ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON

KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI periode 2008-2010)

0

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh:

SULHAN FARIS HIDAYAT

B200080174

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2012

ii

PENGESAHAN

Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:

“ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON

KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO

(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI Periode 2008-2010)”

Yang ditulis oleh:

SULHAN FARIS HIDAYAT B 200 080 174

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Surakarta, Oktober 2012

Pembimbing

(Dr. Triyono, S.E.,M.Si.)

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

(Dr. Triyono, SE, M.Si)

iii

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH

SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan, Kartasura Telep. (0271) 717417

Surakarta-57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : SULHAN FARIS HIDAYAT

NIRM : 08.6.106.02030.50174

Jurusan : AKUNTANSI

Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN

RASIO NON KEUANGAN TERHADAP

KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi

pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI

periode 2008-2010)

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang

semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat

dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun

dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas

Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.

Surakarta, 5 Oktober 2012

Yang membuat pernyataan,

( SULHAN FARIS HIDAYAT )

iv

MOTTO

“Manusia BOLEH tidak memiliki kekayaan,

kedudukan, keturunan,ilmu yang tinggi, kecantikan, kekuasaan, dll.

Tetapi, manusia TIDAKBOLEH tidak memiliki Allah SWT dalam hidupnya”

“Bermimpilah karena Tuhan akan memeluk mimpi-mimpimu’’

(Andrea Hirata)

“Dibelakangku ada kekuatan tidak terbatas,

di depanku ada kemungkinan tidak berakhir, disekitarku ada kesempatan

tidak terhitung. Mengapa harus takut?”

(Stella Stuart)

“Sungguh, bersama kesukaran itu pasti ada kemudahan. Oleh karena itu, jika

kamu telah selesai dari suatu tugas, kerjakan tugas lain dengan

sungguh-sungguh dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu

memohon dan mengharap.

(QS. Al-Insyirah:6-8)”

“Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal,

tetapi bangkit kembali setiap kali jatuh’’

(Confusius)

v

PERSEMBAHAN

Persembahan ini merupakan wujud terimakasih saya kepada:

Bapak, Ibu dan keluarga tercinta.

Bapak dan Ibu Dosen Universitas Muhammadiyah Surakarta fakultas

ekonomi dan bisnis.

Rekan-rekan seperjuangan, khususnya anak-anak jurusan akuntansi.

Teman-temanku yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.

vi

KATA PENGANTAR

Asalamu’alaikum wr.wb.

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah

melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan

penyusunan skripsi dengan judul: “ANALISIS PENGARUH RASIO

KEUANGAN DAN RASIO NON KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN

DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang

Listed di BEI periode 2008-2010) ” sebagai syarat untuk memperoleh gelar

sarjana S-1.

Menyadari bahwa suatu karya dibidang apapun tidak terlepas dari

kekurangan disebabkan karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang

dimiliki penulis.Oleh karena itu kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat

diharapkan.

Akhirnya dengan selesainya skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan

yang telah diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada

kesempatan ini kami sampaikan ucapan terima kasih yang tak terhingga kepada:

A. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

B. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

C. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE. M.Si, Selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

D. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku pembimbing skripsi yang dengan sabar

dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada

penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.

E. Bapak Drs. Suyatmin, SE, M.Si, selaku pembimbing akdemik yang selalu

membantu membimbing penulis dari semester awal hingga akhir di Fakultas

Ekonomi dan Bisnis UMS.

F. Para dosen dan seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMS yang

telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat bagi saya.

G. Para staf dan administrasi tata usaha jurusan akuntansi fakultas ekonomi dan

bisnis UMS yang telah banyak membantu saya dalam menyelesaikan studi di

program akuntansi fakultas ekonomi dan bisnis UMS.

H. Kedua orang tuaku tercinta atas doa restu,kasih sayang, semangat, motivasi,

dukungan baik moral maupun spiritual serta kesabaran yang berlimpah kepada

saya selama ini.

I. Keluarga besar kelas “E” Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi

akuntansi angkatan 2008. “Karim, Tommy, Ragil, Lia, Arif, Doyox, Cuplis,

Yeyen, Gepeng, Dita, Rama, Gita, Rici, Andy, Rahma, Norma, Yelly, Dwi,

Evi, Apit” Atas kerjasamanya selama menyelesaikan program studi akuntansi

ini.

J. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah banyak

memberikan dukungan kepada penulis dalam menyelesaiakan skripsi.

viii

Semoga Allah SWT memmbalas jasa serta budi baik yang stimpal kepada

semua pihak yang telah membantu penulis didalam menyelesaikan skripsi

ini.Harapan penulis, semoga karya sederhana ini dapat memberikan sumbangan

dan manfaat khususnya bagi pengembangan dunia ekonomi.Amien.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, Oktober 2012

Penulis

SULHAN FARIS HIDAYAT

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL .................................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... ii

HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI .............................................................. iii

HALAMAN MOTTO ................................................................................... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... v

KATA PENGANTAR .................................................................................. vi

DAFTAR ISI ................................................................................................ ix

DAFTAR TABEL ........................................................................................ xiii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xv

ABSTRAKSI ................................................................................................ xvi

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ........................................................ 1

