analisis struktur modal optimal pada...
TRANSCRIPT
ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL
PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh:
Perdana Imawan Zulkarnain
201210160311079
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2017
KATA PENGANTAR
Asslamualaikum Wr. Wb
Segala puji dan syukur penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT yang
telah melimpahkan rahmat serta hidayat-Nya kepada penulis, sehingga penulis
dapat menyelesaiakan skripsi ini tepat pada waktunya. Penulis yang haturkan
Shalawat dan salam serta terima kasih yang tak terhingga dan akan selalu
tercurahkan kepada pembaik peradaban dunia dengan kemuliaan akhlak dan
hatinya, beliaulah jujungan kita baginda Rasul Muhammad SAW, beserta keluarga,
dan para sahabat beliau dalam memperjuangkan islam.
Skripsi yang berjudul “Analisis Struktur Modal Optimal Pada Perusahaan
Sektor Semen Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia” disusun dengan tujuan
untuk memenuhi serta melengkapi syarat memperoleh gelar Kesarjanaan di bidang
Ekonomi, program studi Manajemen pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan serta dukungan dari
berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan penghargaan dan
ucapan terima kasih kepada:
1. Dr. Idhah Zuhroh, M.M. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu memberikan
informasi proses penyelesaian skripsi.
2. Dr. Marsudi, M.M. Selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan
dorongan untuk menyelesaikan skripsi.
3. Prof. Dr. Bambang Widagdo, M.M. Selaku Dosen Pembimbing pertama
yang telah meluangkan waktunya untuk mengoreksi serta memberikan
petunjuk yang sangat bermanfaat guna penyusunan skripsi.
4. Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M. Selaku Dosen Pembimbing kedua yang
penuh kesabaran telah memberikan bimbingan serta petunjuk hingga
selesainya penulisan skripsi ini.
5. Dra. Hj. Triningsih S, M.P. Selaku Dosen Wali kelas B angkatan 2012, atas
keramahan beliau dan dorongan yang selalu diberikan kepada penulis.
6. Seluruh dosen Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan bekal
pendidikan dan masukan hingga penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak dan Ibu dosen beserta staf pengajar Program Studi Manajemen
Fakutltas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang
telah memberikan pendidikan dalam bangku perkuliahan.
8. Bapak Yudi Zulkarnain, S.E dan Ibu Rata Imaningsih, kedua orang tua
tercinta yang senantiasa memberikan dukungan moril dan materil yang
setiap saat selalu memberikan perhatian serta semangat sehingga dapat terus
meningkatkan prestasi.
9. Indi Widiarsih tercinta yang senantiasa memberikan dukungan setiap saat
selalu memberikan perhatian serta semangat.
10. Sahabat-sahabat yang senantiasa memberikan dukungan selalu memberikan
semangat.
11. Teman-teman IKABAMA yang selalu memberikan berbagai pengalaman
organisasi yang tak ternilai.
12. Teman-teman satu kelas Manajemen B yang selalu memberikan berbagai
pengalaman yang tak ternilai.
Semoga semua pihak-pihak yang telah memberikan dukungan dan
bantuan dalam penulisan skripsi ini mendapat balasan setimpal dan limpahan
rahmat dari Allah SWT.
Penulis menyadari bahwa penulis skripsi ini jauh dari kesempurnaan.
Hal tersebut karena keterbatasan kemampuan yang dimiliki penulis sehingga
kritik dan saran sangat diharpakan guna membangun kesempurnaan skripsi ini.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis pada khususnya dan bagi
pembaca pada umumnya.
Wassalamualaikum Wr. Wb
Malang, November 2017
Penulis
Perdana Imawan Zulkarnain
201210160311079
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................................... i
KATA PENGANTAR ........................................................................................... iii
DAFTAR ISI .......................................................................................................... vi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... v
DAFTAR TABEL ................................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ x
BAB I. PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah .................................................................................... 1
B. Perumusan Masalah .......................................................................................... 4
C. Batasan Masalah ............................................................................................... 4
D. Tujuan dan Manfaat .......................................................................................... 4
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 6
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................................................... 6
B. Tinjauan Teori ................................................................................................... 6
C. Kerangka Pikir ................................................................................................ 16
BAB III. METODE PENELITIAN .................................................................... 18
A. Jenis Penelitian ........................................................................................... 18
B. Metode Pengambilan Data ......................................................................... 18
C. Definsi Operasional Variabel ..................................................................... 19
D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................... 20
E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 20
F. Teknik Analisis Data .................................................................................. 20
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................... 24
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................................ 24
B. Analisis Data ................................................................................................... 28
C. Pembahasan ..................................................................................................... 61
BAB V. PENUTUP ............................................................................................... 64
A. Simpulan ......................................................................................................... 64
B. Saran................................................................................................................ 64
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 66
LAMPIRAN ..............................................................................................................
