pasar modal

7/18/2019 Pasar Modal

http://slidepdf.com/reader/full/pasar-modal-569619de1a45d 1/21

Indeks Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Seiring dengan meningkatnya aktivitas perdagangan, kebutuhan untuk memberikan informasi yang lebih lengkap kepada masyarakat mengenai

perkembangan bursa, juga semakin meningkat. Salah satu informasi yang

diperlukan tersebut adalah indeks harga saham sebagai cerminan dari

pergerakan harga saham. Sekarang ini PT Bursa Efek Indonesia memiliki

jenis indeks harga saham yang secara terus menerus disebarluaskan melalui

media cetak maupun elektronik, sebagai salah satu pedoman bagi investor

untuk berinvestasi di pasar modal.

!e sebelas jenis indeks tersebut adalah"

1. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), menggunakan semua

emiten yang tercatat sebagai komponen perhitungan indeks. Saat ini beberapa emiten tidak dimasukkan dalam perhitungan I#S$,

misalnya emiten%emiten eks Bursa Efek Surabaya karena alasan tidak

&atau belum ada' aktivitas transaksi sehingga belum tercipta harga di

pasar.

2. Indeks Sektoral, menggunakan semua emiten yang ada pada

masing%masing sektor.

3. Indeks L!", menggunakan () emiten yang dipilih berdasarkan

pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria%

kriteria yang telah ditentukan.

!. #akarta Islami$ Inde% (#II), menggunakan *+ emiten yang masuk

dalam kriteria syariah &aftar Efek Syariah yang diterbikan olehBapepam%-!' dan termasuk saham yang memiliki kapitalisasi besar

dan likuiditas tinggi.

". Indeks &om'as1, menggunakan ++ emiten yang dipilih

berdasarkan pertimbangan likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan

kriteria%kriteria yang telah ditentukan.

. Indeks BIS*IS+2,, menggunakan / emiten yang dipilih

berdasarkan kriteria tertentu dan merupakan kerja sama antara PT

Bursa Efek Indonesia dengan #arian Bisnis Indonesia.

,. Indeks -EI*/02", menggunakan ) emiten yang dipilih


Bursa Efek Indonesia dengan lembaga rating PE0I12.. Indeks SI+&EH4I, menggunakan ) emiten yang dipilih


Bursa Efek Indonesia dengan 3ayasan !E#4TI.

5. Indeks -a'an 6tama, menggunakan emiten yang masuk dalam

kriteria papan utama.

1. Indeks -a'an -engembangan, menggunakan emiten yang masuk

dalam criteria papan pengembangan.

11. Indeks Indi7idual, yaitu indeks harga saham masing%masing emiten.

Seluruh indeks yang terdapat di BEI menggunakan metode perhitungan yang

sama, yaitu metode rata%rata tertimbang berdasarkan jumlah saham tercatat



dan akan dibahas pada bagian berikutnya. Perbedaan utama pada masing%

masing indeks adalah jumlah emiten dan nilai dasar yang digunakan untuk

penghitungan indeks. 5isalnya untuk Indeks -6() menggunakan () emiten

untuk perhitungan indeks sedangkan 7akarta Islamic Inde8 &7II'

menggunakan *+ emiten untuk perhitungan indeks. Indeks%indeks tersebutditampilkan terus menerus melalui display wall di lantai bursa dan

disebarkan ke masyarakat luas oleh data vendor melalui data feed .

1. I*/E&S HG SH8 GB6*G* (IHSG)

Indeks #arga Saham $abungan &I#S$' pertama kali diperkenalkan pada

tanggal 4pril 9:* sebagai indikator pergerakan harga saham yang tercatat

di bursa. #ari dasar perhitungan indeks adalah tanggal + 4gustus 9:

dengan nilai ++. Sedangkan jumlah emiten yang tercatat pada ;aktu itu

adalah sebanyak * emiten. Sekarang ini &esember ++9' jumlah emiten

yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sudah mencapai *9: emiten. Seiring

dengan perkembangan dan dinamika pasar, I#S$ mengalami periode naik

dan turun. Pada tanggal 9 7anuari ++:, I#S$ mencapai level tertinggi

sepanjang sejarah pasar modal Indonesia yaitu ditutup pada level .:*+,<*.

2. I*/E&S SE&40L

Indeks sektoral BEI adalah sub indeks dari I#S$. Semua emiten yang

tercatat di BEI diklasifi kasikan ke dalam sembilan sektor menurut klasifi

kasi industri yang telah ditetapkan BEI, yang diberi nama 74SI=4 & Jakarta

Industrial Classifi cation'. !esembilan sektor tersebut adalah"

4. Sektor%sektor Primer &Ekstraktif'

• Sektor " Pertanian

• Sektor " Pertambangan

B. Sektor%sektor Sekunder &Industri Pengolahan > 5anufaktur'

• Sektor * " Industri asar dan !imia

• Sektor ( " 4neka Industri

• Sektor ) " Industri Barang !onsumsi

=. Sektor%sektor Tersier &Industri 7asa > 1on%manufaktur'

• Sektor < " Properti dan ?eal Estate

• Sektor / " Transportasi dan Infrastruktur

• Sektor : " !euangan

• Sektor 9 " Perdagangan, 7asa dan Investasi

Selain sembilan sektor tersebut di atas, BEI juga menghitung Indeks Industri

5anufaktur &Industri Pengolahan' yang merupakan gabungan dari emiten%

emiten yang terklasifi kasikan dalam sector *, sektor ( dan sektor ).



