Pasar Modal

2

SAHAM OBLIGASI

Bagian pyertaan dlm modal dasar PT.

PS adlah pemilik Perush.

Bukti pengakuan utang/pinjaman

uang dr masy. Pemegang obligasi

adlh Kreditur.

Penanaman dana tdk terbatas, jangka

waktunya selama perush beroperasi.

Terbatas waktunya (maturity date):

pendek, menengah, Jangka panjang.

Deviden ditambah kemungkinan

capital gain atau capital loss

Bunga tetap (suku bunga tahunan)

Risiko relatif lebih besar Risiko relatif lebih kecil

Hak suara dlm rapat PS turut serta

menentukan kebijakan perusahaan

Hak pemegan Obligasi dlm Rapat

Umum Pemegang Obligasi terbatas

pada lahan pinjaman saja

Dalam hal likuidasi PS mpy klaim

terakhir thd asset perusahaan

Dlm hal likuidasi PO mpy klaim utk

didahulukan thd PS (senior right)

Dasar perikatan ditentukan dlm

anggaran dasar perush.

Dasar Perikatan ditentukan dlm

perwaliamanatan trust

agreement/indenture

3

B. EFEK UTANG

Yaitu efek yang penerbitannya (issuer) mengeluarkan/menjual surat utang, dengan kewajiban menebus kembali suatu masa nanti sesuai kesepakatan di antara para pihak, di mana utang tersebut disertai dg bunga, baik yg dihitung scr discount (discount rate) atau scr perhitungan biasa (interest bearing). Termasuk efek ini a.l:

Obligasi; Commercial paper (surat berharga komersial); Surat Pengakuan utang; dan Bukti Utang.

4

C. EFEK KONVERSI (SEMI EKUITI)

Yaitu efek yg sebenarnya efek utang tetapi kemudian pada saat yang telah ditentukan dapat menukarkannya efek utang tersebut dg efek penyertaan, baik pertukaran tersebut diwajibkan, atau ada pilihan dari pemegang efek yg bersangkutan. Inilah yg disebut dg “Obligasi Konversi”.

5

D. EFEK DERIVATIF

Yaitu efek yang ditawarkan kepada publik yang sebenarnya hanya kelanjutan saja dari efek yang telah terlebih dahulu dipasarkan.

Termasuk efek derivatif a.l. :

1. Bukti right;

2. Warran;

3. Opsi, dan lain-lain.

Arus barang dan modal Internasioanal

Variabel: ekspor, impor,neraca perdagangan, kurs/nilai tukar.

Interaksi perekonomian terbuka: (1) Membeli serta menjual barang dan jasa dalam pasar

produk-produk dunia.

(2) Menjual dan membeli modal/aset dalam pasar-pasar aset internasional

Arus barang : Ekspor, Impor, dan Ekspor Neto. - Ekspor: barang dan jasa yang diproduksi di dalam negeri

dan dijual di luar negeri.

- Impor: barang dan jasa yang diproduksi di luar negeri dan dijual di dalam negeri.

- Ekspor neto: nilai ekspor suatu negara dikurangi nilai impor,disebut juga neraca perdagangan.

7

- Surplus perdagangan: nilai ekspor lebih besar dari

impor.

- Defisit perdagangan: nilai impor lebih besar dari ekspor

- Perdagangan seimbang: situasi dimana nilai ekspor sama dengan impor.

Faktor yang mempengaruhi arus barang: - Selera konsumen thd barang-barang produksi dalam

negeri dan luar negeri

- Harga barang-barang di dalam dan di luar negeri

- Kurs / nilai tukar

- Pendapatan konsumen di dalam dan di luar negeri

- Ongkos angkutan barang antar negara

- Kebijakan pemerintah mengenai perdagangan internasional.

8

Investasi luar negeri ada dua bentuk:

- Investasi asing langsung ( foreign direct investment): contoh perusahaan sepatu nike

membuka pabrik investor secara langsung mengelola sendiri investasinya.

- Investasi portofolio luar negeri ( foreign portfolio investment): Misal, warga negara

Amerika membeli saham sebuah perusahaan di Indonesia (saham Telkom) investor

memainkan peranan pasif.

