Download - analisis merger
-
8/21/2019 analisis merger
1/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
ANALSS KN!R"A BANK MAN#R S!$!LA% M!R&!R
#ANS!BA&A BANK R!KAP$ALSAS
Oleh:Agunan P. Samosir1
AbstraksiKebijakan pemerintah dalam merestrukturisasi
BUMN-BUMN yang belum dan tidak sehat menjadi suatupilihan agar BUMN tersebut dapat bersaing di dalam negeridan di luar negeri. Salah satu restrukturisasi yangdilakukan adalah melakukan merger empat bank
pemerintah menjadi satu bank yaitu Bank Mandiri. Harapanpemerintah dengan adanya merger tersebut adalah BankMandiri dapat beroperasi sebagai intermediary fnancialyang mendukung kegiatan sektor riil di ndonesia.
Hasil studi menunjukkan bah!a pertama" kinerjaempat bank pemerintah yaitu Bank #$im" Bank B%N" BankBB%" dan Bank Bapindo sebelum merger adalah tidaksehat. Kedua" pemerintah tidak memiliki pilihan laindibandingkan melikuidasi bank-bank tersebut dengan costyang sangat besar. %isamping itu" pemerintah menginjeksibank hasil merger dengan obligasi pemerintah sebesar&p'() trilyun. Ketiga" kinerja Bank Mandiri setelah mergerselama tiga tahun justru tidak sehat" dimana (*+
pendapatan yang diperoleh merupakan hasil bungaobligasi yang diberikan pemerintah. Keempat"dibandingkan dengan bank pemerintah lainnya" efsiensiBank Mandiri berada diposisi kedua terakhir sebelum BankB,N.
. Pendahuluan
Krisis ekonomi yang melanda di ndonesia sejak pertengahan
tahun '( mengakibatkan seluruh potensi-potensi ekonomi
mengalami kemandegan dan diambang kebangkuratan. Salah satu
sektor yang sangat mempengaruhi kegiatan sektor riil yaitu sektor
jasa keuangan perbankan/ di ndonesia terpaksa ditutup atau
dibekukan kegiatannya akibat ketidakmampuan bank tersebut
dalam mengelola operasionalnya. 0adahal" jumlah perbankan
'0eneliti pada 0S0K" B12" %epartemen Keuangan &.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'
-
8/21/2019 analisis merger
2/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
dengan berbagai kemudahan-kemudahan yang diberikan
pemerintah banyak bermunculan dihampir setiap daerah.Salah satu penyebab dibekukannya kegiatan operasi
perbankan oleh pemerintah adalah pinjaman luar negeri yang
membengkak lebih dari tiga kali lipat akibat nilai tukar rupiah
terhadap dollar naik secara drastis. %isamping itu" penyaluran
kredit yang dilakukan oleh bank yang ditutup3dibekukan diberikan
kepada industri terkait yang memiliki hubungan kepemilikan
dengan bank tersebut. 0enyaluran kredit yang berindikasi KKN
tidak hanya dilakukan oleh perbankan s!asta" tetapi bank
pemerintah BUMN/ juga ikut melakukannya. Hanya saja" dalam
perjalanannya pemerintah lebih cenderung membekukan kegiatan
perbankan s!asta" sedangkan bank pemerintah dilakukan
restrukturisasi dengan cara penggabungan merger/ dan
rekapitalisasi melalui penerbitan obligasi pemerintah untuk
menambah modal bank. 0elaksanaan program rekapitalisasi bank
merupakan salah satu komitmen pemerintah ndonesia
sebagaimana tercantum dalam Letter of Intent 4o/ dengan M2
yang dinamakan dengan re5ormasi perbankan.
%alam kerangka penggabungan tersebut" akhir 2ebruari
')" pemerintah telah mengumumkan rencana restrukturisasi
bank pemerintah dengan cara penggabungan. 1dapun bank
pemerintah yang akan digabung adalah6 '/ Bank #kspor mpor
Bank #$im/" 7/ Bank 0embangunan ndonesia Bapindo/" */ Bank
Bumi %aya BB%/" dan 8/ Bank %agang Negara B%N/. Secararesmi tanggal 7 9ktober ') penggabungan keempat bank
pemerintah telah berganti nama menjadi Bank Mandiri. Sedangkan
penggabungan seluruh laporan keuangan e5ekti5 dilakukan pada
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7
-
8/21/2019 analisis merger
3/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
akhir :uli ' sekaligus mengurangi jumlah kantor cabang dan
sumber daya manusia yang ada di empat bank tersebut.%engan penggabungan keempat bank pemerintah tersebut
diharapkan Bank Mandiri" pertama" industri perbankan ndonesia
akan menjadi lebih kuat dan stabil apabila ditopang oleh bank-bank
berskala besar. Kedua" inter;ensi pemerintah terhadap bank
pemerintah semakin berkurang" apabila restrukturisasi perbankan
berhasil maka besar kemungkinan Bank Mandiri akan dipri;atisasi
dengan tujuan memperkuat struktur permodalan" meningkatkan
likuiditas dan pengembangan usaha. Ketiga" kinerja keuangan Bank
Mandiri diharapkan semakin baik dibandingkan sebelum
penggabungan. Keempat" semakin sehatnya Bank Mandiri" maka
sektor riil yang membutuhkan jasa keuangan bank tersebut akan
semakin baik dan secara makro perekonomian nasional semakin
membaik di masa yang akan datang.
. Permasalahan
%engan penggabungan keempat bank tersebut" apakah ada
jaminan Bank Mandiri akan semakin sehat kinerjanya< 0ertanyaan
selanjutnya" apakah kebijakan re5ormasi perbankan akan terus
dimodifkasi" diperbaiki" dibatalkan atau dicabut oleh pemerintah
-
8/21/2019 analisis merger
4/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
peningkatan struktur modal rekapitalisasi/ Bank Mandiri"
pemerintah telah menerbitkan obligasi pemerintah sebesar &p'()trilyun.
0ertanyaan yang mendasar bagi stakeholderdan pemerintah
khususnya %epartemen Keuangan dan Kementrian BUMN adalah
bagaimana kinerja Bank Mandiri sesudah merger" apakah lebih baik
atau lebih buruk. 0ertanyaan ini tidak dapat dija!ab dengan mudah
karena beberapa 5aktor penghambat yang telah dikemukakan di
atas. 0ertanyaan lain yang juga sulit dija!ab adalah bagaimana
dengan pengembalian obligasi pemerintah yang demikian besar"
karena bunga atas obligasi tersebut menjadi salah satu pendapatan
yang sangat besar bagi Bank Mandiri. %isisi lain" obligasi yang
diberikan berbentuk >kertas? merupakan tanggungan pemerintah
yang diperoleh dengan utang.
. $ujuan
,ujuan studi ini adalah untuk membantu memberikan
masukan kepada pemerintah mengenai restrukturisasi Bank
Mandiri setelah merger. Secara terperinci" langkah-langka yang
akan ditempuh untuk mencapai tujuan tersebut sebagai berikut6
'. Mengidentifkasi Bank Mandiri sebelum dan sesudah merger
melalui kinerja keuangannya@
7. Menganalisis efsiensi Bank Mandiri dibandingkan dengan bank
BUMN lainnya.
'. Landasan $eori Merger
.* #e/nisi dan Moti0 Merger
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
8
-
8/21/2019 analisis merger
5/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Merger didefnisikan oleh 0ringle dan Harris7sebagai berikut6
>Merger is a combination of two or more rm in which onecompany survives under its own name while any others cease to
exit as legal entities.? :adi pada dasarnya merger adalah suatu
keputusan untuk mengkombinasikan3menggabungkan dua atau
lebih perusahaan menjadi satu perusahaan baru. %alam konteks
bisnis" merger adalah suatu transaksi yang menggabungkan
beberapa unit ekonomi menjadi satu unit ekonomi yang baru.
0roses merger umumnya memakan !aktu yang cukup lama" karena
masing-masing pihak perlu melakukan negosiasi" baik terhadap
aspek-aspek permodalan maupun aspek manajemen" sumber daya
manusia serta aspek hukum dari perusahaan yang baru tersebut.
9leh karena itu" penggabungan usaha tersebut dilakukan secara
drastis yang dikenal dengan akuisisi atau pengambilalihan suatu
perusahaan oleh perusahaan lain.
Moti5 dari merger ini bermacam-macam. Menurut 0ringle A
Harris ')(/" moti5 merger meliputi sekitar '' aspek" yakni6 '/
cost saving" 7/ monopoly power" */ auditing bankruptcy" 8/ tax
consideration" / retirement planning" C/ diversication" (/
increased debt capacity" )/ undervalued assets" / manipulating
earnings per share" 'D/ management desires" dan ''/ replacing
inecient management.
%engan demikian" moti5 perusahaan-perusahaan untuk
melakukan merger sebenarnya didasarkan atas pertimbangan
ekonomis dan dalam rangka memenangkan persaingan dalambisnis yang semakin kompetiti5. ost savingdapat dicapai karena
dua atau lebih perusahaan yang memiliki kekuatan berbeda
melakukan penggabungan" sehingga mereka dapat meningkatkan
7 0ringle" :.:." and Harris" &.S" ')(" #sentials o5 Managerial 2inance"second edition" llinois-4ondon" page6 (().
