i

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NAB (NILAI AKTIVA BERSIH) REKSA DANA MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH

PADA PT. MANULIFE ASET MANAJEMEN INDONESIA

SKRIPSI

DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS SYARI’AH UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN SYARAT- SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU

DALAM KEUANGAN ISLAM

OLEH:

APRILIANA IKA KUSUMANISITA

10390043

PEMBIMBING:

Dr. H. SYAFIQ M. HANAFI, M. Ag

KEUANGAN ISLAM FAKULTAS SYARI’AH

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

2014

ii

ABSTRAK

Salah satu instrumen atau produk keuangan syari’ah yang berkembang melalui pasar modal dan dapat memberikan hasil optimal adalah Reksa Dana Syari’ah atau Islamic Equity Fund. Penilaian terhadap kinerja Reksa Dana dapat diukur dengan menghitung besarnya NAB Reksa Dana tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh faktor eksternal yaitu tingkat imbal hasil SBIS, Inflasi, dan Indeks JII, serta faktor internal yaitu Return Reksa Dana dan Risiko Reksa Dana terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah Pada PT Manulife Aset Manajemen Indonesia.

Berdasarkan hasil pengujian statistik dan analisis pembahasan menunjukkan bahwa tingkat imbal hasil SBIS, Inflasi, Indeks JII, Return Reksa Dana dan Risiko Reksa Dana terbukti secara simultan berpengaruh signifikan terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah. Akan tetapi dalam pengujian secara parsial hanya indeks JII yang berpengaruh terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah, sedangkan variabel lainnya seperti tingkat imbal hasil SBIS, Inflasi, Return Reksa Dana dan Risiko Reksa Dana secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah.

Kata Kunci: NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah, tingkat imbal hasil SBIS, Inflasi, Indeks JII, Return Reksa Dana, Risiko Reksa Dana.

vi

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini

berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan

0543b/U/1987.

A. Konsonan Tunggal

Huruf

Arab Nama Huruf Latin Keterangan

Alif tidak ا

dilambangkan

tidak dilambangkan

B ب ’ B Be

T ت ’ T Te

Ś ث ’ Ś es (dengan titik di atas)

Jim J Je ج

Ḥ ح ’ ḥ ha (dengan titik di bawah)

Kh خ ’ Kh ka dan ha

D د l D De

ś ذ l ś zet (dengan titik di atas)

R ر ’ R Er

vii

Zai Z Zet ز

Sin S Es س

Syin Sy es dan ye ش

Ş ص d Ş es (dengan titik di bawah)

Ḑ ض d ḑ de (dengan titik di bawah)

Ń ط ’ ł te (dengan titik di bawah)

Ẓ ظ ’ ẓ zet (dengan titik di bawah)

ain ‘ koma terbalik di atas‘ ع

Gain G Ge غ

F ف ’ F Ef

Q ق f Q Qi

K ك f K Ka

L ل m L ‘el

Mim M ‘em م

Nûn N ‘en ن

W و wû W W

viii

h ة ’ H Ha

Hamzah ‘ Apostrof ء

Y ي ’ Y Ye

B. Ta’ Marbutah

1. Transliterasi Tã’ MarbũŃah hidup adalah "t".

2. Transliterasi Tã’ MarbũŃah mati adalah "h".

3. Jika Tã’ MarbũŃah diikuti kata yang menggunakan kata sandang " لا "

("al-") dan bacaannya terpisah, maka Tã’ MarbũŃah tersebut

ditransliterasikan dengan "h". Contoh:

ل�� rauḑaŃul atf = رو�� ا l, atau rauḑ h al-aŃf l

al-Madĩnatul Munawwarah, atau = ا������ ا����رة

al-Madĩnah al-Munawwarah

���� = łalḑatu atau łalḑah

C. Huruf Ganda (Syaddah atau Tasydid)

Transliterasi syaddah atau tasydid dilambangkan dengan huruf yang

sama, baik ketika berada di awal atau di akhir kata. Contoh: ل��------ nazzala

D. Kata Sandang " لا "

Kata sandang "لا " ditransliterasikan dengan "al" diikuti dengan tanda

penghubung "-", baik ketika bertemu dengan huruf qamariyyah maupun huruf

syamsiyyah. Contoh: ��� al-syamsu ------ا���� al-qalamu dan --------ا�

ix

E. Huruf Kapital

Meskipun tulisan Arab tidak mengenal huruf kapital, tetapi dalam

transliterasi huruf kapital digunakan untuk awal kalimat, nama diri, dan

sebagainya seperti ketentuan dalam EYD. Awal kata sandang pada nama diri

tidak ditulis dengan huruf kapital, kecuali jika terletak pada permulaan

kalimat. Contoh: ر �ل Wa ma Muhammadun illa rasul -----و! !��� ا

x

MOTTO

““““Kamu Bisa Jika Kamu Berpikir Bahwa Kamu Bisa (You Can Do It If You

Think You Can)””””

xi

PERSEMBAHAN

Skripsi ini kupersembahkan untuk:

1. Almamater tercinta Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta

2. Kedua orang tuaku tercinta: Bapak Tarmanto dan Ibu Nur Ana Talati

Parastuti

3. Adik-adikku semua: Hilda Azizah Fitriana dan Muhammad Raihan Galih

Pamungkas

4. Kakak saya: Fitroh Akbar Prima Auliadiansyah dan Sulaiman

Anggalarang

5. Teman-teman Program Studi Keuangan Islam Fakultas Syariah dan

Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta Angkatan 2010

6. Sahabat-sahabat saya: Ema Pratiwi, Hesti Dwiwahyuningsih, Shofia

Mauizotun Hasanah dan Rizky Wulandari

7. Teman yang selalu mendukung saya: Rahmad Kadry

xii

KATA PENGANTAR

Segala puji bagi Allah AWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan

nikmat-Nya sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Salawat dan salam semoga

senantiasa selalu tercurah kepada junjungan kita Nabi Muhammad SAW,

beliaulah figur manusia sempurna yang mesti dijadikan teladan dalam mengarungi

kehidupan di dunia ini.

Dalam penyelesaian skrispsi dengan judul Faktor-Faktor Yang

Mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa Dana Manulife Syariah

Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset Manajemen Indonesia ini telah banyak

pihak yang membantu penyusun baik secara langsung maupun tidak langsung,

baik moril maupun materiil. Oleh karena itu, penyusun tidak lupa untuk

menghaturkan banyak terima kasih kepada semua pihak atas segala bimbingan

dan bantuan dalam penulisan skripsi ini, semoga amal baik tersebut mendapat

balasan dan limpahan karunia dari Allah. Sebagai rasa hormat dan ucapan terima

kasih penyusun sampaikan kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Musa Asy’arie, M. A., selaku Rektor UIN Sunan

Kalijaga Yogyakarta

2. Bapak Noorhaidi Hasan, M. Phil., Ph. D, selaku Dekan Fakutas Syariah

dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

3. Bapak Dra. Hj. Widyarini, MM., selaku Ketua Program Studi Keuangan

Islam

4. Bapak Dr. H. Syafiq M. Hanafi, M. Ag selaku pembimbing yang dengan

sabar memberikan pengarahan, saran, dan bimbingan sehingga

terselesaikan skrispi ini.

5. Bapak Drs. Ibnu Qizam, SE., M.Si., Akt. selaku pembimbing akademik

selama masa kuliah

xiii

6. Segenap Staff TU prodi KUI dan Staff TU Fakultas Syariah dan Hukum

yang memberi kemudahan administratif bagi penyusun selama masa

perkuliahan

7. Ucapan terima kasih terdalam untuk orang tua tercinta Ayahanda

Tarmanto dan Ibunda Nur Ana Talati Parastuti, adik-adikku tercinta atas

doa yang selalu dipanjatkan serta perhatian, kasih sayang dan dukungan

baik moril maupun materiil kepada penyusun dalam menyelesaikan skripsi

ini. Serta Rahmad Kadry yang selalu memberi dukungan untuk segera

menyelesaikan skripsi ini.

8. Sahabat-sahabatku: Ema Pratiwi, Hesti Dwiwahyuningsih, Rizky

Wulandari dan Shofia Mauizotun Hasanah yang setia menjadi teman

seperjuangan baik senang maupun susah.

9. Teman-teman seperjuangan di KUI A, B, C, D, angkatan 2010 serta

seluruh mahasiswa Program Studi Keuangan Islam, yang telah membantu

dan memberikan motivasi dalam proses penyelesaian skripsi ini.

10. Seluruh sahabat dan semua pihak yang tidak dapat penyusun sebutkan satu

per satu, yang telah memberikan dukungan, motivasi, inspirasi dan

membantu dalam proses penyelesaian skripsi ini.

Akhirnya penyusun hanya bisa berdoa kepada Allah semoga semua yang

telah dilakukan menjadi amal sholeh dan dikaruniai keberkatan dari Allah.

Penyusun menyadari sepenuhnya masih banyak kesalahan dan kekurangan dalam

skripsi ini, maka berbagai saran dan kritik demi perbaikan sangat diharapkan.

Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penyusun sendiri pada khususnya dan

bagi para pembaca pada umumnya. Terima kasih.