- Kedua kasus tersebut sama-sama meningkatkan investasi luar negeri neto Amerika.

Sistem nilai Tukar :

• Fix (tetap), contoh negara yang menggunakan : RRC, Argentina, Malaysia, Hongkong dan India.

• Floating/flexible (mengambang)

– Free floating (mengambang bebas)

– Manage floating (mengambang terkendali)

VALUTA ASING (FOREX)

• Valas atau Forex (Foreign Currency) adalah mata uang asing atau alat pembayaran lainnya yang digunakan untuk melakukan atau membiayai transaksi ekonomi keuangan internasional dan mempunyai catatan kurs resmi pada Bank Sentral.

• Hard Currency adalah mata uang yang sering digunakan sebagai alat pembayaran dan kesatuan hitung dalam transaksi ekonomi dan keuangan internasional serta mempunyai nilai yang relatif stabil dan kadang-kadang mengalami appresiasi.

• Soft Currency adalah mata uang lemah yang jarang digunakan sebagai alat pembayaran dan kesatuan hitung karena nilainya relatif tidak stabil dan sering mengalami depresiasi.

• PORTOFOLIO Portofolio adalah istilah keuangan yang menunjukkan koleksi investasi yang dimiliki oleh perusahaan investasi, hedge fund, lembaga keuangan atau individu.

• Portofolio merupakan kombinasi atau gabungan atau sekumpulan aset, baik berupa aset riil maupun aset financial yang dimiliki oleh investor.

• INVESTASI

Investasi merupakan penanaman sejumlah dana dalam bentuk uang ataupun barang yang diharapkan akan memberikan hasil yang lebih dikemudian hari.

• MANAJEMEN INVESTASI

Manajemen investasi adalah manajemen profesional yang mengelola beragam sekuritas atau surat berharga seperti saham, obligasi dan aset lainnya seperti properti dengan tujuan untuk mencapai target investasi yang menguntungkan bagi investor.

Lingkup jasa pelayanan manajemen investasi adalah termasuk melakukan analisis keuangan, pemilihan aset, pemilihan saham, implementasi perencanaan serta melakukan pemantauan terhadap investasi.

1

• Portofolio Efisien ” Portofolio efisien (Efficient

portfolio) dapat didefinisikan sebagai portofolio yang memberikan return ekspektasi terbesar dengan risiko yang tertentu atau memberikan risiko yang terkecil dengan return ekspektasi yang tertentu.” (Hartono, 2008:295)

• Portofolio yang efisien ini dapat ditentukan dengan memilih tingkat return ekspektasi tertentu dan kemudian meminimumkan risikonya atau menentukan tingkat risiko yang tertentu dan kemudian memaksimumkan return ekspektasinya.

• Hakikat pembentukan portofolio adalah untuk mengurangi risiko dengan jalan diversifikasi, yaitu mengalokasikan sejumlah dana pada berbagai alternatif investasi yang berkorelasi negatif (Halim,2005:54).

• Investasi dalam aset keuangan dapat dilakukan dalam 2 bentuk yaitu:

1. Investasi langsung dengan membeli aset keuangan yang bisa diperdagangkan di pasar uang (money market), pasar modal (capital market) maupun di pasar turunan (derivative market).

2. Investasi tidak langsung. Investor melakukan jenis investasi ini dengan pembelian surat berharga dari perusahaan investasi.

FASILITATOR

• BURSA EFEK

Pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli Efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan Efek di antara mereka.

Pemegang saham terdiri dari Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin usaha sebagai Perantara Perdagangan Efek.

• LEMBAGA KLIRING DAN PENJAMINAN (KPEI)

Pihak yang menyelenggarakan jasa kliring dan penjaminan penyelesaian transakasi bursa

• LEMBAGA PENYIMPANAN DAN PENYELESAIAN (KSEI)

Pihak yang menyelenggaraan kegiatan Kustodian sentral bagi bank Kustodian, Perusahaan Efek dan Pihak lain

TUGAS BURSA EFEK

• Menyelenggarakan perdagangan efek yang teratur, wajar

dan efisien

• Menyediakan sarana pendukung serta mengawasi kegiatan

anggota bursa efek

• Menyusun rencana anggaran tahunan dan penggunaan

laba bursa efek, dan melaporkannya kepada Bapepam-LK

• Bursa Efek Indonesia fokus pada perdagangan saham dan

obligasi

PELAKU PASAR MODAL

• Emiten dan Perusahaan Publik

Emiten adalah pihak atau perusahaan yang menawarkan efeknya kepada masyarakat investor/pemodal melalui penawaran umum.

