analisis struktur modal optimal pada...

13
ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi Disusun Oleh: Perdana Imawan Zulkarnain 201210160311079 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2017

Upload: others

Post on 07-Feb-2020

10 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

ANALISIS STRUKTUR MODAL OPTIMAL

PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Disusun Oleh:

Perdana Imawan Zulkarnain

201210160311079

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2017

KATA PENGANTAR

Asslamualaikum Wr. Wb

Segala puji dan syukur penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT yang

telah melimpahkan rahmat serta hidayat-Nya kepada penulis, sehingga penulis

dapat menyelesaiakan skripsi ini tepat pada waktunya. Penulis yang haturkan

Shalawat dan salam serta terima kasih yang tak terhingga dan akan selalu

tercurahkan kepada pembaik peradaban dunia dengan kemuliaan akhlak dan

hatinya, beliaulah jujungan kita baginda Rasul Muhammad SAW, beserta keluarga,

dan para sahabat beliau dalam memperjuangkan islam.

Skripsi yang berjudul “Analisis Struktur Modal Optimal Pada Perusahaan

Sektor Semen Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia” disusun dengan tujuan

untuk memenuhi serta melengkapi syarat memperoleh gelar Kesarjanaan di bidang

Ekonomi, program studi Manajemen pada Universitas Muhammadiyah Malang.

Skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan serta dukungan dari

berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan penghargaan dan

ucapan terima kasih kepada:

1. Dr. Idhah Zuhroh, M.M. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu memberikan

informasi proses penyelesaian skripsi.

2. Dr. Marsudi, M.M. Selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan

dorongan untuk menyelesaikan skripsi.

3. Prof. Dr. Bambang Widagdo, M.M. Selaku Dosen Pembimbing pertama

yang telah meluangkan waktunya untuk mengoreksi serta memberikan

petunjuk yang sangat bermanfaat guna penyusunan skripsi.

4. Dra. Erna Retna Rahadjeng, M.M. Selaku Dosen Pembimbing kedua yang

penuh kesabaran telah memberikan bimbingan serta petunjuk hingga

selesainya penulisan skripsi ini.

5. Dra. Hj. Triningsih S, M.P. Selaku Dosen Wali kelas B angkatan 2012, atas

keramahan beliau dan dorongan yang selalu diberikan kepada penulis.

6. Seluruh dosen Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan bekal

pendidikan dan masukan hingga penyelesaian skripsi ini.

7. Bapak dan Ibu dosen beserta staf pengajar Program Studi Manajemen

Fakutltas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang

telah memberikan pendidikan dalam bangku perkuliahan.

8. Bapak Yudi Zulkarnain, S.E dan Ibu Rata Imaningsih, kedua orang tua

tercinta yang senantiasa memberikan dukungan moril dan materil yang

setiap saat selalu memberikan perhatian serta semangat sehingga dapat terus

meningkatkan prestasi.

9. Indi Widiarsih tercinta yang senantiasa memberikan dukungan setiap saat

selalu memberikan perhatian serta semangat.

10. Sahabat-sahabat yang senantiasa memberikan dukungan selalu memberikan

semangat.

11. Teman-teman IKABAMA yang selalu memberikan berbagai pengalaman

organisasi yang tak ternilai.

12. Teman-teman satu kelas Manajemen B yang selalu memberikan berbagai

pengalaman yang tak ternilai.

Semoga semua pihak-pihak yang telah memberikan dukungan dan

bantuan dalam penulisan skripsi ini mendapat balasan setimpal dan limpahan

rahmat dari Allah SWT.

Penulis menyadari bahwa penulis skripsi ini jauh dari kesempurnaan.

Hal tersebut karena keterbatasan kemampuan yang dimiliki penulis sehingga

kritik dan saran sangat diharpakan guna membangun kesempurnaan skripsi ini.

Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis pada khususnya dan bagi

pembaca pada umumnya.

Wassalamualaikum Wr. Wb

Malang, November 2017

Penulis

Perdana Imawan Zulkarnain

201210160311079

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ............................................................................................................... i

KATA PENGANTAR ........................................................................................... iii

DAFTAR ISI .......................................................................................................... vi

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... v

DAFTAR TABEL ................................................................................................ viii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ x

BAB I. PENDAHULUAN ...................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah .................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah .......................................................................................... 4

C. Batasan Masalah ............................................................................................... 4

D. Tujuan dan Manfaat .......................................................................................... 4

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 6

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................................................... 6

B. Tinjauan Teori ................................................................................................... 6

C. Kerangka Pikir ................................................................................................ 16

BAB III. METODE PENELITIAN .................................................................... 18

A. Jenis Penelitian ........................................................................................... 18

B. Metode Pengambilan Data ......................................................................... 18

C. Definsi Operasional Variabel ..................................................................... 19

D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................... 20

E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 20

F. Teknik Analisis Data .................................................................................. 20

BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................... 24

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................................ 24

B. Analisis Data ................................................................................................... 28

C. Pembahasan ..................................................................................................... 61

BAB V. PENUTUP ............................................................................................... 64

A. Simpulan ......................................................................................................... 64

B. Saran................................................................................................................ 64

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 66

LAMPIRAN ..............................................................................................................