Yogyakarta, 30 Januari 2014

Penyusun

Apriliana Ika Kusumanisita NIM. 10390043

xiv

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................. i

ABSTRAK ................................................................................................. ii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ..................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN .................................................................... v

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN ......................................... vi

MOTTO ..................................................................................................... x

PERSEMBAHAN....................................................................................... xi

KATA PENGANTAR ................................................................................ xii

DAFTAR ISI .............................................................................................. xiv

DAFTAR TABEL ...................................................................................... xvii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xviii

DAFTAR GRAFIK..................................................................................... xix

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................... 1

A. Latar Belakang ................................................................................ 1

B. Rumusan Masalah .......................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian dan Kegunaan Penelitian ..................................... 7

D. Sistematika Pembahasan ................................................................. 9

BAB II TELAAH PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ...... 11

A. Telaah Pustaka ................................................................................ 11

1. Pengertian Reksa Dana Syariah ................................................. 11

2. Mekanisme Transaksi dan Kinerja Kegiatan Reksa Dana KIK ... 12

3. Manfaat Reksa Dana Syariah ..................................................... 17

4. Risiko Reksa Dana Syariah ........................................................ 18

5. Return Reksa Dana Syariah ....................................................... 20

6. Pandangan Syari’ah tentang Reksa Dana ................................... 21

7. Teori Investasi ........................................................................... 23

8. Investasi dalam Perspektif Syariah ............................................. 25

9. Teori Permintaan Uang Menurut Keynes ................................... 29

xv

10. Nilai Aktiva Bersih (NAB) ........................................................ 34

11. Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) .................................. 35

12. Inflasi ........................................................................................ 40

13. Jakarta Islamic Index (JII) ......................................................... 41

B. Tinjauan Pustaka ............................................................................. 42

C. Hipotesis Penelitian ......................................................................... 47

BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 53

A. Jenis Penelitian ................................................................................ 53

B. Populasi dan Sampel ....................................................................... 53

C. Jenis dan Sumber Data .................................................................... 54

D. Definisi Operasional Variabel.......................................................... 54

1. Variabel Dependen .................................................................... 54

2. Variabel Independen .................................................................. 55

E. Teknik Analisis Data ....................................................................... 59

1. Statistik Deskriptif ..................................................................... 59

2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................... 60

3. Analisis Regresi Linier Berganda............................................... 63

4. Pengujian Hipotesis ................................................................... 65

BAB IV. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 68

A. Analisis Data Penelitian .................................................................. 68

1. Deskriptif Penelitian .................................................................. 68

2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................... 70

a. Uji Normalitas ..................................................................... 70

b. Uji Autokorelasi .................................................................. 73

c. Uji Heterokedastisitas .......................................................... 75

d. Uji Multikolinieritas ............................................................ 77

3. Regresi Linier Berganda ............................................................ 78

a. Uji Signifikansi Secara Simultan (Uji Statistik F) ................ 79

b. Koefisien Determinasi ........................................................ 81

c. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik t) ............. 82

B. Pembahasan .................................................................................... 86

xvi

1. Pengaruh SBIS terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana .......... 86

2. Pengaruh Inflasi terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana ........ 90

3. Pengaruh JII terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana .............. 95

4. Pengaruh Return Reksa Dana terhadap Nilai Aktiva Bersih

Reksa Dana ............................................................................... 97

5. Pengaruh Risiko Reksa Dana terhadap Nilai Aktiva Bersih

Reksa Dana ............................................................................... 99

BAB V. PENUTUP .................................................................................... 103

A. Kesimpulan ..................................................................................... 103

B. Keterbatasan .................................................................................... 105

C. Saran ............................................................................................... 106

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................. 107

LAMPIRAN-LAMPIRAN .......................................................................... 115

xvii

DAFTAR TABEL

Tabel 3. 1 Durbin Watson Test ................................................................ 62

Tabel 4. 1 Descriptive Statistics .............................................................. 69

Tabel 4. 2 Hasil Uji Normalitas (K-S) ...................................................... 72

Tabel 4. 3 Hasil Uji Autokorelasi (DW test) ............................................ 73

Tabel 4. 4 Hasil Uji Autokorelasi (First Difference) ................................ 74

Tabel 4. 5 Hasil Uji Autokorelasi (Second Difference) ............................ 75

Tabel 4. 6 Hasil Uji Multikolinieritas (Nilai Tolerance dan VIF) ............. 78

Tabel 4. 7 Hasil Uji Regresi Linier Berganda .......................................... 79

Tabel 4. 8 Hasil Uji Simultan ANOVAb ................................................... 80

Tabel 4. 9 Hasil Uji Determinasi (Model Summary) ................................ 82

Tabel 4. 10 Hasil Uji Parsial...................................................................... 83

Tabel 4. 11 Buying Intensions ................................................................... 93

xviii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2. 1 Mekanisme Kegiatan Reksa Dana KIK ................................. 13

Gambar 2. 2 Kerangka Pemikiran ............................................................. 46

Gambar 4. 1 Scatterplot ............................................................................ 76

xix

DAFTAR GRAFIK

Grafik 2. 1 Permintaan Uang Spekulasi .......................................................... 33

Grafik 4. 1 Normal Plot .................................................................................. 71

Grafik 4. 2 NAB dan Tingkat Imbal Hasil SBIS ............................................. 89

Grafik 4. 3 Indeks Kepercayaan Konsumen .................................................... 93

107

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Salah satu instrumen atau produk keuangan syari’ah berkembang melalui

pasar modal yang dapat dipilih masyarakat dan dapat memberikan hasil optimal

adalah Reksa Dana Syari’ah atau Islamic Equity Fund. Reksa dana sendiri adalah

wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal

untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portfolio efek oleh manajer investasi.

Reksa dana merupakan investasi yang menguntungkan dan tidak memerlukan

modal yang besar. Sumber dana yang digunakan dalam investasi reksa dana

bersifat kolektif, sehingga masyarakat berdana terbatas juga dapat ikut serta dalam

berinvestasi.

Penilaian terhadap kinerja reksa dana saham penting untuk dilakukan agar

dapat diketahui kemampuan reksa dana tersebut dalam bersaing dengan reksa

dana lainnya di pasar, serta untuk mengetahui kemampuan reksa dana dalam

menghasilkan keuntungan. Ukuran-ukuran kinerja tersebut secara mendasar

mencoba untuk menentukan apakah kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh

manajer investasi telah memberikan tingkat pengembalian (return) tambahan

terhadap dana yang dikelolanya. Return reksa dana dapat diukur dengan

perubahan nilai aktiva bersih (NAB) yang berubah setiap harinya.

NAB merupakan harga beli atau harga jual unit penyertaan reksa

dana. NAB dihitung dengan menjumlahkan seluruh nilai masing-masing efek

yang dimiliki (berdasarkan harga pasar penutupan efek yang bersangkutan),

2

kemudian dikurangi dengan kewajiban-kewajiban reksa dana, seperti biaya

manajer investasi, bank kustodian, dan biaya lainnya.1

Besarnya NAB dari reksa dana merupakan kunci untuk menilai kinerja reksa

dana. Beberapa contoh perusahaan sekuritas yang dapat dinilai kinerja produk

reksa dananya adalah PT. Danareksa Investment Management, PT. Panin Asset

Management, PT. Schroder Investment Management, PT. Sinarmas Asset

Management, PT. Mandiri Manajemen Investasi, dan lain-lain.

Jumlah reksa dana syari’ah di Indonesia sendiri relatif masih kecil

dibandingkan dengan jumlah reksa dana konvensional yang ada di Bursa Efek

Indonesia. Pada tahun 2010 jumlahnya hanya sebesar 7,94% dari total reksa dana

yang ada dengan jumlah Nilai Aktiva Bersih sebesar 4,02% dari NAB reksa dana

konvensional. Namun demikian, pertumbuhannya relatif lebih tinggi

dibandingkan dengan reksa dana konvensional dimana secara rata-rata

pertumbuhan Nilai Aset Bersihnya mencapai 164,13% selama periode 2003-

2010.2

Bapepam-LK telah membuka data kinerja reksa dana melalui situsnya, namun

kebanyakan investor, apalagi masyarakat yang baru akan memulai berinvestasi

pada reksa dana, masih belum familiar dengan informasi online. Kebanyakan

informasi mengenai kinerja reksa dana masih bersifat nonrisk-adjusted dimana

biasanya tingkat pengembalian reksa dana saham secara langsung dibandingkan

1 Latifah Rangkuti dan Hotmal Ja’far, “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi

Pertumbuhan Dan Perkembangan Reksa Dana Syariah (Islamic Mutual Fund) Di Indonesia Sampai Dengan Tahun 2012”, FE USU.

2 Dariyus, “Apakah Kinerja dan Risiko Reksa Dana Syari’ah Lebih Baik Dibandingkan Dengan Reksa Dana Konvensional”, Jurnal Orasi Bisnis Edisi ke-VIII, November 2012 ISSN: 2085-1375, hlm. 5.

3

dengan tingkat pengembalian pasar yang diproksikan dengan tingkat

pengembalian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) disamping informasi

lainnya seperti jumlah dana kelolaan, nilai aset dan kewajiban.

