STIE DEWANTARA

Pasar Modal

Manajemen Lembaga Keuangan, Sesi 3

STIE DEWANTARA

Pengertian

Dalam arti sempit Pasar Modal = Bursa efek, yaitu tempat terorganisasi

yang mempertemukan penjual dan pembeli efek yang dilakukan secara

langsung maupun dengan melalui wakil-wakilnya. (Dahlan Siamat, 2005)

Definisi Pasar Modal berdasarkan UU:

Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan

perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang

diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek

(pasal 1 angka 13 UU No.8 tahun 1995).

Efek yang diperdagangkan di Pasar modal merupakan instrumen

keuangan jangka panjang diantaranya surat utang (obligasi), ekuiti

(saham) dan reksa dana.

STIE DEWANTARA

Struktur Pasar Modal Indonesia

→ Fasilitator

→ Pelaku

→ Pengaturan & Pengawasan

(UU No.21 tahun 2011)

STIE DEWANTARA

Bursa Efek

A. Definisi:

Pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana

untuk mempertemukan penawaran jual dan beli Efek Pihak-Pihak lain dengan

tujuan memperdagangkan Efek di antara mereka (pasal 1 angka 4 UU No.8

tahun 1995).

B. Tugas:

1. Menyelenggarakan perdagangan efek yang teratur, wajar dan efisien

2. Menyediakan sarana pendukung serta mengawasi kegiatan anggota

bursa efek

3. Menyusun rencana anggaran tahunan dan penggunaan laba bursa efek,

dan melaporkannya kepada Bapepam-LK

4. Bursa Efek Indonesia fokus pada perdagangan saham dan obligasi

STIE DEWANTARA

KPEI (Kliring Penjaminan Efek Indonesia)

Merupakan pihak yang menyelenggarakan jasa kliring dan penjaminan

penyelesaian transaksi bursa.

Tugas:

a. Melaksanakan kliring dan penjaminan transaksi bursa yang teratur,

wajar dan efisien

b. Menjamin penyerahan secara fisik baik saham maupun uang

STIE DEWANTARA

KSEI (Kustodian Sentral Efek Indonesia)

Merupakan pihak yang menyelenggaraan kegiatan

Kustodian sentral bagi bank Kustodian, Perusahaan

Efek dan Pihak lain.

Tugas:

1. Menyediakan jasa kustodian sentral dan

penyelesaian transaksi yang teratur, wajar dan

efisien

2. Mengamankan pemindahtanganan efek

3. Menyelesaikan (settlement)

Kustodian adalah jasa penitipan Efek dan harta lain

yang berkaitan dengan Efek serta jasa lain,

termasuk menerima dividen, bunga, dan hak-hak

lain, menyelesaikan transaksi Efek, dan mewakili

pemegang rekening yang menjadi nasabahnya

STIE DEWANTARA

Penerbit Efek

Emiten adalah pihak atau perusahaan yang menawarkan efeknya kepada masyarakat investor/pemodal melalui penawaran umum.

Perusahaan publik adalah emiten atau perseroan yang sahamnya telah dimiliki sekurang-kurangnya oleh 300 (tiga ratus) pemegang saham dan memiliki modal disetor sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga miliar rupiah) atau suatu jumlah pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.

STIE DEWANTARA

Profesi Penunjang

Akuntan Publik Konsultan

Hukum

Notaris Penilai

Independen

Melakukan

pemeriksaan atas

laporan keuangan

perusahaan dan

memberikan

pendapat

terhadapnya

Memeriksa

pembukuan dan

kesesuaian dengan

prinsip akuntansi

yang berlaku

Meneliti aspek-aspek

hukum emiten (legal

audit) dan memberikan

legal opinion tentang

keadaan dan

keabsahan usaha

• Membuat berita

acara RUPS

• Membuat konsep

akta perubahan AD

• Menyiapkan naskah

perjanjian dalam

rangka emisi efek

Melakukan penilaian

kembali aktiva

perusahaan untuk

mengetahui seberapa

besar nilai wajarnya

STIE DEWANTARA

Penjamin Emisi (Underwriter)

Pihak yang membuat kontrak emiten untuk melakukan penawaran umum

bagi kepentingan emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa

efek yang tidak terjual.

