pasar modal

5/17/2018 Pasar Modal - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/pasar-modal-55b07bb4965d0 1/14

A. PENGERTIAN PASAR MODAL DAN MANFAATNYA

Pada dasarnya, pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan

jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri.

Instrumen-instrumen keuangan yang diperjualbelikan di pasar modal seperti saham, obligasi, waran,

right, obligasi konvertibel, dan berbagai produk turunan (derivatif) seperti opsi (put atau call). Didalam Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, pengertian pasar modal dijelaskan lebih

spesifik sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan Efek,

perusahaan publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang

berkaitan dengan Efek.

Pasar modal memberikan peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal

memberikan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal dikatakan

memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas atau wahana yang

mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak

yang memerlukan dana (issuer).

Dengan adanya pasar modal maka perusahaan publik dapat memperoleh dana segar masyarakat

melalui penjualan Efek saham melalui prosedur IPO atau efek utang (obligasi).

Pasar modal dikatakan memiliki fungsi keuangan, karena pasar modal memberikan kemungkinan dan

kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi

yang dipilih. Jadi diharapkan dengan adanya pasar modal aktivitas perekonomian menjadi meningkat

karena pasar modal merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan-perusahaan untuk dapat

meningkatkan pendapatan perusahaan dan pada akhirnya memberikan kemakmuran bagi masyarakat

yang lebih luas.

Secara umum, manfaat dari keberadaan pasar modal adalah:

• Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha sekaligus

memungkinkan alokasi dana secara optimal.

• Memberikan wahana investasi yang beragam bagi investor sehingga memungkinkan untuk

melakukan diversifikasi. Alternatif investasi memberikan potensi keuntungan dengan tingkat

risiko yang dapat diperhitungkan.

• Menyediakan leading indicator bagi perkembangan perekonomian suatu negara.

• Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat menengah

Pasar Modal adalah wahana untuk mempertemukan pihak-pihak yang memerlukan dana jangka

panjang dengan pihak yang memiliki dana tersebut.

Fungsi Pasar Modal antara lain sebagai berikut:

• Sumber dana jangka panjang

• Alternatif investasi

•

Alat restrukturisasi modal perusahaan

• Alat untuk melakukan divestasi



Pasar Modal di Indonesia

Pasar Modal di Indonesia terdiri atas lembaga-lembaga sebagai berikut:

• Badan Pengawas Pasar Modal

• Bursa efek: Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya (bergabung menjadi Bursa Efek

Indonesia)

• Perusahaan efek

• Lembaga Kliring dan Penjaminan, saat ini dilakukan oleh PT. Kliring Penjaminan Efek

Indonesia (PT. KPEI)

• Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, saat ini dilakukan oleh PT. Kustodian Sentral Efek

Indonesia (PT. KSEI)

Penawaran Umum atau tender offer adalah kegiatan penawaran Efek yang dilakukan oleh Emiten

(perusahaan) untuk menjual Efek tersebut kepada masyarakat.

1. Proses Penawaran Umum

- Pasar Perdana

- Penawaran Efek oleh Sindikasi Penjamin Emisi Dan Agen Penjualan

- Penjatahan

- Penyerahan Efek

2. Pasar Sekunder

- Emiten mencatatkan sahamnya di Bursa

- Perdagangan Efek di Bursa

Perbedaan Pasar Perdana dan Pasar Sekunder :

1. Pasar Perdana

- Harga saham tetap

- Tidak dikenakan komisi

- Hanya untuk pembelian saham

- Pemesanan dilakukan melalui Agen Penjual

- Jangka waktu terbatas

2. Pasar Sekunder

- Harga berfluktuasi sesuai kekuatan pasar

- Dibebankan komisi untuk pembelian maupun penjualan



- Pemesanan dilakukan melalui Anggota Bursa

- Jangka waktu tidak terbatas

Ada dua jenis pasar di Pasar Modal :

1. Pasar Perdana (Primary Market/Penawaran Umum/Initial Public Offering(IPO))

2. Pasar Sekunder (Secondary Market)

B. SAHAM

Saham biasanya menunjuk kepada bagian pemilikan sebuah perusahaan.

Sejarah

Perusahaan pertama yang mengeluarkan saham diperkirakan adalah Stora Kopparberg pada abad 13.

