Ratio & AnalysisFinancial Ratios Calculation & AnalysisDecember 31, 2012 and 2011

NoDescription20122011MovementCommentsHorizontal Analysis

PT Summarecon Agung Tbk (SMRA.JK)

Net Income797,814,126,000392,019,495,000103.51%Total Assets10,876,386,685,0008,099,174,681,00034.29%Total Equity3,815,399,858,0002,477,099,950,00054.03%Outstanding shares7,213,390,8406,873,140,8404.95%Market price/share94062051.61%

1Return on Assets=Net Income=797,814,126,000=7.34%392,019,495,000=4.84%2.50%NoneROA perusahaan naik disebabkan karena pendapatan bersih yang kenaikannya (103.51%) melebihi kenaikan total assets (34.29%), yang menunjukkan bahwa setiap 1% tambahan aset, perusahan dapat memperoleh keuntungan 2.50% lebih banyak dari tahun sebelumnya.Total Assets10,876,386,685,0008,099,174,681,000

2Return on Equity=Net Income=797,814,126,000=20.91%392,019,495,000=15.83%5.08%NoneROE perusahaan juga naik yang disebabkan karena laba bersih perusahaan naik lebih signifikan (103.51%) dibandingkan dengan kenaikan yang dialami ekuitas yaitu 54.03%, yang menunjukkan bahwa tiap tambahan ekuitas sebesar 1% akan menambah laba bersih perusahaan 5.08% lebih banyak dibandingkan tahun lalu. Artinya, manajemen perusahaan telah menggunakan dana investor dengan lebih efektif dibandingkan tahun lalu.Total Equity3,815,399,858,0002,477,099,950,000

3Earnings per Share=Net Income=797,814,126,000=Rp 110.60392,019,495,000=Rp 57.04Rp 53.57Terdapat perbedaan dengan EPS yang tercantum di laporan keuangan 2012 Perusahaan karena adanya efek penerbitan saham tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (Rights/HMETD).EPS perusahaan meningkat yang disebabkan oleh kenaikan laba bersih (103.51%) yang lebih tinggi dibandingkan kenaikan jumlah saham yang beredar (4.95%), yang menunjukkan bahwa setiap lembar saham perusahaan yang beredar memperoleh proporsi laba bersih Rp 53.57 lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan meningkat.Outstanding shares7,213,390,8406,873,140,840

4Price Earnings Ratio=Market price/share=940.00=8.50 x620.00=10.87 x-2.37 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.P/E Ratio perusahaan menurun yang disebabkan oleh kenaikan EPS yang melebihi kenaikan harga saham per lembar. Yang menunjukkan bahwa menurunnya kesediaan investor untuk membayar tiap laba bersih yang dihasilkan per lembar saham atau peningkatan EPS belum mampu meningkatkan harga pasar per lembar saham dibandingkan tahun sebelumnya.EPS110.6057.04

5Book Value per Share=Total Equity=3,815,399,858,000=Rp 528.932,477,099,950,000=Rp 360.40Rp 168.53NoneBV per lembar saham meningkat dibandingkan tahun sebelumnya disebabkan oleh kenaikan jumlah ekuitas (54.03%) yang lebih besar dibandingkan dengan kenaikan jumlah saham yang beredar (4.95%) yang menunjukkan bahwa tiap lembar saham akan mendapatkan bagian ekuitas perusahan Rp 168.53 lebih banyak dibandingkan tahun sebelumnya. Artinya, meningkatnya tingkat keamanan untuk tiap lembar saham seandainya perusahaan harus membayar semua kewajiban yang ditanggungnya.Outstanding shares7,213,390,8406,873,140,840

6Price Book Value=Market price/share=940.00=1.78 x620.00=1.72 x0.06 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.PBV perusahaan meningkat namun jumlahnya rendah dibandingkan dengan pertumbuhan ROE perusahaan, yang menunjukkan saham perusahaan dalam keadaan undervalued.Book Value per Share528.93360.40

PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES.JK)

Net Income437,142,979,147285,126,674,45253.32%Total Assets1,916,914,650,2131,451,755,376,48432.04%Total Equity1,618,001,039,1741,231,873,738,65931.34%Outstanding shares17,500,000,00017,500,000,0000.00%Market price/share81041097.56%

