analisis reaksi pasar terhadap … mengestimasi kemampuan laba yang representatif dalam jangka...

i

ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN

INFORMASI LABA

(Perbandingan Antara Perusahaan Perata Laba dan Perusahaan Bukan Perata Laba

pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta)

Skripsi

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh :

Sri Catur Handayani (03 2114 130)

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2007

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

ii


iii


iv

Ingatlah bahwa tak ada yang akan menimpa Anda hari ini yang tidak dapat Anda tangani bersama Allah

Mildred Williamson

Janganlah takut, sebab Aku menyertai engkau, janganlah bimbang, sebab Aku ini Allahmu; Aku akan meneguhkan, bahkan akan menolong engkau; Aku akan memegang engkau dengan tangan kanan-Ku yang membawa kemenangan.

Yesaya 41:10

Tidak ada yang lebih menyenangkan dalam hidup ini daripada menerima sebuah hadiah yang kita inginkan. Dan Ia telah memberikan hadiah yang benar-benar saya inginkan tepat pada waktunya.

By Yani

Kupersembahkan skripsi ini untuk:

Bapak dan Ibu ku tercinta dan

terkasih

Kakak-kakak ku tercinta :

Mbak Indah, Mas Lukman, Mas

Indras, dan Mas Joko

Sahabat dan teman-teman ku

terkasih


v


vi


vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Yesus Kristus atas karuniaNya dan rahmatNya

sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penulisan skripsi yang

berjudul “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Informasi Laba

(Perbandingan Antara Perusahaan Perata Laba dan Perusahaan Bukan

Perata Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Jakarta.)”. Penelitian dan penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah

satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi

Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak mungkin dapat terselesaikan

dengan baik tanpa bimbingan, saran dan nasehat dari berbagai pihak yang terkait.

Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati, penulis menyampaikan terima

kasih kepada :

1. Drs. Alex Kahu Lantum, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

2. Ir. Drs. Hansiadi Y.H., M.Si., Akt., selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

3. Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt., sebagai Dosen Pembimbing I

yang telah dengan sabar untuk membimbing, memberikan masukan,

semangat dan saran kepada penulis dalam menyusun skripsi ini.

4. Trisnawati Rahayu, SE., M.Si., Akt. sebagai Dosen Pembimbing II yang

telah dengan sabar untuk membimbing, memberikan masukan, semangat,

dan saran kepada penulis dalam menyusun skripsi ini.

5. Drs. P. Rubiyatno, MM., yang telah membantu penulis dengan

memberikan masukan-masukan dan motivasi kepada penulis dalam

menyelesaikan skripsi.

6. Bapak dan Ibu yang telah memberikan nasehat, masukan, doa, kasih

sayang, dan pengorbanan yang tak terbatas kepada penulis.


viii

7. Kakak-kakakku tercinta, Mbak Indah, Mas Lukman, Mas Indras, dan Mas

Joko atas dukungan, semangat, doa, kasih sayang, dan nasehatnya.

8. Ncol, Rizal, Ipank, Rini, dan Hendri yang telah bersedia meluangkan

waktunya untuk berbagi baik susah maupun duka, dan terima kasih atas

pertemanannya yang indah.

9. Teman-teman Sambu 3 : Dholine, Fajar, Otex, Ari Sragen, Saphee, dan

mbak Murni untuk semangat, masukan, bantuannya, dan waktunya buat

menemaniku begadang

10. Teman-teman akuntansi ’03 khususnya kelas D. Reni (teman

seperjuanganku di MPT), Ichel, Uly, Mita, Ariel, Aldi, Sarah, Didit, Wita,

Susana, Wapeng, Wahyu, Yeni, Cherly, Elis, Niken, Yuli, Beno, Mira,

Lia, Nina, Marina, Elen, Madong, Heni dan Steve. Terima kasih atas

kebersamaan dan persahabatan yang menyenangkan. Ayo Semangat.

11. Mas Dwi yang telah membantu melancarkan sarana (komputer) bagi

penulis dalam menyelesaikan skripsi ini

12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah

membantu, memberikan dukungan hingga terselesaikannya skripsi ini.

Akhirnya penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam

penyusunan skripsi ini, karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis.

Oleh karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat penulis harapkan dari

semua pihak. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

Yogyakarta, November 2007

Penulis


ix

DAFTAR ISI Halaman

HALAMAN JUDUL ............................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN.............................................................. iii

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ............. v

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI

KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS .............. vi

HALAMAN KATA PENGANTAR .................................................... vii

HALAMAN DAFTAR ISI .................................................................. ix

HALAMAN DAFTAR TABEL .......................................................... xi

HALAMAN DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK ............................ xii

ABSTRAK ........................................................................................... xiii

ABSTRACT………………………………………………………….. xiv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah ............................................... 1

B. Rumusan Masalah ........................................................ 5

C. Batasan Masalah .......................................................... 5

D. Tujuan Penelitian ......................................................... 6

E. Manfaat Penelitian ....................................................... 6

F. Sistematika Penulisan .................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................... 9

A. Studi Peristiwa (event study) ......................................... 9

B. Laporan Keuangan ........................................................ 10

C. Laba ............................................................................... 11

D. Pengumuman Laba (Earnings Announcement) ............. 12

E. Studi Kandungan Informasi atas Laba ........................... 13

F. Teori Keagenan (Agency Theory) .................................. 14

G. Manajemen Laba (Earnings Management) ................... 15


x

H. Perataan Laba (Income Smoothing)............................... 15

I. Return Ekspektasi (Expected Return) ............................. 18

J. Unexpected Return (Abnormal Return) ......................... 21

K. Rata-Rata Return Tidak Normal

(Average Abnormal Return) ........................................ 22

L. Akumulasi Return Tidak Normal

(Cumulative Abnormal Return) .................................... 23

M. Pengujian Statistik Terhadap Return Tidak Normal..... 25

N. Hipotesis ........................................................................ 27

BAB III METODE PENELITIAN ................................................... 29

A. Jenis Penelitian .............................................................. 29

B. Waktu dan Tempat Penelitian ....................................... 29

C. Populasi dan Sampel ..................................................... 29

D. Jenis Data ...................................................................... 30

E. Teknik Pengumpulan Data ............................................ 31

F. Teknik Analisis Data ..................................................... 31

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ........................... 42

A. Sejarah BEJ ................................................................... 42

B. Deskripsi Data ............................................................... 43

C. Data Perusahaan ............................................................ 45

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ....................... 63

A. Sampel Penelitian ......................................................... 63

B. Analisis Data ................................................................ 64

C. Pembahasan .................................................................. 82

BAB VI PENUTUP .......................................................................... 85

A. Kesimpulan .................................................................. 85

B. Keterbatasan ................................................................. 86

C. Saran ............................................................................. 87

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................... 88

LAMPIRAN ......................................................................................... 90


xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1 : Daftar Sampel Penelitian.................................................. 44

Tabel 2 : Sampel Penelitian............................................................. 64

Tabel 3 : Statistik Deskriptif Variabel Penelitian........................... 65

Tabel 4 : Hasil Perhitungan Alpha dan Beta.................................. 67

Tabel 5 : Hasil Pengujian Nilai Beta.............................................. 68

Tabel 6 : Perhitungan Rata-rata Abnormal Return........................ 70

Tabel 7 : RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok positive earning

surprise)..........................................................................

73

Tabel 8 : RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok negative

earning surprise)............................................................

74

Tabel 9 : RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok positive earning

surprise).........................................................................

76

Tabel 10: RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok negative

earning surprise)...........................................................

77

Tabel 11: RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok positive earning

surprise)........................................................................

78

Tabel 12: RRTN, CAAR, dan t-hitung (Kelompok negative

earning surprise)..........................................................

79

Tabel 13: Hasil Uji Beda atas Dua CAAR................................... 81


xii

DAFTAR GAMBAR dan GRAFIK

Halaman

Gambar I : Kandungan Informasi Suatu Pengumuman...................... 10

Gambar II : Periode Estimasi dan Periode Jendela.............................. 20

Grafik I : Perilaku Rata-rata Abnormal Return Di Sekitar Tanggal

Pengumuman Laba...........................................................

71


xiii

ABSTRAK

ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN INFORMASI LABA

(Perbandingan Antara Perusahaan Perata Laba dan Perusahaan Bukan Perata Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta)

Sri Catur Handayani Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta 2007

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba dan menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba antara perusahaan perata laba dengan perusahaan bukan perata laba.

Penelitian ini merupakan studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) dari tahun 2003-2005. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sampling. Sampel yang diambil dalam penelitian ini sebanyak 21. Pengumpulan data dilakukan dengan pencatatan terhadap data yang sudah di publikasikan oleh BEJ. Teknik analisis data untuk melihat reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba dilakukan dengan menghitung variabel abnormal return selama periode pengamatan dengan menggunakan model pasar (market model) dan Cummulative Average Abnormal Return ( CAAR ) untuk masing-masing sekuritas. Untuk menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba antara perusahaan perata laba dengan perusahaan bukan perata laba dilakukan uji beda dua CAAR dengan uji Wilcoxon dua sisi.

Hasil analisis data menunjukkan bahwa tidak terjadi reaksi pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh seluruh perusahaan, dan terdapat perbedaan reaksi pasar antara perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba.


xiv

ABSTRACT AN ANALYSIS OF THE MARKET REACTION TOWARD THE

ANNOUNCEMENT OF EARNINGS INFORMATION (A Comparison Between Smoother Company and Non Smoother Company

of Manufacture Companies registered in Jakarta Stock Exchange)

Sri Catur Handayani Sanata Dharma University

Yogyakarta 2007

This research aimed to find out market reaction toward the announcement of earnings information and to test whether there was market reaction’s difference toward the announcement of earnings information between smoother company and non smoother company.

This research was an empirical study of manufacture companies registered in Jakarta Stock Exchange during 2003-2005. The technique of sampling was purposive sampling. There were twenty one samples taken in this research. Data collecting was done by recording the data that had been published by Jakarta Stock Exchange. The technique of data analysis to see the market reaction from the announcement of earnings information was done by evaluating the abnormal return variable during the observation period by using the market model and Cummulative Average Abnormal Return (CAAR) for each securities. To test whether there was market reaction’s difference toward the announcement of earnings information between smoother company and non smoother company, the differences between means of two CAARS with the two tails test of wilcoxon was done.

The result of data analysis showed that there was no market reaction when earnings information was announced by all of companies and there was difference of market reaction between smoother company and non smoother company.


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Tujuan dasar akuntansi keuangan adalah untuk memberikan informasi

yang relevan bagi para pemakai informasi keuangan dalam rangka

pengambilan keputusan ekonomik. Untuk itu laporan keuangan harus

mampu menggambarkan posisi keuangan dan hasil-hasil usaha perusahaan

pada saat tertentu secara wajar. Laporan keuangan merupakan media

komunikasi yang digunakan untuk menghubungkan pihak-pihak yang

berkepentingan terhadap perusahaan. Pihak-pihak yang berkepentingan

tersebut dapat dibedakan menjadi dua kelompok besar yaitu pihak internal

dan eksternal. Pihak internal yang berkepentingan terhadap laporan

keuangan adalah manajemen. Sedangkan pihak eksternal perusahaan

terdiri dari investor, kreditor, pemerintah, karyawan perusahaan, dan

masyarakat umum. Di antara pihak-pihak tersebut, manajemen merupakan

pihak yang berkewajiban untuk menyusun laporan keuangan sebagai

pertanggungjawaban hasil kerjanya kepada pihak-pihak eksternal.

Dengan semakin pesatnya perkembangan pasar modal di Indonesia

dewasa ini, maka peranan laporan keuangan menjadi semakin penting.

Bagi investor, informasi akuntansi merupakan data dasar dalam melakukan

analisis saham serta untuk memprediksi prospek earnings di masa

mendatang. Laba memiliki potensi informasi yang sangat penting bagi


2

pihak internal dan eksternal. Informasi laba merupakan komponen laporan

keuangan perusahaan yang bertujuan untuk menilai kinerja manajemen,

membantu mengestimasi kemampuan laba yang representatif dalam jangka

panjang, memprediksi laba, dan menaksir risiko dalam investasi atau

meminjamkan dana (SFAC No. 1 Thn. 1992 dikutip oleh Dwiatmini dan

Nurkholis, 2001).

Beberapa penelitian mengenai pengaruh informasi laba terhadap

pengambilan keputusan telah banyak dilakukan oleh peneliti. Penelitian

yang dilakukan oleh Utami dan Suharmadi yang menguji pengaruh

informasi penghasilan (laba) terhadap harga saham di BEJ dengan

menggunakan korelasi antara unexpected income dengan abnormal return.

Hasil penelitiannya menemukan bahwa informasi penghasilan (laba)

mempunyai pengaruh terhadap harga saham dan membuktikan bahwa

informasi penghasilan (laba) memegang peranan penting dalam

pengambilan keputusan investor di pasar modal. Sedangkan Triyono dan

Hartono (2000) dengan menggunakan multiple regression menemukan

bahwa kandungan informasi laba akuntansi mempunyai pengaruh terhadap

harga saham.

Perhatian investor yang sering terpusat pada informasi laba tanpa

memperhatikan prosedur yang digunakan untuk menghasilkan informasi

laba tersebut, mendorong manajer untuk melakukan manajemen atas laba

(earnings management) atau manipulasi laba (earnings manipulation).

(Beattie. et al, 1994 dikutip oleh Assih dan Gudono, 2000)


3

Konsep manajemen laba dapat dijelaskan dengan menggunakan teori

keagenan (agency theory) yang menyatakan bahwa praktik manajemen

laba dipengaruhi konflik kepentingan antara manajer (agent) dan pemilik

(principal) yang timbul ketika setiap pihak berusaha untuk mencapai atau

mempertahankan tingkat kemakmuran yang dikehendakinya. Dalam

hubungan keagenan, manajer memiliki asimetri informasi terhadap pihak

eksternal perusahaan. Asimetri informasi terjadi ketika manajer memiliki

informasi internal perusahaan relatif lebih banyak dan mengetahui

informasi tersebut relatif lebih cepat dibandingkan pihak eksternal. Dalam

kondisi demikian, manajer dapat menggunakan informasi yang

diketahuinya untuk memanipulasi pelaporan keuangan dalam usaha

memaksimalkan kemakmurannya (Salno dan Baridwan, 2000).

Praktik perataan laba berbeda dengan manajemen laba. Manajemen

laba merupakan suatu proses yang disengaja menurut batasan standar

akuntansi keuangan untuk mengarahkan pelaporan laba pada tingkat

tertentu. Praktik perataan laba merupakan salah satu pola dari manajemen

laba.

Perataan laba dapat dipandang sebagai cara pengurangan dalam

variabilitas laba selama sejumlah periode tertentu atau dalam satu periode,

yang mengarah pada tingkat yang diharapkan atas laba yang dilaporkan.

Bidlement (1973) percaya bahwa manajemen melakukan perataan laba

untuk menciptakan suatu aliran laba yang stabil dan mengurangi


4

covariance atas return dengan pasar (dikutip oleh Assih dan Gudono,

2000).

Perataan laba menjadi suatu hal yang merugikan investor karena

investor tidak akan memperoleh informasi yang akurat mengenai laba

untuk mengevaluasi tingkat pengembalian dan varian dari portofolionya

bila terdapat praktik perataan laba. Tindakan perataan laba mengakibatkan

pengungkapan dalam laporan keuangan menjadi tidak memadai.

Assih dan Gudono (2000), meneliti tentang apakah reaksi pasar atas

pengumuman informasi laba mempunyai hubungan dengan tindakan

perataan laba. Hasil secara keseluruhan adalah terdapat perbedaan yang

signifikan atas abnormal return sekitar tanggal pengumuman laba antara

perusahaan yang bukan perata laba dengan perusahaan yang melakukan

perataan laba. Dengan kata lain, pasar bereaksi lebih kuat untuk

pengumuman laba perusahaan yang tidak melakukan perataan laba.

Penelitian oleh Lucia (2004) yang dilakukan untuk melihat hubungan

reaksi pasar dengan tindakan perataan laba. Hasil penelitiannya dapat

disimpulkan bahwa tidak ada perbedaan rata-rata Cumulative Abnormal

Return sekitar tanggal pengumuman informasi laba pada perusahaan yang

melakukan tindakan perataan laba dan perusahaan yang tidak melakukan

perataan laba. Hasil penelitian Lucia (2004) tidak konsisten dengan

penelitian Assih dan Gudono (2000). Penelitian oleh Dwiatmini dan

Nurkholis (2001) dilakukan untuk melihat hubungan antara reaksi pasar

dengan praktik perataan laba. Konsisten dengan penelitian sebelumnya


5

(Assih dan Gudono, 2000), penelitian ini memperlihatkan hasil bahwa

reaksi pasar tidak terlalu kuat untuk perusahaan yang melakukan praktik

perataan laba.

Berdasarkan latar belakang diatas maka penulis tertarik untuk

melakukan penelitian seperti yang sudah dilakukan oleh Assih dan

Gudono (2000) yaitu menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar atas

pengumuman informasi laba antara perusahaan perata laba dengan

perusahaan bukan perata laba.

B. Rumusan Masalah

1. Apakah pasar bereaksi dengan informasi laba yang diumumkan oleh

seluruh perusahaan?

2. Apakah reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba pada

perusahaan perata laba berbeda dengan perusahaan bukan perata laba?

C. Batasan Masalah

Batasan masalah dalam penelitian ini adalah perusahaan

diklasifikasikan ke dalam kelompok perata laba dan bukan perata laba

dengan menggunakan indeks Eckel. Alasan menggunakan indeks Eckel

karena secara statistik menunjukkan kriteria yang jelas bahwa perusahaan

melakukan perataan laba jika indeks yang kurang dari satu atau CV∆ I ≥

CV∆ S.


6

D. Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui apakah pasar bereaksi dengan informasi laba yang

diumumkan oleh seluruh perusahaan.

2. Untuk menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap

pengumuman informasi laba pada perusahaan perata laba dengan

perusahaan bukan perata laba.

E. Manfaat Penelitian

Penelitian ini merupakan lanjutan dari penelitian-penelitian terdahulu yang

diharapkan dapat bermanfaat bagi:

1. Investor

Dengan adanya bukti perataan laba di perusahaan-perusahaaan menjadi

bahan masukan investor agar lebih berhati-hati dalam mengambil

keputusan dan menjadi lebih teliti dalam menilai suatu perusahaan

sehubungan dengan investasi serta pengelolaan portofolio saham yang

dimilikinya.

2. Universitas Sanata Dharma

Untuk menambah kepustakaan, sehingga dapat dimanfaatkan oleh

seluruh mahasiswa atau mahasiswi Universitas Sanata Dharma sebagai

tambahan informasi dan pengetahuan.


7

3. Penulis

Untuk menambah pengetahuan dan wawasan mengenai tindakan

perataan laba pada perusahaan yang terdaftar di BEJ dan pengaruhnya

terhadap reaksi pasar.

F. Sistematika Penulisan

BAB I PENDAHULUAN

Bab ini berisi uraian tentang latar belakang, rumusan masalah, tujuan

penelitian, manfaat, dan sistematika penulisan.

BAB II LANDASAN TEORI

Bab ini berisi tentang teori-teori yang berhubungan dengan permasalahan

yang diangkat dan dipergunakan sebagai dasar untuk mengolah data.

BAB III METODA PENELITIAN

Bab ini menjelaskan tentang jenis penelitian, waktu dan tempat penelitian,

populasi dan sampel, jenis data, teknik pengumpulan data, dan teknik

analisis data.

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Menguraikan mengenai gambaran umum BEJ, deskripsi data, dan data

perusahaan yang dijadikan sampel.


8

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

Menguraikan analisis data, pengujian hipotesis, dan pembahasan.

BAB VI PENUTUP.

Hasil dari semua analisis yang dilakukan akan disajikan dalam bab ini

yang dirangkai dalam kesimpulan penelitian serta dimuat juga mengenai

keterbatasan dari penelitian yang dilakukan dan saran-saran untuk

pengembangan penelitian yang sama di masa-masa yang akan datang.


9

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Studi Peristiwa (Event Study)

Studi peristiwa (event study) merupakan studi yang mempelajari

reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya

dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan

untuk menguji kandungan informasi (information content) dari suatu

pengumuman dan dapat juga digunakan untuk menguji efisiensi pasar

bentuk setengah kuat (Jogiyanto, 2000 : 392)

Pengujian kandungan informasi dan pengujian efisiensi pasar

bentuk setengah kuat merupakan dua pengujian yang berbeda. Pengujian

kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu

pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi (information

content), maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman

tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya

perubahan harga dari sekuritas bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur

dengan menggunakan return sebagai nilai perubahan harga atau dengan

menggunakan abnormal return. Jika digunakan abnormal return, maka

dapat dikatakan bahwa suatu pengumuman yang mempunyai kandungan

informasi akan memberikan abnormal return kepada pasar. Sebaliknya

yang tidak mengandung informasi tidak memberikan abnormal return

kepada pasar seperti tampak di gambar berikut ini


10

Peristiwa Reaksi Pasar terhadap Hasil

Kandungan Informasi

Gambar I : Kandungan Informasi Suatu Pengumuman

Sumber : Jogiyanto, 2000 : 393

B. Laporan Keuangan

Laporan keuangan merupakan media komunikasi dan

pertanggungjawaban antara perusahaan dan para pemiliknya atau pihak

lainnya (Suwardjono, 2003 : 65). Tujuan utama dari laporan keuangan

adalah untuk memberikan informasi yang relevan pada pihak-pihak diluar

perusahaan.

Menurut Belkoui (1993) yang dikutip oleh Widyaningdyah (2001)

mengungkapkan bahwa laporan keuangan merupakan sarana untuk

Pengumuman Peristiwa

Ada abnormal return

Tidak Ada abnormal return

ADA KANDUNGAN INFORMASI

TIDAK ADA KANDUNGAN INFORMASI


11

mempertanggunggjawabkan apa yang dilakukan oleh manajer atas sumber

daya pemilik.

Laporan keuangan meliputi neraca, laporan laba rugi, dan laporan laba

ditahan, laporan arus kas serta catatan atas laporan keuangan (Soemarso,

2005 : 368). Neraca dapat menunjukkan posisi keuangan perusahaan.

Laporan laba rugi dapat menunjukkan kinerja perusahaan. Laporan arus

kas dapat menunjukkan likuiditas perusahaan. Catatan atas laporan

keuangan merupakan media untuk pengungkapan yang diharuskan dalam

standar akuntansi dan yang tidak dapat disajikan dalam neraca, laporan

laba rugi atau laporan arus kas.

C. Laba

Secara teknis akuntansi, laba adalah selisih bersih antara pendapatan

ditambah untung dan biaya ditambah rugi. (Suwardjono, 2003 : 74).

Suwardjono (2005 : 467) mendefinisikan laba sebagai tambahan

kemampuan ekonomik yang ditandai dengan kenaikan kapital dalam suatu

perioda yang berasal dari kegiatan produktif dalam arti luas yang dapat

dikonsumsi atau ditarik oleh entitas penguasa atau pemilik kapital tanpa

mengurangi kemampuan ekonomik kapital mula-mula (awal perioda).

Tujuan pelaporan laba adalah menyediakan informasi yang bermanfaat

bagi para pemakai laporan keuangan khususnya investor dan kreditor,

informasi laba diharapkan dapat digunakan sebagai indikator efisiensi

penggunaan dana yang tertanam dalam perusahaan yang diwujudkan


12

dalam tingkat kembalian atas investasi, pengukur prestasi atau kinerja

badan usaha dan manajemen, dasar penentuan besarnya pengenaan pajak,

dasar kompensasi dan pembagian bonus, serta alat motivasi manajemen

dalam pengendalian perusahaan dan dasar pembagian dividen.

D. Pengumuman Laba (Earnings Announcement)

Laporan keuangan tahunan dan kuartalan dapat tersedia untuk umum

setelah laporan keuangan tersebut diaudit. Jangka waktu pembuatan dan

audit dapat berkisar satu hingga enam minggu. Namun, perusahaan sering

kali mempublikasikan ringkasan informasi penting lebih dulu melalui

pengumuman laba (earnings announcement). Pengumuman laba tersedia

untuk para pelaku pasar modal melalui publikasi keuangan. Pengumuman

laba memberikan ringkasan informasi penting mengenai posisi keuangan

dan kinerja perusahaan baik untuk periode kuartalan maupun tahunan

(Wild. et. al, 2005 : 85).

Jika laporan keuangan menyajikan informasi yang berguna untuk

analisis, penelitian memperlihatkan bahwa sebagian reaksi harga saham

yang disebabkan oleh informasi keuangan kuartal (paling tidak laba)

terjadi pada saat pengumuman laba, bukan pada saat laporan keuangan

penuh dipublikasikan.


13

E. Studi Kandungan Informasi atas Laba

Studi kandungan informasi meneliti hubungan laba dengan return yang

didasarkan pada anggapan bahwa laba bermanfaat bagi investor. Ball dan

Brown (1968) yang dikutip oleh Assih dan Gudono (2000) menduga

manfaat keberadaan angka laba akuntansi dengan menguji kandungan

informasi dan ketepatan waktu dari angka laba tersebut. Mereka

memperlihatkan bahwa informasi yang terkandung dalam angka akuntansi

adalah berguna, yaitu jika laba yang sesungguhnya berbeda dengan laba

harapan investor, maka pasar bereaksi yang tercermin dalam pergerakan

harga saham sekitar tanggal pengumuman laba. Harga saham cenderung

naik apabila laba yang dilaporkan lebih besar dari laba harapan, dan

sebaliknya harga saham cenderung turun apabila laba yang dilaporkan

lebih kecil dari laba harapan.

Beaver (1968) yang dikutip oleh Assih dan Gudono (2000)

menyatakan bila pengumuman laba tahunan mengandung informasi,

variabilitas perubahan harga akan nampak lebih besar pada saat laba

diumumkan daripada saat lain selama tahun yang bersangkutan karena

terdapat perubahan dalam keseimbangan nilai harga saham saat itu selama

periode pengumuman. Hasil penelitiannya memberi bukti bahwa perilaku

harga dan volume sekitar tanggal pengumuman mengindikasi bahwa laba

tahunan mengandung informasi yang relevan untuk penilaian perusahaan.

Sementara Ali (1994) yang dikutip oleh Assih dan Gudono (2000)

memperlihatkan bahwa earnings mengandung informasi tambahan


14

melebihi kandungan informasi yang ada pada working capital dan cash

flow.

F. Teori Keagenan (Agency Theory)

Konsep Agency theory menurut Anthony dan Govindarajan (1995 :

569) yang dikutip oleh Widyaningdyah (2001) adalah hubungan atau

kontrak antara principal dan agent. Principal memperkerjakan agent untuk

melakukan tugas untuk kepentingan principal, termasuk pendelegasian

otoritas pengambilan keputusan dari principal kepada agent.

Agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu

semata-mata termotivasi oleh kepentingan dirinya sendiri sehingga

menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pihak

principal termotivasi mengadakan kontrak untuk menyejahterakan dirinya

sendiri. Agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan

ekonomi dan psikologisnya (Widyaningdyah, 2001).

Principal tidak memiliki informasi yang cukup tentang kinerja agent.

Agent mempunyai lebih banyak informasi mengenai kapasitas diri,

lingkungan kerja, dan perusahaan secara keseluruhan. Hal inilah yang

mengakibatkan adanya ketidakseimbangan informasi yang dimiliki oleh

principal dan agent. Ketidakseimbangan informasi inilah yang disebut

dengan asimetri informasi. Asimetri informasi dan konflik kepentingan

yang terjadi antara principal dan agent mendorong agent untuk


15

menyajikan informasi yang tidak sebenarnya kepada principal, terutama

jika informasi tersebut berkaitan dengan pengukuran kinerja agent

G. Manajemen Laba (Earnings Management)

Menurut Schipper (1989) yang dikutip oleh Widodo (2005),

mendefinisikan manajemen laba sebagai intervensi dengan maksud

tertentu terhadap proses pelaporan keuangan untuk memaksimalkan

keuntungan pribadi. Menurut Scott (2000) yang dikutip oleh Widodo

(2005), manajemen laba adalah pemilihan kebijakan akuntansi tertentu

oleh manajer untuk mencapai tujuan-tujuan tertentu.

Terdapat tiga jenis strategi manajemen laba yaitu :manajer

meningkatkan laba periode kini, manajer meminimalkan laba dan manajer

mengurangi fluktuasi laba dengan perataan laba (income smoothing).

Manajemen laba dilakukan karena motivasi-motivasi tertentu seperti

meningkatkan kompensasi manajer terkait dengan laba yang dilaporkan,

meningkatkan harga saham, dan usaha mendapatkan subsidi pemerintah.

H. Perataan Laba (Income Smoothing)

1. Definisi Perataan Laba

Menurut Fudenberg dan Tirole (1995) yang dikutip oleh Sugiarto

(2003), perataan laba adalah proses manipulasi waktu terjadinya laba

atau laporan laba agar laba yang dilaporkan kelihatan stabil.


16

Menurut Beiddelman perataan laba yang dilaporkan dapat

didefinisi sebagai upaya yang sengaja dilakukan untuk memperkecil

atau fluktuasi pada tingkat earnings yang dianggap normal bagi suatu

perusahaan. Dalam pengertian ini perataan merepresentasi suatu

bagian upaya manajemen perusahaan untuk mengurangi variasi tidak

normal dalam earnings pada tingkat yang diijinkan oleh prinsip-prinsip

akuntansi dan manajemen yang sehat.

2. Motivasi Perataan Laba

Menurut Hepworth (1953) yang dikutip oleh Salno dan Baridwan

(2000), manajer melakukan perataan laba dengan motivasi untuk :

a. Mengurangi total pajak terutang.

b. Meningkatkan kepercayaan diri manajer yang bersangkutan karena

penghasilan yang stabil mendukung kebijakan dividen yang stabil

pula.

c. Meningkatkan hubungan antara manajer dan karyawan karena

pelaporan penghasilan yang meningkat tajam memberi

kemungkinan munculnya tuntutan kenaikan gaji dan upah.

Menurut Belkaoui (2001:126), perataan laba dimotivasi oleh

keinginan untuk mempertinggi keandalan prediksi yang didasarkan

pada laba dan mengurangi risiko yang terkait dengan angka-angka

akuntansi.


17

3. Tujuan Perataan Laba

Tujuan perataan laba menurut Foster (1986) adalah sebagai berikut:

a. Memperbaiki citra perusahaan di mata pihak luar bahwa

perusahaan tersebut memiliki risiko yang rendah.

b. Memberikan informasi yang relevan dalam melakukan prediksi

terhadap laba dimasa yang akan datang.

c. Meningkatkan kepuasan relasi bisnis.

d. Meningkatkan persepsi pihak eksternal terhadap kemampuan

manajemen.

e. Meningkatkan kompensasi bagi pihak manajemen.

4. Dimensi Perataan Laba

Dimensi perataan laba pada dasarnya adalah alat yang digunakan

untuk melakukan perataan angka laba. Dascher dan Malcom

menyatakan bahwa perataan laba atas laba yang dilaporkan dapat di

capai melalui real smoothing atau artificial smoothing (Assih dan

Gudono, 2000). Real smoothing yang berarti suatu transaksi yang

sesungguhnya untuk dilakukan atau tidak dilakukan berdasarkan

pengaruh perataannya pada laba. Sementara artificial smoothing

berarti perataan laba dengan menerapkan prosedur akuntansi untuk

memindah biaya atau pendapatan dari satu periode ke periode yang

lain.


18

Tiga dimensi perataan laba (Sugiarto, 2003), sebagai berikut:

a. Perataan melalui terjadinya peristiwa dan/atau pengakuan

transaksi: pihak manajemen dapat menentukan atau mengendalikan

waktu transaksi melalui kebijakan manajemen sendiri (accruals ).

Misalnya perusahaan menerapkan kebijakan diskon dan kredit

sehingga hal ini dapat menyebabkan meningkatnya jumlah piutang

dan penjualan pada bulan terakhir tiap kuarter, sehingga laba

kelihatan stabil pada periode tertentu.

b. Perataan melalui alokasi untuk beberapa periode tertentu: manajer

memiliki kewenangan untuk mengalokasikan pendapatan dan atau

beban untuk periode tertentu. Misalnya, jika penjualan meningkat

maka manajemen dapat membebankan biaya riset dan

pengembangan serta amortisasi goodwill pada periode itu untuk

menstabilkan laba.

c. Perataan melalui klasifikasi : manajemen memiliki kewenangan

dan kebijakan sendiri untuk mengklasifikasikan pos-pos rugi laba

dalam kategori yang berbeda. Misalnya, jika pendapatan non

operasi sulit untuk didefinisikan maka manajer dapat

mengklasifikasikan pos itu pada pendapatan operasi atau

pendapatan non operasi.

Pada dasarnya perataan pada poin (a) diatas dapat dipandang

sebagai real smoothing, sementara peratan pada poin (b) menunjukkan

artifisial smoothing.


19

I. Return Ekspektasi (Expected Return)

Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh

investor di masa yang akan datang. Kenyataan menghitung hasil masa

depan dan probabilitasnya merupakan hal yang tidak mudah dan bersifat

subyektif. Akibat perkiraan yang subyektif ini, ketidakakuratan akan

terjadi. Untuk mengurangi ketidakakuratan ini, data historis dapat

digunakan sebagai dasar mengestimasi expected return. Brown dan

Warner, mengestimasi expected return dengan menggunakan 3 model

estimasi yaitu: mean-adjusted model, market model dan market-adjusted

model (Jogiyanto, 2000 : 416).

1. Mean-Adjusted Model (Model Disesuaikan Rata-rata)

Model ini beranggapan bahwa expected return bernilai konstan yang

sama dengan rata-rata actual return sebelumnya selama periode

estimasi (estimation period) sebagai berikut:

E(Ri,j) = T

Rt

tjti∑

=

2

1

,

Keterangan :

E(Ri,j) = expected return sekuritas ke-I pada periode peristiwa ke-j

Ri,t = actual return ke-I pada periode estimasi ke-t

T = lamanya periode estimasi, yaitu dari t1 sampai dengan t2

Periode estimasi (estimation period) umumnya merupakan periode

sebelum periode peristiwa. Periode peristiwa (event period) disebut


20

juga dengan periode pengamatan atau jendela peristiwa (event

window). Periode estimasi dan periode jendela dapat dilihat pada

gambar berikut ini :

Periode Estimasi Periode Jendela

t1 t2 t3 t0 t4

Gambar II : Periode estimasi dan periode jendela

Sumber : Jogiyanto, 2000 : 418

Di gambar tersebut, t1 sampai dengan t2 merupakan periode estimasi,

t3 sampai dengan t4 merupakan periode jendela dan t0 merupakan saat

terjadinya peristiwa.

Pada umumnya periode jendela juga melibatkan hari sebelum tanggal

peristiwa untuk mengetahui apakah terjadi kebocoran informasi, yaitu

apakah pasar sudah mendengar informasinya sebelum informasi itu

sendiri diumumkan. Periode jendela sebagai periode pengamatan

merupakan periode yang akan dihitung nilai abnormal returnnya

2. Market Model (Model Pasar)

Perhitungan expected return dengan model pasar ini dilakukan dengan

dua tahap yaitu :

a. Membentuk model ekspektasi dengan menggunakan data realisasi

selama periode estimasi


21

b. Menggunakan model ekspektasi ini untuk mengestimasi expected

return di periode jendela

Model ekspektasi dapat dibentuk dengan menggunakan teknik

regresi OLS (Ordinary Least Square) dengan persamaan

Ri,t = ittMii R εβα ++ .

Keterangan :

Ri,t = actual return sekuritas ke-I pada periode estimasi

α I = intercept untuk sekuritas ke-I

β I = koefisien slope yang merupakan beta dari sekuritas ke-I

RMt = return indeks pasar pada periode estimasi ke-t yang dapat

dihitung dengan rumus RMt = (IHSGt – IHSGt-1) / IHSGt-1

itε = kesalahan residu sekuritas ke-I pada periode estimasi ke-t

3. Market-adjusted model (Model Disesuaikan Pasar)

Model ini beranggapan bahwa penduga yang terbaik untuk

mengestimasi return suatu sekuritas adalah return indeks pasar pada

saat tersebut. Dengan menggunakan model ini, maka tidak perlu

menggunakan periode estimasi untuk membentuk model estimasi,

karena return sekuritas yang diestimasi adalah sama dengan return

indeks pasar. Misalnya pada hari pengumuman peristiwa, return

indeks pasar adalah sebesar 15% dengan metode disesuaikan pasar,

maka expected return semua sekuritas dihari yang sama tersebut

adalah sama dengan return indeks pasarnya yaitu sebesar 15%.


22

J. Unexpected Return (Abnormal Return)

Unexpected return atau abnormal return merupakan kelebihan dari

return yang sesungguhnya terjadi terhadap return normal (Jogiyanto, 2003

: 415). Return normal merupakan return ekspektasi (return yang

diharapkan oleh investor). Jadi abnormal return merupakan selisih antara

return sesungguhnya terjadi dengan expected return sebagai berikut:

ARit = Rit – E(Rit)

Keterangan:

ARit = abnormal return saham I pada periode ke-t

Rit = actual return saham I pada periode ke-t

E(Rit) = expected return untuk saham I pada periode ke-t

K. Rata-Rata Return Tidak Normal (Average Abnormal Return)

Pengujian adanya abnormal return tidak dilakukan untuk tiap-tiap

sekuritas, tetapi dilakukan secara agregat dengan menguji rata-rata

abnormal return seluruh sekuritas secara cross-section untuk tiap-tiap hari

di periode peristiwa (Jogiyanto, 2000 : 429). Rata-rata abnormal return

untuk hari ke-t dapat dihitung berdasarkan rata-rata aritmatika sebagai

berikut:

k

RTNRRTN

k

iti

t

∑== 1

,


23

Keterangan :

RRTNt = rata-rata return tidak normal (average abnormal return) pada

hari ke-t.