Dalam melakukan penilaian kinerja portofolio menurut Elton dan Gruber

terdapat dua cara, yaitu: pertama, melakukan perbandingan langsung (direct

comparison atau raw performance). Cara ini dilakukan dengan membandingkan

kinerja suatu portofolio yang biasanya diwakili oleh reksa dana (mutual fund)

terhadap portofolio lain yang mempunyai risiko kurang lebih sama. Biasanya

menggunakan tolak ukur (brenchmark) tertentu, misalnya: reksa dana saham

menggunakan tolak ukur IHSG. Kedua, menggunakan parameter tertentu,

misalnya: Sharpe measure, Treynor measure dan Jensen measure.3

Seorang investor yang berinvestasi dalam bentuk saham harus selalu

memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham yang akan

dibelinya.4 Faktor-faktor tersebut adalah risk and return yang harus dihadapi

oleh investor. Return merupakan sesuatu yang memotivasi investor dalam

melakukan investasi, sedangkan risiko (risk) merupakan perbedaan return yang

diharapkan dengan return aktual yang terjadi. Risiko yang akan dihadapi oleh

investor dalam manajemen modern dibagi atas dua yaitu risiko sistematis dan

3 Elton, J Edwin and Martin Gruber, Modern Portofolio Theory and Investment

Analysis, John Whriley and Son Inc., (1995), dalam A.Evalarazke Widya P., “Pengaruh Expense Ratio, Turnover Ratio, Ukuran Reksa Dana, Dan Cash Flow Terhadap Kinerja Reksa Dana (Periode Tahun 2005-2007),” Skripsi, (2011).

4 Oksiana Jatiningsih dan Musdholifah, “Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap

Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Jakarta,” Jurnal Aplikasi Manajemen Vol. 5 (2007), dalam Sri Mona Octafia, “Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Sektor Property Dan Real Estate Dengan Pendekatan Error Correction Model,” Jurnal Manajemen, Vol 2, No 01, (2013).

4

risiko tidak sistematis. Risiko sistematis merupakan risiko yang berkaitan

dengan kondisi pasar secara keseluruhan. Risiko tidak sistematis merupakan risiko

yang berkaitan dengan kondisi perusahaan.5 Risiko sistematis erat kaitannya

dengan faktor-faktor makro ekonomi seperti inflasi, suku bunga, kurs,

pertumbuhan ekonomi, dan lain-lain.

PT. Manulife Aset Manajemen Indonesia merupakan unit trust (unit

saham) yang dikenal dengan sebutan mutual fund atau investment fund dalam

Studi Penelitian ini. Pemilihan unit trust (unit saham) tersebut dikarenakan

peneliti ingin melakukan penilaian terhadap Reksa Dana Saham Syariah yang

ditujukan untuk memenuhi kebutuhan investor yang ingin memperoleh

pendapatan investasi dari sumber dan cara yang bersih yang dapat

dipertanggungjawabkan secara religius dan sejalan dengan prinsip-prinsip

syariah. Dari beberapa unit trust (unit saham) tersebut, peneliti memiliki kriteria

dalam penentuan lokasi penelitian antara lain: Pertama, perusahaan sekuritas

yang diteliti merupakan perusahaan pengelola reksa dana saham syariah yang

ada di Indonesia dimana bentuk badan hukumnya adalah Kontrak Investasi

Kolektif (KIK) yang berdasarkan Undang-Undang No.8 tahun 1995 tentang Pasar

Modal (Undang-Undang Pasar Modal). Dalam kenyataannya, reksa dana

berbentuk KIK cenderung lebih disukai kalangan promotor karena prosedurnya

lebih sederhana dan efektif dibandingkan dengan yang berbentuk PT

(perseroan). KIK dianggap lebih praktis yaitu tak perlu ijin Departemen

Kehakiman, melainkan cukup dengan mendaftrar ke BAPEPAM. KIK juga

5 Eduardus Tandelilin, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, (Yogyakarta:

PT.BPFE, 2001), hlm. 47.

5

jauh lebih efisien dalam hal biaya. KIK tidak perlu dipimpin oleh Direksi,

cukup dikendalikan oleh Manajer Investiasi dengan kualifikasi tertentu dan

telah memiliki ijin usaha dari BAPEPAM.6 Kedua, reksa dana saham syariah

tersebut merupakan reksa dana yang telah resmi diperdagangkan oleh

perusahaan sekuritas dan telah mendapat persetujuan dari BapepamLK.

Ketiga, PT Manulife Aset Manajemen Indonesia telah menerima “The Best Fund

Manager Award’’ pada tahun 2004 dari Majalah Investor dan menjadi perusahaan

manajemen investasi pertama yang menerima ISO 9001:2000 Quality

Certification pada tahun 2000, dimana sejak Maret 2009 telah disesuaikan

menjadi ISO 9001:2008 Quality Certification oleh badan sertifikasi PT. URS

Services Indonesia. PT. Manulife Aset Manajemen Indonesia merupakan salah

satu Manajer Investasi terbesar di Indonesia dari segi jumlah aset yang dikelola

per Januari 2012 (termasuk advisory fund), yaitu sebesar Rp. 37,74 triliun.7

Dari keterangan tersebut, penelitian ini secara khusus ingin menguji

faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi nilai aktiva bersih yang merupakan

salah satu tolak ukur dalam memantau hasil dari suatu reksa dana. Kinerja suatu

portofolio harus selalu dipantau untuk menjaga kinerja portofolio agar tetap

optimal. Kondisi pasar yang berubah misalnya akan berpotensi mempengaruhi

kinerja portofolio. Jika kinerja portofolio menjadi tidak optimal karena

kondisi pasar berubah, maka portofolio perlu diseimbangkan kembali

6 Catharina B Tan Lian Soei, “Perkembangan dan Evaluasi Kinerja Reksa Dana Terbuka

Kontrak Investasi Kolektif Di Indonesia,” Bina Ekonomi, Majalah llmiah Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Parahyangan, lssN 0853 - 0610 (Edisi Agustus 2000).

7 Manulife Syariah Sektoral Amanah Prospektus Pembaharuan, Jakarta (Juli 2012).

6

(rebalancing). Oleh karena itu, judul dalam penelitian ini adalah: “Faktor-Faktor

Yang Mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa Dana Manulife

Syariah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset Manajemen Indonesia.”

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, maka rumusan masalah penelitian

adalah:

1. Apakah Tingkat Imbal Hasil SBIS mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva

Bersih) Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT.

Manulife Aset Manajemen Indonesia?

2. Apakah Inflasi mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa Dana

Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset

Manajemen Indonesia?

3. Apakah Indeks JII mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa Dana

Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset

Manajemen Indonesia?

4. Apakah Return Reksa Dana mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih)

Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife

Aset Manajemen Indonesia?

5. Apakah Risiko Reksa Dana mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva Bersih)

Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife

Aset Manajemen Indonesia?

7

C. Tujuan Penelitian dan Kegunaan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk menjawab berbagai masalah terkait kinerja

reksa dana saham syari’ah pada PT. Manulife Aset Manajemen Indonesia.

Tujuan yang ingin dicapai penelitian ini adalah:

1. Menguji pengaruh Tingkat Imbal Hasil SBIS terhadap NAB (Nilai Aktiva

Bersih) Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT.

Manulife Aset Manajemen Indonesia.

2. Menguji pengaruh Inflasi terhadap NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa Dana

Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset

Manajemen Indonesia.

3. Menguji pengaruh Indeks JII terhadap NAB (Nilai Aktiva Bersih) Reksa

Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT. Manulife Aset

Manajemen Indonesia.

4. Menguji pengaruh Return Reksa Dana terhadap NAB (Nilai Aktiva

Bersih) Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT.

Manulife Aset Manajemen Indonesia.

5. Menguji pengaruh Risiko Reksa Dana terhadap NAB (Nilai Aktiva

Bersih) Reksa Dana Saham Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT.

Manulife Aset Manajemen Indonesia.

8

Penelitian ini akan sangat bermanfaat bagi berbagai pihak terutama dalam

hal pengembangan keilmuan, kebijakan, dan praktik bisnis.

1. Ditinjau dari pengembangan keilmuan, penelitian ini diharapkan dapat

berkontribusi pada penambahan literatur dalam pembangunan di bidang

ekonomi mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi NAB (Nilai Aktiva

Bersih) Reksa Dana Manulife Syari’ah Sektoral Amanah Pada PT.

Manulife Aset Manajemen Indonesia.

2. Ditinjau dari kebijakan, penelitian ini diarahkan untuk mendorong agar

lembaga-lembaga keuangan dapat meningkatkan volume dana masyarakat.

Hal tersebut didasarkan pada alasan bahwa dana masyarakat mempunyai

peran penting dalam proses pembangunan negara. Selain berfungsi sebagai

modal utama dalam rangka pembangunan suatu negara maka dana

masyarakat tersebut juga memiliki dampak positif yang berupa

mengurangi tingkat ketergantungan negara terhadap sejumlah pinjaman

asing baik yang berasal dari suatu organisasi keuangan internasional

ataupun dari negara-negara asing lainnya.

3. Ditinjau dari manfaat praktik, Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat

memberikan kontribusi bagi calon investor di Indonesia, khususnya

berkaitan dengan pengambilan keputusan dalam berinvestasi yang bersifat

strategis dengan memperhatikan perbandingan kinerja reksa dana yang

dibentuk oleh Manajer Investasi.

