Download - Makalah Struktur modal
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
1/27
1
MAKALAH MANAJEMEN KEUANGAN
STRUKTUR MODAL PT.ASAHIMAS FLAT GLASS Tbk.
Di susun Oleh
Muhamma Maula Ra!ak
P"#$""#%$$&
MAGISTER MANAJEMEN DAN KEUANGAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS HASANUDDIN
2015
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL i
DAFTAR ISI ii
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
2/27
2
DAFTAR TABEL iii
DAFTAR LAMPIRAN iv
BAB I PENDAHULUAN 4
1.1. Latar Belakang 41.2. Rumusan Masalah 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 6
2.1Teori Pendekatan Tradisional 6
2.2Modigliani and millers 6
2.3The Effect Of Taxes 7
2.4 Teori !ek "e#angkrutan $ang Potensial %
2.5 Teori Leverage Trade Off &
2.6Signaling Theory 1'
2.7Teori Pe(king )rder 11
2.%Teori Risiko "e#angkrutan 12
BAB III PEMBAHASAN 14
3.1. Pro!il Perusahaan PT. *ol(im +ndonesia, T#k 14
3.1.1 Pendirian 143.1.2 Peru#ahan -nggaran asar 143.1.3 Peru#ahan /tatus Men0adi Perusahaan Pu#lik 163.1.4 "egiatan saha dan Produk Perseroan 16
3.2. /truktur Modal PT. -sahimas lat lass T#k. 16
3.2.1. Tahun 2'13 16
3.2.2. Tahun 2'14 1&
BAB IV PENUTUP 23
DAFTAR PUSTAKA 25
DAFTAR TABEL
Ta#el 1 /truktur modal PT. -sahimas 17
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
3/27
3
Ta#el 2 -ltman s(ore tahun 2'13 1&
Ta#el 3 -ltman s(ore tahun 2'14 21
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar B!a"a#$
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
4/27
4
Pem#ahasan mengenai struktur keuangan telah ramai dier#in(angkan dalam
eriodeeriode se#elumna. *al ang aling sering di#ahas aitu aakah
erusahaan mendanai akti8itasna dengan menggunakan orsi utang ang le#ih
#anak atau menggunakan ekuitas9 Perusahaan tentuna akan menggunakan la#a
ditahan se#agai modal untuk mem#iaai aset ang mereka miliki. La#a ditahan
meruakan endanaan ang aling tidak #eresiko ang segera daat digunakan
oleh erusahaan untuk mem#iaai akti8itasna. :amun, enggunaan la#a ditahan
akan mengan(am ara emegang saham karena orsi la#a ang digunakan untuk
mem#aar ara emegang saham akan le#ih sedikit dari ang digunakan untuk
kelangsungan usaha. $ang harus diingat adalah #ah;a selain meningkatkan
ro!ita#ilitas, erusahaan 0uga ;a0i# memerhatikan kese0ahteraan ara emegang
saham.
"etika endanaan eksternal tidak (uku u#tuk mem#iaai, maka erusahaan
akan #er!okus ada sum#er dana eksternal ang daat digunakan untuk mem#iaai
akti8itas in8estasina. Pilihanna ada dua, aakah menggunakan utang atau
meleas saham. Penggunaan keduana akan mem#e#ankan #iaa #agi
erusahaan, modal dan engem#alian saham. Maka kemudian erusahaan akan
memilih sum#er dana ang le#ih meningkatka nilai erusahaan dengan #iaa
modal ang le#ih e!isien.
Teori struktur modal akan mem#ahas tentang entingna enggunaan utang
dalam struktur modal. Penggunaan utang akan menim#ulkan em#e#anan #unga
dimana #unga terse#ut akan mengurangi la#a se#elum enghitungan a0ak. alam
skema ini, 0umlah a0ak ang di#aatkan erusahaan akan men0adi le#ih sedikit.
*al inilah ang mem#uat enggunaan utang men0adi enting dalam enetaan
struktur modal.
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
5/27
5
Makalah ini akan mem#ahas tentang teoriteori struktur modal ang #iasana
digunakan. /elain itu, makalah ini 0uga akan melihat ada tingkat utang #eraa
ang erusahaan daat tetakan dalam struktur modalna. *al ini men0adi enting
karena #e#an utang ang terus meningkat akan menam#ah resiko kegagalan #aar
erusahaan hingga #eru0ung ke#angkrutan.