RTNi,t := return tidak normal (abnormal return) untuk sekuritas ke-I

pada hari ke-t.

k = jumlah sekuritas yang terpengaruh oleh pengumuman peristiwa.

L. Akumulasi Return Tidak Normal (Cumulative Abnormal Return)

Akumulasi return tidak normal (ARTN) atau cumulative abnormal

return (CAR) merupakan penjumlahan return tidak normal hari

sebelumnya di dalam periode peristiwa untuk masing-masing sekuritas

(Jogiyanto, 2003 : 432) sebagai berikut:

CARi,t = ∑=

2

1

t

ttitAR

Keterangan:

CARi,t = cumulative abnormal return (akumulasi return tidak normal)

sekuritas ke I pada hari ke-t

ARit = abnormal return untuk saham I pada hari t

t1 = periode pertama dimana Ait diakumulasi atau awal periode

pengamatan, dalam penelitian ini 5 hari sebelum tanggal

pengumuman laba


24

t2 = periode terakhir dimana ARit diakumulasi atau akhir periode

pengamatan, dalam penelitian ini 5 hari setelah tanggal

pengumuman laba

Jika terdapat k buah sekuritas, maka akumulasi rata-rata return

tidak normal (ARRTN) atau cumulative average abnormal return (CAAR)

dapat dihitung sebagai berikut :

ARRTNt =k

ARTNk

iti∑

=1,

Keterangan :

ARRTNt = akumulasi rata-rata return tidak normal (cumulative average

abnormal return) pada hari ke-t

ARTNi,t = akumulasi return tidak normal (cumulative abnormal return)

sekuritas ke-i pada hari ke-t.

k = jumlah sekuritas yang terpengaruh oleh pengumuman peristiwa.

Akumulasi rata-rata return tidak normal (ARRTN) dapat juga

dihitung dengan mengakumulasikan rata-rata return tidak normal untuk

hari-hari sebelumnya. Jika rata-rata return tidak normal hari ke-t adalah

ARTNt, maka akumulasi rata-rata return tidak normal hari ke-t (ARRTNt)

dapat dihitung sebesar :


25

ARRTNt = ∑=

t

taaRRTN

5

Keterangan :

ARRTNt = akumulasi rata-rata return tidak normal (cumulative average

abnormal return) pada hari ke-t.

RRTNa = rata-rata return tidak normal (average abnormal return) pada

hari ke-a, yaitu mulai t5 (hari awal periode jendela) sampai hari

ke-t.

M. Pengujian Statistik Terhadap Return Tidak Normal

Pengujian statistik terhadap return tidak normal mempunyai tujuan

untuk melihat signifikansi return tidak normal yang ada di periode

peristiwa. Signifikansi yang dimaksud adalah bahwa abnormal return

tersebut secara statistik signifikan tidak sama dengan nol (positip untuk

kabar baik dan negatip untuk kabar buruk). Pengujian-t (t-test) digunakan

untuk maksud ini (Jogiyanto, 2003 : 435).

Pengujian statistik ini dapat dilakukan dengan berbagai cara berikut

ini.

1. Berdasarkan deviasi standar return-return selama periode estimasi

dengan nilai standarnya yang digunakan adalah nilai rata-rata

returnnya.

2. Berdasarkan deviasi standar return-return selama periode estimasi

dengan nilai standar yang digunakan adalah nilai prediksi returnnya.


26

3. Berdasarkan deviasi standar return-return hari ke-t secara cross-section

selama periode peristiwa.

Pengujian dengan menggunakan cara pertama dan kedua

membutuhkan periode estimasi, sehingga hanya dapat diterapkan untuk

model pasar (market model) dan model disesuaikan rata-rata (mean

adjusted model). Perbedaan antara kedua pengujian ini yaitu dalam

menghitung Kesalahan Standar Estimasi (KSE), terletak pada standar yang

digunakan dalam mengukur penyimpangan return-return-nya selama

periode estimasi. Nilai standar yang digunakan untuk cara pertama adalah

nilai rata-rata return-nya. Sedangkan untuk cara kedua, nilai standar yang

digunakan adalah nilai estimasi atau prediksi return-nya.

Pengujian dengan cara yang ketiga yaitu secara cross section sangat

cocok untuk model disesuaikan pasar (market adjusted model) karena

model ini tidak membutuhkan periode estimasi. Model-model yang

lainnya, yaitu market model dan mean adjusted model dapat juga

menggunakan cara ketiga ini (Jogiyanto, 2003 : 436).

Dalam penelitian ini, pengujian statistik terhadap abnormal return

dilakukan secara agregat dengan menguji rata-rata abnormal return

seluruh sekuritas secara cross-section untuk tiap-tiap hari pada periode

peristiwa. Dengan cara tersebut, Kesalahan Standar Estimasi (KSE) dapat

dihitung dengan rumus:

KSEt = kk

RTNRTNk

itti 1.

1

)(1

2,

−

−∑=


27

Keterangan:

KSEt = Kesalahan standar estimasi untuk hari ke-t diperiode

peristiwa.

RTNi,t = return tidak normal sekuritas ke-I untuk hari ke-t di periode

peristiwa.

tRTN = rata-rata return tidak normal k-sekuritas untuk hari ke-t di

periode peristiwa.

k = jumlah sekuritas.

Nilai atau besarnya t-hitung dapat dicari rumus sebagai berikut:

KSERRTN

hitungt t=−

Keterangan:

tt = t-hitung untuk masing-masing hari ke-t diperiode peristiwa

RRTNt = rata-rata return tidak normal untuk hari ke-t di periode peristiwa

KSE = Kesalahan Standar Estimasi.

N. Hipotesis

Hubungan antara unexpected earnings dengan return saham tidak

hanya merupakan suatu ukuran yang bermanfaat untuk mengukur

kandungan informasi dan kualitas angka laba tetapi juga berguna sebagai

suatu pengantar untuk mengevaluasi dampak yang berbeda atas pilihan

kebijakan akuntansi pada pasar modal (Assih dan Gudono, 2000).


28

Investor menggunakan laporan keuangan sebagai media dalam menilai

kinerja perusahaan. Atas dasar pertimbangan itulah maka manajemen

berusaha menyajikan laba perusahaan yang tidak terlalu fluktuatif dengan

melakukan perataan laba (Dwiatmini dan Nurkholis, 2001). Perataan laba

merupakan tindakan yang dilakukan dengan sengaja untuk mengurangi

risiko pasar atas saham perusahaan, yang pada akhirnya dapat

meningkatkan harga pasar perusahaan. Pertanyaan yang harus dijawab

dalam penelitian ini adalah : (1) apakah terjadi reaksi pasar atas informasi

laba yang diumumkan oleh seluruh perusahaan; (2) Apakah reaksi pasar

atas pengumuman laba perusahaan perata laba dengan reaksi pasar atas

pengumuman laba perusahaan bukan perata laba akan berbeda. Dengan

demikian hipotesis dalam penelitian adalah:

Ha1 : Terjadi reaksi pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh

seluruh perusahaan.

Ha2 : Terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap informasi laba antara

perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba.


29

BAB III

METODA PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah studi empiris dengan melakukan

pengamatan terhadap suatu peristiwa (event study), yaitu dengan

mengamati reaksi pasar terhadap adanya pengumuman informasi laba.

B. Waktu dan Tempat Penelitian

1. Waktu Penelitian

Penelitian dilaksanakan pada bulan Februari-Maret 2007.

2. Tempat Penelitian

Penelitian dilaksanakan di Pojok BEJ UKDW dan UII Yogyakarta.

C. Populasi dan Sampel

Populasi adalah keseluruhan subjek penelitian. Populasi dalam

penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ.

Sampel adalah sebagian atau wakil populasi yang diteliti. Sampel

dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ

selama periode tahun 2003-2005. Teknik pengambilan sampel dilakukan

dengan metode purposive sampling yaitu sampel dipilih dengan

berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Kriteria-kriteria yang ditetapkan

dalam penelitian ini adalah :

29


30

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ dari tahun 2003-2005

2. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan untuk periode 2003-

2005 dan laporan keuangan yang berakhir 31 Desember.

3. Data tanggal pengumuman laba untuk periode 2003-2005.

4. Data closing price harian dan data IHSG harian tersedia selama

periode estimasi dan pengamatan.

5. Selama periode pengamatan perusahaan tidak melakukan

pengumuman dividen, untuk menghindari adanya pengaruh gabungan

yang disebabkan oleh pengumuman laba dan dividen. Atau yang

mengumumkan peristiwa ekonomi lain seperti merger,akuisisi.

Perusahaan juga tidak mengeluarkan kebijakan lain seperti : right

issue, stock split, dan saham bonus.

6. Selama periode pengamatan, perusahaan tidak mengalami rugi.

D. Jenis Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu

sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung

melalui media perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain).

Dalam penelitian ini data yang dibutuhkan adalah data laba setelah

pajak, data penjualan, IHSG harian, tanggal pengumuman laporan

keuangan periode tahun 2003, 2004, dan 2005, serta data closing price

harian.


31

E. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah dokumentasi, yaitu

dengan cara mengumpulkan, mencatat, mengolah dan mendokumentasikan

data-data yang diperoleh. Dalam hal ini data laba setelah pajak dan data

penjualan diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory. Untuk

tanggal pengumuman laporan keuangan diperoleh dari pojok BEJ UII

Yogyakarta. Sedangkan closing price harian dan IHSG harian diperoleh

dari pojok BEJ UKDW.

F. Teknik Analisis Data

Pengujian Hipotesis I

Untuk menjawab rumusan masalah yang pertama, langkah-langkahnya

adalah sebagai berikut:

1. Menghitung Unexpected Earnings

Unexpected earnings (laba tak terduga atau laba kejutan) dalam

penelitian ini dihitung dengan menggunakan model penaksiran laba

zero growth model. Dengan menggunakan zero growth model,

unexpected earnings dihitung dari selisih laba yang sesungguhnya

tahun sekarang dengan laba sesungguhnya tahun sebelumnya:

UE = Eit-Eit-1

Selanjutnya perusahaan dikelompokkan berdasarkan pada apakah

perusahaan melaporkan positive earnings surprise, jika laba yang

direalisasi (yaitu laba yang diumumkan perusahaan) lebih besar dari


32

laba harapan, atau negative earnings surprise jika laba yang direalisasi

lebih kecil dari laba harapan.

Kelompok positive earnings surprise menunjukkan bahwa

perkembangan laba yang terjadi selama periode penelitian meningkat,

maka pengumuman laba untuk kelompok ini merupakan suatu berita

baik bagi pasar sehingga diperkirakan harga saham akan bereaksi

positif pada tanggal pengumuman laba. Sedangkan untuk kelompok

negative earnings surprise, perkembangan laba menunjukkan suatu

penurunan selama periode penelitian (Dwiatmini dan Nurkholis, 2001).

2. Menghitung actual return saham harian pada periode estimasi dan

periode peristiwa menggunakan rumus :

Rit = (Pit-Pit-1)/Pit-1

Keterangan:

Rit = actual return i pada hari t

Pit = harga penutupan saham i pada hari t

Pit-1 = harga penutupan saham i pada hari t-1

3. Menghitung return pasar pada periode estimasi dan periode jendela

dengan menggunakan rumus :

RMt = (IHSGt-IHSGt-1)/IHSGt-1

Keterangan:

IHSGt = Indeks harga saham gabungan pada hari t

IHSGt-1 = Indeks harga saham gabungan pada hari t-1.


33

4. Menghitung nilai beta (β ) dan alpha (α )

∑ ∑∑ ∑ ∑

−

−= 22 )()(

))(()(XXn

YXXYniβ

nXiY

i ∑ ∑−=

)(βα

Keterangan:

X = Return Indek Pasar saham

Y = actual return saham

n = periode estimasi (100 hari, t-105 sampai t-6).

5. Menguji nilai beta

Dengan menggunakan market model, akan diperoleh angka beta

untuk masing-masing perusahaan. Beta sebagai pengukur risiko

sistematik merupakan pengukur volatilitas antara return suatu saham

dengan return pasar. Semakin besar return suatu saham berfluktuasi

terhadap return pasar, semakin besar risiko sistematiknya (Hartono,

1998 dikutip oleh Assih dan Gudono, 2000). Namun beta untuk pasar

yang tipis, masih merupakan beta yang bias disebabkan oleh

perdagangan yang tidak sinkron. Untuk itu dalam penelitian ini

dilakukan koreksi atas bias yang terjadi untuk beta saham akibat

perdagangan tidak sinkron. Metode yang digunakan untuk

mengkoreksi bias adalah metode Dimson. Besarnya beta yang

dikoreksi adalah penjumlahan dari koefisien-koefisien regresi

berganda:


34

Rit = tintn

mtnmtn

ii RmiRiR εβββα ++++++ ++

−− ...... 0

Besarnya beta yang dikoreksi adalah sebagai berikut:

ninii i +− ++++= ββββ ...... 0

Untuk lag dan lead digunakan periode satu hari.

6. Menghitung expected return

Untuk menghitung return ekspektasi, dalam penelitian ini penulis

menggunakan model pasar (market model) sehingga :

E(Ri,t) = tMii R.βα +

Keterangan


α i = intercept untuk sekuritas ke-i

β i = koefisien slope yang merupakan beta dari sekuritas ke-1

E(Rit) = expected return untuk saham I pada periode ke-t

RMt = return pasar pada hari ke-t

7. Menghitung Unexpected Return (Abnormal Return) selama periode

peristiwa.


Keterangan :

ARit = abnormal return saham I pada periode ke-t


E(Rit) = expected return untuk saham I pada periode ke-t.


35

8. Menghitung Rata-rata Return Tidak Normal

RRTNt = k

RTNk

iti∑

=1,

Keterangan:

RTNi,t = return tidak normal (abnormal return) untuk sekuritas ke-

I pada hari ke- t

k = jumlah sekuritas yang terpengaruh oleh pengumuman

peristiwa.

9. Menghitung Cumulative Average Abnormal Return (CAAR )

Cummulative Average Abnormal Return (CAAR ) untuk masing-

masing sekuritas merupakan penjumlahan dari Average Abnormal

Return (AAR) selama periode peristiwa sebagai berikut:

ARRTNt = ∑=

t

taaRRTN

5

Keterangan :

ARRTNt = akumulasi rata-rata return tidak normal (cumulative

average abnormal return) pada hari ke-t.

RRTNa = rata-rata return tidak normal (average abnormal return)

pada hari ke-a, yaitu mulai t5 (hari awal periode jendela)

sampai hari ke-t.

Dengan demikian CAAR menunjukkan total reaksi harga selama

periode peristiwa. Menurut Dwiatmini dan Nurkholis (2001), untuk


36

kelompok yang mengalami kenaikan (penurunan) laba, CAAR

seharusnya positif (negatif).

10. Melakukan uji signifikansi terhadap RRTN

Pengujian signifikansi RRTN dilakukan dengan uji t-test. Langkah-

langkah pengujian signifikansi RRTN adalah sebagai

berikut :

a. Merumuskan uji hipotesis

Ho : Tidak terjadi reaksi pasar pada saat informasi laba

diumumkan oleh perusahaan.

Ha : Terjadi reaksi pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh

perusahaan.

b. Menentukan level of significance (α )

Dalam penelitian ini ditentukan level of significance (α ) sebesar

5% dengan nilai level confidance sebesar 95% dan degree of

freedom n-1

c. Menghitung uji statistik

tt = KSE

RRTNt

Keterangan:

tt = t-hitung untuk masing – masing hari ke-t diperiode

peristiwa.

RRTNt = rata-rata return tidak normal untuk hari ke-t diperiode

peristiwa.


37

KSE = kesalahan standar estimasi.

KSE sebagai kesalahan standar estimasi dapat dihitung dengan

cara:

KSEt = kk

RTNRTNk

itti 1.

1

)(1

2,

−

−∑=

Keterangan:


peristiwa.

RTNi,t = return tidak normal sekuritas ke-I untuk hari ke-t di

periode peristiwa.

tRTN = rata-rata return tidak normal k-sekuritas untuk hari ke-

t di periode peristiwa.


d. Menentukan kriteria pengujian hipotesis

Ho diterima jika t(0.025;20) ≤ t-hitung ≤ t(0.025;20)

Ho ditolak jika t-hitung < t(0.025;20) atau t-hitung > t(0.025;20)

e. Menarik kesimpulan

Jika Ho diterima, maka kesimpulan yang diambil yaitu tidak terjadi

reaksi pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh seluruh

perusahaan.


38

Jika Ho ditolak, maka kesimpulan yang diambil yaitu terjadi reaksi

pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh seluruh

perusahaan.

Pengujian Hipotesis II

Untuk menjawab rumusan masalah yang kedua, langkah-langkahnya

adalah sebagai berikut :

1. Klasifikasi sampel penelitian

Sampel penelitian diklasifikasikan sebagai positive earnings

surprise dan negative earnings surprise dengan menggunakan zero

growth model.

Positive earnings surprise dan negative earnings surprise, sampel

diklasifikasikan lagi kedalam kelompok perata laba maupun bukan

perata laba. Untuk mengklasifikasikan perusahaan sebagai perata laba

atau bukan perata laba, digunakan Indeks Eckel (1981). Untuk

perhitungan indeks Eckel, maka digunakan rumus sebagai berikut:

Indeks perataan laba = SCVICV

∆∆

Keterangan:

∆ I = perubahan laba dalam satu periode

∆S = perubahan penjualan dalam satu periode

CV = koefisien variasi dari variable

Dimana CV∆ I dan CV∆S dapat dihitung sebagai berikut:


39

CV∆ I dan CV∆S = lueExpectedVa

Variance

Atau

CV∆ I dan CV∆S = Xn

Xx∆

−

∆−∆∑ :1

)( 2

Keterangan:

∆ x = perubahan laba (I) atau penjualan (S) antara tahun n

dengan n-1

∆X = rata-rata perubahan laba (I) atau penjualan (S) antara tahun n

dengan n-1

n = banyaknya tahun yang diamati.

Kriteria perusahaan melakukan perataan laba ditunjukkan oleh

indeks yang kurang dari satu atau CV∆ I CV≥ ∆ S.

Dalam penelitian ini digunakan angka laba setelah pajak. Karena

laba setelah pajak merupakan angka laba yang akan mencakup seluruh

akibat tindakan perataan laba di mana elemen-elemen luar biasa dapat

digunakan sebagai sarana perataan laba.

2. Menghitung variabel abnormal return

Abnormal return akan dihitung dengan menggunakan market

model. Untuk langkah-langkah penghitungan abnormal return sama

dengan pengujian hipotesis I.

3. Pengujian RRTN pada perusahaan perata laba

4. Pengujian RRTN pada perusahaan bukan perata laba


40

5. Melakukan uji beda atas dua CAAR

Dalam uji beda ini digunakan CAAR . Uji beda atas dua CAAR

dilakukan dengan menggunakan uji Wilcoxon dua sisi. Langkah-

langkah pengujian Wilcoxon adalah sebagai berikut :

a. Menentukan formulasi hipotesis

Ho : 1CAAR = 2CAAR , untuk reaksi pasar perusahaan perata laba

( 1CAAR ) tidak berbeda dengan reaksi

pasar perusahaan bukan perata laba

( 2CAAR )

Ha : 1CAAR ≠ 2CAAR , untuk reaksi pasar perusahaan perata

laba ( 1CAAR ) berbeda dengan reaksi pasar

perusahaan bukan perata laba ( 2CAAR ).

b. Menentukan level of significance (α )


5% dan degree of freedom n-1

c. Menentukan Z-tabel

Z-tabel dilihat dengan menggunakan dasar interval keyakinan 95%.

d. Menentukan kriteria pengujian hipotesis

Ho diterima jika Z-tabel ≤ Z-hitung ≤ Z-tabel

Ho ditolak jika Z-hitung < Z-tabel atau Z-hitung > Z-tabel.


41

e. Menarik Kesimpulan

Jika Ho diterima, maka kesimpulan yang diambil yaitu tidak

terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap informasi laba antara

perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba.

Jika Ho ditolak, maka kesimpulan yang diambil yaitu terdapat

perbedaan reaksi pasar terhadap informasi laba antara perusahaan

perata laba dan perusahaan bukan perata laba.


42

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. Sejarah BEJ

Bursa Efek Jakarta adalah salah satu bursa saham yang dapat

memberikan peluang investasi dan sumber pembiayaan dalam upaya

mendukung pembangunan Ekonomi Nasional. Bursa Efek Jakarta berperan

juga dalam upaya mengembangkan pemodal lokal yang besar dan solid

untuk menciptakan Pasar Modal Indonesia yang stabil.

Sejarah Bursa Efek Jakarta berawal dari berdirinya Bursa Efek di

Indonesia pada abad 19. pada tahun 1912, dengan bantuan pemerintah

kolonial Belanda, Bursa Efek pertama Indonesia didirikan di Batavia, pusat

pemerintahan kolonial Belanda dan dikenal sebagai Jakarta saat ini.

Bursa Batavia sempat ditutup selama periode {Perang dunia Pertama

dan kemudian dibuka lagi pada 1925. Selain Bursa Batavia pemerintah

kolonial juga mengoperasikan Bursa Paralel di Surabaya dan Semarang.

Namun kegiatan Bursa ini dihentikan lagi ketika terjadi pendudukan oleh

tentara Jepang di Batavia. Pada 1952, tujuh tahun setelah Indonesia

memproklamirkan kemerdekaan, Bursa Saham di buka lagi di Jakarta

dengan memperdagangkan Saham dan Obligasi yang diterbitkan oleh

perusahaan-perusahaan Belanda sebelum perang dunia. Kegiatan Bursa

Saham kemudian berhenti lagi ketika pemerintah meluncurkan program

nasionalisasi pada tahun 1956.

42


43

Sebelum tahun 1977, Bursa Saham di buka dan ditangani oleh Badan

Pelaksana Pasar Modal (Bapepam), institusi baru di bawah Departemen

Keuangan. Kegiatan perdagangan dan kapitalisasi pasar sahampun mulai

meningkat dan mencapai puncaknya tahun 1990 seiring dengan

perkembangan pasar finansial dan sektor swasta.

Pada tanggal 13 Juli 1992, Bursa Saham diswastanisasi menjadi PT

Bursa Saham Jakarta (BEJ). Swastanisasi Bursa Saham menjadi PT BEJ ini

mengakibatkan beralihnya fungsi Bapepam menjadi Badan Pengawas Pasar

Modal (BAPEPAM).

Tahun 1995 adalah tahun BEJ memasuki babak baru. Pada 22 Mei

1995, BEJ meluncurkan Jakarta Automated Trading System (JATS), sebuah

sistem perdagangan otomatis yang menggantikan system perdagangan

manual. Sstem baru ini dapat memfasilitasi perdagangan saham dengan

frekuensi yang lebih besar dan lebih menjamin kegiatan pasar yang fair dan

transparan dibanding sistem perdagangan manual.

B. Deskripsi Data

Teknik pengumpulan sampel dilakukan dengan purposive sampling

yaitu sampel yang diambil hanya terbatas pada perusahaan manufaktur

selama tahun 2003-2005.

Dalam penelitian ini sampel yang diambil sebanyak 21 yang

sahamnya diperdagangkan di BEJ selama tahun 2003-2005. Daftar emiten

yang diambil sebagai sampel disajikan pada tabel 1.


44

Tabel 1 Daftar Sampel Penelitian

Tanggal Pengumuman No Kode Nama Emiten

2004 2005 2006

1 DAVO PT.Davomas Abadi.Tbk 24 April 31 Maret 29 Maret

2 STTP PT.Siantar Top.Tbk 24 April 31 Maret 31 Maret

3 INDR PT.Indorama Syntetics.Tbk 24 April 1 April 31 Maret

4 RICY PT.Ricky Putra Globalindo.Tbk 24 April 1 April 31 Maret

5 FASW PT.Fajar Surya Wisesa.Tbk 24 April 30 Maret 31 Maret

6 AKRA PT.AKR.Corporindo.Tbk 6 Maret 1 Maret 2 Maret

7 BUDI PT.Budi Acid Jaya.Tbk 1 Februari 2 Mei 31 Maret

8 UNIC PT.Unggul Indah Cahaya.Tbk 24 April 31 Maret 31 Maret

9 INCI PT.Intan Wijaya Internasional.Tbk 24 April 31 Maret 29 Maret

10 BRNA PT.Berlina.Tbk 24 April 31 Maret 31 Maret

11 TRST PT.Trias Sentosa.Tbk 5 Oktober 1 April 20 Maret

12 JPRS PT.Jaya Pari Steel.Tbk 20 Juni 31 Maret 29 Maret

13 LION PT.Lion Metal Works.Tbk 24 April 31 Maret 29 Maret

14 ASGR PT.Astra Graphia.Tbk 24 April 21 Maret 31 Maret

15 MLPL PT.Multipolar Corporation.Tbk 24 April 1 April 27 Maret

16 GJTL PT.Gajah Tunggal.Tbk 20 Juni 21 April 31 Maret

17 HEXA PT.Hexindo Adiperkasa.Tbk 24 April 1 April 31 Maret

18 INTA PT.Intraco Penta.Tbk 24 April 30 Maret 28 Maret

19 DVLA PT.Darya-Varia Laboratoria.Tbk 24 April 29 Maret 27 Maret

20 PYFA PT.Pyridam Farma.Tbk 24 April 31 Maret 27 Maret

21 TSPC PT.Tempo Scan Pacific.Tbk 2 Februari 1 April 4 April

Sumber : Pojok BEJ UII Yogyakarta


45

C. Data Perusahaan

Berikut ini data perusahaan mengenai nama perusahaan, bidang bisnis,

dan susunan pemegang saham

1. Kode Perusahaan : DAVO

DAVOMAS ABADI

Bisnis : Cocoa bean processing

Alamat :Jl. Pangeran Jayakarta 117 Blok B/35-39

Jakarta 10730

Nomor Telepon : (021) 600-9709

Presiden Komisaris : Ir. Berliana Sukarmadidjaja

Komisaris :Achmad Setiawan

Husin Ramelan

Presiden Direktur : Anthonius Azer Unawekla

Direktur :Suhanih

Ariyanto Wibowo

Susunan Pemegang

Saham :

Hassock Enterprises Ltd 23.17%

PT Multiprima Perkasa 19.59%

Caterpillar Associates Ltd 11.46%

PT Citi Pacific Securities 11.06%

Krigler Holding Ltd 7.75%

Polar Cap Investments Ltd 6.09%

PT Sheriutama Raya 6.03%

Catnera International Ltd 5.53%

Publik 9.32%


46

2. Kode Perusahaan : STTP

SIANTAR TOP

Bisnis : Food industry (noodles, crackers, and candy)

Alamat :Jl. Tambak Sawah No. 21-23 Waru, Sidoarjo 61256,Surabaya, Jawa

Timur


Presiden Komisaris : Prasetyo Pudijohartono

Komisaris : Hussain

Presiden Direktur : Shindo Sumidomo

Direktur :Goh Sugiarto

Gou Abdul Amat

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Shindo Tiara Tunggal 64,05 %

Amos Investment 5,42 %

HSBC Private Equity (Asia) Limited 4,90 %

Shindo Sumidomo 2,11 %

Publik 23,52 %

3. Kode Perusahaan : INDR

INDORAMA SYNTETICS

Bisnis :Manufacturer/exporter of polyester filament yarns, spun/blended

yarns, PET resin, polyester staple fibre and polyester filament fabrics.


47

Alamat :Graha Irama Lt. 17 Jl. H.R. Rasuna Said X - 1 Kav. 1-2

Jakarta 12950

Nomor Telepon : 526 1555

Presiden Komisaris : Gani Djemat

Komisaris : Anil Prakash Lohia

Presiden Direktur : Mohanlal Lohia

Direktur :

Chander Vinod Laroya

Amit Lohia

H. Darnis Darwis

Sri Dewi Subijanto

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Irama Unggul 37,82 %

Indorama Int'l Finance Plc, UK 13,19 %

International Finance Corporation 7,34 %

Publik 41,65 %

4. Kode Perusahaan : RICY

RICKY PUTRA GLOBALINDO

Bisnis : Garment

Alamat : Jl. Sawah Lio II No. 29 – 37 Jakarta 11250


Presiden Komisaris : Andrian Gunawan

Komisaris :Paulus Gunawan

Sodikin Arsyad

Presiden Direktur : Ricky Gunawan


48

Direktur :

Tirtaheru Citra

Victor Richard Franziscus

Subandi Sihman

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Ricky Utama Raya 34,44 %

Somers Nominees (Far East) Limited 12,35 %

PT. Sinar Grafindo Jaya 8,78 %

Wu Ming Chih 8,35 %

Soros Capital Indonesia (L) Limited 5,02 %

Publik 31,06 %

5. Kode Perusahaan : FASW

FAJAR SURYA WISESA

Bisnis : Pulp and paper

Alamat : Jl. Abdul Muis No. 30 Jakarta 10160


Presiden Komisaris : Airlangga

Komisaris :Lila Notopradono

Vilia Sulistyo

Presiden Direktur : Winarko Sulistyo

Direktur :

Roy Teguh

Christopher T.Pedder

Hadirebowo Ongkowidjojo

Yustinus J.Kusumah


49

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Intercipta Sempama 52,40 %

PT. Intratata Usaha Mandiri 17,50 %

PT. Garama Dhananjaya 5,80 %

PT. Tatacita Swadaya Abadi 2,00 %

Publik 22,30 %

7. Kode Perusahaan : AKRA

ANEKA KIMIA RAYA

Bisnis : Distributor of chemical products

Alamat : Wisma AKR, 7 - 8th Floor Jl. Panjang No. 5 Kebon Jeruk Jakarta

Nomor Telepon : 531 1110 - 531 1555

Presiden Komisaris : Danny Walla

Komisaris :Sabirin Saiman

Sugiarto Andoko

Presiden Direktur : Haryanto Adikoesoemo

Direktur :

Jimmy Tandyo

Kanwarlal Motilal Chopra

Bambang Sutiono

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Arthakencana Rayatama 70,60 %

Jimmy Tandyo 0,38 %

Sabirin Saiman 0,08 %

Publik 28,94 %


50

8. Kode Perusahaan : BUDI

BUDI ACID JAYA

Bisnis :Integrated cassava based intermediary consumer goods

manufacturing

Alamat :

Wisma Budi 8th & 9th Floor

Jl. HR. Rasuna Said Kav. C-6

Jakarta 12940


Presiden Komisaris : Widarto

Komisaris :Yacub Chandra

Djunaidi Nur

Presiden Direktur : Santoso Winata

Direktur :

Sugandhi

Tanto Nugroho

Winoto Prajitno

Tan Anthony Sudirjo

Miscellia Dotulong

Susunan Pemegang Saham :

PT. Budi Sulfat Jaya 23,15 %

PT. Sungai Budi Perkasa 22,45 %

PT. Budi Alam Kencana 14,47 %

Government of Singapore Invesment Corporation 11,10%

PT. Sungai Budi 2,08 %

Others 1,12 %

Publik 25,63 %


51

9. Kode Perusahaan : UNIC

Unggul Indah Cahaya

Bisnis : Petrochemical/Alkylbenzena

Alamat :Wisma UIC 2nd Floor, Jl. Jend. Gatot Subroto Kav.6-7 Jakarta

12930

Nomor Telepon : (021) 5790-5100 (Hunting), 525-6510

Presiden Komisaris : Hartono Gunawan

Komisaris :

Farid Harianto

Indrawan Masrin

Rasidi

Teddy Jeffrey Katuari

Presiden Direktur : Yani Alifen

Direktur :

Jimmy Masrin

Andi Solaiman

Koesbandi

Lioe Seng Tjin

Susunan Pemegang

Saham :

PT Aspirasi Luhur 47.3%

HSBC PV BK (Suisse) SA SG-TR 10.11%

PT Alas Pusaka 9.61%

PT Salim Chemicals Corpora 7.01%

Publik 25.96%

9. Kode Perusahaan : INCI

INTANWIJAYA CHEMICAL INDUSTRY


52

Bisnis :Formaldehyde, Formaldehyde Resin (Liquid & Powder) and

Hexana Industry

Alamat :Wisma IWI 5th Floor, Jl. Perjuangan, Tomang Tol, Kebun

Jeruk Jakarta 11530


Presiden Komisaris : Tamzil Tanmizi

Komisaris :I Nyoman Sudjana

Recsonyle Sitorus

Presiden Direktur : Ong Triyono

Direktur :Johanna Tandio

Tazran Tanmizi

Susunan Pemegang

Saham :

Syamsinar Ngaisah 20.80%

Tazran Tanmizi 9.62%

Robert Tanmizi 8.93%

Marzuki Tanmizi 8.29%

Publik 52.35%

10. Kode Perusahaan : BRNA

BERLIANA

Bisnis : Plastics container packaging

Alamat : Jl. Raya Pandaan Km. 43 Pandaan 67156 Jawa Timur

Nomor Telepon : (0343) 631 901


53

Presiden Komisaris : Lisjanto Tjiptobiantoro

Komisaris :R.P.H. Mohammad Noer

Tjipto Surjanto

Presiden Direktur : Eduard Samuel Que

Direktur :Klara Alan

Yosia Esther Wijaya

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Dwi Satrya Utama 51,42 %

Lisjanto Tjiptobiantoro 9,97 %

Atmadja Tjiptobiantoro 12,83 %

Publik 25,78 %

11. Kode Perusahaan : TRST

TRIAS SENTOSA

Bisnis : Paper packaging, Polypropylene Film and Adhesive Tapes

Alamat : Ds. Keboharan, Km.26 Krian, Sidoarjo, Jawa Timur


Presiden Komisaris : Basroni Rizal

Komisaris :

Dahryl Irxan

Sugiono Wiyono Sugialam

Johanes Susilo

Presiden Direktur : Kindarto Kohar

Direktur :

Jamin Tjandra

Budi Purbowo

YM Budiono


54

Susunan Pemegang

Saham :

PT Adilaksa Manunggal 17.94%

PT Rejo Sari Bumi 13.27%

PT Kopanca Linggabuana 10.99%

Publik 57.80%

12. Kode Perusahaan : JPRS

JAYA PARI STEEL

Bisnis : Steel

Alamat : Jl. Margomulyo No. 4 Tandes – Surabaya Jawa Timur 60186

Nomor Telepon : (031) 749 1288 - 749 1612

Presiden Komisaris : Gwie Gunawan

Komisaris :

Ramelan

Puguh Sudrajat

Saiful Fuad

Presiden Direktur : Gwie Gunadi Gunawan

Direktur :

Gwie Gunato Gunawan

Yurnalis Ilyas

Hadi Sutjipto

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Indo Metal Investama 33,24 %

G.M. Iron & Steel Ltd. 17,22 %

Gunawan 15,53 %

Asean Ferro Trading Co. Ltd. 11,08 %

PT. Modasakti Rahardjo 6,21 %

Publik 16,72 %


55

13. Kode Perusahaan : LION

LIONMEESH PRIMA

Bisnis : Metal office Equipment

Alamat : Jl.Raya Bekasi Km.24,5,Cakung Jakarta 13910


Presiden Komisaris : Cheng Yong Kwang

Komisaris :Lee Whay Keong

Joseph Tjandradjaja

Presiden Direktur : Cheng Yong Kim

Direktur :

Lawer Soependi

Lim Tai Pong

Ir.Krisant Sophian, Msc

Susunan Pemegang

Saham :

Lion Holdings Pte.Ltd., Singapura 28.85%

Lion Holdings Sdn. Bhd. Kuala Lumpur 28.85%

Cheng Yong Kim 0.08%

Lim Tai Pong 0.08%

Krisant Sophiaan 0.02%

Publik 42.12%

11. Kode Perusahaan : ASGR

ASTRA GRAPHIA

Bisnis : Electronic equipment distributor and consumer goods

Alamat : Jl. Kramat Raya No. 43 Jakarta 10450

Nomor Telepon : 390 9444 - 390 9190 - 314 5925


56

Presiden Komisaris : Gunawan Geniusahardja

Komisaris :

Philip Eng Heng Nee

Setyo Adioetomo

Trenggono Purwosuprodjo

Presiden Direktur : Lukito Dewandaya

Direktur :Paulus Bambang Widjanarko ES

Lucy Suyanto

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Astra International Tbk 79,09 %

Publik 20,91 %

15. Kode Perusahaan : MLPL

MULTIPOLAR CORPORATION

Bisnis : Distributor of computers

Alamat :Menara Matahari 17th Floor Palem Raya Boulevard 7 Lippo

Karawaci - Tangerang 15811


Presiden Komisaris : Jeffrey Koes Wonsono

Komisaris :

Cheng Cheng Wen

Jonathan Parapak

Billy Sindoro

Rudy Nanggulangi

Antonius Hanifaf Komala

Presiden Direktur : Handoko Anindya Tanuadji

Direktur : Ketut Budi Wijaya


57

Antonius Agus Susanto

Wellianto Halim

Handojo Sucipto

Jenny Kuistono

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Lippo Asia 20,70 %

PT. AIG Lippo Life 10,58 %

PT. Haritama Bakti Persada 8,96 %

Publik 59,76 %

16. Kode Perusahaan : GJTL

GAJAH TUNGGAL

Bisnis : Tire

Alamat :

Wisma Hayam Wuruk Lt. 10

Jl. Hayam Wuruk No. 8

Jakarta 10120

Nomor Telepon : 380 5916 - 380 5920

Presiden Komisaris : Sjamsul Nursalim

Komisaris :

Rasidi

Sunaria Tadjudin

Harnantoko

Gautama Hartarto

Adhilukito Himawan

Presiden Direktur : Rudolf Kasenda

Direktur : Mulyati Gozali

Sutrisno


58

Herman Nursalim

Tji Kiki Krisnawan

Abdul Hobir

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Gajah Tunggal Mulia 57,18 %

PT. Gajah Tunggal Sakti 10,08 %

PT. Surya Grahareksa 0,01 %

Cooperatives 0,24 %

Public 32,49 %

12. Kode Perusahaan : HEXA

HEXINDO ADIPERKASA

Bisnis : Distributor of heavy equipment

Alamat : Kawasan Industri Pulo Gadung Jl. Pulo Kambing II Kav. I - II

No.33 Jakarta 13930

Nomor Telepon : 461 1688 - 461 5108

Presiden Komisaris : Husni Effendy

Komisaris :

Johanes Gunawan Setiadi

Danny A.V. Lolowang

Adiyanto Sumardjono

Presiden Direktur : Rustam Effendi

Direktur :

Takao Kobayashi

Shinichi Shon

Kyoichi Ueda

Yutaka Hara

Iryadi Arifin


59

Susunan Pemegang

Saham :

Hitachi Construction Machinery Co., Ltd., Japan 40,02%

PT. Hexindo Adiperwira 24,19 %

Itochu Corporation, Japan 22,55 %

Hitachi Construction Machinery Pte.Ltd.,Singapore 5,07 %

Publik 8,17 %

13. Kode Perusahaan : INTA

INTRACO PENTA

Bisnis : Heavy Equipment Distributor

Alamat : Jl. Pangeran Jayakarta No.115 C1-3 Jakarta 10730


Presiden Komisaris : Sajuti Halim

Komisaris : Tony Surya Kusnadi

Ketty Halim

Presiden Direktur : Halex Halim

Direktur :

Petrus Halim

Willy Rumondor

Jimmy Halim

Fred Lopez Manibog

Susunan Pemegang

Saham :

PT Pristine Resources International 32.67%

Westwood Finance Inc 27.05%

PT Shalumindo Investama 14.73%

PT Spallindo Adilong 12.05%

Alamsyah 2.60%

Halex Halim 1.32%


60

Willy Rumondor 0.01%

Publik 9.57%

14. Kode Perusahaan : DVLA

DARYA-VARIA LABORATORIA

Bisnis : Pharmaceutical manufacturing

Alamat : Graha Darya-Varia 2-3B Floor Jl. Melawai Raya No. 93 Jakarta 12130


Presiden Komisaris : Soedibyo Rahardjo

Komisaris :

Sudwikatmono

Tedy Djuhar

Edward A. Tortorici

Eva Riyanti Hutapea

Presiden Direktur : Philip A. Townsend

Direktur :

Roberto L. Libarnes

Oscar E. Carag

Darrlyl J. Kinneally

Susunan Pemegang

Saham :

DVL Investment Limited 89,50 %

Publik 10,50 %

15. Kode Perusahaan : PYFA

PYRIDAM FARMA

Bisnis : Produce & distribute pharmaceutical & veterinary product

Alamat : Jl. Kemandoran VIII/16 Jakarta 12210


61

Nomor Telepon : 548-2526, 548-5126, 530-7551/2

Presiden Komisaris : Sarkri Kosasih

Komisaris : Rani Tjandra

Fafah Wikarta

Presiden Direktur : Michael Handoko Boedi Soetrisno

Direktur : Indrawati Kosasih

Hartono Budisetio

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Pyridam International Corp. 53,84%

Sarkri Kosasih 11,54%

Rani Tjandra 11,54%

Publik 23,08%

16. Kode Perusahaan : TSPC

TEMPO SCAN PACIFIC

Bisnis : Manufacturer, trading and distributor of pharmaceuticals, health care

product and cosmetics.