9

D. Sistematika Pembahasan

Sistematika pembahasan menggambarkan alur pemikiran penulis dari awal

hingga kesimpulan akhir. Sistematika pembahasan penelitian ini adalah

sebagai berikut:

Bab I: Pendahuluan

Bab ini menguraikan tentang latar belakang masalah yang mendasari

diadakannya penelitian. Rumusan masalah merupakan pertanyaan mengenai

keadaan yang memerlukan jawaban penelitian. Tujuan penelitian berisi

tentang hal yang ingin dilakukan peneliti. Kegunaan penelitian merupakan hal

yang diharapkan dapat dicapai dari penelitian. Sistematika penulisan

mencakup uraian singkat pembahasan materi dari tiap bab. Bab ini

merupakan gambaran awal dari apa yang dilakukan oleh peneliti.

Bab II: Telaah Pustaka dan Pengembangan Hipotesis

Bab ini berisi tentang penelitian terdahulu yang pernah dilakukan,

landasan teori yang berhubungan dengan tema penelitian ini yaitu Nilai Aktiva

Bersih, Tingkat Imbal Hasil Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS), Inflasi,

Jakarta Islamic Index (JII), Return Reksa Dana, Risiko Reksa Dana dan teori

pendukung lainnya yang berkaitan dengan reksa dana, mekanisme transaksi

dan kinerja kegiatan reksa dana, manfaat dari reksa dana syariah, pandangan

syari’ah tentang reksa dana, teori investasi, investasi dalam perspektif

syari’ah, dan teori permintaan uang menurut Keynes sehingga dapat disusun

hipotesis dalam penelitian ini. Arti penting pada bab ini adalah untuk

10

memperoleh pemahaman dan kerangka yang membangun teori guna

dilakukannya penelitian ini.

Bab III: Metode Penelitian

Bab ini menguraikan mengenai variabel penelitian dan definisi operasional

berupa variabel yang dipakai dalam penelitian beserta penjabaran secara

operasional. Penelitian obyek berisi tentang jenis penelitian, populasi dan

sampel, jenis dan sumber data, serta teknik analisis data berupa alat analisis

yang digunakan dalam penelitian.

Bab IV: Analisis Data dan Pembahasan

Bab ini akan menjelaskan hasil dari penelitian dan dilakukannya

pembahasan berdasarkan hasil dari analisis penelitian, analisis data secara

deskriptif maupun hasil pengujian yang telah dilakukan.

Bab V: Penutup

Bab ini memaparkan kesimpulan, keterbatasan penelitian dan saran dari

hasil analisis data berdasarkan penelitian yang telah dilakukan.

107

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

1. Berdasarkan koefisien regresi Tingkat Imbal Hasil Sertifikat Bank

Indonesia Syariah (SBIS) yang dihasilkan, dapat disimpulkan bahwa

secara parsial tingkat imbal hasil Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS)

berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap NAB Reksa Dana

Manulife Syariah Sektoral Amanah, dengan demikian hasil ini tidak sesuai

dengan hipotesis. Anomali tersebut diduga terjadi karena sistem

investasi dan perekonomian di Indonesia pada umumnya tidak stabil

dan kurangnya kepercayaan investor terhadap kebijakan yang

dilakukan pemerintah.

Temuan ini menunjukkan bahwa investor yang memiliki preferensi pada

Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah tidak lagi terpengaruh

oleh turunnya SBIS yang menyebabkan turunnya equivalent rate nisbah

simpanan dan deposito mudharabah, hal ini terbukti dengan naiknya NAB

Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah yang juga diikuti dengan

naiknya imbal hasil SBIS.

2. Berdasarkan koefisien regresi Inflasi yang dihasilkan, dapat disimpulkan

bahwa secara parsial, inflasi berpengaruh positif dan tidak signfikan

terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah, dengan

demikian hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis. Temuan ini menunjukkan

bahwa variabel inflasi pada periode 2009 – 2013, menunjukkan pengaruh

104

yang sementara. Terbukti dengan adanya deflasi di beberapa bulan di

tahun 2009 – 2013 yang menunjukkan terjadinya perbaikan ekonomi

secara nasional. Faktor lain juga ditunjang dengan kondisi kinerja

perusahaan – perusahaan dalam JII memiliki fundamental ekonomi yang

kuat, sehingga mampu bertahan dalam kondisi perekonomian yang sulit.

Dengan demikian inflasi yang terjadi pada periode 2009 – 2013 tidak

mempengaruhi NAB Reksa Dana. Oleh karena itu hipotesis variabel

inflasi berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap NAB Reksa

Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah ditolak.

3. Berdasarkan koefisien regresi indeks JII yang dihasilkan, dapat

disimpulkan bahwa secara parsial Indeks JII berpengaruh positif dan

signifikan terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah.

Dengan demikian, hipotesis ketiga ini sejalan dengan hasil penelitian

dimana Indeks JII berpengaruh positif dan signifikan terhadap NAB Reksa

Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah.

4. Berdasarkan koefisien regresi return reksa dana yang dihasilkan, dapat

disimpulkan bahwa secara parsial, return reksa dana berpengaruh negatif

dan tidak signifikan terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral

Amanah, dengan demikian hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis. Temuan

ini menunjukkan Manajer Investasi kurang pintar dalam mengelola

dananya. Karena Manajer Investasi bertanggung jawab atas kegiatan

investasi, yang meliputi analisa dan pemilihan jenis investasi, mengambil

105

keputusan-keputusan investasi, memonitor pasar investasi dan melakukan

tindakan-tindakan yang dibutuhkan untuk kepentingan investor.

5. Berdasarkan koefisien regresi risiko reksa dana, dapat disimpulkan bahwa

secara parsial, risiko reksa dana berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap NAB Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah, dengan

demikian hasil ini tidak sesuai dengan hipotesis. Temuan ini menunjukkan

bahwa reksa dana ini mempunyai portofolio yang optimal karena return

investasi pada bulan tertentu mengalami peningkatan dengan risiko yang

lebih rendah dan memiliki NAB yang meningkat. Hal ini terjadi karena

fluktuasi tiap saham akan berbeda beda sehingga masing-masing saham

memiliki tingkat sensitivitas berbeda terhadap setiap perubahan pasar,

seperti faktor struktur modal, struktur aset, tingkat likuiditas dan

sebagainya.

B. Keterbatasan

Keterbatasan dalam penelitian ini adalah objek yang digunakan

dalam penelitian ini hanya satu perusahaan sekuritas saja, hal ini belum

dapat mewakili seluruh perusahaan sekuritas yang mengelola reksa dana

saham syariah yang ada di Indonesia.

Selain itu variabel independen yang digunakan hanya terbatas pada

tiga variabel ekternal dan dua variabel internal yang mempengaruhi NAB

reksa dana saham syariah.

106

C. Saran

1. Pada penelitian ini Nilai Aktiva Bersih reksa dana yang digunakan hanya

satu perusahaan sekuritas saja, hal ini belum mampu mewakili Nilai

Aktiva Bersih reksa dana syariah di Indonesia. Dengan keterbatasan

penelitian ini diharapkan dapat disempurnakan dalam penelitian

selanjutnya dengan menggunakan beberapa perusahaan sekuritas di

Indonesia sehingga dapat memberikan hasil yang lebih komprehensif

sesuai dengan kondisi dan kinerja perdagangan instrumen pasar modal

syariah di Indonesia.

2. Penggunaan variabel independennya hanya terbatas pada tiga variabel

eksternal dan dua variabel internal. Dengan keterbatasan ini diharapkan

dapat disempurnakan dalam penelitian selanjutnya dengan menambahkan

lagi beberapa variabel eksternal seperti GDP, kurs nilai tukar, dan lain-lain

serta variabel internal seperti market timing, kebijakan alokasi aset, gaya

Manajer Investasi, dan lain-lain.

107

DAFTAR PUSTAKA

A. Ananta, Landasan Ekonometrika, (Jakarta: PT Gramedia, 1987). Abdul Azim Islahi, Economic Concept of Ibn Taimiyah, (Leicester, UK: The

Islamic Foundation, 1998) Abdul Halim, Analisis Investasi, (Jakarta: Salemba Empat, 2005).

, Analisis Investasi, Jilid I, Edisi Pertama, (Jakarta: Salemba Empat, 2003).

Abdul Manan, Aspek Hukum dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal

Syari’ah Indonesia, (Jakarta: Kencana, 2012). Abdul Mutholib, “Analisis Pengaruh Variabel Makro Ekonomi Terhadap

Tingkat Kinerja Reksa Dana Saham Periode 1998-2004”, Tesis tidak diterbitkan, (Jakarta: Universitas Indonesia, 2005).

Achsien , “Perbandingan Reksa Dana Syari’ah dan Reksa Dana Konvensional,”

dalam Cahyaningsih., “Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syari’ah dan Reksa Dana Konvensional,” Simposium Nasional Akuntansi (SNA) Ke XI Pontianak (23 - 24 Juli 2008).

Adiwarman Karim, Ekonomi Islam: Suatu Kajian Ekonomi Makro, (Jakarta: IIIT

Indonesia, 2002).

, Ekonomi Makro Islami, (Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2007).

, Ekonomi Makro Islami, edisi kedua, (Jakarta: PT Raja

Grafindo Persada, 2010).

Akbar Maulana, “Pengaruh SBI, Jumlah Uang Beredar, Inflasi Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham Di Indonesia Periode 2004-2012,”Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 1 No. 3 (Mei 2013).

