Download - BLT Bond Presentation 16.04.09
������
Bagian
1. Gambaran Perseroan
2. Gambaran Industri
3. Gambaran Keuangan
0
4. Gambaran Rencana Obligasi
Gambaran Perseroan
Bagian 1
������� ������
Pertumbuhan
Pendapatandari
Kontrak
2
Pertumbuhan Arus Kas Yang
Konsisten
Bisnis Yang Terdiversifikasi
Tumbuh Sejalan dengan Siklus
2
���������������� ������������������������� ���������
Perkembangan Dari Pemain Domestik Menjadi Pemain Kelas Dunia
Pemegang saham BLT pada 13 Maret 20091981 � Perseroan didirikan dan diawali dengan 2 tanker
dan disewakan kepada Pertamina-
1986 � Mulai Memasuki Pengangkutan Transportasi Bahan Kimia
1989 � Mulai Memasuki Pengangkutan Transportasi Gas
1990 � Mencatatkan Sahamnya di BEJ dan BES (Sekarang BEI)
1998 � Mengakuisisi Asean Maritime Corp, dan anak perusahaannyaGold Bridge Shipping Corp, yang memiliki 7 buah Kapal KimiaUntuk mempercepat pertumbuhan di Asia Timur
Directors, 0.06%
Public (IDX), 32.9%
3
2001 � Memperluas daerah operasi ke India dan timur Tengah
2004 � Membuka Cabang Baru di Glasgow untuk perluasan di Eropa
2005 � Membuka Cabang di Dubai , Uni Emirat Arab� Menerbitkan Obligasi Konversi I US$ 50 juta� Perluasan Business di Eropa
2006 � Mencatatkan Saham di SGX-ST; Perusahaan pertama-Yang tercatat di BEI dan SGX ST
� Mulai Memasuki Bisnis FPSO/FSO
2007 � Membuka Cabang di Mumbai, India� Menerbitkan Obligasi Konversi II USA$ 125 juta dan
Senior Guaranteed Notes US$ 400 juta-� Mengakuisisi Chembulk Tankers LLC� Memperluas daerah operasi ke Amerika
2008 � Membuka Cabang di Sao Paulo - Brazil
Public (SGX), 4.7%
PT Tunggaladhi
Baskara, 53.34%
BLT (Treasury shares), 8.99%
�� �������������������������� �����������
309
183
159180200220240260280300320340
US
$m
EBITDA
Kejadian
Krisis Ekonomi
dan Keuangan
Dunia
4
Catatan: Tahun 1990 sampai 1998 berdasarkan PSAK dalam Rupiah, tahun 1999 sampai 2002 berdasarkan PSAK dalam US$, tahun 2003 sampai 2008 berdasarkan IFRS dalam US$
4
133
574437454341332518181716975
020406080
100120140160180
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
US
$m
Resesi Perang Teluk
Krisis Ekonomi
Asia
Kejadian Setelah
9/11
����� �����
Perusahaan pengangkutan laut khusus muatan cair terdepan di dunia dengan armada tanker kimia terbesar ketiga di dunia
104 tankers*2,4 juta DWT
Umur Rata-rata 7,3 tahun
� 72 kapal
� Cargo: Organics, in-organics and edible oils
� 1,190,466 DWT
� Rata-rata Umur 6.3 tahun
� 14 kapal
� Cargo: crude oil and refined petroleum products
� 929,723 DWT
� Rata-rata umur 15.3 tahun
� 1 kapal
� Lokasi: Salawati oil exploration field, Papua
� Production capacity: 15,000 bpd (60,874 DWT)
� Dikonversi pada 2006
Tanker Kimia Tanker Minyak Tanker FPSOTanker Gas
� 17 kapal
� Cargo: liquefied gases (LPG, propylene, propane, ethylene)
� 382,626 CBM (226,560 DWT)
� Rata-rata umur 7.1 years
* Termasuk kapal baru yang sedang dibangun5
Odfjell ASA 54 1,727,304
Stolt-Nielsen SA 57 1,479,947
����������� ��������� �� �������
Tokyo Marine Co Ltd 45 783,246
Eitzen Group 61 688,589
Jo Tankers A/S 21 556,294
Iino Kaiun Kaisha 24 555,416
������������������� �������������������
Armada Tanker Kimia Terbesar Ketiga di Dunia
Operator No of Vessels DWT
Posisi Pasar Yang KuatPosisi Pasar Yang KuatPosisi Pasar Yang KuatPosisi Pasar Yang Kuat
� Armada yang besar dan modern sehingga BLT dipercaya oleh pelanggan besar
� Jumlah kapal menjadi daya saing penting, untuk dapat memberikan jasa yang fleksibel
Halangan MasukHalangan MasukHalangan MasukHalangan Masuk
� Keterbatasan penyediaan kapal
� Modal besar untuk memilki armada yang besarIino Kaiun Kaisha 24 555,416
MISC 13 376,049
Dorval Kaiun KK 22 321,386
Utkilens Anders 26 271,970
Koyo Kaiun Co Ltd 16 230,215
Marnavi SPA 18 180,970
John T Essberger 27 121,756
� Peringkat atas dalam industri pengangkutan kargo kimia di pasar Intra-Asia yang sedangberkembang pesat, didukung dengan armada tanker kimia dengan ukuran di bawah 20.000 DWTterbesar di perairan Pasifik dan terbesar di dunia
� Armada tanker kimia BLT adalah yang terbesar ketiga di dunia, dan akan menjadi 1,19 juta DWTpada tahun 2011
� Modal besar untuk memilki armada yang besar
� Muatan bernilai tinggi dan penanganan khusus, sehingga akan menghambat perusahaan baru
� Membutuhkan keahlian khusus dalam operasi
� Hubungan pelanggan yang sudah terjalin lama
� Regulasi dan permintaan khusus pelanggan
� Kapal dengan spesifikasi khusus dan canggihSource: BLT
6
Kombinasi Rute Perdagangan yang Meliputi Seluruh Dunia
Shanghai
BeijingSeoul
Tokyo
Middle East
Glasgow
Westport,CT
Rotterdam
������ �������������������� ��������������
7
Kantor PusatKantor Perwakilan / Pusat Operasi
JakartaSingapore
Bangkok
Shanghai
Hong KongTaiwan
Mumbai
Australia
South America
Middle East
Afrika UtaraDubai
Cakupan Perdagangan Chembulk
Cakupan Perdangangan BLT
Myanmar
7
� Belakangan membuka kantor pemasaran di Glasgow (2004) dan Dubai (2005) untuk mendukung operasi BLT yang mengarah ke daerah Barat dan Shanghai (2005) untuk mendukung usaha di Asia Utara dan Mumbai (2007) untuk mendukung operasi Asia Selatan dan Sao Paulo, Brazil (2008) untuk melakukan penetrasi BLT ke Amerika Selatan
������������������� ���� �� �����
� Pendapatan BLT cukup terdiversifikasi antara segment minyak, kimia dan gas
– Campuran armada & pendapatan memberikan eksposur terhadap siklus usaha berbeda yang
tidak terkorelasi
� BLT dulunya melakukan usaha hanya di Asia tapi sekarang mengembangkannya secara global
Diversifikasi Usaha BLT yang meningkatkan stabilitas dan kapitalisasi atas pertumbuhan memberikan margin yang tinggi sejalan dengan waktu
Tarif Tambang Minyak dan Kimia ($/hari) Strategi BLT Mempertahankan Diversifikasi Campuran Usaha
�����
�����
���������
�� � ���� � �� ���� ��� � �� �� 8
sekarang mengembangkannya secara global
� Sejak 4 thn terakhir, BLT telah menyeimbangkan antara pendapatan dari spot contracts, time charters
and COA
Source: Drewry
Komposisi Sektor atas Pendapatan FY2008
Komposisi Geografis atas Pendapatan FY2008
Pendapatan atas Kontrak dan Sewa Spot FY2008
South East Asia
32.6%
Indonesia8.5%
North Asia
18.5%
South Asia & Middle East
15.6%
Europe8.1%
Others0.2%
America16.5%
� ������������!������� �"���� #�� ��������
Owned Built DWT Type(1) Owned Built DWT Type(1) Bareboat Chartered Built DWT Type(1)
MT Hartati 2004 14,312 IMO II/III SUS MT CB New Orleans 2003 32,000 IMO II/III SUS MT Pramoni(2) 2008 19,990 IMO II/III SUSMT Harsanadi 2005 14,271 IMO II/III SUS MT CB New York 2002 27,000 IMO II/III SUS MT Puspaw ati(2) 2008 19,900 IMO II/III SUS
MT Indradi 1993 13,944 IMO II/III SUS MT CB Sav annah 2002 25,000 IMO II/III SUS MT Purw ati(2) 2007 19,900 IMO II/III SUS
MT Nogogini 1996 11,639 IMO II/III SUS MT CB Ulsan 2004 19,500 IMO II/III SUS MT Pertiw i(3) 2006 19,970 IMO II/III SUSMT Nolow ati 1998 11,636 IMO II/III SUS MT CB Yokohama 2003 19,500 IMO II/III SUS MT Prita Dew i(3) 2006 19,998 IMO II/III SUS
MT Wulansari 1992 11,055 IMO II/III SUS MT CB Kobe 2002 19,500 IMO II/III SUS MT Pujaw ati(3) 2006 19,900 IMO II/III SUS
MT Ratih 1996 10,329 IMO II/III SUS MT CB Gibraltar 2001 19,500 IMO II/III SUS MT Gagarmay ang(2) 2004 40,354 IMO II/III
MT Rasaw ulan 1996 10,332 IMO II/III SUS MT CB Shanghai 2000 19,500 IMO II/III SUS MT Purbasari(2) 2008 19,900 IMO II/III SUSMT Gerbera 2004 8,738 IMO II/III SUS MT CB Houston 2003 16,400 IMO II/III SUS
MT Fatmarini 2004 8,578 IMO II/III SUS MT Anjasmoro 1996 32,696 IMO III Time Chartered Built DWT Type(1)
MT Frabandari 2004 8,575 IMO II/III SUS MT Anggraini 1995 31,225 IMO III MT CB Lindy Alice(4) 2008 32,000 IMO II/III SUS
Chemical Tankers
MT Freesia 2003 8,521 IMO II/III SUS MT Yanaseni 1992 9,202 IMO II/III MT CB Minneapolis(4) 2007 32,000 IMO II/III SUS
MT Fatmaw ati 1996 7,527 IMO II/III SUS MT Ulupi 1999 6,690 IMO II/III MT CB Westport(4) 2006 32,000 IMO II/III SUS
MT Celosia 1997 7,477 IMO II/III SUS MT Erow ati 1999 6,688 IMO II/III MT CB Kings Point(4) 2008 19,500 IMO II/III SUS
MT Tirtasari 1997 5,878 IMO II/III SUS MT Jembaw ati 1999 6,685 IMO III MT CB Singapore(4) 2007 19,500 IMO II/III SUSMT Bauhinia 1997 5,851 IMO II/III SUS MT Dragonaria 1998 6,555 IMO II/III MT CB Tortola(4) 2007 19,500 IMO II/III SUS
MT Eustoma 1994 4,990 IMO II/III SUS MT Kunti 1992 3,984 IMO III MT CB Jakarta(4) 2009 19,500 IMO II/III SUS
MT Rengganis 1993 3,667 IMO II/III SUS MT Pramesti 2009 19,990 IMO II/III SUS MT Golden Ambrosia(6) 2008 13,000 IMO II/IIIMT Larasati 1991 3,665 IMO II/III SUS MT Bestari(5) 2003 6,689 IMO II/III SUS
MT Mustokow eni 1991 3,199 IMO II/III SUS Note : MT Bidadari(5) 2003 6,678 IMO II/III SUS
MT Sety aw ati 1994 3,189 IMO II/III SUS 1) "SUS" refers cargo tanks made of stainles stell MT Roy al Flos(7) 2008 19,600 IMO II/III
MT Cendanaw ati 1997 3,159 IMO II/III SUS 2) 12 y ears bareboat chartersMT Dew i Madrim 1987 1,250 IMO II/III SUS 3) 12 y ears bareboat charter
MT CB Barcelona 2004 32,300 IMO II/III SUS 4) 10 y ears time charter
MT CB Virgin Gorda 2004 32,000 IMO II/III SUS 5) 6 y ears time charterMT CB Hong Kong 2003 32,000 IMO II/III SUS 6) 5 y ears time charter
7) 3 y ears time charter
99
� �������!����� ���������� �!��������������� �
Owned Built DWT Type Hull(1) Owned Built CBM Owned Built DWT/CBM TypeMT Tridonaw ati 1991 154,970 Crude Oil DH MT Gas Indonesia 1990 3,518 MT Hy acinth 2009 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Trirasa 1991 154,970 Crude Oil DH MT Gas Jaw a 1989 3,596 MT Iris 2010 12,500 Chemical IMO II/III SUSMT Dew ay ani 1999 3,561 Oil Product DH MT Gas Kalimantan 1996 3,500 MT Gas Batam 2010 3,500 Gas Tanker
MT Dew i Sri 1999 3,557 Oil Product DH MT Gas Lombok 2008 9,000 MT Gas Bangka 2010 5,000 Gas Tanker
MT Gandini 1998 32,042 Oil Product DH MT Gas Maluku 1996 5,000 MT Gas Madura 2010 5,000 Gas TankerMT Pradapa 1993 36,362 Crude Oil DS MT Gas Papua 2007 5,000 MT Wilutama 2010 25,400 Chemical IMO II/III SUS
MT Anjani 1985 36,882 Oil Product DS MT Gas Sulaw esi 2006 5,000 MT Watari 2011 25,100 Chemical IMO II/III SUS
MT Badraini 1991 111,777 Crude Oil DB MT Gas Bali 2007 5,000 MT Sety aboma 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUS
MT Barunaw ati 1992 111,689 Crude Oil DB MT Gas Sumatera 1989 3,512 MT Sakuntala 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUS
Oil Tankers Gas Tankers New Vessels Under Construction
MT Barunaw ati 1992 111,689 Crude Oil DB MT Gas Sumatera 1989 3,512 MT Sakuntala 2011 12,500 Chemical IMO II/III SUSMT Baraw ati 1990 101,134 Crude Oil SH MT Gas Sumbaw a 2008 9,000 MT Wardani 2011 25,100 Chemical IMO II/III SUS
MT Bramani 1990 96,672 Crude Oil SH MT Gas Natuna 1996 3,500 MT Widaw ati 2011 25,400 Chemical IMO II/III SUS
MT Pergiw o 1993 37,087 Crude Oil SH MT Tangguh Hiri(3) 2008 155,000 MT Pitaloka 2011 19,990 Chemical IMO II/III SUS
MT Ontari 1993 18,520 Oil Product SH MT Tangguh Sago(3) 2009 155,000 MT Partaw ati 2011 19,990 Chemical IMO II/III SUSMT Gas Karimun 2012 3,500 Gas Tanker
Bareboat Chrt Built DWT Type Hull(1)
MT Gandari(2) 1999 30,500 Oil Product DH Owned Built CBMFPSO Brotojoy o 1980 60,874
Note :1) DH=Double hull, DS = Double Side, DB = Double Bottom, SH = Single Hull
2) Ow nership trough a 10 y ears bareboat charter3) BLT hold 30% stake
FPSO Tanker
1010
Tingkat pesanan yang sehat pada segment pertumbuhan tinggi memberikan peluang yang baik untuk terus tumbuh
��������������$����������� ��������������
155
120 5
0
1
2
3
4
5
0
50
100
150
200
2009 2010 2011 2012
No.
of s
hips
Cap
acity
('00
0 C
BM
)
29.352
37.9
1
2
3
4
5
6
7
8
20
40
60
80
100
120
140
160
No.
of S
hips
Ton
nage
('00
0 D
WT
)
Tingkat Pesanan Tanker Kimia Tingkat Pesanan Tanker Gas
56.2
121.3
282
14.4
0
50
100
150
200
250
300
2009E 2010E 2011E 2012E
2009 2010 2011 2012
Capacity (CBM) Number of ships
00
2009 2010 2011
Tonnage ('000 DWT) Number of Ships
Pembelanjaan ModalTotal US$474 million (JPY 100/US$1.00)
Tingkat Pertumbuhan Armada Kimia/Gas
511.4
468.2
211.0
172.0
210.30
200
400
600
800
1000
1200
Chemical tankers (DWT) Gas tankers (CBM)
DW
T /
CB
M (
'000
)
BLT Capacity Chembulk Capacity New capacity
1111
Gambaran Industri
Bagian 2
12
����� ������ ����"���������� ������ ����
Container shipping – Pelayaran Kontainer- Tingkat pesanan kapal yang tinggi lebih dari 50-60% dari armada yang ada- Tidak ada fokus keselamatan/kualitas - kapal dengan usia lebih dari 30 tahun tetap berlayar- Tidak ada ketentuan Keharusan Pembesituaan (mandatory scrapping)- Permintaan sangat berkaitan dengan perdagangan
Dry cargo shipping – Pelayaran Curah Kering - Tingkat pesanan tinggi (capesize/VLOC lebih dari 100% dari armada yang ada)- Jenis kapal yang paling mudah dibangun – semua galangan kapal baru membangun kapal jenis ini- Tidak ada fokus keselamatan/kualitas – kapal dengan usia lebih dari 30 thaun tetap berlayar- Tidak ada fokus keselamatan/kualitas – kapal dengan usia lebih dari 30 thaun tetap berlayar- Tidak ada ketentuan Keharusan Pembesituaan (mandatory scrapping)- Sangat tergantung pada transportasi material besi baja (lebih dari 50% kargo yang ada)- Ketergantungan pada China- Sekitar 20% dari armada dunia berusia lebih dari 25 tahun
Oil tanker shipping – Pelayaran Tanker Minyak- Tingkat pesanan kapal hanya sekitar 27%- Fokus yang ketat terhadap keselamatan/kualitas oleh oil majors menyebabkan kapal lebih muda dari 25 tahun telah di besituakan- Peraturan International Maritime Organization mengharuskan pembesituaan untuk kapal tanker minyak untuk kapal yang tidak berlambung ganda ketika mencapai umur 25 tahun atau batas waktu tahun 2010 yang mana tercapai lebih dahulu- Hampir 20% dari armada yang ada tidak berlambung ganda- Permintaan yang berbasis luas (broadbased demand)
13
����� ������ ����"���������������� ����
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
Jan-07Feb-07Mar-07Apr-07
May-07Jun-07Jul-07
Aug-07Sep-07Oct-07Nov-07Dec-07Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08
May-08Jun-08Jul-08
Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
-07-07-07-07-07-07-07-07-07-07-07-07-08-08-08-08-08-08-08-08-08-08-08-08-09-09
Afram
ax Oil Tanker
Suezm
ax Oil Tanker
JanFebMarApr
MayJunJul
AugSepOctNovDecJanFebMarApr
MayJunJul
AugSepOctNovDecJanFeb
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
Jan-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Jan-08
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jan-09
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
Jan-07Feb-07Mar-07Apr-07
May-07Jun-07Jul-07
Aug-07Sep-07Oct-07Nov-07Dec-07Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08
May-08Jun-08Jul-08
Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09
Jan-Feb-Mar-Apr-
May-Jun-Jul-
Aug-Sep-Oct-Nov-Dec-Jan-Feb-Mar-Apr-
May-Jun-Jul-
Aug-Sep-Oct-Nov-Dec-Jan-Feb-
Capesize D
ry Bulk S
hipC
hemical Tanker
14
����������� ����� ����������������������
Source: Drewry
Impor Kimia Organik (‘000 tons) Pertumbuhan Pasar Kimia vs Pertumbuhan GDP
���������
��������
��������� ������
�����
�
��
��
���
�
� � � � � �
15
Pendorong Pasar
� Pertumbuhan Permintaan yang Tinggi
� Peningkatan Kapasitas Yang Terencana seluruh dunia terutama di Timur Tengah
� Naiknya efek ton miles
� Naiknya penggunaan biodiesel dan ethanol
� Peraturan IMO II diestimasikan memindahkan 30 juta ton kargo ke tanker kimia
Tren Perdagangan Global mendorong peningkatan permintaan terhadap tanker kimia
Source: Drewry
Permintaan Tanker Kimia – (million DWT)
Source: Drewry
15
0
10
20
30
40
50
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009E 2010E 2011E
�� ��$������������
Laporan Media mengenai sektor kimia semuanya negatif ……..- Dow Chemical menutup 20 pabrik produksi- Dupont menutup 10 pabrik- Lyondell Basell sedang mengurus proses kebangkrutan- Tingkat pesanan kapal tanker kimia yang tinggi
Secara alamiah orang menjadi pesimis dan dampaknya memang jelek …….- Ekspor petrokimia Amerika menurun sampai dengan 6.3% pada 2008- Impor petrokimia Amerika juga menurun sampai 2.6%- Ekspor petrokimia Eropa juga menurun sampai 7.7%- Impor petrokimia Eropa juga menurun sampai dengan 6.6%
Namun orang lupa bahwa tidak semuanya menjadi jelek …….- Ekspor kimia bukan organik Amerika naik 13%- Impor kimia bukan organik Amerika naik 145% (bukan salah ketik!)- Ekspor petrokimia China naik 13%- Impor petrokimia China naik 6%- Ekspor kimia bukan organik China naik 77% (bukan salah ketik!)- Volume ekspor kimia keseluruhan China tetap naik sebesar 4.5% pada tahun 2008- Diperkirakan sekitar 9 pabrik kimia akan beroperasi pada 2009, setengahnya berada di Timur Tengah
- Substantial multiplier effects as also have new downstream production plants- Tetap tumbuhnya perdagangan biofuel yang didorong oleh adanya peraturan keharusan
penggunaannya.- Penerapan ketentuan MARPOL ANNEX II yang lebih ketat akan mengurangi pemain yang tidak dapat mematuhi ketentuan tersebut
- Pengetatan kredit menyebabkan pembatalan pesanan kapal - pembatalan Stolt pada SLS- Tidak semua tanker kimia yang dipesan dapat mengangkut bahan kimia
1616
� Pesanan hanya sekitar 17% dari armada yang ada dan bahkan dinetralisir lagi dengan adanya 20% kapal yang sudah dan akan berumur 25 tahun atau lebih pada 2.5
Pesanan Kapal Tanker Kimia
%������� ��$�������� ��������������������
��
����
��
��
��
��
��
��
�
�
�
�
�� !����"#��� �
$%""�# �&'�()$*
atau lebih pada 2.5 tahun ke depan
� Banyak kapal-kapal yang termasuk dalam pesanan tanker kimia tidak akan berlayar sebagai tanker kimia
� Tarif Tambang Kimia diperkirakan turun hanya sekitar 4-8% pada 2009 dan akan mulai naik pada 2010
Source: Drewry
17
��
��
��
�
� �
��
�
��
��
��
�
�
� � � ��
�� !����"#��� �
$%""�# �&'�()$*
+, � � � �� �� +, � ' � �� ��
�� � ������������ �������������� ���� � �������������
Pendapatan TCE/hari
19,500
21,500
23,500
25,500
27,500
Walau telahmengamati akibatyang luar biasa yangterjadi oleh krisisekonomi duniadengan penurunanekonomi yang drastispada Q4 2008 danterjadinya kejatuhansistem keuangan
7,500
9,500
11,500
13,500
15,500
17,500
19,500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
IMO 2 8/9,000 Stainless IMO 2 22/24,000 Stainless
Source: Drewry Shipping Consultant
sistem keuanganglobal, Drewry malahMENAIKKANproyeksi tariftambang untuk 2009dan seterusnyasehinggamerefleksikanstabilitas tariftambang kimia padasaat krisis yangsangat hebatmenerpa dunia
1818
�� � ������������ �������������� ���� � �������������
Pandangan merekayang positifmengenai tariftambang tankerkimia justru munculpada saat krisisekonomi sedangmelanda dunia.
Walaupun tariftambang memangmelemah pada akhirmelemah pada akhir2008 dan berlanjutpada awal-awalbulan1Q09, sekarang tarifsudah mulai naikkembali.
Pada saat yangsama, biaya-biayasekarang telah turunsecara signifikandari tahun 2008terutama biayabahan bakar
1919
�� ������������� ����� ���!��
Permintaan Tanker Minyak(billion ton miles)
8,000
10,000
12,000
14,000
Pesanan Kapal Tanker Minyak
��������
���
����
����
����
����
����
����
�����
�����
�����
��
��
���
�
��
��
���
��
�
�
�
�
�
� � � ��
�� !����"#��� �
$%""�# �&'�()$*
- �"./ 01��� �! �2 3� �!
2020
Source: Drewry
6,000
01 02 03 04 05 06 07 08E 09E 10E
Crude Oil Refined Products
Source: Drewry
Tarif Tambang Tanker Minyak (US$/day)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
01 02 03 04 05 06 07E 08E 09E 10E
VLCC spot rates Panamax spot rates
Aframax spot rates Suezmax spot rates
� Pertumbuhan Permintaan Tanker Minyak diharapkan akan lebih tinggi sejalan dengan berkembangnya ton-miles
� Dengan mandatory scrapping sampai 2010, orderbook sekitar 27% dari armada yang ada akan berkurang dengan 20% kapal dunia yang belum berlambung ganda (double-hulled)
� Konversi ke Kapal dry cargo, FPSO/FSOs and Kapal Angkut Berat diharapkan akan menurunkan armada dunia sekitar 4-5%
- �"./ 01��� �! �2 3� �!
- �"./� 01��� �!� �2 3� �!�
���������������� � ������������ ���!��
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
Jan-
07Fe
b-07
Mar
-07
Apr
-07
May
-07
Jun-
07Ju
l-07
Aug
-07
Sep
-07
Oct
-07
Nov
-07
Dec
-07
Jan-
08Fe
b-08
Mar
-08
Apr
-08
May
-08
Jun-
08Ju
l-08
Aug
-08
Sep
-08
Oct
-08
Nov
-08
Dec
-08
Jan-
09Fe
b-09
-
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-07
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-09
-09
Aframax Oil TankerSuezmax Oil Tanker
Jan
Feb
Mar
Apr
May Jun
Jul
Aug
Sep Oct
Nov
Dec Ja
nFe
bM
arA
prM
ay Jun
Jul
Aug
Sep Oct
Nov
Dec Ja
nFe
b
Jan-
Feb-
Mar
-A
pr-
May
-Ju
n-Ju
l-A
ug-
Sep
-O
ct-
Nov
-D
ec-
Jan-
Feb-
Mar
-A
pr-
May
-Ju
n-Ju
l-A
ug-
Sep
-O
ct-
Nov
-D
ec-
Jan-
Feb-
Seperti dapat dilihat bahwa tarif tambang tanker minyak sampai sekarang masih berada pada tingkat yang sama pada awal tahun 2008 sewaktu ekonomi dianggap
kuat dan permintaan minyak masih tetap meningkat.
Dan bahkan kekuatan tarif sekarang ini sebenarnya terjadi disebalik penurunan suplai minyak mentah dunia yang menurun sebesar 4% sejak Juli 2008
Hal ini memvalidasi pandangan bahwa penurunan suplai tanker minyak oleh karena pembesituaan akan meningkat pada akhir 2009 sampai 2010
21
����������� &��������
Domestic regulations
• Prinsip Cabotage –
- Pelayaran Domestik untuk Bahan cair Bukan Minyak dan Gas Hanya oleh Pelayaran Nasional sejak 1 Jan 2009
- Pelayaran domestik untuk Bahan cair Minyak dan Gas Hanya olehPelayaran Nasional sejak 1 Jan 2010
• Semua impor untuk BUMN dilakukan oleh kapal-kapal yang dikontrololeh Perusahaan Pelayaran Nasional
• Kontrak-kontrak jangka panjang untuk pemilik kargo dan perusahaan
22
pelayaran Indonesia
� Bisnis baru yang signifikan dari Pertamina
- Pertamina sekarang ini membelanjakan sekitar USD 400 jutasetahun untuk menyewa lebih dari 100 kapal
- Sekitar 75% dari kapal-kapal tersebut adalah berbendera asing
- Antara 2009-2010 terdapat sekitar 50 tanker yang masa sewanyasegera berakhir, setara dengan USD270 juta dalam pendapatansetahun
� Prinsip Cabotage juga mencakup FPSO dan kapal jasa lepas pantai(offshore services vessels)
Increased Opportunities
22
Peraturan Dalam Negeri
• Proyeksi pasar pelayaran domestik Indonesia akan naik 8% pada tahun2009 dan 2010
• Armada Indonesia memerlukan 1.8 juta dwt hanya untuk menggantikankapal-kapal berbendera asing bagi Pertamina DAN1.3 juta dwt untukmensuplai permintaan dari pertumbuhan baru pada 2011 sehinggamenjadi 3.1 juta dwt
• Apabila termasuk ekspor keluar Indonesia, porsinya akan semakin besardimana
- Sewa yang dibayarkan oleh Perusahaan Minyak mencapai $1,5 milyar
����������� &��������
23
Dalam Negeri - Sewa yang dibayarkan oleh Perusahaan Minyak mencapai $1,5 milyar
- 75% dari sewa tersebut masih menggunakan kapal asing
- Aliran dana keluar pertahun sekitar $1,125 milyar
• Implementasi ketentuan cabotage sangat ketat
- Pelanggaran ketentuan tersebut dapat diprosekusi sebagai tindakanmelawan hukum dengan penjara maksimum 5 tahun!
Gambaran Keuangan
Bagian 3
309 80%90%100%
300
350724
600
���� �����������������
Historical Revenues Historical EBITDA
Kinerja keuangan yang sehat dan berhasil tumbuh dengan konsisten sehingga menunjukkan kinerja keuangan yang kuat dengan kenaikan CAGR
yang tinggi
44 57
133159
187
309
0%10%20%30%40%50%60%70%80%
0
50
100
150
200
250
300
2003 2004 2005 2006 2007 2008
US
$m
EBITDA Margins
113 152
266335
399
0
200
400
600
2003 2004 2005 2006 2007 2008
US
$m
25
BLT telah dapat mencapai pertumbuhan yang konsisten melalui berbagai siklus ekonomi dan siklus pelayaran
Source: Company reportsNote: 2003 to 2008 based on IFRS in USD
���� ���������'(()
Profitabilitas yang menguat padaFY2008 karena:
� Konsolidasi 17 kapal Chembulk
� Serah Terima 8 kapal baru
������������ �
���������������� ������� � ������� � ���
���� �!�"���� �#�$%&� �'�$%�' �'(
��������� �� ���� � ��������� ����
����!�"���� ������� ���� �� ���
����������� �� ������ ��������� ���
����������� �������� ������ �� ���
���� �������)�!�"���� ��������� �� �� � � ���
*!����+!�)�� ������� ������� ��(
�����!�"�#$%���&'���� ������ � �������� ���
�+�!����*�+!�)���� ���� ������ ������� ��(kapal baru
� Pasar angkutanyang Stabil danTerus Berkembang
26
�+�!����*�+!�)���� ���� ������ ������� ��(
(��)�����&'���� �������� ��� ��� � �� �
*����!��$�+�� �������� ��������� �����
�,���)���%���&'����� ������ � ����� ����
���� ���,�!����������-+����� ���� � � ��������� �' (
���������- ����� ��� ��� '(
������������ ���� ������ ������ �%�(
�./0123��21 �������� ������
������������-�4���!�� �5����))����������� ������ ����
�6����� ������� �� ���� ���
�6�����������
�7��2����������
��2�������
��2��������8�4������9�.��::��21�
���� ���������'(()
Naiknya profitabilitasdan aliran kasmenyebabkanpenguatan LaporanNeraca walaupunkami telah menerima8 kapal baru
������������ �
6� ������,��� ������� � ������� �
������
��,���$�&-.�/�!�� ������� �������
�,����.�����#� � ����� �� �� �
0�'�$�#� ��������� ��������
�,���#� ������� ������
1��!�#� ������ �� ��� �����
��6� ������;��<���=
�2�����0����2� �>��2��1 ������ ������
1��!���2 ��������� ���������
�2���� �>��2��1 ������ �������
3,���,�!$���&-.�� ������� �������
1���.���3,��� �������� ��������
��2��?0�2@ ������� �������
��2� �>��2��1��.��?0�2@ ������ �� ��� �����
��2���>2 �������� ���� ����
��2���>2A�?0�2@�!2�� �4�� �4��
27
*������ �����$���+'�������,�$��
Memperkuat Neraca Perseroan –- Melakukan Transaksi Jual Sewa Kembali 2 kapal lagi- Kemungkinan adanya rencana Rights Issue
Meningkatkan Tingkat Likuiditas -- Fokus pada Penurunan Biaya- Mengganti Hutang Jk. Pendek menjadi Hutang Jk. Panjang- Mengoptimalkan semua sumber pembiayaan- Mengoptimalkan semua sumber pembiayaan- Mencari sumber dana tambahan dari kapal-kapal yang belum dijadikan jaminan
- Membangun kerjasama investasi bersama (Co-Investing)
Investasi Yang Selektif- Menjamin pesanan kapal baru- Kemungkinan adanya tambahan kapal secondhand dengan fokus pada :
- Perdagangan Cabotage, terutama Pertamina- FPSO/FSOs
28
Gambaran Struktur Penawaran Obligasi
Bagian 4
�� ���� ����-� ������
Obligasi Berlian Laju Tanker IV Tahun 2009 dengan Tingkat Suku Bunga Tetap (“Obligasi”)Nama Obligasi/Sukuk Sukuk Ijarah Berlian Laju Tanker II Tahun 2009
(“Sukuk Ijarah”)
OBLIGASI KONVENSIONAL SUKUK IJARAH
-Objek Ijarahpengalihan manfaat serta pemberian hak untuk menggunakan dan / atau menyewakan kembali
kapal MT Gas Sumbawa
Id A Stable OutlookPeringkat PEFINDO id A (sy) Stable Outlook
sebanyak-banyaknya sebesar sebanyak-banyaknya sebesar sebanyak-banyaknya sebesar Rp300.000.000.000,-
Jumlah Emisisebanyak-banyaknya sebesar
Rp200.000.000.000,-
Seri A berjangka waktu 1 (satu) tahunSeri B berjangka waktu 3 (tiga) tahunSeri C berjangka waktu 5 (lima) tahun
Jangka Waktu Obligasi/ Sukuk Ijarah Seri A berjangka waktu 3 (tiga) tahun
Seri B berjangka waktu 5 (lima) tahun
[ ]% - [ ]% per tahun Suku Bunga Obligasi/Cicilan Imbalan Ijarah
Rp [ ] per Rp1.000.000.000,- per tahun
30
�� ���� ����-� ������
• Tidak ada jaminan khusus ;• Jaminan aset sebesar 110% dan sinking fund 10% per tahun bila rating jatuh di
bawah idA- / id A-(sy)
Jaminan
Setiap 3 bulan
Bursa Efek IndonesiaPencatatan
Periode Pembayaran Kupon / Cicilan Imbalan Ijarah
1. Pembiayaan pembelian kapal tanker kimia dan/atau kapal tanker minyak dan/atau kapal tanker gas baik secara langsung maupun melalui Anak Perusahaan;
2. Modal Kerja;3. Pendanaan kembali sehubungan dengan penerapan Undang-undang Republik
Indonesia nomor 17 tahun 2008 tentang Pelayaran
Penggunaan Dana
31
������������-�������������
3,5 xRasio Hutang Bersih Maks
Kewajiban Keuangan Perseroan(Financial Covenant)
Perbandingan EBITDA terhadap Beban Bunga 2 : 1Beban Bunga
32
�� �� ���.��-�������������
22 Mei 2009Penjatahan
18 – 20 Mei 2009Masa Penawaran
13 Mei 2009Pernyataan Efektif dari BAPEPAM & LK
16 – 28 April 2009Masa Penawaran Awal
27 Mei 2009Pencatatan pada Bursa Efek Indonesia
26 Mei 2009Pembayaran dari Penjamin dan Distribusi Elektronik
25 Mei 2009Pembayaran dari Investor
33
�������#� � �����������
William, Effendi & Co.Konsultan Hukum
PT Kustadion Sentral Efek Indonesia Agen Pembayaran
PT Bank CIMB Niaga TbkWali Amanat
PT Danatama MakmurPT Andalan Artha Advisindo Sekuritas
Penjamin Pelaksana Emisi Efek
William, Effendi & Co.Konsultan Hukum
Robert Purba, S.H.Notaris
KAP Osman Bing Satrio & RekanAkuntan Publik
Dewan Syariah Nasional MUI Tim Ahli Syariah
34
�� ���������&��������
Kinerja operasional yang konsisten dengan didukung oleh tim manajemenyang solid dan berpengalaman
Industri pelayaran kapal tanker yang berkembang secara konsisten untukketiga sektor yaitu kimia, minyak dan gas
Diversifikasi usaha dan manajemen kapal yang dilakukan secara internalserta berbasis biaya rendah menciptakan daya saing Perseroan yangkompetitif
Perusahaan pelayaran terbesar di segmen tanker kimia untuk wilayah
Sumber pendapatan yang terdiversifikasi berdasarkan wilayah geografis diAsia dan Eropa, sehingga menghindari ketergantungan pada satu daerahoperasiRating Obligasi/Sukuk pada peringkat investment grade yang konsistendari PEFINDO sejak tahun 2000
Struktur penawaran Obligasi dan Sukuk Ijarah yang menarik
Perusahaan pelayaran terbesar di segmen tanker kimia untuk wilayahLingkar Pasifik dengan jaringan pemasaran dan operasi yang ekstensif
35
�� ���������&��������
Terima Kasih