pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan ...repository.upnvj.ac.id/308/1/awal.pdf · (studi...
TRANSCRIPT
PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN
DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen)
SKRIPSI
DEFI ISLAMIATI 1510111074
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
ii
PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN
DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Manajemen
DEFI ISLAMIATI 1510111074
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
(Defi Islamiati)
iv
(Defi Islamiati)
v
vi
The Effect of Capital Structure, Firm Size, and Profitability to Firm Value
(Case Studies of Automotive Sub Sector Companies and Components)
By Defi Islamiati
Abstract
This study aims to determine the effect of Capital Structure which is proxied by
Debt to Equity Ratio (DER), Company Size proxied by Natural Asset Logarithm,
and Profitability which is proxied by Return On Equity (ROE) on Firm Value with
Price to Book Value proxy (PBV ) The population in this study is the automotive
sub-sector manufacturing companies and components listed on the Indonesia
Stock Exchange (IDX) for the period 2013-2017. The sample selection technique
used was purposive sampling and obtained 6 automotive sub-sector companies
and components with a five-year study period so that 30 sample units were
obtained in this study. Data analysis was performed using Microsoft Excel 2010
and hypothesis testing in this study used Panel Data Regression Analysis with the
E-Views 9.0 program and a significance level of 5%. The results of the study
partially show that, (1) capital structure (DER) does not have an effect on firm
value (PBV), (2) firm size (SIZE) has a positive significant effect on firm value
(PBV), (3) profitability ( ROE) has a significant positive effect on firm value
(PBV).
Keywords : capital structure, firm size, profitability, firm value
vii
Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap
Nilai Perusahaan
(Studi Kasus perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen)
Oleh Defi Islamiati
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal yang
diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), Ukuran Perusahaan yang
diproksikan dengan Logaritma Natural Aset, dan Profitabilitas yang diproksikan
dengan Return On Equity (ROE) terhadap Nilai Perusahaan dengan proksi Price
to Book Value (PBV). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2013-2017. Teknik pemilihan sampel yang digunakan
yaitu purposive sampling dan diperoleh 6 perusahaan sub sektor otomotif dan
komponen dengan periode penelitian selama lima tahun sehingga didapat 30 unit
sampel dalam penelitian ini. Analisis data dilakukan menggunakan Microsoft
Excel 2010 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Analisis
Regresi Data Panel dengan program E-Views 9.0 dan tingkat signifikansi sebesar
5%. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa, (1) struktur modal (DER)
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV), (2) ukuran perusahaan (SIZE)
berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan (PBV), (3) profitabilitas
(ROE) berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci : struktur modal, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan nilai
perusahaan
viii
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat
dan karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini
dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018 sampai dengan Januari 2019 dengan
judul “Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus perusahaan sub sektor Otomotif
dan Komponen)”. Maka penulis menyampaikan terima kasih kepada Bapak Dr.
Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, dan Bapak Wahyudi,
S.E., M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta.
Kemudian ucapan terimakasih kepada Bapak Yoko Tristiarto, S.E., M.M. dan
Bapak Agus Kusmana, S.E, M.M. selaku dosen pembimbing yang telah
memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat.
Di samping itu, ucapan terimakasih kepada orang tua tercinta Bapak
Taryono dan Ibu Rudiyati dan juga seluruh keluarga yang telah memberikan
semangat dan dukungan serta doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan
terima kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman tersayang Astria,
Pinta, Elvira, Arini, Dera, Wafa, Rena, Iffa, Denisa, Fauzan, Boli, dan Luhung
yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini dan serta
seluruh teman-teman yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa
mengurangi rasa hormat penulis. Semoga penelitian ini dapat memberikan
manfaat dimasa yang akan datang.