Algifari, Analisis Regresi Teori, Kasus, dan Solusi, (Yogyakarta: BPFE-

Yogyakarta, 2000). Andrian Sutedi, Pasar Modal Syariah, (Jakarta: Sinar Grafika, 2011). Andri Sumitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syari’ah, (Jakarta: Kencana, 2009).

108

Angela Rin Manupassa, “Studi Komparatif Tingkat Return dan Resiko Reksa Dana Saham dan Portofolio Saham LQ45 dengan Menggunakan Single Index Model,” Tesis, (Semarang: Magister Manajemen Universitas Diponegoro, 2001).

Anindita Putri Nurmalita Sari, “Analisis Kebijakan Alokasi Aset, Kinerja Manajer

Investasi dan Tingkat Risiko Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia”, skripsi, (Semarang: FE Universitas Diponegoro, 2012).

Anuar Md Nassir, Shamsher Mohamed and Ngu Mee Hua, “Selectivity and

Timing: Evidence from the Perfomance of Malaysian Unit Trusts,” Journal of Pertanika J. Soc. Sci. & Hum. 5(1); 45-57 (1997).

Archania, Ila, “Pengaruh Suku Bunga SBI, PDB Kurs Dan Jumlah Uang

Yang Beredar Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham Dan Reksa Dana Pendapatan Tetap,” Tesis, (Surabaya: Universitas Negeri Surabaya, 2012), dalam dalam Akbar Maulana, “Pengaruh SBI, Jumlah Uang Beredar, Inflasi Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham Di Indonesia Periode 2004-2012,”Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 1 No. 3 (Mei 2013).

Asril Sitompul, Zulkarnain Sitompul, Bismar Nasution, Insider Trading

Kejahatan Di Pasar Modal, (Bandung: Books Terrace & Library, 2007).

B. G. Tabachnick & L. S. Fidell, Using Multivariate Statistics (3rd ed.), (New

York: Harper Collins College Publishers, 1996). Bambang Susilo D., Pasar Modal: Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis

Sekuritas, dan Strategi Investasi di Bursa Efek Indonesia (BEI), (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2009).

Budiono, Ekonomi Makro, (Yogyakarta: BPFE, 2001). Burhanuddin S, Aspek Hukum Lembaga Keuangan Syari’ah, (Yogyakarta: Graha

Ilmu, 2010). Catharina B Tan Lian Soei, “Perkembangan dan Evaluasi Kinerja Reksa Dana

Terbuka Kontrak Investasi Kolektif Di Indonesia,” Bina Ekonomi, Majalah llmiah Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Parahyangan, lssN 0853 - 0610 (Edisi Agustus 2000).

Common Wealth Bank, Market Perspective, Wealth Management Newsletter

(Agustus 2013).

109

D. Gujarati, Basic Econometrics (3rd edition ed.)”, (New York: Mc-Graw Hill, Inc., 1995).

Dariyus, “Apakah Kinerja dan Risiko Reksa Dana Syari’ah Lebih Baik

Dibandingkan Dengan Reksa Dana Konvensional”, Jurnal Orasi Bisnis Edisi ke-VIII, November 2012 ISSN: 2085-1375.

Dian Nuriyah Solissa, “Pengaruh SBI Syariah terhadap Tingkat FDR Perbankan

Syariah (Analisis Simulasi Kebijakan),” Tesis tidak diterbitkan, (PSTTI Universitas Indonesia, 2009).

Douglas Greenwald, ed. Encyclopedia of Economic, (New York: McGraw-Hill,

Inc., 1982). Eddy Herjanto, Manajemen Operasi Edisi Ketiga, (Jakarta: Grasindo, 2008). Eduardus Tandelilin, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, (Yogyakarta:

PT.BPFE, 2001). Eko Priyo Pratomo, dkk, Reksa Dana: Solusi Perencanaan Investasi Di Era

Modern, (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama, 2002). Elton, J Edwin and Martin Gruber, Modern Portofolio Theory and

Investment Analysis, John Whriley and Son Inc., (1995), dalam A.Evalarazke Widya P., “Pengaruh Expense Ratio, Turnover Ratio, Ukuran Reksa Dana, Dan Cash Flow Terhadap Kinerja Reksa Dana (Periode Tahun 2005-2007),” Skripsi, (2011).

Fatwa Dewan Syari’ah Nasional Nomor: 20/DSN-MUI/IV/2001 Tentang

Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syari’ah. Ferikawita M. Sembiring, “Pengaruh Perubahan Indeks Harga Saham Gabungan

(IHSG), Tingkat Bunga Obligasi Pemerintah dan Tingkat Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Campuran”, e-journal.kopertis4.or.id, diakses tanggal 19 Januari 2014 jam 11.07 WIB.

Gendro Wiyono, Merancang Penelitian Bisnis dengan Alat Analisis SPSS 17.0 &

SmartPLS 2.0, (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2011). Hadis diriwayatkan oleh Imam Al-Bukhori dari Muhammad Ibnu Musa dari

Sofyan dari Abdullah bin Dinar dari Ibnu Umar. Al Imam Al Hafizh Abu Abdullah Muhammad Bin Ismail Al-Bukhori, Shahih Al-Bukhori, maktabah samilah, (Juz 1 hlm. 351 hadis No. 992).

110

Hadits Riwayat Shahih Bukhori, Bab al-halalubayyinun wal-haramu bayyinun wa bainahuma musyabbahatun, No. 1910, CD Hadits Syarif kitab at-tis’ah.

Heri Sudarsono, Bank dan LKS: deskripsi dan ilustrasi, (Yogyakarta: Ekonisia,

2004). Heru Nugroho, Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, “Kurs dan Jumlah Uang

Beredar Terhadap Indeks LQ45 (Studi Kasus Pada BEI Periode 2002-2007)”, Tesis, (Magister Manajemen Universitas Diponegoro Semarang, 2008).

http://pot3nsi.blogspot.com/2007/12/seputar-reksa-dana.html diakses tanggal 05

Desember 2013 jam 21.17 WIB.

https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=4&cad=rja&ved=0CD4QFjAD&url=http%3A%2F%2Fbanking.blog.gunadarma.ac.id%2FperaturanBI%2Fpbi_101108.pdf&ei=wIdoUtXINoLIrQeIIGICQ&usg=AFQjCNFh81ftpbufxdnFKoKlIN2Nb921pA&bvm=bv.55123115,d.bmk diakses pada tanggal 24 Oktober 2013 pukul 09.41 WIB.

Iggi H. Achsien, Investasi Syariah Di Pasar Modal, Menggagas Konsep dan

Praktek Manajemen Portofolio Syariah, (Jakarta: Gramedia, 2000). Imam Ghozali, Aplikasi analisis multivariate Dengan Program SPSS, (Semarang:

Universitas Diponegoro, 2005).

, Aplikasi analisis multivariate Dengan Program IBM SPSS 19, (Semarang: Universitas Diponegoro, 2011).

Indah Arifiani, “Analisis Pengaruh Kompensasi Manajemen, Ukuran Reksa

Dana, dan Tingkat Risiko Terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran di Indonesia Tahun 2006-2008”, Skripsi Fakultas Ekonomi tidak dipublikasikan, (Surakarta: Universitas Sebelas Maret, 2009).

Indah Yuliana, Investasi Produk Keuangan Syari’ah, (Malang: UIN Malang

Press, 2010). Indonesia Stock Excange, Buku Panduan Indeks Harga Saham Bursa Efek

Indonesia, (Jakarta: Indonesia Stock Exchange Building, 2008). Irham Fahmi, Pengantar Politik Ekonomi, (Bandung: Alfa Beta, 2010).

111

Irham Fahmi, Yovi Lavianti Hadi, Teori Portofolio dan Analisis Investasi: Teori dan Soal Jawab, (Bandung: CV Alfabeta, 2011).

J. E. Hanke, A. G. Reitsch, Business Forecasting, (6th ed), (London: Prentice-

Hall International Ltd, 1998). Jerry Dennis P, Adler H. Manurung, Nachrowi D. Nachrowi, “Analisis

Determinasi Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap di Indonesia Periode 1999-2003 (Penggunaan Model Jensen dan Model Gudikunst),” The Indonesian Journal of Accounting Research, Vol 7, No 2, (2004), dalam A.Evalarazke Widya P., “Pengaruh Expense Ratio, Turnover Ratio, Ukuran Reksa Dana, Dan Cash Flow Terhadap Kinerja Reksa Dana (Periode Tahun 2005-2007),” Skripsi, (2011).

Jogiyanto Hartono, “Teori Portofolio dan Analisis Investasi,” Edisi Ketujuh,

(Yogyakarta: BPFE, 20010). Ktut Silvanita Mangani, Bank dan Lembaga Keuangan Lain, (Jakarta: Erlangga,

2009). Latifah Rangkuti dan Hotmal Ja’far, “Analisis Faktor-Faktor Yang

Mempengaruhi Pertumbuhan Dan Perkembangan Reksa Dana Syariah (Islamic Mutual Fund) Di Indonesia Sampai Dengan Tahun 2012”, FE USU.

Mamduh M. Hanafi, Manajemen Risiko, (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2012). Manulife Syariah Sektoral Amanah Prospektus Pembaharuan, Jakarta (Juli 2012). Manulife Syariah Sektoral Amanah Prospektus Pembaharuan (Maret 2013). Mudrajad Kuncoro, Metode Kuantitatif: teori dan aplikasi untuk bisnis dan

ekonomi, (Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2001).

