i

PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN

SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Oleh:

DIVA CICILYA NUNKI ARUN SUDIBYA

NIM : 232010009

KERTAS KERJA

Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Guna Memenuhi Sebagian dari

Persyaratan-Persyaratan untuk Mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi

FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS

PROGAM STUDI : AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

SALATIGA

2014

ii

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA

Jl. Diponegoro 52-60

: (0298) 321212, 311881

Telex 322364 ukswsaia

Salatiga 50711-Indonesia

Fax. (0298)-321433

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan dibawah ini :

N a m a : Diva Cicilya Nunki Arun Sudibya

N I M : 232010009

Program Studi : Akuntansi

Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi,

Judul : Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan

Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening

Pembimbing : MI. Mitha Dwi Restuti, S.E., M.Si

Tanggal di uji : 25 April 2014

adalah benar-benar hasil karya saya.

Di dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau gagasan orang lain yang

saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau

simbol yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan

pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau

meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia

menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan

yang telah saya peroleh.

Salatiga, April 2014

Yang memberi pernyataan,

Diva Cicilya Nunki Arun Sudibya

iii

iv

HALAMAN MOTTO

“Man jada, wa jadda”

Barang siapa bersungguh-sungguh, maka pasti ia akan dapat

“Do and Give The Best!”

“Kemudian apabila kamu telah membulat tekad maka bertawakallah

kepada Allah, sesungguhnya Allah menyukai orang-orang yang bertawakal

kepadaNya”

~ Q.S. Al Imran : 159 ~

“Bahwa tiada yang orang dapatkan, kecuali yang ia usahakan. Dan bahwa

usahanya akan kelihatan nantinya”

~ Q.S. An Najm ayat 39-40 ~

v

ABSTRACT

This study aims to examine the effect of intellectual capital on the company's

value of the financial performance as an intervening variable in financial sector

companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the year 2008-2012. This

study uses a Pulic model is Value Added Intellectual Coefficients (VAICTM

) to measure

intellectual capital. The company value is measured by the price to book value (PBV),

the company's financial performance is measured by return on equity (ROE). The

samples used in this study is a financial sector companies listed on the Indonesia Stock

Exchange (IDX) the period of 2008-2012. A purposive sampling method is used in this

research. The data used were 274 companies in the period 2008-2012. The hypothesis

was tested by using regression analysis and path analysis.

The results showed that intellectual capital positively significant effect on the

company’s financial performance and there is an influence either directly or indirectly

between the intellectual capital and the company's value. Additionally intellectual

capital proved better impact directly on the company’s value rather than mediated by

financial performance.

Keywords: intellectual capital, company value, financial performance

vi

SARIPATI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh modal intelektual terhadap nilai

perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan

sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2008-2012.

Penelitian ini menggunakan model Pulic yaitu Value Added Intellectual Coefficients

(VAICTM

) untuk mengukur modal intelektual. Nilai perusahaan diukur dengan price to

book value (PBV), kinerja keuangan perusahaan diukur dengan return on equity (ROE).

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor keuangan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2012. Metode pengambilan

sampel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu metode purposive sampling. Data

yang digunakan berjumlah 274 perusahaan dalam periode tahun 2008-2012. Hipotesis

dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan analisis regresi dan analisis jalur.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa modal intelektual berpengaruh signifikan

positif terhadap kinerja keuangan perusahaan dan terdapat pengaruh baik langsung

maupun tidak langsung antara modal intelektual dengan nilai perusahaan. Selain itu

modal intelektual terbukti lebih baik berpengaruh secara langsung terhadap nilai

perusahaan daripada dimediasi oleh kinerja keuangan.

Kata kunci : modal intelektual, nilai perusahaan, kinerja keuangan

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Allah SWT karena berkat rahmat dan karuniaNya

penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik guna memenuhi

persyaratan dalam mencapai gelar Sarjana Ekonomi, pada Program Studi

Akuntansi di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.

Skripsi ini berjudul Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan

Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening dengan studi pada

perusahaan sektor keuangan pada tahun 2008–2012 yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia.

Penulis menyadari bahwa terdapat banyak kekurangan dan kelemahan

dalam penulisan skripsi ini. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik

dan saran yang membangun agar skripsi ini lebih baik di kemudian hari. Semoga

penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan pihak-pihak yang

membutuhkan.

Salatiga, Maret 2014

Diva Cicilya Nunki Arun Sudibya

viii

UCAPAN TERIMA KASIH

Selama proses pembuatan skripsi ini, penulis tidak terlepas dari berbagai macam

kesulitan. Banyak pihak yang telah membantu penulis terlepas dari kesulitan tersebut

dan tanpa bantuan dari mereka maka skripsi ini tidak dapat terselesaikan tepat pada

waktunya. Untuk itu, dengan setulus hati penulis ingin mengucapkan terima kasih

kepada pihak-pihak yang telah membantu. Ucapan terima kasih penulis tujukan kepada:

1. Allah SWT atas rahmat dan anugerahNya sehingga penulis dapat menempuh

dan menyelesaikan perkuliahan serta dapat menyelesaikan skripsi ini dengan

baik.

2. Kedua orang tua tercinta penulis yang sangat luar biasa memberikan kasih sayang,

doa dan dukungannya, ayahanda Basirun, SE. dan ibunda Yuni Ambarwati, SH.

3. Kedua adik laki-laki penulis Hutomo Bayu Sudibyo dan Rafy Qurniawan Bayu

Sudibyo yang senantiasa menghibur dan mendukung penulis.

