Om Swastiastu

Om Swastiastu

Nama Kelompok 5

A.A Ayu Octa Triani(1215351012)Ni Made Dwi Ari Murti(1215351040)Luh Mahatma Setya Devi(1215351043)Putu Yulia Hartanti Praptika (1215351049)

MATERIRETURN PORTOFOLIORISIKO PORTOFOLIORISIKO TOTALDIVERSIFIKASI

RETURN PORTOFOLIO

Return realisasian portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari return- return realisasian masing-masing sekuritas tunggal di dalam portofolio tersebut. Secara matematisnya :Rp =

Notasi :Rp = return realisasian portofoliowi = porsi dari sekuritas i terhadap seluruhsekuritas di portofolioRi = return realisasian dari sekuritas ke-in = jumlah dari sekuritas tunggal

Sedangkan return ekspektasian portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari return-return ekspektasian masing-masing sekuritas tunggal di dalam portofolio. Secara matematisnya :E(Rp) = Notasi :E(Rp) = return ekspektasian portofolioE(Ri) = return ekspektasian dari sekuritas ke-i

RISIKO PORTOFOLIO

Risiko portofolio tidak merupakan rata-rata tertimbang dari seluruh risiko sekuritas tunggal. Risiko portofolio mungkin lebih kecil dari risiko rata-rata tertimbang masing-masing sekuritas tunggal. Konsep risiko portofolio ini diperkenalkan oleh Harry M. Markowitz tahun 1950-an. Dia menunjukkan bahwa secara umum risiko mungkin dapat dikurangi dengan menggabungkan beberapa sekuritas tunggal ke dalam bentuk portofolio. Syarat utamanya adalah return untuk masing-masing sekuritas tidak berkorelasi secara positif dan sempurna. Portofolio dengan Dua AktivaMisalnya suatu portofolio terdiri dari dua aktiva, yaitu sekuritas A dan B. Porsi sekuritas A di dalam portofolio adalah sebesar a dan B sebesar b atau (1-a). Return realisasian sekuritas A dan B berturut-turut adalah RA dan RB. Dengan demikian return realisasiannya adalah :Rp = a . RA + E(b . RA)Return portofolio ekspektasian adalah :E(Rp) = E(a . RA) + E(b . RB)

Kovarian dengan Cara ProbabilitasCov(RA,RB) = RA,RB = Notasi :Cov(RA,RB) = kovarian return antara saham A dan saham BRAi = return masa depan saham A kondisi ke-iRBi = return masa depan saham B kondisi ke-iE(RA) = return ekspektasian saham AE(RB) = return ekspektasian saham Bpi = probabilitas terjadinya masa depan untuk kondisi ke-in = jumlah dari kondisi masa depan dari i = 1,n

Kovarian Menggunakan Data HistorisCov(RA,RB) = RA,RB = Notasi :n = jumlah dari observasi data historis untuk sampel besar (minimal 30) dan untuk sampel kecil digunakan (n 1)Koefisien KorelasiKoefisien korelasi menunjukkan besarnya hubungan pergerakan antara dua variabel relatif terhadap masing-masing deviasinya. Dengan demikian, nilai koefisien korelasi antara variabel A dan B (rAB = AB) dapat dihitung dengan membagi nilai kovarian dengan deviasi variabel-variabelnya :rAB = AB =

Portofolio dengan Banyak Aktivap2 = [proporsi varian] + [proporsi kovarian]dengan demikian, risiko dari portofolio merupakan jumlah dari proporsi varian dan kovarian masing-masing aktiva. Untuk 3 aktiva, matriksnya akan berbentuk sbb :Bagian diagonal matriks ini berisi dengan varian masing-masing aktiva. Bagian di luar diagonal merupakan kovarian. Karena risiko portofolio adalah penjumlahan dari varian dan kovarian sesuai dengan proporsi masing-masing aktiva di dalamnya, maka risiko ini dapat ditulis dengan perkalian matriks antara matriks varian-kovarian dengan matriks masing-masing aktiva.

RISIKO TOTAL

Bagian dari risiko sekuritas yang dapat dihilangkan dengan membentuk portofolio yang well-diversified disebut dengan risiko yang dapat di-diversifikasi (diversifiable risk) atau risiko perusahaan (company risk) atau sisiko spesifik (specific risk) atau risiko unik (unique risk) atau risiko yang tidak sistematik (unsystematic risk). Risiko total (total risk) merupakan penjumlahan dari risiko yang dapat dan tidak dapat di-diversifikasi sebagai berikut :Risiko Total = risiko dapat di-diversifikasi + risiko tidak dapat di-diversifikasi = risiko perusahaan + risiko pasar = risiko tidak sistematik + risiko tidak sistematik = risiko unik + risiko umum

DIVERSIFIKASI

Investor dapat melakukan diversifikasi dengan beberapa cara, misalnya dengan memebentuk portofolio berisi banyak aktiva, membentuk portofolio secara random atau diversifikasi secara metode Markowitz.

Diversifikasi dengan Banyak AktivaMengikuti hukum statistik bahwa semakin besar ukuran sampel, semakin dekat dengan nilai rata-rata sampel dengan nilai ekspektasian dari populasi. Hukum ini disebut dengan Hukum Jumlah Besar (Law of Large Numbers). Deviasi standar yang mewakili risiko portofolio dapat dituliskan sebagai :p =

Diversifikasi Secara RandomDiversifikasi secara random merupakan pembentukan portofolio dengan memilih sekuritas-sekuritas secara acak tanpa memperhatikan karakteristik dari investasi yang relevan. Efek daripemilihan sekuritas secara acak terhadap risiko portofolio diteliti oleh Fama (1976). Diversifikasi Secara MarkowitzSekuritas-sekuritas yang mempunyai korelasi lebih kecil dari +1 akan menurunkan risiko portofolio. Semakin banyak sekuritas yang dimasukkan ke dalam porotfolio, semakin kecil risiko portofolio. Dengan menggunakan metode Markowitz, diversifikasi dapat dibuktikan secara sistematis.

SESI DISKUSI

SEKIAN DAN TERIMAKASIH