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Kerangka Pikir .................................................................................. 17
Gambar 4.1 : Grafik nilai perusahaan PT Indocement ........................................... 39
Gambar 4.4 : Grafik nilai perusahaan PT Semen Indonesia .................................. 50
Gambar 4.5 : Grafik nilai perusahaan PT Holcim .................................................. 59
Gambar 4.6 : Ringkasan Perbandingan Struktur Modal Optimal
Perusahaan dalam ndustri Semen .................................................................... 60
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Utang Jangka Panjang dan Ekuitas dalam Perusahaan Sektor Semen ............. 2
Tabel 4.1 Daftar beberapa perusahaan semen yang tercatat di BEI ....................... 24
Tabel 4.2 Komponen dan proporsi struktur modal PT Indocement ....................... 29
Tabel 4.3 Analisis Debt Ratio PT Indocement....................................................... 30
Tabel 4.4 Analisis Debt to Equity Ratio (DER) PT Indocement ........................... 31
Tabel 4.5 Analisis Long-Term Debt to Equity RatioPT Indocement .................... 32
Tabel 4.6 Analisis Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)
PT Indocement ................................................................................................ 33
Tabel 4.7 Analisis biaya utang jangka panjang (Ki) PT Indocement .................... 35
Tabel 4.8 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke) PT Indocement ..... 36
Tabel 4.9 Biaya Modal rata-rata tertimbang PT Indocement ................................. 37
Tabel 4.10 Struktur Modal Optimal PT Indocement ............................................. 38
Tabel 4.11 : Komponen dan Proporsi Struktur Modal PT Semen Indonesia ......... 40
Tabel 4.12 Analisis Debt Ratio (DR) PT Semen Indonesia ................................... 41
Tabel 4.13 Analisis Debt to Equity Ratio (DER) PT Semen Indonesia ................. 42
Tabel 4.14 Analisis rasio Long-term Dept to Equity Ratio (LDER)
PT Semen Indonesia........................................................................................ 43
Tabel 4.15 Analisis Current Liablities to Total Liabilities (CLTL)
PT Semen Indonesia........................................................................................ 44
Tabel 4.16 Analisis Biaya Utang Jangka Panjang (Ki) PT Semen Indonesia ........ 45
Tabel 4.17 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke)
PT Semen Indonesia........................................................................................ 46
Tabel 4.18 Analisis Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC)
PT Semen Indonesia........................................................................................ 47
Tabel 4.19 : Struktur Modal Optimal PT Semen Indonesia ................................... 48
Tabel 4.20 : Komponen dan proporsi struktur modal PT Holcim ......................... 50
Tabel 4.21 Analisis rasio perkembangan Debt Ratio (DR) PT Holcim ................. 51
Tabel 4.22 Analisis rasio perkembangan Debt to Equity Ratio (DER)
PT Holcim ....................................................................................................... 52
Tabel 4.23 Analisis rasio perkembangan Long-term Debt to Equity Ratio (LDER)
PT Holcim ....................................................................................................... 53
Tabel 4.24 Analisis rasio perkembangan Current Liabilities to Total Liabilities
(CLTL) PT Holcim .......................................................................................... 54
Tabel 4.25 Analisis Biaya Utang Jangka Panjang PT Holcim ............................... 55
Tabel 4.26 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke) PT Holcim .......... 56
Tabel 4.27 Analisis Biaya Modal Rata-rata tertimbang (WACC) PT Holcim ...... 57
Tabel 4.28 Ringkasan hasil perhitungan struktur modal optimal PT Holcim ........ 58
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Proporsi struktur modal PT Indocement ................................................
Lampiran 2. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Indocement .......................................
Lampiran 3. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio(DER) PT Indocement ........
Lampiran 4. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)
PT Indocement ....................................................................................................
Lampiran 5. Perhitungan Currrent Liabilities to Total Liabilities (CLTL)
PT Indocement ....................................................................................................
Lampiran 6. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Indocement ...................
Lampiran 7. Perhitungan Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke)
PT Indocement ....................................................................................................
Lampiran 8. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)
PT Indocement ....................................................................................................
Lampiran 9. Perhitungan proporsi struktur modal PT Semen Indonesia ...................
Lampiran 10. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Semen Indonesia ............................