Alamat :

Gedung Bina Mulia II Lt. 5

Jl. H.R. Rasuna Said Kav. 11

Jakarta 12950


Presiden Komisaris : Dian Paramita Tamzil

Komisaris :

Indrawan Roosheroe

Wisnu Katim

Olga Asihjati Ajiputro Wijaya

Presiden Direktur : Handojo S. Muljadi


62

Direktur :

Diana Wirawan

Dewi Murni Sukahar

Erly Anggrahini

Nelia Molato Sutrisno

P. Hamonangan Nasoetion

Chandra Intan Tanidjojo

Dondi Sapto Margono

Susunan Pemegang

Saham :

PT. Bogamulia Nagadi 66,11 %

Publik 33,89 %


63

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Sampel Penelitian

Penelitian ini menganalisis reaksi pasar terhadap pengumuman informasi

laba dan menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar atas pengumuman

informasi laba antara perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata

laba.

Dalam penelitian ini, sampel diambil secara purposive sampling artinya

pengambilan sampel dilakukan berdasarkan kriteria-kriteria tertentu yang

diinginkan peneliti. Kriteria-kriteria yang ditetapkan dalam penelitian ini

adalah :

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ dari tahun 2003-2005

2. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan untuk periode 2003-2005

dan laporan keuangan yang berakhir 31 Desember.

3. Data tanggal pengumuman laba untuk periode 2003-2005.

4. Data closing price harian dan data IHSG harian tersedia selama periode

estimasi dan pengamatan.

5. Selama periode pengamatan perusahaan tidak melakukan pengumuman

dividen, untuk menghindari adanya pengaruh gabungan yang disebabkan

oleh pengumuman laba dan dividen. Atau yang mengumumkan peristiwa

ekonomi lain seperti merger,akuisisi. Perusahaan juga tidak mengeluarkan

kebijakan lain seperti : right issue, stock split, dan saham bonus.

63


64

6. Selama periode pengamatan, perusahaan tidak mengalami rugi.

Berdasarkan kriteria diatas, sampel yang diperoleh dalam penelitian ada 21

perusahaan yang disajikan dalam tabel berikut ini

Tabel 2 Sampel Penelitian

No Kode Nama Perusahaan 1 DAVO PT.Davomas Abadi.Tbk 2 STTP PT.Siantar Top.Tbk 3 INDR PT.Indorama Syntetic.Tbk 4 RICY PT Ricky Global Utama.Tbk 5 FASW PT.Fajar Surya Wisesa.Tbk 6 AKRA PT.Aneka Kimia Raya.Tbk 7 BUDI PT.Budi Acid Jaya.Tbk 8 UNIC PT.Unggul Indah Cahaya.Tbk 9 INCI PT.Intan Wijaya Internasional.Tbk

10 BRNA PT.Berlina.Tbk 11 TRST PT.Trias Sentosa.Tbk 12 JPRS PT.Jaya Pari Steel.Tbk 13 LION PT.Lion Metal Works.Tbk 14 ASGR PT.Astra Graphia.Tbk 15 MLPL PT.Multipolar Corporation.Tbk 16 GJTL PT.Gajah Tunggal.Tbk 17 HEXA PT.Hexindo Adi Perkasa.Tbk 18 INTA PT.Intraco Penta.Tbk 19 DVLA PT.Darya Varia Laboratoria.Tbk 20 PYFA PT.Pyrdam Farma 21 TSPC PT.Tempo Scan Pacific.Tbk

B. Analisis Data

Analisis dilakukan untuk mengetahui reaksi pasar terhadap pengumuman

informasi laba dan menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar atas

pengumuman informasi laba antara perusahaan perata laba dan perusahaan

bukan perata laba.


65

1. Pengujian Statistik Deskriptif

Sebagai permulaan dilakukan pengujian statistik deskriptif untuk

mengetahui profil perusahaan yang menjadi sampel penelitian. Hasil

analisis deskriptif dapat dilihat pada tabel 3

Tabel 3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian

Keterangan

Total Sampel Perata Laba Bukan

Perata Laba

Laba Setelah Pajak

Jumlah Perusahaan 21 12 9

Rata-rata

Unexpected Earnings -58.671,531) -10.142,081) 4.622,511)

Distribusi Frekuensi

Unexpected Earnings

Positif 8 3 5

Negatif 13 9 4

Keterangan : 1)Dalam jutaan rupiah

Sumber : Data diolah.

Tabel 3 menyajikan ringkasan hasil analisis statistik deskriptif, yang

terdiri dari rata-rata dan distribusi frekuensi dari masing-masing variabel

yang diteliti untuk 21 perusahaan yang menjadi sampel. Dari pemisahan

sampel ke dalam kelompok perusahaan perata laba dan perusahaan bukan

perata laba yang didasarkan indeks Eckel, dengan laba setelah pajak,

terdapat 12 perusahaan perata laba dan 9 perusahaan bukan perata laba.


66

Dengan demikian hasil tersebut mengindikasi adanya praktik perataan laba

diantara perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEJ.

2. Pengujian Hipotesis I

Hipotesis pertama dalam penelitian ini menyatakan bahwa, terjadi

reaksi pasar pada saat informasi laba yang diumumkan oleh seluruh

perusahaan.

Langkah-langkah dalam pengujian hipotesis I adalah sebagai berikut :

a. Menghitung Unexpected Earnings

Unexpected earnings (laba tak terduga atau laba kejutan) dalam

penelitian ini dihitung dengan menggunakan model penaksiran laba

zero growth model.

Selanjutnya perusahaan dikelompokkan berdasarkan pada apakah

perusahaan melaporkan positive earnings surprise atau negative

earnings surprise. Hasil pengelompokkan sampel ini dapat dilihat pada

lampiran 1.

b. Menghitung actual return saham selama periode estimasi dan periode

peristiwa

Rit = 1

1 )(

−

−−

it

itit

PPP

Contoh perhitungan actual return saham untuk DAVO pada h-105

untuk tahun 2004 adalah sebagai berikut:


67

RDavo = 400

)400405( −

= 0,0125

Perhitungan actual return saham untuk periode estimasi dan periode

peristiwa secara lengkap dapat dilihat pada lampiran 3 dan 4

c. Menghitung return pasar selama periode estimasi dan periode peristiwa.

Rmt = 1

1 )(

−

−−

t

tt

IHSGIHSGIHSG

Contoh perhitungan return pasar untuk DAVO pada h-105 untuk tahun

2004 adalah sebagai berikut:

RDAVO = 49.626

)49.626817.635( −

= 0.014888

Perhitungan return pasar baik untuk periode estimasi dan periode

peristiwa dapat dilihat pada lampiran 3 dan 4.

d. Menghitung nilai beta (β ) dan Alpha (α )

Perhitungan β dan α dilakukan dengan bantuan program Eviews 4.

Hasil perhitungan beta dari masing-masing saham disajikan dalam

tabel berikut ini.


68

Tabel 4 Hasil Perhitungan Alpha dan Beta

Kode saham alfa 2004 alfa 2005 alfa 2006 beta 2004 beta 2005 beta 2006 DAVO 0.002384 -0.00132 0.002935 0.247279 -0.609729 -0.012688

STTP 0.000581 0.001011 -0.00081 0.389197 0.299106 0.590666

INDR -0.00336 -0.00018 0.002128 1.071107 0.865428 0.077123

RICY -0.00223 0.002515 -0.000762 0.562084 0.089939 0.460041

FASW 0.002745 0.003762 0.207857 -0.068812 0.356926 0.000815

AKRA 0.000592 -0.00252 0.001298 0.357181 -0.149324 0.248142

BUDI -0.00227 0.001812 -0.000765 1.034626 0.575599 0.826927

UNIC 0.011569 0.004483 -0.000886 -0.255255 -0.033678 0.152909 INCI -0.00092 -0.00101 -0.000359 0.404393 1.031584 0.083433

BRNA -0.00194 -0.00052 -0.001827 0.002265 0.28481 0.786331

TRST -0.00122 -0.00026 -0.001008 0.943459 0.549305 0.215882

JPRS -0.0005 -0.00313 -0.001584 0.276697 0.669233 0.099511

LION 0.001034 -0.00065 0.000911 0.121562 0.169025 0.187589

ASGR -0.00241 0.001428 -0.000958 0.635058 0.03224 1.088649

MLPL 0.002476 -0.00085 -0.002035 1.168277 0.50029 0.891228

GJTL -0.00136 0.003235 0.000265 1.004632 0.55056 1.175654

HEXA 0.004231 0.006784 -0.002898 0.74737 0.84454 0.639036

INTA -0.00091 0.003818 0.967975 0.406267 1.310815 -0.001441

DVLA -0.00235 0.000371 0.001097 1.137576 -0.157643 0.602469

PYFA -0.00663 -0.00044 0.001333 -0.024395 0.754605 -0.886308

TSPC 0.00076 0.000451 0.000589 0.205718 0.224652 0.582735

Sumber : Data diolah

e. Menguji nilai beta

Pengujian beta dilakukan dengan metode Dimson. Pengujian beta

dilakukan dengan bantuan program Eviews 4. Hasil pengujian nilai

beta dapat dilihat pada tabel 5.


69

Tabel 5 Hasil Pengujian Nilai Beta

Kode saham

beta 2004

beta 2005

beta 2006

DAVO 0.762082 -0.9515 -0.31786STTP 0.429667 0.173988 0.1142INDR 1.044033 0.35473 0.878794RICY -0.56586 -0.44708 -0.8381FASW -0.26538 0.129023 0.262607AKRA 0.187517 -1.74017 0.266398BUDI 0.550033 1.227193 1.150495UNIC 0.901864 0.100753 1.41874INCI 0.296922 1.373086 0.151077

BRNA 0.190048 0.605828 0.95516TRST 0.823256 0.877986 1.236443 JPRS 0.17201 0.969041 0.410624LION 0.14056 0.101565 0.077712ASGR 0.726204 -0.01781 0.958693MLPL 1.286312 0.444619 1.021184GJTL 1.331905 1.079166 1.854255HEXA 0.118849 1.059512 0.564994INTA 0.324369 2.258488 1.025872DVLA 0.769733 -0.62344 0.987944PYFA 0.438024 0.920319 1.172626TSPC 0.794303 0.943235 0.586515


f. Menghitung expected return saham

Setelah menghitung alpha dan beta saham maka langkah selanjutnya

adalah menghitung expected return

Hasil perhitungan expected return secara lengkap dapat dilihat pada

lampiran 7

g. Menghitung besarnya abnormal return untuk tiap-tiap saham yang

diamati.



70

Contoh perhitungan abnormal return saham untuk DAVO pada h-10

adalah sebagai berikut :

AR(DAVO) = Rit – E(Rit)

Hasil perhitungan abnormal return secara lengkap dapat dilihat pada

lampiran 8

h. Menghitung Rata-rata Return Tidak Normal (RRTN)

RRTN dapat dihitung dengan cara sebagai berikut :

RRTNt = k

RTNk

iti∑

=1,

Berikut ini disajikan tabel 6 untuk rata-rata abnormal return dan grafik

I yang menggambarkan perilaku rata-rata abnormal return di sekitar

pengumuman laba.

Tabel 6 Perhitungan Rata-rata Abnormal Return

Hari RRTN -5 -0.006778-4 0.0011126-3 -0.002397-2 -0.003205-1 -0.0036290 0.00510691 -0.0051092 0.00259393 -0.0045114 0.00683065 -0.014281



71

-.016

-.012

-.008

-.004

.000

.004

.008

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

HARI

RR

TN

Grafik 1 Perilaku Rata-rata Abnormal Return Di Sekitar

Tanggal Pengumuman Laba

Abnormal return terbesar terjadi pada t+4 (0.0068306), yaitu pada hari

sesudah peristiwa pengumuman laba, hal ini dapat dilihat dari grafik

5.1 bahwa pada t+4 terjadi lonjakan yang tinggi dibandingkan pada hari

sebelum pengumuman laba.

Hasil perhitungan rata-rata abnormal return secara lengkap dapat

dilihat pada lampiran 7.

i. Menghitung Cummulative Average Abnormal Return (CAAR )

Cummulative Average Abnormal Return (CAAR ) di hitung dengan

mengakumulasikan rata-rata return tidak normal untuk hari-hari

sebelumnya. Hasil perhitungan CAAR dapat dilihat dalam lampiran 8


72

j. Melakukan uji signifikansi terhadap RRTN

Pengujian signifikansi RRTN dilakukan dengan uji t-test. Langkah-

langkah pengujian signifikansi RRTN adalah sebagai berikut:

1). Merumuskan hipotesis

Ho : tidak terjadi reaksi pasar yang signifikan pada saat informasi

laba yang diumumkan oleh seluruh perusahaan.

Ha : terjadi reaksi pasar yang signifikan pada saat informasi laba

yang diumumkan oleh seluruh perusahaan.

2). Menentukan level of significance (α )

Dalam penelitian ini ditentukan level of significance (α )sebesar

5% dengan nilai level of confidance sebesar 95% dan degree of

freedom 21-1= 20 .

3). Menghitung uji statistik

tt = KSE

RRTNt

Keterangan:

tt = t-hitung untuk masing – masing hari ke-t diperiode

peristiwa.

RRTNt = rata-rata return tidak normal untuk hari ke-t diperiode

peristiwa.

KSE = kesalahan standar estimasi.

KSE sebagai kesalahan standar estimasi dapat dihitung dengan

cara:


73

KSEt= kk

RTNRTNk

itti 1.

1

)(1

2,

−

−∑=

Keterangan:


peristiwa.

RTNi,t = return tidak normal sekuritas ke-I untuk hari ke-t di

periode peristiwa.

tRTN = rata-rata return tidak normal k-sekuritas untuk hari

ke- t di periode peristiwa.


4). Menentukan kriteria pengujian hipotesis

Ho diterima jika -2.086 ≤ Z-hitung ≤ 2.086.

Ho ditolak jika Z-hitung < -2.086 atau Z-hitung > 2.086.

Tabel 7 RRTN, CAAR , dan t-hitung

(Kelompok positive earnings surprise) Hari ke-t RRTN CAAR t-hitung Kesimpulan

-5 -0.07025 -0.07025 -1.79152 Tidak signifikan -4 -0.02618 -0.09643 -1.10796 Tidak signifikan -3 -0.02638 -0.12281 -1.34841 Tidak signifikan -2 -0.01149 -0.13431 -1.11377 Tidak signifikan -1 -0.02934 -0.16365 -1.83729 Tidak signifikan 0 0.017661 -0.14599 1.42416 Tidak signifikan 1 -0.037 -0.18299 -1.76826 Tidak signifikan 2 0.015408 -0.16758 1.47961 Tidak signifikan 3 -0.03944 -0.20702 -1.67425 Tidak signifikan 4 0.1439 -0.06312 1.71313 Tidak signifikan 5 -0.18449 -0.24761 -1.79779 Tidak signifikan

Signifikan pada tingkat 5% (t-tabel 2.086, pengujian dua sisi)



74

RRTN sejak hari -5 sampai dengan -1 menunjukkan arah negatif.

Hal ini menunjukkan bahwa pada hari-hari tersebut investor tidak

menikmati abnormal return. RRTN menunjukkan arah positif

(0.017661) pada hari pengumuman laba (hari ke-0), yang berarti

bahwa laba yang dilaporkan perusahaan sesuai dengan harapan

pasar dan mendorong terjadinya kenaikan harga saham sehingga

investor menikmati abnormal return.

CAAR pada kelompok positive earnings surprise menunjukkan

arah yang negatif. Hal ini tidak sesuai dengan dugaan semula

bahwa untuk kelompok yang mengalami kenaikan laba akan diikuti

dengan CAAR yang positif.


(Kelompok negative earnings surprise) Hari ke-t RRTN CAAR t-hitung Kesimpulan

-5 -0.00476 -0.00476 -0.4335 Tidak signifikan -4 0.004248 -0.00051 0.32705 Tidak signifikan -3 -0.00195 -0.00246 -0.25665 Tidak signifikan -2 -0.00489 -0.00735 -0.58805 Tidak signifikan -1 -0.00179 -0.00914 -0.1217 Tidak signifikan 0 0.005132 -0.00401 0.33375 Tidak signifikan 1 -0.00494 -0.00895 -0.65846 Tidak signifikan 2 0.003294 -0.00566 0.32411 Tidak signifikan 3 -0.00508 -0.01074 -0.87986 Tidak signifikan 4 -0.00097 -0.01171 -0.12135 Tidak signifikan 5 -0.00819 -0.01991 -0.4867 Tidak signifikan




75

RRTN pada hari -5 bertanda negatif yang berarti tidak ada

abnormal return yang dinikmati investor. RRTN pada hari -4

menunjukkan arah yang positif. Sedangkan pada hari -3 sampai

dengan -1 kembali menunjukkan arah negatif. Perubahan RRTN

dari positif ke negatif pada hari-hari sebelum pengumuman laba

menunjukkan bahwa investor meragukan apakah laba yang

diumumkan oleh perusahaan dalam kelompok negative earnings

surprise sesuai dengan laba harapan investor atau tidak. Abnormal

return mulai dinikmati investor pada hari pengumuman laba dan

hari +2.

CAAR untuk kelompok negative earnings surprise menunjukkan

arah negatif. Hal ini sesuai dengan dugaan bahwa perusahaan yang

mengalami penurunan laba akan diikuti dengan CAAR yang

negatif.

5). Menarik kesimpulan

Kesimpulan yang dapat ditarik dari pengujian hipotesis adalah baik

untuk kelompok positive earnings surprise maupun kelompok

negative earnings surprise, hasil secara keseluruhan menunjukkan

bahwa RRTN selama 11 hari (periode peristiwa) tidak signifikan.

Dengan demikian untuk masing-masing kelompok, t-hitung selama

periode peristiwa berada pada penerimaan Ho.


76

3. Pengujian Hipotesis II

Hipotesis kedua dalam penelitian ini menyatakan bahwa Terdapat

perbedaan reaksi pasar terhadap informasi laba antara perusahaan perata

laba dan perusahaan bukan perata laba

Langkah-langkah dalam pengujian ini adalah sebagai berikut :

a. Klasifikasi sampel penelitian

Sampel penelitian diklasifikasikan sebagai positive earnings

surprise dan negative earnings surprise dengan menggunakan zero

growth model.

Positive earnings surprise dan negative earnings surprise, sampel

diklasifikasikan lagi kedalam kelompok perata laba maupun bukan

perata laba dengan indeks Eckel. Klasifikasi sampel penelitian dapat

dilihat dalam lampiran 1 dan 2.

b. Menghitung variabel abnormal return

Abnormal return akan dihitung dengan menggunakan market

model. Untuk langkah-langkah penghitungan abnormal return sama

dengan pengujian hipotesis I.


77

c. Pengujian RRTN pada perusahaan perata laba


(Kelompok positive earnings surprise)

Hari ke-t RRTN CAAR t-hitung Kesimpulan

-5 -0.00928 -0.00928 -0.53194 Tidak signifikan -4 -0.01921 -0.02849 -112.763 Tidak signifikan -3 -0.01846 -0.04694 -0.54542 Tidak signifikan -2 0.00033 -0.04661 0.028819 Tidak signifikan -1 -0.00076 -0.04737 -0.08416 Tidak signifikan

0 0.002579 -0.04479 0.086377 Tidak signifikan 1 -0.00762 -0.05241 -0.7745 Tidak signifikan 2 -0.00578 -0.0582 -157.657 Tidak signifikan 3 -0.00148 -0.05967 -0.13304 Tidak signifikan 4 0.038652 -0.02102 0.698024 Tidak signifikan 5 -0.03924 -0.06026 -438003 Signifikan

Signifikan pada tingkat 5% (t-tabel 2.086, pengujian dua sisi.


Pada hari -5 sampai dengan -3 RRTN bertanda negatif. Investor

menikmati abnormal return pada hari -2, saat pengumuman laba, dan

+4. Pada hari sebelum pengumuman laba seharusnya investor tidak

menikmati abnormal return. Ternyata investor menikmati abnormal

return pada hari -2. Hal tersebut terjadi karena adanya kebocoran

informasi mengenai laba yang akan diumumkan perusahaan ke pasar.

CAAR pada kelompok positive earnings surprise menunjukkan

arah yang negatif. Hal ini tidak sesuai dengan dugaan semula bahwa

untuk kelompok yang mengalami kenaikan laba akan diikuti dengan

CAAR yang positif. Pada perusahaan perata laba, untuk kelompok

positive earnings surprise nampak bahwa rata-rata abnormal return

signifikan negatif pada hari +5.


78


(Kelompok negative earnings surprise)


-5 -0.01017 -0.01017 -0.79847 Tidak signifikan -4 -0.00596 -0.01612 -0.67423 Tidak signifikan -3 -0.00353 -0.01965 -0.41475 Tidak signifikan -2 -0.00847 -0.02812 -0.86487 Tidak signifikan -1 -0.00537 -0.03349 -0.39621 Tidak signifikan 0 0.000295 -0.03319 0.025456 Tidak signifikan 1 -0.00686 -0.04005 -0.80293 Tidak signifikan 2 -0.00343 -0.04348 -0.35363 Tidak signifikan 3 -0.00476 -0.04824 -0.65867 Tidak signifikan 4 -0.00059 -0.04883 -0.05581 Tidak signifikan 5 0.003551 -0.04528 0.226454 Tidak signifikan



RRTN pada hari -5 sampai dengan -1 bertanda negatif, yang

berarti investor tidak menikmati abnormal return. Investor menikmati

abnormal return pada saat pengumuman laba dan pada hari +5.


arah negatif. Hal ini sesuai dengan dugaan bahwa perusahaan yang

mengalami penurunan laba akan diikuti dengan CAAR yang negatif.

Pada perusahaan perata laba, untuk kelompok negative earnings

surprise nampak bahwa rata-rata abnormal return secara keseluruhan

tidak signifikan.


79

d. Pengujian RRTN pada perusahaan bukan perata laba.


(Kelompok positive earnings surprise)


-5 -0.01054 -0.01054 -170557 Tidak signifikan -4 0.005157 -0.00538 0.213909 Tidak signifikan -3 0.006074 0.000695 0.831595 Tidak signifikan -2 -0.00094 -0.00024 -0.09475 Tidak signifikan -1 -0.01013 -0.01037 -124666 Tidak signifikan 0 0.006559 -0.00381 0.855089 Tidak signifikan 1 -0.00403 -0.00785 -0.7938 Tidak signifikan 2 0.0058 -0.00205 1025063 Tidak signifikan 3 -0.00485 -0.00689 -0.64769 Tidak signifikan 4 0.008023 0.00113 0.449458 Tidak signifikan 5 -0.01513 -0.014 -118433 Tidak signifikan

Signifikan pada tingkat 5% (t-tabel 2.086, pengujian dua sisi) Sumber : Data diolah.

RRTN pada hari -5 bertanda negatif. Pada hari -4 dan -3 RRTN

bertanda positif. Pada hari sebelum pengumuman laba seharusnya

investor tidak menikmati abnormal return. Ternyata investor

menikmati abnormal return pada hari -4 dan -3. Hal tersebut terjadi

karena adanya kebocoran informasi mengenai laba yang akan

diumumkan perusahaan ke pasar.

CAAR untuk kelompok positif earnings surprise menunjukkan

arah negatif. Hal ini tidak sesuai dengan dugaan bahwa perusahaan

yang mengalami penurunan laba akan diikuti dengan CAAR yang

negatif. Pada perusahaan bukan perata laba, untuk kelompok positif


80

earnings surprise nampak bahwa rata-rata abnormal return secara

keseluruhan tidak signifikan.


(Kelompok negative earnings surprise) Hari ke-t RRTN CAAR t-hitung Kesimpulan

-5 0.007418 0.007418 0.84577 Tidak signifikan -4 0.027203 0.034621 1.365609 Tidak signifikan -3 0.001602 0.036223 0.149782 Tidak signifikan -2 0.003161 0.039384 0.434541 Tidak signifikan -1 0.006248 0.045633 0.225555 Tidak signifikan 0 0.016014 0.061647 0.493306 Tidak signifikan 1 -0.00064 0.061011 -0.06463 Tidak signifikan 2 0.018432 0.079443 1.522014 Tidak signifikan 3 -0.00581 0.073629 -1.0368 Tidak signifikan 4 -0.00183 0.071804 -0.54099 Tidak signifikan 5 -0.03462 0.037189 -1.75909 Tidak signifikan



Pada hari -5 sampai dengan -1 RRTN bertanda positif. Pada hari

sebelum pengumuman laba seharusnya investor tidak menikmati

abnormal return. Ternyata investor menikmati abnormal return pada

hari -5 dan -1. Hal tersebut terjadi karena adanya kebocoran informasi

mengenai laba yang akan diumumkan perusahaan ke pasar.


arah positif. Hal ini tidak sesuai dengan dugaan bahwa perusahaan

yang mengalami penurunan laba akan diikuti dengan CAAR yang

negatif. Pada perusahaan bukan perata laba, untuk kelompok negative

earnings surprise nampak bahwa rata-rata abnormal return secara

keseluruhan tidak signifikan.


81

e. Melakukan uji beda atas dua CAAR

Dalam uji beda ini digunakan CAAR . Uji beda atas dua CAAR

dilakukan dengan menggunakan uji Wilcoxon dua sisi. Langkah-

langkah pengujian Wilcoxon adalah sebagai berikut :

1). Menentukan formulasi hipotesis

Ho : 1CAAR = 2CAAR , untuk reaksi pasar perusahaan perata laba

( 1CAAR ) tidak berbeda dengan reaksi

pasar perusahaan bukan perata laba

( 2CAAR )

Ha : 1CAAR ≠ 2CAAR , untuk reaksi pasar perusahaan perata

laba ( 1CAAR ) berbeda dengan reaksi pasar

perusahaan bukan perata laba ( 2CAAR ).

2). Menentukan level of significance (α )


5% dan degree of freedom 21-1= 20 .

3). Menentukan Z-tabel

Z-tabel dilihat dengan menggunakan dasar interval keyakinan 95%.

4). Menentukan kriteria pengujian hipotesis

Ho diterima jika -1,96 ≤ Z-hitung ≤ 1,96

Ho ditolak jika Z-hitung < -1,96 atau Z-hitung > 1,96


82

Tabel 13 Hasil Uji Beda Dua CAAR

Periode Pengamatan (-5,5) CAAR Wilcoxon

z Z-tabel Kesimpulan A.Positive earnings surprise Perata Laba -0.06026 Bukan Perata Laba -0.014 -2.845 1.96 Ho Ditolak B.Negative earnings surprise Perata Laba -0.04528 Bukan Perata Laba 0.037189 -2.934 1.96 Ho Ditolak


5). Menarik Kesimpulan

Kesimpulan yang dapat ditarik dari pengujian hipotesis pada

periode pengamatan 5 hari sebelum sampai 5 hari sesudah

peristiwa pengumuman laba adalah terdapat perbedaan reaksi pasar

terhadap pengumuman informasi laba antara perusahaan perata

laba dan perusahaan bukan perata laba.

C. Pembahasan

Hasil pada tabel 7 dan tabel 8 menunjukkan bahwa RRTN baik pada

kelompok positif earnings surprise maupun negative earnings surprise adalah

negatif. Hasil dari pengujian hipotesis yang pertama adalah tidak terjadi reaksi

pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh perusahaan. Hasil ini

ditunjukkan oleh t-hitung yang tidak signifikan pada periode pengamatan.

Dengan demikian pengujian hipotesis yang pertama tidak berhasil menolak

hipotesis nol. Hasil penelitian ini tidak didukung oleh penelitian Asih dan


83

Gudono (2000) serta penelitian oleh Lucia (2004). Hal ini disebabkan oleh

pengumuman yang disampaikan tidak mengandung informasi, sehingga tidak

memberikan abnormal return kepada pasar. Selain itu, dimungkinkan pada

saat bersamaan ada informasi lain yang lebih di respon oleh investor daripada

informasi laba.

Dari tabel 9 dan tabel 10 memperlihatkan hasil RRTN untuk perusahaan

perata laba baik pada kelompok positif earnings surprise maupun negative

earnings surprise adalah tidak signifikan kecuali pada hari +5 untuk kelompok

positif earnings surprise (tabel 9) . Sedangkan pada tabel 11 dan tabel 12

menunjukkan bahwa RRTN untuk perusahaan bukan perata laba baik pada

kelompok positif earnings surprise maupun negative earnings surprise adalah

tidak signifikan.

Pengujian hipotesis kedua yang dibentuk dalam penelitian ini adalah

menguji apakah terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap pengumuman

informasi laba perusahaan perata laba dengan perusahaan bukan perata laba.

Pengujian hipotesis ini dilakukan dengan terlebih dahulu menghitung CAAR

dari kelompok perata laba yang positive earnings surprise maupun negative

earnings surprise dan kelompok bukan perata laba yang positive earnings

surprise maupun negative earnings surprise, kemudian di uji dengan

menggunakan uji Wilcoxon dua sisi. Periode pengamatan yang ditentukan

adalah 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah peristiwa pengumuman informasi

laba


84

Dari uji beda dua CAAR yang disajikan dalam tabel 13 dapat dilihat

bahwa pada periode pengamatan (-5,5) untuk kelompok positive earnings

surprise yang diperoleh CAAR perusahaan bukan perata laba berbeda dengan

perusahaan perata laba dengan Z-hitung -2.845 terletak didaerah penolakan

Ho (-2.845 < 1.96) sehingga Ho ditolak. Kelompok negative earnings

surprise, CAAR perusahaan bukan perata laba berbeda dengan perusahaan

perata laba dengan Z-hitung -2.934 terletak di daerah penolakan Ho (-2.934 <

1.96) sehingga Ho ditolak.

Berdasarkan hasil analisis dalam penelitian ini ditemukan bahwa terdapat

perbedaan reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba antara

perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba. Hasil penelitian ini

tidak didukung oleh penelitian Assih dan Gudono (2000) serta penelitian oleh

Lucia (2004). Hal ini dimungkinkan bahwa investor dalam berinvestasi

mempertimbangkan faktor perataan laba sebelum mengambil keputusan

investasi.


85

BAB VI

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data yang dilakukan oleh penulis dapat

ditarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Tidak terjadi reaksi pasar pada saat informasi laba diumumkan oleh

perusahaan. Hal ini disebabkan pengumuman yang disampaikan

perusahaan tidak mengandung informasi sehingga tidak memberikan

abnormal return kepada pasar. Selain itu, dimungkinkan pada saat

bersamaan ada informasi lain yang lebih di respon oleh investor

daripada informasi laba.

2. Reaksi pasar pada perusahaan perata laba baik untuk kelompok

positive earnings surprise maupun negative earnings surprise tidak

signifikan, kecuali untuk kelompok positive earnings surprise pada

hari +5. Hal ini berarti tidak terjadi reaksi pasar pada perusahaan

perata laba, yang ditunjukkan oleh nilai RRTN yang tidak signifikan

kecuali untuk kelompok positive earnings surprise pada hari +5

3. Reaksi pasar pada perusahaan bukan perata laba untuk kelompok

positive earnings surprise maupun negative earnings surprise tidak

signifikan, yang ditunjukkan oleh nilai RRTN yang tidak signifikan.

4. Terdapat perbedaan reaksi pasar terhadap pengumuman informasi laba

antara perusahaan perata laba dan perusahaan bukan perata laba.

85


86

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yaitu :

1. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya perusahaan

manufaktur, sehingga hasil penelitian tidak dapat digunakan pada

perusahaan di luar perusahaan manufaktur.

2. Periode pengamatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah 3

tahun dan jumlah sampel yang digunakan sebanyak 21 perusahaan.

Kedua hal tersebut dapat mempengaruhi hasil penelitian, akibatnya

hasil penelitian ini tidak dapat digeneralisasi secara luas untuk seluruh

perusahaan manufaktur di Indonesia.

3. Dalam penelitian ini tidak dibahas mengenai pandangan investor

terhadap adanya praktik perataan laba.

4. Kelemahan penggunaan metode Indeks Eckel yang digunakan dalam

penelitian ini hanya mengacu pada variabilitas penjualan dan laba,

sehingga hanya mampu mendeteksi perataan laba selama periode

pengamatan. Hal ini menyebabkan apabila perusahaan-perusahaan

melakukan perataan laba hanya pada satu periode saja, maka fenomena

tersebut akan sulit diamati.


87

C. Saran

Dari hasil penelitian ini, maka saran yang diberikan adalah sebagai

berikut :

1. Investor harus menyadari kemungkinan bahwa perusahaan melakukan

praktik perataan laba sehingga investor harus lebih berhati-hati dalam

melakukan analisis sebelum berinvestasi.

2. Periode pengamatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah 3

tahun. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan periode pengamatan

yang berbeda.

3. Jumlah sampel dalam penelitian ini relatif sedikit, untuk penelitian

selanjutnya dapat ditambah jumlah sampelnya, agar diperoleh hasil

pengujian yang lebih akurat.

4. Dalam mengklasifikasikan sampel penelitian ke dalam kelompok

perata laba dan bukan perata laba dapat menggunakan model

klasifikasi sampel yang lain (misalnya model Michelson, 1995).


88

DAFTAR PUSTAKA

Assih, Prihat dan M. Gudono. (2000). Hubungan Tindakan Perataan Laba dengan

Reaksi Pasar atas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Effek Jakarta. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 3, No. 1. hal.35-53.

Dwiatmini, Sesilia dan Nurkholis. (2001). Analisis Reaksi Pasar Terhadap

Informasi Laba: Kasus Praktik Perataan Laba pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. TEMA. Vol. II, No. 1.hal. 25-37

Hartono, Jogiyanto. (2003). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:

BPFE. Lo, Eko Widodo. (2005). Manajemen Laba: Suatu Sistesa Teori. Jurnal Akuntansi

dan Manajemen, Vol. XVI, No. 3, 173-181 Munawir. (2002). Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Pedoman Penulisan Skripsi. (2003). Yogyakarta: Universitas Sanata Dharma. Riahi, Ahmed dan Belkaoui. (2000). Teori Akuntansi Terjemahan. Jakarta:

Salemba Empat. Riahi, Ahmed dan Belkaoui. (2001). Teori Akuntansi Terjemahan. Jakarta:

Salemba Empat. Salno, Hanna Meilani dan Zaki Baridwan. (2000). Analisis Perataan Penghasilan

(Income Smoothing): Faktor-faktor yang Mempengaruhi dan Kaitannya dengan Kinerja Saham Perusahaan Publik di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 3, No. 1.hal. 17-34.

