materi 10 - analisis ekonomi - selamat datang… pengaruh penjelasan tingkat bunga tingkat bunga ......
TRANSCRIPT
10-1
MATERI 10ANALISIS EKONOMI
MATERI 10ANALISIS EKONOMI
n TOP-DOWN APPROACH
n KONDISI EKONOMI DAN PASAR MODAL
n VARIABEL EKONOMI MAKRO
n MERAMAL PERUBAHAN PASAR MODAL
deden08m.com
10-2
TOP-DOWN APPROACH TOP-DOWN APPROACH
n Dalam melakukan analisis penilaian saham, investor bisa melakukan analisis fundamental secara “top-down” untuk menilai prospek perusahaan.
n Analisis secara “top-down” meliputi:1. Analisis variabel-variabel ekonomi makro yang
mempengaruhi kinerja seluruh perusahaan. 2. Analisis industri-industri pilihan yang berprospek
paling baik.3. Analisis perusahaan dan penentuan saham
perusahaan mana yang terbaik.deden08m.com
10-3
GAMBAR 10.1 PROSES DALAM TOP-DOWN APPROACH
GAMBAR 10.1 PROSES DALAM TOP-DOWN APPROACH
Analisis Ekonomi dan Pasar ModalTujuan: Membuat keputusan alokasi penginvestasian dana di
beberapa negara atau dalam negeri dalam bentuk saham, obligasi ataupun kas.
Analisis IndustriTujuan: Berdasarkan analisis ekonomi dan pasar, tentukan jenis-jenis industri mana saja yang menguntungkan dan
mana yang tidak berprospek baik.Analisis Perusahaan
Tujuan: Berdasarkan hasil analisis industri, tentukan perusahaan-perusahaan
mana dalam industri terpilih yang berprospek
baik.
deden08m.com
10-4
ANALISIS KONDISI EKONOMI DAN PASAR MODAL
ANALISIS KONDISI EKONOMI DAN PASAR MODAL
n Mengapa tahap ini penting?
1. Karena adanya kecenderungan hubunganyang kuat antara apa yang terjadi padalingkungan ekonomi makro dan kinerjasuatu pasar modal.
2. Pasar modal mencerminkan apa yang terjadi pada perekonomian makro.
deden08m.com
10-5
HUBUNGAN PERUBAHAN KONDISI EKONOMI DAN HARGA SAHAM
HUBUNGAN PERUBAHAN KONDISI EKONOMI DAN HARGA SAHAM
n Siegel (1991), menyimpulkan adanya hubunganyang kuat antara harga saham dan kinerjaekonomi makro, dan perubahan pada hargasaham selalu terjadi sebelum terjadinyaperubahan ekonomi.
n Mengapa demikian?1. harga saham yang sudah terbentuk akan
merefleksikan ekspektasi investor atas kondisiekonomi di masa datang.
2. kinerja pasar modal akan bereaksi lebih dahuluterhadap perubahan-perubahanekonomi makroyang akan terjadi seperti perubahan tingkatbunga, inflasi, ataupun jumlah uang beredar.
deden08m.com
10-6
VARIABEL EKONOMI MAKROVARIABEL EKONOMI MAKRO
n Beberapa variabel ekonomi makro yang bisa berpengaruh terhadap kinerja dan prospek perusahaan misalnya adalah:1. Produk Domestik Bruto (PDB). 2. Tingkat Pengangguran. 3. Inflasi. 4. Tingkat Bunga.
deden08m.com
10-7
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas Perusahaan
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas PerusahaanINDIKATOR EKONOMI
INDIKATOR EKONOMI PENGARUHPENGARUH PENJELASANPENJELASAN
PDB Meningkatnya PDB merupakan sinyal yang baik (positif) untuk investasi dan sebaliknya jika PDB menurun.
Meningkatnya PDB mempunyai pengaruh positif terhadap daya beli konsumen sehingga dapat meningkatkan permintaan terhadap produk perusahaan.
Inflasi Peningkatan inflasi secara relatif merupakan sinyal negatif bagi pemodal di pasar modal.
Inflasi meningkatkan pendapatan dan biaya perusahaan. Jika peningkatan biaya produksi lebih tinggi dari peningkatan harga yang dapat dinikmati oleh perusahaan maka profitabilitas perusahaan akan turun.
deden08m.com
10-8
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas Perusahaan
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas PerusahaanINDIKATOR EKONOMI
INDIKATOR EKONOMI PENGARUHPENGARUH PENJELASANPENJELASAN
Tingkat Bunga
Tingkat bunga yang tinggi merupakan sinyal negatif terhadap harga saham.
Tingkat suku bunga yang meningkat akan menyebabkan peningkatan suku bunga yang disyaratkan atas investasi pada suatu saham. Disamping itu tingkat suku bunga yang meningkat bisa juga menyebabkan investor menarik investasinya pada saham dan memindahkannya pada investasi berupa tabungan ataupun deposito.
Investasi Swasta
Menigkatnya investasi swasta adalah sinyal positif bagi pemodal.
Meningkatnya investasi swasta akan meningkatkan PDB sehingga dapat meningkatkan pendapatan konsumen.
deden08m.com
10-9
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas Perusahaan
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas PerusahaanINDIKATOR EKONOMI
INDIKATOR EKONOMI PENGARUHPENGARUH PENJELASANPENJELASAN
Kurs RupiahKurs Rupiah
Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing merupakan sinyal positif bagi perekonomian yang mengalami inflasi
Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing akan menurunkan biaya impor bahan baku untuk produksi, dan akan menurunkan tingkat suku bunga yang berlaku.
Anggaran DefisitAnggaran Defisit
Merupakan sinyal positif bagi ekonomi yang sedang mengalami resesi, tetapi merupakan sinyal yang negatif bagi ekonomi yang mengalami inflasi.
Anggaran defisit akan mendorong konsumsi dan investasi pemerintah, sehingga dapat meningkatkan permintaan terhadap produk perusahaan. Akan tetapi, di sisi lain justru akan meningkatkan jumlah uang beredar dan akibatnya akan mendorong inflasi.deden08m.com
10-10
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas Perusahaan
Tabel 10.1 Matriks Hubungan BeberapaFaktor Makro Ekonomi Terhadap
Profitabilitas PerusahaanINDIKATOR EKONOMI
INDIKATOR EKONOMI PENGARUHPENGARUH PENJELASANPENJELASAN
Neraca Perdagangan dan Pembayaran
Neraca Perdagangan dan Pembayaran
Defisit neraca perdagangan dan pembayaran merupakan sinyal negatif bagi pemodal.
Defisit neraca perdagangan dan pembayaran harus dibiayai dengan menarik modal asing. Untuk melakukan hal ini, suku bunga harus dinaikkan.
Sumber: Dikutip dari Harianto, F. dkk., 1998, “Perangkat dan Teknik Analisis Investasi di Pasar Modal Indonesia”, PT. Bursa Efek Jakarta, Jakarta, hal. 158.
deden08m.com
10-11
MERAMAL PERUBAHAN PASAR MODAL
MERAMAL PERUBAHAN PASAR MODAL
n Untuk membuat keputusan investasi, kemampuan untuk mengetahui perubahan apa yang sedang terjadi di pasar modal belumlah cukup bagi investor.
n Investor memerlukan kemampuan untuk ‘meramalkan’ apa yang mungkin terjadi di kemudian hari pada pasar modal, dan apa kira-kira dampaknya bagi keputusan investasi yang akan diambil.
deden08m.com