Lampiran 11. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio (DER)
PT Semen Indonesia............................................................................................
Lampiran 12. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)
PT Semen Indonesia............................................................................................
Lampiran 13. Perhitungan Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)
PT Semen Indonesia............................................................................................
Lampiran 14. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Semen Indonesia .........
Lampiran 15. Perhitungan Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke)
PT Semen Indonesia............................................................................................
Lampiran 16. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)
PT Semen Indonesia............................................................................................
Lampiran 17. Perhitungan proporsi struktur modal PT Holcim ................................
Lampiran 18. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Holcim ...........................................
Lampiran 19. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio (DER) PT Holcim .............
Lampiran 20. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)
PT Holcim ...........................................................................................................
Lampiran 21. Perhitungan Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)
PT Holcim .................................................................................................................
Lampiran 22. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Holcim ........................
Lampiran 23. Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke) PT Holcim ......................
Lampiran 24. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)
PT Holcim ...........................................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati, Sri Dwi Ari. 2010. “Manajemen Keuangan Lanjut”. Edisi Pertama.
Yogyakarta: Graha Ilmu.
Astea, Risna. 2012.“Analisis Perubahan Struktur Modal Untuk Meningkatkan Nilai
Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 1, No. 1.
Aswani, S.K dan Wijaya, C. 2005. Riset Keuangan, Pengujian-Pengujian Empiris.
Jakarta : Gramedia Pustaka Utama.
Badan Pusat Statistik. “Ringkasan Pertumbuhan Industri Manufaktur 2012-2014”.
Jakarta : BPS.
Brigham, E.F dan Houston, J.F. 2011. Essentials of Financial Management; Eleven
Edition, Univesity of Florida. Diterjemahkan oleh Ali Akbar Yuliantono.
Jakarta : Salemba Empat.
Fahmi, Irfan. 2011. “Analisis Laporan Keuangan”. Alfabeta. Lampulo.
Febrianti. 2015.”Pengaruh Struktur Modal Terhadap Upaya Optimalisasi Laba
Pada Perusahaan Farmasi Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-
2012”.
Husnan dan Pudjiastuti. 1994. “Dasar – Dasar Manajemen Keuangan”. Edisi
Perama. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Horne, J.C., J.M. Wachowicz. 2012. “Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan”. Edisi
tiga belas. Jakarta Selatan : Salemba Empat.
http://id.portalgaruda.org/ diakses pada Januari 2016.
https://id.wikipedia.org/wiki/Semen#Pengembangan_Industri_Semen_Indonesia
diakses pada tanggal 07 November 2016. Pukul 22.00 WIB
http://repository.stiesia.ac.id/94/4/Bab%202.pdf TINJAUAN TEORETIS DAN
PERUMUSAN HIPOTESIS diakses pada tanggal 27 Oktober 2016. Pukul
22.00 WIB.
http://repository.widyatama.ac.id/xmlui/bitstream/handle/123456789/7251/Bab%
202.pdf?sequence=10 diakses pada tanggal 27 November 2016. Pukul 22.30
WIB.
http://www.idx.co.id/ diakses pada tanggal 21 Agustus 2017. Pukul 21.35 WIB
Kementrian Perindusri Republik Indonesia. 2015. Diakses pada tanggal 07
November 2016. Pukul 22.20 WIB
Lina dan Joni. 2010.”Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal”. Jurnal
Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 2.
Rahma, S.A, dkk. 2014.”Analisis Penetapan Struktur Modal Yang Optimal Guna
Meningkatkan Nilai Perusahaan”. Jurnal Admnistrasi Bisnis (JAB), Vol. 13,
No.1.
Ross, S.A, dkk. 2015.”Pengantar Keuangan Perusahaan”. Edisi Global. Jakarta :
Salemba Empat.
Sabrina. 2013.”Analisis Struktur Modal Optimal Pada Perusahaan Industri Semen
Yang Terdaftar Pada BEI Periode 2008-2012”.
Setyorini. 2016.”Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan
Earning Per Shar (EPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Real ESTATE
Di Bursa Efek Indonesia”. Journal Of Management, Vol. 2, No.2.
Sitanggang, J.P. 2014.”Manajemen Keuangan Perusahaan”. Edisi dua. Jakarta :
Mitra Wacana Media
Sudana, I.M. 2011.”Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik”.
Erlangga.
Sukardi Dan Herdinata. 2009. “Manajemen Keuangan”. Edisi Pertama. Yogyakarta
: Graha Ilmu.
Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga. Malang:
Bayumedia Publishing