Soemarso. (2005). Akuntansi Sebagai Suatu Pengantar. Jakarta: Salemba Empat. Sugiarto, Sopa. (2003). Perataan Laba Dalam Mengantisipasi Laba Masa Depan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi VI, Oktober, Surabaya. Suwardjono. (2003). Akuntansi Pengantar. Yogyakarta: BPFE. Suwardjono. (2005). Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan.

Yogyakarta: BPFE. Triyono, dan Jogiyanto Hartono. (2000). Hubungan Kandungan Informasi Arus

Kas, Komponen Arus Kas dan Laba Akuntansi dengan Harga atau Return Saham. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 3, No. 1. hal. 54-68.

88


89

Utami, Wiwik dan Suharmadi. (1998). Pengaruh Informasi Penghasilan Perusahaan terhadap Harga Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 1, No. 2. hal. 255-268.

Wild,Jhon.J, K.R.Subramanyam, dan Robert .F.Halsey. (2005). Analisis Laporan

Keuangan Terjemahan. Jakarta: Salemba Empat. Widyaningdyah, Agnes Utari. (2001). Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh

Terhadap Earnings Management pada Perusahaan Go Public di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 3, No. 2. hal. 89-101.

Widyaningsih, Lucia Sri. (2004). Tindakan Perataan Laba (Income Smoothing) :

Reaksi Pasar atas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan pada Industri Manufaktur. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Atma Jaya.


LAMPIRAN

90


91

Lampiran 1 : Pengelompokkan Sampel

Ke dalam Kelompok Positif Earning Surprise dan Negative Earning

Surprise

No Nama Perusahaan Laba Setelah Pajak Unexpected Unexpected Income(+) Income (-)

1 Davomas Abadi v 2 Siantar Top v 3 Indorama Syntetic v 4 Ricky Putra Globalindo v 5 Fajar Surya Wisesa v 6 Aneka Kimia Raya v 7 Budi Acid Jaya v 8 Unggul Indah Cahaya v

9 Intan Wijaya Internasional v

10 Berlina v 11 Trias Sentosa v 12 Jaya Pari Steel v 13 Lion Metal Works v 14 Astra Graphia v 15 Multipolar Corporation v 16 Gajah Tunggal v 17 Hexindo Adi Perkasa v 18 Intraco Penta v 19 Darya Varia Laboratoria v 20 Pyridam Farma v 21 Tempo Scan Pacific v

jumlah 8 13


92

Lampiran 2 : Pengelompokkan Sampel Ke dalam Kelompok Perata Laba dan

Bukan Perata Laba

Indeks Perataan Laba

No Nama Perusahaan Covariance

Laba Covariance Penjualan

Indeks Perataan Kesimpulan

1 Davomas Abadi 0.57934334 0.126547243 4.578079498 Bukan Perata Laba 2 Siantar Top -1.485518448 0.515601475 -2.881136926 Perata Laba 3 Indorama Syntetic 0.132176814 0.483884604 0.273157717 Perata Laba 4 Ricky Putra Globalindo 0.780488452 -2.342298202 -0.333214811 Perata Laba 5 Fajar Surya Wisesa -0.299228551 0.518185314 -0.577454711 Perata Laba 6 Aneka Kimia Raya 1.068656195 0.485490564 2.201188395 Bukan Perata Laba 7 Budi Acid Jaya -0.105065766 1.944605357 -0.054029351 Perata Laba 8 Unggul Indah Cahaya 1.022010017 0.045290287 22.56576584 Bukan Perata Laba 9 Intan Wijaya Internasional 0.079459452 0.488611074 0.162623109 Perata Laba

10 Berlina -1.500051451 1.094839406 -1.370110944 Perata Laba 11 Trias Sentosa -0.336047049 0.570190313 -0.589359449 Perata Laba 12 Jaya Pari Steel 0.823527176 0.764515219 1.077188728 Bukan Perata Laba 13 Lion Metal Works 0.66023681 0.478301498 1.380377887 Bukan Perata Laba 14 Astra Graphia -1.361515568 -0.809753964 1.681394138 Bukan Perata Laba 15 Multipolar Corporation -2.653400694 0.641563506 -4.135834832 Perata Laba 16 Gajah Tunggal -0.540219035 0.515844679 -1.047251346 Perata Laba 17 Hexindo Adi Perkasa 0.611872909 0.260443889 2.349346389 Bukan Perata Laba 18 Intraco Penta -0.858099244 0.899935974 -0.953511438 Perata Laba 19 Darya Varia Laboratoria -0.826366628 -1.1288577 0.732037906 Perata Laba 20 Pyridam Farma 0.448426511 0.30934029 1.44962207 Bukan Perata Laba 21 Tempo Scan Pacific 0.624788131 0.141833831 4.405071237 Bukan Perata Laba


93

Lampiran 3 : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 -0.04545 -0.00643 0 -0.00643 -0.01111 -0.00643 0 -0.00643 0.074074 -0.00643 -0.00901 0.001176-7 0.047619 0.008097 0 0.008097 -0.01099 0.008097 0.014493 0.008097 0 0.008097 0 0.008786-8 0.060606 0.005115 0 0.005115 0 0.005115 0.045455 0.005115 0 0.005115 -0.00893 0.008881-9 0 -0.01514 0 -0.01514 -0.02151 -0.01514 -0.02941 -0.01514 -0.03571 -0.01514 0 0.005852-10 0.020619 0.006738 0.05 0.006738 0 0.006738 0.0625 0.006738 -0.03448 0.006738 0 0.015672-11 0 0.003695 0 0.003695 0.01087 0.003695 0 0.003695 0 0.003695 0 0.004651-12 -0.0102 0.027837 0.025641 0.027837 0 0.027837 0 0.027837 0 0.027837 0 0.008938-13 0 0.017622 0.054054 0.017622 0.010989 0.017622 0 0.017622 0 0.017622 0 -0.00482-14 -0.0101 0.002686 -0.075 0.002686 -0.01087 0.002686 0 0.002686 0 0.002686 0.009009 -0.00645-15 0.053191 0.007693 0.052632 0.007693 0 0.007693 0 0.007693 0 0.007693 0 -0.0009-16 0.032967 0.018328 0 0.018328 -0.01075 0.018328 0.122807 0.018328 0.035714 0.018328 0.009091 -0.00332-17 0.109756 0.00391 0 0.00391 -0.01064 0.00391 0 0.00391 -0.06667 0.00391 0.009174 0.005053-18 0.025 -0.01784 0 -0.01784 -0.02083 -0.01784 0.075472 -0.01784 0.034483 -0.01784 -0.02679 0.002006-19 0.038961 -0.01582 0 -0.01582 0 -0.01582 0 -0.01582 0 -0.01582 0 -0.001-20 0 0.000319 0 0.000319 0 0.000319 0.081633 0.000319 -0.03333 0.000319 0 0.001431-21 -0.01282 -0.00871 0.027027 -0.00871 -0.02041 -0.00871 0.113636 -0.00871 0.071429 -0.00871 -0.00885 0.007209-22 0 0.012738 0 0.012738 0 0.012738 -0.02222 0.012738 -0.03448 0.012738 0 0.010338-23 0.04 0.004086 0 0.004086 0.031579 0.004086 0.046512 0.004086 0 0.004086 0 -0.00371-24 0 0.020118 0 0.020118 0 0.020118 0.04878 0.020118 0.035714 0.020118 0 -0.00486-25 0 -0.01101 0 -0.01101 0.032609 -0.01101 0.28125 -0.01101 -0.03448 -0.01101 0 0.007723-26 0 -0.01897 0 -0.01897 0 -0.01897 0.185185 -0.01897 0.115385 -0.01897 0 0.009908-27 -0.02564 -0.00411 0 -0.00411 -0.03158 -0.00411 0.038462 -0.00411 -0.07143 -0.00411 0 -0.00699-28 -0.02564 -0.02516 0 -0.02516 -0.05 -0.02516 0 -0.02516 0.037037 -0.02516 0 0.003471-29 -0.01266 -0.01394 -0.02632 -0.01394 0 -0.01394 -0.03704 -0.01394 -0.1 -0.01394 0 -0.00032-30 -0.0125 -0.00232 -0.02564 -0.00232 0 -0.00232 0.038462 -0.00232 0 -0.00232 0 0.012981-31 0 -0.00661 0 -0.00661 -0.04762 -0.00661 0 -0.00661 0.034483 -0.00661 0 -0.00306-32 0 0.004184 0.026316 0.004184 0 0.004184 0.04 0.004184 -0.06452 0.004184 0.008929 -0.00375-33 -0.01235 -0.00265 0 -0.00265 -0.04545 -0.00265 0 -0.00265 0.068966 -0.00265 -0.01754 -0.01651-34 0.051948 -0.00374 0 -0.00374 0.047619 -0.00374 0 -0.00374 -0.03333 -0.00374 -0.0087 0.002562-35 -0.02532 0.027325 0 0.027325 -0.04545 0.027325 0 0.027325 -0.03226 0.027325 0 0.014235-36 0.012821 -0.02192 0 -0.02192 0 -0.02192 0 -0.02192 0 -0.02192 0.008772 -0.00306-37 0 -0.00133 0 -0.00133 -0.04348 -0.00133 0 -0.00133 0.068966 -0.00133 -0.0087 0.017651-38 -0.01266 -0.00474 0 -0.00474 0.045455 -0.00474 -0.07407 -0.00474 -0.12121 -0.00474 0 0.000644-39 0 -0.01726 -0.05 -0.01726 -0.04348 -0.01726 0 -0.01726 0 -0.01726 0 -0.00418


94

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 0 -0.00643 -0.0137 -0.00784 0 -0.00643 0 -0.0041 0 -0.00643 0 -0.00643-7 0 0.008097 0 0.002334 0.016129 0.008097 0 0.008775 -0.03448 0.008097 0 0.008097-8 0 0.005115 -0.01351 0.00806 0.016393 0.005115 0 0.003987 0.054545 0.005115 0 0.005115-9 0.027778 -0.01514 -0.02632 0.002076 -0.04688 -0.01514 0 0.004081 0 -0.01514 0 -0.01514-10 0 0.006738 0.085714 0.007685 0.032258 0.006738 0 -0.02935 0 0.006738 0 0.006738-11 0 0.003695 0.044776 0.010943 -0.01587 0.003695 0 -0.01663 -0.01786 0.003695 0 0.003695-12 0 0.027837 0.015152 -0.00964 0.05 0.027837 -0.04762 -0.00179 0.037037 0.027837 0 0.027837-13 -0.02703 0.017622 -0.02941 0.018116 0.034483 0.017622 0 -0.00201 -0.03571 0.017622 0 0.017622-14 0 0.002686 0.014925 -0.00881 0.054545 0.002686 0 0.007795 -0.06667 0.002686 -0.0678 0.002686-15 0 0.007693 0.015152 -0.01692 -0.03509 0.007693 0 0.014355 0 0.007693 0 0.007693-16 0 0.018328 0.03125 -0.00082 0.036364 0.018328 0.05 0.001215 0 0.018328 0 0.018328-17 0.088235 0.00391 0.032258 0.002739 0.018519 0.00391 -0.04762 -0.02108 0 0.00391 0 0.00391-18 0 -0.01784 0 0.005609 -0.06897 -0.01784 0 0.01055 0 -0.01784 0 -0.01784-19 0 -0.01582 0 0.001176 -0.04918 -0.01582 0.019417 0.025658 0 -0.01582 0 -0.01582-20 0 0.000319 0 0.008786 0.016667 0.000319 0.084211 0.045323 0 0.000319 0 0.000319-21 0 -0.00871 0.016393 0.008881 -0.01639 -0.00871 -0.05 0.011481 0 -0.00871 0 -0.00871-22 0 0.012738 -0.01613 0.005852 0 0.012738 -0.09091 -0.07504 0 0.012738 0 0.012738-23 0 0.004086 0.016393 0.015672 -0.01613 0.004086 -0.08333 -0.02223 0.016949 0.004086 0 0.004086-24 0 0.020118 0 0.004651 0.050847 0.020118 0 -0.00692 0.072727 0.020118 0 0.020118-25 -0.02857 -0.01101 0 0.008938 -0.01667 -0.01101 0.142857 0.03624 -0.03509 -0.01101 0.053571 -0.01101-26 0 -0.01897 0 -0.00482 -0.09091 -0.01897 0 0.015615 -0.0339 -0.01897 0 -0.01897-27 -0.02778 -0.00411 0 -0.00645 0.015385 -0.00411 -0.04545 -0.04897 -0.01667 -0.00411 0 -0.00411-28 -0.02703 -0.02516 0 -0.0009 -0.05797 -0.02516 0 -0.00332 0 -0.02516 0 -0.02516-29 0 -0.01394 -0.01613 -0.00332 -0.02817 -0.01394 -0.04348 -0.01578 -0.03226 -0.01394 -0.03448 -0.01394-30 0 -0.00232 -0.01587 0.005053 -0.0274 -0.00232 0 -0.02761 0 -0.00232 0 -0.00232-31 0 -0.00661 0 0.002006 0 -0.00661 0 -0.00486 0.016393 -0.00661 0 -0.00661-32 0 0.004184 0 -0.001 0.013889 0.004184 -0.04167 -0.02314 0 0.004184 0 0.004184-33 0 -0.00265 0 0.001431 -0.02703 -0.00265 -0.04 -0.01952 0.033898 -0.00265 0 -0.00265-34 0.027778 -0.00374 0.016129 0.215577 0 -0.00374 0.041667 -0.00028 -0.01667 -0.00374 -0.06452 -0.00374-35 0 0.027325 -0.01587 -0.00406 0.013699 0.027325 0 0.0079 0.016949 0.027325 0 0.027325-36 -0.02703 -0.02192 0 0.01646 -0.03947 -0.02192 0 -0.00453 0.017241 -0.02192 0.033333 -0.02192-37 0 -0.00133 0.032787 -0.01273 -0.01299 -0.00133 0 0.013695 -0.03333 -0.00133 -0.01639 -0.00133-38 0 -0.00474 0 0.005171 0 -0.00474 0 -0.01201 -0.03226 -0.00474 0 -0.00474-39 0 -0.01726 0 0.006934 0 -0.01726 0 0.004124 0.016393 -0.01726 -0.03175 -0.01726


95

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRSKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 0 -0.00371 0 -0.00643 0 -0.00643 0 -0.00643 -0.02439 0.003745 0.015152 -0.0041-7 -0.04348 -0.00486 0 0.008097 0 0.008097 0.020408 0.008097 0.025 -0.00179 0 0.008775-8 0 0.007723 0 0.005115 0.034483 0.005115 0.020833 0.005115 0.025641 -0.00683 0 0.003987-9 -0.04167 0.009908 0 -0.01514 0 -0.01514 -0.07692 -0.01514 0 0.011333 0 0.004081-10 0.043478 -0.00699 0 0.006738 -0.01695 0.006738 0 0.006738 -0.025 0.001921 -0.08333 -0.02935-11 -0.08 0.003471 0 0.003695 -0.07813 0.003695 0 0.003695 0 -0.00297 -0.02703 -0.01663-12 0.086957 -0.00032 0.036145 0.027837 0 0.027837 0 0.027837 0 0.007997 -0.01333 -0.00179-13 0 0.012981 0 0.017622 0.04918 0.017622 0.019608 0.017622 -0.02439 0.01409 0.041667 -0.00201-14 0 -0.00306 -0.04598 0.002686 0 0.002686 -0.01923 0.002686 0.051282 0.019325 0.058824 0.007795-15 0 -0.00375 0.035714 0.007693 0.016667 0.007693 -0.01887 0.007693 0 -0.00822 -0.06849 0.014355-16 0 -0.01651 0 0.018328 0 0.018328 0.019231 0.018328 0.026316 0.003112 0 0.001215-17 0.045455 0.002562 0 0.00391 0 0.00391 -0.01887 0.00391 0 0.002421 0 -0.02108-18 0 0.014235 0 -0.01784 -0.01639 -0.01784 0.019231 -0.01784 0 -0.00217 0 0.01055-19 0 -0.00306 -0.02326 -0.01582 0 -0.01582 -0.01887 -0.01582 0.027027 0.007972 0 0.025658-20 0 0.017651 0 0.000319 0 0.000319 0 0.000319 0 0.006677 0 0.045323-21 0 0.000644 0 -0.00871 0 -0.00871 0 -0.00871 0.027778 0.02702 0 0.011481-22 0 -0.00418 0 0.012738 0 0.012738 0 0.012738 0 0.00223 0 -0.07504-23 0 0.000509 0.02381 0.004086 0 0.004086 0.019231 0.004086 0 0.00839 0 -0.02223-24 0 0.006417 0 0.020118 -0.01613 0.020118 -0.01887 0.020118 -0.02703 0.015649 0 -0.00692-25 0 0.011163 0 -0.01101 -0.01587 -0.01101 0 -0.01101 0.027778 0.004835 0 0.03624-26 -0.04348 0.001344 0 -0.01897 0 -0.01897 -0.01852 -0.01897 -0.02703 -0.00968 0 0.015615-27 0 0.009078 -0.03448 -0.00411 -0.0597 -0.00411 0 -0.00411 -0.02632 -0.01402 0 -0.04897-28 0 0.009832 0.023529 -0.02516 0 -0.02516 -0.01818 -0.02516 0 -0.00147 0.042857 -0.00332-29 0.045455 -0.00672 -0.07609 -0.01394 0 -0.01394 -0.01786 -0.01394 0 -0.00427 0 -0.01578-30 0 0.016913 0 -0.00232 0 -0.00232 0 -0.00232 0 -0.00075 0.029412 -0.02761-31 0 0.019182 -0.05155 -0.00661 0 -0.00661 0 -0.00661 0 0.003064 0 -0.00486-32 0 0.018521 0 0.004184 0.015152 0.004184 0 0.004184 0 -0.00525 -0.02857 -0.02314-33 -0.04348 -0.01465 -0.0202 -0.00265 0.015385 -0.00265 -0.01754 -0.00265 0 -0.00298 0 -0.01952-34 0 -0.00999 0 -0.00374 0.015625 -0.00374 0.017857 -0.00374 0 -0.00755 -0.01408 -0.00028-35 0 -0.01926 0 0.027325 0 0.027325 -0.01754 0.027325 0 0.015289 0 0.0079-36 0 -0.01575 0 -0.02192 -0.0303 -0.02192 -0.0339 -0.02192 0 0.003204 0 -0.00453-37 -0.04167 -0.00729 0 -0.00133 0.015385 -0.00133 0 -0.00133 0 -0.00516 0 0.013695-38 0 0.003267 0 -0.00474 0.031746 -0.00474 0 -0.00474 -0.02564 -0.0106 -0.01389 -0.01201-39 0 0.001825 0 -0.01726 -0.01563 -0.01726 0 -0.01726 0 0.004889 -0.0137 0.004124


96

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPCKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 -0.03226 -0.00643 0 -0.00643 0.006536 -0.00371-7 0.033333 0.008097 0 0.008097 -0.0129 -0.00486-8 0 0.005115 0 0.005115 0 0.007723-9 -0.0625 -0.01514 -0.07692 -0.01514 0.006494 0.009908-10 0 0.006738 0.083333 0.006738 0 -0.00699-11 0 0.003695 0 0.003695 0 0.003471-12 0.032258 0.027837 0 0.027837 0 -0.00032-13 0 0.017622 0 0.017622 0 0.012981-14 0 0.002686 -0.07692 0.002686 -0.01911 -0.00306-15 0 0.007693 0 0.007693 0.019481 -0.00375-16 0.033333 0.018328 0 0.018328 -0.00645 -0.01651-17 0 0.00391 0.083333 0.00391 0.006494 0.002562-18 -0.0625 -0.01784 -0.07692 -0.01784 0 0.014235-19 0 -0.01582 0 -0.01582 -0.00645 -0.00306-20 0 0.000319 -0.07143 0.000319 0.006494 0.017651-21 0 -0.00871 0.076923 -0.00871 0.013158 0.000644-22 0 0.012738 0 0.012738 0 -0.00418-23 0 0.004086 0 0.004086 0 0.000509-24 0.032258 0.020118 0 0.020118 0.006623 0.006417-25 0 -0.01101 0 -0.01101 0 0.011163-26 -0.03125 -0.01897 0 -0.01897 0 0.001344-27 0 -0.00411 0 -0.00411 0.006667 0.009078-28 0 -0.02516 0 -0.02516 0 0.009832-29 0 -0.01394 -0.07143 -0.01394 0 -0.00672-30 0 -0.00232 0 -0.00232 0.006711 0.016913-31 0 -0.00661 0 -0.00661 0.006757 0.019182-32 0 0.004184 0.076923 0.004184 -0.01333 0.018521-33 0 -0.00265 -0.07143 -0.00265 0.027397 -0.01465-34 0 -0.00374 0.076923 -0.00374 -0.0068 -0.00999-35 0.032258 0.027325 0 0.027325 -0.02 -0.01926-36 -0.06061 -0.02192 -0.07143 -0.02192 0 -0.01575-37 0 -0.00133 0 -0.00133 -0.0625 -0.00729-38 0 -0.00474 -0.06667 -0.00474 -0.05882 0.003267-39 -0.02941 -0.01726 0.071429 -0.01726 0 0.001825


97

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPCKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 -0.03226 -0.00643 0 -0.00643 0.006536 -0.00371-7 0.033333 0.008097 0 0.008097 -0.0129 -0.00486-8 0 0.005115 0 0.005115 0 0.007723-9 -0.0625 -0.01514 -0.07692 -0.01514 0.006494 0.009908-10 0 0.006738 0.083333 0.006738 0 -0.00699-11 0 0.003695 0 0.003695 0 0.003471-12 0.032258 0.027837 0 0.027837 0 -0.00032-13 0 0.017622 0 0.017622 0 0.012981-14 0 0.002686 -0.07692 0.002686 -0.01911 -0.00306-15 0 0.007693 0 0.007693 0.019481 -0.00375-16 0.033333 0.018328 0 0.018328 -0.00645 -0.01651-17 0 0.00391 0.083333 0.00391 0.006494 0.002562-18 -0.0625 -0.01784 -0.07692 -0.01784 0 0.014235-19 0 -0.01582 0 -0.01582 -0.00645 -0.00306-20 0 0.000319 -0.07143 0.000319 0.006494 0.017651-21 0 -0.00871 0.076923 -0.00871 0.013158 0.000644-22 0 0.012738 0 0.012738 0 -0.00418-23 0 0.004086 0 0.004086 0 0.000509-24 0.032258 0.020118 0 0.020118 0.006623 0.006417-25 0 -0.01101 0 -0.01101 0 0.011163-26 -0.03125 -0.01897 0 -0.01897 0 0.001344-27 0 -0.00411 0 -0.00411 0.006667 0.009078-28 0 -0.02516 0 -0.02516 0 0.009832-29 0 -0.01394 -0.07143 -0.01394 0 -0.00672-30 0 -0.00232 0 -0.00232 0.006711 0.016913-31 0 -0.00661 0 -0.00661 0.006757 0.019182-32 0 0.004184 0.076923 0.004184 -0.01333 0.018521-33 0 -0.00265 -0.07143 -0.00265 0.027397 -0.01465-34 0 -0.00374 0.076923 -0.00374 -0.0068 -0.00999-35 0.032258 0.027325 0 0.027325 -0.02 -0.01926-36 -0.06061 -0.02192 -0.07143 -0.02192 0 -0.01575-37 0 -0.00133 0 -0.00133 -0.0625 -0.00729-38 0 -0.00474 -0.06667 -0.00474 -0.05882 0.003267-39 -0.02941 -0.01726 0.071429 -0.01726 0 0.001825


98

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-40 0 0.006378 0.025641 0.006378 0 0.006378 0 0.006378 0.1 0.006378 0 0.000509 -41 0 0.004485 0 0.004485 0 0.004485 0.038462 0.004485 0.034483 0.004485 0.022222 0.006417-42 0.025974 0.011465 0 0.011465 0 0.011465 0 0.011465 0 0.011465 0 0.011163-43 -0.01282 0.002288 0 0.002288 0.045455 0.002288 0 0.002288 0 0.002288 0.046512 0.001344-44 0.012987 0.002697 0 0.002697 -0.04348 0.002697 0 0.002697 0 0.002697 0 0.009078-45 0 0.009212 0.026316 0.009212 0 0.009212 0.04 0.009212 0 0.009212 -0.02273 0.009832-46 0.013158 -0.00482 -0.02564 -0.00482 -0.04167 -0.00482 0 -0.00482 -0.09375 -0.00482 0 -0.00672-47 -0.03797 0.003941 0 0.003941 0 0.003941 0 0.003941 0 0.003941 0 0.016913-48 0.025974 -0.00063 -0.025 -0.00063 0 -0.00063 0 -0.00063 0.066667 -0.00063 0 0.019182-49 0.026667 0.010977 0.025641 0.010977 0 0.010977 0 0.010977 0 0.010977 0 0.018521-50 -0.01316 0.030491 0.054054 0.030491 0.090909 0.030491 0 0.030491 0 0.030491 0 -0.01465-51 0 0.00848 0 0.00848 -0.04348 0.00848 0 0.00848 0.034483 0.00848 0 -0.00999-52 0 -6E-05 0.027778 -6.03E-05 0 -6.03E-05 0 -6E-05 0.115385 -6.03E-05 0 -0.01926-53 0 -0.03003 0 -0.03003 -0.04167 -0.03003 0 -0.03003 -0.10345 -0.03003 -0.02222 -0.01575-54 0 0.00884 0 0.00884 0.043478 0.00884 0 0.00884 0 0.00884 0 -0.00729-55 -0.01299 -0.00973 0 -0.00973 -0.08 -0.00973 0 -0.00973 0 -0.00973 -0.02174 0.003267-56 -0.01282 -0.00697 -0.02703 -0.00697 0.041667 -0.00697 0.041667 -0.00697 0 -0.00697 0.022222 0.001825-57 0 -0.01827 0.027778 -0.01827 -0.04 -0.01827 -0.04 -0.01827 0 -0.01827 -0.02174 -0.01633-58 0 0.001266 -0.02703 0.001266 0 0.001266 0 0.001266 0 0.001266 0 0.01166-59 0 0.012338 -0.02632 0.012338 0.136364 0.012338 -0.03846 0.012338 -0.06452 0.012338 0 0.008624-60 0 0.004108 0.085714 0.004108 0.047619 0.004108 0.04 0.004108 0 0.004108 0 0.014191-61 -0.01266 0.008666 0 0.008666 -0.04545 0.008666 -0.03846 0.008666 0.068966 0.008666 -0.02128 -0.00117-62 0.012821 -0.005 0 -0.005 0 -0.005 -0.03704 -0.005 0 -0.005 0 0.009977-63 0 0.009013 -0.02778 0.009013 0.047619 0.009013 0 0.009013 0 0.009013 0 -0.00587-64 0 0.009107 0 0.009107 -0.04545 0.009107 0 0.009107 -0.06452 0.009107 0 0.002403-65 -0.01266 0.018058 0.028571 0.018058 0.047619 0.018058 0 0.018058 0 0.018058 0 0.020243-66 0 0.000858 0 0.000858 0 0.000858 0.08 0.000858 -0.03125 0.000858 0 0.006382-67 -0.05882 -0.0125 -0.01484 -0.05405 -0.01484 -0.04545 -0.01484 0.041667 -0.01484 -0.01484 0 0.00956-68 0.012658 0.031303 0 0.031303 0.047619 0.031303 0.090909 0.031303 0.0625 0.031303 0.044444 0.007045-69 0 0.030235 0 0.030235 0 0.030235 0.047619 0.030235 0 0.030235 0 0.019228-70 -0.0125 -0.0202 0 -0.0202 0.05 -0.0202 0 -0.0202 0 -0.0202 0 0.014226-71 -0.02439 -0.00204 0 -0.00204 -0.04762 -0.00204 -0.04545 -0.00204 0 -0.00204 -0.02174 -0.00548-72 0 0.029772 0 0.029772 0 0.029772 -0.04348 0.029772 0 0.029772 0 0.00597-73 0 0.018215 0.027778 0.018215 0 0.018215 0.045455 0.018215 0 0.018215 -0.02128 -0.00228


99

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRSKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-40 -0.04 -0.01633 -0.14655 0.006378 -0.0303 0.006378 0 0.006378 0 0.001331 0.028169 0.033153-41 0 0.01166 0.017544 0.004485 -0.04348 0.004485 0 0.004485 0.026316 0.010457 0 0.010646-42 0.041667 0.008624 0 0.011465 0.029851 0.011465 -0.01667 0.011465 -0.02564 -0.00994 0 0.004638-43 0 0.014191 0 0.002288 0.063492 0.002288 0.016949 0.002288 0 -0.00524 -0.01389 -0.00643-44 0 -0.00117 0 0.002697 0.016129 0.002697 0 0.002697 0 0.001017 -0.0137 0.008097-45 0.043478 0.009977 0 0.009212 0 0.009212 -0.01667 0.009212 0.026316 0.001213 0.028169 0.005115-46 0 -0.00587 0 -0.00482 -0.01587 -0.00482 0 -0.00482 0 -0.00331 0.014286 -0.01514-47 -0.04167 0.002403 0 0.003941 0.032787 0.003941 0.034483 0.003941 -0.02564 -0.00596 0 0.006738-48 0.043478 0.020243 -0.0087 -0.00063 -0.01613 -0.00063 -0.03333 -0.00063 0.026316 0.006369 -0.07895 0.003695-49 0 0.006382 0.008772 0.010977 -0.01587 0.010977 0 0.010977 0 0.000367 -0.01299 0.027837-50 -0.04167 0.00956 0 0.030491 0 0.030491 0 0.030491 0 0.006042 0 0.017622-51 0 0.007045 0.096154 0.00848 0 0.00848 0 0.00848 0 0.003173 0.1 0.002686-52 -0.04 0.019228 0 -6.03E-05 0 -6.03E-05 0 -6.03E-05 0 -0.00241 -0.02778 0.007693-53 0.086957 0.014226 0 -0.03003 0 -0.03003 0 -0.03003 0 0.01443 0.090909 0.018328-54 -0.04167 -0.00548 0.106383 0.00884 0 0.00884 -0.01639 0.00884 0 0.001376 0 0.00391-55 0 0.00597 -0.20339 -0.00973 0.032787 -0.00973 0 -0.00973 0 -0.01621 0 -0.01784-56 0 -0.00228 0 -0.00697 0 -0.00697 0 -0.00697 0 -0.00131 -0.02941 -0.01582-57 0 0.010176 0 -0.01827 0 -0.01827 0.016667 -0.01827 -0.02564 -0.00468 0 0.003192-58 0.043478 0.02062 0 0.001266 0 0.001266 0 0.001266 0.026316 0.00184 0 -0.00871-59 0.045455 0.003605 0 0.012338 -0.04688 0.012338 0 0.012338 -0.05 -0.01545 0 0.012738-60 0.047619 -0.00189 0 0.004108 0.015873 0.004108 -0.0625 0.004108 0 0.004437 0 0.004086-61 -0.04545 0.015232 0 0.008666 0.032787 0.008666 0 0.008666 0 0.03118 0 0.020118-62 0.047619 0.009308 0.017241 -0.005 -0.04688 -0.005 0.066667 -0.005 0.052632 0.020851 -0.04225 -0.01101-63 0 -0.00624 -0.03333 0.009013 0 0.009013 0 0.009013 0 -0.00354 0 -0.01897 -64 0 -0.00486 0 0.009107 0 0.009107 0.016949 0.009107 0.027027 0.013994 -0.0274 -0.00411-65 0 0.019906 0 0.018058 0.015873 0.018058 0 0.018058 0.027778 0.002434 0 -0.02516-66 -0.04545 -0.00788 0 0.000858 0.016129 0.000858 -0.04839 0.000858 -0.02703 0.000426 0 -0.01394-67 -0.04348 -0.01477 0 -0.01484 0 -0.01484 0 -0.01484 0 0.015339 0.013889 -0.00232-68 0.045455 -0.00116 0 0.031303 0 0.031303 0.033333 0.031303 0.027778 0.013712 -0.02703 -0.00661-69 0 -0.00374 0 0.030235 0.033333 0.030235 -0.03226 0.030235 -0.02703 0.012535 0 0.004184-70 0 -0.00241 -0.00826 -0.0202 -0.01639 -0.0202 0.033333 -0.0202 0 0.002143 0 -0.00265-71 -0.12 -0.00406 0 -0.00204 -0.03175 -0.00204 0 -0.00204 -0.02632 -0.00448 0 -0.00374-72 0.136364 0.01646 0 0.029772 0.05 0.029772 -0.0625 0.029772 0.027027 -0.0106 0 0.027325-73 0 -0.01273 0.008333 0.018215 0 0.018215 0 0.018215 -0.02632 -0.01095 0 -0.02192


100 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-40 0 0.006378 -0.01613 -0.00728 0.1 0.006378 -0.04 0.033153 0.033898 0.006378 0.067797 0.006378-41 -0.02632 0.004485 0 -0.0061 -0.02778 0.004485 0 0.010646 0.017241 0.004485 0 0.004485-42 0.027027 0.011465 -0.01587 0.005685 -0.02703 0.011465 -0.03846 0.004638 0.035714 0.011465 0.035088 0.011465-43 0 0.002288 -0.01563 0.024577 0.072464 0.002288 0 -0.00643 0.018182 0.002288 0.017857 0.002288-44 0 0.002697 0 0.01923 0.061538 0.002697 0 0.008097 0 0.002697 -0.03448 0.002697-45 0 0.009212 0 0.008909 0.015625 0.009212 0.04 0.005115 -0.01786 0.009212 0 0.009212-46 0.027778 -0.00482 -0.01538 -0.05871 -0.01538 -0.00482 0 -0.01514 -0.01754 -0.00482 0 -0.00482-47 0 0.003941 0 0.003605 -0.01515 0.003941 0.041667 0.006738 0.055556 0.003941 -0.03333 0.003941-48 0 -0.00063 0.015625 -0.00189 0 -0.00063 0 0.003695 -0.03571 -0.00063 0 -0.00063-49 0 0.010977 0 0.015232 -0.01493 0.010977 0 0.027837 0 0.010977 0 0.010977-50 0 0.030491 0 0.009308 0.046875 0.030491 0 0.017622 0 0.030491 0.052632 0.030491-51 0.028571 0.00848 0 -0.00624 -0.01538 0.00848 0.043478 0.002686 0.037037 0.00848 -0.0339 0.00848-52 0 -6.03E-05 -0.01538 -0.00486 0.015625 -6.03E-05 0 0.007693 0.038462 -6.03E-05 -0.01667 -6.03E-05-53 -0.05405 -0.03003 0 0.019906 -0.05882 -0.03003 0.045455 0.018328 -0.07143 -0.03003 0 -0.03003-54 0.027778 0.00884 0 -0.00788 -0.01449 0.00884 -0.04348 0.00391 0.018182 0.00884 -0.01639 0.00884-55 0.028571 -0.00973 -0.01515 -0.01477 -0.04167 -0.00973 0 -0.01784 0.018519 -0.00973 -0.03175 -0.00973-56 0 -0.00697 0.015385 -0.00116 0.058824 -0.00697 -0.04167 -0.01582 0.148936 -0.00697 -0.01563 -0.00697-57 0 -0.01827 -0.01515 -0.00374 0.0625 -0.01827 0 0.003192 0 -0.01827 -0.0303 -0.01827-58 0.029412 0.001266 0.015385 -0.00241 0.032258 0.001266 0 -0.00871 0.205128 0.001266 0.1 0.001266-59 -0.02857 0.012338 0 -0.00406 0.016393 0.012338 0 0.012738 -0.025 0.012338 0 0.012338-60 0 0.004108 0 0.01646 0 0.004108 0 0.004086 0 0.004108 0 0.004108-61 0 0.008666 0 -0.01273 0.089286 0.008666 0 0.020118 -0.02439 0.008666 -0.0339 0.008666-62 0 -0.005 0 0.005171 0.056604 -0.005 0 -0.01101 0.051282 -0.005 0.017544 -0.005-63 0 0.009013 0 0.006934 -0.05357 0.009013 0.043478 -0.01897 0 0.009013 -0.05172 0.009013-64 0.09375 0.009107 -0.02985 -0.00728 -0.01754 0.009107 -0.04167 -0.00411 0 0.009107 0.018182 0.009107-65 0 0.018058 0.015152 -0.0061 0 0.018058 -0.04 -0.02516 0.026316 0.018058 0.035714 0.018058-66 0 0.000858 0 0.005685 -0.0339 0.000858 0 -0.01394 0 0.000858 0 0.000858-67 0 -0.01484 0 0.024577 0.204082 -0.01484 -0.03846 -0.00232 -0.05 -0.01484 0 -0.01484-68 0 0.031303 -0.01493 0.01923 -0.02 0.031303 0.083333 -0.00661 0.052632 0.031303 0 0.031303-69 0 0.030235 -0.01471 0.008909 0.190476 0.030235 0 0.004184 0.027027 0.030235 -0.01724 0.030235-70 0 -0.0202 -0.04225 0.000942 0 -0.0202 -0.04 -0.00265 -0.02632 -0.0202 0 -0.0202-71 0 -0.00204 0 -0.00424 -0.02326 -0.00204 0.041667 -0.00374 0 -0.00204 0.017544 -0.00204-72 0 0.029772 0.028986 -0.00517 0.02381 0.029772 0.090909 0.027325 0.027027 0.029772 0.017241 0.029772-73 -0.05882 0.018215 0 0.003745 0 0.018215 -0.04348 -0.02192 0 0.018215 0.033898 0.018215


