Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas : www.bnisekuritas.co.id

RESEARCH Equity

PERKIRAAN PASAR HARI INI

Hari ini IHSG diperkirakan akan naik setelah menyentuh level tertingginya

Indeks Dow Jones pada Kamis kemarin ditutup 0,26% lebih tinggi ke 24.837,51 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,18% ke level 2.687,54. Kenaikan Indeks Dow Jones didorong oleh penguatan yang terjadi di saham perbankan dan energi akibat kenaikan harga minyak. Saham sektor kesehatan dan telekomunikasi juga menjadi pendorong penguatan indeks. Harga minyak mencapai US$ 59,84 per barel, naik 0,33% di hari Kamis kemarin. Sementara bursa Eropa pada Kamis kemarin sebagian besar ditutup di wilayah bervariasi. FTSE ditutup naik 0,03% menjadi 7.622,88 sementara indeks DAX ditutup turun 0,69% menjadi 12.979,94. Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak lebih tinggi yang disebabkan oleh sentimen positif dari saham sektor real estate dan konsumsi yang mencatatkan penguatan masing-masing sebesar 0,52% dan 0,27%.

Sementara itu, bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Kamis ditutup di wilayah negatif. Indeks Nikkei ditutup secara negatif 0,56% ke level 22.783,98 akibat sentimen dari saham sektor energi dan finansial yang turun masing-masing 1,15% dan 1,13%. Sementara itu, IHSG Kamis kemarin ditutup secara positif 0,59% ke level 6.314,05 yang didorong oleh saham sektor telekomunikasi dan industri dasar. Bursa saham Asia hari Jumat pagi ini sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari penguatan harga minyak sedangkan indeks Nikkei dibuka menguat dalam merespon penguatan yang terjadi di indeks saham industri manufaktur dan teknologi informasi yang naik masing-masing 0,39% dan 0,40%. Karena itu IHSG hari ini diperkirakan akan naik setelah menyentuh level tertingginya. Pergerakan indeks diperkirakan dalam kisaran 6.277,75 – 6.332,19 dengan support level terdekat 6.277,75 dan resistance level 6.332,19. Saham pilihan kami di sesi perdagangan hari ini adalah TLKM, BBRI, PTPP, dan WSKT.

Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id)

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Bangun gedung baru, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) rogoh Rp 1 triliun. HOLD. Analyst: Ankga Adiwirasta.

Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/EAmericasINDU Index 24,837.51 63.21 0.26 25.68 20.87SPX Index 2,687.54 4.92 0.18 20.04 22.57CCMP Index 6,950.16 10.825 0.16 29.11 61.32IBOV Index 76,402.08 329.54 0.43 26.86 18.91EMEAUKX Index 7,622.88 2.2 0.03 6.72 22.75CAC Index 5,339.42 -29.42 -0.55 9.81 18.35RTSSTD Index 13,625.24 -28.14 -0.21 (7.54) 6.85IBEX Index 10,093.10 -72.1 -0.71 7.92 15.19FTSEMIB Index 22,120.95 -80.32 -0.36 15.01 3.88AEX Index 547.06 -1.54 -0.28 13.22 18.68SMI Index 9,405.80 -24.64 -0.26 14.43 24.63Asia / PacificNKY Index 22,857.83 73.85 0.32 19.58 19.60HSI Index 29,863.71 266.05 0.90 35.74 13.90SHCOMP Index 3,296.39 20.602 0.63 6.21 16.71TWSE Index 10,567.64 80.97 0.77 14.20 15.47KOSPI Index 2,467.49 30.82 1.26 21.76 12.85JCI Index 6,314.05 36.881 0.59 19.21 23.07SET Index 1,743.29 -9.6 -0.55 12.98 16.84PCOMP Index 8,535.09 44.18 0.52 24.77 23.04SENSEX Index 33,848.03 -63.78 -0.19 27.12 24.31FSSTI Index 3,399.10 7.43 0.22 17.99 11.09

