PASAR MODAL

Pengertian Pasar Modal

Pasar modal adalah lembaga keuangan yang mempunyai kegiatan berupa penawaran dan perdagangan efek (surat berharga). Pasar modal juga merupakan lembaga profesi yang berkaitan dengan transaksi jual beli efek dan perusahan publik yang berkaitan dengan efek. Dengan demikian pasar modal dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli modal/dana.

Undang-undang Pasar Modal No.8 Tahun 1995 menyebutkan pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.

Fungsi Pasar Modal

Fungsi EkonomiPasar modal memiliki fungsi ekonomi

karena menyediakan fasilitas yang mempertemukan dua kepentingan, yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (issuer).

Pasar modal membuat investor mempunyai pilihan untuk menginvestasikan dananya melalui pasar modal dengan harapan memperoleh imbalan (return). Adapun pihak issuer (dalam hal ini perusahaan) dapat memanfaatkan dana tersebut untuk kepentingan investasi, tanpa harus menunggu tersedianya dana dari operasi perusahaan itu sendiri.

Fungsi Keuangan

Pasar modal memiliki fungsi keuangan. Fungsi ini memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih.

Adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian meningkat. Hal ini disebabkan, pasar modal merupakan alternative pendanaan bagi perusahaan sampai perusahaan dapat beroperasi dengan skala yang lebih besar.

Fungsi TabunganSurat berharga yang diperdagangkan di pasar

modal memberikan jalan yang mudah bagi pelakunya untuk menginvestasikan dananya di pasar modal. Dana tersebut digunakan untuk memperbanyak barang dan jasa dalam suatu perekonomian. Dengan menyimpan uangnya dalam bentuk surat berharga, masyarakat diharapkan memiliki kesadaran untuk menabung hingga mampu memperbaiki kondisi hidupnya

Fungsi KekayaanPasar modal dapat menjadi alat bagi pelakunya

untuk menyimpan kekayaan dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Hal ini dimungkinkan karena obligasi, saham, deposito, atau instrument alat berharga lainnya yang telah dimilkitidak akan mengalami depresiasi. Penyebabnya adalah surat berharga mewakili kekuatan brli (purchasing power) pada masa yang akan datang.

Fungsi Likuiditas

Kekayaan yang disimpan dalam bentuk surat berharga, bisa dilikuiditas (dicairkan) melalui pasar modal. Proses likuiditas surat berharga dilakukan dengan relative murah dan cepat. Dengan demikian, pasar modal merupakan pasar yang siap (ready market) untuk melayani pemenuhan kebutuhan pemegang surat berharga. Secara umum, fungsi pasar modal adalah sebagai berikut:

Sebagai sarana penambah modal bagi usaha

Perusahaan dapat memperoleh dana dengan cara menjual saham ke pasar modal. Saham-saham ini akan dibeli oleh masyarakat umum, perusahaan-perusahaan lain, lembaga, atau oleh pemerintah.

Sebagai sarana pemerataan pendapatan

Setelah jangka waktu tertentu, saham-saham yang telah dibeli akan memberikan deviden (bagian dari keuntungan perusahaan) kepada para pembelinya (pemiliknya). Oleh karena itu, penjualan saham melalui pasar modal dapat dianggap sebagai sarana pemerataan pendapatan.

Sebagai sarana peningkatan kapasitas produksi

Dengan adanya tambahan modal yang diperoleh dari pasar modal, maka produktivitas perusahaan akan meningkat.

Sebagai sarana penciptaan tenaga kerja

Keberadaan pasar modal dapat mendorong muncul dan berkembangnya industri lain yang berdampak pada terciptanya lapangan kerja baru.

Sebagai sarana peningkatan pendapatan Negara

Setiap deviden yang dibagikan kepada para pemegang saham akan dikenakan pajak oleh pemerintah. Adanya tambahan pemasukan melalui pajak ini akan meningkatkan pendapatan negara.

Sebagai indikator perekonomian Negara

Aktivitas dan volume penjualan/pembelian di pasar modal yang semakin meningkat (padat) memberi indikasi bahwa aktivitas bisnis berbagai perusahaan berjalan dengan baik. Begitu pula sebaliknya.

Produk-Produk Pasar Modal

Saham

sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikin atau tanda penyertaan seseorang/badan atas suatu perusahaan tersebut sebesar presentase kepemilikan sahamnya.