101

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPCKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-40 0.030303 0.006378 0 0.006378 0 -0.01633-41 -0.02941 0.004485 0 0.004485 -0.01734 0.01166-42 0.0625 0.011465 0.076923 0.011465 -0.02809 0.008624-43 0 0.002288 0 0.002288 0.011364 0.014191-44 0 0.002697 0 0.002697 0.060241 -0.00117-45 0 0.009212 0 0.009212 0 0.009977-46 0 -0.00482 0 -0.00482 -0.00599 -0.00587-47 0 0.003941 -0.07143 0.003941 0 0.002403-48 0 -0.00063 0.076923 -0.00063 0.018293 0.020243-49 -0.0303 0.010977 -0.07143 0.010977 0.025 0.006382-50 0.03125 0.030491 0 0.030491 0.066667 0.00956-51 0 0.00848 0 0.00848 0 0.007045-52 0 -6.03E-05 0 -6.03E-05 0.006711 0.019228-53 0 -0.03003 0.076923 -0.03003 0.006757 0.014226-54 0 0.00884 -0.07143 0.00884 0 -0.00548-55 -0.0303 -0.00973 0 -0.00973 0 0.00597-56 0 -0.00697 0 -0.00697 0.027778 -0.00228-57 0 -0.01827 0 -0.01827 -0.0069 0.010176-58 0 0.001266 0 0.001266 -0.00685 0.02062-59 0 0.012338 0 0.012338 -0.01351 0.003605-60 0 0.004108 0 0.004108 -0.00671 -0.00189-61 0 0.008666 0 0.008666 0 0.015232-62 0 -0.005 -0.06667 -0.005 0.020548 0.009308-63 -0.02941 0.009013 0.071429 0.009013 0.006897 -0.00624-64 0.030303 0.009107 0.076923 0.009107 0.006944 -0.00486-65 0 0.018058 -0.07143 0.018058 -0.0069 0.019906-66 0 0.000858 -0.06667 0.000858 0.006944 -0.00788-67 -0.02941 -0.01484 0 -0.01484 0 -0.01477-68 0 0.031303 0.153846 0.031303 0 -0.00116-69 0.096774 0.030235 -0.07143 0.030235 0 -0.00374-70 -0.03125 -0.0202 -0.06667 -0.0202 -0.0069 -0.00241-71 -0.0303 -0.00204 0.071429 -0.00204 0 -0.00406-72 0.064516 0.029772 0 0.029772 0 0.01646-73 0 0.018215 -0.125 0.018215 0.006944 -0.01273


102

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0.012346 -0.00164 0 -0.00164 0 -0.00164 0 -0.00164 0.032258 -0.00164 0.044444 0.010176-75 -0.0241 0.020206 0 0.020206 0 0.020206 0 0.020206 0.033333 0.020206 0 0.02062-76 0.0375 0.007284 0 0.007284 0 0.007284 0 0.007284 -0.09091 0.007284 0 0.003605-77 -0.01235 0.003128 0 0.003128 0 0.003128 0.047619 0.003128 0.064516 0.003128 0 -0.00189-78 0 0.011152 0 0.011152 0 0.011152 -0.04545 0.011152 -0.06061 0.011152 0 0.015232-79 0 0.013999 -0.02703 0.013999 -0.04545 0.013999 0 0.013999 0.03125 0.013999 0.022727 0.009308-80 -0.0122 -0.00184 0 -0.00184 0 -0.00184 0 -0.00184 0.032258 -0.00184 0 -0.00624-81 0 -0.00245 -0.02632 -0.00245 -0.04348 -0.00245 0.047619 -0.00245 0 -0.00245 0.047619 -0.00486-82 -0.01205 0.002713 0 0.002713 0.095238 0.002713 -0.04545 0.002713 -0.03125 0.002713 0 0.019906-83 0.0375 0.005229 0 0.005229 -0.04545 0.005229 0 0.005229 0 0.005229 -0.02326 -0.00788-84 -0.02439 0.011399 0 0.011399 0.1 0.011399 -0.08333 0.011399 0.032258 0.011399 0 -0.01477-85 -0.02381 0.002331 0 0.002331 -0.04762 0.002331 0 0.002331 -0.06061 0.002331 0 -0.00116-86 0 -0.00511 0 -0.00511 0 -0.00511 0 -0.00511 0.064516 -0.00511 -0.04444 -0.00374-87 0 0.015243 0 0.015243 0.05 0.015243 0 0.015243 0 0.015243 -0.04255 -0.00241-88 0 -0.00484 0 -0.00484 -0.04762 -0.00484 0 -0.00484 0 -0.00484 0.021739 -0.00406-89 0.02439 -0.00421 0 -0.00421 -0.04545 -0.00421 0 -0.00421 0.068966 -0.00421 0.243243 0.01646-90 0.051282 0.015993 0 0.015993 0.1 0.015993 0 0.015993 0 0.015993 -0.02632 -0.01273-91 0.026316 0.006013 0 0.006013 -0.01961 0.006013 -0.04 0.006013 0 0.006013 0.027027 0.005171-92 0.101449 0.020833 0 0.020833 0.051546 0.020833 0 0.020833 -0.06452 0.020833 0.027778 0.006934-93 0 0.018618 0 0.018618 0.010417 0.018618 0 0.018618 -0.03125 0.018618 -0.05263 -0.00728-94 -0.04167 0.006424 0 0.006424 0 0.006424 0 0.006424 0 0.006424 0.055556 -0.0061-95 0 -0.00635 0 -0.00635 0 -0.00635 0 -0.00635 0 -0.00635 0 0.005685-96 -0.07692 -0.00329 0 -0.00329 0.010526 -0.00329 0 -0.00329 0.066667 -0.00329 -0.02703 0.024577-97 -0.01266 -0.00417 0 -0.00417 -0.09524 -0.00417 0 -0.00417 -0.03226 -0.00417 -0.45588 0.01923-98 0 -0.007 0.027027 -0.007 0.05 -0.007 0 -0.007 0.068966 -0.007 0 0.008909-99 0.012821 -0.00845 0 -0.00845 -0.04762 -0.00845 0 -0.00845 0.035714 -0.00845 0 0.000942

-100 -0.025 0.003487 0 0.003487 0 0.003487 0 0.003487 0.076923 0.003487 -0.01449 -0.00424-101 0.012658 -0.00379 0 -0.00379 0.05 -0.00379 -0.03846 -0.00379 0 -0.00379 -0.01429 -0.00517-102 0.053333 -0.01064 0 -0.01064 -0.04762 -0.01064 0 -0.01064 0.04 -0.01064 0.029412 0.003745-103 -0.0625 -0.0096 0 -0.0096 -0.04545 -0.0096 0 -0.0096 0 -0.0096 0.014925 -0.00179-104 -0.01235 -0.00473 0 -0.00473 0 -0.00473 0 -0.00473 0.041667 -0.00473 -0.06944 -0.00683-105 0.0125 0.014888 0 0.014888 0.047619 0.014888 0 0.014888 -0.04 0.014888 0 0.011333


103

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRSKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0 0.005171 0.044248 0.020206 0 -0.00164 0.04918 -0.00164 0 0.000673 -0.02632 -0.00133-75 0 0.006934 0 0.007284 0 0.020206 0 0.020206 0 0.015902 0.070423 -0.00474-76 -0.04348 -0.00728 0 0.003128 0 0.007284 0 0.007284 0 -0.01106 -0.04054 -0.01726-77 0 -0.0061 0 0.011152 0 0.003128 -0.03175 0.003128 0 -0.00384 -0.01333 0.006378-78 0.045455 0.005685 0.027273 0.013999 0 0.011152 0 0.011152 0 -0.0041 0.013514 0.004485-79 -0.04348 0.024577 -0.01786 -0.00184 0 0.013999 0 0.013999 0 0.008775 0 0.011465-80 0 0.01923 0 -0.00245 -0.01639 -0.00184 0 -0.00184 0 0.003987 0 0.002288-81 0.095238 0.008909 0.018182 0.002713 0 -0.00245 0 -0.00245 0 0.004081 -0.01333 0.002697-82 0 0.000942 0 0.005229 -0.04688 0.002713 0 0.002713 0 -0.02935 0.027397 0.009212-83 -0.04545 -0.00424 0.018519 0.011399 0.066667 0.005229 0 0.005229 -0.02564 -0.01663 -0.03947 -0.00482-84 0 -0.00517 0 0.002331 0 0.011399 0.016129 0.011399 0 -0.00179 0.013333 0.003941-85 0.047619 0.003745 -0.02703 -0.00511 0 0.002331 0 0.002331 0 -0.00201 0.013514 -0.00063-86 0.05 -0.00179 0.009091 0.015243 -0.03226 -0.00511 0 -0.00511 -0.025 0.007795 -0.06329 0.010977-87 -0.04762 -0.00683 0 -0.00484 0.050847 0.015243 -0.01587 0.015243 0 0.014355 0 0.030491-88 0.05 0.011333 0 -0.00421 0 -0.00484 0.016129 -0.00484 0.052632 0.001215 0.053333 0.00848-89 -0.04762 0.001921 0.037736 0.015993 0 -0.00421 -0.01587 -0.00421 -0.05 -0.02108 -0.0625 -6E-05-90 0 -0.00297 0.009524 0.006013 -0.01667 0.015993 0 0.015993 0.025641 0.01055 0 -0.03003-91 0 0.007997 0.009615 0.020833 -0.01639 0.006013 0.016129 0.006013 0 0.025658 0 -0.00884-92 0 0.01409 0.04 0.018618 0 0.020833 0 0.020833 0.083333 0.045323 -0.01235 -0.00973-93 0.05 0.019325 0 0.006424 0 0.018618 -0.01587 0.018618 -0.05263 0.011481 0 -0.00697-94 -0.09091 -0.00822 0 -0.00635 -0.03175 0.006424 0 0.006424 -0.05 -0.07504 0 -0.01827-95 0 0.003112 0 -0.00329 0.086207 -0.00635 0 -0.00635 -0.02439 -0.02223 0.038462 0.001266-96 0 0.002421 0 -0.00417 -0.01695 -0.00329 0 -0.00329 0.025 -0.00692 0 0.012338-97 0 -0.00217 0 -0.007 0 -0.00417 0 -0.00417 0.025641 0.03624 0.026316 0.004108-98 0 0.007972 0 -0.00845 0 -0.007 0 -0.007 0.026316 0.015615 -0.05 0.008666-99 0 0.006677 -0.01961 0.003487 0 -0.00845 0 -0.00845 -0.09524 -0.04897 0 -0.005

-100 0.047619 0.02702 0 -0.00379 0 0.003487 0 0.003487 0 -0.00332 0 0.009013-101 0 0.00223 0 -0.01064 0.017241 -0.00379 -0.01563 -0.00379 0 -0.01578 0 0.009107-102 0.05 0.00839 0 -0.0096 -0.09375 -0.01064 0.015873 -0.01064 -0.04545 -0.02761 0.052632 0.018058-103 -0.04762 0.015649 0.02 -0.00473 0 -0.0096 0 -0.0096 0 -0.00486 0.055556 0.000858-104 0 0.004835 0 0.014888 0 -0.00473 -0.03077 -0.00473 -0.02222 -0.02314 -0.05263 -0.01484-105 0 -0.00968 0.032258 0.014888 0.048387 0.014888 -0.02174 -0.01952 0.027027 0.031303


104

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0 -0.00164 0 -0.00179 -0.02326 -0.00164 -0.04167 -0.00133 0 -0.00164 0.032787 -0.00164-75 0 0.020206 0.014706 -0.00683 0 0.020206 0 -0.00474 0 0.020206 0.015873 0.020206-76 0 0.007284 -0.01449 0.011333 -0.02273 0.007284 0 -0.01726 0.027778 0.007284 0 0.007284-77 0 0.003128 0.014706 0.001921 0.023256 0.003128 -0.04 0.006378 0 0.003128 -0.03125 0.003128-78 0 0.011152 0 -0.00297 0 0.011152 0 0.004485 0 0.011152 0 0.011152-79 0 0.013999 0 0.007997 0.02381 0.013999 0.041667 0.011465 0.028571 0.013999 -0.03226 0.013999-80 0 -0.00184 -0.01449 0.01409 0 -0.00184 0.043478 0.002288 0 -0.00184 0 -0.00184-81 0 -0.00245 -0.01429 0.019325 -0.02326 -0.00245 0 0.002697 0 -0.00245 0 -0.00245-82 0 0.002713 0.044776 -0.00822 -0.02273 0.002713 0 0.009212 0 0.002713 0 0.002713-83 0 0.005229 0.015152 0.003112 0.023256 0.005229 -0.04167 -0.00482 -0.02778 0.005229 0.05 0.005229-84 0.03125 0 0.011399 0.002421 0.02381 0.011399 0 0.003941 0 0.011399 0 0.011399-85 0 0.002331 -0.0303 -0.00217 -0.02326 0.002331 0.043478 -0.00063 0 0.002331 0 0.002331-86 0 -0.00511 -0.01493 0.007972 0.02381 -0.00511 0.095238 0.010977 -0.02703 -0.00511 -0.07937 -0.00511-87 0 0.015243 0 0.006677 0.02439 0.015243 -0.04545 0.030491 0 0.015243 0.051724 0.015243-88 0.030303 -0.00484 0.015152 0.02702 0 -0.00484 0 0.00848 0.057143 -0.00484 0.016393 -0.00484-89 0 -0.00421 0.03125 0.00223 0 -0.00421 -0.04348 -6E-05 -0.02778 -0.00421 -0.06452 -0.00421-90 0 0.015993 0.032258 0.00839 0 0.015993 -0.04167 -0.03003 0.028571 0.015993 0.051724 0.015993-91 0 0.006013 -0.01587 0.015649 0 0.006013 0 -0.00884 -0.02778 0.006013 0 0.006013-92 0 0.020833 0 0.004835 0.025 0.020833 0 -0.00973 0.058824 0.020833 0 0.020833-93 0 0.018618 -0.01563 -0.00968 0 0.018618 0 -0.00697 0.0625 0.018618 -0.01639 0.018618-94 0 0.006424 0.032258 -0.01402 0.025641 0.006424 0 -0.01827 -0.05882 0.006424 0.05 0.006424-95 0 -0.00635 -0.01587 -0.00147 0.026316 -0.00635 -0.04 0.001266 0.030303 -0.00635 0 -0.00635-96 0 -0.00329 -0.03077 -0.00427 -0.02564 -0.00329 0.041667 0.012338 -0.02941 -0.00329 -0.01587 -0.00329-97 0 -0.00417 0 -0.00075 -0.025 -0.00417 0 0.004108 0.030303 -0.00417 0.048387 -0.00417-98 0 -0.007 -0.01515 0.003064 0.025641 -0.007 0 0.008666 0 -0.007 -0.03077 -0.007-99 0 -0.00845 -0.01493 -0.00525 -0.04878 -0.00845 -0.04 -0.005 0 -0.00845 -0.01587 -0.00845

-100 0 0.003487 -0.02899 -0.00298 0 0.003487 0.041667 0.009013 0.03125 0.003487 -0.01613 0.003487-101 0 -0.00379 0 -0.00755 0 -0.00379 -0.04 0.009107 -0.0303 -0.00379 -0.01639 -0.00379-102 0 -0.01064 0.014706 0.015289 0 -0.01064 0 0.018058 0 -0.01064 0 -0.01064-103 0 -0.0096 -0.04225 0.003204 0 -0.0096 0.041667 0.000858 -0.02941 -0.0096 0 -0.0096-104 0 -0.00473 0.075758 -0.00516 -0.04651 -0.00473 -0.04 -0.01484 0 -0.00473 -0.01667 -0.00473-105 0 0.014888 0.047619 -0.0106 0.04878 0.014888 0 0.031303 0.030303 0.014888 0.052632 0.014888


105

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2004) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPCKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 -0.03125 -0.00164 0 -0.00164 -0.0069 0.005171-75 0.032258 0.020206 -0.05882 0.020206 0 0.006934-76 0 0.007284 0.0625 0.007284 -0.01361 -0.00728-77 0.033333 0.003128 -0.05882 0.003128 0 -0.0061-78 0 0.011152 0 0.011152 0.027972 0.005685-79 -0.03226 0.013999 -0.22727 0.013999 0.007042 0.024577-80 0.033333 -0.00184 0.222222 -0.00184 0.021583 0.01923-81 0 -0.00245 0 -0.00245 0.007246 0.008909-82 -0.03226 0.002713 -0.05263 0.002713 0 0.000942-83 0 0.005229 -0.05 0.005229 0 -0.00424-84 -0.03125 0.011399 -0.04762 0.011399 0 -0.00517-85 0 0.002331 0.05 0.002331 -0.00719 0.003745-86 0 -0.00511 0 -0.00511 0 -0.00179-87 0 0.015243 -0.04762 0.015243 0.007246 -0.00683-88 0 -0.00484 0 -0.00484 0 0.011333-89 -0.0303 -0.00421 -0.04545 -0.00421 0.007299 0.001921-90 0.064516 0.015993 0 0.015993 -0.01439 -0.00297-91 0 0.006013 0.047619 0.006013 0.007246 0.007997-92 0.033333 0.020833 -0.04545 0.020833 0 0.01409-93 0.034483 0.018618 0 0.018618 0.022222 0.019325-94 0 0.006424 0 0.006424 0 -0.00822-95 0 -0.00635 -0.04348 -0.00635 0 0.003112-96 0 -0.00329 -0.14815 -0.00329 0 0.002421-97 0 -0.00417 0 -0.00417 0 -0.00217-98 0 -0.007 -0.03571 -0.007 -0.02174 0.007972-99 -0.03333 -0.00845 -0.03448 -0.00845 0.014706 0.006677

-100 0 0.003487 0.035714 0.003487 0 0.02702-101 0 -0.00379 0 -0.00379 0.022556 0.00223-102 0 -0.01064 -0.03448 -0.01064 -0.01481 0.00839-103 0 -0.0096 0.035714 -0.0096 0 0.015649-104 0 -0.00473 0 -0.00473 0 0.004835-105 0 0.014888 0 0.014888 0 -0.00968


106

Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRAKe-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt-6 -0.01852 0.000906 0 0.000906 0 -0.00907 0.018519 -0.00907 0.008065 0.00321 -0.00901 0.001176-7 -0.03571 0.00321 0.081081 0.00321 0 0.000906 0 0.000906 0 0.011707 0 0.008786-8 0.12 0.011707 -0.02632 0.011707 0.013889 0.00321 0.018868 0.00321 -0.02362 -0.0032 -0.00893 0.008881-9 -0.01961 -0.0032 0 -0.0032 0.014085 0.011707 0 0.011707 0 0.017189 0 0.005852-10 0 0.017189 0 0.017189 -0.0274 -0.0032 -0.03636 -0.0032 0 -0.00399 0 0.015672-11 0.040816 -0.00399 -0.05 -0.00399 0 0.017189 -0.03509 0.017189 0.024194 0.01393 0 0.004651-12 - - 0.088889 0.01393 0 0.01393 -0.03947 -0.00399 0 -0.00399 0.02362 0.00784 0 0.008938-13 - -0.024 - -0.017 0.01393 0 0.002334 0 -0.00482 0.125 0.00784 39 0.00784 0.013333 0.01393 24-14 0.081081 0.002334 0.171429 0.002334 0.027397 -0.00784 0 -0.00784 0.040984 0.00806 0.009009 -0.00645 -15 0.027778 0.00806 0 0.00806 0.042857 0.002334 0 0.002334 -0.01613 0.002076 0 -0.0009 -16 0 0.002076 0 0.002076 0.014493 0.00806 -0.01695 0.00806 0.033333 0.007685 0.009091 -0.00332 -17 -0.02703 0.007685 0 0.007685 0 0.002076 0 0.002076 0.025641 0.010943 0.009174 0.005053 -18 0 0.010943 0 0.010943 -0.01429 0.007685 0 0.007685 -0.00847 -0.00964 -0.02679 0.002006 -19 0.027778 -0.00964 0 -0.00964 0.014493 0.010943 0 0.010943 0.035088 0.018116 0 -0.001 -20 0.058824 0.018116 0 0.018116 0.014706 -0.00964 0 -0.00964 -0.0087 -0.00881 0 0.001431 -21 -0.10526 -0.00881 -0.07895 -0.00881 0.014925 0.018116 0.017241 0.018116 0.026786 -0.01692 -0.00885 0.007209 -22 0.027027 -0.01692 0 -0.01692 0 -0.00881 -0.03333 -0.00881 0.018182 -0.00082 0 0.010338 -23 0 -0.00082 -0.02564 -0.00082 -0.02899 -0.01692 -0.01639 -0.01692 0.009174 0.002739 0 -0.00371 -24 0 0.002739 0.114286 0.002739 0.061538 -0.00082 0.016667 -0.00082 0.009259 0.005609 0 -0.00486 -25 0 0.005609 0 0.005609 0 0.002739 -0.01639 0.002739 0 0.001176 0 0.007723 -26 0.027778 0.001176 0 0.001176 0 0.005609 0.033898 0.005609 0.018868 0.008786 0 0.009908 -27 -0.02703 0.008786 0 0.008786 0 0.001176 0 0.001176 0 0.008881 0 -0.00699 -28 0 0.008881 0 0.008881 0.048387 0.008786 0 0.008786 0.019231 0.005852 0 0.003471 -29 0 0.005852 0 0.005852 0 0.008881 0.035088 0.008881 0.009709 0.015672 0 -0.00032 -30 0 0.015672 0 0.015672 -0.03125 0.005852 0 0.005852 0.03 0.004651 0 0.012981 -31 0 0.004651 0 0.004651 0.015873 0.015672 0 0.015672 0 0.008938 0 -0.00306 -32 0.027778 0.008938 0 0.008938 0 0.004651 0.017857 0.004651 0.010101 -0.00482 0.008929 -0.00375 -33 -0.02703 -0.00482 0 -0.00482 0.016129 0.008938 0 0.008938 0.010204 -0.00645 -0.01754 -0.01651 -34 0 -0.00645 0 -0.00645 0 -0.00482 0 -0.00482 0.010309 -0.0009 -0.0087 0.002562 -35 0 -0.0009 0 -0.0009 0 -0.00645 0.037037 -0.00645 -0.03 -0.00332 0 0.014235 -36 -0.02632 -0.00332 0 -0.00332 -0.04615 -0.0009 0 -0.0009 -0.01961 0.005053 0.008772 -0.00306 -37 0 0.005053 0 0.005053 0.048387 -0.00332 0.018868 -0.00332 -0.00971 0.002006 -0.0087 0.017651 -38 0 0.002006 0 0.002006 0 0.005053 0 0.005053 0.009804 -0.001 0 0.000644 -39 0.027027 -0.001 0 -0.001 0 0.002006 0 0.002006 0.009901 0.001431 0 -0.00418


107 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0 0.000906 -0.0137 -0.00784 -0.01449 -0.00907 0 0.005208 0 -0.00907 -0.03333 0.00321 -7 0 0.00321 0 0.002334 0 0.000906 -0.02273 0.004432 0 0.000906 0.016949 0.011707 -8 0 0.011707 -0.01351 0.00806 0.014706 0.00321 0.011494 -0.00472 -0.02198 0.00321 -0.06349 -0.0032 -9 0 -0.0032 -0.02632 0.002076 0.014925 0.011707 0 -0.00036 -0.02674 0.011707 0.016129 0.017189 -10 0 0.017189 0.085714 0.007685 -0.05634 -0.0032 0.035714 -0.03158 0 -0.0032 0.107143 -0.00399 -11 0 -0.00399 0.044776 0.010943 -0.01389 0.017189 -0.03448 0.040412 0 0.017189 0.018182 0.01393 -12 0 0.01393 0.015152 -0.00964 0.043478 -0.00399 0 0.006167 0.005376 -0.00399 -0.01786 -0.00784 -13 0 -0.00784 -0.02941 0.018116 0.045455 0.01393 0.011628 -0.00334 0 0.01393 0.018182 0.002334 -14 0 0.002334 0.014925 -0.00881 0 -0.00784 0.02381 0.004691 0 -0.00784 0 0.00806 -15 0 0.00806 0.015152 -0.01692 -0.01493 0.002334 0.02439 0.013795 0.01087 0.002334 0 0.002076 -16 0 0.002076 0.03125 -0.00082 0 0.00806 -0.05747 0.014119 0.027933 0.00806 -0.01786 0.007685 -17 0 0.007685 0.032258 0.002739 0 0.002076 -0.04396 -0.00483 0.022857 0.002076 0.037037 0.010943 -18 0 0.010943 0 0.005609 0 0.007685 -0.02151 -0.02721 0.011561 0.007685 -0.01818 -0.00964 -19 0 -0.00964 0 0.001176 0.015152 0.010943 0 -0.01284 0.005814 0.010943 0.037736 0.018116 -20 -0.05882 0.018116 0 0.008786 0 -0.00964 -0.02105 -0.02416 0 -0.00964 -0.05357 -0.00881 -21 0.030303 -0.00881 0.016393 0.008881 0.015385 0.018116 -0.01042 -0.00907 0 0.018116 0 -0.01692 -22 0 -0.01692 -0.01613 0.005852 -0.02985 -0.00881 0.103448 0.015874 0 -0.00881 0.018182 -0.00082 -23 0 -0.00082 0.016393 0.015672 -0.01471 -0.01692 0 -0.0032 -0.01149 -0.01692 -0.01786 0.002739 -24 0 0.002739 0 0.004651 0.0625 -0.00082 0 0.017189 0.035714 -0.00082 0.018182 0.005609 -25 0 0.005609 0 0.008938 -0.01538 0.002739 0.011628 -0.00399 0 0.002739 0 0.001176 -26 0.050955 0.001176 0 -0.00482 0.015625 0.005609 0 0.01393 -0.01176 0.005609 0 0.008786 -27 0 0.008786 0 -0.00645 0 0.001176 -0.01149 -0.00784 0 0.001176 -0.01786 0.008881 -28 0 0.008881 0 -0.0009 0.015873 0.008786 -0.01136 0.002334 0.011905 0.008786 0 0.005852 -29 0 0.005852 -0.01613 -0.00332 0.016129 0.008881 0.011494 0.00806 -0.01176 0.008881 0 0.015672 -30 0.00641 0.015672 -0.01587 0.005053 -0.01587 0.005852 -0.01136 0.002076 -0.01163 0.005852 0 0.004651 -31 0 0.004651 0 0.002006 0.016129 0.015672 -0.01124 0.007685 0 0.015672 0 0.008938 -32 0 0.008938 0 -0.001 0 0.004651 0.011364 0.010943 0 0.004651 0 -0.00482 -33 0 -0.00482 0 0.001431 -0.01587 0.008938 0.011494 -0.00964 -0.00578 0.008938 0 -0.00645 -34 0 -0.00645 0.016129 0.215577 0.016129 -0.00482 0.023529 0.018116 0.005814 -0.00482 0 -0.0009 -35 0 -0.0009 -0.01587 -0.00406 -0.01587 -0.00645 -0.02299 -0.00881 0.02994 -0.00645 -0.01754 -0.00332 -36 0 -0.00332 0 0.01646 0.016129 -0.0009 -0.03333 -0.01692 0 -0.0009 0 0.005053 -37 0.006452 0.005053 0.032787 -0.01273 0 -0.00332 -0.02174 -0.00082 0.02454 -0.00332 0 0.002006 -38 0 0.002006 0 0.005171 -0.01587 0.005053 0.022222 0.002739 0.044872 0.005053 0.017857 -0.001 -39 0 -0.001 0 0.006934 -0.01563 0.002006 0.022727 0.005609 -0.00637 0.002006 0 0.001431


108 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0 -0.02161 0 0.000906 0.018182 0.000906 0.019868 0.000906 0.021277 -0.00907 -0.01 0.000906 -7 0 0.007767 0 0.00321 -0.01786 0.00321 0.006667 0.00321 0 0.000906 -0.0099 0.00321 -8 -0.03704 0.002362 0 0.011707 0.018182 0.011707 -0.01961 0.011707 0.044444 0.00321 0.020202 0.011707 -9 -0.03571 -0.03313 0 -0.0032 0 -0.0032 -0.00649 -0.0032 -0.02174 0.011707 -0.0198 -0.0032 -10 -0.03448 -0.01075 0 0.017189 0 0.017189 0.013158 0.017189 0.022222 -0.0032 -0.0098 0.017189 -11 0 -0.00737 0 -0.00399 0 -0.00399 0 -0.00399 -0.02174 0.017189 -0.02857 -0.00399 -12 0.035714 0.005208 0.090909 0.01393 0 0.01393 -0.00654 0.01393 0 -0.00399 0.029412 0.01393 -13 0 0.004432 0 -0.00784 0 -0.00784 0.02 -0.00784 0 0.01393 0 -0.00784 -14 0 -0.00472 0 0.002334 0 0.002334 0 0.002334 0.095238 -0.00784 0 0.002334 -15 0.037037 -0.00036 0 0.00806 0.018519 0.00806 0 0.00806 -0.02326 0.002334 0 0.00806 -16 0.038462 0.007553 0 0.002076 -0.03571 0.002076 0 0.002076 0.02381 0.00806 0 0.002076 -17 -0.03704 0.006167 0 0.007685 0 0.007685 0 0.007685 0.02439 0.002076 0 0.007685 -18 -0.03571 -0.00334 0 0.010943 0.037037 0.010943 -0.00662 0.010943 -0.02381 0.007685 -0.01923 0.010943 -19 0.076923 0.004691 0 -0.00964 0.018868 -0.00964 0 -0.00964 0.05 0.010943 0.04 -0.00964 -20 0 0.013795 0 0.018116 0.019231 0.018116 0.006667 0.018116 0 -0.00964 0.020408 0.018116 -21 0 0.014119 0 -0.00881 0 -0.00881 -0.03226 -0.00881 0.025641 0.018116 -0.04854 -0.00881 -22 -0.07143 -0.00483 0 -0.01692 -0.03704 -0.01692 0 -0.01692 -0.04878 -0.00881 -0.00962 -0.01692 -23 -0.03448 -0.02721 0 -0.00082 -0.01818 -0.00082 0 -0.00082 -0.02381 -0.01692 -0.02804 -0.00082 -24 -0.03333 -0.01284 0 0.002739 -0.05172 0.002739 0.02649 0.002739 -0.02326 -0.00082 -0.00926 0.002739 -25 -0.03226 -0.02416 0 0.005609 0.074074 0.005609 0 0.005609 0.04878 0.002739 0.058824 0.005609 -26 0 -0.00907 0 0.001176 0.018868 0.001176 0 0.001176 0 0.005609 0.096774 0.001176 -27 0.033333 0.000906 0 0.008786 0.204545 0.008786 0 0.008786 0 0.001176 0.021978 0.008786 -28 0.071429 0.00321 0 0.008881 -0.01124 0.008881 0 0.008881 0.078947 0.008786 0.011111 0.008881 -29 -0.06667 0.011707 0 0.005852 0 0.005852 0.006667 0.005852 -0.02564 0.008881 0 0.005852 -30 0.034483 -0.0032 0 0.015672 0.034884 0.015672 0 0.015672 0.026316 0.005852 -0.02174 0.015672 -31 -0.03333 0.017189 0 0.004651 -0.01149 0.004651 0 0.004651 0 0.015672 0 0.004651 -32 0 -0.00399 0 0.008938 0 0.008938 0 0.008938 0 0.004651 -0.01075 0.008938 -33 0.071429 0.01393 0.047619 -0.00482 -0.01136 -0.00482 0.006711 -0.00482 0 0.008938 0 -0.00482 -34 -0.03448 -0.00784 0.009615 -0.00645 0 -0.00645 -0.00667 -0.00645 -0.02564 -0.00482 0.021978 -0.00645 -35 -0.03333 0.002334 0.009709 -0.0009 0 -0.0009 0.013514 -0.0009 0.026316 -0.00645 -0.03191 -0.0009 -36 0.111111 0.00806 0 -0.00332 0 -0.00332 -0.01333 -0.00332 0 -0.0009 0.044444 -0.00332 -37 -0.15625 0.002076 0 0.005053 0.011494 0.005053 0.006711 0.005053 0 -0.00332 0 0.005053 -38 0.28 0.007685 0 0.002006 -0.03333 0.002006 -0.00667 0.002006 0 0.005053 0 0.002006 -39 0 0.010943 0 -0.001 0.011236 -0.001 0 -0.001 -0.02564 0.002006 0 -0.001


109 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0.028571 0.001381 0 0.000906 -0.00629 -0.00907 -7 -0.01408 -0.00302 0.076923 0.00321 -0.00625 0.000906 -8 0 0.006329 0 0.011707 0 0.00321 -9 0 0.004848 0 -0.0032 0 0.011707 -10 0 -0.01016 -0.07143 0.017189 0 -0.0032 -11 0 -0.01302 0.076923 -0.00399 -0.00621 0.017189 -12 0 0.00113 0 0.01393 0.025478 -0.00399 -13 0.014286 0.009272 0.083333 -0.00784 -0.02484 0.01393 -14 0 0.008398 -0.07692 0.002334 0.00625 -0.00784 -15 0 0.006993 0 0.00806 -0.00621 0.002334 -16 -0.0411 -0.00385 0.083333 0.002076 0.012579 0.00806 -17 0.013889 0.015856 -0.07692 0.007685 0 0.002076 -18 0 -0.00655 0 0.010943 -0.01852 0.007685 -19 0.014085 -0.00576 0 -0.00964 0.025316 0.010943 -20 -0.04054 -0.00391 0.083333 0.018116 0 -0.00964 -21 0.042254 -0.00908 -0.07692 -0.00881 -0.04242 0.018116 -22 0 0.003168 0 -0.01692 0.050955 -0.00881 -23 0.014286 0.004525 0 -0.00082 0.012903 -0.01692 -24 -0.01408 0.000753 0 0.002739 -0.01274 -0.00082 -25 0.059701 0.005336 0 0.005609 0.012903 0.002739 -26 0.030769 -0.01759 0 0.001176 0 0.005609 -27 0 -0.00056 0.083333 0.008786 0.013072 0.001176 -28 0 0.005186 0 0.008881 0.006579 0.008786 -29 -0.04412 0.006841 0 0.005852 -0.00654 0.008881 -30 0 -0.01683 0 0.015672 0.013245 0.005852 -31 0 0.011009 0 0.004651 0.006667 0.015672 -32 0 0.001224 0 0.008938 -0.0625 0.004651 -33 0 0.00059 0 -0.00482 0 0.008938 -34 0 0.002175 0 -0.00645 0.052632 -0.00482 -35 0 0.006795 0 -0.0009 -0.02564 -0.00645 -36 0 0.002124 0 -0.00332 0.006452 -0.0009 -37 0 0.002491 0 0.005053 0 -0.00332 -38 0 -0.00282 0 0.002006 0.006494 0.005053 -39 -0.01449 0.018967 -0.07692 -0.001 0 0.002006


110 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-40 0.027778 0.001431 0 0.001431 0 -0.001 0.019231 -0.001 0.01 0.007209 0 0.000509-41 -0.02703 0.007209 0 0.007209 0.033333 0.001431 0.04 0.001431 0.020408 0.010338 0.022222 0.006417-42 0.027778 0.010338 0 0.010338 -0.0625 0.007209 -0.01961 0.007209 -0.0297 -0.00371 0 0.011163-43 0 -0.00371 -0.02778 -0.00371 0.032258 0.010338 -0.01923 0.010338 0.041237 -0.00486 0.046512 0.001344-44 0 -0.00486 0 -0.00486 0 -0.00371 0.019608 -0.00371 -0.03 0.007723 0 0.009078-45 0 0.007723 0 0.007723 -0.01587 -0.00486 0.030303 -0.00486 0.010101 0.009908 -0.02273 0.009832-46 0 0.009908 0 0.009908 0 0.007723 0.03125 0.007723 -0.01 -0.00699 0 -0.00672-47 0 -0.00699 0 -0.00699 0 0.009908 0 0.009908 0.010101 0.003471 0 0.016913-48 0 0.003471 0 0.003471 0 -0.00699 0 -0.00699 0.010204 -0.00032 0 0.019182-49 -0.05263 -0.00032 0 -0.00032 -0.01563 0.003471 0 0.003471 0.010309 0.012981 0 0.018521-50 0.055556 0.012981 0 0.012981 0 -0.00032 0.043478 -0.00032 0.021053 -0.00306 0 -0.01465-51 0 -0.00306 0 -0.00306 0 0.012981 0.045455 0.012981 -0.02062 -0.00375 0 -0.00999-52 -0.05263 -0.00375 0 -0.00375 -0.01538 -0.00306 0.073171 -0.00306 -0.0102 -0.01651 0 -0.01926-53 0.055556 -0.01651 0 -0.01651 0.015625 -0.00375 0.108108 -0.00375 0.010309 0.002562 -0.02222 -0.01575-54 -0.02703 0.002562 0 0.002562 -0.0303 -0.01651 0.013699 -0.01651 0.021053 0.014235 0 -0.00729-55 -0.075 0.014235 0 0.014235 0.015385 0.002562 0.028169 0.002562 0 -0.00306 -0.02174 0.003267-56 0 -0.00306 0 -0.00306 0 0.014235 0 0.014235 0 0.017651 0.022222 0.001825-57 0 0.017651 0 0.017651 0.048387 -0.00306 0 -0.00306 0 0.000644 -0.02174 -0.01633-58 0 0.000644 0 0.000644 -0.008 0.017651 0 0.017651 0.027027 -0.00418 0 0.01166-59 0.025641 -0.00418 0 -0.00418 0 0.000644 0 0.000644 0 0.000509 0 0.008624-60 -0.025 0.000509 0 0.000509 -0.03846 -0.00418 -0.01389 -0.00418 0 0.006417 0 0.014191-61 0 0.006417 0 0.006417 0.04 0.000509 0 0.000509 0.088235 0.011163 -0.02128 -0.00117-62 0 0.011163 0 0.011163 0 0.006417 0.014085 0.006417 0.133333 0.001344 0 0.009977-63 0 0.001344 0 0.001344 0 0.011163 -0.01389 0.011163 0 0.009078 0 -0.00587-64 0 0.009078 0 0.009078 -0.03846 0.001344 0 0.001344 -0.09091 0.009832 0 0.002403-65 0 0.009832 0 0.009832 0.04 0.009078 0 0.009078 0.03125 -0.00672 0 0.020243-66 -0.09091 -0.00672 0 -0.00672 -0.03846 0.009832 0 0.009832 -0.05882 0.016913 0 0.006382-67 -0.8 0.016913 0 0.016913 -0.03704 -0.00672 0 -0.00672 0 0.019182 0 0.00956-68 0 0.019182 0 0.019182 0.038462 0.016913 0 0.016913 0 0.018521 0.044444 0.007045-69 0.073171 0.018521 0 0.018521 0 0.019182 0.043478 0.019182 0 -0.01465 0 0.019228-70 0 -0.01465 0 -0.01465 0 0.018521 0 0.018521 0.030303 -0.00999 0 0.014226-71 0 -0.00999 0 -0.00999 0 -0.01465 0 -0.01465 0.03125 -0.01926 -0.02174 -0.00548-72 0 -0.01926 0.028571 -0.01926 0 -0.00999 -0.01429 -0.00999 0 -0.01575 0 0.00597-73 -0.02381 -0.01575 -0.02778 -0.01575 0 -0.01926 -0.01408 -0.01926 -0.0303 -0.00729 -0.02128 -0.00228