, Metode Kuantitatif: Teori dan Aplikasi untuk Bisnis dan Ekonomi, ed. Ke-2, (Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2005).

Muhammad Ghofur Wibowo, Pengantar Ekonomi Moneter, (Yogyakarta: Biruni

Press, 2007). Mulyana, Deden, “Pengaruh Kebijakan Alokasi Aset terhadap Kinerja Reksa

Dana Terbuka Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (Reksa Dana Saham, Reksa Dana Pendapatan Tetap, dan Reksa Dana Campuran,” Jurnal Ekonomi Trikonomika; Edisi XII; No. 2 (September 2006).

112

Nik Maheran Nik Muhammad dan Meliza Mokhtar, “Islamic Equity Mutual Fund Performance in Malaysia: Risk and Return Analysis.”

Nor Hadi, Pasar Modal: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen

Keuangan Pasar Modal, (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2013). Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis,

(Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta, 2012). Nurul Huda, Investasi Pada Pasar Modal Syari’ah, (Jakarta: Prenada Media,

2007).

, Ekonomi Makro Islam: pendekatan teoritis, (Jakarta: Kencana, 2009).

Oksiana Jatiningsih dan Musdholifah, “Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Jakarta,” Jurnal Aplikasi Manajemen Vol. 5 (2007), dalam Sri Mona Octafia, “Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Sektor Property Dan Real Estate Dengan Pendekatan Error Correction Model,” Jurnal Manajemen, Vol 2, No 01, (2013).

Perry Warjiyo, dkk., Bank Indonesia Bank Sentral Republik Indonesia: Tinjauan

Kelembagaan, Kebijakan, dan Organisasi, (Jakarta: PPSK BI, 2003). Pratama Akbar, “Analisis Pengaruh Variabel Makro Ekonomi terhadap Return

Saham, Tesis, Lampung: Universitas Negeri Lampung (2005),” dalam Akbar Maulana, “Pengaruh SBI, Jumlah Uang Beredar, Inflasi Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham Di Indonesia Periode 2004-2012,”Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 1 No. 3 (Mei 2013).

Prihantini, Ratna, “Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, ROA, DER dan

CR terhadap Return Saham (Studi Kasus Saham Industri Real Estate And Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2006,” Tesis, Semarang: Universitas Diponegoro (2009).

Rogatianus Maryatmo, Dampak Moneter: kebijakan defisit anggaran pemerintah

dan peranan asa nalar dalam simulasi model makro-ekonomi Indonesia, (Yogyakarta: Universitas Atma Jaya, 2005).

Said Kelana Asnawi, Metodologi Penelitian Keuangan: Prosedur, Ide dan

Kontrol, (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2006).

113

Sjafruddin, “Faktor Yang Mempengaruhi NAB Reksa Dana Danareksa Syariah Berimbang Pada PT Danareksa Investment Management”, Skripsi, (Yogyakarta: UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta, 2011).

Soo-Wah Low, “ Malaysian unit trust funds performance during up and

down market conditions,” Journal of Managerial Finance Vol. 33 No. 2, 2007 pp. 154-166 #Emerald Group Publishing Limited 0307-4358 DOI 10.1108/03074350710715863.

Suad Husnan, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, (Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 1998).

, Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang)”, Edisi Keempat, (Yogyakarta: BPFE, 1996).

Sudjono, “Keseimbangan Dan Hubungan Simultan Antara Variabel Ekonomi Makro Yaitu :Bunga Deposito, Bunga SBI, Jumlah Uang Yang Beredar, Nilai Tukar Rupiah Dan Inflasi Terhadap Index Harga Saham Di BEJ Dengan Metode VAR Dan ECM,” Jurnal Riset Ekonomi (2002), dalam Yulia Efni, “Pengaruh Suku Bunga Deposito, SBI, Kurs dan Inflasi Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate dan Property Di BEI,” Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Riau (2013).

Sudono Sukirno, Makroekonomi: Teori Pengantar, (Jakarta: PT Raja Grafindo

Persada, 2004). Sugeng Purwanto, “Pengaruh Investasi terhadap Iklim Investasi” Suara

Pembaruan, (Rabu, 18 Agustus 2004). Sunariyah, Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, (Yogyakarta: UPP AMP

YKPN, 2003). Syamsul Hadi, Metodologi Penelitian Kuantitatif untuk Akuntansi dan Keuangan,

(Yogyakarta: EKONISIA, 2006). S. Poon, S. J. Taylor, C.W.R. Ward, Portfolio Diversification: A Pictorial

Analysis of the UK Stock Market, Journal of Business Finance & Accounting, Volume 19, Issue 1, January 1992.

Tanto Dikdik Arisandi, “Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi

perkembangan reksa dana syariah di Indonesia periode 2005-2008”, Tesis tidak diterbitkan, (Institut Pertanian Bogor, 2009).

Tim Riset PT. Infovesta Utama, “Mengenal Metode Evaluasi Kinerja Reksa

Dana.”

114

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 21 Tahun 2011 Tentang Otoritas Jasa Keuangan.

Vince Ratnawati, Ningrum Khairani, Perbandingan Kinerja Reksa Dana Syari’ah

dan Reksa Dana Konvensional, Jurnal Akuntansi, Vol. 1, No. 1, Oktober 2012: 96-113, ISSN 2337-4314.

www.infovesta.com diakses tanggal 19 Desember 2013 jam 09.04 WIB.

www.reksadana-manulife.com diakses tanggal 18 Desember 2013 jam 23.23 WIB.

Zainal Arifin, Dasar-Dasar Manajemen Bank Syariah, (Jakarta: Alfabet, 2003).

115

LAMPIRAN-LAMPIRAN

116

Lampiran Terjemah

DAFTAR LAMPIRAN TERJEMAH

No Halaman No Footnote Terjemahan 1 2 3

21

22

26

24

25

31

Hai orang- orang yang beriman, penuhilah akad- akad itu. Dihalalkan bagimu binatang ternak, kecuali yang akan dibacakan kepadamu.) Yang demikian itu (dengan tidak menghalalkan berburu ketika kamu sedang mengerjakan haji. Sesungguhnya Allah menetapkan hukum- hukum menurut yang dikehendaki- Nya”. Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta sesamamu dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan suka sama-suka di antara kamu. Dan janganlah kamu membunuh dirimu; sesungguhnya Allah adalah Maha Penyayang kepadamu”. Dari Ibnu Umar, ia berkata, “Rasulullah bersabda, ‘Kunci ghaib itu ada lima, tidak ada yang mengetahuinya kecuali Allah, yaitu: tidak ada seorang pun yang tahu apa yang akan terjadi besok, tidak ada seorang pun yang tahu apa yang ada di dalam rahim (kandungan), tidak ada satu jiwa pun yang tahu apa yang akan dilakukannya besok, tidak ada satu jiwa pun yang tahu di bumi mana dia akan meninggal, dan tidak ada seorang pun yang tahu kapan datangnya hujan.”