Perusahaan publik adalah emiten atau perseroan yang sahamnya telah dimiliki sekurang-kurangnya oleh 300 (tiga ratus) pemegang saham dan memiliki modal disetor sekurang-kurangnya Rp 3.000.000.000 (tiga miliar rupiah) atau suatu jumlah pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.

• Pemodal di Pasar Modal : Perorangan, Institusi, Domestik dan Asing

• Perusahaan Efek : Perantara Pedagang Efek (Broker-Dealer), Penjamin Emisi Efek (Underwriter) dan Manajer Investasi (Investment Manager), Penasehat Investasi

KEWAJIBAN PERANTARA PEDAGANG EFEK

• Mendahulukan kepentingan nasabah sebelum melakukan transaksi untuk kepentingan sendiri

• Dalam memberikan rekomendasi kepada nasabah untuk membeli atau menjual efek, wajib memperhatikan keadaan keuangan dan maksud serta tujuan investasi dari nasabah

• Membubuhi jam, hari, dan tanggal atas semua pesanan nasabah pada formulir pemesanan

• Memberikan konfirmasi kepada nasabah sebelum berakhirnya hari bursa setelah dilakukan transaksi

• Menerbitkan tanda terima setelah menerima efek atau uang dari nasabah

• Menyelesaikan amanat jual/beli dari pemberi amanat

• Menyediakan data dan informasi bagi kepentingan para pemodal

• Membantu mengelola dana bagi kepentingan para pemodal

• Memberikan saran kepada para pemodal

PENJAMIN EMISI EFEK

Pihak yang membuat kontrak emiten untuk melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang tidak terjual

KEWAJIBAN:

• Mematuhi semua ketentuan dalam kontrak penjaminan emisi

• Mengungkapkan dalam prospektus adanya hubungan afiliasi atau hubungan lain yang bersifat material antara perusahaan efek dan emiten

MANAJER INVESTASI

Pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pensiun, dan bank yang melakukan sendiri kegiatan usahanya berdasarkan perundang-undangan yang berlaku

TUGAS:

• Mengadakan riset

• Menganalisa kelayakan investasi

• Mengelola dana portofolio

JENIS-JENIS SAHAM 1. Common Stock (Saham

Biasa)

2. Preffered Stock (Saham Preferen)

Poin Perbedaan

Saham Biasa Saham Preferen

RUPS Ada hak suara Tidak mempunyai suara

Keuntungan Dividen (Kalau perusahaan untung)

Hak keuntungan besarnya tertentu (Boleh ditunda dan berhak minta tambahan jika dividen lebih tinggi)

Perush dibubarkan Hak Pengembalian terakhir Pengembalian diutamakan (setelah hutang jangka pendek dan jangka panjang)

Kategori Equity (Modal Sendiri) Setengah saham setengah hutang

25

JENIS PASAR

• PASAR PERDANA (PRIMARY MARKET)

Adalah pasar, dimana efek diperdagangkan untuk pertama kalinya sebelum dicacat di Bursa Efek. Disini saham dan efek lainnya ditawarkan kepada investor oleh pihak Penjamin Emisi (Underwriter) melalui Perantara Pedagang Efek (Broker, Dealer) yang bertindak sebagai Agen Penjual saham. Proses ini biasa disebut Penawaran Umum Perdana (IPO)

• PASAR SEKUNDER (SECONDARY MARKET)

Pasar yang merupakan kelanjutan dari Pasar Perdana, dimana efek yang telah dicatat di Bursa diperjual-belikan. Pasar ini memberikan kesempatan kepada para investor untuk membeli atau menjual efek dan di pasar ini pula efek diperdagangkan dari satu investor ke investor lainnya