3. I*/E&S L!"

Indeks -6() terdiri dari () emiten dengan likuiditas & LiQuid ' tinggi, yangdiseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. Selain penilaian atas

likuiditas, seleksi atas emiten%emiten tersebut juga mempertimbangkan

kapitalisasi pasar.

a. &riteria -emilihan Saham Indeks L!"

Sejak diluncurkan pada bulan 0ebruari 99/ ukuran utama likuiditas

transaksi adalah nilai transaksi di 'asar reguler. Sesuai dengan

perkembangan pasar dan untuk lebih mempertajam kriteria likuiditas,

maka sejak review bulan 7anuari ++), 9umlah hari 'erdagangan dan

frekuensi transaksi dimasukkan sebagai ukuran likuiditas. Sehingga

kriteria suatu emiten untuk dapat masuk dalam perhitungan indeks -6()

adalah mempertimbangkan faktor%faktor sebagai berikut"

. Telah tercatat di BEI minimal * bulan.

. 4ktivitas transaksi di pasar reguler yaitu nilai, 7olume dan frekuensi

transaksi.

*. 7umlah hari perdagangan di pasar reguler

(. !apitalisasi pasar pada periode ;aktu tertentu.

). Selain mempertimbangkan kriteria likuiditas dan kapitalisasi pasar

tersebut di atas

akan dilihat juga keadaan keuangan dan prospek pertumbuhan

perusahaan tersebut.

b. E7aluasi Indeks dan -enggantian Saham

Bursa Efek Indonesia secara rutin memantau perkembangan kinerja

emiten%emiten yang masuk dalam penghitungan indeks -6(). Setiap

tiga bulan sekali dilakukan evaluasi atas pergerakan urutan saham%saham

tersebut. Penggantian saham akan dilakukan setiap enam bulan sekali,

yaitu pada a;al bulan 0ebruari dan 4gustus.

$. &omisi -enasehat

@ntuk menjamin ke;ajaran & fairness' pemilihan saham, BEI juga dapat

meminta pendapat kepada komisi penasehat yang terdiri dari para ahli

dari Bapepam%-!, @niversitas dan profesional di bidang pasar modal

yang independen.

!. #&4 ISL8I: I*/E; (#II)

Pada tanggal * 7uli +++, PT Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan

PT anareksa Investment 5anagement &I5' meluncurkan indeks

saham yang dibuat berdasarkan syariah Islam yaitu 7akarta Islamic Inde8

&7II'. Indeks ini diharapkan menjadi tolak ukur kinerja saham%saham

yang berbasis syariah serta untuk lebih mengembangkan pasar modal



syariah. 7akarta Islamic Inde8 terdiri dari *+ saham yang dipilih dari

saham%saham yang sesuai dengan syariah Islam. Pada a;al

peluncurannya, pemilihan saham yang masuk dalam kriteria syariah

melibatkan pihak e;an Penga;as Syariah PT anareksa Investment

5anagement. 4kan tetapi seiring perkembangan pasar, tugas pemilihansaham%saham tersebut dilakukan oleh Bapepam % -!, bekerja sama

dengan e;an Syariah 1asional. #al ini tertuang dalam Peraturan

Bapepam % -! 1omor II.!. tentang !riteria dan Penerbitan aftar Efek

Syariah.

a. &riteria -emilihan Saham <ang 8emenuhi -rinsi'+'rinsi'

S<ariah

ari sekian banyak emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia,

terdapat beberapa emiten yang kegiatan usahanya belum sesuai dengan

syariah, sehingga saham%saham tersebut secara otomatis belum dapat

dimasukkan dalam perhitungan 7akarta Islamic Inde8.

Berdasarkan arahan e;an Syariah 1asional dan Peraturan Bapepam %

-! 1omor IA.4.* tentang Penerbitan Efek Syariah, jenis kegiatan

utama suatu badan usaha yang dinilai tidak memenuhi syariah Islam

adalah"

. @saha perjudian dan permainan yang tergolong judi atau

perdagangan yang dilarang.

. 5enyelenggarakan jasa keuangan yang menerapkan konsep riba;i,

jual beli resiko yang mengandung gharar dan maysir .*. 5emproduksi, mendistribusikan, memperdagangkan dan atau

menyediakan "

a. Barang dan atau jasa yang haram karena atnya &haram li-

dzatihi'

b. Barang dan atau jasa yang haram bukan karena atnya &haram li-

ghairihi' yang ditetapkan oleh S1%5@I, dan atau

c. Barang dan atau jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.

(. 5elakukan investasi pada perusahaan yang pada saat transaksi

tingkat &nisbah' hutang perusahaan kepada lembaga keuangan riba;i

lebih dominan dari modalnya, kecuali investasi tersebut dinyatakan

kesyariahannya oleh S1%5@I. Sedangkan kriteria saham yangmasuk dalam katagori syariah adalah"

. Tidak melakukan kegiatan usaha sebagaimana yang diuraikan di

atas.