1Return on Assets=Profit before income tax=437,142,979,147=22.80%285,126,674,452=19.64%3.16%NoneROA perusahaan naik disebabkan karena pendapatan bersih yang kenaikannya (53.32%) melebihi kenaikan total assets (32.04%), yang menunjukkan bahwa setiap 1% tambahan aset, perusahan dapat memperoleh keuntungan 3.16% lebih banyak dari tahun sebelumnya.Total Assets1,916,914,650,2131,451,755,376,484

2Return on Equity=Profit before income tax=437,142,979,147=27.02%285,126,674,452=23.15%3.87%NoneROE perusahaan juga naik yang disebabkan karena laba bersih perusahaan naik lebih signifikan (53.32%) dibandingkan dengan kenaikan yang dialami ekuitas yaitu 31.34%, yang menunjukkan bahwa tiap tambahan ekuitas sebesar 1% akan menambah laba bersih perusahaan 3.87% lebih banyak dibandingkan tahun lalu. Artinya, manajemen perusahaan telah menggunakan dana investor dengan lebih efektif dibandingkan tahun lalu.Total Equity1,618,001,039,1741,231,873,738,659

3Earnings per Share=Net Income=437,142,979,147=Rp 24.98285,126,674,452=Rp 16.29Rp 8.69Net income yang digunakan merupakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitias induk (Net income attributable to owners of the Company). Jumlah saham yang digunakan adalah weighted average outastanding shares yang diungkapkan di catatan atas laporan keungan perusahaan.EPS perusahaan meningkat yang disebabkan oleh kenaikan laba bersih sebesar 53.32% dibandingkan tahun sebelumnya, yang menunjukkan bahwa setiap lembar saham perusahaan yang beredar memperoleh proporsi laba bersih Rp 8.69 lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan meningkat.Outstanding shares17,500,000,00017,500,000,000

4Price Earnings Ratio=Market price/share=810.00=32.43 x410.00=25.16 x7.26 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.P/E Ratio perusahaan meningkat yang disebabkan oleh kenaikan harga saham per lembar yang melebihi kenaikan EPS akibat adanya stock split pada 2012. Hal ini menunjukkan meningkatnya kesediaan investor untuk membayar tiap laba bersih yang dihasilkan per lembar saham atau meningkatnya ekspektasi para investor terhadap perusahaan.EPS24.9816.29

5Book Value per Share=Total Equity=1,618,001,039,174=Rp 92.461,231,873,738,659=Rp 70.39Rp 22.06NoneBV per lembar saham meningkat dibandingkan tahun sebelumnya disebabkan oleh kenaikan jumlah ekuitas (31.34%), yang menunjukkan bahwa tiap lembar saham akan mendapatkan bagian ekuitas perusahan Rp 22.06 lebih banyak dibandingkan tahun sebelumnya. Artinya, meningkatnya tingkat keamanan untuk tiap lembar saham seandainya perusahaan harus membayar semua kewajiban yang ditanggungnya.Outstanding shares17,500,000,00017,500,000,000

6Price Book Value=Market price/share=810.00=8.76 x410.00=5.82 x2.94 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.PBV perusahaan meningkat dan jika dibandingkan dengan tingkat kenaikan ROE, peningkatan PBV lebih besar yang menunjukkan saham perusahaan dalam keadaan overvalued. Hal ini bisa disebabkan karena adanya stock split yang meningkatkan ekspektasi investor akan kenaikan harga saham setelah dilakukannya stock split.Book Value per Share92.4670.39

PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE.JK)

Net Income1,286,047,024,574840,780,039,60952.96%Total Assets16,756,718,027,57512,787,376,914,15631.04%Total Equity10,531,704,399,2838,257,224,804,63927.55%Outstanding shares17,496,996,59217,496,996,5920.00%Market price/share1,10098012.24%

1Return on Assets=Profit before income tax=1,286,047,024,574=7.67%840,780,039,609=6.58%1.10%NoneROA perusahaan naik disebabkan karena pendapatan bersih yang kenaikannya (52.96%) melebihi kenaikan total assets (31.04%), yang menunjukkan bahwa setiap 1% tambahan aset, perusahan dapat memperoleh keuntungan 1.10% lebih banyak dari tahun sebelumnya.Total Assets16,756,718,027,57512,787,376,914,156