Tipe

Ada beberapa tipe dari saham, termasuk saham biasa (common stock), saham preferen (preferred

stock), saham harta (treasury stock), dan saham kelas ganda (dual class stock). Saham preferen

biasanya memiliki prioritas lebih tinggi dibanding saham biasa dalam pembagian dividen dan aset,

dan kadangkala memiliki hak pilih yang lebih tinggi seperti kemampuan untuk memveto

penggabungan atau pengambilalihan atau hak untuk menolak ketika saham baru dikeluarkan (yaitu,

pemegang saham preferen dapat membeli saham yang dikeluarkan sebanyak yang dia mau sebelum

saham itu ditawarkan kepada orang lain). Saham yang biasa dijual di bursa efek adalah saham biasadan saham preferen tidak diperjualbelikan di bursa efek. Struktur kelas ganda memiliki beberapa kelas

saham (contohnya, Kelas A, Kelas B, Kelas C) masing-masing dengan keuntungan dan kerugiannya

sendiri-sendiri. Saham harta adalah saham yang telah dibeli balik dari masyarakat.

Aplikasi

Masyarakat dapat membeli saham biasa di bursa efek via broker. Di Indonesia, pembelian saham

harus dilakukan atas kelipatan 500 lembar atau disebut juga dengan 1 lot. Saham pecahan (tidak bulat

500 lembar) bisa diperjualbelikan secara over the counter. Salah satu tujuan masyarakat untuk

membeli saham adalah untuk mendapatkan keuntungan dengan cara:

1. Meningkatnya nilai kapital (capital gain).

2. Mendapatkan dividen.

Beberapa perusahaan Indonesia melakukan dual listing saham di Bursa Efek Jakarta dan New York

Stock Exchange. Saham yang diperjualbelikan di NYSE tersebut biasa dikenal dengan American

Depositary Receipt (ADR). Harga saham, bisa naik atau pun turun, seiring dengan situasi dan kondisi

yang ada. Pada saat krisis moneter pada tahun 1998, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang

merupakan barometer saham di Indonesia terpuruk hingga mencapai nilai di bawah 400. Hal ini

menyebabkan saham-saham di dalam negeri menjadi under value. Dalam periode 2002-2006, nilai

IHSG telah pulih bahkan sudah beberapa kali memecahkan rekor.



Untuk bisa menilai apakah sebuah saham bernilai mahal atau murah, biasanya digunakan rasio

perhitungan seperti Earnig-per-Share (EPS), Price-to-Earning Ratio (PER), Price-to-Book Value

(PBV) dan lain-lain. Untuk berinvestasi di saham, disarankan untuk melakukan teknik valuasi terlebih

dahulu dan uang yang hendak diinvestasikan disebar di dalam beberapa saham, agar resiko bisa

dibagi. Selain itu, banyak ahli (Jeremy J. Siegel, James P. O'Shaughnessy) menyarankan agar

berinvestasi di dalam saham dilakukan dalam jangka panjang. Mereka menyarankan rentang waktu

antara 10-20 tahun untuk bisa mendapatkan hasil yang signifikan dalam berinvestadi di dalam saham.

Pialang saham

adalah seseorang atau firma yang melakukan transaksi di instrumen finansial di pasar saham seperti

agen dari klientnya yang tidak dapat atau tidak ingin berdagang untuk dirinya sendiri.

Pialang saham juga kadangkala atau secara khusus berdagang atas keinginannya sendiri, sebagai

prinsipal, berspekulasi sebuah saham atau instrumen finansial lain akan bertambah atau berkurang

harganya. Dalam hal ini istilah pialang dapat masuk akal dan individu atau firma perdagangan dalam

kapasitas prinsipal kadangkala memanggil dirinya pedagang saham atau gampangnya pedagang.

Pemegang saham ( bahasa Inggris : shareholder atau stockholder )

adalah seseorang atau badan hukum yang secara sah memiliki satu atau lebih saham pada perusahaan.

Para pemegang saham adalah pemilik dari perusahaan tersebut. Perusahaan yang terdaftar dalam

bursa efek berusaha untuk meningkatkan harga sahamnya. Konsep pemegang saham adalah sebuah

teori bahwa perusahaan hanya memiliki tanggung jawab kepada para pemegang sahamnya dan

pemiliknya, dan seharusnya bekerja demi keuntungan mereka.