Deskripsi Terakhir Sebelumnya %PrbKapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6,992.62 6,951.96 0.58Volume Transaksi (Juta Saham) 5,979.00 4,576.06 30.66Nilai Transaksi (IDR Juta) 6,769.00 4,151.24 63.06Nilai/ saham (IDR) 1,132.13 907.17 24.80Net Asing (IDR Juta) (572,978.25) 208,417.38 -374.92

Komoditas Terakhir Sebelumnya %PrbNikel/Nickel (US$/Ton) 12,350.00 12,110.00 1.98Tembaga/Copper (US$/Ton) 7,289.00 7,240.00 0.68Timah/Tins (US$/Ton) 19,925.00 19,695.00 1.17Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 59.84 59.64 0.34Gas (US$/MMBTU) 7.69 8.93 -13.95Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 101.20 100.20 1.00Emas/Gold (USD/OZ) 1,294.63 1,294.95 -0.02CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,415.00 2,376.00 1.64(*) WTI Cushing(**) McCloskey Newscatle

ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp)(US$) Prb (Rp)

Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp)Telkom TLK US 32.03 2.14 10,613.01 4,390.00

Rekomendasi TP (Rp)PT Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk (BBRI) HOLD 3,650Perkembangan Industri/Perusahaan

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

2

RESEARCH Equity

RINGKASAN BERITA

PT Benakat Integra Tbk (BIPI) telah menandatangani perjanjian jual beli saham dan piutang dengan PT Pratama Media Abadi pada 22 Desember 2017. Perseroan akan mengalihkan 55,05% sahamnya di entitas anak PT Indelberg Oil Indonesia dan 2,13% saham PT Indelberg Indonesia kepada Pratama.

PT Express Transindo Utama Tbk (TAXI) telah menandatangani perjanjian pinjaman sebesar Rp16,5 miliar pada 22 Desember 2017 dengan pemegang saham utamanya PT Rajawali Corpora untuk mendukung kegiatan usaha dan operasional perseroan.

Anak usaha PT AKR Corporindo Tbk (AKRA) yakni Anugrah Krida Retailindo (AKRIDA) telah meningkatkan modal dasar menjadi Rp400 miliar dari Rp100 miliar dan modal ditempatkan dari Rp61 miliar menjadi Rp176 miliar.

PT Waskita Beton Precast Tbk (WSBP) memperkirakan dapat meraih penerimaan dari pelanggan Rp4,63 triliun sampai akhir 2017 atau meningkat lebih dari tiga kali lipat dibandingkan Rp978,96 miliar di tahun 2016.

(Sumber: www.iqplus.info)

Akumulasi Beli Bersih Asing

Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

-50,000,000

-40,000,000

-30,000,000

-20,000,000

-10,000,000

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

4/01

/201

713

/01/

2017

24/0

1/20

172/

02/2

017

13/0

2/20

1723

/02/

2017

6/03

/201

715

/03/

2017

24/0

3/20

175/

04/2

017

17/0

4/20

1728

/04/

2017

10/0

5/20

1722

/05/

2017

2/06

/201

713

/06/

2017

22/0

6/20

1711

/07/

2017

20/0

7/20

1731

/07/

2017

9/08

/201

721

/08/

2017

30/0

8/20

1711

/09/

2017

20/0

9/20

172/

10/2

017

11/1

0/20

1720

/10/

2017

31/1

0/20

179/

11/2

017

20/1

1/20

1729

/11/

2017

11/1

2/20

1720

/12/

2017

Accumulation JCI Index

12,900

13,000

13,100

13,200

13,300

13,400

13,500

13,600

13,700

4,600

4,800

5,000

5,200

5,400

5,600

5,800

6,000

6,200

6,400JCI Index USDIDR

No Stock Top Value (IDR)1 BBNI IJ 1,046,699,000,000 2 BMRI IJ 997,246,800,000 3 BBCA IJ 465,484,500,000 4 TLKM IJ 385,207,800,000 5 ASII IJ 348,809,500,000

No Stock Top Volume (Shares)1 MYRX IJ 852,378,600.00 2 TRAM IJ 782,210,200.00 3 RIMO IJ 465,330,500.00 4 BUMI IJ 373,630,700.00 5 IIKP IJ 253,896,000.00