2Return on Equity=Profit before income tax=1,286,047,024,574=12.21%840,780,039,609=10.18%2.03%NoneROE perusahaan juga naik yang disebabkan karena laba bersih perusahaan naik lebih signifikan (52.96%) dibandingkan dengan kenaikan yang dialami ekuitas yaitu 27.55%, yang menunjukkan bahwa tiap tambahan ekuitas sebesar 1% akan menambah laba bersih perusahaan 2.03% lebih banyak dibandingkan tahun lalu. Artinya, manajemen perusahaan telah menggunakan dana investor dengan lebih efektif dibandingkan tahun lalu.Total Equity10,531,704,399,2838,257,224,804,639

3Earnings per Share=Net Income=1,286,047,024,574=Rp 73.50840,780,039,609=Rp 48.05Rp 25.45Net income yang digunakan merupakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitias induk (Net income attributable to owners of the Company). Jumlah saham yang digunakan adalah weighted average outastanding shares yang diungkapkan di catatan atas laporan keungan perusahaan.EPS perusahaan meningkat yang disebabkan oleh kenaikan laba bersih (52.96%), yang menunjukkan bahwa setiap lembar saham perusahaan yang beredar memperoleh proporsi laba bersih Rp 25.45 lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas perusahaan meningkat.Total Equity17,496,996,59217,496,996,592

4Price Earnings Ratio=Market price/share=1,100.00=14.97 x980.00=20.39 x-5.43 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.P/E Ratio perusahaan menurun yang disebabkan oleh kenaikan EPS yang melebihi kenaikan harga saham per lembar. Yang menunjukkan bahwa menurunnya kesediaan investor untuk membayar tiap laba bersih yang dihasilkan per lembar saham atau peningkatan EPS belum mampu meningkatkan harga pasar per lembar saham dibandingkan tahun sebelumnya.EPS73.5048.05

5Book Value per Share=Total Equity=10,531,704,399,283=Rp 601.918,257,224,804,639=Rp 471.92Rp 129.99NoneBV per lembar saham meningkat dibandingkan tahun sebelumnya disebabkan oleh kenaikan jumlah ekuitas (27.55%), yang menunjukkan bahwa tiap lembar saham akan mendapatkan bagian ekuitas perusahan Rp 129.99 lebih banyak dibandingkan tahun sebelumnya. Artinya, meningkatnya tingkat keamanan untuk tiap lembar saham seandainya perusahaan harus membayar semua kewajiban yang ditanggungnya.Outstanding shares17,496,996,59217,496,996,592

6Price Book Value=Market price/share=1,100.00=1.83 x980.00=2.08 x-0.25 xHarga pasar saham untuk 2012 dan 2011 masing-masing menggunakan closing price tanggal 31 Desember 2012 dan 30 Desember 2011.PBV perusahaan menurun namun ROE perusahaan meningkat, yang menunjukkan saham perusahaan dalam keadaan undervalued. Hal ini mungkin disebabkan menurunnya ekspektasi pasar atas perusahaan menurun.Book Value per Share601.91471.92

Analysis on Ratios Comparison Between Corporates:1Return on AssetsDi antara ketiga perusahaan yang memiliki ROA tertinggi adalah PT Ace Hardware Tbk yang menunjukkan bahwa perusahaan tersebut menghasilkan laba bersih terbesar untuk setiap penambahan aset yang terjadi selama 2012 dan 2011. Sementara ROA tertinggi kedua dimiliki oleh PT Bumi Serpong Damai Tbk.

2Return on EquityROE tertinggi juga dimiliki oleh PT Ace Hardware Tbk, diikuti dengan PT Summarecon Agung Tbk dan terakhir PT Bumi Serpong Damai Tbk. Hal ini menunjukkan PT Ace Hardware Tbk menghasilkan laba bersih terbesar untuk setiap penambahan ekuitasnya. Artinya, perusahaan menggunakan dana investor paling efektif.

3Earnings per ShareEPS paling tinggi dihasilkan oleh PT Summarecon Agung Tbk, diikuti oleh PT Bumi Serpong Damai Tbk. Hal ini menunjukkan bahwa PT Summarecon Agung Tbk memiliki profitabilitas tertinggi dibandingkan dengan dua perusahaan lainnya.