Pemegang saham diberikan hak khusus tergantung dari jenis saham, termasuk hak untuk memberikan

suara (biasanya satu suara per saham yang dimiliki) dalam hal seperti pemilihan papan direktur, hak untuk pembagian dari pendapatan perusahaan, hak untuk membeli saham baru yang dikeluarkan oleh

perusahaan, dan hak terhadap aset perusahaan pada saat likuidasi perusahaan. Namun, hak pemegang

saham terhadap aset perusahaan berada di bawah hak kreditor perusahaan. Ini berarti bahwa

pemegang saham biasanya tidak menerima apa pun bila suatu perusahaan yang dilikuidasi setelah

kebangkrutan (bila perusahaan tersebut memiliki lebih untuk membayar kreditornya, maka

perusahaan tersebut tidak akan bangkrut), meskipun sebuah saham dapat memiliki harga setelah

kebangkrutan bila ada kemungkinan bahwa hutang perusahaan akan direstrukturisasi.

Insider trading

adalah sebutan bagi perdagangan saham atau sekuritas (contohnya obligasi) perusahaan oleh orang-

orang dalam perusahaan tersebut. Dalam beberapa yurisdiksi, insider trading bisa dilakukan dan sah

menurut hukum, namun istilah ini umumnya merujuk kepada kegiatan ilegal di lingkungan pasar

finansial untuk mencari keuntungan yang biasanya dilakukan dengan cara memanfanfaatkan

informasi internal, misalnya rencana-rencana atau keputusan-keputusan perusahaan yang belum

dipublikasikan.

Bursa Saham

adalah sebuah organisasi yang anggotanya adalah para pialang saham. Sebuah bursa saham

menyediakan sarana untuk perdagangan sekuritas dan instrumen finansial lainnya. Selain itu, biasanyatersedia juga sarana pendukung untuk penerbitan dan penukaran sekuritas (berupa surat



berharga/obligasi pemerintah) dan juga kegiatan pasar modal lainnya termasuk pembayaran gaji dan

dividen.

Sekuritas yang biasanya diperdagangkan dalam bursa saham termasuk sahamsaham yang diterbitkan

perusahaan, unit trust dan produk investasi terkumpul lainnya serta obligasi perusahaan dan obligasi

pemerintah.

Biasanya terdapat suatu lokasi pusat, setidaknya untuk catatan, namun perdagangan kini semakin

sedikit dikaitkan dengan tempat seperti itu, karena bursa saham modern kini adalah jaringan

elektronik, yang memberikan keuntungan dari segi kecepatan dan biaya transaksi. Perdagangan dalam

bursa hanya dapat dilakukan oleh seorang anggota, sang pialang saham.

Sebuah bursa saham sering kali menjadi komponen terpenting dari sebuah pasar saham. Tidak ada

keharusan untuk menerbitkan saham melalui bursa saham itu sendiri dan saham juga tidak mesti

diperdagangkan di bursa tersebut: hal semacam ini dinamakan "off exchange".

Penawaran pertama dari saham kepada investor dinamakan pasar pertama dan perdaganganselanjutnya disebut pasar kedua.

Kini semakin banyak bursa saham yang merupakan bagian dari pasar modal global.

Permintaan dan penawaran dalam pasar-pasar saham didukung faktor-faktor yang, seperti halnya

dalam setiap pasar bebas, mempengaruhi harga saham (lihat penilaian saham).

Syarat listing (pencatatan saham)

Perusahaan harus memenuhi syarat sebuah bursa saham agar saham mereka dapat dilist dan

diperdagangkan di sana. Contohnya, agar dapat dicatat dalam NYSE (Bursa Saham New York),

sebuah perusahaan mesti telah menerbitkan setidaknya 1 juta saham seharga US$100 juta dan mesti

telah mendapatkan lebih dari US$10 juta dalam tiga tahun terakhir.

Pasar Saham

adalah pasar untuk perdagangan saham perusahaan yang dipegang umum dan instrumen finansial

yang berhubungan (termasuk pilihan saham, pertukaran dan masa depan indeks saham.

Pasar internasional

Ada beberapa pasar saham di ekonomi maju, dengan pasar terbesar berada di AS, China, Jepang dan

Eropa.

Indeks saham

Pergerakan harga di pasar atau bagian dari pasar ditangkap dalam indeks harga yang disebut Indeks

pasar saham, yang diantaranya, Indeks Standard and Poor's, Indeks Waktu Finansial. Indeks seperti di

atas biasanya diukur dari kapitalisasi pasar.