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
-
8/21/2019 analisis merger
6/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
nilai perusahaan secara bersama-sama. Sebagai contoh! "mitkline
orporation" sebuah perusahaan besar yang bergerak di bidangindustri kesehatan" melakukan akuisisi terhadap #ackments
Instrument" suatu perusahaan di bidang disain" manu5aktur
pemasaran alat-alat laboratorium" suplier bahan kimia dan
komponen-komponen industri. "mitkline orporation" dengan
begitu tidak perlu membuka pabrik baru" atau menambah tenaga
ahli untuk mensuplai kebutuhan-kebutuhannya karena membutuh-
kan biaya in;estasi yang lebih besar. %engan merger akuisisi/"
semua kebutuhan dari perusahaan #ackments Instrument dapat
terpenuhi" dan sebaliknya #ackments* juga tidak sulit mencari
pasar terhadap alat-alat yang dipasarkannya. Eara ini tentu dapat
menghemat biaya sehingga menaikkan nilai perusahaan. 0roses
akuisisi seperti ini yang ditiru oleh Salim Frup" dimana anak
perusahaannya yang berkedudukan di Singapura G12/ setelah
melakukan right issuedi Bursa #5ek Singapura kemudian dananya
dipakai untuk mengakuisisi 0,. ndo5ood Sukses Makmur yang
berkedudukan di ndonesia.
Moti5 lain dilakukannya merger adalah monopoli power.
Suatu perusahaan besar melakukan merger dengan perusahaan
yang le;el bisnisnya lebih kecil atau setara akan memberikan kesan
bah!a perusahaan ter-sebut memiliki kemampuan lebih" baik
dalam aset maupun dalam managerial skill-nya. %engan melakukan
merger" maka kemampuan aset semakin besar" dengan begitu ia
akan mampu melakukan operasi pada skala yang lebih ekonomis.Konsekuen-sinya" perusahaan hasil merger tersebut dapat
menurunkan cost per unitnya" sehingga harga jual barang atau
jasa per unit dapat ditekan lebih rendah. Kondisi ini pada gilirannya
*4ihat6 0ringle and Harris" ')(" bid halaman ()'.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
C
-
8/21/2019 analisis merger
7/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
dapat menambah pangsa pasar market share/ dan menjadi
market leaderdalam industri dimana perusahaan tersebut berada.Merger juga dimaksudkan untuk menghindarkan perusahaan
dari risiko bangkrut" dimana kondisi salah satu atau kedua
perusahaan yang ingin bergabung sedang dalam ancaman
bangkrut. 0enyebabnya bisa karena miss managementatau karena
5aktor-5aktor lain seperti kehilangan pasar" keusangan teknologi
dan3atau kalah bersaing dengan perusahaan-perusahaan lainnya.
Melalui merger" kedua perusahaan tersebut akan bersama
menciptakan strategi baru untuk menghindari risiko bangkrut.
Merger juga dilakukan dengan maksud untuk meman5aatkan
insentif taxyang diberikan karena adanya kebijakan baru di bidang
perpajakan yang dikeluarkan pemerintah. Misalnya" ada produk
tertentu yang oleh undang-undang perpajakan atau peraturan
perpajakan dibebankan dari tax untuk mendorong perkembangan
produksi tersebut. 0erusahaan-perusahaan yang memproduksi
barang3jasa tersebut dapat menjadi incaran perusahaan besar
untuk merger dengan moti5 meman5aatkan 5asilitas perpajakan
tersebut. Moti5 lain dari merger adalah di;ersifkasi. 0ada dasarnya
di;ersifkasi dimaksudkan untuk meminimalkan risiko. 1pabila dua
atau lebih perusahaan yang berada dalam satu jalur bisnis yang
sama melakukan merger" maka sebuah perusahaan baru hasil
merger tersebut akan memiliki aneka ragam produk. Mekanisme
di;ersifkasi ini berarti juga membagi risiko perusahaan untuk
dipikul oleh jenis produk yang makin banyak" jadi dapatmeminimumkan risiko. %engan demikian" penghasilan yang
diharapkan expected yield/ bisa lebih besar.
Merger juga diarahkan untuk meningkatkan kemampuan
perusahaan dalam memperbesar perolehan pinjaman bank
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
(
-
8/21/2019 analisis merger
8/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
$increased debt capacity%. Bank ataupun lembaga kredit lainnya
biasa memberikan pinjaman kepada suatu perusahaan denganmempertimbangkan besarnya aset perusahaan. Semakin tinggi
aset perusahaan" jumlah pinjaman yang dapat direalisir juga
semakin besar" dan sebaliknya. %engan demikian melalui merger"
perusahaan hasil merger dapat memperluas usahanya melalui
peningkatan nilai pinjaman bank.
Merger juga sering diarahkan untuk memanipulasi
pendapatan per lembar saham earning per share3#0S/. Umumnya
perusa-haan hasil merger akan memiliki kemampuan untuk
menciptakan laba yang jauh lebih besar dibanding dengan yang
dicapai sebelumnya secara indi;idu. Sementara jumlah lembar
saham yang dimiliki shareholders tidak mengalami perubahan yang
drastis. Kondisi ini akan menaikkan earning after tax $&'(/ dan
tentunya #0S. Kondisi #0S yang semakin baik menggambarkan
bah!a perusahaan tersebut mengalami kenaikan nilai sehingga
banyak in;estor akan berminat untuk melakukan in;estasi
langsung ke perusahaan hasil merger tersebut lihat ilustrasi pada
,abel ' dan 7/.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
)
-
8/21/2019 analisis merger
9/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
$abel *Sebuah lustrasi Perhitungan !PS Pro1eksi Pendapatan Setelah
Pajak dari 2ranklin n3. dan Sto4e !nterprises Sebelum merger*5678*565 (dalam juta dollar)
,ahun 2ranklin 21, Sto;e #ntreprises
')C')('))')
7D7C
**.)8*.
'D'7
'8.8'(.7)
Sumber 6 ,yran M.&" '8.
0erhitungan #stimasi #0S dari 2ranklin nc. Sebelum Merger"
')C-')
,ahun 0endapatan Setelah0ajak juta dolar/
:umlah sahamberedar juta/
:umlah sahamberedar juta/
'/ 7/ */ 8/ 7/3*/
')C')('))')
7D7C
**.)8*.
'D'D'D'D
I7.DDI7.DDI*.*)I8.*
Sumber 6 ,yran" '8.
0erhitungan #stimasi #0S dari Sto;e 01, Sebelum Merger
,ahun 0endapatanSebelum 0ajak
:umlah sahamberedar juta/
#0S
')C')('))')
'D'7
'8.8'(.7)
888
D.'8D.''D.DC
D.D7/
Sumber6 ,yran" '8
#stimasi #0S dari 2ranklin nc. Setelah Merger ')C-')/
,ahun 01,J21,:uta dolar/ :umlah sahamberedar jutalembar/ #0S
')C')('))')
*D*)
8).7C'.')
'8'8'8'8
I7.'8I7.('I*.88I8.*(
Sumber6 ,yran" '8.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
-
8/21/2019 analisis merger
10/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
0erbandingan #stimasi #0S antara 2ranklin nc.%engan dan ,anpa Merger" ')C-')
,ahun #0S sebelum merger #0S setelah merger
')C')('))')
I7.DDI7.CDI*.*)I8.*
I7.'8I7.('I*.88I8.*(
Sumber6 ,yran" '8.
,abel 7lustrasi Neraca %engan Metode >)ooling of Interestdan )urchase?
Kasus ,abel '/
Panel A9 Nera3a Sebelum Merger
2ranklin n3.
Eurrent 1ssets )D %ebt 'D
2i$ed 1ssets '7D #uity 'D
,otal 1ssets 7DD ,otal %ebt A #uity 7DD
Sto4e !nterprises
Eurrent 1ssets 8D %ebt -
2i$ed 1ssets CD #uity 'DD
,otal 1ssets 'DD ,otal %ebt A #uity 'DD
Panel B9 Nera3a Setelah Merger
Pooling o0 nterest Method
Eurrent 1ssets '7D %ebt 'D
2i$ed 1ssets ')D #uity 7D
,otal 1ssets *DD ,otal %ebt A #uity *DD
Pur3hase Method
Eurrent 1ssets '7D %ebt 'D
2i$ed 1ssets ')D #uity *'D
Food!il 7D
,otal 1ssets *DD ,otal %ebt A #uity *7D
1sumsi 6 2ranklin membayar I'7D dan melakukan akuisisi aset.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'D
-
8/21/2019 analisis merger
11/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Merger juga dimaksudkan untuk mengarahkan perusahaan
beroperasi secara efsien. Bahkan moti5 ini sering dijadikanindikator utama ma*or indicator/ dari sebuah kebijaksanaan
merger. Beberapa praktisi bisnis berpendapat bah!a kebijaksanaan
merger dapat dikatakan berhasil apabila merger tersebut dapat
paling sedikit menghasilkan apa yang disebut sinergitik sinergy/
baru" dalam arti penggabungan dua perusahaan atau lebih
tersebut" bukan hanya menghasilkan penjumlahan seperti pada
merger konglomerasi melainkan akan menghasilkan suatu
matematika baru"8dimana laba yang dicapai akan jauh lebih besar
dibanding laba yang dicapai secara sendiri-sendiri ketika sebelum
melakukan merger. Kondisi ini tentu akan menaikkan tingkat
efsiensi" karena pada dasarnya operating sinergy dapat
meningkatkan economy of scale" sehingga berbagai sumber daya
yang ada dapat saling melengkapi" dan koordinasi yang lebih baik
antarberbagai tahap produksi.
Moti5-moti5 merger yang diuraikan di atas sebenarnya telah
menjadi moti5 umum merger yang dilakukan beberapa negara di
dunia. Secara teoritis lihat beberapa literatur manajemen
keuangan/" merger perlu dilakukan karena terjadi positi;e N0L $+et
)resent ,alue%yang dapat meningkatkan nilai pasar Muliaman %.