Jakarta, 10 Januari 2019
Defi Islamiati
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .......................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ............................................................................................. ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ....................................................................... iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................................. iv
PENGESAHAN ...................................................................................................... v
ABSTRACT ............................................................................................................ vi
ABSTRAK ............................................................................................................. vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI .................................................................... viii
PRAKATA .............................................................................................................. ix
DAFTAR ISI .......................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiii
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ..................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah .................................................................................. 5
1.3 Tujuan penelitian ....................................................................................... 6
1.4 Manfaat Hasil Penelitian ........................................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 7
2.1 Tinjauan Pustaka ....................................................................................... 7
2.1.1 Teori Sinyal, Pecking Order Theory,
MM Theory dan Nilai Perusahaan ............................................................ 7
2.1.2 Struktur Modal dan Nilai Perusahaan ....................................................... 11
2.1.3 Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan ................................................ 14
2.1.4 Profitabilitas dan Nilai Perusahaan ........................................................... 15
2.2 Model Penelitian Empirik ......................................................................... 17
2.3 Hipotesis .................................................................................................... 18
BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 20
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 20
3.1.1 Definisi Operasional.................................................................................. 20
3.1.2 Pengukuran Variabel ................................................................................. 21
3.2 Populasi dan Sampel ................................................................................. 22
3.2.1 Populasi ..................................................................................................... 22
3.2.2 Sampel ....................................................................................................... 22
3.3 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 22
3.3.1 Jenis Data .................................................................................................. 22
3.3.2 Sumber Data .............................................................................................. 23
3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................... 22
3.4 Teknik Analisis Data ................................................................................. 23
3.4.1 Teknik Analisis ......................................................................................... 23
3.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................................... 24
xi
3.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ......................................................... 24
3.4.2 Uji Hipotesis ............................................................................................. 27
3.4.2.1 Uji Parsial (Uji t) ....................................................................................... 28
3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) ........................................................... 28
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 30
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ....................................................................... 30
4.2 Deskripsi Data Penelitian ......................................................................... 31
4.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ........................................................................ 31
4.2.2 Variabel Struktur Modal .......................................................................... 32
4.2.3 Variabel Ukuran Perusahaan .................................................................... 34
4.2.4 Variabel Profitabilitas .............................................................................. 35
4.2.5 Statistik Deskriptif ................................................................................... 36
4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ........................................................................ 38
4.3.1 Metode Analisis Regresi Data Panel ........................................................ 38
4.3.1.1 Uji F Restricted ....................................................................................... 38
4.3.1.2 Uji Haussman .......................................................................................... 39
4.3.1.3 Uji Lagrange Multiplier ........................................................................... 40
4.3.1.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ........................................... 40
4.3.2 Uji Hipotesis ........................................................................................... 42
4.3.2.1 Uji t (Parsial) ........................................................................................... 42
4.3.2.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 43
4.4 Pembahasan .............................................................................................. 44
4.4.1 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan .............................. 44
4.4.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan ....................... 45
4.4.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .................................. 47
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ..................................................................... 49
5.1 Simpulan .................................................................................................. 49
5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................................ 49
5.3 Saran ......................................................................................................... 50
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 52
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data Nilai PBV,DER,Total Aset, dan ROE di perusahaan sub sektor
Otomotif dan Komponen Periode 2013-2017 ......................................... 3
Tabel 2. Kriteria Sampel ........................................................................................ 30
Tabel 3. Daftar Perusahaan Yang Menjadi Obyek Penelitian................................ 31
Tabel 4. Price Book Value ..................................................................................... 32
Tabel 5. Debt to Equity Ratio ................................................................................. 33
Tabel 6. SIZE .......................................................................................................... 34
Tabel 7. Return On Equity ..................................................................................... 35
Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif .......................................................................... 36
Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................... 39
Tabel 10. Hasil Uji Haussman ................................................................................. 39
Tabel 11. Hasil Uji Lagrange Multiplier ................................................................. 40
Tabel 12. Pooled Least Square ................................................................................ 41
Tabel 13. Hasil Uji t ................................................................................................. 42
Tabel 13. Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................ 43
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Penelitian Empirik ..................................................................... 18
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2013
Lampiran 2 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2014
Lampiran 3 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2015
Lampiran 4 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2016
Lampiran 5 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2017
Lampiran 6 Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)
Lampiran 7 Perhitungan Struktur Modal (DER)
Lampiran 8 Perhitungan Ukuran Perusahaan (SIZE)
Lampiran 9 Perhitungan Profitabilitas (ROE)
Lampiran 10 Laporan Keuangan
Lampiran 11 Hasil Output Eviews
Lampiran 12 Hasil Ouput Eviews
Lampiran 13 Hasil Ouput Eviews
Lampiran 14 Tabel t