4. Seluruh keluarga besar penulis, eyang putri, pakde, bude, om, tante, kakak-kakak

yang senantiasa menyemangati penulis.

5. Bapak Hari Sunarto, SE, MBA, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan

Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.

6. Bapak Dr. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.

7. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, SE., M.Acc. selaku dosen wali yang telah

membantu, memberi arahan kepada penulis selama masa perkuliahan.

8. Ibu MI.Mitha Dwi Restuti, SE., M.Si. selaku dosen pembimbing yang senantiasa

bersabar, meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga untuk membimbing penulis

dari awal hingga akhir pembuatan skripsi ini.

9. Bapak Prof. Supramono, S.E., MBA., DBA. Dan Ibu Like Sugiono, S.E., M.Si.

selaku penguji kertas kerja penulis yang telah memberikan arahan dan masukan

dalam penyusunan kertas kertas kerja ini.

10. Ibu Maria Rio Rita, S.E., M.Si. yang telah meluangkan waktu untuk penulis

dalam berdiskusi.

11. Seluruh dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis atas pengetahuan dan inspirasi yang

telah diberikan selama masa kuliah.

12. Seluruh staff TU Fakultas Ekonomika dan Bisnis yang telah banyak memberikan

ix

bantuan dan kemudahan akademis kepada penulis.

13. Mas Bayu Kurniawan Pratama, Mas Muhammad Faris Zaini Fu’ad dan Mas

Nugroho Hamid Kurnia Santoso yang menjadi teman diskusi dan memberi

dukungan kepada penulis. Juga sahabat lama penulis Vito Ryan, Novia Dwi,

Maulvi Surya, Rizky Silvandie, Khamim dan Maulida.

14. Sahabat seperjuangan penulis dari awal perkuliahan hingga saat ini dan semoga

persahabatan ini dapat dipertahankan hingga seterusnya, Ayu Suryandari, Dwi

Kartini, Yunita Damastuti, dan Murtaziqoh. Sahabat-sahabat terbaik yang

diberikan Allah yang selalu menyemangati dan menjadi tempat berbagi.

15. Teman-teman kuliah yang baik, Dimas Pradipta, Dimas Satria, Dimaz Ramananda,

Shidqi Adhiatma, Galih Adhityo, Luluk, Wahyu, Rara, Monica, Mayang, Lidia,

Vina, Thomas Tommy, Mas Joko, Armarion, Mas Yudha, Garry, Jo, Agung, Tri,

Devitia dan semua teman-teman angkatan 2010 terimakasih untuk semuanya.

Untuk Mba Olin, Mas Ben dan Mas Johan terimakasih atas saran-sarannya.

16. Teman-teman HMP Kelompok Studi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis

Universitas Kristen Satya Wacana 2012-2013.

17. Teman-teman Korps Asisten Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen

Satya Wacana.

18. Teman-teman penulis saat berkuliah maupun di luar perkuliahan dan kerabat-

kerabat yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu.

Salatiga, Maret 2014

Penulis

x

DAFTAR ISI

Halaman Judul ............. ...................................................................................... i

Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ................................................ ii

Halaman Persetujuan/Pengesahan ..................................................................... iii

Halaman Motto .................................................................................................. iv

Abstract ............................................................................................................. v

Saripati .............................................................................................................. vi

Kata Pengantar .................................................................................................. vii

Ucapan Terima Kasih ........................................................................................ viii

Daftar Isi ............................................................................................................ x

Daftar Gambar ................................................................................................... xii

Daftar Tabel ...................................................................................................... xiii

Daftar Lampiran ................................................................................................ xiv

PENDAHULUAN ............................................................................................. 1

KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ......................... 5

Modal Intelektual ....................................................................................... 5

Value Added Intellectual Coefficients (VAICTM

) ...................................... 7

Nilai Perusahaan ......................................................................................... 10

Kinerja Keuangan ....................................................................................... 11

Rumusan Hipotesis .................................................................................... 13

Model Penelitian ........................................................................................ 17

METODE PENELITIAN .................................................................................. 17

Jenis dan Sumber Data ............................................................................... 17

Populasi dan Sampel .................................................................................. 18

Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel ........................................... 19

xi

Metode Analisis ......................................................................................... 22

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................................ 24

Deskripsi Objek Penelitian ......................................................................... 24

Statistik Deskriptif ..................................................................................... 24

Pengujian Hipotesis Analisis Jalur (Path Analysis) ................................... 26

Pembahasan ................................................................................................ 30

PENUTUP ......................................................................................................... 34

Kesimpulan ................................................................................................ 34

Keterbatasan dan Saran Penelitian ............................................................. 35

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 37

LAMPIRAN-LAMPIRAN ................................................................................ 40

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ..................................................................................... 59

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Model Penelitian .............................................................................. 17

Gambar 2 Model Penelitian dengan Analisis Jalur ........................................... 29

Gambar 3 Koefisien Pengaruh Antar Variabel Penelitian ................................ 30

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 1 Hasil Purposive Sampling .................................................................... 24

Tabel 2 Statistika Deskriptif .............................................................................. 25

Tabel 3 Hasil Pengujian Hipotesis 1 ................................................................. 27

Tabel 4 Hasil Pengujian Hipotesis 2a dan 2b .................................................... 27

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Sampel Perusahaan ............................................................... 41

Lampiran 2 Sampel Data ................................................................................... 43

Lampiran 3 Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 51

Lampiran 4 Asumsi Analisis Jalur (Path Analysis) .......................................... 56

Lampiran 5 Hasil Pengujian Hipotesis ............................................................... 58