Hadad/.0ada dasarnya kesejahteraan para pengurus perusahaan
sangat ditentukan oleh skala perusahaan mereka. :adi apabila skala
perusahaan diperbesar" maka para pengurus perusahaan akan
8Maksudnya6 dua ditambah dua tidak sama dengan empat" mungkin limaatau enam. 4ihat artikel Maruki Usman" '(" >Merger Sebagai SalahSatu 4angkah Manajemen 0erbankan %alam Mengantisipasi 0ersainganFlobal"? Majalah Usaha!an" 1pril No. 83'(" halaman 7'. 0eneliti senior Bank ndonesia" lihat artikelnya >Merger Bank6 1ntara0eningkatan #fsiensi dan Strukturisasi"? Majalah Usaha!an" No. C8 Maret-1pril '(" halaman *8-*.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
''
-
8/21/2019 analisis merger
12/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
mendapat nilai kesejahteraan yang lebih tinggi. Hipotesis ini
dikenal dengan >Manager utility maxima-ation hypothesis.?Selain itu" merger juga dilakukan karena adanya in5ormasi
yang menunjukkan bah!a suatu perusahaan mengalami
undervalue sehingga mendorong perusahaan lain untuk
mengakuisisinya. Hipotesis merger seperti ini disebut >information
hypothesis.? ,etapi ada juga moti5 yang disebut market power
hypothesis" yakni keinginan untuk memiliki kekuatan pasar yang
makin besar. Sama halnya dengan pendapat 0ringle A Harris yang
telah diuraikan di atas" moti5 merger juga antara lain diarahkan
padasinergy hypothesis" tax hypothesis" diversication hypothesis"
dan inecient management hypothesis. Semua hipotesis merger di
atas pada dasarnya memiliki alasan yang sama" yakni positi5 N0L
yang akan dapat dicapai melalui peningkatan efsiensi dan daya
saing dengan cara peningkatan skala usaha si-e of business/
melalui merger.
Bagi bank-bank besar di beberapa negara maju" seperti
1merika Serikat misalnya" selain aspek makro ekonomi dan mikro
ekonomi yang dipertimbangkan dalam suatu keputusan merger"
pihak pemerintah sering sekali memperhatikan aspek-aspek yang
bersi5at struktural" yang meliputi tiga aspek. 0ertama" aspek
kesehatan dan keamanan. 1rtinya perusahaan baru hasil merger
tersebut harus menjadi perusahaan yang sehat dan aman. 1pabila
perusahaan lama ada yang tidak sehat" maka harus bisa
diupayakan agar penyakit lama tersebut tidak boleh menular keperusahaan hasil merger@ Kedua" aspek kompetisi dan konsentrasi.
0enggabungan perusahaan tidak boleh berakibat pada semakin
terkonsentrasinya bisnis dalam industri karena tidak bisa
mendorong efsiensi di dalam bisnis tersebut@ dan Ketiga" aspek
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'7
-
8/21/2019 analisis merger
13/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
pelayanan kepada masyarakat. 0enggabungan usaha tidak harus
mengurangi kualitas pelayanan bank kepada masyarakat luas.
.+ Pertimbangan Merger
,ujuan umum perusahaan melakukan merger dengan
perusahaan lain antara lain untuk meningkatkan pangsa pasar dan
nilai tambah melalui upaya penciptaan efsiensi yang lebih baik"
meningkatkan sinergi operasional" sinergi keuangan" strategic
realignment" dan bagi bank publik adalah adanya alasan ./ratio. 0/
ratioadalah perbandingan kapitalisasi saham perusahaan dengan
nilai perolehan replacement cost/ akti;a perusahaan. 0erusahaan
dengan ./ratio di atas satu menunjukkan bah!a manajemen
perusahaan tersebut superior. 0erusahaan hanya akan mengambil
alih perusahaan lain" jika marginal ./ratiodi atas satu. 1rtinya" nilai
kapitalisasi saham perusahaan setelah digabung akan lebih tinggi
dari pada biaya perolehannya. %engan demikian" merger tidak
akan terjadi jika angka ./ratio setelah merger lebih rendah dari
pada angka sebelum merger. Nilai tambah dalam proses merger
sering dituliskan dengan simbol ' J ' *.C
Berdasarkan tujuan merger di atas" jelas bah!a merger tidak
hanya dibutuhkan oleh bank yang tidak sehat" namun justru
sesama bank sehatpun perlu mempertimbangkan merger. :ika kita
menge;aluasi keputusan pemerintah dalam melakukan merger
terhadap empat bank BUMN tersebut" jelas tersirat bah!a
pertimbangan merger bukan didorong oleh tujuan murni mergersebagaimana diuraikan di atas. 1da tiga pertimbangan penting di
dalam merger keempat bank tersebut" yaitu6
C2red" eston :. >,akeo;ers" &estructuring A Eorporate Fo;ernance"0rentice Hall" 7DD'.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'*
-
8/21/2019 analisis merger
14/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
'. Menghindari sanksi penutupan oleh B karena diperkirakan bank
tersebut kesulitan mencapai capital ade.uacy ratioE1&/ )+ diakhir tahun 7DD'.
7. Menghindari pengeluaran negara yang cukup besar untuk
membayar para deposan apabila bank-bank tersebut ditutup
oleh B.
*. Mencegah terjadinya domino e1ect" bertambahnya jumlah
pengangguran" dan aspek negati5 lainnya apabila bank tersebut
harus ditutup.
.- Merger Bagi Bank Sehat
%alam kondisi intern perbankan maupun makro ekonomi"
baik domestik maupun internasional" yang masih lesu seperti saat
ini" langkah merger di tanah air tampaknya akan banyak terjadi
pada bank yang kurang baik. Ketentuan E1& minimal )+ dari #ank
for International "ettlement BS/ yang harus diterapkan oleh
seluruh bank di ndonesia pada akhir tahun 7DD' menjadi pemicu
utama bank-bank yang tidak dapat memenuhi ketetentuan E1&
untuk segera merger.
Menurut seorang ekonom dari 1ustralia National Uni;ersity
1NU/ &oss Mc4eod" antara tujuan pemenuhan E1& dengan tujuan
melakukan merger merupakan hal yang tidak saling berkaitan.
Bank yang tidak dapat memenuhi E1& minimum seyogyanya tidak
perlu dimerger. 1pabila pemilik bank tidak sanggup lagi
menyuntikkan modal" maka bank tersebut harus segera dijual"
kalau perlu dengan negative bid. %alam kondisi seperti itu" tujuanpenjualan bank bukan lagi mencari keuntungan" namun lebih 5okus
untuk menekan kerugian pemerintah seminimal mungkin.
Bagi pembeli bank" kepada yang bersangkutan harus
diberikan dua opsi" pertama" apakah pembelian bank tersebut
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'8
-
8/21/2019 analisis merger
15/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
bertujuan untuk meneruskan bisnis bank going concern/" atau
untuk dilikuidasi li.uidiation value/. 1pabila pembelian banktersebut untuk tujuan going concern" maka pembeli tersebut dalam
!aktu singkat misalnya maksimum tiga bulan/ !ajib menyetorkan
modal untuk memenuhi E1& minimum. %itengah maraknya
rencana merger terhadap bank yang tidak sehat" kita tampaknya
perlu bank mengkaji peluang merger bagi bank yang sehat untuk
mengantisipasi berbagai 5aktor di masa depan. 0ada kurun !aktu
lima tahun mendatang" berbagai 5aktor global akan menyebabkan
terjadinya pembentukan kembali industri perbankan nasional.
Menurut Boo 1llen dan Hamilton" 5aktor global yang menjadi
penyebab pembentukan kembali industri perbankan sedikitnya ada
lima ve global will shape the future evolution of Indonesias
#anking "ystem/. )ertama" globalisasi" ditandai oleh adanya
peningkatan jumlah bank asing yang beroperasi baik langsung atau
tidak langsung di ndonesia. Kedua" konsolidasi akan adanya
dorongan untuk merger bagi bank di dalam negeri untuk
memperoleh skala usaha yang hemat dan berbiaya rendah. Ketiga"
semakin dirasakan adanya proses dis-intermediasi perbenkan
karena perusahaan-perusahaan besar akan dapat secara langsung
berhubungan dengan para kreditur tanpa harus melalui bank.
Keempat" perubahan struktur pendapatan bank" bergeser dari
dominasi pendapatan dari jasa bank fee based income/. Kelima"
penga!asan perbankan yang lebih ketat karena adanya berbagai
peraturan3regulasi tambahan seperti +ew #ased apital 'ccord7DD/" 4embaga 1suransi %eposito 7DD8/" 4embaga Baru
0enga!as 0erbankan dan sebagainya.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'
-
8/21/2019 analisis merger
16/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
'. Kinerja Keuangan Bank Mandiri Sebelum Merger
:.*. Kinerja Keuangan Bank BB# dan Bank B#N
Untuk mengetahui kinerja keuangan empat bank BUMN
sebelum merger dapat diketahui dari beberapa rasio yang
dijelaskan pada tabel * dan tabel 8. ndikator-indikator yang
digunakan antara lain 2eturn on 'ssets &91/" 2eturn on &.uity
&9#/" 3ebt to &.uity 2atio %#&/" dan 3ebt to (otal 'ssets 2atio
%,1&/. ,abel * menunjukkan bah!a kinerja BB% dan B%N sangat
memprihatinkan. Bank-bank ini tampaknya beroperasi tanpa
modal" sebab utang perbankan baik utang jangka pendek maupun
jangka panjang sudah beratus-ratus bahkan beribu-ribu kali lipat
dibandingkan modalnya.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'C
-
8/21/2019 analisis merger
17/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
$abel -
Rasio Keuangan BB# ; B#N Sebelum Merger
$ahun *55- < *556
No B=MN R>A R>! #!R #$AR
' BB#
'* D.*(+ 'D.7(+ 7(D*.'*+ C.8*+
'8 D.78+ 8.C+ '(CC.(D+ 8.C8+
' D.78+ 8.)+ ')8'.*7+ 8.)+
'C D.7(+ 8.77+ '8('.(+ *.C8+
'( D.8)+ .DD+ *).*8+ D.*(+
') -*.(+ -'7(.)'+ -877.C+ '*D.C+
7 B#N
'* D.C7+ '.78+ 7*C(.(+ .+
'8 D.+ '7.*8+ ''.D+ .77+
' D.)+ ''.7+ '87.D7+ .'D+
'C D.(7+ ''.(7+ '7.(+ *.)+
'( D.(+ '(.*'+ 77'7.D(+ .C(+
') -(.*D+ -'DC.+ -7*8.8'+ '(8.8D+
Ket6
&91 &eturn on 1ssets &9# &eturn on #uity
%#& %ebt to #uity &atio %,1& %ebt to ,otal 1ssets &atio
%emikian pula dengan utang bank BB% A B%N" nilai
utangnya pada tahun '* s.d. '( sudah mendekati nilai
akti;anya assets/ dan pada pada puncaknya tahun ') saat krisis
berlangsung nilai utang melebihi nilai akti;anya. Kondisi ini
menggambarkan Bank BB% A Bank B%N merupakan bank yang
tidak sehat. alaupun Bank B%N masih lebih baik dibandingkan
Bank BB%.
