i

Skripsi

Pengaruh Beta Saham, Likuiditas Saham, Ukuran KAP, Spesialisasi Industri

Auditor, Independensi Dewan Komisaris, dan Keahlian Komite Audit

terhadap Biaya Modal Ekuitas

Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar

Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Katolik Soegijapranata

Semarang

Olivia Meirina .M

14.G1.0224

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Katolik Soegijapranata

Semarang

2018

ii

Skripsi

Pengaruh Beta Saham, Likuiditas Saham, Ukuran KAP, Spesialisasi Industri

Auditor, Independensi Dewan Komisaris, dan Keahlian Komite Audit

terhadap Biaya Modal Ekuitas

Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar

Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Katolik Soegijapranata

Semarang

Olivia Meirina .M

14.G1.0224

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Katolik Soegijapranata

Semarang

2018

iii

iv

v

vi

MOTTO

Mazmur 37 :5

Serahkanlah hidupmu kepada TUHAN dan percayalah kepada-Nya, dan Ia akan

bertindak;

1 Petrus 5:7

Serahkanlah segala kekuatiranmu kepada-Nya, sebab Ia yang memelihara kamu.

Ibrani 10:23

Marilah kita teguh berpegang pada pengakuan tentang pengharapan kita, sebab Ia,

yang menjanjikannya, setia

1 Korintus 15:58

Karena itu, saudara-saudaraku yang kekasih, berdirilah teguh, jangan goyah, dan

giatlah selalu dalam pekerjaan Tuhan! Sebab kamu tahu, bahwa dalam

persekutuan dengan Tuhan jerih payahmu tidak sia-sia.

“Berusahalah seolah-olah semua bergantung padamu, tetapi berdoalah

seolah-olah semua bergantung kepada Tuhan”

Skripsi ini saya persembahkan untuk :

Tuhan Yesus Kristus

Keluarga tercinta

Orang-orang yang terkasih

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan

penyertaan-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini

dalam rangka memenuhi tugas akhir dan sekaligus melengkapi sebagian dari syarat-

syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Katolik

Soegijapranata Semarang. Pada kesempatan kali ini penulis ingin menyampaikan

rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Tuhan Yesus Kristus yang selalu memberikan kekuatan dan pengharapan

yang baru sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini.

Penyertaan dan mujizat-Nya sungguh nyata penulis rasakan. Tanpa Tuhan

Yesus, skripsi ini tidak akan bisa selesai. Semua hanya karena anugerah dan

kemurahan-Nya.

2. Bapak Dr. Sansaloni butar butar, SE., M.Si., Akt. selaku dosen pembimbing

yang selalu sabar membimbing, memberikan dorongan, memberikan

nasihat, membagi ilmu, dan yang selalu menyediakan waktunya untuk anak-

anak bimbingnya.

3. Bapak Dr Octavianus Digdo Hartomo, SE Msi dan Ibu Stefani Lily Indarto,

SE., MM., Akt. selaku dosen penguji yang sudah mengarahkan dan

memberikan masukan-masukan pada saat ujian pra skripsi dan skripsi

sehingga kekurangan dalam penelitian ini dapat diperbaiki.

4. Bapak/Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Unika Soegijapranata yang juga sudah mengajar dan memberikan ilmu

kepada penulis.

viii

5. Keluarga terindah yang Tuhan berikan kepada penulis (papi, mami, dan

kedua kakak tercinta) yang sudah selalu memberikan dukungan, dorongan,

semangat, dan doa sepanjang waktu.

6. Sahabat-sahabat yang menamai dirinya “anak Tuhan” (Oktavin Khristy,

Marta Hapsari, Chantika Putri, Grasia Vita, dan Michael D), kumpulan

wanita-wanita tangguh karena masih bertahan pada masa-masa

kejombloannya ketika yang lain sudah putus dan dapat pacar lagi (Sekar,

Kezia, Evelyn, Nina, Erny, Ningrum, Lintang, dan Rinata), teman satu kos

dari awal semester (Chaca), dan teman yang membantu mendorong

pertumbuhan rohani penulis (Suzette), yang selalu mendukung dan

bersama-sama dengan penulis selama menempuh studi di Unika

Soegijapanata.

