DERIVATIF KURS MATA UANG

PASAR FORWARD

Pasar Forward memfasilitasi perdagangan kontrak forward atas mata uang.

Kontrak Forward (Forward Contract) adalah perjanjian antara sebuah perusahaan dengan sebuah bank komersial untuk menukar sejumlah mata uang tertentu dengan kurs nilai tukar tertentu yang disebut kurs forward pada tanggal tertentu di masa depan.

Bagaimana MNC Menggunakan Kontrak Forward

MNC menggunakan kontrak forward sebagai lindung nilai atas impornya.

Selisih beli/jual Premi atau diskon atas kurs forward Arbitrase Pergerakan kurs forward sepanjang

waktu Menggunakan kontrak forward untuk

transaksi Swap

Kontrak Forward Tanpa Penyerahan (Non-Deliverable)

NDF adalah perjanjian dalam posisi membeli atau menjual sejumlah mata uang tertentu, pada kurs nilai tukar tertentu, dan pada tanggal penyelesaian tertentu di masa depan.

PASAR FUTURES MATA UANG

Currency Futures Contract merupakan kontrak yang menyatakan volume standar suatu mata uang tertentu untuk ditukar pada tanggal jatuh tempo tertentu.

Spesifikasi Kontrak

JENIS MATA UANG Jumlah unit pada tiap kontrak

Dolar Australia 100.000

Real Brasil 100.000

Pound sterling inggris 62.500

Dolar Kanada 100.000

Euro 125.000

Yen Jepang 12.500.000

Peso Meksiko 500.000

Dolar Selandia Baru 100.000

Krone Norwegia 2.000.000

Rubel Rusia 2.500.000

Rand Afrika Selatan 500.000

Kron Swedia 2.000.000

Franc Swiss 125.000

Koruna Cheska* 4.000.000

Zloty Polandia* 500.000

Forint Hongaria* 30.000.000

*Negara ini bergabung di uni eropa pada tahun 2004 tetapi masih menggunakan mata uangnya sampai setidaknya tahun 2006

Kontrak Zfutures Mata Uang yang Diperdagangkan pada Chicago Mercantile Exchange

Perdagangan Futures

Contoh : Asumsikan bahwa pada tanggal 10 februari, kontrak

futures untuk 62.500 dalam poundsterling inggris yang jatuh tempo bulan maret berharga $1,50 per poundsterling. Perhatikan posisis kontrak yang berlawanan dari dua perusahaan yang berbeda. Pembeli kontrak futures mata uang akan memperoleh £62.500 pada tanggal jatuh tempo dibulan maret dan akan membayar $ 93.750 atas poundsterling tersebut (dihitung dari £62.500 x $ 1,50 per pounsterling). Penjual kontrak ini wajib menjual £62.500 dengan harga $ 1,50 per poundsterling dan karenanya akan menerima $ 93.750 pada tanggal jatuh tempo.

Perbandingan Pasar Forward dan Futures

FORWARD FUTURES

Ukuran Kontrak Disesuaikan dengan kebutuhan standar

Tanggal Penyerahan Disesuaikan dengan kebutuhan Standar

Partisipan Bank, Pialang, dan MNC. Tidak mendukung adanya spekulasi publik

Bank, pialang, dan MNC. Spekulasi publik yang berkualitas dapat dilakukan.

Deposit Sekuritas Tidak diperlukan, tetapi diwajibkan memiliki saldo kompensasi di bank atau lini kredit

Diwajibkan menyerahkan sekuritas dalam jumlah kecil

Kegiatan Kliring Menangani kontijensi antar bank dan pialang individu. Tidak ada fungsi badan kliring yang terpisah

Ditangani melalui pertukaran badan kliring. Penyelesaian harian sesuai harga pasar.

Lokasi Pasar Melalui jaringan telepon dunia Bursa perdagangan sentral dengan komunikasi seluruh dunia

Peraturan Peraturan mandiri Commodity Futures Trading Commision; National Futures Association

Likuidasi Sebagian besar diselesaikan melalui penyerahan. Beberapa diselesaikan melalui kompensasi (offset) dengan biaya tertentu

Sebagian besar diselesaikan melalui kompensasi (offset), hanya sedikit yang melalui penyerahan.