117

LAMPIRAN

DATA TIME SERIES

Bulan

NAB Reksa Dana

MSSA

Tingkat

Imbalan

SBIS Inflasi

Indeks

JII

Return Reksa

Dana

Risiko

Reksa Dana

Feb-09 31077778797 8.78444 0.21 214121 0.3882677 0.1064247

Mar-09 34441722259 8.29548 0.22 236786 7.9968028 2.1919334

Apr-09 44109653071 7.78602 -0.31 279869 25.2729335 6.9273420

Mei-09 72454395138 7.28431 0.04 307138 15.3873389 4.2176884

Jun-09 96523273128 6.97078 0.11 321457 4.7425845 1.2999482

Jul-09 149899074356 6.76882 0.45 385216 18.4405754 5.0545842

Ags-09 242550444012 6.58892 0.56 380655 0.2902819 0.0795666

Sep-09 312282186086 6.51445 1.05 401528 4.3625193 1.1957719

Okt-09 343273234416 6.47529 0.19 383665 -3.1226398 0.8559194

Nov-09 351510843723 6.47622 -0.03 397893 3.4881908 0.9561174

Des-09 370225793583 6.46173 0.33 417182 3.7589461 1.0303317

Jan-10 368606456242 6.45294 0.84 427680 3.1119289 0.8234751

Feb-10 401661690226 6.42241 0.30 413733 -1.6861994 0.4462002

118

Mar-10 418320808157 6.33813 -0.14 443667 6.8210740 1.8049849

Apr-10 430519363702 6.22007 0.15 474796 6.4132101 1.6970564

Mei-10 424271814140 6.29202 0.29 444598 -6.1087079 1.6164794

Jun-10 389053590835 6.26221 0.97 460260 2.6545187 0.7024358

Jul-10 361890054213 6.63019 1.57 483322 4.6914698 1.2414514

Ags-10 324809809212 6.63341 0.76 473787 -0.0882008 0.0233396

Sep-10 345438431094 6.63677 0.44 526519 10.8294390 2.8656740

Okt-10 341959318250 6.36967 0.06 540291 4.0999516 1.0849246

Nov-10 399066015758 6.42326 0.60 508782 -5.0728626 1.3423752

Des-10 443713031163 6.26221 0.92 532901 4.8833732 1.2922327

Jan-11 413211751972 6.08058 0.89 477514 -10.1291733 2.6803704

Feb-11 433496626659 6.70542 0.13 496870 3.8331508 1.0143240

Mar-11 453493180461 6.71887 -0.32 514921 2.2036412 0.5831250

Apr-11 452426429702 7.17517 -0.31 528763 3.2295209 0.8545922

Mei-11 443353984819 7.36011 0.12 531377 0.1141914 0.0302172

Jun-11 438825301529 7.36317 0.55 536036 1.1234678 0.2972908

Jul-11 435735387596 7.27563 0.67 567119 4.1227043 1.0909454

Ags-11 391144560549 6.77557 0.93 529157 -6.1939844 1.6390452

Sep-11 356954997690 6.28206 0.27 492298 -7.9104171 2.0932457

Okt-11 381146158620 5.76845 -0.12 530192 7.3364803 1.9413712

Nov-11 369573043070 5.22412 0.34 520493 -1.9228034 0.5088101

Des-11 383964877810 5.03858 0.57 537031 4.9038833 1.2976601

Jan-12 377998881563 4.88325 0.76 562535 3.5663777 0.9437308

Feb-12 381618672344 3.82290 0.05 566754 2.8553990 0.7555925

119

Mar-12 434749184029 3.82637 0.07 584060 4.9412099 1.3075374

Apr-12 534326592138 3.92570 0.21 575088 -0.6545457 0.1732051

Mei-12 534179686562 4.23785 0.07 525052 -8.9969129 2.3807530

Jun-12 558119783300.31 4.32005 0.62 544190 3.5323855 0.9347359

Jul-12 519374220255.2 4.45727 0.70 573731 5.4622117 1.4454043

Agt-12 595879554752.15 4.54005 0.95 569935 -3.3262517 0.8801890

Sep-12 655721075261.35 4.67165 0.01 600840 5.2391336 1.3863736

Okt-12 690870819804.65 4.74612 0.16 619270 4.9049844 1.2979514

Nov-12 872709567858.5 4.77039 0.07 588776 -1.9280884 0.5102086

Des-12 1036798584651.6 4.80274 0.54 594789 -0.4855615 0.1284887

Jan-13 1029883790633.65 4.84021 1.03 604610 2.0823739 0.5707812

Feb-13 1146742094934.12 4.86119 0.75 645219 4.2488489 1.1646147

Mar-13 1140561171452.67 4.86950 0.63 660337 -3.2331716 0.8862163

Apr-13 1193146344552.67 4.89075 -0.10 682691 0.6000984 0.1644877

Mei-13 1042179481309.67 5.02275 -0.03 676583 -14.6361195 4.0117783

Jun-13 1069541675716.67 5.27558 1.03 660165 7.3848990 2.0242098

Jul-13 1042679575983.67 5.52051 3.29 623747 3.0723767 0.8421422

Ags-13 999200634997.67 5.85743 1.12 592002 2.7815865 0.7624362

Sep-13 1004172713206.65 6.78250 -0.35 585593 1.5820625 0.4336453

Okt-13 1054244103465.39 6.96715 0.09 615706 0.4239343 0.1162009

Nov-13 997668521404.13 7.22000 0.12 579868 1.0650038 0.2919188

120

121

Descriptives

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Ln_Y 58 24.16 27.81 26.7587 .80463

X1 58 3.82290 8.78444 6.0039550E0 1.14409616

X2 58 -.35 3.29 .4326 .57180

X3 58 214121 682691 5.09E5 106200.724

X4 58 -1.4636120E1 2.5272934E1 2.288753310E0 6.3460373646E0

X5 58 .0233396 6.9273420E0 1.315514762E0 1.2581228751E0

Valid N (listwise)

58

Uji Asumsi Klasik

1. Uji Normalitas

122

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 58

Normal Parametersa Mean .0000000

Std. Deviation .29562664

Most Extreme Differences

Absolute .068

Positive .068

Negative -.060

Kolmogorov-Smirnov Z .518

Asymp. Sig. (2-tailed) .951

2. Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .930a .865 .852 .30951 .372

a. Predictors: (Constant), X5, X2, X1, X4, X3

b. Dependent Variable: Ln_Y

Pengobatan:

a. First Difference

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .465a .216 .140 .1253968025 .941

a. Predictors: (Constant), X5_aksen, X1_aksen, X2_aksen, X3_aksen, X4_aksen

b. Dependent Variable: LnY_aksen

123

b. Second Difference

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .437a .191 .110 .1079430569 2.498

a. Predictors: (Constant), X5_aksen2, X2_aksen2, X1_aksen2, X3_aksen2, X4_aksen2

b. Dependent Variable: LnY_aksen2

3. Uji Heterokedastisitas

124

4. Uji Multokolinieritas

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 23.534 .530 44.412 .000

X1 .011 .049 .015 .221 .826 .544 1.838

X2 .059 .073 .042 .805 .425 .958 1.044

X3 6.402E-6 .000 .845 11.645 .000 .493 2.028

X4 -.013 .007 -.102 -1.731 .089 .748 1.337

X5 -.074 .038 -.115 -1.963 .055 .753 1.328

Analisis Regresi

1. Uji Statistik F

ANOVA b

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 31.922 5 6.384 66.643 .000a

Residual 4.982 52 .096

Total 36.903 57

a. Predictors: (Constant), X5, X2, X1, X4, X3

b. Dependent Variable: Ln_Y

125

2. Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate

1 .930a .865 .852 .30951

a. Predictors: (Constant), X5, X2, X1, X4, X3

b. Dependent Variable: Ln_Y

3. Uji Statistik t

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 23.534 .530 44.412 .000

X1 .011 .049 .015 .221 .826

X2 .059 .073 .042 .805 .425

X3 6.402E-6 .000 .845 11.645 .000

X4 -.013 .007 -.102 -1.731 .089

X5 -.074 .038 -.115 -1.963 .055

a. Dependent Variable: Ln_Y

126

Gambaran Umum Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah (MSSA)

pada PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI)

1. Profil PT Manulife Aset Manajemen Indonesia

PT Manulife Aset Manajemen Indonesia didirikan pertama kali dengan

nama PT Dharmala Aset Manajemen sebagaimana termaktub dalam Akta

Pendirian Perseroan Terbatas PT Dharmala Aset Manajemen Nomor 90

tanggal 16 Juli 1996 dibuat di hadapan Paulus Widodo Sugeng Haryono, SH,

Notaris di Jakarta yang telah memperoleh pengesahan dari Menteri

Kehakiman Republik Indonesia dengan Keputusannya No. C2-

8460.HT.01.01.Th.96 tanggal 16 Agustus 1996 dan telah didaftarkan dalam

Daftar Perusahaan di Kantor Pendaftaran Perusahaan Kodya Jakarta Pusat di

bawah No. 1906/BH.09.05/II/98 tanggal 27 Februari 1998 serta telah

diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 33 tanggal 24 April

1998, Tambahan No. 2212.

PT Dharmala Aset Manajemen kemudian berganti nama menjadi PT

Dharmala Manulife Aset Manajemen dan terakhir kali menjadi PT Manulife

Aset Manajemen Indonesia sebagaimana termaktub dalam akta Pernyataan

Keputusan Rapat PT Manulife Aset Manajemen Indonesia No. 5 tanggal 4

November 1998, dibuat di hadapan Paulus Widodo Sugeng Haryono, SH.,

notaris di Jakarta, yang telah memperoleh persetujuan dari Menteri

Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. C2-

23893.HT.01.04.Th.98 tanggal 6 November 1998 dan telah didaftarkan dalam

Daftar Perusahaan di Kantor Pendaftaran Perusahaan Kodya Jakarta Pusat di

127

bawah No. 1906.2/BH.09.05/XII/1998 tanggal 31 Desember 1998, serta

diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 28 tanggal 6 April

1999, Tambahan No. 2069.

Akta tersebut telah mengalami beberapa kali perubahan. Perubahan

yang terakhir adalah menyangkut perubahan susunan Dewan Komisaris

sebagaimana termaktub dalam Akta Nomor 91 tanggal 16 Februari 2012,

dibuat dihadapan Aryanti Artisari, SH, Notaris di Jakarta, perubahan mana

telah disampaikan kepada Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia

sebagaimana tercantum dalam Surat No. AHU-AH.01.10-08355 tanggal 8

Maret 2012.

PT Manulife Aset Manajemen Indonesia adalah salah satu perusahaan

yang berada di bawah naungan Manulife Financial, yang merupakan

perusahaan penyedia jasa keuangan yang terkemuka, berbasis di Kanada,

beroperasi di 21 (dua puluh satu) negara dan wilayah di seluruh dunia.

Manulife Financial menyediakan beragam produk proteksi keuangan dan

pengelolaan investasi melalui jaringan karyawan, agen dan mitra distribusi

yang luas. Saham Manulife Financial Corporation terdaftar dan

diperdagangkan dengan kode “MFC” di Tokyo Stock Exchange, New York

Stock Exchange dan Philipine Stock Exchange dan dengan kode “0945” di

HongKong Stock Exchange. Penjelasan mengenai Manulife Financial dapat

diperoleh melalui situs www.manulife.com.134

134 Manulife Syariah Sektoral Amanah Prospektus Pembaharuan (Maret 2013).

128

2. Visi dan Misi PT Manulife Aset Manajemen Indonesia

Visi dari Manulife Indonesia adalah menjadi penyedia jasa keuangan

yang paling profesional di dunia dengan menyediakan solusi yang tepat,

dapat diandalkan, terpercaya dan terdepan bagi keputusan penting

perencanaan keuangan nasabah kami.