111 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0.041667 -0.00964 0 0.001431 0 0.001431 0 0.001431 0 -0.001 0 0.001431 -41 -0.04 0.018116 0 0.007209 -0.01111 0.007209 0 0.007209 -0.025 0.001431 -0.01099 0.007209 -42 -0.03846 -0.00881 0.019802 0.010338 0.011236 0.010338 0.013514 0.010338 0.025641 0.007209 0 0.010338 -43 0.04 -0.01692 0 -0.00371 -0.01111 -0.00371 -0.00671 -0.00371 0 0.010338 0.011111 -0.00371 -44 0.041667 -0.00082 0 -0.00486 0 -0.00486 0.006757 -0.00486 -0.025 -0.00371 0.011236 -0.00486 -45 0 0.002739 0 0.007723 0.022727 0.007723 0 0.007723 0 -0.00486 0.022989 0.007723 -46 0 0.005609 0 0.009908 0 0.009908 -0.01333 0.009908 0.025641 0.007723 -0.01136 0.009908 -47 0.043478 0.001176 0 -0.00699 -0.03297 -0.00699 0 -0.00699 0 0.009908 -0.01124 -0.00699 -48 -0.04167 0.008786 0 0.003471 -0.02151 0.003471 0.020408 0.003471 0 -0.00699 0.011364 0.003471 -49 0 0.008881 0 -0.00032 0.01087 -0.00032 0 -0.00032 -0.04878 0.003471 0.023256 -0.00032 -50 0.043478 0.005852 0 0.012981 0 0.012981 0 0.012981 0 -0.00032 -0.04444 0.012981 -51 0 0.015672 0 -0.00306 0.033708 -0.00306 0 -0.00306 0.025 0.012981 0 -0.00306 -52 0 0.004651 0 -0.00375 -0.02198 -0.00375 -0.02 -0.00375 0 -0.00306 0 -0.00375 -53 0 0.008938 0 -0.01651 0 -0.01651 0 -0.01651 0 -0.00375 0.011236 -0.01651 -54 0 -0.00482 0 0.002562 0.034091 0.002562 0.006711 0.002562 0 -0.01651 0.011364 0.002562 -55 -0.04167 -0.00645 0 0.014235 -0.01124 0.014235 0.013605 0.014235 0 0.002562 -0.04348 0.014235 -56 0.043478 -0.0009 0 -0.00306 0.022989 -0.00306 -0.00339 -0.00306 -0.02439 0.014235 0.022222 -0.00306 -57 0.045455 -0.00332 0 0.017651 -0.01136 0.017651 0 0.017651 0 -0.00306 0 0.017651 -58 -0.08333 0.005053 0 0.000644 0 0.000644 0 0.000644 0 0.017651 0 0.000644 -59 -0.04 0.002006 0 -0.00418 0.011494 -0.00418 0 -0.00418 0 0.000644 -0.02703 -0.00418 -60 0.086957 -0.001 0 0.000509 -0.01136 0.000509 0 0.000509 0 -0.00418 0 0.000509 -61 0 0.001431 0 0.006417 0 0.006417 0 0.006417 0 0.000509 0 0.006417 -62 0.045455 0.007209 0 0.011163 0.011494 0.011163 0 0.011163 0 0.006417 0.027778 0.011163 -63 0 0.010338 0 0.001344 -0.03333 0.001344 0.017241 0.001344 0 0.011163 -0.02703 0.001344 -64 -0.04348 -0.00371 0 0.009078 0 0.009078 0 0.009078 0 0.001344 0 0.009078 -65 0 -0.00486 0 0.009832 0.022727 0.009832 0 0.009832 -0.02381 0.009078 -0.02632 0.009832 -66 -0.04167 0.007723 0 -0.00672 -0.02222 -0.00672 -0.01695 -0.00672 0 0.009832 0.027027 -0.00672 -67 0.043478 0.009908 0.020202 0.016913 0 0.016913 -0.01667 0.016913 0 -0.00672 0 0.016913 -68 -0.08 -0.00699 0 0.019182 0.046512 0.019182 0 0.019182 0 0.016913 0 0.019182 -69 0.086957 0.003471 0 0.018521 0 0.018521 0.034483 0.018521 0 0.019182 0.027778 0.018521 -70 0 -0.00032 0 -0.01465 -0.01149 -0.01465 -0.01695 -0.01465 0.02439 0.018521 -0.05263 -0.01465 -71 0 0.012981 0 -0.00999 0 -0.00999 0 -0.00999 -0.02381 -0.01465 0.027027 -0.00999 -72 0 -0.00306 0 -0.01926 -0.03333 -0.01926 -0.01667 -0.01926 0 -0.00999 -0.02632 -0.01926 -73 0 -0.00375 0 -0.01575 -0.03226 -0.01575 -0.03226 -0.01575 -0.02326 -0.01926 -0.02564 -0.01575


112 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-40 0 0.001431 -0.01613 -0.00728 0 -0.001 0.047619 0.001176 0.053691 -0.001 0 0.007209-41 0 0.007209 0 -0.0061 -0.01538 0.001431 0 0.008786 -0.01974 0.001431 -0.01754 0.010338-42 0 0.010338 -0.01587 0.005685 -0.01515 0.007209 0.02439 0.008881 0 0.007209 0 -0.00371-43 0 -0.00371 -0.01563 0.024577 0.03125 0.010338 -0.03529 0.005852 -0.02564 0.010338 -0.0339 -0.00486-44 0.107143 -0.00486 0 0.01923 0.015873 -0.00371 0.011905 0.015672 0 -0.00371 0.017241 0.007723-45 -0.11392 0.007723 0 0.008909 0.016129 -0.00486 0.037037 0.004651 0.006452 -0.00486 0.035714 0.009908-46 0.053333 0.009908 -0.01538 -0.05871 0.033333 0.007723 0 0.008938 0.047297 0.007723 0 -0.00699-47 -0.09091 -0.00699 0 0.003605 -0.01639 0.009908 0.051948 -0.00482 0.064748 0.009908 -0.03448 0.003471-48 -0.02941 0.003471 0.015625 -0.00189 0 -0.00699 -0.02532 -0.00645 0.022059 -0.00699 0.054545 -0.00032-49 0 -0.00032 0 0.015232 -0.01613 0.003471 0 -0.0009 0.007407 0.003471 -0.01786 0.012981-50 0 0.012981 0 0.009308 0 -0.00032 0.053333 -0.00332 0.015038 -0.00032 0 -0.00306-51 0 -0.00306 0 -0.00624 -0.01587 0.012981 0.071429 0.005053 0.007576 0.012981 0.018182 -0.00375-52 0 -0.00375 -0.01538 -0.00486 0.016129 -0.00306 -0.02778 0.002006 -0.00752 -0.00306 0 -0.01651-53 0 -0.01651 0 0.019906 -0.01587 -0.00375 0.058824 -0.001 0.007576 -0.00375 0.018519 0.002562-54 0 0.002562 0 -0.00788 -0.01563 -0.01651 0.0625 0.001431 0 -0.01651 -0.03571 0.014235-55 0 0.014235 -0.01515 -0.01477 0.015873 0.002562 0.032258 0.007209 0.023256 0.002562 0.076923 -0.00306-56 0 -0.00306 0.015385 -0.00116 -0.01563 0.014235 -0.01587 0.010338 -0.04444 0.014235 -0.00952 0.017651-57 0 0.017651 -0.01515 -0.00374 0.015873 -0.00306 0 -0.00371 0.062992 -0.00306 0 0.000644-58 0 0.000644 0.015385 -0.00241 0 0.017651 -0.01563 -0.00486 0.03252 0.017651 0 -0.00418-59 0 -0.00418 0 -0.00406 0 0.000644 0.015873 0.007723 0 0.000644 0 0.000509-60 0 0.000509 0 0.01646 0 -0.00418 -0.01563 0.009908 -0.00806 -0.00418 0 0.006417-61 0 0.006417 0 -0.01273 -0.01563 0.000509 0 -0.00699 0.016393 0.000509 0 0.011163-62 0 0.011163 0 0.005171 0 0.006417 0 0.003471 -0.024 0.006417 -0.04545 0.001344-63 0 0.001344 0 0.006934 -0.01538 0.011163 0 -0.00032 0.077586 0.011163 0.1 0.009078-64 0 0.009078 -0.02985 -0.00728 0 0.001344 0 0.012981 0.045045 0.001344 0 0.009832-65 0 0.009832 0.015152 -0.0061 -0.01515 0.009078 0 -0.00306 0.057143 0.009078 -0.04762 -0.00672-66 0 -0.00672 0 0.005685 0.03125 0.009832 0 -0.00375 0.009615 0.009832 0 0.016913-67 0 0.016913 0 0.024577 0 -0.00672 -0.01538 -0.01651 -0.02804 -0.00672 0.05 0.019182-68 0 0.019182 -0.01493 0.01923 0.015873 0.016913 0 0.002562 -0.00926 0.016913 0 0.018521-69 0 0.018521 -0.01471 0.008909 -0.01563 0.019182 -0.02985 0.014235 0.009346 0.019182 0 -0.01465-70 0 -0.01465 -0.04225 0.000942 0.015873 0.018521 0.030769 -0.00306 0.028846 0.018521 0 -0.00999-71 0 -0.00999 0 -0.00424 0 -0.01465 0 0.017651 -0.05455 -0.01465 -0.04762 -0.01926-72 0 -0.01926 0.028986 -0.00517 -0.01563 -0.00999 0 0.000644 -0.00901 -0.00999 0 -0.01575-73 0 -0.01575 0 0.003745 -0.0303 -0.01926 -0.03704 -0.00418 -0.00893 -0.01926 0 -0.00729


113 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0.029851 0.00591 0 0.001431 0 -0.001 -41 0 -0.01861 0.083333 0.007209 0 0.001431 -42 0 -0.00583 0 0.010338 0 0.007209 -43 0.030769 0.030894 0 -0.00371 0.006536 0.010338 -44 0.031746 -0.01622 0 -0.00486 -0.0129 -0.00371 -45 0 -0.01812 0 0.007723 0 -0.00486 -46 0 -0.01213 -0.07692 0.009908 0.006494 0.007723 -47 -0.04545 -0.00464 0 -0.00699 0 0.009908 -48 0 -0.00399 0.083333 0.003471 0 -0.00699 -49 -0.04348 0.013035 0 -0.00032 0 0.003471 -50 0 0.018658 0 0.012981 0 -0.00032 -51 -0.01429 0.009289 0 -0.00306 -0.01911 0.012981 -52 0 -0.00058 0 -0.00375 0.019481 -0.00306 -53 0 0.022799 -0.07692 -0.01651 -0.00645 -0.00375 -54 0 0.011079 0 0.002562 0.006494 -0.01651 -55 0 0.007805 0.083333 0.014235 0 0.002562 -56 0 -0.0013 -0.07692 -0.00306 -0.00645 0.014235 -57 0 0.002097 0.083333 0.017651 0.006494 -0.00306 -58 0 0.002908 0 0.000644 0.013158 0.017651 -59 0 -0.00488 -0.07692 -0.00418 0 0.000644 -60 0.037037 0.00298 0 0.000509 0 -0.00418 -61 -0.03571 -0.00213 0.083333 0.006417 0.006623 0.000509 -62 0 0.000607 0 0.011163 0 0.006417 -63 0 0.016531 -0.07692 0.001344 0 0.011163 -64 0 -0.01085 0 0.009078 0.006667 0.001344 -65 0 -0.01513 0 0.009832 0 0.009078 -66 0.076923 -0.00703 0 -0.00672 0 0.009832 -67 0 0.005975 0 0.016913 0.006711 -0.00672 -68 0 0.012878 0 0.019182 0.006757 0.016913 -69 -0.03704 0.00151 0 0.018521 -0.01333 0.019182 -70 0 0.00604 0 -0.01465 0.027397 0.018521 -71 -0.03571 0.024861 0 -0.00999 -0.0068 -0.01465 -72 0 0.00255 0 -0.01926 -0.02 -0.00999 -73 0 0.001037 0 -0.01575 0 -0.01926



-74 -0.02326 -0.00729 0.028571 -0.00729 -0.03704 -0.01575 -0.0274 -0.01575 0.03125 0.003267 0.044444 0.010176-75 0 0.003267 -0.07895 0.003267 0 -0.00729 0.073529 -0.00729 -0.0303 0.001825 0 0.02062-76 0 0.001825 0 0.001825 0 0.003267 0.030303 0.003267 -0.05714 -0.01633 0 0.003605-77 0 -0.01633 0 -0.01633 0 0.001825 0 0.001825 0.029412 0.01166 0 -0.00189-78 -0.02273 0.01166 0 0.01166 -0.03571 -0.01633 -0.02941 -0.01633 0.030303 0.008624 0 0.015232-79 0 0.008624 -0.02564 0.008624 0.076923 0.01166 0 0.01166 0.03125 0.014191 0.022727 0.009308-80 0.047619 0.014191 0 0.014191 -0.03704 0.008624 0 0.008624 -0.0303 -0.00117 0 -0.00624-81 0 -0.00117 0 -0.00117 0.038462 0.014191 0 0.014191 0 0.009977 0.047619 -0.00486-82 0 0.009977 0 0.009977 -0.03704 -0.00117 0 -0.00117 0 -0.00587 0 0.019906-83 0 -0.00587 -0.11364 -0.00587 0 0.009977 -0.02857 0.009977 0 0.002403 -0.02326 -0.00788-84 -0.02326 0.002403 0 0.002403 0.038462 -0.00587 0 -0.00587 0 0.020243 0 -0.01477-85 0.02381 0.020243 0 0.020243 0 0.002403 0.029412 0.002403 0 0.006382 0 -0.00116-86 -0.02326 0.006382 0 0.006382 0.04 0.020243 0 0.020243 -0.02941 0.00956 -0.04444 -0.00374-87 0 0.00956 0.157895 0.00956 0 0.006382 0 0.006382 0 0.007045 -0.04255 -0.00241-88 0 0.007045 0 0.007045 -0.03846 0.00956 0 0.00956 0.030303 0.019228 0.021739 -0.00406-89 0.02381 0.019228 0 0.019228 0.083333 0.007045 0 0.007045 0 0.014226 0.243243 0.01646-90 0.05 0.014226 0 0.014226 0.043478 0.019228 -0.02857 0.019228 0 -0.00548 -0.02632 -0.01273-91 -0.02439 -0.00548 -0.02564 -0.00548 -0.04167 0.014226 -0.0411 0.014226 0.03125 0.00597 0.027027 0.005171-92 -0.02381 0.00597 0 0.00597 0 -0.00548 0 -0.00548 0 -0.00228 0.027778 0.006934-93 0.135135 -0.00228 0.114286 -0.00228 0.043478 0.00597 0.057971 0.00597 0 0.010176 -0.05263 -0.00728-94 0.027778 0.010176 0 0.010176 -0.04167 -0.00228 0 -0.00228 0.032258 0.02062 0.055556 -0.0061-95 0 0.02062 0 0.02062 -0.04 0.010176 -0.01429 0.010176 -0.03125 0.003605 0 0.005685-96 0.028571 0.003605 0 0.003605 0.041667 0.02062 0 0.02062 0 -0.00189 -0.02703 0.024577-97 0 -0.00189 0 -0.00189 0.043478 0.003605 -0.01408 0.003605 0 0.015232 -0.45588 0.01923-98 0 0.015232 -0.02778 0.015232 -0.04167 -0.00189 0 -0.00189 0 0.009308 0 0.008909-99 0.029412 0.009386 0 0.009386 0.043478 0.015232 0.014286 0.015232 0 -0.00624 0 0.000942-100 0 -0.00624 0 -0.00624 0 0.009308 0 0.009308 0 -0.00486 -0.01449 -0.00424-101 -0.02857 -0.00486 0 -0.00486 0.045455 -0.00624 0 -0.00624 0 0.019906 -0.01429 -0.00517-102 0 0.019906 0.028571 0.019906 -0.04348 -0.00486 0 -0.00486 0.032258 -0.00788 0.029412 0.003745-103 0.029412 -0.00788 0 -0.00788 0 0.019906 0 0.019906 -0.03125 -0.01477 0.014925 -0.00179-104 -0.02857 -0.01477 0 -0.01477 0 -0.00788 0 -0.00788 0 -0.00116 -0.06944 -0.00683-105 0 -0.00116 0 -0.00116 -0.04167 -0.01477 -0.0411 -0.01477 0 -0.00374 0 0.011333


115 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0.045455 -0.01651 0 -0.00729 -0.01064 -0.00729 0 -0.00729 -0.02273 -0.01575 -0.04878 -0.00729-75 0 0.002562 0 0.003267 -0.01053 0.003267 0.016393 0.003267 -0.02222 -0.00729 0 0.003267-76 0 0.014235 0 0.001825 0 0.001825 0.016667 0.001825 0.046512 0.003267 0 0.001825-77 0 -0.00306 0 -0.01633 -0.01042 -0.01633 -0.01639 -0.01633 0 0.001825 0 -0.01633-78 0 0.017651 0.11236 0.01166 0 0.01166 -0.01613 0.01166 -0.04444 -0.01633 -0.02381 0.01166-79 0 0.000644 0.059524 0.008624 0 0.008624 0.016393 0.008624 0.046512 0.01166 0 0.008624-80 0 -0.00418 -0.25 0.014191 0 0.014191 0 0.014191 0 0.008624 -0.02326 0.014191-81 0 0.000509 0 -0.00117 0 -0.00117 0 -0.00117 0 0.014191 0.102564 -0.00117-82 0 0.006417 0 0.009977 0.010526 0.009977 -0.01613 0.009977 -0.02273 -0.00117 0.026316 0.009977-83 -0.04348 0.011163 0 -0.00587 -0.02062 -0.00587 0 -0.00587 0 0.009977 -0.02564 -0.00587-84 0 0.001344 0 0.002403 0 0.002403 0.016393 0.002403 0.023256 -0.00587 0 0.002403-85 0 0.009078 0 0.020243 -0.0202 0.020243 0 0.020243 0 0.002403 0 0.020243-86 0.045455 0.009832 0.018182 0.006382 0.042105 0.006382 0 0.006382 0 0.020243 -0.025 0.006382-87 0 -0.00672 0 0.00956 -0.05941 0.00956 0 0.00956 0 0.006382 0 0.00956-88 0 0.016913 0.078431 0.007045 0.041237 0.007045 0.016667 0.007045 0 0.00956 0 0.007045-89 0 0.019182 0.0625 0.019228 0 0.019228 -0.01639 0.019228 0 0.007045 0.025641 0.019228-90 -0.04348 0.018521 0 0.014226 -0.0102 0.014226 0 0.014226 0.02381 0.019228 0 0.014226-91 0 -0.01465 0 -0.00548 0.010309 -0.00548 0 -0.00548 0 0.014226 -0.025 -0.00548-92 0 -0.00999 0 0.00597 0.021053 0.00597 -0.01613 0.00597 0 -0.00548 0 0.00597-93 0 -0.01926 0 -0.00228 -0.05 -0.00228 0.016393 -0.00228 -0.02326 0.00597 0 -0.00228-94 -0.04167 -0.01575 0 0.010176 0 0.010176 0 0.010176 0.02381 -0.00228 -0.02439 0.010176-95 0 -0.00729 0 0.02062 0.052632 0.02062 0 0.02062 0 0.010176 0 0.02062-96 0 0.003267 0 0.003605 -0.05941 0.003605 0.016667 0.003605 0 0.02062 0.025 0.003605-97 -0.04 0.001825 0 -0.00189 0.030612 -0.00189 0.034483 -0.00189 0 0.003605 -0.04762 -0.00189-98 0 -0.01633 0 0.015232 0.042553 0.015232 0 0.015232 0 -0.00189 0 0.015232-99 0.041667 0.01166 0 0.009386 0 0.009386 0 0.009386 0 0.015232 0.05 0.009386-100 0 0.008624 0 -0.00624 0.032967 -0.00624 0.017544 -0.00624 0 0.009308 -0.06977 -0.00624-101 0 0.014191 0 -0.00486 -0.02151 -0.00486 0.017857 -0.00486 0 -0.00624 0 -0.00486-102 0.043478 -0.00117 0 0.019906 0.044944 0.019906 0 0.019906 0 -0.00486 0.075 0.019906-103 0 0.009977 0 -0.00788 -0.05319 -0.00788 -0.03448 -0.00788 0.02439 0.019906 -0.04762 -0.00788-104 -0.04167 -0.00587 0 -0.01477 -0.04082 -0.01477 -0.03333 -0.01477 -0.02381 -0.00788 -0.06667 -0.01477-105 0.043478 0.002403 0 -0.00116 0.031579 -0.00116 0 -0.00116 -0.02326 -0.01477 -0.02174 -0.00116



-74 0 -0.00729 0 -0.00179 0 -0.01575 0.038462 0.000509 0.009009 -0.01575 -0.04545 0.003267-75 0 0.003267 0.014706 -0.00683 0 -0.00729 0 0.006417 0 -0.00729 0 0.001825-76 0 0.001825 -0.01449 0.011333 -0.01493 0.003267 0 0.011163 -0.00893 0.003267 0 -0.01633-77 0 -0.01633 0.014706 0.001921 0 0.001825 -0.03704 0.001344 -0.01754 0.001825 0 0.01166-78 0 0.01166 0 -0.00297 -0.01471 -0.01633 0.038462 0.009078 -0.01724 -0.01633 -0.04348 0.008624-79 0 0.008624 0 0.007997 -0.01449 0.01166 0 0.009832 -0.00855 0.01166 0 0.014191-80 0 0.014191 -0.01449 0.01409 0.029851 0.008624 -0.03704 -0.00672 -0.01681 0.008624 0.045455 -0.00117-81 0 -0.00117 -0.01429 0.019325 0.015152 0.014191 0.038462 0.016913 0.008475 0.014191 0 0.009977-82 0 0.009977 0.044776 -0.00822 -0.01493 -0.00117 0 0.019182 -0.04839 -0.00117 0 -0.00587-83 0 -0.00587 0.015152 0.003112 0.015152 0.009977 0.04 0.018521 0.033333 0.009977 0 0.002403-84 0 0.002403 0.03125 0.002421 0.015385 -0.00587 -0.03846 -0.01465 -0.00826 -0.00587 0 0.020243-85 0.172414 0.020243 -0.0303 -0.00217 0 0.002403 -0.03704 -0.00999 0.043103 0.002403 -0.04348 0.006382-86 0 0.006382 -0.01493 0.007972 0 0.020243 0 -0.01926 0.017544 0.020243 0 0.00956-87 0 0.00956 0 0.006677 0 0.006382 -0.03571 -0.01575 0.017857 0.006382 0.15 0.007045-88 0 0.007045 0.015152 0.02702 0 0.00956 0 -0.00729 0 0.00956 0.030928 0.019228-89 0 0.019228 0.03125 0.00223 0.015625 0.007045 0 0.003267 0.066667 0.007045 0.031915 0.014226-90 0 0.014226 0.032258 0.00839 0.015873 0.019228 -0.03448 0.001825 0.09375 0.019228 -0.01053 -0.00548-91 0 -0.00548 -0.01587 0.015649 0 0.014226 -0.03333 -0.01633 0.054945 0.014226 0 0.00597-92 0 0.00597 0 0.004835 -0.04545 -0.00548 0.034483 0.01166 0.022472 -0.00548 -0.05 -0.00228-93 0 -0.00228 -0.01563 -0.00968 0.015385 0.00597 0 0.008624 0.022989 0.00597 0.020408 0.010176-94 0 0.010176 0.032258 -0.01402 0.048387 -0.00228 0.035714 0.014191 -0.02247 -0.00228 0.342466 0.02062-95 0 0.02062 -0.01587 -0.00147 0 0.010176 0 -0.00117 0.011364 0.010176 0.216667 0.003605-96 -0.14706 0.003605 -0.03077 -0.00427 -0.01587 0.02062 0.037037 0.009977 0.011494 0.02062 0 -0.00189-97 0 -0.00189 0 -0.00075 0 0.003605 0.08 -0.00587 0.023529 0.003605 0.016949 0.015232-98 0 0.015232 -0.01515 0.003064 -0.01563 -0.00189 -0.03846 0.002403 0.011905 -0.00189 0 0.009308-99 0 0.009386 -0.01493 -0.00525 0.032258 0.015232 0.083333 0.020243 0.063291 0.015232 0 -0.00624-100 0 -0.00624 -0.02899 -0.00298 0 0.009308 0.043478 0.006382 -0.0125 0.009308 0 -0.00486-101 0 -0.00486 0 -0.00755 -0.01587 -0.00624 0 0.00956 -0.04762 -0.00624 0 0.019906-102 0 0.019906 0.014706 0.015289 0 -0.00486 0.045455 0.007045 -0.03448 -0.00486 -0.01667 -0.00788-103 0 -0.00788 -0.04225 0.003204 0 0.019906 -0.04348 0.019228 0.115385 0.019906 0 -0.01477-104 0 -0.01477 0.075758 -0.00516 0 -0.00788 0 0.014226 -0.04878 -0.00788 0 -0.00116-105 0 -0.00116 0.047619 -0.0106 -0.03077 -0.01477 0 -0.00548 0.108108 -0.01477 0 -0.00374


117 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2005) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 -0.03448 0.02102 -0.07143 -0.00729 -0.0625 -0.01575-75 0 -0.00025 0.076923 0.003267 -0.05882 -0.00729-76 0 0.013271 -0.07143 0.001825 0 0.003267-77 0 0.001127 0 -0.01633 0 0.001825-78 0 0.006199 0 0.01166 -0.01734 -0.01633-79 -0.03333 -0.0035 0 0.008624 -0.02809 0.01166-80 0.034483 0.016115 0 0.014191 0.011364 0.008624-81 0 -0.00489 0 -0.00117 0.060241 0.014191-82 0 0.003611 0.076923 0.009977 0 -0.00117-83 0 0.007082 0.083333 -0.00587 -0.00599 0.009977-84 0 0.021006 -0.07692 0.002403 0 -0.00587-85 0 0.007264 0 0.020243 0.018293 0.002403-86 0 0.003672 0 0.006382 0.025 0.020243-87 0 0.004267 -0.07143 0.00956 0.066667 0.006382-88 0.035714 -0.01093 0.076923 0.007045 0 0.00956-89 0 -0.0141 -0.07143 0.019228 0.006711 0.007045-90 0 -0.00867 0 0.014226 0.006757 0.019228-91 0 -0.01139 0.076923 -0.00548 0 0.014226-92 -0.03448 -0.00119 -0.07143 0.00597 0 -0.00548-93 0.074074 0.007529 0 -0.00228 0.027778 0.00597-94 0 -0.00512 0 0.010176 -0.0069 -0.00228-95 0 0.001432 0.076923 0.02062 -0.00685 0.010176-96 -0.03571 3.77E-06 0 0.003605 -0.01351 0.02062-97 0.037037 -0.01017 0 -0.00189 -0.00671 0.003605-98 -0.03571 -0.00268 -0.07143 0.015232 0 -0.00189-99 0 0.000522 0.076923 0.009386 0.020548 0.015232-100 0 -0.00047 0 -0.00624 0.006897 0.009308-101 0 -0.01821 0 -0.00486 0.006944 -0.00624-102 0 0.005303 0.083333 0.019906 -0.0069 -0.00486-103 -0.03448 -0.00603 -0.07692 -0.00788 0.006944 0.019906-104 0 0.005657 0 -0.01477 0 -0.00788-105 0 -0.01128 0 -0.00116 0 -0.01477


118 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0 0.019105 0.074074 0.019105 -0.0297 0.019105 0 0.019105 0 0.019105 -0.00901 0.001176 -7 0 0.024636 0 0.024636 0.052083 0.024636 0 0.024636 0 0.024636 0 0.008786 -8 0 0.02359 0 0.02359 0.032258 0.02359 0 0.02359 0 0.02359 -0.00893 0.008881 -9 0 -0.00075 0 -0.00075 -0.01064 -0.00075 0.021739 -0.00075 0.061856 -0.00075 0 0.005852 -10 0 0.001381 0 0.001381 -0.01053 0.001381 -0.04167 0.001381 -0.03 0.001381 0 0.015672 -11 0 -0.00302 0 -0.00302 0.032609 -0.00302 -0.05882 -0.00302 0 -0.00302 0 0.004651 -12 0 0.006329 0 0.006329 0 0.006329 -0.01923 0.006329 0 0.006329 0 0.008938 -13 0 0.004848 0 0.004848 -0.01075 0.004848 0 0.004848 0 0.004848 0 -0.00482 -14 0 -0.01016 0 -0.01016 -0.02105 -0.01016 0 -0.01016 0 -0.01016 0.009009 -0.00645 -15 -0.05263 -0.01302 0 -0.01302 0.021505 -0.01302 0.019608 -0.01302 0 -0.01302 0 -0.0009 -16 0.055556 0.00113 -0.03571 0.00113 -0.01064 0.00113 0.040816 0.00113 0 0.00113 0.009091 -0.00332 -17 -0.05263 0.009272 0 0.009272 0.010753 0.009272 0.088889 0.009272 0 0.009272 0.009174 0.005053 -18 0.055556 0.008398 0 0.008398 0 0.008398 -0.1 0.008398 0 0.008398 -0.02679 0.002006 -19 0 0.006993 0 0.006993 0.01087 0.006993 0.136364 0.006993 0 0.006993 0 -0.001 -20 0 -0.00385 0 -0.00385 -0.01075 -0.00385 -0.12 -0.00385 0 -0.00385 0 0.001431 -21 -0.05263 0.015856 0 0.015856 -0.02105 0.015856 0.041667 0.015856 0 0.015856 -0.00885 0.007209 -22 0 -0.00655 0 -0.00655 0.032609 -0.00655 -0.02041 -0.00655 -0.01961 -0.00655 0 0.010338 -23 0 -0.00576 -0.06667 -0.00576 0 -0.00576 0.113636 -0.00576 0 -0.00576 0 -0.00371 -24 0 -0.00391 0 -0.00391 -0.02128 -0.00391 0 -0.00391 0.040816 -0.00391 0 -0.00486 -25 -0.05 -0.00908 0.034483 -0.00908 -0.02083 -0.00908 0.023256 -0.00908 0 -0.00908 0 0.007723 -26 0 0.003168 0.074074 0.003168 0 0.003168 0 0.003168 -0.04854 0.003168 0 0.009908 -27 0 0.004525 0 0.004525 0 0.004525 0.02381 0.004525 0 0.004525 0 -0.00699 -28 0 0.000753 -0.1 0.000753 -0.02041 0.000753 0 0.000753 0 0.000753 0 0.003471 -29 0 0.005336 0 0.005336 0 0.005336 -0.04545 0.005336 0 0.005336 0 -0.00032 -30 0 -0.01759 0 -0.01759 0 -0.01759 0 -0.01759 0 -0.01759 0 0.012981 -31 -0.04762 -0.00056 0.071429 -0.00056 -0.02 -0.00056 0.023256 -0.00056 0.009804 -0.00056 0 -0.00306 -32 0.05 0.005186 -0.06667 0.005186 0.010101 0.005186 0 0.005186 0 0.005186 0.008929 -0.00375 -33 0 0.006841 0 0.006841 0.010204 0.006841 0 0.006841 0 0.006841 -0.01754 -0.01651 -34 0 -0.01683 0 -0.01683 0 -0.01683 0.04878 -0.01683 0 -0.01683 -0.0087 0.002562 -35 -0.04762 0.011009 0.071429 0.011009 0 0.011009 -0.04651 0.011009 0 0.011009 0 0.014235 -36 0.105263 0.001224 -0.06667 0.001224 0 0.001224 0 0.001224 0.040816 0.001224 0.008772 -0.00306 -37 0 0.00059 0 0.00059 -0.02 0.00059 0.02381 0.00059 0 0.00059 -0.0087 0.017651 -38 0 0.002175 0.034483 0.002175 -0.01961 0.002175 0.02439 0.002175 -0.05769 0.002175 0 0.000644 -39 -0.05 0.006795 -0.03333 0.006795 -0.03774 0.006795 0 0.006795 0 0.006795 0 -0.00418


119 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0 0.019105 -0.0137 -0.00784 0 0.001381 0 0.019105 0.010526 0.019105 0 -0.00075 -7 0 0.024636 0 0.002334 0 -0.00302 0.0625 0.024636 0.032609 0.024636 0 0.001381 -8 0 0.02359 -0.01351 0.00806 0 0.006329 0.015873 0.02359 0 0.02359 0 -0.00302 -9 0 -0.00075 -0.02632 0.002076 0 0.004848 0 -0.00075 -0.01075 -0.00075 0 0.006329 -10 0 0.001381 0.085714 0.007685 0.034483 -0.01016 0.016129 0.001381 0 0.001381 0 0.004848 -11 0 -0.00302 0.044776 0.010943 0 -0.01302 -0.01587 -0.00302 0 -0.00302 0 -0.01016 -12 0 0.006329 0.015152 -0.00964 -0.03333 0.00113 0 0.006329 0 0.006329 -0.01667 -0.01302 -13 0 0.004848 -0.02941 0.018116 0 0.009272 0 0.004848 0 0.004848 0 0.00113 -14 0 -0.01016 0.014925 -0.00881 0.034483 0.008398 0 -0.01016 0 -0.01016 0.016949 0.009272 -15 0 -0.01302 0.015152 -0.01692 0.035714 0.006993 -0.03077 -0.01302 -0.02105 -0.01302 0 0.008398 -16 0 0.00113 0.03125 -0.00082 -0.03448 -0.00385 0 0.00113 0 0.00113 0.017241 0.006993 -17 0.025641 0.009272 0.032258 0.002739 0 0.015856 0 0.009272 0 0.009272 -0.03333 -0.00385 -18 0 0.008398 0 0.005609 -0.03333 -0.00655 0 0.008398 0.010638 0.008398 0.016949 0.015856 -19 0 0.006993 0 0.001176 0.034483 -0.00576 0.031746 0.006993 0.010753 0.006993 0 -0.00655 -20 0 -0.00385 0 0.008786 -0.03333 -0.00391 -0.01563 -0.00385 -0.01064 -0.00385 0 -0.00576 -21 0 0.015856 0.016393 0.008881 0 -0.00908 0.015873 0.015856 0 0.015856 0 -0.00391 -22 0 -0.00655 -0.01613 0.005852 0 0.003168 0 -0.00655 0 -0.00655 -0.01667 -0.00908 -23 0 -0.00576 0.016393 0.015672 0.034483 0.004525 -0.01563 -0.00576 -0.01053 -0.00576 -0.03226 0.003168 -24 0 -0.00391 0 0.004651 0.035714 0.000753 0.015873 -0.00391 0 -0.00391 0.016393 0.004525 -25 0 -0.00908 0 0.008938 0 0.005336 -0.03077 -0.00908 -0.01042 -0.00908 -0.01613 0.000753 -26 0 0.003168 0 -0.00482 0 -0.01759 -0.04412 0.003168 -0.02041 0.003168 0.068966 0.005336 -27 0 0.004525 0 -0.00645 -0.03448 -0.00056 0.014925 0.004525 0.010309 0.004525 -0.03333 -0.01759 -28 0 0.000753 0 -0.0009 0 0.005186 0 0.000753 -0.03 0.000753 -0.01639 -0.00056 -29 0 0.005336 -0.01613 -0.00332 0 0.006841 0.015152 0.005336 0.06383 0.005336 0.016667 0.005186 -30 -0.025 -0.01759 -0.01587 0.005053 0 -0.01683 -0.04348 -0.01759 0 -0.01759 0.034483 0.006841 -31 0 -0.00056 0 0.002006 0 0.011009 -0.02817 -0.00056 -0.02083 -0.00056 -0.01695 -0.01683 -32 0 0.005186 0 -0.001 0 0.001224 0 0.005186 0.010526 0.005186 0 0.011009 -33 0 0.006841 0 0.001431 -0.03333 0.00059 0.028986 0.006841 0.021505 0.006841 0 0.001224 -34 0 -0.01683 0.016129 0.215577 0 0.002175 0.029851 -0.01683 -0.02105 -0.01683 -0.01667 0.00059 -35 0 0.011009 -0.01587 -0.00406 0 0.006795 0.015152 0.011009 0 0.011009 -0.01639 0.002175 -36 0 0.001224 0 0.01646 0.034483 0.002124 -0.01493 0.001224 -0.01042 0.001224 0.016667 0.006795 -37 0 0.00059 0.032787 -0.01273 0.035714 0.002491 -0.01471 0.00059 -0.01031 0.00059 0 0.002124 -38 0 0.002175 0 0.005171 0 -0.00282 0.079365 0.002175 0.010417 0.002175 -0.04762 0.002491 -39 0 0.006795 0 0.006934 0 0.018967 0 0.006795 0 0.006795 0.016129 -0.00282