Strategi

Ada dua jenis perdagangan yang melibatkan uang atau saham yang sebenarnya tidak dimiliki

penjualan pendek dan pembelian batas.



Penjualan pendek

Dalam penjualan pendek (short selling), seseorang menjual saham yang mereka tidak miliki sendiri,

berharap harga akan jatuh. Mereka pada akhirnya harus membeli kembali saham tersebut. Keluar dari

posisi pendek dengan membeli kembali saham disebut "covering a short". Mudahnya, seseorang

meminjam saham milik orang lain untuk dijual pada harga pasar. Kemudian orang tersebut berharapagar harga saham tersebut turun agar dapat dibeli kembali dengan harga lebih murah untuk

dikembalikan kepada pemiliknya (dalam bentuk saham)dan mengantongi keuntungannya (selisih

harga jual dan harga beli).

Pembelian batas

Dalam pembelian batas, seseorang meminjam uang untuk membeli saham dan berharap saham

tersebut dapat naik harganya. Banyak negara industri mempunyai aturan yang mengharuskan kalau

peminjaman berdasarkan kolateral dari saham lain, peminjaman ini haru dalam persentasi tertentu dari

harga saham lain tersebut. Aturan lain termasuk pelarangan "freeriding" (penungangan gratis); yaitu,

menaruh pesan untuk membeli saham tanpa membayar terlebih dahulu, dan kemudian menjualnya dan

menggunakan keuntungan untuk membayar harga pembelian sebelumnya.

Bursa Efek Jakarta ( BEJ atau JSX )

adalah sebuah bursa saham di Jakarta, Indonesia. Bursa Efek Jakarta merupakan salah satu bursa

tempat dimana orang memperjualbelikan efek di Indonesia.

Bursa Efek Jakarta

Bursa Efek Jakarta adalah salah satu bursa saham yang dapat memberikan peluang investasi dan

sumber pembiayaan dalam upaya mendukung pembangunan Ekonomi Nasional. Bursa Efek Jakarta berperan juga dalam upaya mengembangkan pemodal lokal yang besar dan solid untuk menciptakan

Pasar Modal Indonesia yang stabil.

Sejarah

BEJ berawal dengan dibukanya sebuah bursa saham oleh pemerintah Hindia Belanda pada 1912 di

Batavia. Setelah sempat tutup beberapa kali karena terjadinya perang, BEJ kembali dibuka pada 1977

di bawah pengawasan Bapepam.

Pada 13 Juli 1992, BEJ diprivatisasi dengan dibentuknya PT. Bursa Efek Jakarta. Kemudian pada

1995, perdagangan elektronik di BEJ dimulai.

Setelah sempat jatuh ke sekitar 300 poin pada saat-saat krisis, BEJ mencatat rekor tertinggi baru pada

awal tahun 2006 setelah mencapai level 1.500 poin berkat adanya sentimen positif dari dilantiknya

presiden baru, Susilo Bambang Yudhoyono. Peningkatan pada tahun 2004 ini sekaligus membuat BEJ

menjadi salah satu bursa saham dengan kinerja terbaik di Asia pada tahun tersebut.

Indeks saham

Dalam rangka memberikan informasi yang lebih lengkap tentang perkembangan bursa kepada publik,

BEJ telah menyebarkan data pergerakan harga saham melalui media cetak dan elektronik. Satu

indikator pergerakan harga saham tersebut adalah Indeks harga saham. Saat ini, BEJ mempunyai 4macam Indeks saham:



1. IHSG, menggunakan semua saham tercatat sebagai komponen kalkulasi Indeks.

2. Indeks Sektoral, menggunakan semua saham yang masuk dalam setiap sektor.

3. Indeks LQ45, menggunakan 45 saham terpilih setelah melalui beberapa tahapan seleksi.

4. Indeks Individual, yang merupakan Indeks untuk masing-masing saham didasarkan harga

dasar.

PT Bursa Efek Surabaya ( BES )

atau dalam Bahasa Inggris disebut Surabaya Stock Exchange (SSX) adalah bursa saham di Surabaya,

Indonesia.