4Price Earnings RatioJumlah PER tertinggi dan terendah masing-masing dimiliki oleh PT Ace Hardware Tbk dan PT Summarecon Agung Tbk. Hal ini menunjukkan bahwa saham PT Ace Hardware Tbk merupakan saham yang paling mahal secara fundamental di antara ketiga perusahaan, sedangkan saham PT Summarecon Agung Tbk merupakan saham yang paling murah secara fundamental di antara ketiga perusahaan.

5Book Value per ShareBV tertinggi dimiliki oleh PT Bumi Serpong Damai Tbk diikuti oleh PT Summarecon Agung Tbk, sementara jumlah BV PT Ace Hardware Tbk masih jauh di bawah keduanya. Hal ini menunjukkan kemungkinan bahwa PT Ace Hardware Tbk relatif lebih "muda" dibandingkan dengan kedua perusahaan lainnya. Kemungkinan ini juga dapat menjelaskan mengapa nilai EPS dari PT Ace Hardware Tbk paling rendah, karena perusahaan masih dalam perkembangan dan menyebabkan harga sahamnya naik dan menjadi overvalued karena adanya ekspektasi pasar atas perkembangan perusahaan ini.

6Price Book ValuePerusahaan dengan nilai PBV terendah adalah PT Summarecon Agung Tbk, diikuti oleh PT PT Bumi Serpong Damai Tbk, sementara PBV PT Ace Hardware Tbk jauh di atas kedua perusahaan tersebut. Hasil komparasi rasio ini sejalan dengan hasil komparasi rasio PER, yang artinya saham PT Ace Hardware Tbk merupakan saham yang paling mahal secara fundamental di antara ketiga perusahaan, sedangkan saham PT Summarecon Agung Tbk merupakan saham yang paling murah secara fundamental di antara ketiga perusahaan.

Kesimpulan:Berdasarkan hasil analisis di atas, dapat disimpulkan bahwa sebaiknya saham PT Ace Hardware dipilih untuk investasi apabila menginginkan investasi dalam jangka pendek, misalkan dalam waktu kurang dari 1 tahun karena perusahaan tersebut masih memiliki ekspektasi pasar yang tinggi, yang mungkin masih akan meningkatkan harga pasar per lembar saham. Namun, untuk investasi jangka panjang sebaiknya dipilih perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang sudah stabil, dalam hal ini dapat dilihat dari nilai EPS yang tinggi yaitu PT Summarecon Agung Tbk.

Catatan Tambahan:Daftar harga pasar per lembar saham tiap perusahaan dapat dilihat pada sheet "Prices" di sebelah.

PricesSummaries of Stock PricesDecember 31, 2012 and 2011Reference :finance.yahoo.comHarga saham harian untuk perhitungan rasio

Closing Prices of PT Summarecon Agung Tbk stock (SMRA)Closing Prices of PT Ace Hardware Indonesia Tbk stock (ACES)Closing Prices of PT Bumi Serpong Damai Tbk stock (BSDE)DateOpenHighLowCloseVolumeAdj Close*DateOpenHighLowCloseVolumeAdj Close*DateOpenHighLowCloseVolumeAdj Close*31-Dec-129409409409400455.0631-Dec-128108108108100802.2631-Dec-12110011001100110001092.1230-Dec-116206206006202,248,000292.4330-Dec-11410440407.54105,495,00038.9330-Dec-119809909209806,292,000966.09*Close price adjusted for dividends and splits.*Close price adjusted for dividends and splits.*Close price adjusted for dividends and splits.Harga saham bulanan untuk mendukung analisis

