.0421 -0.0101 0.0000 0.0000 -0.0306 0.0421 -0.0606 -0.0108 0.0014

ANTM 0.0000 0.0000 0.0056 0.0000 0.0225 0.0000 -0.0110 0.0000 0.0000 -0.0167 0.0056 0.0006

ASII 0.0094 0.0841 0.0259 0.0168 0.0083 0.0000 -0.0082 0.0000 0.0083 -0.0492 -0.0172 0.0071

BBCA 0.0134 0.0265 0.0323 -0.0188 0.0000 0.0000 0.0255 -0.0124 0.0189 -0.0185 -0.0189 0.0044

GGRM 0.0632 0.0350 -0.0169 -0.0206 0.0281 0.0000 -0.0034 0.0068 0.0204 -0.0033 -0.0234 0.0078

INDF 0.0345 0.0333 0.0000 -0.0323 0.0333 0.0000 -0.0323 0.0333 0.0000 0.0000 -0.0323 0.0034

INTP 0.0127 0.0250 0.0000 -0.0122 0.0123 0.0000 -0.0122 -0.0247 0.0000 -0.0127 -0.0256 -0.0034

ISAT 0.0303 0.0059 0.0585 -0.0221 -0.0056 0.0000 0.0114 0.0056 -0.0112 -0.0565 -0.0479 -0.0029

KLBF -0.0217 0.0667 0.0104 0.0103 -0.0204 0.0000 -0.0104 0.0105 0.0104 -0.0309 -0.0213 0.0003

PNBN 0.0137 0.0135 0.0133 -0.0263 -0.0135 0.0000 0.0000 0.0137 0.0000 -0.0270 0.0000 -0.0011

RALS 0.0000 0.0215 0.0526 0.0400 0.0481 0.0000 -0.0826 0.0600 0.0189 -0.0093 0.0000 0.0136

TINS -0.0102 0.0206 -0.0101 -0.0102 0.0103 0.0000 0.0102 0.0000 0.0000 -0.0303 -0.0313 -0.0046

TLKM 0.0201 0.0526 -0.0188 -0.0255 0.0000 0.0000 -0.0131 -0.0132 -0.0067 0.0068 0.0403 0.0039

UNTR -0.0233 0.0714 0.0000 0.0000 -0.0444 0.0000 0.0000 0.0000 0.0233 0.0227 0.0222 0.0065

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 101: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Harga SahamTahun 2005