BES merupakan bursa efek swasta pertama di Indonesia, yang didirikan pada tanggal 16 Juni 1989

berdasarkan SK Menteri Keuangan Nomor 645/KMK.010/1989, oleh Menteri Keuangan waktu itu JB

Sumarlin. Pendirian BES dimaksudkan untuk mendukung perkembangan ekonomi wilayah Indonesia

bagian timur, dengan mengembangkan industri pasar modal di Surabaya dan Jawa Timur.

Pada tanggal 22 Juli 1995, BES merger dengan Indonesian Parallel Stock Exchange (IPSX), sehingga

sejak itu Indonesia hanya memiliki dua bursa efek: BES dan BEJ.

Produk BES meliputi saham, obligasi (baik swasta maupun pemerintah), serta reksadana (LQ45

futures, Dow Futures, dan Japan Futures). Sedangkan layanan BES antara lain:

• FATS ( Futures Automated Trading System), yakni sistem perdagangan jarak jauh untuk Pasar

Reksadana

• OTC-FIS (Over The Counter - Fixed Income Service), yakni instrumen perdagangan untuk fixed income

• SSX-Net (Surabaya Stock Exchange Net ), adalah sistem informasi berbasis internet BES

untuk mendukung transparansi pasar modal.

• IGSYC ( Indonesian Government Securities Yield Curve), adalah indikator berbasis analisis

statistik untuk memprediksi kejadian ekonomi masa depan.

Bursa Efek Indonesia (BEI, atau Indonesia Stock Exchange (IDX))

merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya

(BES). Demi efektivitas operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa

Efek Jakarta sebagai pasar saham dengan Bursa Efek Surabaya sebagai pasar obligasi dan derivatif.

Bursa hasil penggabungan ini mulai beroperasi pada 1 Desember 2007.

BEI menggunakan sistem perdagangan bernama Jakarta Automated Trading System (JATS) sejak 22

Mei 1995, menggantikan sistem manual yang digunakan sebelumnya. Sejak 2 Maret 2009 sistem

JATS ini sendiri telah digantikan dengan sistem baru bernama JATS-NextG yang disediakan OMX.

Bursa Efek Indonesia berpusat di Kawasan Niaga Sudirman, Jl. Jend. Sudirman 52-53, Senayan,

Kebayoran Baru, Jakarta Selatan



Indeks saham

Untuk memberikan informasi yang lebih lengkap tentang perkembangan bursa kepada publik, BEI

menyebarkan data pergerakan harga saham melalui media cetak dan elektronik. Satu indikator

pergerakan harga saham tersebut adalah indeks harga saham. Saat ini, BEI mempunyai tujuh macam

indeks saham: dan tanggal tersebut di tetapkan sebagai hari jadi bursa efek indonesia. Antara lain:

• IHSG, menggunakan semua saham tercatat sebagai komponen kalkulasi Indeks.

• Indeks Sektoral, menggunakan semua saham yang masuk dalam setiap sektor.

• Indeks LQ45, menggunakan 45 saham terpilih setelah melalui beberapa tahapan seleksi.

• Indeks Individual, yang merupakan Indeks untuk masing-masing saham didasarkan harga

dasar.

•

Jakarta Islamic Index, merupakan Indeks perdagangan saham syariah.

• Indeks Papan Utama dan Papan Pengembangan, indeks yang didasarkan pada kelompok

saham yang tercatat di BEI yaitu kelompok Papan Utama dan Papan Pengembangan.

• Indeks Kompas100, menggunakan 100 saham pilihan harian Kompas.

C. ANALISA FUNDAMENTAL UNTUK PASAR MODAL

Analisa Fundamental adalah studi tentang ekonomi, industri, dan kondisi perusahaan untuk

memperhitungkan nilai dari saham perusahaan. Analisa fundamental menitikberatkan pada data-datakunci dalam laporan keuangan perusahaan untuk memperhitungkan apakah harga saham sudah di

apresiasi secara akurat.

Secara umum untuk menganalisa perusahaan dengan menggunakan analisa fundamental terdiri dari 4

langkah yaitu:

1. Menghitung kondisi ekonomi secara keseluruhan

Kondisi ekonomi dipelajari untuk memperhitungkan jika kondisi ekonomi secara keseluruhan

baik untuk pasar saham. Apakah tingkat inflasi tinggi atau rendah? Apakah suku bunga naik

atau turun? Apakah konsumen yakin atau ragu-ragu dalam mengeluarkan uang? Apakahneraca perdagangan untung atau rugi? Apakah supply uang naik atau turun? Ini adalah

sebagian pertanyaan seorang fundamental analis menanyakan untuk memperhitungkan jika

kondisi ekonomi secara keseluruhan baik untuk pasar saham.

