PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN

STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN

DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

IDHAM FAJAR RAHMAT

1310111103

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2017

2

PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN

STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN

DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi

IDHAM FAJAR RAHMAT

1310111103

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2017

iii

PERNYATAAN ORISINALITAS

iv

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI

SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

v

PENGESAHAN

vi

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI

vii

Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Struktur Kepemilikan Terhadap

Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia

Oleh

Idham Fajar Rahmat

Abstrak

Kebijakan dividen merupakan suatu keputusan dalam menentukan proporsi laba

yang optimal antara pembagian laba sebagai dividen dengan laba ditahan.Tujuan

penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage dan

struktur kepemilikan terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini dilakukan pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-

2015. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 16 perusahaan, dengan

menggunakan metode purposive sampling dan teknik analisis yang digunakan

adalah regresi data panel. Berdasarkan hasil penelitian ini ditemukan bahwa

profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen,

sedangkan leverage dan struktur kepemilikan tidak berpengaruh signifikan

terhadap kebijakan dividen.

Kata Kunci :Profitabilitas, Leverage , Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen

viii

The Effect of Profitability, Leverage and Structure of Ownership of Dividend

Policy in Manufacturing Companies Listed on Indonesia Stock Exchange

By

Idham Fajar Rahmat

Abstract

Dividend policy is a decision in determining the optimal proportion of income

between profits as dividends and retained earnings. the purpose of this study is to

know the effect of profitability, leverage, and Structure of Ownership of dividend

policy. This research was conducted at manufacturing companies listed in

Indonesia Stock Exchange. The number of samples are 16 companies by

purposive sampling method. The analysis tecnique used is panel data regression.

Based on the analysis found tha profitability ha negative and significant effect on

policy.then, Leverage and Structure of Ownership has no significant effect on

dividend policy

Keywords: Profitability, Leverage, Structure of Ownership, Dividend Policy

ix

PRAKATA

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT dan Nabi Muhammad

SAW atas segala karunia, rahmat serta hidayah-Nya sehingga karya ilmiah ini

berhasil diselesaikan. Judul penelitian ini adalah “Pengaruh Profitabilitas,

Leverage dan Kepemilikan Manajerial terhadap kebijakan dividen”. Terima kasih

saya ucapkan kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M. CFMP sebagai dekan

Fakultas Ekonomi dan bisnis dan Bapak Wahyudi SE,MM sebagai ketua program

studi manajemen S1 Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta. selain

itu juga saya ucapkan terimakasih kepada Ibu Dra. Alfida Aziz, MM sebagai

dosen pembimbing I dan Ibu Sri Murtatik, SE,MM selaku dosen pembimbing II

yang telah memberikan arahan dan saran yang baik, serta dosen-dosen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak memberikan wawasan dan ilmu

pengetahuan yang bermanfaat,

Disamping itu, skripsi ini saya persembahkan kepada Bapak Deni Rahmat

Mediansyah dan Ibu Adnizar Hasibuan yang memberikan saya motivasi, kasih

sayang, pendidikan, pengalaman, serta Adnan Rahmat selaku kakak tercinta yang

tidak henti-hentinya memberikan penulis semangat dan doa dalam menyelesaikan

tugas akhir ini. Dan tidak lupa juga saya ucapkan terimakasih kepada Anisyya

Prafitri, Irvan, Erico, Primas, Mikyail, Fahmi, Ichsan, Agni, Smokar, Local C dan

teman-teman seangkatan yang tidak bisa saya ucapkan satu persatu tanpa

mengurangi rasa hormat yang telah telah membantu dalam penulisan skripsi ini.

Jakarta, 04 Juli 2017

Idham Fajar Rahmat

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ...................................................................................... i

HALAMAN JUDUL ........................................................................................ ii

PERNYATAAN ORISINALITAS .................................................................. iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ........................................... iv

PENGESAHAN ................................................................................................ v

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ............................................................... vi

ABSTRAK ........................................................................................................ vii

ABSTRACT ....................................................................................................... viii

PRAKATA ......................................................................................................... ix

DAFTAR ISI ...................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xiii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xiv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................... 1 I.1 Latar Belakang ................................................................................. 1

I.2 Perumusan Masalah.......................................................................... 5

I.3 Tujuan Penelitian.............................................................................. 5

I.4 Manfaat Penelitian............................................................................ 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................. 7 II.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 7

II.2 Landasan Teori ................................................................................. 13

II.2.1 Signaling Theory .............................................................................. 13

II.2.2 Agensi Teori ..................................................................................... 14

II.2.3 Pecking Order Theory ...................................................................... 14

II.2.4 Efek Klien ........................................................................................ 14

II.2.5 Pengertian Dividen ........................................................................... 15

II.2.5.1 Jenis- Jenis Dividen .......................................................................... 15

II.2.5.2 Pengertian Kebijakan Dividen ......................................................... 17