No Top Gainers % Change1 ARTA IJ 252 CAMP IJ 24.793 JMAS IJ 24.644 CSIS IJ 24.585 BTEK IJ 23

No Top Losers % Change1 TBMS IJ -17.932 MLPT IJ -17.23 TRUS IJ -16.134 SKBM IJ -14.885 RDTX IJ -13.93

No Leading Movers % Change1 BBRI IJ 2.252 BBCA IJ 1.863 TLKM IJ 2.094 INTP IJ 4.875 HMSP IJ 0.43

No Lagging Movers % Change1 ASII IJ -1.232 BMRI IJ -0.633 MYOR IJ -4.204 ICBP IJ -1.115 SCMA IJ -2.77

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

3

RESEARCH Equity

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Berita: Bangun gedung baru, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) rogoh Rp 1 triliun

BBRI membangun gedung baru di kawasan Jl Gatot Subroto nomor 62. Gedung yang diberi nama Menara BRI Gatot Subroto tersebut diharapkan akan menjadi ikon baru di kawasan strategis dan prestisius di ibukota. Menara BRI Gatot Subroto tersebut akan menempati lahan seluas 8.589 meter persegi dengan luas konstruksi mencapai 95.437 meter persegi. Menurut informasi dari pihak kontraktor yaitu PT Pembangunan Perumahan (PT PP), biaya kontruksi pembangunan gedung ini mencapai Rp 1,3 triliun-Rp 1,4 triliun. Namun BBRI ingin biaya konstruksi pembangunan gedung baru BRI di Gatot Subroto ini bisa di bawah Rp 1 triliun.

Opini Analis:

Kami menilai positif rencana BBRI yang akan membangun gedung baru. Gedung ini merupakan salah satu upaya perseroan untuk optimalisasi aset. Di sisi lain, dengan adanya gedung baru maka akan meningkatkan efisiensi karena saat ini masih terdapat unit kerja BRI di wilayah Jakarta yang statusnya sewa. Gedung baru ini nantinya akan terdiri atas 37 lantai dan 5 basement. Kebutuhan ruang kantor atau office space, baik dari BBRI maupun industri sendiri makin hari semakin meningkat. Peluang inilah yang juga ditangkap oleh BBRI dengan menyewakan sebagaian lantai di Menara BRI Gatot Subroto untuk umum. Secara Umum performa BBRI di 9M17 mencatatkan hasil yang positif, Laba bersih BBRI mencapai Rp 20,54 triliun (+4,5% QoQ/+8.2% YoY). Kenaikan laba bersih didorong peningkatan pendapatan bunga (+2,4% QoQ/+9,2% YoY) sedangkan beban bunga hanya tumbuh 3,0% YoY. PPoP tercatat meningkat 16,6% YoY menjadi Rp 40,35 triliun. NIM tercatat di level 8,02% (vs 7,83% 1Q17) seiring penurunan CoF. Kredit mengalami pertumbuhan sebesar 0,9% QoQ /10,0% YoY menjadi Rp 694,20 triliun, didorong pertumbuhan di semua segmen kecuali SOE. Sementara DPK meningkat sebesar 0,3% QoQ/10,9% YoY, sehingga LDR mencapai level 90,09% (vs 92,82% 1Q17 vs 89,57% 1H17). NPL berada di level 2,33% (vs 2,26% 1Q17 vs 2,34% 1H17), didominasi NPL di segmen UMKM serta NPL di segmen korporasi non SOE, sedangkan SML berada di level 5,51% (vs 5,41% 1Q17), yang didorong oleh tingginya SML di segmen korporasi non-SOE, khususnya dari sektor semen. Coverage Ratio meningkat signifikan ke level 210,2% (vs 166,6% pada 9M16) seiring kenaikan biaya provisi. Kami menilai BBRI masih memiliki potensi untuk meningkatkan kinerja pada FY17E and FY18E, disusul faktor musiman kredit mikro, di mana pertumbuhan biasanya lebih baik di 2H. Namun, kami masih waspada dengan kemungkinan peningkatan NPL ke depannya. BBRI saat ini memiliki valuasi P/BV18E sebesar 2,3x, yang berada di bawah rata-rata 2 Tahun P/BV sebesar 2,7x. Selama satu tahun terakhir, valuasi ini telah menunjukkan tren konsolidasi, mengingat perlambatan pertumbuhan industri perbankan. Valuasi BBRI selalu di atas rata-rata industri, yang saat ini P/BV sebesar 1,3x. Kami yakin harga BBRI saat ini telah merefleksikan kinerja perusahaan untuk FY17E, dan berharap bahwa dalam beberapa tahun ke depan porsi pendapatan berbasis biaya bertumbuh lebih besar bagi BBRI (saat ini paling rendah di antara Bank BUKU IV). Recommendation: HOLD dengan target harga (TP) Rp 3.650 per saham.

Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id)

Income Statement (in IDR bn)FY16

Interest income 59,461 75,122 85,433 94,788 98,031 101,968 Interest expense (15,356) (23,679) (27,155) (28,577) (29,047) (32,047) Interest income - net 44,105 51,443 58,278 66,211 68,983 69,921 Other operating income - net 8,348 9,299 12,409 17,218 15,756 20,870 Other operating expenses (21,702) (25,796) (30,181) (35,736) (37,908) (42,723) Salaries & employee benefit (12,232) (14,166) (16,599) (18,707) (19,914) (21,336) G&A (6,841) (8,265) (9,286) (10,679) (12,281) (14,123) Others (2,630) (3,365) (4,296) (4,499) (5,713) (7,263) PPoP 30,072 34,027 39,412 47,757 45,560 46,610 Provision (3,946) (5,719) (8,900) (13,791) (11,001) (8,900) Operating income 26,126 28,307 30,511 33,966 34,559 37,710 Non-operating income 1,782 2,497 1,981 9 2,474 2,598 Income before tax 27,909 30,804 32,493 33,975 37,033 40,308 Tax - net (6,556) (6,578) (7,083) (7,241) (8,073) (8,787) Minority interest (10) (12) (13) (14) (15) (14) Net Profit 21,343 24,215 25,396 26,228 28,945 31,507

FY18EFY13 FY14 FY15 FY17E

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

4

RESEARCH Equity

TARGET HARGA SAHAM

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

5

RESEARCH Equity

TARGET HARGA SAHAM

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

6

RESEARCH Equity

RESEARCH TEAM Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id

Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy

Maxi Liesyaputra (Head of Equity Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement

Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond

Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks

Thennesia Debora (Equity Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care

Ankga Adiwirasta (Equity Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure

Dessy Lapagu (Equity Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical

Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond

R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator

Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator

Jumat, 29 Desember 2017

L A P O R A N H A R I A N

7

RESEARCH Equity

EQUITY TEAM CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831 Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Equity Department

Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation

Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales

Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales

Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales

Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales

Fachrial Bayu ext. 3966 fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales

Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation

Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation

Iffa Rizqi Izzata ext. 3931 iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation

Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division

Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development

P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision

Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta

Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta

Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta

M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera

Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung

Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta

Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo

Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya

Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang

Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar

Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan

Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang

Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru

Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado

Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh

Yuniar Fariza D ext. 2064 yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin

RESEARCH Equity

MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia

Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831

e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: http://www.bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Mangga Dua

Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara

Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806

e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga

Puri Kencana Blok K 6 no.2J 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat

Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465

e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City

Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215

Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id

JAKARTA – Wisma Bumiputera

Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910

Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350

e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id

BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3

Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375

Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id

YOGYAKARTA

Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032

Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id

SOLO

Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525

Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id

SURABAYA

Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912

Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id

MALANG Jl. Buring No. 58, Malang

Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876

e-mail: malang@bnisekuritas.co.id

DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2

Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389

Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616

Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969

Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id

PEKANBARU

Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698

Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id

MANADO

BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado

Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256

e-mail: manado@bnisekuritas.co.id

ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2

Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109

Fax: (62-651) 31107

BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2

Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735

Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id

This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.