Saham dapat diartikan juga tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroaan terbatas.

Saham Biasa (Common Stock)

Saham biasa atau common stock adalah tanda penyertaan modal seseorang atau instansi dalam suatu perusahaan. Saham biasa dapat dibeli masyarakat umum di pasar modal. Pada umumnya, perusahaan menjual saham biasa kepada masyarakat dengan tujan berbeda. Misalnya, untuk ekspansi usaha, akuisisi perusahaan, atau membayar utang.

Terdapat 3 hak bagi pemilik saham:- Hak Kontrol- Hak Menerima Pembagian Keuntungan- Hak Preemtive

Saham Preferens (Preferred Stock)

Saham preferens atau preferred stock adalah penyertaan modal atau kepemilikan perusahaan pada tingkat terbatas. Orang atau lembaga yang memiliki saham preferen tidak memiliki hak suara dalam RUPS. Akan tetapi, mereka akan mendapatkan sejumlah dividen (keuntungan) yang jumlahnya pasti dan tetap dalam presentase tertentu.

Bebarapa karakteristik saham preferen adalah sebagai berikut:

- Preferen terhadap dividen

- Preferen pada waktu likuidasi

Obligasi

Obligasi adalah suatu kontrak tertulis jangka panjang yang dapat dipindahtangankan tentang transaksi pengakuan utang disertai ketetapan sejumlah bunga yang akan dibayar secara periodic. Obligasi dapat diastikan juga sebagai sertifikat yang berisi kontrak antara investor dan perusahaan yang menyatakan, investor tersebut telah meminjamkan sejumlah uang kepada perusahaan.

Jangka waktu obligasi telah ditetapkan dan disertai dengan pemberian imbalan bunga yang waktu pembayarannya telah ditetapkan dalam perjanjian. Bunga dalam obligasi dikenal dengan istilah kupon. Obligasi dapat diterbitkan, baik oleh Badan Usaha Milik Negara (BUMN), swasta, maupun pemerintah pusat atau daerah.

Jenis-Jenis Obligasi

- Seperti halnya saham, obligasi yang diperjualbelikan memiliki berbagai jenis, yaitu sebagai berikut:

- Collateral – obligasi yang jika perusahaan tidak dapat membayar sejumlah uang dengan nominal yang telah ditentukan, perusahaan tersebut menyediakan asset milik perusahaan sebagai jaminan.

- Debenture – obligasi yang jaminannya berupa tingkat likuiditas perusahaan.

- Subordinat Debenture – obligasi yang memiliki risiko tinggi.

- Obligasi Pendapatan – obligasi yang tidak dijamin asset. Perusahaan tidak memiliki kewajiban membayar bunga secara periodic kepada pemegang obligasi.

- Obligasi Hipotek – obligasi yang dijamin dengan asset tertentu dan biasanya disebutkan secara jelas. Contoh, tanah atau gedung.

Rights

Rights, yaitu hak memesan efek terlebih dahulu dengan harga yang telah ditetapkan selama periode tertentu. Bukti rights diterbitkan pada penawaran umum terbatas, yaitu ketika saham baru ditawarkan kali pertama kepada pemegang saham lama. Imbalan atau keuntungan yang diterima pembeli right sama dengan pembeli saham, yaitu dividen atau capital gain.

Waran

Waran dapat diartikan sebagai hak kepada pemegang waran untuk mengkonversikannya menjadi saham biasa dengan harga yang telah ditetapkan terlebih dahulu. Seperti halnya saham, waran juga dapat diperdagangkan, tetapi ada perbedaan, yaitu pemegang waran tidak memiliki hak suara dalam RUPS. Selain itu, mereka tidak menerima dividen seperti layaknya pemegang saham biasa. Periode perdagangan waran lebih lama daripada bukti right, yaitu 3 tahun sampai 5 tahun.

Reksa Dana (Matual Fund)

Reksa dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manejer investasi. Reksa dana ditunjukan untuk investor pemuda yang ingin berinvestasi di pasar modal. Keuntungan yang diperoleh dari investasi reksa dana, berasal dari tigas sumber, yaitu dividen, capital gain, dan peningkatan total nilai investasi yang dilakukan manejer investasi dan total volume reksa dana yang diterbitkan.