26

PERBEDAAN PASAR PERDANA & PASAR SEKUNDER

PASAR PERDANA PASAR SEKUNDER

HARGA SAHAM TETAP HARGA SAHAM BERFLUKTUASI

SESUAI KEKUATAN SUPPLY DAN

DEMAND

TIDAK DIKENAKAN KOMISI DIBEBANKAN KOMISI

HANYA UNTUK PEMBELIAN

SAHAM

BERLAKU UNTUK PEMBELIAN

DAN PENJUALAN SAHAM

PEMESANAN DILAKUKAN

MELALUI AGEN PENJUAL

PEMESANAN DILAKUKAN

MELALUI ANGGOTA BURSA

JANGKA WAKTU TERBATAS JANGKA WAKTU TIDAK

TERBATAS

Definisi

• Go Publik atau penawaran umum saham adalah kegiatan penawaran saham yang dilakukan oleh perusahaan/Emiten untuk menjual saham atau Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal dan Peraturan Pelaksanaannya.

Syarat umum Mendirikan PT Go Public

• Laporan Keuangan Harus di audit oleh Kantor Akuntan Publik

• Syarat 2 administrasi pendirian PT harus lengkap (NPWP, Akta2 pendirian perusahaan, dan surat2 keputusan dr pemerintah)

• Harus ada Underwriter atau penjamin yg akan melakukan penawaran Saham Perdana. (Initial Public Offering)

• Track record perusahaan yang baik dari segi financial maupun kinerja perusahaan keseluruhan

• Ada tujuan yg jelas Atas penerbitan Saham apakah untuk ekspansi atau tujuan lainnya (bisa di tanyakan di Bapepam)

tahapan proses go publik

• Tahap Persiapan,berkaitan dengan:

– Penetapan rencana mencari dana melalui go publik – Rencana go publik tersebut dimintakan persetujuan kepada para

pemegang saham dan perubahan anggaran dalam RUPS – Menyiapkan kelengkapan dokumen dengan bantuan profesi

penunjang dan lembaga penunjang – Mempersiapkan kelengkapan dokumen emisi – Kontrak pendahuluan dengan bursa efek – Public expose,kepada masyarakat luas – Penandatanganan berbagai perjanjian emisi – Khusus obligasi,harus memperoleh peringkat dari lembaga

pemeringkat efek – Menyampaikan pernyataan pendaftaran beserta dokumen-

dokumennya kepada Bapepam-LK

Go Private

• Go private merupakan suatu proses perusahaan terbuka berubah menjadi perusahaan tertutup.

• Di indonesia, kasus ini pernah terjadi pada PT.Praxair indonesia, go publik pada th 1989 dengan harga perdana Rp.8.800/saham, namun karena kinerja perusahaan terus memburuk sehingga th 1995 harga sahamnya Rp.550 akhirnya th 1997 go private

• Langkah-langkah utk go private – Delisting

– Persetujuan Bapepam-lk untuk go private

Delisting

• Delisting adalah tindakan mengeluarkan suatu saham yang tercatat di bursa efek, karena memenuhi kriteria yang ditentukan oleh manajemen bursa efek (forced delisting) atau atas permintaan emiten (voluntary delisting), sehingga saham tersebut tidak dapat diperdagangkan lagi di bursa efek tersebut.

Macam-macam pasar dalam pasar modal

• Pasar Perdana (Primary Market), adl penawaran saham dari perusahaan yang menerbitkan saham (emiten) kepada pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh para pihak untuk pertama kalinya, sebelum saham tersebut diperdagangkan dipasar sekunder

• Pasar Sekunder (secondary market), adl perdagangan saham melalui bursa dimana saham dan sekuritas lain diperjualbelikan secara luas. Harga saham dipasar sekunder ditentukan oleh supply and demand antara penjual dan pembeli

Lanjutan

• Pasar Ketiga (Third Market), adalah tempat perdagangan saham atau sekuritas lain diluar bursa (over the counter market). Dahulu diindonesia disebut dengan bursa paralel,utk saat ini bursa paralel tidak ada lagi