7. Teman-teman seperjuangan akuntansi audit khususnya anak-anak bimbing

pak San yang selalu mengantri bimbingan bersama dan membuat waktu

tunggu antrian yang berjam-jam menjadi waktu yang tidak membosankan

dan justru menyenangkan.

8. Seluruh teman-teman Program Studi Akuntansi Unika Soegijapranata,

UKM Soepra Radio, dan lain-lain.

ix

Semoga Bapak/Ibu serta teman-teman sekalian semakin diberkati oleh

Tuhan. Akhir kata penulis meminta maaf yang sebesar-besarnya apabila

terdapat kesalahan baik disengaja maupun tidak disengaja.

Semarang, 4 Maret 2018

Penulis,

Olivia Meirina .M

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................. ii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xv

DAFTAR TABEL ................................................................................................ xvi

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii

ABSTRAK ......................................................................................................... xviii

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang .............................................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ......................................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................... 6

1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................................... 7

1.5 Kerangka Pikir ............................................................................................... 8

1.6 Sistematika Penulisan .................................................................................... 9

BAB II LANDASAN TEORI

2.1 Landasan Teori ............................................................................................ 11

2.1.1 Teori Keagenan ............................................................................... 11

2.1.2 Teori Sinyal ..................................................................................... 14

2.1.3 Nilai Perusahaan .............................................................................. 15

2.1.4 Biaya Modal Ekuitas ....................................................................... 16

2.1.5 Auditing ........................................................................................... 18

2.1.6 Ukuran KAP .................................................................................... 18

2.1.7 Spesialisasi Industri Auditor ........................................................... 21

2.1.8 Beta Saham ..................................................................................... 23

2.1.9 Likuiditas Saham ............................................................................. 24

2.1.10 Independensi Dewan Komisaris ...................................................... 26

2.1.11 Keahlian Komite Audit ................................................................... 30

2.2 Pengembangan Hipotesis ........................................................................... 33

2.2.1 Pengaruh beta saham terhadap biaya modal ekuitas ......................... 33

xiii

2.2.2 Pengaruh likuiditas saham terhadap biaya modal ekuitas ................. 35

2.2.3 Pengaruh ukuran KAP terhadap biaya modal ekuitas ....................... 37

2.2.4 Pengaruh spesialisasi industri auditor thdp biaya modal ekuitas ...... 39

2.2.5 Pengaruh independensi dewan komisaris thdp biaya modal ekuitas . 41

2.2.6 Pengaruh keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas ........ 43

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

3.1 Populasi dan Sampel Penelitian ................................................................. 47

3.2 Sumber dan Jenis Data ............................................................................... 48

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 49

3.3.1 Variabel Dependen ............................................................................ 49

3.3.1.1 Biaya Modal Ekuitas ............................................................. 49

3.3.2 Variabel Independen ......................................................................... 50

3.3.2.1 Beta Saham ........................................................................... 50

3.3.2.2 Likuiditas Saham .................................................................. 50

3.3.2.3 Ukuran KAP ......................................................................... 51

3.3.2.4 Spesialisasi Industri Auditor ................................................. 51

3.3.2.5 Independensi Dewan Komisaris ........................................... 53

3.3.2.6 Keahlian Komite Audit ......................................................... 53

3.3.3 Variabel Kontrol ................................................................................ 54

3.3.3.1 Ukuran Perusahaan ............................................................... 54

3.3.3.2 Profitabilitas .......................................................................... 56

3.3.3.3 Leverage ................................................................................ 57

3.4 Metode Analisis Data ................................................................................. 58

3.4.1 Analisis Statistik Deskriptif .............................................................. 58

3.4.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 59

3.4.2.1 Uji Normalitas ....................................................................... 59

3.4.2.2 Uji Multikolinearitas ............................................................. 59

3.4.2.3 Uji Autokorelasi .................................................................... 60

3.4.2.4 Uji Heterokedastisitas ........................................................... 60

3.4.3 Uji Analisis Regresi .......................................................................... 61

3.4.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 63

xiv

3.4.4.1 Uji Signifikansi Simultan...................................................... 63

3.4.4.2 Uji Koefisien Determinasi .................................................... 63

3.4.4.3 Uji Signifikan Individual ...................................................... 63

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Statistik Deskriptif ...................................................................................... 64