:.+ Kinerja Keuangan Bank !?im dan Bank Bapindo
1pabila kita lihat pada tabel 8" kinerja keuangan yang
dihasilkan oleh Bank #$im dan Bank Bapindo tidak jauh berbeda
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'(
-
8/21/2019 analisis merger
18/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
dengan Bank BB% dan Bank B%N yaitu bank yang memiliki kinerja
yang buruk tidak sehat/. Bank Bapindo merupakan bank yangpaling tidak sehat dibandingkan dengan ketiga bank BUMN. Hal ini
dapat dilihat dari &91 dan &9# Bank Bapindo sejak tahun '* O
'C. alaupun pada tahun '( terjadi peningkatan yang cukup
besar pada &9# menjadi sebesar '8.C8+.
$abel
Rasio Keuangan Bank !?im ; Bapindo Sebelum Merger
$ahun *55- < *556
No B=MN R>A R>! #!R #$AR
* Bank !?im
'* D.(*+ '*.(8+ '()C.77+ 8.(D+
'8 D.8)+ (.D+ '8C.)*+ *.)+
' D.C8+ 'D.(+ 'CD(.8+ 8.'8+
'C D.((+ '*.DC+ ')).+ 8.D)+
'( -'7.C7+ -'D.7C+ -'7D.*C+ 'D).8D+
') -'88.'+ -').'+ -7D.CC+ ''.'+
8 Bapindo '* D.D7+ D.+ 7'(7.C+ .CD+
'8 D.D*+ D.8*+ '7D.7+ 7.*C+
' D.D8+ D.7+ (7(.+ )(.7+
'C D.D8+ D.**+ (((.C*+ )).C'+
'( D.C7+ '8.C8+ 778).*+ .(8+
') -*D.88+ -'DC.(C+ -8D.(+ '7).'+
Ket6
&91 &eturn on 1ssets
&9# &eturn on #uity
%#& %ebt to #uity &atio
%,1& %ebt to ,otal 1ssets &atio
%iantara keempat bank tersebut di atas yang dilihat dari
kinerja keuangan &91 dan &9#" Bank #$im merupakan bank yang
lebih baik kinerjanya dibandingkan ketiga bank lainnya sejak tahun
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
')
-
8/21/2019 analisis merger
19/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
'* O '(. Sedangkan %#& dan %,1& keempat bank tersebut
hampir sama setiap tahunnya.Secara umum" bank-bank BUMN ini tidak efsien dalam
mengoperasikan kegiatan perbankan. Hal ini berlanjut saat
memasuki krisis ekonomi tahun '(" keempat empat tersebut
menunjukkan bah!a dari keempat rasio tidak satupun
menunjukkan perbaikan" malah utang yang demikian besar
melebihi modal dan akti;a merupakan bank yang tidak layak
beroperasi. 0uncaknya pada tahun ')" kondisi keuangan di
empat bank tersebut mengalami kebangkrutan. Secara rinci"
kinerja keuangan masing-masing bank BUMN yang telah
dikemukakan di atas dapat dilihat tabel C dan tabel (.
%engan simulasi merger sebelum resmi diumumkan
pemerintah sejak tahun '* O ')" rasio keuangan
penggabungan dapat dilihat pada tabel . ,idak jauh berbeda
dengan analisis sebelumnya bah!a dari hasil penggabungan
keempat bank BUMN ini merupakan bank yang tidak sehat. 9leh
karena itu" penggabungan bank pemerintah yang tidak sehat itu
sangat dipertanyakan publik sampai saat ini.
$abel :
Rasio Keuangan Penggabungan BB# B#N Bank !?im ; Bapindo
$ahun *55- < *556
No B=MN R>A R>! #!R #$AR
'. Bank Mandiri
'* D.8C+ 'D.)'+ 77(7.C+ .(+
'8 D.*)+ C.D+ 'C7*.8+ 8.7D+
' D.87+ C.8C+ '8C.8*+ *.)+
'C D.'+ (.7C+ '*7.D(+ *.DD+
'( -7.)(+ -78C.'D+ )8(.)+ ).)*+
') -'7*.8+ -'7'.()+ -').C7+ 7D'.8D+
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
'
-
8/21/2019 analisis merger
20/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7D
-
8/21/2019 analisis merger
21/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai Bank Rekapitalisasi (Agunan P. Samosir)
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret +,,-
$abel 7
Laporan Keuangan Singkat BB# B#N Bank !?im dan Bapindo Sebelum Merger
dalam jutaan rupiah/
NoB=MNPendapata
n
Laba@Rugi
Pajak
Laba $otal %utang %utang $otal
Modal #i4iden
$enaga $ingkat
Sebelum Setelah Akti4a "angka "angka %utang Kerja Kese8
Pajak Pajak Pendek Panjang hatan
' BB#
'* 7"8*("8 '8)"*D7 "7* *"DC( 7"*D"'') - - 78"8)8"*8' D"((( 7D"7CD (")() S
'8 7"*("7CC (8"7(8 78"C*C 8"C*) 7D"**")8 - - '"7D"7* '"D)"C'8 '*"C(C ("(C S
' 7"()")( '"7D *)"((' 7"8*) 77"78"(88 - - 7'"D")** '"'8"'' *("(' (")* S
'C 7"(("'C 'D7"C7 *C")'' C")') 78"7D"CC7 - - 77"CD"(D '"")(7 - (") S
'( *"C7"7C 7*C"() (8"78D 'C7"**) **"(D8"C)C 78"887"*7 C"D'C"7D *D"8)"C)7 *"78C"DD8 C8"7) )"** ,S
') )"C'*"7* '"C8"DDD/ - '"C8"DDD/ *"("'7D 88"'8") ("C"7C '")D"7) '7"78)"'*)/
7 B#N
'* 7"8*"(8 77("7* (7"*7' '8"*7 7"D)*"**D - - 78"DCC")'' '"D'C"' '7"CCD )"(*) S
'8 7"C7"8) 77("*D (C"C(' ''"7 7"C*8"( - - 78"8D"D '"77"CC8 '*"D8 "(D) S
' 7"(7'"C' 7*C"'DC (8"CD 'C'"'8C 7("CDC"))7 - - 7C"78"8 '"*'"*( D"DDD )")CD S
'C *"7D"C(8 *D"DDD )C" 7')"DD *D"77"D)) - - 7)"*C"(87 '")"*8C *"C) "D' S
'( 8"*"(7( 888"8*D '*")8D *D8"D 8D"C(("(7' 7)")(*"D') 'D"D8"**C *)"')"*8 '"("*C( (7"*' "''* S
') )"*D")8 *D"D87"88/ '*("'C *D"'("(8D/ *)"D)"( *"78'" '*"'*7"')7 CC"*(*"()' 7)"*'8")78/ 7*"('7 )"7* KS
7'
-
8/21/2019 analisis merger
22/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai Bank Rekapitalisasi (Agunan P. Samosir)
$abel
Laporan Keuangan Singkat Bank !?im dan Bapindo Sebelum Merger
dalam jutaan rupiah/
No B=MN Pendapatan
Laba@Rugi
Pajak
Laba $otal %utang %utang $otal
Modal #i4iden
$enaga $ingkat
Sebelum Setelah Akti4a "angka "angka %utang Kerja Kese8
Pajak Pajak Pendek Panjang hatan
*
Bank
!?im
'* '"C()"))* ')8"C( C"77* ''"8*8 'C"*D"*D( - - '"7'"* )C)"7 7'"(DD "( S '8 '")D8"7*' ')C"7'( 'D'"( )8"787 '("8)'"7 - - 'C"*)"8'( '"'77")() *D"78* "'C S
' 7"7"'8 7'7")*) (8"8** '*)"8D 7'"87"CD8 - - 7D"7)'"7)7 '"7C'"*77 **"'7 C"'DD S
'C *"*CD"8' 7D"*D 8"877 '"C) 7"**"'7' - - 7*")*8"('' '"DD"8'D - C"DD S
'( *"C7'"C(D 8"''C"*D/ - 8"''C"*D/ *7"CD"D' 7)"*8(")) ("DD'"*(( *"*8)"C 7"(*"8C8/ ()"DD C"C*( ,S
') 8")78"*DD 88"8)"(/ - 88"8)"(/ *D"(8*"( 8C"77*"7* '7"8")'C )"(()"'D 7)"D*8"7/ - C"8' ,S
8 Bapindo
'* '"C88"D(7 7D")C '("8C) *"') '8""*(7 - - '*"'8"7 C8D"88( - 7"*7) S
'8 '"7)") '("*D7 '7"(* 8"*7 '*"7C)"'7C - - '7"78"(8C '"D'*"*)D - 7"*( S
' '"7DD"( 'D"8'D "7'D "7DD '8"C*D")8 - - '7")C7")C) '"(C("(( - 7"(( S
'C '"'"7D ''"(8 ")( ")( '"C8"8D( - - '*"(D"8' '"((*"8CC - 7"(C S
'( '"7'("D '"8*( "DD7 'D8"8* 'C"('"))D "DDD"(C) ("D*(")7' 'C"D*)") ('*"7' 8'"((8 *"'CD ,S
') 7"8)D"77* C"))D"8D/ - C"))D"8D/ 77"CD"**7 77"87"'8 C"'D)"DCC 7"DD"7' C"888"))*/ - *"'8* ,S
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret +,,-
77
-
8/21/2019 analisis merger
23/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
'. Analisis Merger Bank Mandiri
7.*. Analisis Kinerja dan Rasio Keuangan
Seperti yang telah dikemukakan pada bab sebelumnya"
bah!a pemerintah telah mengumumkan rencana merger empat
bank pemerintah pada bulan 2ebruari '). Namun
pelaksanaannya secara hukum baru terjadi pada bulan 9ktober
') dengan nama Bank Mandiri. 0roses konsolidasi seluruh aspek
seperti keuangan" jumlah kantor cabang yang dibutuhkan dan
jumlah sumber daya manusia yang akan digunakan secara e5ekti5
selesai akhir :uli '. %alam rangka penggabungan tersebut" oleh
pemerintah Bank Mandiri mendapat suntikan dana untuk
memperkuat struktur permodalan dan memenuhi rasio kecukupan
modal E1&/ dalam bentuk obligasi pemerintah sebesar &p'()
trilyun. Setelah rekapitalisasi" Bank Mandiri dapat memenuhi posisi
ekuitas dalam laporan keuangannya. Bulan :uli tahun 7DDD" Bank
Mandiri telah mengembalikan sebesar &p7"C( trilyun atas
kelebihan jumlah rekapitalisasi obligasi pemerintah/ kepada
pemerintah. ,otal obligasi pemerintah yang berada di Bank Mandiri
pada tahun 7DDD menjadi &p'("*8* trilyun.