Indek Berjangka (Index Future)

Indek berjangka merupakan salah satu bagian dari perdagangan berjangka (future trading) yang bertujuan sebagai sarana melindungi nilai terhadap investasinya. Dalam future trading seorang investor dapat melindungi nilai investasinya dengan memesan kontrak beli/jual terlebih dahulu terhadap suatu produk efek dengan harga saat ini, tetapi keputusan transaksinya dapat dilakukan dikemudian hari.

Keuntungan dan Risiko di Pasar Modal

Keuntungan Berinvestasi di Pasar Modal Dividen

Dividen adalah pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham (emiten) atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS.

Capital Gain

Capital gain adalah selisih antara harga beli dengan harga jual. Capital gain terbentuk dari adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder.

Risiko Berinvestasi di Pasar Modal Tidak Mendapat Dividen

Jika perusahaan yang sahamnya ANda beli mendapatkan kerugian, Anda akan mendapat risiko, yaitu tidak mendapatkan dividen.

Capital Loss

Dalam aktivitas perdagangan saham, tidak selalu pemodal mendapatkan capital gain. Ada saatnya pemodal harus menjual saham dengan harga jual lebih rendah dari harga beli. Dengan demikian, seorang pemodal mengalami capital loss jika menjual saham lebih rendah dari harga ketika membeli.

Perusahaan Bangkrut atau Dilikuidasi

Jika suatu perusahaan bangkrut, akan berdampak secara langsung kepada saham perusahaan. Sesuai dengan peraturan pencatatan saham di bursa efek, jika suatu perusahaan bangkrut atau dilikuidasi, secara otomatis saham perusahaan akan dikeluarkan dari bursa atau di delist.

Saham di Delist dari Bursa (Delisting)

Saham suatu perusahaan akan didelist, umumnya karena kinerja yang buruk. Misalnya, dalam kurun waktu tertentu tidak pernah diperdagangkan, mengalami kerugian beberapa tahun, tidak membagikan dividen secara berturut-turut selama beberapa tahun, dan berbagai kondisi lainnya.

Jenis-Jenis Pasar Modal Pasar Perdana ( Primary Market )

Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum saham tersebut belum diperdagangkan di pasar sekunder. Biasanya dalam jangka waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga saham di pasar perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go public berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan.

Dalam pasar perdana, perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan. Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk mengembangkan dan memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa. Selain itu dapat juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha. Harga saham pasar perdana tetap, pihak yang berwenang adalah penjamin emisi dan pialang, tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui agen penjualan.

Pasar Sekunder ( Secondary Market )

Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara investor setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di bursa.

Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli dan menjual efek setiap saat. Sedangkan manfaat bagi perusahaan, pasar sekunder berguna sebagai tempat untuk menghimpun investor lembaga dan perseorangan.

Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak yang berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan dan pembelian, pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa, setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana, dalam waktu selambat-lambatnya 90 hari jangka waktunya tidak terbatas.

Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat, yaitu: Bursa reguler

Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ), dan Bursa Efek Surabaya (BES)

Bursa paralel

Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi, dengan bentuk pasar sekunder yang diatur dan diselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE), diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over the counter karena pertemuan antara penjual dan pembeli tidak dilakukan di suatu tempat tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer.

Struktur Pasar Modal Indonesia dan Mekanisme Kerjanya Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM)

Proses kerja pasar modal di Indonesia diawasi langsung oleh pemerintahan melalui Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam). Tujuan Bapepam adalah mewujudkan kegiatan pasar modal yang teratur, wajar, dan efisien, serta melindungi kepentingan pemodal dan masyarakat di Indonesia. Bapepam memiliki kewenangan, diantaranya:

- Memberikan izin, persetujuan, dan pendaftaran kepada para pelaku pasar modal;

- Memproses pendaftaran dalam rangka penawaran umum;

- Menerbitkan peraturan pelaksanaan dari perundang-undangan di bidang pasar modal;

- Melakukan penegakan hokum atas setiap pelanggaran terhadap peraturan perundang-undangan di bidang pasar modal.

Bursa EfekBursa efek bertindak sebagai pihak

penyelenggara dan penyedia sistem atau saran untuk mempertemukan jual beli efek pihak lain. Ada beberapa komponen yang terlibat dalam bursa efek, di antaranya perusahaan efek, lembaga penunjang pasar modal, profesi penunjang pasar modal, emitan, dan investor.

Perushaan Efek, terdiri dari:- Penjamin emisi (underwriter). Lembaga yang menjamin terjualnya saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana yang diinginkan emiten.