Tugas:

1. Memberikan nasihat kepada emiten mengenai jenis, harga wajar dan

jangka waktu efek

2. Membantu penyusunan prospektus

3. Mengorganisasikan penyelenggaraan emisi

Kewajiban:

a. Mematuhi semua ketentuan dalam kontrak penjaminan emisi

b. Mengungkapkan dalam prospektus adanya hubungan afiliasi atau

hubungan lain yang bersifat material antara perusahaan efek dan emiten

STIE DEWANTARA

Perantara Pedagang Efek (Broker)

Pihak yang melakukan kegiatan usaha jual beli efek untuk kepentingan sendiri atau

pihak lain. Atas jasa keperantaraan tersebut, broker mengenakan fee kepada investor.

Kewajiban: 1. Mendahulukan kepentingan nasabah sebelum melakukan transaksi untuk

kepentingan sendiri 2. Dalam memberikan rekomendasi kepada nasabah untuk membeli atau menjual efek,

wajib memperhatikan keadaan keuangan dan maksud serta tujuan investasi dari nasabah

3. Membubuhi jam, hari, dan tanggal atas semua pesanan nasabah pada formulir pemesanan

4. Memberikan konfirmasi kepada nasabah sebelum berakhirnya hari bursa setelah dilakukan transaksi

5. Menerbitkan tanda terima setelah menerima efek atau uang dari nasabah 6. Menyelesaikan amanat jual/beli dari pemberi amanat 7. Menyediakan data dan informasi bagi kepentingan para pemodal 8. Membantu mengelola dana bagi kepentingan para pemodal 9. Memberikan saran kepada para pemodal

STIE DEWANTARA

Manajer Investasi

• Pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek untuk para nasabah atau

mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan

asuransi, dana pensiun, dan bank yang melakukan sendiri kegiatan usahanya

berdasarkan perundang-undangan yang berlaku

• Tugas:

Mengadakan riset

Menganalisa kelayakan investasi

Mengelola dana portofolio

STIE DEWANTARA

Lembaga Penunjang

Biro Administrasi

Efek (BAE)

Pihak yang berdasarkan

kontrak dengan emiten

melaksanakan pencatatan

pemilikan efek dan

pembagian hak yang

berkaitan dengan efek.

Kustodian

Meliputi: a. Menyediakan tempat

bagi surat-surat berharga

b. Mencatat penitipan pihak lain secara cermat

c. Mengamankan penerimaan dan penyerahan efek untuk kepentingan pihak yang diwakilinya

d. Mengamankan pemindahtanganan efek

e. Menagih dividen saham, bunga obligasi, dan hak lain-lain yang berkaitan dengan efek yang dititipkan

Pemberi jasa kustodian: - Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP), - Perusahaan Efek, atau - Bank Umum

Wali Amanat

(Trustee)

Pihak yang mewakili

kepentingan pemegang

efek yang bersifat utang

(obligasi).

Kegiatan usaha sebagai

wali amanat dapat

dilakukan oleh : Bank

Umum dan pihak lain yang

ditetapkan dengan

peraturan pemerintah

Tugas:

a. Menganalisis

kredibilitas emiten

b. Bertidak selaku agen

pembayaran

c. Membuat perjanjian

perwaliamanatan

dengan emiten

d. Memanggil RUPO

Pemeringkat Efek

Menilai kemampuan

membayar kembali emiten

atas surat hutang yang

diterbitkan

Menerbitkan informasi

mengenai perusahaan di

pasar modal

STIE DEWANTARA

Instrumen Pasar Modal

• Saham

• Obligasi

• Derivatif (warrants, rights, options, futures contract)

• Efek lain (reksa dana)

STIE DEWANTARA

Saham

Karakteristik Klasifikasi di BEI Faktor Yang

Mempengaruhi

a. Merupakan bukti

penyertaan atau

pemilikan dalam suatu

perusahaan

b. Memiliki hak suara dalam

RUPS

c. Dimungkinkan untuk

memiliki hak memesan

efek terlebih dahulu

d. Memperoleh dividen

e. Terdapat potensial capital

gain atau capital loss

• Saham Blue Chip (LQ 45)

45 saham likuid dipasar

• Saham Syariah (JII)

Emitennya sesuai syariah

• Saham Papan Utama

Perusahaan besar dengan

track record baik

• Saham Pengembangan

Perusahaan berprospek

(mengalami restrukturisasi

atau pemulihan performa)