. Tidak melakukan perdagangan yang tidak disertai dengan

penyerahan barang>jasa dan perdagangan dengan pena;aran dan

permintaan palsu

*. Tidak melebihi rasio keuangan sebagai berikut"

a. Total hutang yang berbasis bunga dibandingkan dengan total

ekuitas tidak lebih dari :C &hutang yang berbasis bunga

dibandingkan dengan total ekuitas tidak lebih dari ()C "

))C'



b. Total pendapatan bunga dan pendapatan tidak halal lainnya

dibandingkan dengan total pendapatan &revenue' tidak lebih

dari +C

b. &riteria -emilihan Saham #akarta Islami$ Inde%

@ntuk menetapkan saham%saham yang masuk dalam perhitungan 7akarta

Islamic Inde8 dilakukan proses seleksi sebagai berikut"

. Saham%saham yang akan dipilih berdasarkan aftar Efek Syariah

&ES' yang dikeluarkan oleh Bapepam % -!.

. 5emilih <+ saham dari aftar Efek Syariah tersebut berdasarkan

urutan kapitalisasi pasar terbesar selama tahun terakhir.

*. ari <+ saham tersebut, dipilih *+ saham berdasarkan tingkat

likuiditas yaitu nilai transaksi di pasar reguler selama tahun

terakhir.

$. Indeks dan -enggantian Saham

7akarta Islamic Inde8 akan direvie; setiap < bulan, yaitu setiap bulan

7anuari dan 7uli atau berdasarkan periode yang ditetapkan oleh

Bapepam%-! yaitu pada saat diterbitkannya aftar Efek Syariah.

Sedangkan perubahan jenis usaha emiten akan dimonitor secara terus

menerus data publik yang tersedia.

d. Hari /asar #akarta Islami$ Inde%

7akarta Islamic Inde8 diluncurkan pada tanggal * 7uli +++. 4kan tetapi

untuk mendapatkan data historikal yang cukup panjang, hari dasar yang

digunakan adalah tanggal 7anuari 99), dengan nilai indeks sebesar

++.

". I*/E&S &08-S1

Pada perayaan #@T PT Bursa Efek 7akarta ke%) tanggal * 7uli ++/ dan

bertepatan dengan ulang tahun pasar modal ke *+, BE7 meluncurkan indeks!ompas++. Indeks ini diharapkan dapat memberi manfaat bagi pada

investor, pengelola portofolio serta fund manager sehingga dapat digunakan

sebagai acuan dalam menciptakan kreatifi tas &inovasi' pengelolaan dana

yang berbasis saham. Proses pemilihan ++ saham yang masuk dalam

penghitungan indeks !ompas++ ini mempertimbangkan faktor likuiditas,

kapitalisasi pasar dan kinerja fundamental dari saham%saham tersebut.

a. &riteria -emilihan Saham Indeks &om'as1

!riteria pemilihan saham adalah dengan mempertimbangkan faktor%faktor

sebagai berikut"



. Telah tercatat di BEI minimal * bulan

. 4ktivitas transaksi di pasar reguler yaitu nilai, 7olume dan frekuensi

transaksi.

*. 7umlah hari perdagangan di pasar reguler

(. !apitalisasi pasar pada periode ;aktu tertentu.). Sebagai saringan terakhir, BEI juga mengevaluasi dan

mempertimbangkan faktor%faktor fundamental dan pola perdagangan.

<. BEI memiliki tanggung ja;ab penuh dalam pelaksanaan pemilihan

saham%saham yang masuk dalam daftar indeks ini, dimana semua

keputusan akan diambil dengan mempertimbangkan kepentingan

investor maupun stakeholders lainnya.

b. Hari /asar dan E7aluasi Indeks

@ntuk mendapatkan data historikal yang lebih lengkap, BEI menggunakan

hari dasar penghitungan indeks pada tanggal 7anuari ++ dengan nilai

indeks pada saat itu sebesar ++. Sedangkan pergantian saham dan evaluasi

akan dilakukan setiap < bulan sekali yaitu bulan 0ebruari dan 4gustus.

. I*/E&S BIS*IS+2,

PT Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan harian Bisnis Indonesia

meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama Indeks BIS1IS%/.

Sebagai pihak yang independen, harian Bisnis Indonesia dapat mengelola

indeks ini secara lebih independen dan fleksibel, dimana pemilihan

konstituen indeks berdasarkan kinerja emiten dengan kriteria seleksi secara

fundamental, historical data transaksi &teknikal' dan akuntabilitas. Indeks ini

diharapkan dapat menjadi salah satu indicator bagi investor untuk

berinvestasi di pasar modal Indonesia.

a. &riteria -emilihan Saham Indeks BIS*IS+2,

Indeks BIS1IS%/ terdiri dari / saham yang dipilih berdasarkan kriteria

fundamental, likuiditas transaksi dan akuntabilitas. !riteria pemilihan saham

tersebut adalah sebagai berikut"

. !riteria 0undamental

!riteria fundamental yang dipertimbangkan dalam pemilihan saham%

saham yang masuk dalam perhitungan Indeks Bisnis%/ adalah -aba

@saha, -aba Bersih, Return on Asset &?24', Return on !uity

&?2E' dan E?. !husus untuk emiten di sektor Perbankan, akan

dipertimbangkan juga faktor -? dan =4?.

. !riteria Teknikal atau -ikuiditas Transaksi

!riteria teknikal yang dipertimbangkan dalam pemilihan saham%

saham yang masuk dalam perhitungan indeks Bisnis%/ adalah nilai,

volume dan frekuensi transaksi serta jumlah hari transaksi dan

kapitalisasi pasar.