%alam perjalanannya" jumlah obligasi pemerintah tersebut
telah berkurang menjadi &p'*"8* trilyun pada akhir %esember
7DD'. 0enurunan tersebut disebabkan oleh penjualan obligasi
rekapitalisasi pemerintah sebesar &p'"()( trilyun untuk
meningkatkan likuiditas dan penyesuaian harga pasar terhadap
obligasi tersebut sebesar &p*("C)C trilyun yang direklasifkasikanke porto5olio tersedia untuk dijual. Sedangkan rugi yang belum
direalisasi atas penyesuaian harga pasar dari obligasi tersedia
untuk dijual sebesar &p"D'C trilyun.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7*
-
8/21/2019 analisis merger
24/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Untuk melihat kinerja keuangan Bank Mandiri sejak ') O
7DD' secara rinci dapat dilihat pada lampiran '-*" sedangkanlaporan keuangan secara singkat dapat dilihat pada tabel ).
$abel 6
Laporan Keuangan Singkat Bank Mandiri
$ahun *556 < +,,*
(dalam mil1ar rupiah ke3uali disebutkan lain)
$ahunPendapat
8an
LabaSetelahPajak
$otalAkti4a
$otal%utang Modal #i4iden
S#M(orang)
') '")7 '78"'8*/ 'DD"*7 7D7"8C) 'D'"88*/7'7 7C"(
' '("(7 C("(C/ 77"8 7'("D )")(7'' '"CDC
7DDD *D")) '"')' 7*"* 7*"D '8"7C7'"D'' ')"D'C
7DD' *7"7 7"(8C 7C7"7' 7'"'' 'D"((( - '("7D8 Sumber6 4aporan ,ahunan Bank Mandiri" '-7DD'" diolah.
,abel ) menunjukkan pada tahun '" modal dan akti;a
yang dimiliki Bank Mandiri mengalami peningkatan menjadi positi5
sebesar &p)")( trilyun dan &p77"8 trilyun" setelah pemerintahmenginjeksi dengan obligasi pemerintah. Namun" laba setelah
pajak yang diperoleh masih mengalami defsit sebesar &pC("(C
trilyun. %isamping itu" ke!ajiban utang/ Bank Mandiri meningkat
sebesar &p'8"' trilyun dibandingkan sebelum merger. Biaya
operasional lainnya yang dikeluarkan oleh Bank Mandiri sangat
besar yaitu &p'7"7C trilyun yang sebagian besar disebabkan
adanya pengurangan pega!ai dari 7C.( orang menjadi '.CDC
orang yang membutuhkan biaya sekitar &p) trilyun. ,ahun 7DDD"
kinerja keuangan Bank Mandiri semakin membaik dengan berbagai
peningkatan seperti modal dan laba setelah pajak. %isamping itu"
Bank Mandiri dapat memberikan di;iden sebesar &p'"D'' trilyun
kepada pemerintah melalui bagian laba BUMN 10BN/. Kinerja
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
78
-
8/21/2019 analisis merger
25/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
keuangan Bank Mandiri pada tahun 7DD' juga mengalami
peningkatan pada laba dan pendapatan. Namun" modal yangdimiliki justru berkurang sebesar &p*")8 trilyun. Hal ini
disebabkan adanya kerugian yang belum direalisasi atas surat
berharga dan obligasi pemerintah yang tersedia untuk dijual dan
tambahan modal disetor yang berkurang dibandingkan tahun
sebelumnya.
$abel 5
Pendapatan Bank Mandiri$ahun *556 8 +,,*
(dalam mil1ar rupiah)
*556 *555 +,,, +,,*
Pendapatan Bunga
9bligasi 0emerintah -8"8*
*'+ 7D"7)
C (+ 7*"'*
( (*+
Kredit yang diberikan '7"C)"D7
7 (+ "'8
* '+ "()
( ')+
Surat-surat berharga '")* - D+ (8
C *+ '"('
D +
0enempatan pada bank
lain 7"*')
)
) C+
*D
8 '+
*C
8 '+
0ro;isi dan komisi - - D+ 77
( '+ 7
( '+
4ain-lain '"'7C( C+
7*C '+
7D' '+
"umlah Pendapatan Bunga *6+:***
*,, +75
+ *,, -*5
7 *,,
Pend. >perasional Lainn1a
4aba selisih kurs bersih -7"*
( C)+ *"''
) (+ 7C
D ')+
0ro;isi dan komisilainnya (8
*C ''+
*DC )+
8( **+
4ain-lain D(7 7'+
') '*+
(7D 8+
"umlah Pend. >perasional **7-:
: *,, -5
- *,, *:
7 *,,
$otal Pendapatan *5-5*:
+-,66
:-+5:
+
Sumber6 4aporan ,ahunan Bank Mandiri" '-7DD'" diolah.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7
-
8/21/2019 analisis merger
26/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
0eningkatan kinerja keuangan Bank Mandiri tahun 7DDD dan
7DD' pada tabel dapat dikatakan >semu?" sebab peningkatantersebut diperoleh dari hasil bunga obligasi pemerintah yang
mencapai (+ dan (*+ dari total pendapatan bunganya.
Sedangkan pendapatan yang diperoleh atas kredit yang diberikan
kepada nasabah hanya sebesar '+ tahun 7DDD dan ')+ tahun
7DD'. %engan kondisi demikian" Bank Mandiri beroperasi bersandar
pada pendapatan bunga obligasi pemerintah.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7C
-
8/21/2019 analisis merger
27/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
$abel *,
Beban Subsidi Bank Mandiri #engan >bligasi Rekapitalisasi
$ahun *556 8 +,,*
(dalam mil1ar rupiah)
No. =raian *556 *555 +,,, +,,*
' 9bligasi &ekapitalisasi - 'C*"*
*'(C")
'*"8
*
7Bunga 9bligasi atau Subsidi0emerintah - 8"8*
7D"7)C
7*"'*(
*0endapatan Bunga atas Kredit yang%iberikan
'7"C )"D77
"'8*
"()(
8 0endapatan bunga lainnya "7(
'"CC '"
'*7"(
7
Biaya Bunga 88"8
'/ *")CD
/ 7D"*
)/ 78"*)
(/
C 0endapatan 9perasional 4ainnya '"'C
8 *"8 *"
8*'"8
C
( Biaya 0enyisihan 0enghapusan )"'
/ *C"(8(
/ 8
/ 7"88
)/
) Biaya 9perasional 4ainnya '*"CC
*/ '7"7(
/ )"7D
8/ 8"8(
7/
0enghasilan3Beban Bukan9perasional
*D/
88/ **
7"7D
'DLaba Rugi Karena SubsidiPemerintah 8
(76*)
+,+-
-6:,
''Laba Rugi $anpa SubsidiPemerintah
(*+:*+:)
(+++,)
(*6+7-)
(*5+6)
0ada tabel 'D" menunjukkan bah!a keuntungan yang dimiliki
merupakan pemberian subsidi dari pemerintah hasil bunga obligasi
yang diberikan. 1pabila pendapatan yang berasal dari bunga
obligasi dikeluarkan" maka Bank Mandiri mengalami kerugian yang
sangat besar sejak dilakukannya merger. Sedangkan laba rugi yang
diperoleh karena subsidi pemerintah sangat kecil dibandingkan aset
yang dimilikinya. :ika hal ini terus terjadi di masa yang akan
datang" maka Bank Mandiri adalah bank yang memiliki kinerja tidak
sehat.