H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5

?H

2005

AALI 0.0280 0.0816 0.0566 -0.0060 0.0060 -0.0476 -0.0125 -0.0316 -0.0392 0.0272 -0.0199 0.0039

ANTM -0.0196 -0.0600 -0.0532 -0.0225 -0.0115 0.0465 0.0111 0.0330 -0.0213 0.0000 0.0435 -0.0049

ASII -0.0141 0.0190 0.0280 -0.0045 -0.0046 -0.0046 0.0000 -0.0046 0.0000 -0.0463 0.0097 -0.0020

BBCA -0.0199 0.0000 0.0338 -0.0131 0.0000 -0.0464 -0.0556 -0.0074 -0.0148 0.0226 0.0000 -0.0092

GGRM 0.0033 -0.0267 -0.0411 -0.0429 -0.0037 0.0037 -0.0075 0.0075 0.0075 -0.0185 -0.0038 -0.0111

INDF 0.0000 -0.0565 -0.0342 -0.0177 0.0450 0.0000 0.0086 0.0000 0.0085 -0.0085 0.0256 -0.0026

INTP 0.0078 0.0000 0.0078 -0.0077 0.0155 -0.0458 -0.0800 0.0000 -0.0435 0.0000 0.0182 -0.0116

ISAT 0.0209 0.0462 0.0196 -0.0481 0.0101 -0.0200 -0.0306 0.0263 0.0359 0.0198 0.0194 0.0090

KLBF -0.0370 -0.0256 -0.0789 0.0286 0.0278 0.0405 -0.0260 0.0000 0.0400 0.0385 -0.0247 -0.0015

PNBN -0.0189 0.0192 -0.0755 -0.0102 0.0412 -0.0099 -0.0200 -0.0204 0.0104 0.0309 0.0200 -0.0030

RALS 0.0250 -0.0366 0.0127 -0.0250 -0.0128 0.0130 -0.0128 0.0000 -0.0130 -0.0132 0.0400 -0.0021

TINS -0.0323 0.0111 -0.0110 -0.0333 -0.0230 -0.0118 0.0119 -0.0118 -0.0238 0.0000 0.0000 -0.0113

TLKM -0.0057 0.0057 -0.0114 0.0058 -0.0172 -0.0117 -0.0118 0.0299 0.0465 0.0333 -0.0108 0.0048

UNTR 0.0299 -0.0145 -0.0074 -0.0148 0.0075 0.0000 0.0075 -0.0519 -0.0547 -0.0248 -0.0678 -0.0174

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 102: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

Perubahan Harga Saham Tahun 2006

H-5 H-4 H-3 H-2 H-1 H H+1 H+2 H+3 H+4 H+5

?H

2006

AALI -0.0081 0.0081 0.0000 -0.0081 0.0000 0.0000 0.0000 0.0081 0.0161 -0.0317 0.0000 -0.0014

ANTM -0.0115 0.0058 -0.0058 0.0116 -0.0057 0.0000 0.0116 -0.0057 0.0115 0.0227 0.0444 0.0072

ASII 0.0427 0.0364 -0.0088 -0.0442 0.0000 0.0370 0.0223 -0.0175 -0.0044 0.0179 0.0000 0.0074

BBCA -0.0201 -0.0137 0.0139 0.0479 -0.0261 -0.0067 -0.0068 0.0340 0.0592 0.0373 -0.0120 0.0097

GGRM -0.0095 -0.0192 0.0049 -0.0049 -0.0049 0.0345 0.0381 0.0046 -0.0137 0.0000 -0.0093 0.0019

INDF -0.0115 0.0116 0.0115 0.0114 0.0000 0.0000 0.0112 -0.0333 0.0115 0.0114 0.0000 0.0022

INTP -0.0116 -0.0118 0.0119 0.0353 0.0057 -0.0113 -0.0229 -0.0058 0.0059 -0.0175 -0.0119 -0.0031

ISAT 0.0547 0.0094 -0.0187 -0.0190 -0.0097 -0.0294 0.0707 -0.0283 0.0194 0.0000 -0.0095 0.0036

KLBF -0.0147 0.0075 0.0074 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0074 -0.0148 0.0075 0.0075 -0.0006

PNBN 0.0211 0.0103 0.0000 0.0000 0.0102 0.0101 0.0200 -0.0392 0.0306 -0.0099 0.0000 0.0048

RALS -0.0482 -0.0127 0.0128 0.0000 0.0127 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 -0.0125 -0.0127 -0.0055

TINS -0.0120 0.0000 0.0122 0.0000 -0.0241 0.0000 0.0123 0.0000 0.0122 0.0361 0.0116 0.0044

TLKM -0.0146 0.0296 0.0000 0.0000 -0.0072 0.0000 0.0072 -0.0072 0.0072 0.0072 -0.0071 0.0014

UNTR 0.0120 0.0059 0.0000 -0.0353 0.0000 0.0122 0.0602 0.0227 0.0056 -0.0166 0.0225 0.0081

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 103: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 104: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

86

Perhitungan Garis Trend

(Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan)

Tahun Rata-rata

perubahan laba akuntansi (y)

x x2 xy y’(trend)

2001 3,2238 -2 4 -6,4476 4,3218 2002 5,2585 -1 1 -5,2585 3,2796 2003 1,7540 0 0 0 2,2374 2004 0,6172 +1 1 0,6172 1,1952 2005 0,3336 +2 4 0,6672 0,153