*. 4kuntabilitas dan Tata !elola Perusahaan

@ntuk meningkatkan kualitas pemilihan saham%saham yang masuk

dalam indeks BIS1IS%/, dibentuk suatu komite indeks yang

anggotanya terdiri dari para pakar di bidang pasar modal maupun

dari akademisi. 4nggota komite indeks tersebut memberikan opini

dari sisi akuntabilitas, tata kelola perusahaan yang baik maupun

kinerja saham.

b. E7aluasi dan -enggantian Saham

Bursa Efek Indonesia dan harian Bisnis Indonesia secara rutin akan

memantau komponen saham yang masuk dalam perhitungan indeks. Review

dan pergantian saham yang masuk perhitungan indeks BIS1IS%/ dilakukan

setiap < bulan yaitu setiap a;al bulan 5ei dan 1ovember.

$. Hari /asar

Indeks BIS1IS%/ diluncurkan pada tanggal / 7anuari ++9, akan tetapi

untuk mendapatkan data historikal, hari dasar yang digunakan untuk

perhitungan indeks adalah tanggal : esember ++( dengan nilai indeks

adalah ++.

,. I*/E&S -EI*/02"PT Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan lembaga rating PE0I12,

meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama Indeks PE0I12).

Indeks ini dimaksudkan untuk memberikan tambahan pedoman investasi

bagi pemodal yaitu dengan membuat suatu "enchmark indeks baru yang

secara khusus membuat kinerja saham emiten kecil dan menengah &#mall

$edium nterprises > S5E' melalui kriteria dan metodologi yang konsisten.

a. &riteria -emilihan Saham Indeks -EI*/02"

Indeks PE0I12) terdiri dari ) saham yang dipilih berdasarkan kriteria

sebagai berikut"

Seleksi =al

Seleksi a;al dilakukan untuk memilih saham yang berpotensi menjadi

anggota indeks, yaitu dengan mempertimbangkan kriteria%kriteria

sebagai berikut"

. Total 4set

Total aset mempresentasikan size dari emiten S5E, yaitu emiten%emiten

yang memiliki total aset di ba;ah ?p triliun berdasarkan laporan

keuangan tahunan auditan.

. Tingkat pengembalian atas modal & Return on !uity > ?2E'



?2E emiten yang termasuk dalam kriteria ini adalah emiten yang

memiliki ?2E sama atau lebih besar dari rata%rata ?2E emiten di Bursa

Efek Indonesia.

*. 2pini akuntan publik atas laporan keuangan 4uditan adalah Dajar

Tanpa Pengecualian&DTP'

(. Telah tercatat di Bursa Efek Indonesia adalah sekurang%kurangnya <

bulan.

-emeringkatan

ari seleksi a;al tersebut diperoleh daftar nama emiten yang berpotensi

masuk dalam anggota indek PE0I12). Selanjutnya untuk lebih

lanjut dengan mempertimbangkan aspek likuiditas dan jumlah saham

yang dimiliki oleh publik & free float '.

b. Hari /asar dan E7aluasi

Indeks PE0I12) diluncurkan pada tanggal : 5ei ++9. @ntuk

mendapatkan data historical yang lebih lengkap Indeks PE0I12)

menggunakan hari dasar tanggal 9 esember ++) dengan nilai a;al

indeks adalah ++. ?evie; dan pergantian saham yang masuk perhitungan

indeks PE0I12) dilakukan setiap < bulan yaitu setiap a;al bulan

0ebruari dan 4gustus.

. I*/E&S SI+&EH4I

PT Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan 3ayasan !eanekaragaman

#ayati Indonesia &3ayasan !E#4TI', meluncurkan indeks harga saham

yang diberi nama Indeks S?I%!E#4TI. S?I adalah kependekan dari

#ustaina"le and Responsi"le Investment . Indeks ini dimaksudkan untuk

memberikan tambahan pedoman investasi bagi pemodal yaitu dengan

membuat suatu "enchmark indeks baru yang secara khusus memuat emiten

yang memiliki kinerja yang sangat baik dalam mendorong usaha%usaha

berkelanjutan, serta memiliki kesadaran terhadap lingkungan hidup, sosial

dan tata kelola perusahaan yang baik.

a. &riteria -emilihan Saham Indeks SI+&EH4I

Indeks S?I%!E#4TI terdiri dari ) saham yang dipilih berdasarkan kriteria

sebagai berikut"

Seleksi =al

Seleksi a;al dilakukan untuk memilih saham yang berpotensi menjadi

anggota indeks, yaitu dengan mempertimbangkan kriteria%kriteria

sebagai berikut"

. Total 4set



Total aset yang mempresentasikan ukuran dari Emiten S?I, yakni

emiten%emiten yang memiliki total aset di atas ?p triliun berdasarkan

laporan keuangan auditan tahunan.

. %rice arning Ration &PE?'

PE? emiten yang termasuk dalam kriteria ini adalah yang memiliki PE?

positif.

