penilaian kinerja portofolio

Download PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIO

Post on 21-Mar-2016

131 views

Category:

Documents

6 download

Embed Size (px)

DESCRIPTION

PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIO. Manajemen Investasi. Pendahuluan. Tahap akhir dari proses investasi pada saham adalah Penilaian Kinerja Portofolio - PowerPoint PPT Presentation

TRANSCRIPT

  • PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIOManajemen Investasi

  • PendahuluanTahap akhir dari proses investasi pada saham adalahPenilaian Kinerja PortofolioTujuan dari penilaian kinerja portofolio adalah untuk mengetahui dan menganalisis apakah portofolio yang dibentuk telah dapat meningkatkan kemungkinan tercapainya tujuan investasi dan dapat diketahui portofolio mana yang memiliki kinerja lebih baik

  • Metode Penilaian Indeks SharpeIndeks TreynorIndeks Jansen

  • Indeks SharpeDikur dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan standar deviasi total risiko

    Premi risiko portofolio adalah selisih rata-rata tingkat pengembalian portofolio dengan rata-rata tingkat bunga bebas risiko

  • Rumus Indeks SharpeKeteranganSpi: Indeks sharpe portofolio iRpi: Rata- rata tingkat pengembalian portofolio iRf: Rata rata atas bunga investasi bebas risikoSDpi: Standar deviasi dari tingkat pegembalian portofolio iRpi Rf : Premi risiko potofolio i Rpi RfSpi = SDpi

  • Lanjutan .Rumus Sharpe menghitung kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan bunga bebas risikoSemakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap standar deviasi ; Kinerja portofolio semakin baik

  • Indeks SharpeRelevan bagi investor yang menanamkan dana hanya atau sebagian besar pada portofolio yang dianalisis

  • Indeks TreynorDiukur dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan beta

    Beta adalah risiko pasar atau risiko sistematis

  • Rumus Indeks TreynorKeteranganSpi: Indeks sharpe portofolio iRpi: Rata- rata tingkat pengembalian portofolio iRf: Rata rata atas bunga investasi bebas risikopi: Beta portofolioRpi Rf : Premi risiko potofolio i Rpi RfTpi = pi

  • Lanjutan .Menghitung kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan risiko PasarSemakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap beta ; Kinerja portofolio semakin baik

  • Indeks TreynorRelevan bagi investor yang Memiliki berbagai portofolio atau menanamkan dana pada berbagai reksa dana mutual fundsMelakukan diversifikasi pada berbagai portofolio

  • Indeks JensenMetode ini didasarkan pada konsep garis pasar sekuritas SML yang merypakan garis yang menghubungkan portofolio pasar dengan kesempatan investasi yang bebas risikoDalam keadaan equilibrium semua portofolio diharapkan berada pada SML

  • Lanjutan Jika terjadi penyimpangan, yaitu jika dengan risiko yang sama tingkat pengembalian suatu portofolio berbeda dengan tingkat pengembalian pada SMLPerbedaan ini disebut dengan indeks Jensen

  • Rumusan Indeks JensenKeterangan:Jpi: Indeks jensen portofolio IRp: Rata-rata tingkat pengembalian portofolio IRf: Rata-rata bunga investasi bebas risikoRm: Rata-rata tingkat pengembalian pasar (IHSG)pi : Beta portofolio (risiko pasar risiko sistemstis)Rpi Rf: Premi risiko portofolioiRm Rf: Premi risiko pasarJpi = (Rpi Rf) (Rm Rf) pi

  • Contoh AplikasiTabel berikut menunjukan tingkat pengembalian portofolio A, B, C, tingkat pengembalian pasar IHSG dan tingkat bunga bebas risiko :

    Sheet1

    PeriodeRpARpBRpCRmRF

    1-38.7-16-33-267.9

    239.639.430.836.95.8

    311.134.318.223.65

    412.7-6.9-7.3-7.25.3

    520.93.24.96.47.2

    635.528.930.918.210

    757.624.134.731.511.5

    8-7.806-4.814.1

    922.823.43320.410.7

    Rata-rata17.114.513.111.08.6

    Sdpi28.119.7822.852.5

    1.20.921.041

    Sheet2

    Sheet3

  • Indeks SharpeSpi = (Rpi Rf) / SDpi

    SpA = (17,1 8,6) / 28, 1 = 0,302SpB = (14,5 8,6) / 19,7 = 0,299SpC = (13,0 - 8,6) / 22,8 = 0,193Spm = (11,0 8,6) / 52,5= 0,045

  • Indeks TreynorTpi = (Rpi Rf) / pi

    TpA = (17,1 8,6) / 1,20 = 7,08TpB = (14,5 8,6) / 0,92 = 6,41TpC = (13,0 8,6) / 1,04= 4,23Tpm = (11,0 8,6) / 1,00= 2,40

  • Indeks JensenJpi = (Rpi Rf) (Rm Rf) pi

    JpA = (17,1 8,6) (11,0 8,6) 1,20 = 5,62JpB = (14,5 8,6) (11,0 8,6) 0,92 = 3,69JpC = (13,0 8,6) (11,0 8,6) 1,04 = 1,90Jpm = (11,0 8,6) (11,0 8,6) 1,00 = 0

  • Kesimpulan KasusPortofolio A memilki kinerja yang tinggiIndeks Sharpe = 0,302Indeks Treynor= 7,08Indeks Jensen= 5,62Portofolio B dan C perlu dilakukan revisi

  • Biaya - Biaya Biaya yang perlu dipertimbangkan jika investor ingin melakukan revisi total atas portofolio yang kinerjanya tidak sesuai dengan ER dan risiko, yaitu :Komisi pembelian sahamKomisi untuk penjualan sahamPajak pertambahan nilai dan pajak penghasilanBiaya dalam mencari dan menganalisis data dan informasi

  • Tugas mandiriTentukan :Indeks SharpeIndeks TreynorIndeks JensenAnalisalah ?

  • Terima Kasih