∑ 11,1871 0 10 -10,4217

a = N

y∑ =

51871,11

= 2,2374

b = 2xxy

∑∑

= 10

4217,10− = -1,0422

Persamaan garis trend:

y’ = a + bx = 2,2374 – 1,0422 x

Perhitungan Garis Trend

(Perubahan Harga Saham)

Tahun Rata-rata

perubahan harga saham (y)

x x2 xy y’(trend)

2002 0,0011 -2 4 -0,0022 0,0032 2003 0,0067 -1 1 -0,0067 0,0025 2004 0,0026 0 0 0 0,0018 2005 -0,0042 +1 1 -0,0042 0,0011 2006 0,0029 +2 4 0,0058 0,0004

∑ 0,0091 0 10 -0,0073

a = N

y∑ =

50091,0

= 0,0018

b = 2xxy

∑∑

= 100073,0−

= -0,0007

Persamaan garis trend:

y’ = a + bx = 0,0018 – 0,0007x

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 105: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 106: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

88

Uji Normalitas

NPar Tests

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

70 70.001826 2.237421

.0073132 7.4738408.056 .336.056 .336

-.052 -.336.472 2.813.979 .000

NMeanStd. Deviation

Normal Parameters a,b

AbsolutePositiveNegative

Most ExtremeDifferences

Kolmogorov-Smirnov ZAsymp. Sig. (2-tailed)

perub.hargasaham perub.laba

Test distribution is Normal.a.

Calculated from data.b.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 107: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 108: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

90

Uji Linieritas

Oneway ANOVA

perub.hargasaham

.004 67 .000 4.376 .204

.000 1 .000 4.953 .156

.004 66 .000 4.368 .204

.000 2 .000

.004 69

(Combined)WeightedDeviation

Linear TermBetweenGroups

Within GroupsTotal

Sum ofSquares df Mean Square F Sig.

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 109: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 110: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

92

Perhitungan Mean dan Deviasi Standar X Y X2 Y2

0.2688 -0.006 0.0723 0.0000

-0.0652 0.0204 0.0043 0.0004

4.5379 0.0015 20.5925 0.0000

0.7309 0.012 0.5342 0.0001

-0.0695 0.0005 0.0048 0.0000

0.155 -0.0019 0.0240 0.0000

0.9278 -0.0074 0.8608 0.0001

-0.1153 0.0037 0.0133 0.0000

2.1518 -0.0043 4.6302 0.0000

0.9235 -0.0067 0.8529 0.0000

0.2445 -0.0102 0.0598 0.0001

-0.8891 0.0038 0.7905 0.0000

0.3516 0.0014 0.1236 0.0000

37.8269 0.0093 1,430.8744 0.0001

1.5704 0.0053 2.4662 0.0000

-0.4359 0.0004 0.1900 0.0000

3.3062 0.021 10.9310 0.0004

-0.1852 -0.0014 0.0343 0.0000

-0.0002 0.006 0.0000 0.0000

0.0754 0.0139 0.0057 0.0002

17.4908 0.0006 305.9281 0.0000

-0.7685 0.0024 0.5906 0.0000

7.1717 0.0136 51.4333 0.0002

44.6769 0.0087 1,996.0254 0.0001

-0.0637 0.0042 0.0041 0.0000

-0.6348 -0.0031 0.4030 0.0000

0.9761 0.011 0.9528 0.0001

0.4395 0.011 0.1932 0.0001

0.2225 0.0014 0.0495 0.0000

0.1214 0.0006 0.0147 0.0000

0.2159 0.0071 0.0466 0.0001

-0.0593 0.0044 0.0035 0.0000

-0.1189 0.0078 0.0141 0.0001

-0.2481 0.0034 0.0616 0.0000

-0.3561 -0.0034 0.1268 0.0000

17.0875 -0.0029 291.9827 0.0000

0.2096 0.0003 0.0439 0.0000

3.1514 -0.0011 9.9313 0.0000

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 111: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