4.2 Analisis Data ............................................................................................... 72

4.2.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 72

4.2.1.1 Uji Normalitas ....................................................................... 72

4.2.1.2 Uji Multikolinearitas ............................................................. 74

4.2.1.3 Uji Autokorelasi .................................................................... 75

4.2.1.4 Uji Heterokedastisitas ........................................................... 76

4.2.2 Uji F ................................................................................................... 77

4.2.3 Uji Koefisien Determinasi ................................................................. 78

4.3 Pengujian Hipotesis ..................................................................................... 78

4.4 Pembahasan ................................................................................................. 81

4.4.1 Pengaruh beta saham terhadap biaya modal ekuitas ......................... 81

4.4.2 Pengaruh likuiditas saham terhadap biaya modal ekuitas ................. 82

4.4.3 Pengaruh ukuran KAP terhadap biaya modal ekuitas ....................... 83

4.4.4 Pengaruh spesialisasi industri auditor thdp biaya modal ekuitas ...... 85

4.4.5 Pengaruh independensi dewan komisaris thdp biaya modal ekuitas . 86

4.4.6 Pengarh keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas .......... 88

4.4.7 Variabel Kontrol ................................................................................ 89

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ................................................................................................. 91

5.2 Saran ........................................................................................................... 93

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 94

LAMPIRAN

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Kerangka Pikir Penelitian..................................................................... 8

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Kriteria Pengambilan Sampel .............................................................. 48

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ............................................................................... 64

Tabel 4.2 Frekuensi Ukuran KAP ........................................................................ 67

Tabel 4.3 Frekuensi Spesialisasi Industri Auditor ............................................... 68

Tabel 4.4 Frekuensi Keahlian Komite Audit ....................................................... 69

Tabel 4.5 Hasil uji Normalitas ............................................................................. 73

Tabel 4.6 Pengujian Kembali Normalitas ............................................................ 73

Tabel 4.7 Hasil uji Multikolinearitas ................................................................... 74

Tabel 4.8 Hasil uji Autokorelasi .......................................................................... 75

Tabel 4.9 Hasil uji Heterokedastisitas .................................................................. 76

Tabel 4.10 Hasil uji F ............................................................................................. 77

Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi .................................................................. 78

Tabel 4.12 Hasil Pengujian Hipotesis .................................................................... 79

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Output Statistik Deskriptif ................................................................ 106

Lampiran 2 Output Uji Asumsi Klasik ................................................................ 108

Lampiran 3 Output Pengujian Hipotesis .............................................................. 118

Lampiran 4 Tabel Durbin Watson........................................................................ 120

Lampiran 5 Data Penelitian .................................................................................. 121

xviii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh beta saham, likuditas saham,

ukuran KAP, spesialisasi industri auditor, independensi dewan komisaris, dan

keahlian komite audit terhadap biaya modal ekuitas. Biaya modal ekuitas diukur

menggunakan Capital Assets Pricing Model (CAPM). Penelitian ini menggunakan

data sekunder dan pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling

pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2016. Sampel

yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 800 perusahaan. Alat uji yang

digunakan pada penelitian ini adalah uji regresi berganda. Hasil penelitian

menunjukan bahwa beta saham, ukuran KAP, dan independensi dewan komisaris

berpengaruh positif terhadap biaya modal ekuitas. Spesialisasi industri auditor

berpengaruh negatif terhadap biaya modal ekuitas. Sedangkan likuiditas saham dan

keahlian komite audit tidak berpengaruh terhadap biaya modal ekuitas.

Kata kunci : beta saham, likuiditas saham, atribut audit, good corporate

governance, biaya modal ekuitas

ABSTRACT

This study aims to examine the effect of stock beta, stock liquidity, KAP size,

industry auditor specialization, board of commissioner independence, and audit

committee expertise on cost of equity capital. Cost of equity capital was measured

with Capital Assets Pricing Model (CAPM). This research use secondary data and

the data was collected using purposive sampling at company that is registeres at

Indonesian Stock Exchange 2013-2016. Total of the sample in this research is 800

companies. The test equipment in this research using multiple regression test. The

results showed that stock beta, KAP size, and independence of board of

commissioner have a positive effect on cost of equity capital. Auditor industry

specialization has negative effect on the cost of equity capital. Meanwhile stock

liquidity and audit committee's expertise have no effect on cost of equity capital..

Key word : beta stocks, stock liquidity, audit attributes, good corporate

governance, cost of equity capital