120 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0.05 0.019105 0 0.019105 0 0.019105 0.027273 0.019105 -0.03448 0.004848 0.0125 0.019105 -7 0 0.024636 0.057143 0.024636 0 0.024636 0.1 0.024636 0.035714 -0.01016 -0.01235 0.024636 -8 0 0.02359 0 0.02359 0 0.02359 0 0.02359 -0.03448 -0.01302 0 0.02359 -9 0 -0.00075 0 -0.00075 0 -0.00075 0.041667 -0.00075 0 0.00113 0 -0.00075 -10 0 0.001381 0 0.001381 -0.01389 0.001381 0.032258 0.001381 -0.03333 0.009272 -0.0122 0.001381 -11 0 -0.00302 0 -0.00302 0.014085 -0.00302 0 -0.00302 0.034483 0.008398 0 -0.00302 -12 0 0.006329 0.076923 0.006329 -0.01389 0.006329 0 0.006329 0 0.006993 0.012346 0.006329 -13 0 0.004848 0 0.004848 -0.0137 0.004848 -0.07 0.004848 0 -0.00385 -0.0241 0.004848 -14 0 -0.01016 0 -0.01016 0 -0.01016 0 -0.01016 0 0.015856 0 -0.01016 -15 -0.04762 -0.01302 0 -0.01302 0.013889 -0.01302 -0.04762 -0.01302 0 -0.00655 0.012195 -0.01302 -16 0.05 0.00113 0 0.00113 0.014085 0.00113 0 0.00113 0 -0.00576 0 0.00113 -17 -0.04762 0.009272 0 0.009272 0 0.009272 0 0.009272 0 -0.00391 0.012346 0.009272 -18 0.05 0.008398 0 0.008398 -0.06579 0.008398 0 0.008398 0 -0.00908 0 0.008398 -19 0 0.006993 0 0.006993 0.085714 0.006993 0 0.006993 -0.03333 0.003168 0 0.006993 -20 0 -0.00385 0 -0.00385 0 -0.00385 0.05 -0.00385 0 0.004525 0 -0.00385 -21 0 0.015856 0 0.015856 0 0.015856 0 0.015856 0.034483 0.000753 -0.0122 0.015856 -22 0 -0.00655 0 -0.00655 0.014493 -0.00655 0 -0.00655 0 0.005336 0 -0.00655 -23 0 -0.00576 0 -0.00576 -0.01429 -0.00576 0 -0.00576 0 -0.01759 0 -0.00576 -24 0 -0.00391 0 -0.00391 0 -0.00391 0 -0.00391 0 -0.00056 -0.01205 -0.00391 -25 0 -0.00908 0 -0.00908 0 -0.00908 0 -0.00908 -0.03333 0.005186 0.012195 -0.00908 -26 0 0.003168 0 0.003168 0 0.003168 0 0.003168 -0.03226 0.006841 0 0.003168 -27 0 0.004525 0.031746 0.004525 0 0.004525 -0.09091 0.004525 0 -0.01683 0 0.004525 -28 0 0.000753 0 0.000753 -0.01408 0.000753 0 0.000753 0 0.011009 -0.02381 0.000753 -29 0 0.005336 0 0.005336 0 0.005336 0.1 0.005336 0 0.001224 0.02439 0.005336 -30 -0.04762 -0.01759 0 -0.01759 -0.01389 -0.01759 0 -0.01759 0 0.00059 -0.01205 -0.01759 -31 0 -0.00056 0 -0.00056 0 -0.00056 0 -0.00056 0.033333 0.002175 0 -0.00056 -32 -0.04545 0.005186 0 0.005186 -0.0137 0.005186 0 0.005186 -0.03226 0.006795 0 0.005186 -33 0.1 0.006841 0 0.006841 0.028169 0.006841 0.020408 0.006841 0 0.002124 -0.0119 0.006841 -34 0 -0.01683 0 -0.01683 0 -0.01683 -0.10909 -0.01683 0.033333 0.002491 0.02439 -0.01683 -35 -0.04762 0.011009 0 0.011009 -0.01389 0.011009 0 0.011009 0.034483 -0.00282 -0.02381 0.011009 -36 0.05 0.001224 0.016129 0.001224 0 0.001224 0 0.001224 0 0.018967 0.02439 0.001224 -37 0 0.00059 0 0.00059 0 0.00059 0 0.00059 0 0.00591 0.012346 0.00059 -38 0 0.002175 0 0.002175 0 0.002175 0 0.002175 0 -0.01861 -0.0241 0.002175 -39 0 0.006795 0.033333 0.006795 0 0.006795 0 0.006795 -0.03333 -0.00583 0 0.006795


121 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -6 0 0.001381 0 0.001381 -0.00735 -0.00223 -7 0 -0.00302 0 -0.00302 0 0.019105 -8 0 0.006329 0 0.006329 0.046154 0.024636 -9 0 0.004848 0 0.004848 0.007752 0.02359 -10 0 -0.01016 0 -0.01016 -0.00769 -0.00075 -11 -0.03704 -0.01302 0 -0.01302 0 0.001381 -12 0.025316 0.00113 0 0.00113 -0.01515 -0.00302 -13 0 0.009272 0 0.009272 0.023256 0.006329 -14 0 0.008398 -0.1 0.008398 -0.00769 0.004848 -15 0 0.006993 0 0.006993 0 -0.01016 -16 0 -0.00385 0 -0.00385 -0.00763 -0.01302 -17 0 0.015856 0 0.015856 0.007692 0.00113 -18 -0.0125 -0.00655 0 -0.00655 0 0.009272 -19 -0.02439 -0.00576 0 -0.00576 -0.01515 0.008398 -20 0.025 -0.00391 0 -0.00391 -0.02941 0.006993 -21 -0.03614 -0.00908 -0.09091 -0.00908 -0.02857 -0.00385 -22 0.012195 0.003168 0.1 0.003168 0.029412 0.015856 -23 0 0.004525 -0.09091 0.004525 0.022556 -0.00655 -24 -0.01205 0.000753 0.1 0.000753 -0.02206 -0.00576 -25 0 0.005336 0 0.005336 0 -0.00391 -26 -0.0119 -0.01759 0 -0.01759 -0.01449 -0.00908 -27 0.02439 -0.00056 0 -0.00056 0.014706 0.003168 -28 0.012346 0.005186 0 0.005186 -0.0073 0.004525 -29 0 0.006841 -0.09091 0.006841 -0.02143 0.000753 -30 0 -0.01683 0.1 -0.01683 -0.02778 0.005336 -31 -0.0241 0.011009 -0.09091 0.011009 0.082707 -0.01759 -32 0 0.001224 0 0.001224 0.090164 -0.00056 -33 0 0.00059 0 0.00059 0.02521 0.005186 -34 -0.0119 0.002175 0.1 0.002175 0.008475 0.006841 -35 0 0.006795 -0.09091 0.006795 -0.03279 -0.01683 -36 0.012048 0.002124 0 0.002124 0.016667 0.011009 -37 -0.0119 0.002491 0 0.002491 0.016949 0.001224 -38 0.012048 -0.00282 0.1 -0.00282 0.035088 0.00059 -39 0.0375 0.018967 0 0.018967 -0.01724 0.002175


122 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0 0.002124 0 0.002124 0.019231 0.002124 0 0.002124 0 0.002124 0 0.000509 -41 0.052632 0.002491 0 0.002491 -0.03704 0.002491 0 0.002491 0 0.002491 0.022222 0.006417 -42 0 -0.00282 0 -0.00282 0.038462 -0.00282 0 -0.00282 0 -0.00282 0 0.011163 -43 -0.05 0.018967 0 0.018967 0 0.018967 0 0.018967 0 0.018967 0.046512 0.001344 -44 0 0.00591 0 0.00591 0 0.00591 -0.21154 0.00591 0 0.00591 0 0.009078 -45 -0.04762 -0.01861 0 -0.01861 -0.01887 -0.01861 0 -0.01861 0 -0.01861 -0.02273 0.009832 -46 -0.04545 -0.00583 0 -0.00583 0.019231 -0.00583 0 -0.00583 0 -0.00583 0 -0.00672 -47 0.047619 0.030894 0 0.030894 -0.01887 0.030894 0 0.030894 0 0.030894 0 0.016913 -48 -0.04545 -0.01622 -0.03226 -0.01622 0 -0.01622 0 -0.01622 0 -0.01622 0 0.019182 -49 -0.04348 -0.01812 0 -0.01812 0 -0.01812 0 -0.01812 0 -0.01812 0 0.018521 -50 0.15 -0.01213 0 -0.01213 0 -0.01213 0 -0.01213 0 -0.01213 0 -0.01465 -51 0.176471 -0.00464 0 -0.00464 0 -0.00464 0 -0.00464 0 -0.00464 0 -0.00999 -52 0 -0.00399 0 -0.00399 0 -0.00399 0 -0.00399 0 -0.00399 0 -0.01926 -53 0 0.013035 0 0.013035 -0.01852 0.013035 0 0.013035 0.04 0.013035 -0.02222 -0.01575 -54 0.0625 0.018658 0.068966 0.018658 0 0.018658 0 0.018658 0 0.018658 0 -0.00729 -55 0 0.009289 -0.03333 0.009289 0.058824 0.009289 0 0.009289 0 0.009289 -0.02174 0.003267 -56 0 -0.00058 0 -0.00058 0.073684 -0.00058 -0.07143 -0.00058 0 -0.00058 0.022222 0.001825 -57 -0.05882 0.022799 0.034483 0.022799 0.010638 0.022799 0 0.022799 0.041667 0.022799 -0.02174 -0.01633 -58 0 0.011079 -0.03333 0.011079 0 0.011079 0.098039 0.011079 -0.04 0.011079 0 0.01166 -59 0.133333 0.007805 0.071429 0.007805 0.08046 0.007805 -0.08929 0.007805 0.030928 0.007805 0 0.008624 -60 -0.0625 -0.0013 -0.06667 -0.0013 -0.07447 -0.0013 0.098039 -0.0013 -0.03 -0.0013 0 0.014191 -61 0 0.002097 -0.03226 0.002097 0 0.002097 0 0.002097 0.010101 0.002097 -0.02128 -0.00117 -62 -0.05882 0.002908 0 0.002908 0.021739 0.002908 0 0.002908 0 0.002908 0 0.009977 -63 0.0625 -0.00488 0 -0.00488 -0.04167 -0.00488 0 -0.00488 0 -0.00488 0 -0.00587 -64 0 0.00298 -0.03125 0.00298 0 0.00298 0 0.00298 0 0.00298 0 0.002403 -65 0 -0.00213 0.032258 -0.00213 0.032258 -0.00213 0 -0.00213 0 -0.00213 0 0.020243 -66 -0.05882 0.000607 0 0.000607 0 0.000607 0 0.000607 0 0.000607 0 0.006382 -67 0 0.016531 0.107143 0.016531 -0.02105 0.016531 0 0.016531 0 0.016531 0 0.00956 -68 0 -0.01085 0 -0.01085 0.032609 -0.01085 0 -0.01085 0.010204 -0.01085 0.044444 0.007045 -69 0.0625 -0.01513 0 -0.01513 0.010989 -0.01513 -0.07273 -0.01513 0 -0.01513 0 0.019228 -70 0 -0.00703 -0.03448 -0.00703 0 -0.00703 0 -0.00703 -0.0101 -0.00703 0 0.014226 -71 -0.05882 0.005975 0 0.005975 -0.01087 0.005975 0 0.005975 0 0.005975 -0.02174 -0.00548 -72 0 0.012878 0 0.012878 0 0.012878 0.057692 0.012878 0 0.012878 0 0.00597 -73 0.0625 0.00151 0 0.00151 0.045455 0.00151 0.155556 0.00151 0 0.00151 -0.02128 -0.00228


123 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0 0.002124 0 0.002124 0 0.002124 0.009174 0.002124 0 0.030894 0 0.002124 -41 0 0.002491 0 0.002491 0.014085 0.002491 0 0.002491 0 -0.01622 0.012195 0.002491 -42 0 -0.00282 0 -0.00282 0.014286 -0.00282 0 -0.00282 -0.03226 -0.01812 0 -0.00282 -43 0.052632 0.018967 0 0.018967 -0.02778 0.018967 0 0.018967 0 -0.01213 -0.01205 0.018967 -44 -0.05 0.00591 0.008403 0.00591 0 0.00591 0 0.00591 0 -0.00464 -0.02353 0.00591 -45 0 -0.01861 0 -0.01861 0 -0.01861 0 -0.01861 0 -0.00399 -0.01163 -0.01861 -46 0 -0.00583 0 -0.00583 -0.0137 -0.00583 0 -0.00583 0 0.013035 0.061728 -0.00583 -47 0 0.030894 0.008475 0.030894 0 0.030894 0 0.030894 0 0.018658 -0.0122 0.030894 -48 0 -0.01622 0 -0.01622 -0.01351 -0.01622 0 -0.01622 0 0.009289 -0.03529 -0.01622 -49 0 -0.01812 -0.01667 -0.01812 -0.01333 -0.01812 0.038095 -0.01812 0 -0.00058 0 -0.01812 -50 -0.04762 -0.01213 0 -0.01213 -0.01316 -0.01213 0 -0.01213 0 0.022799 -0.01163 -0.01213 -51 0 -0.00464 0 -0.00464 -0.03797 -0.00464 -0.04545 -0.00464 0.033333 0.011079 0.04878 -0.00464 -52 0 -0.00399 -0.03226 -0.00399 0.039474 -0.00399 0 -0.00399 0.034483 0.007805 0 -0.00399 -53 -0.04545 0.013035 0.050847 0.013035 -0.01299 0.013035 0.047619 0.013035 -0.03333 -0.0013 0 0.013035 -54 0 0.018658 0.017241 0.018658 0.040541 0.018658 0 0.018658 0 0.002097 0.025 0.018658 -55 0.047619 0.009289 0 0.009289 0 0.009289 0 0.009289 0 0.002908 0 0.009289 -56 0 -0.00058 0.035714 -0.00058 0.013699 -0.00058 0 -0.00058 0 -0.00488 0.012658 -0.00058 -57 0.05 0.022799 -0.02609 0.022799 0.057971 0.022799 0 0.022799 -0.03226 0.00298 -0.07059 0.022799 -58 0.052632 0.011079 0 0.011079 -0.05479 0.011079 0.05 0.011079 0 -0.00213 0.0625 0.011079 -59 0 0.007805 0.084906 0.007805 -0.02667 0.007805 -0.12281 0.007805 0.068966 0.000607 0 0.007805 -60 0 -0.0013 -0.07826 -0.0013 0.013514 -0.0013 0.14 -0.0013 0 0.016531 0 -0.0013 -61 -0.09524 0.002097 0.055046 0.002097 0.013699 0.002097 0 0.002097 0 -0.01085 0 0.002097 -62 0.05 0.002908 0 0.002908 0.013889 0.002908 -0.04762 0.002908 0 -0.01513 -0.03614 0.002908 -63 0 -0.00488 0.009259 -0.00488 -0.0137 -0.00488 0 -0.00488 -0.03333 -0.00703 -0.0119 -0.00488 -64 0 0.00298 0 0.00298 -0.01351 0.00298 0 0.00298 0 0.005975 0 0.00298 -65 -0.04762 -0.00213 -0.01818 -0.00213 0.027778 -0.00213 0 -0.00213 0 0.012878 0.012048 -0.00213 -66 0 0.000607 0 0.000607 0 0.000607 0 0.000607 0 0.00151 -0.0119 0.000607 -67 0.105263 0.016531 0.028037 0.016531 -0.0137 0.016531 0.019417 0.016531 0 0.00604 -0.01176 0.016531 -68 0 -0.01085 -0.00926 -0.01085 0 -0.01085 0 -0.01085 -0.03226 0.024861 -0.01163 -0.01085 -69 -0.05 -0.01513 0.009346 -0.01513 -0.01351 -0.01513 0.009804 -0.01513 0.068966 0.00255 -0.02273 -0.01513 -70 -0.04762 -0.00703 -0.01835 -0.00703 0.013699 -0.00703 0 -0.00703 0 0.001037 -0.02222 -0.00703 -71 0 0.005975 -0.00909 0.005975 0.013889 0.005975 0 0.005975 0.035714 0.02102 0 0.005975 -72 0.05 0.012878 0 0.012878 0.014085 0.012878 -0.07273 0.012878 0.037037 -0.00025 0.071429 0.012878 -73 0.052632 0.00151 0 0.00151 -0.0274 0.00151 0.047619 0.00151 -0.06897 0.013271 -0.01176 0.00151


124 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0 0.002124 -0.01613 -0.00728 -0.03448 0.00591 0.016129 0.002124 0 0.002124 0.107143 0.018967 -41 0 0.002491 0 -0.0061 -0.03333 -0.01861 0 0.002491 0 0.002491 0 0.00591 -42 0 -0.00282 -0.01587 0.005685 0 -0.00583 0.087719 -0.00282 0 -0.00282 -0.05085 -0.01861 -43 0 0.018967 -0.01563 0.024577 0.071429 0.030894 0 0.018967 0.010526 0.018967 0 -0.00583 -44 0 0.00591 0 0.01923 -0.06667 -0.01622 0 0.00591 -0.02062 0.00591 0.035088 0.030894 -45 0 -0.01861 0 0.008909 0 -0.01812 -0.0339 -0.01861 0 -0.01861 -0.01724 -0.01622 -46 0 -0.00583 -0.01538 -0.05871 0 -0.01213 -0.01667 -0.00583 -0.0202 -0.00583 -0.01695 -0.01812 -47 0 0.030894 0 0.003605 -0.03226 -0.00464 0.071429 0.030894 0.03125 0.030894 -0.01667 -0.01213 -48 0 -0.01622 0.015625 -0.00189 0 -0.00399 -0.01754 -0.01622 -0.01031 -0.01622 0 -0.00464 -49 0 -0.01812 0 0.015232 0 0.013035 -0.06557 -0.01812 -0.03 -0.01812 -0.03226 -0.00399 -50 0 -0.01213 0 0.009308 0 0.018658 -0.03175 -0.01213 0.010101 -0.01213 -0.03125 0.013035 -51 0 -0.00464 0 -0.00624 0.033333 0.009289 0 -0.00464 0 -0.00464 0.015873 0.018658 -52 0 -0.00399 -0.01538 -0.00486 -0.03226 -0.00058 -0.03077 -0.00399 -0.01 -0.00399 0 0.009289 -53 0 0.013035 0 0.019906 0 0.022799 0.015625 0.013035 -0.01961 0.013035 0.05 -0.00058 -54 0 0.018658 0 -0.00788 0 0.011079 0.084746 0.018658 0.02 0.018658 0.034483 0.022799 -55 0 0.009289 -0.01515 -0.01477 -0.03125 0.007805 0.017241 0.009289 0 0.009289 0 0.011079 -56 0 -0.00058 0.015385 -0.00116 0.032258 -0.0013 -0.01695 -0.00058 0 -0.00058 -0.03333 0.007805 -57 0.09589 0.022799 -0.01515 -0.00374 0 0.002097 0 0.022799 0.020408 0.022799 0.034483 -0.0013 -58 -0.0875 0.011079 0.015385 -0.00241 0 0.002908 0.035088 0.011079 0.020833 0.011079 -0.01695 0.002097 -59 0.09589 0.007805 0 -0.00406 0 -0.00488 0.075472 0.007805 -0.0495 0.007805 0 0.002908 -60 0 -0.0013 0 0.01646 0.033333 0.00298 -0.05357 -0.0013 0.052083 -0.0013 0 -0.00488 -61 0 0.002097 0 -0.01273 -0.03226 -0.00213 -0.01754 0.002097 -0.01031 0.002097 0 0.00298 -62 0 0.002908 0 0.005171 0 0.000607 0 0.002908 0 0.002908 -0.01667 -0.00213 -63 0 -0.00488 0 0.006934 0 0.016531 0 -0.00488 0 -0.00488 0 0.000607 -64 0 0.00298 -0.02985 -0.00728 0 -0.01085 0 0.00298 0 0.00298 0 0.016531 -65 0 -0.00213 0.015152 -0.0061 0 -0.01513 0 -0.00213 0 -0.00213 0 -0.01085 -66 0 0.000607 0 0.005685 -0.03125 -0.00703 -0.01724 0.000607 -0.0202 0.000607 0 -0.01513 -67 0 0.016531 0 0.024577 0 0.005975 0 0.016531 0.010204 0.016531 0 -0.00703 -68 0 -0.01085 -0.01493 0.01923 -0.0303 0.012878 0.035714 -0.01085 0 -0.01085 -0.01639 0.005975 -69 0 -0.01513 -0.01471 0.008909 0.03125 0.00151 0 -0.01513 0 -0.01513 -0.01613 0.012878 -70 0 -0.00703 -0.04225 0.000942 0.032258 0.00604 -0.01754 -0.00703 -0.0101 -0.00703 0.016393 0.00151 -71 0 0.005975 0 -0.00424 0 0.024861 -0.05 0.005975 -0.01 0.005975 0.016667 0.00604 -72 0 0.012878 0.028986 -0.00517 0.033333 0.00255 0 0.012878 0 0.012878 -0.01639 0.024861 -73 0 0.00151 0 0.003745 -0.03226 0.001037 0.052632 0.00151 0 0.00151 0 0.00255


125 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt -40 0 0.00591 0 0.00591 0.017544 0.006795 -41 -0.03614 -0.01861 -0.09091 -0.01861 -0.0087 0.002124 -42 0 -0.00583 0 -0.00583 -0.00862 0.002491 -43 -0.0119 0.030894 0 0.030894 0.017544 -0.00282 -44 0 -0.01622 0 -0.01622 0.00885 0.018967 -45 0.012048 -0.01812 0 -0.01812 0.008929 0.00591 -46 -0.02353 -0.01213 0 -0.01213 -0.03448 -0.01861 -47 0 -0.00464 0 -0.00464 0.026549 -0.00583 -48 0.011905 -0.00399 0 -0.00399 0.027273 0.030894 -49 0.02439 0.013035 0 0.013035 -0.01786 -0.01622 -50 -0.02381 0.018658 0 0.018658 -0.01754 -0.01812 -51 0.090909 0.009289 0 0.009289 -0.02564 -0.01213 -52 -0.01282 -0.00058 0.222222 -0.00058 0 -0.00464 -53 0.026316 0.022799 0 0.022799 -0.00847 -0.00399 -54 0.013333 0.011079 0 0.011079 -0.01667 0.013035 -55 0.102941 0.007805 0 0.007805 0.034483 0.018658 -56 -0.09333 -0.0013 0 -0.0013 0 0.009289 -57 0.013514 0.002097 0 0.002097 0.017544 -0.00058 -58 0.027778 0.002908 0 0.002908 0.00885 0.022799 -59 0.014085 -0.00488 0 -0.00488 0 0.011079 -60 0.028986 0.00298 0 0.00298 -0.02586 0.007805 -61 0 -0.00213 -0.1 -0.00213 0.026549 -0.0013 -62 0.014706 0.000607 0 0.000607 -0.00877 0.002097 -63 0 0.016531 0 0.016531 0.017857 0.002908 -64 0 -0.01085 0 -0.01085 -0.00885 -0.00488 -65 -0.01449 -0.01513 0.111111 -0.01513 0.008929 0.00298 -66 0 -0.00703 0 -0.00703 -0.01754 -0.00213 -67 -0.01429 0.005975 0 0.005975 0 0.000607 -68 0.014493 0.012878 -0.1 0.012878 -0.0087 0.016531 -69 0 0.00151 0 0.00151 -0.01709 -0.01085 -70 0 0.00604 0 0.00604 -0.025 -0.01513 -71 0 0.024861 0 0.024861 -0.00826 -0.00703 -72 0 0.00255 0.111111 0.00255 0.008333 0.005975 -73 0.014706 0.001037 0 0.001037 0 0.012878



-74 0 0.00604 0 0.00604 0 0.00604 -0.11765 0.00604 0 0.00604 0.044444 0.010176 -75 0 0.024861 0 0.024861 -0.01124 0.024861 0.159091 0.024861 0.010204 0.024861 0 0.02062 -76 0 0.00255 0.035714 0.00255 0.034884 0.00255 -0.15385 0.00255 0 0.00255 0 0.003605 -77 0 0.001037 0 0.001037 -0.02273 0.001037 -0.07143 0.001037 0 0.001037 0 -0.00189 -78 0 0.02102 0 0.02102 0 0.02102 0 0.02102 0.010309 0.02102 0 0.015232 -79 0 -0.00025 0 -0.00025 0 -0.00025 0 -0.00025 0 -0.00025 0.022727 0.009308 -80 0.066667 0.013271 0 0.013271 0.011494 0.013271 0.018182 0.013271 0 0.013271 0 -0.00624 -81 -0.0625 0.001127 0 0.001127 0.035714 0.001127 -0.08333 0.001127 0 0.001127 0.047619 -0.00486 -82 0 0.006199 0 0.006199 0.037037 0.006199 0 0.006199 0 0.006199 0 0.019906 -83 0 -0.0035 0 -0.0035 0.0125 -0.0035 0 -0.0035 0 -0.0035 -0.02326 -0.00788 -84 0 0.016115 0 0.016115 0.012658 0.016115 0 0.016115 0 0.016115 0 -0.01477 -85 0.066667 -0.00489 0 -0.00489 0 -0.00489 0 -0.00489 0 -0.00489 0 -0.00116 -86 0 0.003611 0 0.003611 -0.0125 0.003611 0 0.003611 0 0.003611 -0.04444 -0.00374 -87 0 0.007082 0 0.007082 0 0.007082 0 0.007082 0 0.007082 -0.04255 -0.00241 -88 0 0.021006 0 0.021006 0 0.021006 0 0.021006 0.054348 0.021006 0.021739 -0.00406 -89 0 0.007264 0 0.007264 0 0.007264 0 0.007264 0 0.007264 0.243243 0.01646 -90 0 0.003672 0 0.003672 0 0.003672 -0.23077 0.003672 0 0.003672 -0.02632 -0.01273 -91 0.071429 0.004267 0 0.004267 -0.01235 0.004267 0.114286 0.004267 0 0.004267 0.027027 0.005171 -92 -0.06667 -0.01093 -0.03448 -0.01093 0.0125 -0.01093 0.166667 -0.01093 0 -0.01093 0.027778 0.006934 -93 0 -0.0141 0 -0.0141 -0.01235 -0.0141 0 -0.0141 0 -0.0141 -0.05263 -0.00728 -94 -0.0625 -0.00867 0 -0.00867 0.0125 -0.00867 0 -0.00867 0 -0.00867 0.055556 -0.0061 -95 0 -0.01139 0 -0.01139 0 -0.01139 0 -0.01139 0 -0.01139 0 0.005685 -96 0 -0.00119 0 -0.00119 0 -0.00119 0 -0.00119 0 -0.00119 -0.02703 0.024577 -97 0 0.007529 0 0.007529 0 0.007529 0 0.007529 0 0.007529 -0.45588 0.01923 -98 0 0.00512 0 0.00512 0 0.00512 0 0.00512 0 0.00512 0 0.008909 -99 -0.05882 0.001432 0 0.001432 0 0.001432 0 0.001432 0 0.001432 0 0.000942

-100 0.0625 3.77E-06 0 3.77E-06 0 3.77E-06 0 3.77E-06 0 3.77E-06 -0.01449 -0.00424 -101 0 -0.01017 0 -0.01017 0 -0.01017 0 -0.01017 0 -0.01017 -0.01429 -0.00517 -102 0 -0.00268 0 -0.00268 -0.02439 -0.00268 0 -0.00268 0 -0.00268 0.029412 0.003745 -103 -0.11111 0.000522 0 0.000522 0.025 0.000522 0 0.000522 0 0.000522 0.014925 -0.00179 -104 0.125 -0.00047 0 -0.00047 0 -0.00047 0 -0.00047 0 -0.00047 -0.06944 -0.00683 -105 0.066667 -0.01821 0 -0.01821 0 -0.01821 0 -0.01821 0 -0.01821 0 0.011333


127 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0 0.00604 0 0.00604 0.042857 0.00604 0 0.00604 0 0.001127 0.024096 0.00604 -75 -0.05 0.024861 -0.02655 0.024861 0 0.024861 0 0.024861 0.035714 0.006199 0 0.024861 -76 0 0.00255 0.046296 0.00255 0 0.00255 0 0.00255 0.037037 -0.0035 -0.0119 0.00255 -77 0.052632 0.001037 0.08 0.001037 0.014493 0.001037 -0.10256 0.001037 0 0.016115 -0.03448 0.001037 -78 0.055556 0.02102 -0.13793 0.02102 0 0.02102 0.103774 0.02102 0 -0.00489 0.023529 0.02102 -79 0 -0.00025 0 -0.00025 0 -0.00025 0.104167 -0.00025 0 0.003611 0.036585 -0.00025 -80 0 0.013271 0 0.013271 -0.05479 0.013271 0 0.013271 0 0.007082 0.025 0.013271 -81 0 0.001127 0 0.001127 -0.01351 0.001127 0 0.001127 0 0.021006 -0.01235 0.001127 -82 0 0.006199 0 0.006199 0.027778 0.006199 -0.01031 0.006199 0.038462 0.007264 0.0125 0.006199 -83 0 -0.0035 0 -0.0035 0 -0.0035 0 -0.0035 0 0.003672 -0.01235 -0.0035 -84 0 0.016115 0 0.016115 0 0.016115 0 0.016115 0 0.004267 0.0125 0.016115 -85 0 -0.00489 0 -0.00489 -0.02703 -0.00489 0 -0.00489 0 -0.01093 -0.01235 -0.00489 -86 0 0.003611 0 0.003611 0.013699 0.003611 0 0.003611 -0.07143 -0.0141 0 0.003611 -87 0 0.007082 0.035714 0.007082 0.013889 0.007082 0 0.007082 -0.03448 -0.00867 -0.0241 0.007082 -88 0 0.021006 0.037037 0.021006 0 0.021006 0 0.021006 0 -0.01139 -0.0119 0.021006 -89 0 0.007264 0.009346 0.007264 0 0.007264 0 0.007264 0 -0.00119 -0.01176 0.007264 -90 0 0.003672 0.009434 0.003672 -0.02703 0.003672 0 0.003672 0 0.007529 0 0.003672 -91 0 0.004267 0.029126 0.004267 0 0.004267 0 0.004267 0 -0.00512 0 0.004267 -92 0 -0.01093 -0.00962 -0.01093 0 -0.01093 0 -0.01093 0 0.001432 -0.03409 -0.01093 -93 0 -0.0141 0 -0.0141 0 -0.0141 0 -0.0141 0 3.77E-06 0 -0.0141 -94 -0.05263 -0.00867 0 -0.00867 -0.01333 -0.00867 -0.03 -0.00867 0 -0.01017 -0.01124 -0.00867 -95 0 -0.01139 -0.07143 -0.01139 0.041667 -0.01139 0 -0.01139 0 -0.00268 0 -0.01139 -96 0 -0.00119 0.037037 -0.00119 0 -0.00119 0 -0.00119 -0.03333 0.000522 0.011364 -0.00119 -97 0 0.007529 0.038462 0.007529 0 0.007529 0 0.007529 0.034483 -0.00047 -0.02222 0.007529 -98 0 0.00512 -0.11864 0.00512 -0.0137 -0.00512 0 0.00512 0 -0.01821 0.011236 -0.00512 -99 0 0.001432 0.134615 0.001432 -0.03947 0.001432 0 0.001432 -0.03333 0.005303 0 0.001432

-100 0 3.77E-06 -0.03704 3.77E-06 0.013333 3.77E-06 0 3.77E-06 0 -0.00603 -0.01111 3.77E-06 -101 0 -0.01017 -0.1 -0.01017 -0.01316 -0.01017 0 -0.01017 0.034483 0.005657 -0.01099 -0.01017 -102 0 -0.00268 -0.25 -0.00268 0.013333 -0.00268 0 -0.00268 -0.03333 -0.01128 0.011111 -0.00268 -103 -0.05 0.000522 0 0.000522 0 0.000522 -0.07407 0.000522 0 -0.0024 -0.02174 0.000522 -104 0 -0.00047 0 -0.00047 0.013514 -0.00047 0 -0.00047 -0.03226 0.002583 -0.02128 -0.00047 -105 0 -0.01821 0 -0.01821 0 -0.01821 -0.136 -0.01821 0 0.007425 -0.01053 -0.01821



-74 0 0.00604 0 -0.00179 0 0.02102 0.036364 0.00604 0 0.00604 -0.01613 0.001037 -75 0 0.024861 0.014706 -0.00683 0 -0.00025 -0.03509 0.024861 0 0.024861 0.033333 0.02102 -76 0 0.00255 -0.01449 0.011333 0 0.013271 0.017857 0.00255 0.010101 0.00255 0 -0.00025 -77 0 0.001037 0.014706 0.001921 0 0.001127 0.056604 0.001037 -0.0198 0.001037 0.016949 0.013271 -78 0 0.02102 0 -0.00297 0 0.006199 0.019231 0.02102 0 0.02102 -0.01667 0.001127 -79 0 -0.00025 0 0.007997 0 -0.0035 0.019608 -0.00025 0 -0.00025 0 0.006199 -80 0 0.013271 -0.01449 0.01409 0 0.016115 0 0.013271 0.020202 0.013271 0.052632 -0.0035 -81 0 0.001127 -0.01429 0.019325 0 -0.00489 0 0.001127 -0.02941 0.001127 0 0.016115 -82 0 0.006199 0.044776 -0.00822 -0.03125 0.003611 0.02 0.006199 0.009901 0.006199 -0.0339 -0.00489 -83 0 -0.0035 0.015152 0.003112 0.066667 0.007082 -0.03846 -0.0035 0.020202 -0.0035 0 0.003611 -84 0 0.016115 0.03125 0.002421 0.034483 0.021006 0.019608 0.016115 0 0.016115 0 0.007082 -85 0 -0.00489 -0.0303 -0.00217 0 0.007264 0.02 -0.00489 -0.01 -0.00489 0.053571 0.021006 -86 0 0.003611 -0.01493 0.007972 0 0.003672 -0.01961 0.003611 0 0.003611 0 0.007264 -87 0 0.007082 0 0.006677 0.035714 0.004267 -0.01923 0.007082 0 0.007082 0 0.003672 -88 0 0.021006 0.015152 0.02702 -0.03448 -0.01093 0.019608 0.021006 0.020408 0.021006 0 0.004267 -89 0 0.007264 0.03125 0.00223 -0.03333 -0.0141 0.02 0.007264 -0.0101 0.007264 -0.01754 -0.01093 -90 0 0.003672 0.032258 0.00839 -0.03226 -0.00867 0.020408 0.003672 0 0.003672 -0.01724 -0.0141 -91 -0.0875 0.004267 -0.01587 0.015649 0.033333 -0.01139 0 0.004267 0 0.004267 -0.03333 -0.00867 -92 0 -0.01093 0 0.004835 0 -0.00119 -0.03922 -0.01093 -0.01 -0.01093 -0.04762 -0.01139 -93 0 -0.0141 -0.01563 -0.00968 0.034483 0.007529 0 -0.0141 0.010101 -0.0141 0 -0.00119 -94 0 -0.00867 0.032258 -0.01402 0 -0.00512 -0.01923 -0.00867 -0.08333 -0.00867 -0.01563 0.007529 -95 0 -0.01139 -0.01587 -0.00147 -0.06452 0.001432 -0.03704 -0.01139 0 -0.01139 -0.08571 -0.00512 -96 0 -0.00119 -0.03077 -0.00427 0.033333 3.77E-06 0.018868 -0.00119 0 -0.00119 0.09375 0.001432 -97 0 0.007529 0 -0.00075 -0.03226 -0.01017 0.019231 0.007529 0 0.007529 -0.01538 3.77E-06 -98 0 -0.00512 -0.01515 0.003064 0 -0.00268 -0.01887 0.00512 -0.01818 0.00512 0.031746 -0.01017 -99 0 0.001432 -0.01493 -0.00525 0.033333 0.000522 -0.01852 0.001432 0 0.001432 -0.01563 -0.00268

-100 0 3.77E-06 -0.02899 -0.00298 0 -0.00047 0.018868 3.77E-06 0 3.77E-06 0 0.000522 -101 0 -0.01017 0 -0.00755 -0.0625 -0.01821 -0.01852 -0.01017 -0.01786 -0.01017 -0.0303 -0.00047 -102 0 -0.00268 0.014706 0.015289 -0.0303 0.005303 0 -0.00268 0 -0.00268 0.064516 -0.01821 -103 0.111111 0.000522 -0.04225 0.003204 0 -0.00603 0.018868 0.000522 0 0.000522 0 0.005303 -104 0 -0.00047 0.075758 -0.00516 0 0.005657 0 -0.00047 0.009009 -0.00047 0 -0.00603 -105 0 -0.01821 0.047619 -0.0106 -0.02941 -0.01128 -0.01852 -0.01821 -0.02632 -0.01821 0 0.005657


129 Lampiran 3 (lanjutan) : Rit dan Rmt (2006) pada Periode Estimasi Hari DVLA PYFA TSPC Ke-t Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-74 0.014925 0.02102 -0.1 0.02102 0 0.00151 -75 0.015152 -0.00025 0 -0.00025 -0.01639 0.00604 -76 0 0.013271 0 0.013271 0.033898 0.024861 -77 -0.01493 0.001127 0 0.001127 0.017241 0.00255 -78 0 0.006199 0 0.006199 0.008696 0.001037 -79 0 -0.0035 0.111111 -0.0035 0.008772 0.02102 -80 -0.01471 0.016115 -0.1 0.016115 -0.01724 -0.00025 -81 0.030303 -0.00489 0 -0.00489 -0.01695 0.013271 -82 0.015385 0.003611 0 0.003611 0 0.001127 -83 0.015625 0.007082 0.111111 0.007082 0 0.006199 -84 0 0.021006 0 0.021006 -0.01667 -0.0035 -85 0.015873 0.007264 0 0.007264 0.034483 0.016115 -86 -0.01563 0.003672 0 0.003672 0.017544 -0.00489 -87 0 0.004267 0 0.004267 0 0.003611 -88 -0.01538 -0.01093 0 -0.01093 0.00885 0.007082 -89 -0.02985 -0.0141 0 -0.0141 0.018018 0.021006 -90 -0.02899 -0.00867 0 -0.00867 0 0.007264 -91 0.014706 -0.01139 0 -0.01139 0 0.003672 -92 -0.01449 -0.00119 0 -0.00119 -0.00893 0.004267 -93 0 0.007529 0 0.007529 -0.03448 -0.01093 -94 -0.01429 -0.00512 0 -0.00512 -0.02521 -0.0141 -95 0.060606 0.001432 0 0.001432 0 -0.00867 -96 -0.02941 3.77E-06 0 3.77E-06 0.0625 -0.01139 -97 0 -0.01017 0 -0.01017 0 -0.00119 -98 0 -0.00268 0 -0.00268 0 0.007529 -99 0 0.000522 0 0.000522 -0.00885 -0.00512