93

0.0095 0.0136 0.0001 0.0002

4.6862 -0.0046 21.9605 0.0000

-0.2429 0.0039 0.0590 0.0000

-0.1226 0.0065 0.0150 0.0000

1.8531 0.0039 3.4340 0.0000

2.5765 -0.0049 6.6384 0.0000

0.2225 -0.002 0.0495 0.0000

0.3365 -0.0092 0.1132 0.0001

-0.0264 -0.0111 0.0007 0.0001

-0.3589 -0.0026 0.1288 0.0000

-0.8269 -0.0116 0.6838 0.0001

-0.7315 0.009 0.5351 0.0001

0.3958 -0.0015 0.1567 0.0000

1.0958 -0.003 1.2008 0.0000

0.0305 -0.0021 0.0009 0.0000

1.3295 -0.0113 1.7676 0.0001

0.0866 0.0048 0.0075 0.0000

2.6579 -0.0174 7.0644 0.0003

-0.0129 -0.0014 0.0002 0.0000

0.0391 0.0072 0.0015 0.0001

0.0095 0.0074 0.0001 0.0001

0.1258 0.0097 0.0158 0.0001

0.0555 0.0019 0.0031 0.0000

-0.6795 0.0022 0.4617 0.0000

5.3753 -0.0031 28.8939 0.0000

-0.006 0.0036 0.0000 0.0000

0.4496 -0.0006 0.2021 0.0000

-0.4233 0.0048 0.1792 0.0000

-0.0302 -0.0055 0.0009 0.0000

-0.3958 0.0044 0.1567 0.0000

0.2085 0.0014 0.0435 0.0000 -0.0445 0.0081 0.0020 0.0001

∑X=158.4665 ∑Y=0.1278 ∑X2=4,204.6463 ∑Y2 =0.0039

Χ =2.263807 ? =0.001826 1. Perubahan laba akuntansi M = Χ = 2.263807

S = 22 x)(xNN1

∑−∑

= ( )24665,1586463,4204.70701

= 7,4123

2. Perubahan hrga saham M = ? = 0.001826

S = 22 x)(xNN1

∑−∑

= ( )21278,00039,0.70701

= 0,0072

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 112: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

94

Pengkategorian dengan PAN Tipe I

1. Perubahan Laba Akuntansi Perusahaan

M = 2,2638

S = 7, 4123

M + 2,25 S = 2,2638 + 2,25 x 7, 4123 = 18,9415 ST = ≥ 15,2353

M + 1,75 S = 2,2638 + 1,75 x 7, 4123 = 15,2353

M + 1,25 S = 2,2638 + 1,25 x 7, 4123 = 11,5292 T = 7,8230 – 15,2352

M + 0,75 S = 2,2638 + 0,75 x 7, 4123 = 7,8230

M + 0,25 S = 2,2638 + 0,25 x 7, 4123 = 4,1169 C = 4,1169 – 7,8229

M - 0,25 S = 2,2638 - 0,25 x 7, 4123 = 0,4107 R = -3,2954 – 4,1168

M - 0,75 S = 2,2638 - 0,75 x 7, 4123 = -3,2954

M - 1,25 S = 2,2638 - 1,25 x 7, 4123 = -7,0016

M - 1,75 S = 2,2638 - 1,75 x 7, 4123 = -10,7077 SR = -14,4139 – -3,29543

M -2,25 S = 2,2638 - 2,25 x 7, 4123 = -14,4139

2. Perubahan Harga Saham

M = 0,0018

S = 0,0072

M + 2,25 S = 0,0018+ 2,25 x 0,0072 = 0,0180 ST = ≥ 0,0144

M + 1,75 S = 0,0018+ 1,75 x 0,0072 = 0,0144

M + 1,25 S = 0,0018+ 1,25 x 0,0072 = 0,0108 T = 0,0072 – 0,0143

M + 0,75 S = 0,0018+ 0,75 x 0,0072 = 0,0072

M + 0,25 S = 0,0018+ 0,25 x 0,0072 = 0,0036 C = 0,0036 – 0,0071

M - 0,25 S = 0,0018 - 0,25 x 0,0072 = 0 R = -0,0036 – 0,0035

M - 0,75 S = 0,0018 - 0,75 x 0,0072 = -0,0036

M - 1,25 S = 0,0018 - 1,25 x 0,0072 = -0,0072

M - 1,75 S = 0,0018 - 1,75 x 0,0072 = -0,0108 SR = -0,0144 – -0,0036

M - 2,25 S = 0,0018 - 2,25 x 0,0072 = -0,0144

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 113: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