&' (ree (loat Ratio'

(ree fl oat atau kepemilikan saham publik harus lebih besar dari +C

undamental

ari seleksi a;al tersebut diperoleh daftar nama emiten yang berpotensi

masuk dalam anggota indek S?I%!E#4TI. Selanjutnya untuk memilih

) saham yang terbaik, dilakukan pemeringkatan lebih lanjut dengan

mempertimbangkan aspek fundamental yaitu denganmempertimbangkan < faktor utama sebagai berikut"

)' nvironmental

*' Community

&' Corporate +overnance

,' uman Rights

.' /usiness /ehaviour

0' La"our %ractices 1 2ecent 3ork

alam menentukan dan memilihan saham%saham yang masuk dalam

kriteria fundamental ,3ayasan !E#4TI menjalin kerja sama dengan

independent data provider yaitu 2DD%=onsulting.

E7aluasi dan -enggantian Saham

Bursa Efek Indonesia dan 3ayasan !E#4TI secara rutin akan memantau

komponen saham yang masuk dalam perhitungan indeks. Review dan

pergantian saham yang masuk perhitungan indeks S?I%!E#4TI

dilakukan setiap < bulan yaitu setiap a;al bulan 5ei dan 1ovember.

b. Hari /asar

Indeks S?I%!E#4TI diluncurkan pada tanggal : 7uni ++9, akan tetapiuntuk mendapatkan data historikal, hari dasar yang digunakan untuk

perhitungan indeks adalah tanggal : esember ++< dengan nilai indeks

adalah ++.

5. I*/E&S --* 648 /* --* -E*GE8B*G*

Emiten%emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dibagi atas papan

pencatatan yaitu Papan @tama dan Papan Pengembangan dimana

penempatan dari emiten dan calon emiten yang disetujui pencatatannya

didasarkan pada persyaratan pencatatan pada masing%masing papan



pencatatan. Papan @tama ditujukan untuk emiten yang mempunyai ukuran

& size' besar dan mempunyai track record yang baik. Sementara Papan

Pengembangan dimaksudkan untuk perusahaan%perusahaan yang belum

dapat memenuhi persyaratan pencatatan di Papan @tama, termasuk

perusahaan yang mempunyai prospektif bagus namum belum menghasilkankeuntungan dan merupakan sarana bagi perusahaan yang sedang dalam

penyehatan.

a. &riteria -en$atatan

&riteria -en$atatan di -a'an 6tama

=alon emiten akan dicatatkan di Papan @tama apabila memenuhi

persyaratan sebagai berikut"

. Telah memenuhi persyaratan umum pencatatan.

. Sampai dengan diajukannya permohonan pencatatan, telah

melakukan kegiatanoperasional dalam usaha utama &core "usiness'yang sama minimal *< bulan berturutturut.

*. -aporan !euangan telah diaudit * tahun buku terakhir, dengan

ketentuan -aporan !euangan 4uditan tahun buku terakhir dan

-aporan !euangan 4uditan Interm terakhir &jika ada' memperoleh

pendatat Dajar Tanpa Pengecualian &DTP'

,' Berdasarkan -aporan !euangan 4uditan terakhir memiliki 4ktiva

Ber;ujud Bersih & 4et 5angi"le Asset ' minimal ?p++ miliar.

). 7umlah saham yang dimiliki oleh pemegang saham yang bukan

merupakan Pemegang Saham Pengendali &minority shareholders'

setelah Pena;aran @mum atau perusahaan yang sudah tercatat di

Bursa Efek lain atau bagi Perusahaan Publik yang belum tercatat diBursa Efek lain dalam periode ) hari bursa sebelum permohonan

pencatatan, sekurang%kurangnya ++ juta saham atau *)C dari

5odal isetor &mana yang lebih kecil'

<. 7umlah pemegang saham paling sedikit .+++ &seribu' pemegang

saham yang memiliki rekening Efek di 4nggota Bursa Efek dengan

ketentuan"

Bagi calon Perusahaan Tercatat yang melakukan pena;aran

umum, maka jumlah pemegang saham tersebut adalah pemegang

saham setelah pena;aran umum perdana.

Bagi =alon Perusahaan Tercatat yang berasal dari perusahaan

publik, maka jumlah pemegang saham tersebut adalah jumlah pemegang saham terakhir selambatlambatnya &satu' bulan

sebelum mengajukan permohonan pencatatan.

Bagi =alon Perusahaan Tercatat yang tercatat di Bursa Efek lain,

maka jumlah pemegang saham tersebut adalah dihitung

berdasarkan rata%rata per bulan selama < &enam' bulan terakhir.

&riteria -en$atatan di -a'an -engembangan

=alon emiten akan dicatatkan di Papan Pengembangan apabila

memenuhi persyaratan sebagai berikut"



. Telah memenuhi persyaratan umum pencatatan saham

. Sampai dengan diajukan permohonan pencatatan, telah melakukan

kegiatan operasionaldalam usaham utama &core "usiness' yang sama

minimal bulan berturut%turut.

*. -aporan !euangan 4uditan tahun buku terakhir yang mencakupminimal bulan dan-aporan !euangan 4uditan Interim terakhir

&jika ada' memperoleh pendapat DajarTanpa Pengecualian &DTP'.

(. 5emiliki 4ktiva Ber;ujud Bersih &net tangi"le asset ' minimal ?p)

miliar.

). 7ika calon emiten mengalami rugi usaha atau belum membukukan

keuntungan atauberoperasi kurang dari tahun, ;ajib"

Selambat%lambatnya pada akhir tahun buku ke% sejak tercatat

sudah memperolehlaba usaha dan laba bersih berasarkan proyeksi

keuangan yang akan diumumkandi Bursa.