- Perantara perdagangan efek (broker / pialang). Perantaraan dalam jual beli efek, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli (investor). Kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh broker antara lain meliputi:

*Memberikan informasi tentang emiten

*Melakukan penjualan efek kepada investor

*Manejer investasi, yaitu pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah, selain dana pension, asuransi, dan bank.

Lembaga Penunjang Pasar Modal

Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya pasar modal, sehingga mempermudah baik emiten maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal. Lembaga penunjang yang memegang peranan penting di dalam mekanisme pasar modal adalah sebagai berikut :

- Penanggung (guarantor). Lembaga penengah antara si pemberi kepercayaan dengan si penerima kepercayaan. Lembaga yang dipercaya oleh investor sebelum menanamkan dananya.

- Wali amanat (trustee). Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si pemberi amanat (investor).

- Perusahaan surat berharga (securities company). Mengkhususkan diri dalam perdagangan surat berharga yang tercatat di bursa efek.

- Perusahaan pengelola dana (investment company). Mengelola surat-surat berharga yang akan menguntungkan sesuai dengan keinginan investor, terdiri dari 2 unit yaitu sebagai pengelola dana dan penyimpan dana.

- Kantor administrasi efek. Kantor yang membantu para emiten maupun investor dalam rangka memperlancar administrasinya.

- Kustodian, yaitu pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen, bunga, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.

- Biro administrasi efek, yaitu pihak yang berdasarkan kontrak dengan emiten melaksanakan pencatatan pemilikan efek dan pembagian hak yang berkaitan dengan efek.

- Pemeringkat efek, yaitu pihak yang bertugas memberikan peringkat terhadap efek utang baik jangka panjang maupun jangka pende yang akan diterbitkan.

Profesi Penunjang Pasar ModalProfesi penunjang pasar modal adalah sebagai berikut:- Akuntan public, yaitu pihak yang menjamin laporan keuangan emiten sesuai dengan norma dan prinsip akuntansi yang berlaku.- Notaries, yaitu pejabat umum yang berwenang membuat akta anggaran dasar atau akta perubahan anggaran dasar termasuk pembuatan perjanjian emisi efek.- Penilai, yaitu pihak yang melakukan penilaian terhadap aktiva tetap perusahaan- Konsultan hukum, yaitu pihak yang memberikan pendapat dari segi hokum (legal opinion) mengenai keadaan emiten.

Emiten.

Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau melakukan emisi di bursa (disebut emiten). Dalam melakukan emisi, para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS), antara lain :

- Perluasan usaha, modal yang diperoleh dari para investor akan digunakan untuk meluaskan bidang usaha, perluasan pasar atau kapasitas produksi.

- Memperbaiki struktur modal, menyeimbangkan antara modal sendiri dengan modal asing.

- Mengadakan pengalihan pemegang saham. Pengalihan dari pemegang saham lama kepada pemegang saham baru.

Investor.

Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di perusahaan yang melakukan emisi disebut investor. Sebelum membeli surat berharga yang ditawarkan, investor biasanya melakukan penelitian dan analisis tertentu. Penelitian ini mencakup bonafiditas perusahaan, prospek usaha emiten dan analisis lainnya. Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain :

- Memperoleh deviden. Ditujukan kepada keuntungan yang akan diperolehnya berupa bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden.

- Kepemilikan perusahaan. Semakin banyak saham yang dimiliki maka semakin besar pengusahaan (menguasai) perusahaan.

- Berdagang. Saham dijual kembali pada saat harga tinggi, pengharapannya adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya dari jual beli sahamnya

Manfaat dan Risiko Pasar Modal

1. Terdapat beberapa manfaat pasar modal, yaitu sebagai berikut:

2. Penyebaran kepemilikan perusahaan yang menjangkau lapisan masyarakat menengah

3. Menyediakan wahana investasi bagi investor sekaligus memungkinkan upaya diversifikasinya.

4. Sumber pembiayaan dana jangka panjang bagi emiten atau perusahaan yang terlibat di pasar modal.

5. Dapat dijadikan sebagai salah satu indicator penting dalam melihat tren ekonomi suatu Negara.

6. Penyebaran kepemilikan, keterbukaan dan profesionalisme, serta menciptakan iklim usaha yang sehat.

7. Menyediakan sumber pembiayaan jangka panjang bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal.

8. Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan mempunyai prospek baik di masa depan.

9. Alternative investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan risiko yang bisa diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi investasi

END