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Kerangka Pikir .................................................................................. 17

Gambar 4.1 : Grafik nilai perusahaan PT Indocement ........................................... 39

Gambar 4.4 : Grafik nilai perusahaan PT Semen Indonesia .................................. 50

Gambar 4.5 : Grafik nilai perusahaan PT Holcim .................................................. 59

Gambar 4.6 : Ringkasan Perbandingan Struktur Modal Optimal

Perusahaan dalam ndustri Semen .................................................................... 60

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1. Utang Jangka Panjang dan Ekuitas dalam Perusahaan Sektor Semen ............. 2

Tabel 4.1 Daftar beberapa perusahaan semen yang tercatat di BEI ....................... 24

Tabel 4.2 Komponen dan proporsi struktur modal PT Indocement ....................... 29

Tabel 4.3 Analisis Debt Ratio PT Indocement....................................................... 30

Tabel 4.4 Analisis Debt to Equity Ratio (DER) PT Indocement ........................... 31

Tabel 4.5 Analisis Long-Term Debt to Equity RatioPT Indocement .................... 32

Tabel 4.6 Analisis Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)

PT Indocement ................................................................................................ 33

Tabel 4.7 Analisis biaya utang jangka panjang (Ki) PT Indocement .................... 35

Tabel 4.8 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke) PT Indocement ..... 36

Tabel 4.9 Biaya Modal rata-rata tertimbang PT Indocement ................................. 37

Tabel 4.10 Struktur Modal Optimal PT Indocement ............................................. 38

Tabel 4.11 : Komponen dan Proporsi Struktur Modal PT Semen Indonesia ......... 40

Tabel 4.12 Analisis Debt Ratio (DR) PT Semen Indonesia ................................... 41

Tabel 4.13 Analisis Debt to Equity Ratio (DER) PT Semen Indonesia ................. 42

Tabel 4.14 Analisis rasio Long-term Dept to Equity Ratio (LDER)

PT Semen Indonesia........................................................................................ 43

Tabel 4.15 Analisis Current Liablities to Total Liabilities (CLTL)

PT Semen Indonesia........................................................................................ 44

Tabel 4.16 Analisis Biaya Utang Jangka Panjang (Ki) PT Semen Indonesia ........ 45

Tabel 4.17 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke)

PT Semen Indonesia........................................................................................ 46

Tabel 4.18 Analisis Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC)

PT Semen Indonesia........................................................................................ 47

Tabel 4.19 : Struktur Modal Optimal PT Semen Indonesia ................................... 48

Tabel 4.20 : Komponen dan proporsi struktur modal PT Holcim ......................... 50

Tabel 4.21 Analisis rasio perkembangan Debt Ratio (DR) PT Holcim ................. 51

Tabel 4.22 Analisis rasio perkembangan Debt to Equity Ratio (DER)

PT Holcim ....................................................................................................... 52

Tabel 4.23 Analisis rasio perkembangan Long-term Debt to Equity Ratio (LDER)

PT Holcim ....................................................................................................... 53

Tabel 4.24 Analisis rasio perkembangan Current Liabilities to Total Liabilities

(CLTL) PT Holcim .......................................................................................... 54

Tabel 4.25 Analisis Biaya Utang Jangka Panjang PT Holcim ............................... 55

Tabel 4.26 Analisis Tingkat Pengembalian biaya ekuitas (Ke) PT Holcim .......... 56

Tabel 4.27 Analisis Biaya Modal Rata-rata tertimbang (WACC) PT Holcim ...... 57

Tabel 4.28 Ringkasan hasil perhitungan struktur modal optimal PT Holcim ........ 58

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Proporsi struktur modal PT Indocement ................................................

Lampiran 2. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Indocement .......................................

Lampiran 3. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio(DER) PT Indocement ........

Lampiran 4. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)

PT Indocement ....................................................................................................

Lampiran 5. Perhitungan Currrent Liabilities to Total Liabilities (CLTL)

PT Indocement ....................................................................................................

Lampiran 6. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Indocement ...................

Lampiran 7. Perhitungan Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke)

PT Indocement ....................................................................................................

Lampiran 8. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)

PT Indocement ....................................................................................................

Lampiran 9. Perhitungan proporsi struktur modal PT Semen Indonesia ...................

Lampiran 10. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Semen Indonesia ............................

Lampiran 11. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio (DER)

PT Semen Indonesia............................................................................................