Misi dari Manulife Indonesia adalah untuk menjadi penyelenggara jasa

keamanan finansial yang terdepan bagi masyarakat Indonesia.

3. Produk Reksa Dana PT Manulife Aset Manajemen Indonesia

Rangkaian produk berkualitas reksa dana Manulife dirancang khusus

untuk memenuhi kebutuhan investasi masing-masing investor. Produk reksa

dana yang ditawarkan oleh PT Manulife Aset Manajemen Indonesia

diantaranya adalah:

a. Reksa Dana Saham-Rupiah

1) Manulife Dana Saham

2) Manulife Saham Andalan

3) Manulife Syariah Sektoral Amanah

4) Manulife Saham SMC Plus

b. Reksa Dana Saham-Dollar AS

1) Manulife Greater Indonesia Fund

c. Reksa Dana Saham-Institusi

1) Manulife Institutional Equity Fund

d. Reksa Dana Campuran

1) Manulife Dana Tumbuh Berimbang

129

2) Manulife Dana Stabil Berimbang

3) Manulife Dana Campuran II

e. Reksa Dana Pendapatan Tetap

1) Manulife Obligasi Unggulan

2) Manulife Dana Tetap Pemerintah

3) Manulife Obligasi Negara Indonesia II

4) Manulife Pendapatan Bulanan II

f. Reksa Dana Pasar Uang

1) Manulife Dana Kas II

g. Reksa Dana Terproteksi

1) Manulife Harapan US Dollar Seri I135

4. Profil Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah PT Manulife Aset

Manajemen Indonesia

a. Pendirian

Manulife Syariah Sektoral Amanah adalah Reksa Dana berbentuk

Kontrak Investasi Kolektif (KIK) sebagaimana termaktub dalam Akta

Nomor 3 tanggal 12 November 2008 jis. Akta Nomor 5 tanggal 7

November 2012 keduanya dibuat di hadapan Sri Hastuti SH, Notaris di

Jakarta, Akta Nomor 15 tanggal 29 Oktober 2012 dibuat di hadapan Siti

Rumondang Bulan Lubis SH., M.Kn, Notaris di Tangerang dan Akta

Nomor 21 tanggal 13 Desember 2012 dibuat di hadapan Siti Rumondang

Bulan Lubis SH., M.Kn, Notaris di Tangerang, antara PT Manulife Aset

135 www.reksadana-manulife.com diakses tanggal 18 Desember 2013 jam 23.23 WIB.

130

Manajemen Indonesia sebagai Manajer Investasi dan The Hongkong &

Shanghai Banking Corporation Ltd, cabang Jakarta sebagai Bank

Kustodian.

Reksa Dana Manulife Syariah Sektoral Amanah telah

memperoleh pernyataan efektif dari BAPEPAM & LK melalui surat

No.S-366/BL/2009, tanggal 16 Januari 2009.

b. Penawaran Umum

PT Manulife Aset Manajemen Indonesia sebagai Manajer

Investasi melakukan Penawaran Umum atas Unit Penyertaan Manulife

Syariah Sektoral Amanah secara terus menerus sampai dengan jumlah

1.000.000.000 (Satu miliar) Unit Penyertaan Manulife Syariah Sektoral

Amanah Setiap Unit Penyertaan Manulife Syariah Sektoral Amanah

ditawarkan dengan harga sama dengan Nilai Aktiva Bersih awal yaitu

sebesar Rp. 1.000,-(seribu Rupiah) per Unit Penyertaan pada hari

pertama penawaran. Selanjutnya harga pembelian setiap Unit Penyertaan

ditetapkan berdasarkan Nilai Aktiva Bersih Manulife Syariah Sektoral

Amanah pada akhir Hari Bursa yang bersangkutan.

Manajer Investasi dapat menambah jumlah Unit Penyertaan

setelah mendapat persetujuan dari BAPEPAM & LK.

c. Tujuan Investasi

Manulife Syariah Sektoral Amanah mempunyai tujuan untuk

menghasilkan peningkatan modal dengan berinvestasi pada saham-saham

sesuai prinsip-prinsip Syariah dari perusahaan-perusahaan yang bergerak

131

dalam sektorsektor yang memiliki posisi yang baik di bursa dengan

memanfaatkan peluangpeluang yang ada pada perekonomian Indonesia

dan global, serta memberikan kinerja investasi jangka panjang yang

optimal.

d. Kebijakan Investasi

Manulife Syariah Sektoral Amanah mempunyai komposisi

portofolio minimum 80% (delapan puluh per seratus) dan maksimum

100% (seratus per seratus) pada Efek Syariah bersifat ekuitas dalam mata

uang Rupiah yang diterbitkan melalui Penawaran Umum dan/atau

dicatatkan di Bursa Efek; minimum 0% (nol per seratus) dan maksimum

20% (dua puluh per seratus) pada Efek Syariah bersifat utang dalam mata

uang Rupiah yang diterbitkan melalui Penawaran Umum

dan/ataudicatatkan di Bursa Efek serta minimum 0% (nol per seratus)

dan maksimum 20% (dua puluh per seratus) pada instrumen pasar uang

yang mempunyai jatuh tempo kurang dari 1 (satu) tahun dalam mata

uang Rupiah dan/atau kas, sesuai dengan Prinsip-prinsip Syariah di Pasar

Modal serta peraturan perundangan-undangan yang berlaku di Indonesia.

132

Dalam tabel kebijakan investasi dari Manulife Syariah Sektoral

Amanah adalah sebagai berikut:

Tabel

Kebijakan Investasi MSSA (Manulife Syariah Sektoral Amanah)

Efek Minimum

%

Maksimum

%

Efek Syariah bersifat ekuitas dalam mata uang

Rupiah yang diterbitkan melalui Penawaran Umum

dan/atau dicatatkan di Bursa Efek

80%

100%

Efek Syariah bersifat utang dalam mata uang

Rupiah yang diterbitkan melalui Penawaran Umum

dan/atau dicatatkan di Bursa Efek

0% 20%

Instrumen Pasar Uang yang mempunyai jatuh

tempo kurang dari 1 (satu) tahun dalam mata uang

Rupiah dan/atau kas, sesuai dengan prinsip-prinsip

Syariah di Pasar Modal serta peraturan perundang-

undangan yang berlaku di Indonesia

0% 20%

*Portofolio investasi dari MSSA dapat bergeser di antara batasan

minimum dan maksimum investasi yang mencerminkan harapan dari

Manajer Investasi atas hasil investasi yang lebih baik.

Kebijakan Investasi sebagaimana disebutkan di atas tidak akan

bertentangan dengan Prinsip-prinsip Syariah di Pasar Modal dan MSSA

hanya akan berinvestasi pada Efek yang tercantum dalam Daftar Efek

133

Syariah di dalam dan di luar negeri, yang ditetapkan oleh OJK atau pihak

lain yang diakui oleh OJK.

Dalam hal portofolio MSSA terdapat Efek selain Efek yang

tercantum dalam Daftar Efek Syariah di dalam dan di luar negeri yang

bukan disebabkan oleh tindakan Manajer Investasi dan Bank Kustodian,

maka Manajer Investasi wajib menjual Efek dimaksud, paling lambat

akhir Hari Kerja ke-2 (kedua) setelah diketahuinya Efek tersebut tidak

lagi tercantum dalam Daftar Efek Syariah.

Manajer Investasi dapat mengalokasikan kekayaan MSSA pada

kas hanya dalam rangka penyelesaian transaksi Efek, pemenuhan

kewajiban pembayaran kepada Pemegang Unit Penyertaan dan biaya-

biaya MSSA berdasarkan Kontrak Investasi Kolektif MSSA.136

136 Manulife Syariah Sektoral Amanah Prospektus Pembaharuan (Maret 2013).

134

CURRICULUM VITAE

Data Pribadi

Nama : Apriliana Ika Kusumanisita

Tempat Tanggal Lahir : Sleman, 06 April 1991

Jenis Kelamin : Perempuan

Agama : Islam

Alamat : Kutu Tegal RT 11 RW 26 No. 135 Sinduadi Mlati, Sleman,

Yogyakarta

Nomor Telepon : 085643039721

Email : aprilianaikakusumanisita@yahoo.co.id

Pekerjaan : Mahasiswa

Warga Negara : Indonesia

Hobi : Menulis dan Membaca

Riwayat Pendidikan

1. SD N Sinduadi I (1997-2003)

2. SMP N 2 Mlati (2003-2006)

3. MAN Yogyakarta III (2006-2009)

4. UIN SUKA Yogyakarta (Syarkum/KUI) (2010-sekarang)

Riwayat Organisasi

1. Forum Studi Ekonomi Islam: Sekretaris Departemen Riset dan Kajian (2011)

2. Forum Studi Ekonomi Islam: Sekretaris Angakatan 2010 (2010)

3. Forum Studi Ekonomi Islam: Manajer Administrasi I (2013)

4. Srikandi FoSSEI Jogja: Sekretaris (2012)

5. FoSSEI Jogja: Kepala Departemen Riset, Kajian dan Kurikulum (2013)

6. EXACT UIN Jogja: Bendahara (2012)