Monthly Prices of PT Summarecon Agung Tbk stock (SMRA)Monthly Prices of PT Ace Hardware Indonesia Tbk stock (ACES)Monthly Prices of PT Bumi Serpong Damai Tbk stock (BSDE)DateOpenHighLowCloseAvg VolAdj Close*DateOpenHighLowCloseAvg VolAdj Close*DateOpenHighLowCloseAvg VolAdj Close*3-Dec-129801,050.0091094012,738,400455.063-Dec-12750840.007108107,054,200802.263-Dec-1212401,270.001,080.001,100.0022,526,0001092.121-Nov-128851,000.0086596015,324,500464.741-Nov-12720760.006907508,292,800742.841-Nov-1212301,290.001,180.001,210.0023,786,8001201.33------1-Nov-1210: 1 Stock Split------1-Oct-1284587580587511,431,300423.61-Oct-12630715.006107008,041,00069.331-Oct-1210901,310.001,020.001,240.0046,497,0001231.123-Sep-1277084573584012,507,800406.653-Sep-12605670.005756156,032,50060.913-Sep-1210101,130.00930.001,130.0034,515,0001121.911-Aug-128158306907359,519,100355.821-Aug-12600630.005555706,361,00056.461-Aug-1211401,160.00930.001,000.0028,983,200992.842-Jul-1279085076581012,129,300392.132-Jul-12510625.0050559014,476,10058.4419-Jul-128.50 Dividend28-Jun-1219.549999 Dividend11-Jun-1221.25 Dividend2-Jul-1212001,250.001,070.001,150.0050,194,6001141.761-Jun-1272081068581012,583,300392.131-Jun-12540550.00487.55055,205,00050.021-Jun-1211601,290.001,080.001,180.0026,678,5001163.251-May-1287591571071022,747,800334.881-May-12525610.0049055012,821,70052.231-May-1214501,490.001,160.001,200.0045,215,3001182.972-Apr-1285091578586540,818,600407.982-Apr-12437.5520.0043051521,085,20048.92-Apr-1213201,470.001,290.001,430.0036,616,6001409.71-Mar-1266080562578521,632,600370.251-Mar-12402.5465.00402.54456,129,30042.261-Mar-1211401,330.001,120.001,290.0021,717,3001271.691-Feb-1260066055064516,874,200304.221-Feb-12435480.00410432.56,000,70041.071-Feb-1211001,250.001,060.001,150.0029,944,3001133.682-Jan-126207005856008,126,000282.992-Jan-12415425.003804151,535,60039.412-Jan-129501,070.00940.001,050.0014,345,7001035.091-Dec-115306255156205,077,300292.431-Dec-11380440.003604103,964,70038.931-Dec-118501,000.00850.00980.0013,776,700966.091-Nov-115856004955302,564,300249.981-Nov-11340390.003153808,152,20036.081-Nov-11900980.00820.00850.0015,979,200837.933-Oct-114605854355858,664,200275.923-Oct-11327.5352.50305337.515,380,40032.053-Oct-11810950.00760.00920.0014,912,500906.945-Sep-1162065546050013,606,300235.835-Sep-11332.5335.00302.53307,915,50031.345-Sep-1110201,050.00730.00870.0017,913,400857.651-Aug-1163565551060511,137,900285.351-Aug-11340350.003003303,957,60031.341-Aug-1110701,080.00810.001,040.0017,849,6001025.241-Jul-1157566054064022,921,800301.861-Jul-11300357.502853451,172,20032.766-Jul-115.10 Dividend30-Jun-118.50 Dividend6-Jun-1144.072498 Dividend1-Jul-119001,060.00850.001,020.0021,995,5001005.521-Jun-115756005405708,648,000268.841-Jun-11260320.00260302.56,722,70028.721-Jun-11910920.00810.00900.008,774,800882.022-May-1163063554057010,159,500264.92-May-11265270.002602702,078,80021.292-May-11900940.00860.00910.0012,631,000891.821-Apr-115606305456305,289,400292.791-Apr-11260270.002402659,210,50020.91-Apr-11840960.00810.00920.0011,876,200901.621-Mar-1150058047058010,319,900269.551-Mar-11250265.002402553,004,30020.111-Mar-11700840.00670.00840.0013,506,600823.221-Feb-1143551542050022,890,700232.371-Feb-11255260.002252503,837,70019.721-Feb-11740750.00630.00670.0017,475,700656.623-Jan-1154055542543531,822,500202.163-Jan-11285295.00242.52651,288,00020.93-Jan-11880940.00700.00720.0023,706,600705.62*Close price adjusted for dividends and splits.*Close price adjusted for dividends and splits.*Close price adjusted for dividends and splits.