penilaian kinerja portofolio

Download Penilaian Kinerja portofolio

Post on 20-Jul-2015

85 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIOManajemen Investasi

Pendahuluan Tahap

akhir dari proses investasi pada saham

adalah

Penilaian Kinerja Portofolio

Tujuan

dari penilaian kinerja portofolio adalah untuk mengetahui dan menganalisis apakah portofolio yang dibentuk telah dapat meningkatkan kemungkinan tercapainya tujuan investasi dan dapat diketahui portofolio mana yang memiliki kinerja lebih baik

Metode Penilaian Indeks

Sharpe Indeks Treynor Indeks Jansen

Indeks Sharpe Dikur

dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan standar deviasi total risiko Premi

risiko portofolio adalah selisih rata-rata tingkat pengembalian portofolio dengan rata-rata tingkat bunga bebas risiko

Rumus Indeks SharpeRpi Rf Spi = SDpi

Keterangan Spi Rpi Rf SDpi Rpi Rf

: Indeks sharpe portofolio i : Rata- rata tingkat pengembalian portofolio i : Rata rata atas bunga investasi bebas risiko : Standar deviasi dari tingkat pegembalian portofolio i : Premi risiko potofolio i

Lanjutan .

Rumus

Sharpe menghitung kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan bunga bebas risiko Semakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap standar deviasi ; Kinerja portofolio semakin baik

Indeks Sharpe Relevan

bagi investor yang menanamkan dana hanya atau sebagian besar pada portofolio yang dianalisis

Indeks Treynor Diukur

dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan beta Beta

adalah risiko pasar atau risiko sistematis

Rumus Indeks TreynorRpi Rf Tpi = pi

Keterangan Spi Rpi Rf pi Rpi Rf

: Indeks sharpe portofolio i : Rata- rata tingkat pengembalian portofolio i : Rata rata atas bunga investasi bebas risiko : Beta portofolio : Premi risiko potofolio i

Lanjutan .

Menghitung

kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan risiko Pasar Semakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap beta ; Kinerja portofolio semakin baik

Indeks Treynor Relevan

bagi investor yang

Memiliki

berbagai portofolio atau menanamkan dana pada berbagai reksa dana mutual funds Melakukan diversifikasi pada berbagai portofolio

Indeks Jensen Metode

ini didasarkan pada konsep garis pasar sekuritas SML yang merypakan garis yang menghubungkan portofolio pasar dengan kesempatan investasi yang bebas risiko Dalam keadaan equilibrium semua portofolio diharapkan berada pada SML

Lanjutan

Jika

terjadi penyimpangan, yaitu jika dengan risiko yang sama tingkat pengembalian suatu portofolio berbeda dengan tingkat pengembalian pada SML Perbedaan ini disebut dengan indeks Jensen

Rumusan Indeks JensenJpi = (Rpi Rf) (Rm Rf) piKeterangan: Jpi Rp Rf Rm pi Rpi Rf Rm Rf

: Indeks jensen portofolio I : Rata-rata tingkat pengembalian portofolio I : Rata-rata bunga investasi bebas risiko : Rata-rata tingkat pengembalian pasar (IHSG) : Beta portofolio (risiko pasar risiko sistemstis) : Premi risiko portofolioi : Premi risiko pasar

Contoh AplikasiTabel berikut menunjukan tingkat pengembalian portofolio A, B, C, tingkat pengembalian pasar IHSG dan tingkat bunga bebas risiko :Periode 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Rata-rata Sdpi pi RpA -38.7 39.6 11.1 12.7 20.9 35.5 57.6 -7.8 22.8 17.1 28.1 1.2 RpB -16 39.4 34.3 -6.9 3.2 28.9 24.1 0 23.4 14.5 19.78 0.92 RpC -33 30.8 18.2 -7.3 4.9 30.9 34.7 6 33 13.1 22.8 1.04 Rm -26 36.9 23.6 -7.2 6.4 18.2 31.5 -4.8 20.4 11.0 52.5 1 RF 7.9 5.8 5 5.3 7.2 10 11.5 14.1 10.7 8.6

Indeks Sharpe Spi

= (Rpi Rf) / SDpi

SpA

= (17,1 8,6) / 28, 1 = 0,302 SpB = (14,5 8,6) / 19,7 = 0,299 SpC = (13,0 - 8,6) / 22,8 = 0,193 Spm = (11,0 8,6) / 52,5 = 0,045

Indeks Treynor Tpi

= (Rpi Rf) / pi

TpA

= (17,1 8,6) / 1,20 = 7,08 TpB = (14,5 8,6) / 0,92 = 6,41 TpC = (13,0 8,6) / 1,04 = 4,23 Tpm = (11,0 8,6) / 1,00 = 2,40

Indeks Jensen Jpi

= (Rpi Rf) (Rm Rf) pi

JpA

= (17,1 8,6) (11,0 8,6) 1,20 = 5,62 JpB = (14,5 8,6) (11,0 8,6) 0,92 = 3,69 JpC = (13,0 8,6) (11,0 8,6) 1,04 = 1,90 Jpm = (11,0 8,6) (11,0 8,6) 1,00 = 0

Kesimpulan Kasus Portofolio Indeks

A memilki kinerja yang tinggi= 0,302 = 7,08 = 5,62

Sharpe Indeks Treynor Indeks Jensen Portofolio

B dan C perlu dilakukan revisi

Biaya - Biaya Biaya

yang perlu dipertimbangkan jika investor ingin melakukan revisi total atas portofolio yang kinerjanya tidak sesuai dengan ER dan risiko, yaitu : Komisi

pembelian saham Komisi untuk penjualan saham Pajak pertambahan nilai dan pajak penghasilan Biaya dalam mencari dan menganalisis data dan informasi

Tugas mandiriPeriode RpA RpB RpC Rm RF

1 2 3 4 5 6 7 8 9 Rata-rata Sdpi pi

30.5 39.6 11.1 12.7 20.9 35.5 55.1 -7.8 22.8 24.5 28.1 1.2

17.5 39.4 34.3 -6.9 3.2 28.9 24.1 28.5 23.4 21.4 21.4 0.92

-33 30.8 18.2 -7.3 4.9 30.9 34.7 15.2 33 14.2 28.5 1.04

-26 36.9 23.6 -7.2 6.4 18.2 31.5 -4.8 20.4 11.0 52.5 1.6

7.9 5.8 5.2 5.3 7.2 8.9 11.5 14.1 10.7 8.5

Tentukan : 1. Indeks Sharpe 2. Indeks Treynor 3. Indeks Jensen 4. Analisalah ?

Terima Kasih

View more