!husus bagi calon emiten yang bergerak dalam bidang yang

sesuai dengan sifatnyausahanya memerlukan ;aktu yang cukup

lama untuk mencapai titik impas &seperti" nfrastruktur,

perkebunan tanaman keras, konsesi #ak Pengelolaan #utan

&#P#' atau #utan Tanaman Industri &#TI' atau bidang usaha lain

yang berkaitan dengan pelayanan umum, maka berdasarkan

proyeksi keuangan calon perusahaan tercatat tersebut selambat%

lambatnya pada akhir tahun buku ke%< sejak tercatat sudah

memperoleh laba usaha dan laba bersih.

<. 7umlah saham yang dimiliki oleh pemegang saham yang bukan

merupakan Pemegang Saham Pengendali &minority shareholders'

setelah Pena;aran @mum atau perusahaan yang sudah tercatat diBursa Efek lain atau bagi Perusahaa Publik yang belum tercatat di

Bursa Efek lain dalam periode ) &lima' hari bursa sebelum

permohonan pencatatan, sekurang%kurangnya )+ juta saham atau

*)C dari modal disetor &mana yang lebih kecil'.

/. 7umlah pemegang saham paling sedikit )++ &lima ratus' pemegang

saham yang memiliki

rekening Efek di 4nggota Bursa Efek, dengan ketentuan"

• Bagi =alon Perusahaan Tercatat yang melakukan pena;aran umum,

maka jumlahpemegang saham tersebut adalah pemegang sahamsetelah pena;aran umumperdana.

• Bagi =alon Perusahaan Tercatat yang berasal dari perusahaan publik,

maka jumlah pemegang saham tersebut adalah jumlah pemegang

saham terakhir selambatlambatnya &satu' bulan sebelum

mengajukan permohonan pencatatan.

• Bagi =alon Perusahaan Tercatat yang tercatat di Bursa Efek lain,

maka jumlah pemegang saham tersebut adalah dihitung berdasarkan

rata%rata per bulan selama < &enam' bulan terakhir.

:. !husus calon emiten yang ingin melakukan IP2, perjanjian

penjaminan emisinya harus menggunakan prinsip kesanggupan penuh



& full commitment ' Per esember ++9, dari *9: emiten yang tercatat di

Bursa Efek Indonesia, // emiten masuk dalam Papan @tama

sedangkan sisanya sebanyak emiten masuk dalam Papan

Pengembangan. Indeks Papan @tama dan Indeks Papan Pengembangan

adalah indeks harga saham yang diharapkan dapat menggambarkan pergerakan indeks di masing%masing papan tersebut. 7umlah saham

yang digunakan untuk penghitungan indeks adalah seluruh saham yang

tercatat di masingmasing

papan &kecuali beberapa saham yang berdasarkan pertimbangan

tertentu tidak masuk dalam perhitungan seluruh indeks yang ada'

Indeks Papan @tama dan Indeks Papan Pengembangan diluncurkan

pada tanggal : 4pril ++, dengan menggunakan nilai dasar tanggal :

esember ++ dengan nilai indeks ++. Pada saat itu, jumlah emiten

yang tercatat di Papan @tama adalah *( emiten dan di Papan

Pengembangan adalah :/ emiten serta porsi kapitalisasi pasar untuk masing%masing papan adalah <C dan

*:C.

8E40/0L0GI -E*GHI46*G* I*/E&S

Seperti di mayoritas bursa%bursa dunia, indeks yang ada di BEI dihitung

dengan menggunakanmetodologi rata%rata tertimbang berdasarkan

jumlah saham tercatat &nilai pasar' atau $arket 6alue3eighted Average

Inde7. 0ormula dasar penghitungan indeks adalah"

1ilai Pasar adalah kumulatif jumlah saham tercatat &yang digunakan

untuk perhitungan indeks' dikali dengan harga pasar. 1ilai Pasar biasa

disebut juga !apitalisasi Pasar. 0ormula untuk menghitung 1ilai Pasar

adalah"

imana"

p Closing price &harga yang terjadi' untuk emiten ke%i.

F 7umlah saham yang digunakan untuk penghitungan indeks &jumlah

saham yang tercatat' untuk emiten ke%i.



n 7umlah emiten yang tercatat di BEI &jumlah emiten yang digunakan

untuk perhitunganindeks'

1ilai asar adalah kumulatif jumlah saham pada hari dasar dikali denganharga pada hari dasar. =ontoh hari dasar untuk I#S$ adalah tanggal +

4gustus 9:.

B0B04 (WEIGHTED)

Bobot &3eighted ' yang digunakan untuk penghitungan indeks adalah

jumlah saham tercatat atau biasa juga disebut dengan jumlah saham yang

digunakan untuk perhitungan indeks. 5eskipun hampir semuanya

menggunakan jumlah saham tercatat, akan tetapi terdapat beberapa

emiten tidak menggunakan seluruh saham tercatat untuk perhitungan

indeks. =ontoh beberapa emiten

perbankan, emiten yang menggunakan nilai nominal atau emiten yang

atas pertimbangan BEI memiliki jumlah saham tercatat yang sangat besar,

sehingga bobotnya tidak lagi menggambarkan pergerakan indeks secara

keseluruhan. @ntuk mengeleminasi pengaruh faktor%faktor yang bukan

perubahan harga saham, maka selalu ada penyesuain 1ilai asar

& Ad8ustment ' bila terjadi corporate action seperti stock split9

pembagiandividen atau bonus saham, pena;aran terbatas atau #5ET

dan lain%lain. Sehingga dengan

demikian indeks akan mencerminkan pergerakan harga saham saja.