-100 0.014925 -0.00047 0 -0.00047 0 0.001432 -101 -0.05634 -0.01821 0 -0.01821 0 3.77E-06 -102 0.059701 0.005303 0 0.005303 0 -0.01017 -103 -0.02899 -0.00603 0 -0.00603 -0.01739 -0.00268 -104 -0.04167 0.005657 -0.1 0.005657 -0.01709 0.000522 -105 0.074627 -0.01128 0 -0.01128 0.017391 -0.00047


130

Lampiran 4 : Rit dan Rmt (2004) pada periode peristiwa Hari ke-t DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-5 0.045455 0.004638 0 0.004638 0 0.004638 -0.02857 0.004638 0 0.004638 0.055556 -0.00133-4 0 0.010646 -0.09524 0.010646 0 0.010646 -0.01471 0.010646 0 0.010646 0.184211 -0.02192-3 0.086957 0.033153 0 0.033153 0 0.033153 0 0.033153 0 0.033153 -0.02222 0.027325-2 -0.04 0.004124 0 0.004124 0 0.004124 0.014925 0.004124 -0.03448 0.004124 0 -0.00374-1 -0.08333 -0.01201 0 -0.01201 -0.01124 -0.01201 0 -0.01201 -0.07143 -0.01201 0.181818 -0.002650 0.045455 0.013695 -0.02632 0.013695 0.090909 0.013695 0 0.013695 0 0.013695 0.173077 0.0041841 0.043478 -0.00453 0 -0.00453 -0.04167 -0.00453 0 -0.00453 0 -0.00453 -0.01639 -0.006612 -0.04167 0.0079 0 0.0079 0 0.0079 -0.01471 0.0079 0 0.0079 0.066667 -0.002323 0 -0.00028 0 -0.00028 -0.02174 -0.00028 0 -0.00028 -0.03846 -0.00028 -0.01563 -0.013944 0 -0.01952 0 -0.01952 -0.02222 -0.01952 -0.01493 -0.01952 0 -0.01952 -0.01587 -0.025165 0 -0.02314 0 -0.02314 -0.03409 -0.02314 -0.04545 -0.02314 0 -0.02314 0.032258 -0.00411

Hari ke-t LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-5 0 0.004638 0.016393 0.004638 0.015873 0.004638 0 -0.00384 -0.05263 0.004638 0 0.004638-4 0 0.010646 -0.01613 0.010646 -0.01563 0.010646 0 -0.01106 0.037037 0.010646 0 0.010646-3 0.081081 0.033153 0.04918 0.033153 0.031746 0.033153 0 0.015902 0.017857 0.033153 0 0.033153-2 0.025 0.004124 0 0.004124 0 0.004124 0 0.000673 0.035088 0.004124 0 0.004124-1 0.02439 -0.01201 -0.03125 -0.01201 0.015385 -0.01201 0 -0.01095 -0.01695 -0.01201 0.036364 -0.012010 0 0.013695 0.016129 0.013695 -0.01515 0.013695 0 -0.0106 -0.01724 0.013695 0 0.0136951 0 -0.00453 -0.01587 -0.00453 0.015385 -0.00453 0 -0.00448 0 -0.00453 0 -0.004532 0 0.0079 -0.01613 0.0079 -0.01515 0.0079 0 0.002143 0 0.0079 0 0.00793 -0.04762 -0.00028 0 -0.00028 0.015385 -0.00028 -0.05 0.012535 0 -0.00028 0 -0.000284 0 -0.01952 0 -0.01952 -0.04545 -0.01952 0 0.013712 -0.03509 -0.01952 -0.01754 -0.019525 0 -0.02314 -0.01639 -0.02314 -0.03175 -0.02314 -0.01053 0.015339 0 -0.02314 0 -0.02314


131

Lampiran 4 : Rit dan Rmt (2004) pada periode peristiwa Hari ke-t BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-5 0.045455 0.010338 0 0.004638 0 0.004638 0 0.004638 0.025 -0.00517 -0.01493 -0.00384-4 0 0.007209 0 0.010646 0 0.010646 0 0.010646 -0.02439 -0.00424 0 -0.01106-3 0.086957 0.001431 0 0.033153 0 0.033153 0 0.033153 0 0.000942 0.030303 0.015902-2 -0.04 -0.001 0 0.004124 0.033333 0.004124 0.06 0.004124 0 0.008909 -0.02941 0.000673-1 -0.08333 0.000957 0 -0.01201 0 -0.01201 0.018868 -0.01201 0 0.01923 0 -0.010950 0.045455 0.001048 0 0.013695 -0.03226 0.013695 0.018519 0.013695 0 0.024577 0 -0.01061 0.043478 0.005053 0 -0.00453 -0.01667 -0.00453 -0.01818 -0.00453 -0.025 0.005685 0 -0.004482 -0.04167 -0.00332 0.05814 0.0079 0 0.0079 0.018519 0.0079 0.025641 -0.0061 0 0.0021433 0 -0.0009 0 -0.00028 0 -0.00028 0 -0.00028 0.025 -0.00728 0 0.0125354 0 -0.00645 0 -0.01952 0 -0.01952 0 -0.01952 0 0.006934 0 0.0137125 0 0 0 -0.02314 -0.01695 -0.02314 0 -0.02314 0.121951 0.005171 0.015152 0.015339

Hari ke-t DVLA PYFA TSPC Rit Rmt Rit Rmt Rit Rmt

-5 0 0.004638 0 0.004638 0.006536 0.010338-4 0 0.010646 0.083333 0.010646 0 0.007209-3 0.033333 0.033153 0 0.033153 0 0.001431-2 0 0.004124 -0.07692 0.004124 0 -0.001-1 0 -0.01201 0.083333 -0.01201 0 0.0009570 0 0.013695 -0.07692 0.013695 0.006494 0.0010481 -0.03226 -0.00453 0 -0.00453 0.006452 0.0050532 0.033333 0.0079 0 0.0079 -0.02564 -0.003323 0 -0.00028 0.083333 -0.00028 0.052632 -0.00094 -0.06452 -0.01952 0 -0.01952 0 -0.00645 5 0.034483 -0.02314 -0.07692 -0.02314 -0.03125 0


132


-5 -0.03846 -0.00907 -0.1 -0.00907 0.013699 -0.02416 -0.01818 -0.02416 0 0.004638 0 0.005609-4 -0.04 -0.02416 -0.02778 -0.02416 0 -0.01284 0 -0.01284 -0.016 0.010646 0.009091 0.002739-3 -0.04167 -0.01284 -0.08571 -0.01284 -0.05405 -0.02721 -0.03704 -0.02721 -0.04065 0.033153 0 -0.00082-2 0 -0.02721 -0.03125 -0.02721 0 -0.00483 0 -0.00483 -0.0339 0.004124 0 -0.01692-1 0.043478 -0.00483 -0.03226 -0.00483 -0.01429 0.014119 0 0.014119 -0.0614 -0.01201 -0.00901 -0.008810 -0.04167 0.014119 0.066667 0.014119 0.014493 0.013795 0.019231 0.013795 -0.00935 0.013695 0.045455 0.0181161 -0.04348 0.013795 0.0625 0.013795 -0.01429 0.004691 0.037736 0.004691 0.009434 -0.00453 0 -0.009642 0.045455 0.004691 -0.02941 0.004691 0 -0.00334 -0.01818 -0.00334 0 0.0079 0 0.0109433 0.043478 -0.00334 0 -0.00334 -0.01449 0.006167 0 0.006167 0 -0.00028 0 0.0076854 0.083333 0.006167 0.333333 0.006167 0 0.007553 0.037037 0.007553 -0.00935 -0.01952 -0.0087 0.0020765 -0.11538 0.007553 -0.20455 0.007553 -0.08824 -0.00036 -0.05357 -0.00036 -0.0566 -0.02314 -0.03509 0.00806


-5 0 -0.00907 0 0.01393 -0.01471 -0.02416 0 -0.00737 -0.00562 -0.02416 0 0.000906-4 0 -0.02416 0.106383 -0.00399 -0.07463 -0.01284 0.023256 -0.01075 -0.05085 -0.01284 -0.01724 -0.00907-3 0 -0.01284 -0.05769 0.017189 -0.03226 -0.02721 -0.03409 -0.03313 -0.04762 -0.02721 0.017544 -0.02416-2 0 -0.02721 0.010204 -0.0032 -0.01667 -0.00483 -0.09412 0.002362 0 -0.00483 -0.05172 -0.01284-1 0.09375 -0.00483 -0.09091 0.011707 0.016949 0.014119 0.012987 0.083623 0.0125 0.014119 0 -0.027210 0 0.014119 0.013889 0.00321 0 0.013795 0 -0.0901 0.037037 0.013795 -0.03636 -0.004831 0 0.013795 0.068493 0.000906 0 0.004691 -0.0641 -0.02665 0.02381 0.004691 -0.0566 0.0141192 0 0.004691 0.012821 -0.00907 -0.03333 -0.00334 -0.06849 0.011661 0.017442 -0.00334 0.06 0.0137953 0 -0.00334 -0.02532 -0.02416 0 0.006167 0 0.000436 -0.01714 0.006167 -0.03774 0.0046914 0 0.006167 -0.05195 -0.01284 0 0.007553 -0.01471 0.005947 0.011628 0.007553 0 -0.003345 -0.10857 0.007553 -0.16438 -0.02721 0.068966 -0.00036 0.119403 -0.00842 -0.06322 -0.00036 0.117647 0.006167


133


-5 -0.03846 -0.02665 0 0.004638 -0.03704 -0.00907 -0.02597 -0.00907 -0.02326 -0.02416 -0.02105 -0.00907-4 -0.04 0.011661 0 0.010646 -0.03846 -0.02416 0 -0.02416 0 -0.01284 -0.01075 -0.02416-3 -0.04167 0.000436 0 0.033153 0.02 -0.01284 0.006667 -0.01284 0 -0.02721 0.021739 -0.01284-2 0 0.005947 0 0.004124 -0.01961 -0.02721 0 -0.02721 0 -0.00483 0.042553 -0.02721-1 0.043478 -0.00842 0 -0.01201 0 -0.00483 0 -0.00483 0 0.014119 0 -0.004830 -0.04167 -0.003 0 0.013695 -0.02 0.014119 0.013245 0.014119 -0.02381 0.013795 -0.04082 0.0141191 -0.04348 0.006801 0 -0.00453 0 0.013795 -0.01961 0.013795 0 0.004691 0 0.0137952 0.045455 0.015555 0 0.0079 0 0.004691 0 0.004691 0 -0.00334 0.106383 0.0046913 0.043478 0.017813 0 -0.00028 0 -0.00334 0.006667 -0.00334 -0.07317 0.006167 -0.05769 -0.003344 0.083333 0.008472 0 -0.01952 -0.04082 0.006167 -0.03974 0.006167 0 0.007553 0.010204 0.0061675 -0.11538 0.001002 -0.14167 -0.02314 -0.06383 0.007553 0.034483 0.007553 0 -0.00036 -0.09091 0.007553


-5 -0.02778 0.00321 0 -0.00907 -0.05063 -0.02416-4 0 0.000906 -0.07143 -0.02416 0 -0.01284-3 0 -0.00907 0 -0.01284 0 -0.02721-2 -0.02857 -0.02416 0 -0.02721 0 -0.00483-1 -0.02941 -0.01284 0 -0.00483 -0.06667 0.0141190 0.015152 -0.02721 0 0.014119 0.071429 0.0137951 0.029851 -0.00483 0 0.013795 -0.00667 0.0046912 -0.01449 0.014119 0 0.004691 0 -0.003343 0 0.013795 0 -0.00334 0.006711 0.0061674 0 0.004691 0.153846 0.006167 0.02 0.0075535 0 -0.00334 -0.2 0.007553 0.013072 -0.00036


134


-5 0 -0.00223 0 -0.00223 0.02 -0.00223 -0.06383 -0.00223 0.009709 -0.00223 0 -0.00391-4 0 -0.0187 0 -0.0187 -0.05882 -0.0187 0 -0.0187 0 -0.0187 0 -0.00576-3 0 0.002529 0 0.002529 -0.03125 0.002529 0 0.002529 0 0.002529 0 -0.00655-2 0 0.004405 0 0.004405 0 0.004405 0 0.004405 0 0.004405 0 0.015856-1 0 0.000439 0 0.000439 0.010753 0.000439 0 0.000439 0 0.000439 0 -0.003850 0 0.010114 0 0.010114 -0.01064 0.010114 0.090909 0.010114 0 0.010114 0 0.0069931 -0.04762 -0.00169 -0.03448 -0.00169 0 -0.00169 0 -0.00169 0 -0.00169 0 0.0083982 0.05 0.004791 0 0.004791 0 0.004791 0 0.004791 0 0.004791 0 0.0092723 -0.04762 -0.00216 0 -0.00216 0 -0.00216 0 -0.00216 0 -0.00216 0 0.001134 0.05 0.013685 0.035714 0.013685 0.032258 0.013685 0.041667 0.013685 0 0.013685 -0.00667 -0.013025 0 0.007744 0.034483 0.007744 0.010417 0.007744 0.02 0.007744 0.019231 0.007744 -0.00671 -0.01016


-5 0 -0.00223 0.016129 -0.00223 -0.03333 -0.00075 -0.04412 -0.00223 -0.03093 -0.00223 0.016949 0.02359-4 0.2 -0.0187 -0.03175 -0.0187 0.034483 0.02359 -0.01538 -0.0187 0 -0.0187 -0.01667 0.024636-3 0 0.002529 0 0.002529 -0.03333 0.024636 0 0.002529 0.010638 0.002529 0 0.019105-2 0 0.004405 0 0.004405 0.034483 0.019105 0.03125 0.004405 0 0.004405 0 -0.00223-1 -0.14583 0.000439 -0.01639 0.000439 0 -0.00223 0 0.000439 0 0.000439 -0.01695 -0.01870 0 0.010114 0.016667 0.010114 -0.03333 -0.0187 -0.0303 0.010114 0.031579 0.010114 0 0.0025291 0 -0.00169 0 -0.00169 0.034483 0.002529 0.015625 -0.00169 0.010204 -0.00169 0 0.0044052 0 0.004791 0 0.004791 0 0.004405 -0.01538 0.004791 0.020202 0.004791 0 0.0004393 0 -0.00216 -0.01639 -0.00216 0.033333 0.000439 0 -0.00216 -0.0099 -0.00216 0.051724 0.0101144 0 0.013685 0.033333 0.013685 0 0.010114 0.015625 0.013685 0 0.013685 0 -0.001695 0 0.007744 -0.01613 0.007744 -0.03226 -0.00169 0 0.007744 0.04 0.007744 -0.01639 0.004791


135


-5 0 -0.00223 0 -0.00907 0 -0.00223 -0.11504 -0.00223 0.035714 0.006329 0 -0.00223-4 0 -0.0187 0 -0.02416 0 -0.0187 0 -0.0187 0 -0.00302 0 -0.0187-3 0 0.002529 0.027027 -0.01284 0.014085 0.002529 0 0.002529 0 0.001381 0 0.002529-2 0 0.004405 0 -0.02721 -0.01389 0.004405 0 0.004405 0 -0.00075 -0.01235 0.004405-1 0 0.000439 0 -0.00483 0.014085 0.000439 0 0.000439 0 0.02359 0.0125 0.0004390 0 0.010114 0 0.014119 0 0.010114 0 0.010114 0 0.024636 0 0.0101141 -0.04762 -0.00169 0 0.013795 -0.01389 -0.00169 0 -0.00169 0 0.019105 -0.01235 -0.001692 0.05 0.004791 0 0.004691 0 0.004791 0 0.004791 0 -0.00223 0 0.0047913 -0.04762 -0.00216 0 -0.00334 0.014085 -0.00216 0 -0.00216 -0.03448 -0.0187 0.0125 -0.002164 0.05 0.013685 0 0.006167 0 0.013685 0 0.013685 0.035714 0.002529 0 0.0136855 0 0.007744 -0.01316 0.007553 -0.01389 0.007744 0 0.007744 -0.03448 0.004405 -0.01235 0.007744


-5 -0.0125 -0.00075 0 -0.00075 -0.01481 -0.0187-4 0 0.02359 0 0.02359 -0.02256 0.002529-3 0.012658 0.024636 0 0.024636 -0.01538 0.004405-2 -0.0125 0.019105 0 0.019105 0.023438 0.000439-1 0.012658 -0.00223 0.111111 -0.00223 0.007634 0.0101140 0 -0.0187 0 -0.0187 0.015152 -0.00169 1 0 0.002529 0 0.002529 -0.00746 0.0047912 0 0.004405 0 0.004405 0.007519 -0.002163 0.0125 0.000439 -0.1 0.000439 -0.00746 0.0136854 0.012346 0.010114 0 0.010114 0.030075 0.0077445 0 -0.00169 0 -0.00169 -0.0073 0.006114


136

Lampiran 5 : Output Regresi (sampel : AKRA), untuk menghitung alpha dan beta AKRA Dependent Variable: RIT_04 Method: Least Squares Date: 06/12/07 Time: 15:21 Sample: 1 100 Included observations: 100

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C 0.000592 0.003170 0.186651 0.8523

RMT_04 0.357181 0.261840 1.364118 0.1757R-squared 0.018634 Mean dependent var 0.001646Adjusted R-squared 0.008620 S.D. dependent var 0.030878S.E. of regression 0.030745 Akaike info criterion -4.106391Sum squared resid 0.092634 Schwarz criterion -4.054287Log likelihood 207.3195 F-statistic 1.860817Durbin-Watson stat 1.598581 Prob(F-statistic) 0.175655 Dependent Variable: RIT_05 Method: Least Squares Date: 06/12/07 Time: 15:22 Sample: 1 100 Included observations: 100

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -0.002520 0.005805 -0.434027 0.6652RMT_05 -0.149324 0.578176 -0.258267 0.7967

R-squared 0.000680 Mean dependent var -0.002967Adjusted R-squared -0.009517 S.D. dependent var 0.055145S.E. of regression 0.055407 Akaike info criterion -2.928417Sum squared resid 0.300856 Schwarz criterion -2.876314Log likelihood 148.4209 F-statistic 0.066702Durbin-Watson stat 1.989580 Prob(F-statistic) 0.796743

Dependent Variable: RIT_06 Method: Least Squares Date: 06/12/07 Time: 15:22 Sample: 1 100 Included observations: 100

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.001298 0.001714 0.757099 0.4508

RMT_06 0.248142 0.155473 1.596041 0.1137R-squared 0.025335 Mean dependent var 0.001732Adjusted R-squared 0.015389 S.D. dependent var 0.017054S.E. of regression 0.016922 Akaike info criterion -5.300622Sum squared resid 0.028062 Schwarz criterion -5.248518Log likelihood 267.0311 F-statistic 2.547348Durbin-Watson stat 2.363029 Prob(F-statistic) 0.113699


137

Lampiran 6 : Output Regresi Hasil Pengujian Beta (sampel AKRA) Dependent Variable: RIT_04 Method: Least Squares Date: 06/12/07 Time: 16:27 Sample(adjusted): 2 99 Included observations: 98 after adjusting endpoints


RMT_04(-1) -0.157126 0.276656 -0.567946 0.5714 RMT_04 0.393905 0.279089 1.411399 0.1614

RMT_04(1) -0.049262 0.281021 -0.175295 0.8612 R-squared 0.021725 Mean dependent var 0.001361 Adjusted R-squared -0.009497 S.D. dependent var 0.031048 S.E. of regression 0.031195 Akaike info criterion -4.057152 Sum squared resid 0.091475 Schwarz criterion -3.951643 Log likelihood 202.8004 F-statistic 0.695824 Durbin-Watson stat 1.591153 Prob(F-statistic) 0.556876 Dependent Variable: RIT_05 Method: Least Squares Date: 06/19/07 Time: 22:45 Sample(adjusted): 2 99 Included observations: 98 after adjusting endpoints


RMT_05(-1) -1.438719 0.587907 -2.447188 0.0163 RMT_05 0.218355 0.594994 0.366987 0.7145

RMT_05(1) -0.519803 0.582689 -0.892076 0.3746 R-squared 0.065950 Mean dependent var -0.002936 Adjusted R-squared 0.036140 S.D. dependent var 0.055707 S.E. of regression 0.054691 Akaike info criterion -2.934278 Sum squared resid 0.281163 Schwarz criterion -2.828769 Log likelihood 147.7796 F-statistic 2.212351 Durbin-Watson stat 1.945743 Prob(F-statistic) 0.091777 Dependent Variable: RIT_06 Method: Least Squares Date: 06/19/07 Time: 22:46 Sample(adjusted): 2 99 Included observations: 98 after adjusting endpoints


RMT_05(-1) -0.048350 0.166092 -0.291106 0.7716 RMT_05 0.261105 0.167239 1.561266 0.1218

RMT_05(1) 0.053643 0.161285 0.332598 0.7402 R-squared 0.028441 Mean dependent var 0.001767 Adjusted R-squared -0.002566 S.D. dependent var 0.017227 S.E. of regression 0.017249 Akaike info criterion -5.242191 Sum squared resid 0.027967 Schwarz criterion -5.136682 Log likelihood 260.8674 F-statistic 0.917236 Durbin-Watson stat 2.373845 Prob(F-statistic) 0.435738


138

Lampiran 7 : Return Ekspektasi (2004) Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS

-5 0.005918 0.002574 0.001481 0.008945 0.001514 0.000342 0.003417 0.001957 0.000456 -0.00105 -0.00548 -0.00116-4 0.010497 0.005155 0.007753 0.005545 -8E-05 -0.00352 0.001696 0.007375 0.00224 8.72E-05 -0.00471 -0.0024-3 0.02765 0.014826 0.031252 -0.00719 -0.00605 0.005716 -0.00148 0.027674 0.008923 0.004365 -0.00045 0.002238-2 0.005527 0.002353 0.000945 0.009235 0.001651 -0.00011 -0.00282 0.001493 0.000304 -0.00115 0.00611 -0.00038-1 -0.00677 -0.00458 -0.0159 0.018363 0.005931 9.52E-05 -0.00174 -0.01305 -0.00449 -0.00422 0.014607 -0.002380 0.012821 0.006465 0.010938 0.003819 -0.00089 0.001377 -0.00169 0.010125 0.003145 0.000667 0.019009 -0.002321 -0.00107 -0.00137 -0.0081 0.014135 0.003948 -0.00065 0.00051 -0.00632 -0.00227 -0.0028 0.003456 -0.001272 0.008405 0.003975 0.004887 0.007099 0.000648 0.000158 -0.00409 0.004899 0.001425 -0.00043 -0.00625 -0.000133 0.002173 0.000462 -0.00365 0.011725 0.002818 -0.00202 -0.00276 -0.00248 -0.001 -0.00199 -0.00722 0.0016594 -0.01249 -0.00781 -0.02374 0.022615 0.007925 -0.00413 -0.00582 -0.01983 -0.00672 -0.00565 0.004485 0.0018625 -0.01525 -0.00936 -0.02752 0.024661 0.008885 -0.00018 -0.00227 -0.02309 -0.00779 -0.00633 0.003033 0.002142

Hari LION ASGR MLPL GJTL HEXA INTA DVLA PYFA TSPC

-5 0.001686 0.000958 0.008442 -0.00648 0.004782 0.000598 0.001225 -0.00459 0.008971 -4 0.00253 0.005321 0.016169 -0.01609 0.005496 0.002547 0.005849 -0.00196 0.006486 -3 0.005694 0.021666 0.045121 0.019822 0.008171 0.009848 0.023174 0.007896 0.001896 -2 0.001614 0.000585 0.007781 -0.00046 0.004721 0.000432 0.000829 -0.00482 -3.5E-05 -1 -0.00065 -0.01113 -0.01297 -0.01594 0.002804 -0.0048 -0.01159 -0.01189 0.001520 0.002959 0.007536 0.020093 -0.01548 0.005859 0.003536 0.008197 -0.00063 0.001593 1 0.000397 -0.0057 -0.00336 -0.00732 0.003692 -0.00238 -0.00584 -0.00861 0.0047732 0.002144 0.003327 0.012638 0.001497 0.00517 0.001657 0.003736 -0.00317 -0.00188 3 0.000995 -0.00261 0.002121 0.015338 0.004198 -0.001 -0.00256 -0.00675 4.77E-05 4 -0.00171 -0.01659 -0.02263 0.016905 0.001911 -0.00724 -0.01737 -0.01518 -0.004365 -0.00222 -0.01921 -0.02728 0.019073 0.001481 -0.00841 -0.02015 -0.01676 0.00076


139

Lampiran 7 (lanjutan) : Return Ekspektasi (2005) Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS

-5 -0.00453 -0.00057 -0.00875 0.015285 0.00436 0.001644 -0.01693 0.002982 -0.01346 -0.00366 -0.02148 -0.00895-4 -0.01603 -0.00319 -0.00473 0.010224 0.005136 0.001106 0.004145 0.003588 -0.03418 -0.00653 -0.01154 -0.00508-3 -0.0074 -0.00122 -0.00983 0.016649 0.00804 0.000438 -0.00203 0.005855 -0.01864 -0.00438 -0.02415 -0.01014-2 -0.01835 -0.00372 -0.00189 0.006644 0.004294 -0.00258 0.001002 0.002931 -0.03837 -0.00711 -0.00451 -0.00214-1 -0.0013 0.00017 0.004833 -0.00183 0.002213 -0.00106 -0.0069 0.001305 -0.00764 -0.00285 0.012133 0.004847 0 0.013143 0.003467 0.004719 -0.00168 0.005529 0.003989 -0.00392 0.003895 0.018379 0.000747 0.011849 0.004688 1 0.012897 0.003411 0.001489 0.002386 0.003177 -0.00121 0.001472 0.002058 0.017935 0.000686 0.003856 0.001532 2 0.005959 0.001827 -0.00136 0.005977 0.004781 0.002644 0.006287 0.003311 0.005434 -0.00104 -0.0032 -0.00133 3 -0.00016 0.00043 0.002013 0.001726 0.003726 0.002033 0.007529 0.002487 -0.0056 -0.00257 0.005151 0.0020034 0.007084 0.002084 0.002504 0.001106 0.001243 0.000981 0.002391 0.000548 0.00746 -0.00076 0.006368 0.002512 5 0.00814 0.002325 -0.0003 0.004642 0.000777 0.002103 -0.00172 0.000184 0.009364 -0.0005 -0.00057 -0.00026


-5 -0.00157 0.007706 -0.0116 -0.00472 -0.01882 0.005864 0.000126 -0.00879 -0.02234-4 -0.0031 -0.00531 -0.00656 -0.00837 -0.00682 -0.01667 -0.00165 -0.02268 -0.01166-3 -0.00195 0.010072 -0.01295 -0.03252 -0.02205 -0.05075 -0.00933 -0.01226 -0.02522-2 -0.00341 -0.00473 -0.003 0.005784 0.001663 -0.02518 -0.02094 -0.02548 -0.00411-1 -0.00114 0.006092 0.005424 0.093479 0.021743 -0.05764 -0.01223 -0.00489 0.0137680 0.000788 -7.9E-05 0.005281 -0.094 0.0214 -0.0071 -0.02329 0.012556 0.0134631 0.000755 -0.00175 0.001233 -0.02553 0.011754 0.035704 -0.00607 0.012258 0.004876 2 -0.00017 -0.009 -0.00234 0.015819 0.003243 0.034974 0.008522 0.003879 -0.00273 -0.00099 -0.01996 0.001889 0.003706 0.013318 0.014413 0.008274 -0.00351 0.006268 4 -2E-05 -0.01173 0.002505 0.009653 0.014786 -0.00373 0.001266 0.005237 0.0075755 0.000121 -0.02217 -0.00101 -0.00585 0.006408 0.017746 -0.00492 0.006513 0.000116


140

Lampiran 7 (lanjutan) : Return Ekspektasi (2006) Hari DAVO STTP INDR RICY FASW AKRA BUDI UNIC INCI BRNA TRST JPRS

-5 0.000682 -0.00107 0.000165 0.000986 0.000228 -0.00014 -0.0035 -0.01363 -0.0007 -0.00236 0.006817 -0.0025-4 -0.01186 -0.00295 -0.0143 0.014784 -0.00409 -0.00049 -0.01255 -0.03504 -0.00318 -0.00549 -0.00474 -0.00926-3 0.004312 -0.00052 0.004351 -0.00301 0.001479 -0.00064 -0.00088 -0.01898 2.31E-05 -0.00146 0.0007 -0.00055-2 0.005741 -0.00031 0.005999 -0.00458 0.001972 0.003565 0.000154 -0.03937 0.000306 -0.0011 -0.00194 0.000225 -1 0.002719 -0.00076 0.002514 -0.00125 0.00093 -0.00013 -0.00203 -0.00762 -0.00029 -0.00185 0.028159 -0.00140 0.010092 0.000345 0.011016 -0.00936 0.003471 0.001903 0.003294 0.019268 0.001169 -1.4E-05 0.029453 0.002569 1 0.001093 -0.001 0.000639 0.000534 0.00037 0.002167 -0.0032 0.01881 -0.00061 -0.00226 0.022614 -0.002282 0.006035 -0.00026 0.006339 -0.0049 0.002073 0.002331 0.000366 0.005893 0.000365 -0.00103 -0.00377 0.000383 3 0.000742 -0.00106 0.000234 0.00092 0.000249 0.000804 -0.00345 -0.0055 -0.00068 -0.00235 -0.02413 -0.002474 0.012813 0.000753 0.014154 -0.01236 0.004409 -0.00185 0.005258 0.007987 0.001708 0.000665 0.002119 0.004035 5 0.008286 7.44E-05 0.008934 -0.00738 0.002849 -0.00131 0.001991 0.009954 0.000811 -0.00046 0.004438 0.001596


-5 0.000737 -0.00403 -0.0028 -0.00388 -0.00416 0.022759 -0.00292 0.00045 -0.01038-4 -0.00054 -0.01599 0.022054 -0.0344 -0.01346 0.023832 0.015813 0.028995 0.002072-3 0.001108 -0.00057 0.023123 0.004955 -0.00147 0.018158 0.016618 0.030222 0.003172-2 0.001253 0.000789 0.017474 0.008433 -0.00041 -0.00373 0.01236 0.023736 0.000847-1 0.000945 -0.00209 -0.00432 0.001079 -0.00265 -0.02062 -0.00406 -0.00129 0.0065210 0.001697 0.004935 -0.02113 0.019019 0.002816 0.001154 -0.01674 -0.02059 -0.00041 0.000779 -0.00364 0.000548 -0.00288 -0.00386 0.003078 -0.0004 0.004299 0.0033992 0.001283 0.00107 0.002463 0.00915 -0.00019 -0.00099 0.001046 0.006498 -0.000683 0.000744 -0.00398 -0.00159 -0.00373 -0.00412 0.008935 -0.00201 0.001848 0.0086154 0.001974 0.007528 0.008293 0.02564 0.004834 -0.00318 0.00544 0.013193 0.0051315 0.001513 0.003214 -0.00376 0.014625 0.001477 0.003474 -0.00365 -0.00065 0.004175


141

Lampiran 8 : RTN, RRTN, CAAR , KSE, dan t-hitung pada periode peristiwa.

Hari RTN_DAVO RTN_STTP RTN_INDR RTN_RICY RTN_FASW RTN_AKRA RTN_BUDI RTN_UNIC-5 -0.0032935 -0.03365 0.0136 -0.0452664 0.0012019 0.022413 0.0126031 0.002897-4 -0.027015 -0.04068 -0.01585 -0.0150861 -0.0056535 0.068114 -0.0118478 0.0080266-3 0.0015373 -0.03293 -0.03703 -0.0144963 -0.0147054 -0.0088 0.0140933 0.0041589-2 -0.023878 -0.00986 -0.00168 0.001208 -0.0254325 -0.01078 -0.0168645 0.0116484-1 -0.0130544 -0.00903 -0.00207 -0.0050933 -0.0473022 0.053209 -0.0097768 0.00645610 0.0020001 0.010024 0.022697 0.0391225 -0.0058188 0.082679 -0.0011729 -0.0110961 -0.0118582 0.008992 -0.01666 0.0068937 0.0006462 -0.01118 -0.0185243 -0.0048512 0.0165849 -0.01165 -0.00329 -0.0136872 -0.002501 0.028101 0.0107445 0.01467873 -0.0039314 5.48E-05 -0.01161 -0.0047905 -0.0150851 0.000231 -0.0072686 0.00183054 0.0514758 0.124672 0.005706 0.0174709 -0.007641 -0.00627 0.037321 0.0037655 -0.0307014 -0.05437 -0.03101 -0.0336506 -0.0166278 0.002864 -0.0414342 -0.04729

Hari RTN_TRST RTN_JPRS RTN_LION RTN_ASGR RTN_MLPL RTN_GJTL RTN_HEXA RTN_INTA-5 0.0191998 -0.0068 -0.00029 0.0111613 -0.0087359 -0.00968 -0.0236611 -0.004091-4 -0.0011355 0.009149 0.067037 0.0235235 -0.0291437 0.022244 0.000325 -0.01454-3 0.0079678 0.021973 0.02541 -0.0109223 -0.0297125 -0.00878 -0.0012594 0.0134301-2 0.0001118 0.010149 0.008514 0.0016231 -0.001479 -0.02554 0.0097043 -0.007747-1 -0.0182997 0.008031 -0.00895 -0.0427019 0.0147313 -0.02188 -0.008782 0.0341590 -0.0280401 -0.01721 -0.00181 0.00968 -0.0175768 0.020051 0.0070998 -0.0113191 -0.0183086 -0.00635 -0.00064 0.0198312 0.017148 -0.00425 0.0074742 -0.0310032 0.0129526 0.034903 -0.00109 -0.0039536 -0.0204157 -0.03678 0.0098073 0.00811993 -0.0188202 -0.01267 -0.01612 -0.0126444 0.0154316 -0.02177 -0.0134814 -0.0027884 0.0075806 0.000486 -8.20E-05 -0.0052824 -0.0112067 -0.01709 -0.014997 -0.0011325 0.0268573 -0.03201 -0.036 -0.0620246 0.0123403 0.027011 -0.0108616 0.0294814


142

Lampiran 8 (lanjutan) : RTN, RRTN, CAAR , KSE, dan t-hitung pada periode peristiwa.

Hari RTN_INCI RTN_BRNA RTN_DVLA RTN_PYFA RTN_TSPC RRTN CAAR KSE t-hitung-5 -0.0077786 -0.04333 -0.01341 -0.01372 -0.0117222 -0.00678 -0.00678 0.0087274 -0.776676-4 -0.0011113 0.011586 -0.01002 -0.0080782 -0.0064848 0.001113 -0.00567 0.0128394 0.0866565-3 0.014592 0.003338 -0.00288 0.0030965 0.0015877 -0.0024 -0.00807 0.0080211 -0.298821-2 0.0125328 0.02526 -0.02577 -0.0079374 0.0089114 -0.0032 -0.01127 0.0068749 -0.466183-1 0.0088356 0.009314 -0.00414 0.0070776 -0.0269473 -0.00363 -0.0149 0.0107895 -0.3363860 -0.0249838 0.005077 0.002331 -0.0006293 0.0261408 0.005107 -0.00979 0.0115852 0.44081311 -0.0152027 -0.01313 -0.00118 -0.0082376 -0.0069087 -0.00511 -0.0149 0.0058959 -0.8666152 -0.0024079 0.004628 0.006029 0.0079854 -0.0042902 0.002594 -0.01231 0.0075325 0.34436593 0.0071227 0.005029 0.007252 -0.0030057 0.0123166 -0.00451 -0.01682 0.0049089 -0.9188734 -0.0144228 -0.01618 -0.01445 -0.0101916 0.0139109 0.006831 -0.00999 0.0152354 0.448345 -0.0323507 0.010397 0.017586 0.0120686 -0.0101761 -0.01428 -0.02427 0.0135485 -1.054044


143

Lampiran 9 : Output SPSS Kelompok Positive earning surprise NPar Tests Wilcoxon Signed Ranks Test

Ranks

1a 1.00 1.0010b 6.50 65.00

0c

11

Negative RanksPositive RanksTiesTotal

CAAR2 - CAAR1N Mean Rank Sum of Ranks

CAAR2 < CAAR1a.

CAAR2 > CAAR1b.

CAAR2 = CAAR1c.

Test Statisticsb

-2.845a

.004ZAsymp. Sig. (2-tailed)

CAAR2 -CAAR1

Based on negative ranks.a.

Wilcoxon Signed Ranks Testb.

Kelompok Negative earning surprise NPar Tests Wilcoxon Signed Ranks Test

Ranks

0a .00 .0011b 6.00 66.00

0c

11

Negative RanksPositive RanksTiesTotal

CAAR2 - CAAR1N Mean Rank Sum of Ranks

CAAR2 < CAAR1a.

CAAR2 > CAAR1b.

CAAR2 = CAAR1c.

Test Statisticsb

-2.934a

.003ZAsymp. Sig. (2-tailed)

CAAR2 -CAAR1

Based on negative ranks.a.

Wilcoxon Signed Ranks Testb.


analisis reaksi pasar terhadap … mengestimasi kemampuan laba yang representatif dalam jangka...

Documents