Makalah ini 0uga akan mengam#il laoran keuangan PT. -sihimas lat lass
T#k. se#agai (ontoh kasus untuk dilakukan analisa atas struktur modal ang
ditetakan.
1.2 R%&%'a# Ma'a!a(
ari em#ahasan latar #elakang di atas maka daat dirumuskan #e#eraa
rumusan masalah, aitu menga(u ada #agaimana se#uah
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
6/27
6
erusahaan mem#iaai assetna melalui kom#inasi utang 0angka an0ang, saham
atauun sekuritas lainna sedangkan struktur em#iaaan =financial structure>
meruakan kom#inasi semua komonen ang #erada ada sisi kanan nera(a
se#uah erusahaan. engan kata lain struktur modal meruakan struktur
em#iaaan dikurangi assi8a lan(ar suatu erusahaan.
Teoriteori struktur modal ang diungkakan oleh Brigham, ugene,
*ouston, a8es =2''7> ter#agi dari #e#eraa teori seerti ang di0elaskan di #a;ah
ini.
2.1 T)ri P#*"ata# Tra*i'i)#a!
Pendekatan Tradisional #erendaat akan adana struktur modal ang
otimal. -rtina /truktur Modal memunai engaruh terhada :ilai Perusahaan,
dimana /truktur Modal daat #eru#ahu#ah agar #isa dieroleh nilai erusahaan
ang otimal.
2.2 M)*i$!ia#i a#* &i!!r+'
Teori struktur modal modern ang di(etuskan oleh modigliani dan miller,
dikenal se#agai salah satu teori struktur modal aling #erengaruh ada
dunia keuangan. Teori terse#ut mengungkakan #ah;a di #a;ah #e#eraa
asumsi, nilai erusahaan tidak terengaruh struktur modal ang dimilikina dan
;alau #agaimanaun erusahaan mem#iaai oerasionalna, hal itu tidak akan
memengaruhi struktur modalna.
-sumsi ang diungkakan oleh ada teori ini adalah se#agai #erikut
tidak ada a0ak
tidak ada #iaa ke#angkrutan
semua in8estor memunai in!ormasi ang sama tentang eluang
in8estasi erusahaan di masa ang akan datang
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
7/27
7
endaatan oerasional tidak terengaruhi oleh #esarna 0umlah
hutang ang digunakan erusahaan dalam struktur modalna.
Terleas dari tidak realistikna asumsiasmusi ang diungkakan di atas,
erlu diakui #ah;a hasil ang didaat =;alauun tidak realistik > adalah enting,
karena dengan tidak realistikna teori terse#ut, malah mem#erikan etun0uk
tentang aa sa0a ang di#utuhkan agar struktur modal men0adi rele8an
sehingga memengaruhi nilai erusahaan.
2., The Effect Of Taxes
Pada tahun 1&63, mulai disadari #ah;a tidak adana a0ak erusahaan
adalah tidak mungkin, sehingga ada teori ertama, asumsi terse#ut dihilangkan.
Pengeluaran #unga se#agai !aktor engurang endaatan oerasional ang
mene#a#kan #erkurangna a0ak ang di#aarkan erusahaan mendorong
erusahaan untuk le#ih #anak menggunakan hutang di#andingkan dengan
mener#itkan saham karena dengan mener#itkan saham, erusahaan harus
mem#aarkan de8iden dan karena de8iden tidak #isa men0adi !aktor
engurang dari endaatan oerasional, maka tidak akan memengaruhi 0umlah
a0ak ang harus di#aarkan erusahaan. Berdasarkan hal terse#ut, diungkakan
#ah;a asumsi ada teori ertama struktur modal erusahaan ang otimal adalah
1''? hutang. :amun, ada enemurnaanna kem#ali #e#eraa tahun
kemudian, teori terse#ut mengungkakan #ah;a a0ak indi8idu 0uga
#erengaruh terhada struktur modal suatu erusahaan, dan 0uga diungkakan
#ah;a dengan kondisi a0ak ang ter0adi ada saat itu, ara in8estor relati! akan
#ersedia menerima im#al hasil se#elum a0ak ada saham di#andingkan dengan
im#al hasil saham se#elum a0ak ada hutang. /ehingga dua oin enting ada
-
7/24/2019 Makalah Struktur modal
8/27
8
re8isi teori struktur modalna adalah ang
di!ormulasikan se#agai #erikut. )unda*entals of corporate finance. :e; Derse