2. Menghitung kondisi industri secara keseluruhan

Industri di mana perusahaan berada secara langsung mempengaruhi masa depan perusahaan

tersebut. Bahkan saham yang paling baik pun dapat menghasilkan pengembalian yang pas-

pasan jika mereka berada dalam industri yang sedang payah . Biasanya saham yang lemahdalam industri yang kuat lebih disukai daripada saham yang kuat dalam industri yang lemah.



3. Menghitung kondisi perusahaan

Setelah melihat dari sisi ekonomi dan industri kita perlu memperhitungkan kesehatan

keuangan sebuah perusahaan. Jika sebuah perusahaan yang telah kita analisa secara ekonomidan industri itu baik tapi kita tidak menghitung kondisi perusahaan tersebut maka akan sia-sia

lah semua analisa fundamental yang kita lakukan. Karena pasar saham adalah pasar

ekspektasi dimana semua pemegang saham mengharapkan perusahaannya selalu

menghasilkan laba yang pada akhirnya laba ini akan di bagikan kepada pemegang saham

yang kita kenal dengan istilah deviden. Walaupun tidak semua pemegang saham tidak

mengharapkan pembagian deviden ini karena pada dasarnya keuntungan yang diperoleh dari

permainan saham ini bukan hanya deviden, tetapi ada juga yang di sebut dengan capital gain

yaitu keuntungan yang diperoleh dari fluktuasi harga saham yang biasanya diharapkan oleh

investor yang memiliki time horizon yang pendek. Menghitung kondisi perusahaan biasanya

dilakukan dengan menggunakan rasio-rasio keuangan. Rasio secara garis besar di bagi dalam

5 kategori utama antara lain, yaitu : profitability (keuntungan), price (harga), liquidity

(likuiditas), leverage (dukungan), dan efficiensi (efisiensi).

Berikut penjelasan penggunaan ratio dan cara menghitungnya :

- Net Profit Margin

Net profit margin adalah rasio profitability yang dihitung dengan membagi

keuntungan bersih dengan total penjualan.

Rasio ini menunjukan keuntungan bersih dengan total penjualan yang dapat di

peroleh dari setiap rupiah penjualan. Sebagai ilustrasi, apabila profit margin sebuah

perusahaan adalah 30% jumlah keuntungan yang dapat diperoleh dari setiap Rp

1000 adalah Rp 300.

- Price Earning Ratio / PER

Price earning ratio /PER adalah rasio price yang dihitung dengan membagi harga

saham saat ini dengan Earning Per Share( EPS), EPS sendiri merupakan rasio yang

menunjukan berapa besar keuntungan yang diperoleh investor atau pemegang saham

per saham. Semakin tinggi nilai EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham

karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham.



PER menggambarkan apresiasi pasar trhadap kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba. PER dihitung dalam satuan kali. Bagi para investor semakin

kecil PER suatu saham semakin bagus karena saham tersebut termasuk murah.

- Book Value / Nilai Buku

Nilai Buku adalah rasio price yang dihitung dengan membagi total aset bersih ( Aset

- Hutang ) dengan total saham yang beredar

Book Value digunakan untuk melihat harga suatu securitas apakah overpriced atau

underprice

- Price to Book Value (PBV)

Price to book value atau PBV menggambarkan seberapa besar pasar menghargai

nilai buku saham suatu perusahaan. Makin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan

prospek perusahaan tersebut.

- Current Ratio

Current Ratio adalah rasio likuiditas yang dihitung dengan membagi aset saat ini

dengan hutang saat ini.



Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi tanggung jawabhutang saat ini. Semakin tinggi rasionya, semakin tinggi likuiditas perusahaan

tersebut. Sebagai contoh, rasio 3.0 mempunyai arti bahwa aset saat ini jika

dilikuidasi, akan cukup membayar 3 kali dari hutang saat ini.

- Debt Ratio

Debt ratio adalah rasio leverage yang dihitung dengan membagi total hutang dengan

total aset.