Lampiran 12. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)

PT Semen Indonesia............................................................................................

Lampiran 13. Perhitungan Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)

PT Semen Indonesia............................................................................................

Lampiran 14. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Semen Indonesia .........

Lampiran 15. Perhitungan Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke)

PT Semen Indonesia............................................................................................

Lampiran 16. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)

PT Semen Indonesia............................................................................................

Lampiran 17. Perhitungan proporsi struktur modal PT Holcim ................................

Lampiran 18. Perhitungan Debt Ratio (DR) PT Holcim ...........................................

Lampiran 19. Perhitungan Debt to Equity Capital Ratio (DER) PT Holcim .............

Lampiran 20. Perhitungan Long-term Debt to Equity Capital Ratio (LDER)

PT Holcim ...........................................................................................................

Lampiran 21. Perhitungan Current Liabilities to Total Liabilities (CLTL)

PT Holcim .................................................................................................................

Lampiran 22. Perhitungan biaya hutang jangka panjang PT Holcim ........................

Lampiran 23. Tingkat pengembalian Biaya Ekuitas (Ke) PT Holcim ......................

Lampiran 24. Perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC)

PT Holcim ...........................................................................................................

DAFTAR PUSTAKA

Ambarwati, Sri Dwi Ari. 2010. “Manajemen Keuangan Lanjut”. Edisi Pertama.

Yogyakarta: Graha Ilmu.

Astea, Risna. 2012.“Analisis Perubahan Struktur Modal Untuk Meningkatkan Nilai

Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 1, No. 1.

Aswani, S.K dan Wijaya, C. 2005. Riset Keuangan, Pengujian-Pengujian Empiris.

Jakarta : Gramedia Pustaka Utama.

Badan Pusat Statistik. “Ringkasan Pertumbuhan Industri Manufaktur 2012-2014”.

Jakarta : BPS.

Brigham, E.F dan Houston, J.F. 2011. Essentials of Financial Management; Eleven

Edition, Univesity of Florida. Diterjemahkan oleh Ali Akbar Yuliantono.

Jakarta : Salemba Empat.

Fahmi, Irfan. 2011. “Analisis Laporan Keuangan”. Alfabeta. Lampulo.

Febrianti. 2015.”Pengaruh Struktur Modal Terhadap Upaya Optimalisasi Laba

Pada Perusahaan Farmasi Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-

2012”.

Husnan dan Pudjiastuti. 1994. “Dasar – Dasar Manajemen Keuangan”. Edisi

Perama. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Horne, J.C., J.M. Wachowicz. 2012. “Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan”. Edisi

tiga belas. Jakarta Selatan : Salemba Empat.

http://id.portalgaruda.org/ diakses pada Januari 2016.

https://id.wikipedia.org/wiki/Semen#Pengembangan_Industri_Semen_Indonesia

diakses pada tanggal 07 November 2016. Pukul 22.00 WIB

http://repository.stiesia.ac.id/94/4/Bab%202.pdf TINJAUAN TEORETIS DAN

PERUMUSAN HIPOTESIS diakses pada tanggal 27 Oktober 2016. Pukul

22.00 WIB.

http://repository.widyatama.ac.id/xmlui/bitstream/handle/123456789/7251/Bab%

202.pdf?sequence=10 diakses pada tanggal 27 November 2016. Pukul 22.30

WIB.

http://www.idx.co.id/ diakses pada tanggal 21 Agustus 2017. Pukul 21.35 WIB

Kementrian Perindusri Republik Indonesia. 2015. Diakses pada tanggal 07

November 2016. Pukul 22.20 WIB

Lina dan Joni. 2010.”Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal”. Jurnal

Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 2.

Rahma, S.A, dkk. 2014.”Analisis Penetapan Struktur Modal Yang Optimal Guna

Meningkatkan Nilai Perusahaan”. Jurnal Admnistrasi Bisnis (JAB), Vol. 13,

No.1.

Ross, S.A, dkk. 2015.”Pengantar Keuangan Perusahaan”. Edisi Global. Jakarta :

Salemba Empat.

Sabrina. 2013.”Analisis Struktur Modal Optimal Pada Perusahaan Industri Semen

Yang Terdaftar Pada BEI Periode 2008-2012”.

Setyorini. 2016.”Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan

Earning Per Shar (EPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Real ESTATE

Di Bursa Efek Indonesia”. Journal Of Management, Vol. 2, No.2.

Sitanggang, J.P. 2014.”Manajemen Keuangan Perusahaan”. Edisi dua. Jakarta :

Mitra Wacana Media

Sudana, I.M. 2011.”Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik”.

Erlangga.

Sukardi Dan Herdinata. 2009. “Manajemen Keuangan”. Edisi Pertama. Yogyakarta

: Graha Ilmu.

Warsono. 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga. Malang:

Bayumedia Publishing