HG 4E0I4IS

Salah satu faktor yang harus dihitung dalam melakukan penyesuain 1ilai

asar adalah #argaTeoritis saham bila terjadi corporate action. 5isalnya

emiten 4 melakukan stock split dengan rasio " &satu saham lama

mendapat satu saham baru' sehingga jumlah saham yang tercatat

akanmenjadi kali lipat. Bila harga saham pada saat cum &hari terakhir

sebelum stock split' adalah ?p .+++, maka #arga Teoritis saham pada

hari bursa berikutnya &pada saat E8 atau hari bursa dimulainya

perdagangan saham dengan jumlah saham yang baru' adalah ?p .+++.#arga Teoritis juga berfungsi sebagai pedoman dalam ta;ar mena;ar

saham. Bila tidak terjadi

pembentukan harga baru hingga akhir hari bursa setelah stock split saham

tersebut efektif, maka #arga Teorits akan dicantumkan dalam laporan

aftar Efek BEI dan tampilan monitor 74TS dengan menggunakan tanda

asterik &G'. engan demikian pengguna informasi mengetahui bah;a

harga tersebut bukan harga akhir sebelumnya melainkan #arga Teoritis.



086L -E*GHI46*G* HG 4E0I4IS /* #68LH

SH8 4E:44

Selain berpengaruh pada harga saham, yang ditandai dengan adanya #arga

Teoritis saham, corporate action juga akan menyebabkan perubahan jumlah

saham tercatat &bisa bertambah atau berkurang kalau emiten melakukan

reverse split '. Berikut ini corporate action yang menyebabkan adanya #arga

Teoritis dan perubahan jumlah saham tercatat.

1. Stock Split

0ormula untuk menghitung #arga Teoritis saham dari nominal lama nl,

menjadi nominal baru nb adalah

!eterangan"

#T #arga Teoritis

hc #arga cum &harga terakhir saham dengan nominal lama'

3. H8E4/ (Hak 8emesan Efek 4erlebih /ahulu) atau Righ Issue



0ormula untuk menghitung #arga Teoritis saham karena pena;aran

#5ET dengan rasio a " b &sejumlah a saham lama mendapat hak untuk

membeli b saham baru' pada harga pelaksana hr adalah"

-E8B6L4* HG 4E0I4IS

Sekarang ini PT Bursa Efek Indonesia menetapkan ) kelompok fraksi harga

sebagai acuan pergerakan harga dan ta;ar mena;ar di pasar. !elompok

fraksi harga tersebut adalah"

. #arga di ba;ah ?p ++, fraksi harga adalah ?p

. #arga ?p ++ sampai dengan ?p )++, fraksi harga adalah ?p )

*. #arga ?p )++ sampai dengan ?p .+++, fraksi harga adalah ?p +

(. #arga ?p .+++ sampai denga ?p ).+++, fraksi harga adalah ?p )

). #arga di atas ?p ).+++, fraksi harga adalah ?p )+

7ika penghitungan #arga Teoritis tidak menghasilkan angka yang berada

dalam fraksi harga tersebut, maka #arga Teoritis akan dibulatkan ke atas

atau ke ba;ah sesuai dengan nilai terdekat.



086L -E*>ES6I* *ILI /S (*ILI /S B6)

Seperti yang sudah disebutkan di atas, formula untuk menghitung indeks

adalah 1ilai Pasar &!apitalisasi Pasar' dibagi dengan 1ilai asar. Sejak

pertama kali indeks dihitung, PT Bursa Efek Indonesia selalu melakukan

penyesuaian &ad8ustment ' 1ilai asar indeks jika ada corporate action atau

penambahan pencatatan saham baru. #al ini hampir setiap hari dilakukan

karena dinamika

pasar dan semakin banyak emiten yang tercatat di BEI. Secara teknis, 1ilai

asar Baru yang dihitung tersebut akan dimasukkan dalam mesin

perdagangan 74TS pada hari terakhir tanggal cum corporate action,

sehingga pada tanggal e7, atau hari perdagangan berikutnya dapat digunakan

untuk menghitung indeks sesuai denganperubahan harga di pasar. Sebagai

contoh, jika pada tanggal adalah tanggal cum corporate action emiten

A3H, maka pada sore harinya BEI akan melakuan ad8ustment pada 1ilai

asar

indeks berdasarkan corporate action tersebut, sehingga pada tanggal

besoknya &tanggal e7' 1ilai asar indeks sudah berubah.