,abel ''" berdasarkan rasio keuangan Bank Mandiri
menunjukkan &91 tahun 7DDD dan 7DD' masih terlihat rendah P
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7(
-
8/21/2019 analisis merger
28/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
+/" sedangkan perolehan &9# telah menunjukkan perbaikan dari
)"7)+ tahun 7DDD menjadi 7"8)+ tahun 7DD'. Namunperbandingan antara utang terhadap modal %#&/ dan utang
terhadap akti;a %,1&/ menurun pada tahun 7DD' dibandingkan
tahun sebelumnya. Besarnya jumlah utang yang dimiliki Bank
Mandiri menunjukkan bah!a kegiatan bank didanai dari utang
obligasi pemerintah. %engan demikian" Bank Mandiri dapat
dikategorikan sebagai bank yang belum sehat di ndonesia.
,abel ''Rasio Keuangan Bank Mandiri
,ahun ') O 7DD'
$ahun R>A R>! #!R #$AR
') -'7*.8+ n.a. n.a. 7D'.8D+
' -*D.D'+ -(C*.)(+ 788.C+ C.D(+
7DDD D.8(+ ).7)+ 'C(C.8*+ 8.*(+
7DD' '.D+ 7.8)+ 7***.)*+ .)+
Sumber6 4aporan ,ahunan Bank Mandiri" '-7DD'" diolah.Ket.6 &9# dan %#& tahun ') tidak dapat diolah" karena modalnegati5.
:ika kita melihat rasio kecukupan modal E1&/ sebagai
ukuran sebagai ukuran utama untuk melihat tingkat kesehatan
bank seperti yang dipersyaratkan Bank ndonesia B/ sebesar
minimum )+ pada akhir tahun 7DD' dan pencapaian target
indikati5 non performing loansN04/ maksimal sebesar +. Seiring
dengan upaya tersebut" pada tahun 7DD' E1& Bank Mandiri adalah
sebesar 7C"8+ dan tahun 7DDD sebesar *'"*+. Menurunnya E1&
tahun 7DD' disebabkan oleh penurunan pada porto5olio obligasi
pemerintah dan peningkatan porto5olio akti;a produkti5 lain seperti
kredit yang diberikan memiliki bobot risiko yang lebih tinggi. &asio
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7)
-
8/21/2019 analisis merger
29/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
N04 pada tahun 7DD' adalah sebesar ")+ dan tahun sebelumnya
sebesar '")+" sedangkan akibat krisis ekonomi yang terjadi padatahun ' N04 adalah (D"+. Hal ini mengindikasikan" jumlah
kredit bermasalah di Bank Mandiri masih cukup banyak dan N04
tahun 7DD' ini telah melampaui batas maksimum yang telah
ditetapkan Bank ndonesia. Sementara itu" kemampuan Bank
Mandiri dalam menyalurkan kredit komersial masih rendah" dengan
loan to deposit ratio4%&/ tahun 7DD' sebesar 77+" tahun 7DDD
sebesar '+ dan tahun ' sebesar '+. 4%& Bank Mandiri
tahun 7DD' masih diba!ah angka 4%& nasional yang hanya *)+.
:elas disini bah!a 5ungsi Bank Mandiri sebagai intermediari
perbankan nancial intermediary/ belum berjalan dengan optimal.
&asio proftabilitas lain yang tercermin dari Bank Mandiri
pada angka net interest margin NM/ yang menunjukkan
kemampuan Bank Mandiri didalam mengelola produkti;itas aset"
khususnya yang berasal dari pinjaman. 1ngka NM Bank Mandiri
tahun 7DD' dan 7DDD adalah sebesar *+ dan 7"(+. &endahnya NM
ini menunjukkan rendahnya pendapatan bunga yang diperoleh
sebagai konsekuensi dominasinya obligasi pemerintah yang
berbunga relati5 rendah di dalam porto5olio akti;anya.
alaupun Bank Mandiri telah memenuhi E1& seperti yang
dipersyaratkan B" bukan berarti bank ini telah sehat" sebab E1&
tersebut adalah snapshot posisi sesaat keadaan keuangan suatu
perusahaan3bank/. "napshotmemang penting" namun yang sama
pentingnya adalah bagaimana keadaan sesaat tersebut tercapaitrack record/ dan yang lebih penting lagi adalah apa yang
diperkirakan akan terjadi dimasa mendatang" dari analisis kinerja
bank tersebut. E1& Bank Mandiri sebesar 7C"8+ tahun 7DD'
bukanlah hasil kinerja manajemen dan sekali lagi melainkan hasil
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
7
-
8/21/2019 analisis merger
30/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
injeksi dari pemerintah yang berbentuk obligasi pemerintah. :adi
ada ketimpangan treatmentdalam rekapitalisasi Bank Mandiri yangtercermin pada E1&-nya. 9leh karena itu" semata-mata
menggunakan E1& dalam konteks industri perbankan ndonesia"
khususnya Bank Mandiri saat ini bisa misleadingatau memberikan
gambaran yang tidak akurat.
Satu hal lagi yang perlu dianalisis adalah jumlah akti;a Bank
Mandiri sebagai bank hasil merger. 0ada semester tahun 7DD'
akti;anya terhadap akti;a nasional adalah sebesar 78.*(+.
0adahal" sesuai dengan 00 No. (D tahun '7" yaitu bank hasil
merger akan diijinkan oleh pemerintah jika pada saat terjadi
merger jumlah akti;a bank hasil merger tidak melebihi 7D+ dari
jumlah akti;a assets/ seluruh bank umum di ndonesia. ,ujuan
penetapan angka 7D+ ini adalah mencegah terjadinya monopoli
atau kompetisi yang tidak sehat. %engan demikian" diasumsikan
pada tahun ' perubahan akti;a Bank Mandiri dan akti;a
perbankan nasional tidak jauh berbeda dengan tahun 7DD'" maka
akti;a Bank Mandiri telah melampaui batas akti;a maksimum yang
telah ditetapkan pemerintah.
7.+. Analisis !/siensi Bank Mandiri
%engan menggunakan data envelopment analysis %#1/"
tingkat efsiensi Bank Mandiri dapat diukur dan dibandingkan
dengan bank BUMN lainnya yaitu6 Bank &akyat ndonesia B&/"
Bank ,abungan Negara B,N/" Bank #kspor ndonesia B#/" danBank Negara ndonesia BN/. ,ingkat efsiensi tersebut dianalisis
dari outputyang diproxydari tingkat perolehan laba setelah pajak"
sedangkan input diproxydari akti;a" modal" utang jangka pendek
dan jangka panjang serta jumlah S%M. ,ingkat efsiensi bank-bank
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*D
-
8/21/2019 analisis merger
31/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
BUMN pada tahun 7DD' yang diukur dengan %#1 ditampilkan
dalam tabel '7.,abel '7 menunjukkan bah!a dari lima bank BUMN terdapat
tiga bank yaitu B&" B# dan BN yang memiliki tingkat efsiensi
relati5 yang lebih baik dibandingkan dengan Bank Mandiri dan B&.
,ingkat efsiensi relati5 yang dimaksud disini tidak mencerminkan
efsiensi yang sesungguhnya" akan tetapi hanyalah efsiensi relati5
terhadap bank yang lain. %engan demikian" bank yang memiliki
efsiensi relati5 yang lebih baik tidak selalu mencerminkan efsiensi
yang sesungguhnya. Bisa jadi bank tersebut kenyataannya tidak
efsien" namun bisa juga bank tersebut memang efsien.
$abel *+$ingkat !/siensi Bank8bank B=MN
No. Bank $ingkat !/siensi'. Bank Mandiri (D")7. Bank B& 'DD"DD*. Bank B,N 7")8. Bank B# 'DD"DD. Bank BN 'DD"DD
Sumber6 4aporan Kinerja BUMN" 7DD'" diolah.
,ingkat efsiensi relati5 ini tampaknya sejalan dengan kinerja
keuangan bank BUMN. Kinerja keuangan bank-bank ini
menunjukkan &91 Bank Mandiri masih di ba!ah BN" B& dan B#.
Begitu juga dengan rasio utang terhadap modal %#&/ dan rasio
utang terhadap akti;a %,1&/ yang dapat dilihat pada tabel '*.
$abel *-Rasio Keuangan Bank Mandiri
$ahun +,,*
Bank R>A R>! #!R #$AR
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*'
-
8/21/2019 analisis merger
32/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Bank Mandiri '"D+ 7"8)+ 7.***")*+ ")+
Bank B& 7"D)+ *'"7C+ '.8D8")+ *"*C+ Bank B,N D"+ 7'"C)+ *.8"(D+ ("7C+
Bank B# 7"*C+ ("D(+ '("C7+ CC"8D+
Bank BN '"(D+ 8D"+ 7.*D)"8+ ")7+Sumber6 4aporan Kinerja BUMN dan 4aporan ,ahunan Bank Mandiri" 7DD'"diolah.
Hasil analisis dengan pendekatan %#1 menunjukkan bah!a
secara relati5 tingkat pencapaian efsiensi pada beberapa ;ariabel
yang dianalisis pada Bank Mandiri dan B,N masih di ba!ah B&" B#
dan BN. ,ingkat pencapaian efsiensi kedua bank tersebut tampaksebagai berikut.
$abel *$ingkat Pen3apaian !/siensi Beberapa 'ariabel Bank Mandiri dan
Bank B$N
'ariabel $ingkat Pen3apaian !/siensiBank Mandiri Bank B$N
1kti;a 88"CD *"DDModal (D"D 7"DUtang :angka 0endek 8)"8D 87"(DUtang :angka 0anjang 7C"D '8"'D,enaga Kerja (D"D **"(D Sumber6 4aporan Kinerja BUMN dan 4aporan ,ahunan Bank Mandiri"7DD'" diolah.