Rasio ini mengukur seberapa banyak aset yang dibiayai oleh hutang. Sebagai

contoh, debt ratio 40% menunjukkan bahwa 40% dari aset dibiayai oleh hutang.

Hutang bisa berarti buruk bisa juga berarti bagus. Selama ekonomi sulit dan suku

bunga tinggi, perusahaan yang memiliki debt ratio yang tinggi dapat mengalami

masalah keuangan, sebaliknya juga selama ekonomi baik dan suku bunga rendahhutang dapat meningkatkan keuntungan.

- Inventory Turnover

Inventory turnover adalah rasio efficiency yang dihitung dengan membagi biaya

barang yang terjual dengan inventaris.

Rasio ini menunjukkan seberapa efisien perusahaan mengatur inventarisnya, yaitu

dengan menunjukkan berapa kali turn over inventaris selama satu tahun. Jenis rasio

ini sangat bergantung pada jenis industri di mana perusahaan berada. Sebagai

contoh, toko penjual makanan akan mempunyai tingkat turn-over yang jauh lebih

tinggi daripada pabrik pembuat pesawat terbang. Sama seperi rasiorasio yang lain,

adalah penting untuk membandingkan rasio ini dengan rasio dari perusahaan-

perusahaan yang lain dalam industri yang sama.



4. Menghitung nilai saham perusahaan

Setelah memperhitungkan kondisi ekonomi, industri, dan perusahaan. Seorang fundamental

analis dapat mulai memperhitungkan apakah saham suatu perusahaan overvalued,undervalued, atau pas harganya. Beberapa model penilaian telah disusun untuk membantu

kita menghitung nilai saham. Ini menyertakan model deviden yang menitikberatkan pada nilai

saat ini dari pendapatan yang diharapkan, dan model aset yang menitikberatkan pada nilai

saat ini dari aset perusahaan.

D. ANALISA TEKNIKAL UNTUK PASAR MODAL

Analisa teknikal adalah terminologi yang kompleks untuk metode yang paling dasar dalam investasi.

Secara sederhana, analisa teknikal adalah studi harga dengan menggungankan grafik sebagai alat

utama. Asal-usul dari analisa teknikal yang di gunakan saat ini berasal dari Dow Theory, asal-usul ini

mencakup prinsip-prinsip seperti tren harga, harga melakukan diskon pada semua informasi yang

diketahui, konfirmasi dan penyimpangan (divergence), volume mencerminkan perubahan harga, dan

dukungan tahanan (support/resistance).

Analisa teknikal pertama kali di temukan oleh Charles Dow, dan sumbangan Charles Dow dalam

analisa teknikal yang digunakan saat ini tidak dapat diabaikan. Perhatiannya pada dasar-dasar gerakan

harga menciptakan metode yang betul-betul baru dalam menganalisa pasar.

Indikator-Indikator Dalam Analisa Teknikal

Di dalam bab ini akan dijelaskan mengenai analisa teknikal modern. Indikator dalam analisa teknikal

modern pada umumnya di bagi menjadi dua bagian yaitu indikator lagging (menyusul) dan indikator

leading (mendahului). Berikut ini akan dijelaskan indikator mana saja yang sering digunakan oleh

para pelaku pasar dan apa saja yang termasuk indikator lagging and indikator leading.

Indikator Lagging

Moving Average. Moving average (rata-rata bergerak) adalah salah satu dari alatalat dalam analisa

teknikal yang paling tua dan paling popular. Moving average adalah harga rata-rata dari suatu

securitas pada suatu saat. Ada banyak variasi aplikasi metode rata-rata bergerak yang digunakan

dalam analisa teknikal. Antara lain Simple Moving Average, Weigthed Moving Average, Exponential

Moving Average. Penggunaan ketiga alat indikator tersebut sama saja. Hanya tingkat sensitifitas yang

diberikan masing-masing indikator tersebut yang berbeda. Beberapa aturan-aturan umum yang harus

diperhatikan dalam analisa moving average adalah :

• MA > Data Aktual berarti signal bearish, harga akan turun

• MA < Data Aktual berarti signal bullish, harga akan naik

• MA Pendek > MA Panjang berarti signal bullish, harga akan naik

• MA Pendek < MA Panjang berarti signal bearish, harga akan turun

• Titik Potong antara MA berarti signal perubahan arah, harga akan berbalik arah



Indikator Leading

• Moving Average Convergence Divergence (MACD). Moving Average Convergence

Divergence (MACD) adalah formulasi teknikal analis yang pertama kali dikembangkan oleh