Faktor Fundamental:

Harga saham dipengaruhi

keadaan ekonomi, industri

dan perusahaan yang

menerbitkan saham

(kemampuan perusahaan

untuk menciptakan

keuntungan di masa datang)

Faktor Teknikal:

Harga saham dipengaruhi

oleh pergerakan harga jual

beli, jumlah saham yang

diperdagangkan dan data

lain yang bersumber dari

pasar

STIE DEWANTARA

Obligasi

Karakteristik Jenis Faktor Yang

Mempengaruhi

a. Merupakan surat tanda

berhutang yang

diterbitkan oleh

perusahaan/pemerintah

b. Memiliki jangka waktu

menengah atau panjang

c. Membayarkan bunga

secara periodik atau tidak

membayarkan bunga

sama sekali (zero coupon

bond)

• Berdasarkan peralihan

atas unjuk vs atas nama

• Berdasarkan suku bunga

tetap vs floating

• Berdasarkan penerbit

pemerintah vs korporasi

• Berdasarkan jaminan

collateral vs debenture

Suku bunga bank:

Suku bunga ↑ harga obligasi ↓

Suku bunga ↓ harga obligasi ↑

Risiko gagal bayar:

Emiten ≠ kupon dan pokok,

maka harga obligasi ↓

STIE DEWANTARA

Derivatif

Warrants Rights Options Future Contract

Efek yang

memberikan hak

kepada

pemegangnya

untuk membeli

saham dari

perusahaan yang

menerbitkannya

dengan harga dan

jangka waktu

tertentu

Sering juga disebut

sebagai sweetener

untuk tujuan

pemasaran efek

pada penawaran

umum

Hak yang diberikan

kepada pemegang

saham lama untuk

membeli tamnbahan

saham baru yang

diterbitkan oleh suatu

perusahaan.

Efek yang memberikan

hak kepada

pemegangnya untuk

membeli atau menjual

efek pada harga,

jumlah, jangka waktu

yang telah disepakati

sebelumnya

• Kontrak yang

mewajibkan

pemegangnya untuk

membeli atau

menjual efek pada

harga, waktu dan

jumlah yang telah

disepakati

sebelumnya

• Merupakan sarana

hedging dan

spekulasi

STIE DEWANTARA

Reksadana

Reksa dana merupakan salah satu alternatif investasi bagi masyarakat pemodal, khususnya pemodal kecil dan pemodal yang tidak memiliki banyak waktu dan keahlian untuk menghitung risiko atas investasi mereka.

Mengacu kepada Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, pasal 1 ayat (27) didefinisikan bahwa Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi.

Ada tiga hal yang terkait dari definisi tersebut yaitu, Pertama, adanya dana dari masyarakat pemodal. Kedua, dana tersebut diinvestasikan dalam portofolio efek, dan Ketiga, dana tersebut dikelola oleh manajer investasi. Dengan demikian, dana yang ada dalam Reksa Dana merupakan dana bersama para pemodal, sedangkan manajer investasi adalah pihak yang dipercaya untuk mengelola dana tersebut.

STIE DEWANTARA

Jenis Reksadana

Reksa Dana Pasar Uang (Money Market Funds). Reksa Dana jenis ini hanya melakukan investasi pada efek bersifat utang dengan

jatuh tempo kurang dari 1 (satu) tahun. Tujuannya adalah untuk menjaga likuiditas dan pemeliharaan modal.

Reksa Dana Pendapatan Tetap (Fixed Income Funds). Reksa Dana jenis ini melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya

dalam bentuk efek bersifat utang. Reksa Dana ini memiliki risiko yang relatif lebih besar dari Reksa Dana Pasar Uang. Tujuannya adalah untuk menghasilkan tingkat pengembalian yang stabil.

Reksa Dana Saham (Equity Funds). Reksa dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya

dalam bentuk Efek bersifat Ekuitas. Karena investasinya dilakukan pada saham, maka risikonya lebih tinggi dari dua jenis Reksa Dana sebelumnya namun menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi.

Reksa Dana Campuran. Reksa Dana jenis ini melakukan investasi dalam Efek bersifat Ekuitas dan Efek

bersifat Utang.

STIE DEWANTARA

SKB

TERIMA

KASIH