,abel '8 menunjukkan bah!a tingkat pencapaian akti;a
pada Bank Mandiri dan B,N sangat rendah. Hal ini menjelaskan
bah!a kedua bank tersebut belum dapat menggerakkan akti;a
yang dimilikinya secara optimal. Begitu juga dengan tenaga kerja
yang digunakan" belum bekerja secara optimal. Bank Mandiri saat
ini didukung dengan '(.7D8 karya!an sedangkan Bank B,N
ditopang dengan *.*D7 karya!an. Untuk meningkatkan efsiensi
kedua bank ini salah satu solusinya adalah mengoptimalkan
produkti;itas karya!annya atau mengurangi jumlah karya!an.
Secara relati5" %#1 menunjukkan bah!a dengan melihat
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*7
-
8/21/2019 analisis merger
33/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
perbandingan beberapa ;ariabel yang dianalisis" Bank Mandiri akan
efsien apabila jumlah karya!an dikurangi hingga 8.8C* karya!an"sedangkan B,N menjadi 7.'D karya!an.
Sebagai bank yang berorientasi pada product mix" Bank
Mandiri tampaknya mengalami kesulitan melemparkan kreditnya.
Buktinya" Bank Mandiri kini tengah gencar meluncurkan visa card
dengan iming-iming hadiah yang menggiurkan. Sementara itu"
bank yang mengambil spesialis kredit sektor properti" B,N kini
sedang dihadapkan pada mandegnya pembangunan sektor
properti. Banyak kita jumpai pembangunan gedung-gedung
apartemen" mall" dan perumahan yang berhenti ditengah jalan
sebagai akibat krisis ekonomi.
'. Kesimpulan dan Rekomendasi
.*. Kesimpulan
%ari hasil analisis terhadap kinerja keuangan dan tingkat
efsiensi Bank Mandiri dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut6
'. Kinerja usaha Bank Mandiri sebelum merger menunjukkan bank
pemerintah yang tidak sehat. Hal tersebut dapat diketahui dari
tingkat pencapaian &91" &9#" %#& dan %,1& yang
menunjukkan keempat bank BUMN dalam kondisi bangkrut"
dimana utang yang dimiliki telah melebihi modal beribu-ribu
kali. %isamping itu" perbandingan utang terhadap akti;a sangat
buruk yaitu jumlah utang yang dimiliki tidak dapat dilunasi
dengan akti;a yang ada di empat bank tersebut.7. Merger yang dilakukan pemerintah terhadap empat bank tidak
sehat merupakan pilihan terakhir dibandingkan penutupan
likuidasi/ bank-bank BUMN. ,ujuan merger ini tidak lain
menghindari pengeluaran negara yang lebih besar lagi untuk
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
**
-
8/21/2019 analisis merger
34/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
membayar uang para deposan" mencegah terjadinya domino
e1ect seiring krisis ekonomi yang berlangsung danbertambahnya jumlah pengangguran.
*. Kinerja Bank Mandiri setelah merger tidak berdampak positi5
atau dapat dikatakan tidak sehat jika dilihat dari rasio keuangan
yang telah dikemukakan sebelumnya. %isamping itu" (D+
pendapatan Bank Mandiri berasal dari pendapatan bunga
obligasi pemerintah" justru pendapatan bunga dari pemberian
kredit hanya sebesar ')+ untuk tahun 7DD'. %engan demikian"
kinerja bank selama tiga tahun ini tidak lebih baik
dibandingkan sebelum merger.
8. Merger tidak selalu menciptakan efsiensi" !alaupun
peningkatan total akti;a dapat mencapai skala ekonomis"
belum cukup untuk menciptakan efsiensi Bank Mandiri.
Beberapa aspek yang mempengaruhi efsiensi Bank Mandiri
terlihat dari akti;a" modal" utang jangka pendek" utang jangka
panjang dan jumlah S%M. Sementara itu" Bank Mandiri hanya
diposisi keempat apabila dilihat efsiensi relati5 diantara bank-
bank pemerintah saat ini.
.+. Rekomendasi
Melihat berbagai kemungkinan tantangan yang dihadapi Bank
Mandiri dalam rangka perdagangan bebas 12,1/ yang telah
dimulai pada tahun 7DD* dan pengumuman pemerintah yang akan
mempri;atisasi Bank Mandiri pada k!artal pertama 7DD* yangtelah tertunda selama dua tahun" maka dapat diajukan beberapa
rekomendasi sebagai berikut6
'. Merger sesama bank sehat harus menjadi suatu kajian yang
mendalam bagi pengambil keputusan pemerintah/ di ndonesia
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*8
-
8/21/2019 analisis merger
35/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
dalam rangka mengantisipasi semakin berkembangnya
intensitas dan skala persaingan perbankan dalam kurun !aktulima tahun ke depan. 0emerintah sebagai pemilik mayoritas
bank-bank BUMN harus mempertimbangkan kerangka bisnis
bank hasil merger" memberi image yang baik bagi industri
perbankan nasional dan menjadikan Bank Mandiri sebagai bank
hasil merger yang sehat. %isamping itu" pengalaman merger
seperti Bank Mandiri harus menjadi pelajaran berharga bagi
perusahaan yang akan melakukan merger dalam kerangka
memperluas jaringan bisnis dan keuntungan yang diperoleh.
Saat ini bank yang sedang melakukan merger diba!ah kendali
B00N adalah Bank Bali" Bank Uni;ersal" Bank 1rta Media" Bank
0rima #$press dan Bank 0atriot menjadi Bank 0ermata.
,entunya" kita berharap Bank 0ermata akan berhasil
meningkatkan kinerjanya" namun pengalaman menunjukkan
belum ada satupun bank yang tidak sehat digabung dengan
bank yang tidak sehat menjadi bank yang sehat dalam kurun
!aktu lima tahun.
7. :ajaran direksi dan seluruh karya!an manajemen/ Bank
Mandiri perlu kerja keras untuk mengoptimalkan seluruh
potensi yang ada. Kedepan pendapatan dari hasil pemberian
kredit harus lebih besar dibandingkan pendapatan bunga
obligasi pemerintah. Setiap tahunnya diupayakan penurunan
obligasi pemerintah agar diganti likuiditas untuk memperkuat
struktur permodalan dan akti;anya. %isamping itu" bebanpemerintah dimasa mendatang semakin berat karena bukan
hanya Bank Mandiri saja yang menjadi beban pemerintah tetapi
bank-bank s!asta yang ikut menjadi beban melalui badan
penyehatan perbankan nasional B00N/.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*
-
8/21/2019 analisis merger
36/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
*. #fsiensi merupakan tolok ukur utama bagi Bank Mandiri agar
dapat dikatakan sebagai bank sehat. 1dapun langkah-langkahyang perlu dilakukan adalah mengurangi jumlah utang baik itu
jangka pendek maupun jangka panjang dalam rangka
memperkuat modal Bank Mandiri. 0erlunya pengurangan S%M
pada tingkat yang optimal menjadi sebanyak '7.C' tenaga
kerja ditahun mendatang" sehingga keuntungan yang diperoleh
semakin meningkat dengan efsiennya biaya-biaya yang
dikeluarkan Bank Mandiri.
8. Belum saatnya Bank Mandiri melakukan pri;atisasi 09/ tahun
7DD*" mengingat kinerja Bank Mandiri belum sesuai dengan
harapan publik maupun shareholders. 1pabila ini dipaksakan"
maka peristi!a BE1 saat pri;atisasi kembali terulang karena
pemerintah tidak mensosialisasikan secara baik kepada
masyarakat tentang maksud dan tujuan pemerintah
mempri;atisasi BE1. 1pabila ini suatu pilihan akhir dari
pemerintah dalam rangka mengurangi beban pemerintah
dalam obligasi pemerintah yang ada di Bank Mandiri sekitar
&p'* trilyun. Bentuknya seperti apa" dan apakah obligasi
pemerintah otomatis berkurang sesuai dengan di;estasi saham
yang dikeluarkan. %isamping itu" apakah harga saham yang
dita!arkan sesuai dengan harga pasar. :angan-jangan harga
saham menjadi undervaluedseperti yang dialami Bank Niaga
dan B. Ealon in;estor yang akan membeli saham Bank
Mandiri sudah jeli dan mengetahui kinerja Bank Mandiri melaluipublikasi-publikasi yang ada saat ini. Kelebihan dari Bank
Mandiri adalah bank ini sepenuhnya milik pemerintah dan
image yang dibangun adalah bank ini selalu dilindungi
!alaupun tidak sehat.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*C
-
8/21/2019 analisis merger
37/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
'. #a0tar Pustaka
QQQQQQQQQQQQQ"Nota Keuangan dan UU Nomor ' ,ahun 7DD7 tentang&10BN ,ahun 7DD7.
QQQQQQQQQQQQQ" 4aporan 0erkembangan Kinerja Badan Usaha MilikNegara" %irektorat :enderal 0embinaan Negara"%epartemen Keuangan" 1pril 7DD'.
QQQQQQQQQQQQQ" Master 0lan ') &e5ormasi Badan Usaha MilikNegara" Kantor Menteri Negara 0endayagunaan BUMN"2ebruari ')
QQQQQQQQQQQQQ"4aporan ,ahunan Bank Mandiri ,ahun '.
QQQQQQQQQQQQQ"4aporan ,ahunan Bank Mandiri ,ahun 7DDD.
QQQQQQQQQQQQQ"4aporan ,ahunan Bank Mandiri ,ahun 7DD'.
Funa!an idjaja" >Merger %alam 0erspekti5 Monopoli?" 0,.&ajaFrafndo 0ersada" 2ebruari 7DD7.