#al ini perlu dilakukan untuk menghilangkan pengaruh faktor%faktor yang

bukan perubahan harga saham, sehingga dengan demikian indeks akan

mencerminkan pergerakan harga saham saja. 0ormula untuk menghitung

1ilai asar Baru karena adanya corporate action atau penambahan

pencatatan saham baru tersebut adalah"

!eterangan"

1B 1ilai asar Baru setelah corporate action

1S 1ilai asar Sebelumnya

1PS 1ilai Pasar Sebelumnya

4dj 1ilai Ad8ustment

Berikut ini adalah formula untuk menghitung 1ilai asar Baru berdasarkan

jenis corporate action

dan penambahan pencatatan saham"



1. *ilai /asar Baru setelah Stock Split

7ika satu emiten melakukan stock split , maka 1ilai Ad8ustment &4dj' adalah

#T A 7SB,

sehingga formula untuk menentukan 1ilai asar Baru adalah" !eterangan" 1B 1ilai asar Baru setelah corporate action

1S 1ilai asar Sebelumnya

1PS 1ilai Pasar Sebelumnya

4dj 1ilai Ad8ustment

Berikut ini adalah formula untuk menghitung 1ilai asar Baru berdasarkan

jenis corporate action

dan penambahan pencatatan saham"

2. *ilai /asar Baru setelah memberikan Saham Bonus ? /i7iden Saham

7ika satu emiten memberikan saham bonus, maka 1ilai Ad8ustment &4dj'

adalah #T A 7SB, sehingga formula untuk menentukan 1ilai asar Baru

adalah"



3. *ilai /asar Baru setelah menerbitkan H8E4/

7ika satu emiten menerbitkan #5ET dengan rasio a " b dan harga

pelaksana hr, maka 1ilai Ad8ustment &4dj' adalah #T A 7SB hr A 7S?,sehingga formula untuk menentukan 1ilai asar Baru adalah"

!. *ilai /asar Baru setelah -enambahan -en$atatan Saham

7ika satu emiten melakukan penambahan pencatatan saham sebanyak SBlembar, maka 1ilai Ad8ustment adalah hc A SB, sehingga formula untuk

menentukan 1ilai asar Baru adalah"

I*/E&S HG SH8 I*/I@I/6L (IHSI)

Indek #arga Saham Individual &I#SI' pertama kali diperkenalkan pada

tanggal ) 4pril 9:* dan mulai dicantumkan dalam aftar !urs Efek

harian sejak tanggal : 4pril 9:*. Indeks ini merupakan indikator

perubahan harga suatu saham dibandingkan dengan harga perdananya. Pada



saat suatu saham pertama kali dicatatkan, indeks individualnya adalah ++.

Berikut ini adalah rumus penghitungan I#SI dengan contoh perhitungannya.

-E*>ES6I* *ILI /S

Seperti halnya indeks%indeks BEI lainnya, #arga asar dalam perhitungan

indeks individual juga disesuaikan bila emiten melakukan corporate actions.

5isalkan I#SIsb adalah Indeks #arga Saham Individual sebelum dilakukan

corporate actions dan IS#Ist adalah Indeks #arga Saham Individual setelah

dilakukan corporate action' Prinsip yang digunakan adalah I#SI sebelum

dan sesudah corporate actions adalah sama.

0ormula penghitungan #T telah dijelaskan sebelumnya.



bulan ihsi nilai pasar stocksplit

(1:2)

jumlahsaham stlhstock split

jumlah sahambonus

12-Sep

304 59,05,1!0,000

"0! - !933#"5959

$kt-12

30! !0,!5!,40,000

"1" 3900#"5! "53#03929

12-%o&

302 5",05,3,500

"04 301#4"1 "99#23!042

'es-12

2!" 45,32!,!55,000

52 33!5#59" 12934#!""2

13-an 294 121,99,13,5

00

5!! 3#9 103#295152

13-eb

340 131,"14,000,000

"!0 4914#9"" "5!#5911

13-*ar

3!2 !1,025,542,500

"4 53"4#!53 11423#0!5!9

13-+pr 404 119,30",250,000

!0! 5340#!3! 925#4!30

mei-13

432 10",290,900,000

!"4 54#25 123#40!49

13-un 3"! 119,53",510,000

52 4090#41 9!3#!0509

13-ul 312112,104,0"5,0

00 "52 3533#112 "20#04"44as-13 32!

9!,123,250,000 "5" 4125#153 -

1,131,335,!9,500

bulan n .12-Sep

1"1"#35914

/ate $pen ih o lose olume+'jlose

03-Sep-12 3!25 3!50 325 3!00

1554"100

3"35#9!

01-$ct-

12 3!5 3925 3!00 3!50

210022

00

3"!3#

!205-%o&-

12 300 35 3"50 3514!545

003"12#

0"03-/ec-

12 3"50 300 3525 35512"94

003420#

"90-an-

13 3!00 3!5 3"50 3"53319"5

00351"#

304-eb-

13 4225 4300 4100 4250309"!0

0040""#

5504-*ar-

13 4!50 4!5 400 451"9"!

0045"!#

!9

01-+pr-13 5050 5150 4!50 5050 23"25000 4!32#020"-*a-

13 5300 5500 5200 540019"!35

0052"1#

"03-un-

13 450 4900 4"00 400254333

00459#

"

01-ul-13 4300 4350 3900 40525102

00390#

"112-+u-

13 4300 435 405 4100239325

003994#

9



$kt-12

0#9!013

2255#044943

12-%o&

1#019!"!

203"#"014"

'es-12 1#055944 9!!#05543

13-an0#92

!91901#31!29

113-eb

0#!"40"

245#590""

13-*ar

0#!90052

199"#01243

13-+pr

0#945545

254#99!""

mei-13

0#9351!5

2355#90511

13- un

1#14!93"

225#!12"3

13-ul1#1533

4219#2025!

9as-13

0#993902 -

pasar modal

Documents