Gerald Appel. Bagi banyak pemain pasar, MACD juga dikatakan sebagai salah satu alat

analisa yang paling sederhana dan cukup handal digunakan dalam mengambil keputusanselama perdagangan. Berbeda dengan alat analisa yang telah kita bahas sebelumnya, yaitu

Moving Average (MA). Hanya bedanya kalau dalam analisa MA langsung kita analisa

sebagai indikator kenaikan ataupun penurunan harga, dalam analisa MACD, output yang di

hasilkan oleh MA tidaklah langsung dapat di analisa, namun terlebih dahulu, mengolahnya

sebelum dijadikan sebuah indikator momentum yang akan mengindikasikan perubahan trend

harga.

• Relative Strength Index (RSI).Indikator Relative Strength Index (RSI) ini menghitung

perbandingan antara daya tarik kenaikan dan penurunan harga, yang diterjemahkan kedalam

indikator yang mempunyai selang penilaian antara 0-100. Beberapa informasi yang dapat kita

peroleh dari analisa dengan menggunakan RSI adalah :

- Konfirmasi kejadian overbought / oversold

- Konfirmasi kejadian positive atau negative divergence

- Konfirmasi dominasi gerakan, yaitu apakah dominan kenaikan atau dominan

penurunan

•Commodity Channel Index (CCI). Commodity Channel Index (CCI) adalah indikator yangdigunakan untuk mengukur berbagai harga dari rata-rata statistiknya. Nilai yang tinggi

menunjukkan harga yang secara tidak normal lebih tinggi dari harga rata-rata, sementara nilai

yang rendah menunjukkna harga yang secara tidak normal lebih rendah dari harga ratarata.

Informasi yang dapat kita peroleh dari analisa ini kurang lebih sama dengan apabila kita

menggunakan analisa RSI yaitu informasi tentang kejadian overbought / oversold

• Stochastic Oscillator. Stochastic Oscillator adalah sebuah alat analisa yang dikembangkan

pertama kali oleh George C. Lane pada akhir 1950-an. Alat analisa ini adalah salah satu

momentum oscillator yang menunjukkan posisi close pada saat ini (current) terhadap posisi

close beberapa waktu lalu. Closing level yang konsisten berada pada kondisi puncak (peak)

mengindikasikan terjadinya accumulation (buying pressure), sedangkan sebaliknya closing

level yang konsisten berada pada bottom, mengindikasikan terjadinya distribution (selling

pressure). Beberapa informasi yang di hasilkan dari analisa stochastic oscillator ini adalah :

- Informasi Overbought / oversold

- Indikasi perubahan momentum apabila terjadi crossing

- Divergence positif dan divergence negatif



• Directional Movement Index (DMI). Adalah alat analisa yang digunakan untuk

mengidentifikasi terdapat trend dalam sebuah saham. DMI pada dasarnya adalah alat analisa

yang digunakan untuk membandingkan +DI (Directional Indikator) 14 hari, dan -DI dengan

periode yang sama. Interpretasi sederhana dari penggunaan DMI adalah :

- Mengambil posisi "beli" ketika garis +DI memotong garis -DI dari bawah

- Mengambil posisi "jual" ketika garis -DI memotong garis +DI dari bawah

• Bolingger Band. Adalah indikator yang dapat membantu penggunanya untuk membandingkan

volatility dan harga relatif dalam satu periode analisa. Bolingger band terdiri dari 3 garis

utama. Garis teratas di namakan upper band, garis tengah di namakan middle band dab yang

paling bawah disebut lower band. Middle band sendiri sebenarnya adalah simple moving

average dan upper dan lower band adalah 2 kali standar deviasi dari middle band. Sinyal yang

di hasilkan dari analisa ini antara lain adalah:

- Double bottom buy; adalah apabila sebuah harga ketika harga menembus

batas bawah (lower band) dan tetap berada diluar batas bawah pada periode

berikutnya

- Double top sell; adalah apabila sebuah harga ketika menembus batas atas

(upper band) dan tetap berada di luar batas atas pada periode berikutnya

- Pada saat terjadi penyempitan band perhatikan harga breakout setelah keluar

dari masa konsolidasi biasanya akan terjadi lonjakan harga yang signifikan

pasar modal

Documents