Makmun SyaRdullah" >Mengukur #fsiensi Bank 0emerintah?" dalamMajalah 0engembangan 0erbankan" #disi No. * :anuari-2ebruari 7DD7" nstitut Bankir ndonesia" :akarta.
Makmun SyaRdullah" >0otret Kinerja 0erusahaan BUMN?" dalamMajalah Bank dan Manajemen" #disi No. C Mareti-1pril7DD7" %i;isi Sumber %aya Manusia 0,. BN 0ersero/.
Morris :oseph M." >Mergers and 1cuisitions Business Strategies 5or1ccountants? Eumulati;e Supplement" :ohn iley A Sons"'(.
Syahrir ka" >1nalisis Strategi" Skenario dan mplikasi Merger Bank-
bank BUMN?" dalam :urnal Keuangan dan Moneter" Lolume8 No. 7 %esember '(" B0#K" B1KM" %epkeu.
Sulaiman 1. 1rianto A %joko &etnadi" >0erlukah Merger Bagi BankSehat?" dalam Majalah 0engembangan 0erbankan" #disiNo. * :anuari-2ebruari 7DD7" nstitut Bankir ndonesia"
:akarta.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*(
-
8/21/2019 analisis merger
38/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
,yran M.&" >,ools 5or #$ecuti;e6 ,he Lest-0ocket Fuide to Business&atios" 0rentice-Hall nc. '8.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*)
-
8/21/2019 analisis merger
39/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Lampiran *.
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
Neraca Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*
AK$'A
Kas '8 7"D87 7"D' '"(*
Firo pada Bank ndonesia )")*8 ("CD 'D"8D ")
Firo pada Bank 4ain 7"*C* 8"(*8 '"D*' 7C
0enempatan pada Bank 4ain )"*(8 *"D78 8"D7* '*"')D
Surat-surat Berharga )"*DD C")*( )"8*D 78"DD(
9bligasi 0emerintah - 'C*"** '(C") '*"8*%okumen 0erdagangan A 2asilitas4ainnya '"8'' 7(C '"D)* '"8'8
,agihan atas Surat-surat Berharga - - - *D7
,agihan %eri;ati5 - - - (
Kredit yang %iberikan0ihak7 yg mempunyai hbgn
istime!a C'C 7"** (* 7(
0ihak-pihak lain '**"C7D 8'"C' 87"7*D 8("7
'*8"7* 88"D'* 8*"D7* 8)"')C%ikurangi6 0enyisihan0enghapusan (("C)C/
77"'*7/ '7"DD/ C"D/
Bersih C"8 7'"))' *D"7* 87"D)(
,agihan 1kseptasi - - )8 '")*
0enyertaan Saham ' 7** 77 C
1kti;a ,etap '"'D '"7'' '"'' '"(7(
1kti;a 0ajak ,angguhan - bersih - - "77 8")')1kti;a 4ain-lain0endapatan yang masih akanditerima '"'D 7"8DC *"*D7 *"'78
0iutang - '"C)( 7"8C7 *"D'D
Uang muka pajak 8'* *D8 *CC *C(
Biaya dibayar dimuka 7) ') 8C' '('
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
*
-
8/21/2019 analisis merger
40/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
4ain-lain - bersih ")*) ")DD *")( '"D*
:umlah 1kti;a 4ain-lain '7"D8C '8"*8 'D"8(D ("(D(
"umlah Akti4a *,,:-+ ++:5: +:--:: +7++5*
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
8D
-
8/21/2019 analisis merger
41/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Lampiran +
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
Neraca Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*
K!A"BAN dan !K=$AS
KeCajiban
Ke!ajiban Segera 4ainnya 8"(C 8"('8 7'( C7
Simpanan
Firo ')"7** '")8 *"(' *("(
,abungan )"(C '8"*D ')"D*D 77"*D
%eposito Berjangka '7D"DC ''*"7' 'D"7D '7"()*
Sertifkat %eposito 8"C7 C *) )D'
:umlah Simpanan '7"77C '8("*D 'C*"*( 'D"88C
Simpanan dari Bank 4ain - - - -
Firo - - 8) )(
nterbank call money - - (7* **
%eposito Berjangka - - ")* "DCSertifkat %eposito - - - 7"8'
:umlah Simpanan dari Bank 4ain - - ("'DC '7"7)
Hutang atas Surat-surat Berharga 7 'D'"D'7 -
Ke!ajiban %eri;ati5 - - - '7
Ke!ajiban 1kseptasi - - )C8 '")D
Surat Berharga yang %iterbitkan "77* "8( 8"'8 *"7((
0injaman yang %iterima '"D87 7("D* 7)"CD ')"7D8#stimasi Kerugian a. Komitmen AKontijensi - - ("D'D "7)8
Bunga yang Masih Harus %ibayar 7"*' '")8) 7"D'' '"8D
Hutang 0ajak 'D8 *"')8 **C *8C
Ke!ajiban 4ain-lain 'D"CCD ')"*D7 '8"' )"*0injaman Subordinasi "D7 C"*D
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
8'
-
8/21/2019 analisis merger
42/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
")8) C"*7
Modal 0injaman 7")*) 7"('8 *"D* *"'
"umlah KeCajiban +,+76 +*,:5 +-5,55 +:*:**%ak Minoritas atas Akti4a BersihAnak
Perusahaan 1ang#ikonsolidasi 8*/ 'D * *
!kuitas
Modal Saham 8"DDD 8"7' 8"7' 8"7'
,ambahan Modal %isetor D '(("(D '("D7 '(8"C7
Selisih Kurs ' 'C '*) )8
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
87
-
8/21/2019 analisis merger
43/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
LanjutanLampiran +
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
Neraca Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*
&ugi yg Blm %irealisasi a. SuratBerharga - - 77/ "D8(/
Selisih &e;aluasi 1kti;a ,etap - 'D 'D 'D
Saldo &ugi 'D"*8/'(*"''/
'C"7DC/
'C*"8)*/
"umlah !kuitas (*,*-)66: *+7+ *,
"umlah KeCajiban dan !kuitas *,,:-+ ++:5: +:--7: +7++5*
Lampiran -
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
4aporan 4aba &ugi Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*
P!N#APA$AN ; B!BAN>P!RAS>NAL
0endapatan Bunga
0endapatan bunga ')"7('*")*C 7C"(' *'"'
0ro;isi dan komisi atas kredityang diberikan 8'* 7)' 77( 7(
:umlah 0endapatan Bunga ')"C))'8"''( 7C"87 *'"8C
Beban Bunga
Beban bunga88"7)*/
*"C)/ 7D"78/ 78"*D8/
Beban pendanaan lainnya'C)/
'C7/ '8/ )*/
:umlah Beban Bunga88"8'/
*")CD/ 7D"*)/ 78"*)(/
Pendapatan Bunga 8 Bersih(+:7-)
(+*-) 7, *,5
0endapatan 9perasional 4ainnya4aba selisih kurs bersih - *"'') 7CD
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
8*
-
8/21/2019 analisis merger
44/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
7"*(
0ro;isi dan komisi lainnya (8 *C *DC 8(
4ain-lain D (7 ') (7D
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
88
-
8/21/2019 analisis merger
45/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Lanjutan Lampiran -
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
4aporan 4aba &ugi Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*"umlah Pendapatan >perasionalLainn1a
**7 -:: -5- *:7
0enyisihan/30emulihan 0enyisihan0enghapusan
atas 1kti;a 0rodukti5)"'/
*'"/ 7")' C"(D8/
0emulihan 0enyisihan 0enghapusan
atasKomitmen dan Kontijensi - - '"C '"'*
0emulihan30enyisihan/ 0enghapusanatas
1kti;a 4ain-lain - 8"(8(/ "7(8/ 7"*8*"umlah Pen1isihan Penghapusan 8Bersih
(6:5*5)
(-7) (:5) (+6)
Biaya 9perasional 4ainnya
Biaya umum dan administrasi'"/
'")'D/ '"*D/ '"(8(/
Biaya gaji dan tunjangan
'"*7C/
"78C/ '")C*/ '"C(D/
Kerugian atas penurunan nilaisurat-suratberharga dan 9bligasi0emerintah - - *"*'/ '"D7*/
Keuntungan3kerugian/ daripenjualan surat-surat berharga dan 9bligasi0emerintah - - 7*)/ (''
4ain-lain - Bersih'D"(()/
"78'/ '"8D'/ (8*/
"umlah Bia1a >perasional Lainn1a(*-77-)
(*++5) (6+,) (+)
Laba >perasional(*+*6+)
(7--*) *76 *7:
0enghasilan3Beban Bukan 9perasional- Bersih
*D/
88/ ** 7"7D
Laba Sebelum $aksiran Pajak Penghasilan dan %akMinoritas
(*+*+)
(76*) +,+- -6:,
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, 'ol. No. * Maret+,,-
8
-
8/21/2019 analisis merger
46/46
Analisis Kinerja Bank Mandiri Setelah Merger dan Sebagai BankRekapitalisasi (Agunan P.Samosir)
Lanjutan Lampiran -
P$. BANK MAN#R ; ANAK P!R=SA%AAN
4aporan 4aba &ugi Konsolidasi
*' %esember ')" '" 7DDD dan 7DD'
dalam milyar rupiah" kecuali disebutkan lain/
*556 *555 +,,, +,,*
,aksiran 0ajak 0enghasilan
0ajak 0enghasilan ,ahun Berjalan - - D/ -
Beban 0ajak ,angguhan D/8/ )8'/ '"'D8/
Laba Sebelum %ak Minoritas(*+*-)
(76:) **6+ +7
Hak Minoritas a. 4aba Bersih 1nak70erusahaan (D ''/ '/ D/
Laba Bersih(*+*-)
(757) **6* +7
4aba per Saham - - D.7() D.C8C
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN 'ol No * Maret
8C