Biaya Transaksi Ditetapkan berdasarkan “selisih” (spread antara kurs beli dan kurs jual bank).

Biaya pialang dengan jumlah sesuai negosiasi

Menetapkan Harga Futures Mata Uang

Harga futures mata uang pada umumnya sama dengan kurs forward untuk mata uang dan tanggal jatuh tempo tertentu.

Bagaimana Perusahaan menggunakan Futures mata uang Membeli futures sebagai lindung nilai

atas uang Menjual futures sebagai lindung nilai atas

piutang

Pasar Opsi Mata Uang

Opsi mata uang memberikan hak untuk membeli dan menjual mata uang dengan harga tertentu. Opsi tersedia untuk berbagai mata uang termasuk Dollar Australia, Pound Sterling Inggris, Real Brazil, dll.

Pasar opsi mata uang terbagi atas bursa opsi dan bursa Over – the – counter.

Opsi Beli Mata Uang

Opsi beli mata uang memberikan hak untuk membeli mata uang tertentu pada harga tertentu selama suatu periode tertentu.

Faktor-faktor yang mempengaruhi premi opsi beli mata uang:

Premi opsi beli (atau disimbolkan dengan C) utamanya dipengaruhi oleh tiga faktor

Hubungan antara premi opsi dengan ketiga hal tersebut adalah sbb:

1. Tingkat harga spot saat ini relatif terhadap strike price

2. Periode waktu sebelum jatuh tempo3. Potensi fluktuasi nilai mata uang

Opsi Jual Mata Uang

Opsi jual mata uang dikatakan menguntungkan (in the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih kecil dari strike price, netral (at the money) jika kurs nilai tukar saat ini sama dengan strike price dan tidak menguntungkan (out of the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih tinggi dibandingkan strike price

Faktor-faktor yang mempengaruhi premi opsi jual

Premi opsi jual (yang disebut P) utamanya dipengaruhi oleh 3 faktor:

1. nilai kurs spot suatu mata uang relatif terhadap strike price sangat penting. Semakin rendah kurs spot relatif terhadap strike price, semakin berharga opsi jual

2. premi opsi jual adalah periode waktu hingga jatuh tempo/masa berlakunya

3. fluktuasi mata uang.

GRAFIK KONTINJENSI OPSI MATA UANG

Suatu grafik kontijensi untuk opsi mata uang menggambarkan potensi keuntungan dan kerugian pada berbagai tingkat kurs nilai tukar.

Grafik Kontinjensi Bagi pembeli Opsi Beli

Grafik Kontinjensi Bagi pembeli Opsi Beli membandingkan harga yang di bayar untuk memperoleh opsi beli terhadap kemungkinan penerimaan dalam berbagai skenario kurs nilai tukar.

Grafik Kontinjensi Bagi penjual Opsi Beli

Grafik Kontinjensi Bagi penjual Opsi Beli membandingkan premi yang di terima dari penjualan opsi jual terhadap potensi penerimaan dari pembeli opsi jual pada berbagai kemungkinan kurs nilai tukar

Grafik Kontinjensi Pembeli Opsi Jual

Grafik Kontinjensi Pembeli Opsi Jual membandingkan premi yang di bayar untuk memperoleh opsinjual terhadap kemungkinan penerimaan pada berbagai kemungkinan kurs nilai tukar.

Grafik Kontinjensi Penjual Opsi Jual

Grafik Kontinjensi Penjual Opsi Jual membandingkan premi yang diterima dari penjualan opsi jual terhadap kemungkinan pembayaran untuk pembeli berbagai kemungkinan kurs nilai tukar.

OPSI MATA UANG BERSYARAT opsi mata uang dapat dibuat

dengan premi bersyarat, berarti bahwa premi yang dibayar untuk opsi tersebut tergantung dari pergerakan aktual nilai mata uang selama periode tertentu

OPSI MATA UANG EROPA

Opsi mata uang eropa serupa dengan opsi jenis amerika kecuali bahwa opsi ini hanya dapat digunakan pada akhir masa berlaku. Karenanya, opsi ini tidak memiliki fleksibilitas namun hal ini tidak relevan dengan situasi tertentu.