95

Pengkategorian dan Pengelompokan Data

Perubahan Laba Akuntansi

Perubahan Harga Saham

Kategori Kategori

0.2688 R -0.0060 C -0.0652 R 0.0204 ST 4.5379 C 0.0015 R 0.7309 R 0.0120 T

-0.0695 R 0.0005 R 0.155 R -0.0019 R

0.9278 R -0.0074 SR -0.1153 R 0.0037 C 2.1518 R -0.0043 SR 0.9235 R -0.0067 SR 0.2445 R -0.0102 SR

-0.8891 R 0.0038 C 0.3516 R 0.0014 R

37.8269 ST 0.0093 T 1.5704 R 0.0053 C

-0.4359 R 0.0004 R 3.3062 R 0.0210 ST

-0.1852 R -0.0014 R -0.0002 R 0.0060 C 0.0754 R 0.0139 T

17.4908 ST 0.0006 R -0.7685 R 0.0024 R 7.1717 C 0.0136 T

44.6769 ST 0.0087 T -0.0637 R 0.0042 C -0.6348 R -0.0031 R 0.9761 R 0.0110 T 0.4395 R 0.011 T 0.2225 R 0.0014 R 0.1214 R 0.0006 R 0.2159 R 0.0071 C

-0.0593 R 0.0044 C -0.1189 R 0.0078 T -0.2481 R 0.0034 R -0.3561 R -0.0034 R 17.0875 ST -0.0029 R

0.2096 R 0.0003 R 3.1514 R -0.0011 R 0.0095 R 0.0136 T 4.6862 C -0.0046 SR

-0.2429 R 0.0039 C -0.1226 R 0.0065 C

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 114: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

96

1.8531 R 0.0039 C 2.5765 R -0.0049 SR 0.2225 R -0.0020 R 0.3365 R -0.0092 SR

-0.0264 R -0.0111 SR -0.3589 R -0.0026 R -0.8269 R -0.0116 SR -0.7315 R 0.0090 T 0.3958 R -0.0015 R 1.0958 R -0.0030 R 0.0305 R -0.0021 R 1.3295 R -0.0113 SR 0.0866 R 0.0048 C 2.6579 R -0.0174 SR

-0.0129 R -0.0014 SR 0.0391 R 0.0072 T 0.0095 R 0.0074 T 0.1258 R 0.0097 T 0.0555 R 0.0019 R

-0.6795 R 0.0022 R 5.3753 C -0.0031 R -0.006 R 0.0036 C 0.4496 R -0.0006 R

-0.4233 R 0.0048 C -0.0302 R -0.0055 SR -0.3958 R 0.0044 C 0.2085 R 0.0014 R

-0.0445 R 0.0081 T Keterangan: ST : Sangat Tinggi

T : Tinggi

C : Cukup

R : Rendah

SR : Sangat Rendah

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 115: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 116: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

98

Tabel Chi-Kuadrat

df χ20.95 χ20.90

1 3.8415 2.7055

2 5.9915 4.6052

3 7.8147 6.2514

4 9.4877 7.7794

5 11.0705 9.2364

6 12.5916 10.6446

7 14.0671 12.017

8 15.5073 13.3616

9 16.919 14.6837

10 18.307 15.9872

11 19.6751 17.275

12 21.0261 18.5493

13 22.362 19.8119

14 23.6848 21.0641

15 24.9958 22.3071

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Page 117: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI … · ~Mas..adikmu dah lulus nih, thanks ya untuk doa, dukungan dan kasih sayangnya~ ... aku ga mrasa kesepian, n ga takut ka lo mesti belajar

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI