Download - Aurora Textile Industry Analysis
-
8/13/2019 Aurora Textile Industry Analysis
1/5
1. Dari tahun 1999 sampai 2002, kinerja keuangan Aurora tidak menarik danmengecewakan. Hal ini dapat dikaitkan dengan risiko bisnis yang muncul dari
persaingan yang ketat yang mencirikan industri di mana Aurora beroperasi.
Absen tolok ukur industri atau sebanding dengan yang guna mengukur kinerja
Aurora, kami menggunakan analisis trend dari periode 1999 sampai 2002.
Dengan tahun 1999 sebagai titik acuan, kita melihat bahwa semua tindakan
profitabilitas memburuk. Pada basis tahunan kumulatif, penjualan bersih telah
menurun sebesar 15%, sementara margin keuntungan dan ROA selalu di
negatif (lihat exhibit 1). Sementara biaya bahan baku sebagai persentase dari
penjualan bersih telah menurun, biaya konversi meningkat dan mempengaruhi
garis bawah (lihat exhibit 1). Hal ini jelas bahwa Aurora perlu untuk mengelola
biaya untuk menghasilkan keuntungan dari penjualan. Sementara di
permukaan, langkah-langkah likuiditas telah meningkat (lihat exhibit 1),
diragukan bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk memenuhi
kewajiban saat ini hanya dengan kas dan setara kas. Hal ini sebagian
disebabkan oleh kenyataan bahwa banyak dari aset perusahaan saat ini
didominasi piutang dan inventori. Meskipun benar bahwa perusahaan,
pesaingnya, dan industri terus kehilangan uang, strategi pengendalian biaya
yang efektif yaitu strategi yang meningkatkan margin keuntungan, mengurangi
biaya operasi, dan tepat mengelola piutang persediaan dan laporan akan sangat
penting bagi Aurora untuk tetap berkelanjutan.
2. a3. Status Quo pada tahun pertama dari proyek ini, kita menghitung penjualan
bersih dengan asumsi saat ini 500.000 per minggu tingkat produksi dengan
harga jual $ 1,0235 per pon (52-minggu tahun). Setelah 3 tahun pertama, kita
asumsikan penjualan akan tumbuh sebesar 2% dalam volume dan 1% pada
harga. Bahan dan konversi biaya tidak akan berubah, namun akan meningkat
pada laju 1%. Biaya SG & A yang sebesar 7% dari penjualan bersih sehingga
akan menyesuaikan perubahan dalam persediaan adalah kas yang dikeluarkan
sehingga harus dipertimbangkan ketika menghitung arus kas. Dalam analisis
kami, kami menghitung persediaan dengan membagi beban pokok penjualan
-
8/13/2019 Aurora Textile Industry Analysis
2/5
dengan jumlah hari dalam satu tahun dan kemudian mengalikannya dengan
jumlah hari persediaan diadakan, 30 hari dalam skenario status quo. Peralatan
berjalan akan disusutkan dengan metode garis lurus dengan nilai sisa nol. Nilai
mesin tercatat saat ini adalah $ 800.000 dan beban depresiasi adalah $ 200.000
untuk empat tahun ke depan. Menggunakan asumsi ini, menyimpan sesuatu
lain yang konstan, dalam 10 tahun, NPV dari Pabrik Hunter adalah sekitar $
8.910.000 (lihat exhibit 2).
Proyek Baru - Investasi di Mesin Zinser
Perusahaan Tekstil Aurora juga memiliki pilihan untuk berinvestasi di mesin
Zinser baru untuk pabrik Hunter. Perbedaan utama antara berinvestasi di mesin
Zinser dan mempertahankan status quo adalah investasi awal sebesar $
8.250.000 dan penerimaan $ 608.000 setelah pajak penjualan atas penjualan
mesin yang ada. Selain itu, ada awal $ 50.000 ($ 32.000 setelah pajak) biaya
untuk pelatihan karyawan, tetapi biaya ini hanya terjadi sekali (lihat exhibit 3).
Pada tahun pertama mereka menggunakan mesin Zinser akan ada penurunan
sebesar 5% pada volume penjualan, namun harga jual akan meningkat 10%.
Biaya bahan per pound akan sama dengan status quo, tetapi biaya konversi
akan menurun ke $ 0,4077 per pound per tahun karena daya listrik yang
rendah, pemeliharaan dan biaya kembali. Konversi persediaan diadakan juga
akan berkurang menjadi sekitar 20 hari. Semua asumsi lain adalah sama
dengan status quo. Dalam skenario ini, NPV dari Pabrik Hunter adalah sekitar
$ 15.87million jika Aurora berinvestasi di mesin Zisner baru (lihat exhibit 3).
Arus Kas Tambahan - Pengaruh Neto Pada Proyek Baru
Ketika melihat arus kas tambahan untuk proyek baru, menggantikan mesin
lama dengan mesin Zinser adalah investasi yang baik. NPV dari investasi
adalah $ 6.330.000 dan IRR 28%, jauh lebih tinggi dari tingkat rintangan 10%
(lihat exhibit 4). Sementara semua asumsi yang dibuat dapat mempengaruhi
NPV proyek, kekhawatiran utama yang bisa mengikis nilai proyek adalah
apakah Aurora dapat bertahan selama 10 tahun. Dalam analisis terminasi dini
kami (lihat exhibit 5), jika kita mengabaikan nilai sisa waktu titik impas dari
-
8/13/2019 Aurora Textile Industry Analysis
3/5
tambahan NPV adalah antara 4 dan 5 tahun, sekitar 4,5 tahun. Namun, bahkan
jika Aurora menutup, sebelumnya mereka mengakhiri, akan semakin tinggi
nilai sisa dari mesin Zinser. Oleh karena itu, periode waktu untuk breakeven
mungkin kurang dari 4 tahun. Jika mesin Zinser bisa dijual untuk nilai tercatat
50% tersebut pada terminasi dini, hanya diperlukan 2 tahun untuk proyek
memberikan nilai tambah ke Perusahaan Tekstil Aurora.
4. Untuk analisis sensitivitas kami, hal-hal utama yang kita fokuskan beradapada tingkat produksi dan harga. Berikut adalah tabel yang mewakili IRR
untuk tingkat produksi tertentu dan harga.
Perkiraan tingkat produksi kami didasarkan pada kenyataan bahwa kita
tidak tahu bagaimana pasar akan bereaksi dengan meningkatnya kompetisi
asing.Tingkat pertumbuhan tekstil kita digunakan untuk model yang paling
mungkin kami adalah tingkat pertumbuhan dalam negeri, bukan tingkat
pertumbuhan dunia. Kita tidak tahu apakah membiarkan pesaing asing ke
pasar akan secara signifikan menggeser industri dari Amerika atau jika itu
akan menjaga pertumbuhan konstan (sebesar 2%). Perkiraan harga kami
didasarkan pada WTO mandat baru yang akan berlaku pada tahun 2005.
Dengan tarif dan kuota pada industri tekstil yang diangkat, akan ada
pertumbuhan yang signifikan dalam jumlah barang tekstil diimpor ke
Amerika. Meskipun biaya mungkin tinggi untuk mengangkut barang ini ke
negara.
5. Industri tekstil AS akan melalui waktu yang penuh gejolak, dan sebagianbesar perusahaan mengalami kerugian. Oleh karena itu, akan tampak ganjil
untuk berinvestasi lebih banyak uang ke dalam perusahaan. Namun, seperti
industri berkembang, Perusahaan Tekstil Aurora perlu berinovasi untuk
tetap kompetitif. Industri ini bergerak ke arah permintaan untuk kualitas
produk yang lebih tinggi, dan Aurora tidak mampu untuk tertinggal. Mesin
Zinser akan membantu Aurora memenuhi permintaan ini. Jika proyek
diterima, mesin Zinser akan menggantikan mesin saat ini di pabrik Hunter.
-
8/13/2019 Aurora Textile Industry Analysis
4/5
Karena, yang tiga lainnya di pabrik Aurora tidak akan terpengaruh oleh
keputusan ini, kami membandingkan arus kas pabrik Hunter dengan mesin
baru dan tanpa mesin baru. NPV dari pabrik Hunter adalah sekitar $
15.860.000 jika Aurora berinvestasi di mesin Zisner, dan hanya $ 8.910.000
tanpa investasi. Selain itu, ketika melihat arus kas tambahan dari investasi,
NPV adalah $ 6.960.000 dan IRR 28%, jauh lebih tinggi dari tingkat
rintangan 10%. Dengan semua ini menjadikan pertimbangan Aurora untuk
berinvestasi ke dalam proyek tersebut. Selain menerima proyek ini,
penurunan harga spot kapas dapat bermanfaat bagi perusahaan tekstil
Aurora di masa depan. Namun, perusahaan juga perlu menerapkan strategi
lain untuk meningkatkan margin keuntungan mereka, termasuk mengurangi
biaya operasi dan tepat mengelola piutang persediaan dan laporan.
Perubahan ini akan membantu Aurora bergerak ke arah yang benar untuk
memastikan bahwa mereka tidak dipaksa untuk menutup operasinya di
masa mendatang.
Perusahaan tekstil Aurora
Analisis Kasus Individu
Michael Pogonowski adalah kepala keuangan perusahaan tekstilAurora.
Jika sebuah mesin ring spinning-baru, Zinser 351, dipasang:o Keuntungan Menghasilkan kualitas benang yang lebih halus yang akan
digunakan untuk kualitas yang lebih tinggi dan produk margin
yang lebih tinggi.
Kualitas benang yang lebih halus bisa menjadi permintaan dipasar ceruk yang akan memberikan kenaikan 10% dari harga jual.
Peningkatan Efisiensi.
Mengurangi biaya operasio Konsumsi daya yang rendah
-
8/13/2019 Aurora Textile Industry Analysis
5/5
o Biaya perawatan lebih sedikit Keandalan yang lebih besar
o Kerugian Penurunan volume penjualan sebesar 5% Pengembalian pelanggan yang lebih tinggi Biaya pemasangan sebesar 8,25 juta
o Keputusan ini juga diperumit oleh: Kinerja keuangan yang buruk Kemampuan untuk layanan pesaing asing Harga Zinser telah meningkat sebesar 5% per tahun
Perusahaan:o Didirikan pada awal 1900-an untuk melayani pelanggan domestik
dan internasional
o Empat segmen pelanggan utama Pendapatan dari kaus kaki sebesar 43%
Lebih dari setengah dari kita memiliki bentuk kaus kaki yangdisediakan oleh Aurora
Penjualan dari rajutan pakaian sebesar 35% Turunnya harga konstan Kemeja
Pendapatan dari kain woven sebesar 13% Bahan denim celana jeans Sebagian besar produksi ini berasal dari luar negeri. Tapi kebanyakan
penenun dalam negeri terus membeli karena risiko berkurangnya
pasokan
Kesempatan yang sangat baik untuk pertumbuhan