II.2.5.3 Teori Kebijakan Dividen .................................................................. 17

II.2.5.4 Macam- Macam Kebijakan Dividen ................................................ 18

II.2.5.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan dividen ................... 19

II.2.6 Profitabilitas ..................................................................................... 20

II.2.6.1 Rasio Profitabilitas ........................................................................... 21

II.2.6.2 Jenis-Jenis Rasio Profitabilitas ......................................................... 21

II.2.6.3 Tujuan dan Manfaat Rasio Profitablitas ........................................... 22

II.2.7 Leverage ........................................................................................... 22

II.2.7.1 Rasio Leverage ................................................................................. 23

II.2.7.2 Jenis-Jenis ratio Leverage ................................................................ 23

II.2.7.3 Tujuan Dan Manfaat Rasio Solvabilitas atau Leverage ................... 24

II.2.8 Struktur Kepemilikan ....................................................................... 25

II.2.8.1 Kepemilikan Institusional ................................................................ 25

II.2.8.2 Kepemilikan Manajerial ................................................................... 25

xi

II.3 Kerangka Pemikiran ......................................................................... 26

II.3 Pengembangan Hipotesis ................................................................. 26

II.3.1 Pengaruh profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen ....................... 26

II.3.2 Pengaruh Leverage terhadap Kebijakan Dividen ............................. 27

II.3.4 Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap kebijakan Dividen .......... 27

BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 29 III.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................... 29

III.1.1 Definisi Operasional ......................................................................... 29

III.1.2 Pengukuran Variabel ........................................................................ 30

III.2 Penentuan Populasi dan Sampel ....................................................... 31

III.2.1 Populasi ............................................................................................ 31

III.2.2 Sampel .............................................................................................. 31

III.3 Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 32

III.3.1 Jenis data .......................................................................................... 32

III.3.2 Sumber Data ..................................................................................... 32

III.3.3 Pengumpulan Data ........................................................................... 32

III.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis ................................................... 33

III.4.1 Teknik Analisis ................................................................................ 33

III.4.1.1 Statistik Deskriptif Data ................................................................... 34

III.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ................................................ 34

III.4.2 Uji Hipotesis ..................................................................................... 36

III.4.2.1 Uji t (Parsial) .................................................................................... 36

III.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi ................................................................ 38

III.5 Kerangka Model Penelitian .............................................................. 38

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................... 39 IV.1 Hasil Penelitian ................................................................................ 39

IV.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ............................................................... 39

IV.1.2 Deskripsi Data Penelitian ................................................................. 40

IV.1.3 Analisis Statistik Deskriptif ............................................................. 42

IV.1.4 Metode Analisis Data Panel ............................................................. 44

IV.1.4.1 Uji F restricted (Pooled Least Square vs Fix Efect Model) ............. 44

IV.1.4.2 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) ........ 45

IV.5 Model Data Panel yang Digunakan .................................................. 45

IV.1.5 Uji Hipotesis ..................................................................................... 47

IV.1.5.1 Uji t (Parsial) .................................................................................... 47

IV.1.5.2 Uji Koefisien Determinasi ................................................................ 49

IV.2 Pembahasan ...................................................................................... 50

IV.2.1 Pengaruh ProfitabilitasTerhadap Kebijakan Dividen ....................... 50

IV.2.2 Pengaruh Leverage Terhadap Kebijakan dividen ............................ 50

IV.2.3 Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen ....... 51

IV.3 Keterbatasan Penelitian .................................................................... 52

xii

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ............................................................ 53 V.1 Simpulan........................................................................................... 53

V.2 Saran ................................................................................................. 54

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 55 RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Data ROA, DER, Kepemilikan Manajerial dan DPR tahun

2013-2015 Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI ... 3

Tabel 2. Matriks Penelitian Terdahulu Terkait Dengan Kebijkan Dividen ... 12

Tabel 3. Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ............................................... 39

Tabel 4. Daftar Perusahaan yang Menjadi Objek Penelitian.......................... 39

Tabel 5. Hasil Perhitungan Variabel Penelitian ............................................. 41

Tabel 6. Hasil Stastistik Deskriptif................................................................. 42

Tabel 7. Hasil Uji F Restricted ....................................................................... 45

Tabel 8. Hasil Uji Hausman ........................................................................... 45

Tabel 9. Random Effect Model ...................................................................... 46

Tabel 10. Hasil Uji t ......................................................................................... 48

Tabel 11. Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ......................................... 49

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 26

Gambar 2. Kerangka Model Penelitian .............................................................. 38

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data perhitungan Kebijakan Dividen

Lampiran 2 Data perhitungan Profitabilitas

Lampiran 3 Data perhitungan Leverage

Lampiran 4 Data perhitungan Struktur Kepemilikan

Lampiran 5 Hasil Output Eviews

Lampiran 6 Tabel t