B. Batasan Masalah ................................................................... 6

C. Perumusan Masalah .............................................................. 6

D. Tujuan Penelitian .................................................................. 7

E. Manfaat Penelitian ................................................................ 7

F. Sistematika Penulisan ........................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 10

A. Landasan Teori ..................................................................... 10

1. Dividen ........................................................................... 10

x

2. Macam – Macam Dividen ............................................... 12

3. Prosedur Pembagian Dividen ........................................... 13

4. Teori Kebijakan Dividen ................................................. 14

5. Dividend Payout Ratio .................................................... 17

B. Rasio Keuangan dan Non Keuangan yang Mempengaruhi

Dividend Payout Ratio .......................................................... 18

1. Rasio Keuangan ............................................................. 18

a. Liquiditas .................................................................. 18

b.Profitabilitas ............................................................... 19

c. Pertumbuhan Perusahaan (Growth) .............................. 20

2. Rasio non Keuangan ....................................................... 20

a. Ukuran Perusahaan (Firm size) .................................... 20

b.Insider ownership ........................................................ 21

c. Instituonal ownership .................................................. 21

C. Penelitian Terdahulu ............................................................. 22

D. Kerangka Pemikiran .............................................................. 26

E. Pengembangan Hipotesis ...................................................... 28

1. Rasio Keuangan ................................................................ 28

a. Pengaruh Liquiditas terhadap dividend payout ratio ..... 28

b. Pengaruh Profitabilitas terhadap

dividend payout ratio ................................................... 29

c. Pengaruh pertumbuhan perusahaan (Growth) terhadap

dividend payout ratio .................................................. 30

xi

2. Rasio non Keuangan ...................................................... 31

a. Pengaruh ukuran perusahaan (Firm size) terhadap

dividend payout ratio ................................................ 31

b. Pengaruh insider ownership terhadap dividend payout

ratio........................................................................ 33

c. Pengaruh instituonal ownership terhadap dividend

payout ratio ............................................................. 34

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 36

A. Ruang Lingkup Penelitian ..................................................... 36

B. Populasi dan Sampel ............................................................. 36

C. Teknik Pengumpulan Data .................................................... 37

D. Data dan Sumber Data .......................................................... 37

E. Definisi operasional dan Pengukuran Variabel ...................... 38

F. Metode Analisis Data ............................................................ 41

1. Analisis Statistik Deskriptif ............................................. 41

2. Uji Asumsi Klasik ........................................................... 42

3. Model Regresi ................................................................. 44

4. Uji Ketepatan Model ....................................................... 45

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 48

A. Deskripsi Data dan Statistik Deskriptif .................................. 48

B. Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 51

1. Uji Normalitas ................................................................. 51

2. Uji Heteroskedastisitas .................................................... 52

xii

3. Uji Multikolinieritas ........................................................ 52

4. Uji Autokorelasi .............................................................. 53

C. Analisis Regresi berganda ..................................................... 54

D. Ketepatan Model Penduga..................................................... 55

1. Uji F ................................................................................ 55

2. Koefisien Determinasi (R2) .............................................. 55

E. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ........................................ 56

F. Pembahasan .......................................................................... 59

BAB V PENUTUP .................................................................................. 67

A. Kesimpulan ........................................................................... 67

B. Keterbatasan Penelitian ......................................................... 70

C. Saran..................................................................................... 71

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel IV.1 Prosedur Penentuan Sampel ........................................................ 48

Tabel IV.2 Deskripsi Data ............................................................................. 49

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas.................................................................... 51

Tabel IV.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ....................................................... 52

Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas ........................................................... 52

Tabel IV.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ............................................... 54

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Laporan Sampel Penelitian

Lampiran 2. Laporan Data Mentah Penelitian

Lampiran 3. Laporan Data Olah Penelitian

Lampiran 4. Hasil Output SPSS Statistik Deskriptif

Lampiran 5. Hasil Output SPSS Uji Normalitas

Lampiran 6. Hasil Output SPSS Uji Autokorelasi

Lampiran 7. Hasil Output SPSS Uji Multikolinieritas

Lampiran 8. Hasil Output SPSS Uji Heteroskedasitas

Lampiran 9. Hasil Output SPSS Uji Regresi Linier Berganda

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Kerangka Konseptual ................................................................ 27

xvi

ABSTRAKSI Dividen adalah pembagian laba kepada para pemegang saham oleh

perusahaan. Pembagian laba dividen yang akan dibagikan kepada para pemegang saham tergantung dari kebijakan masing – masing perusahaan. Oleh karena itu, dalam menentukan kebijakan dividen seorang manajer perlu mempertimbangkan faktor – faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Penelitian ini akan menguji pengaruh rasio keuangan liquiditas, profitabilitas, growth dan pengaruh rasio non keuangan firm size, insider ownership, instituonal ownership terhadap kebijakan dividend payout ratio.

Pengambilan sampel penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, sampel sebanyak 10 perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan dengan jangka waktu penelitian 2008-2010,data diperoleh dari Indonesian Capital Marketing Directory.

Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Uji hipotesis menggunakan t statistik untuk menguji koefisien regresi parisal serta F statistik untuk menguji ketepatan model. Selain itu sebelumnya juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji Normalitas, uji Multikolinearitas, uji Heteroskedastisitas, dan uji Autokorelasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ditemukan adanya penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah memenuhi syarat untuk digunakan model regresi linear berganda. Dari hasil analisis menunjukkan hasil bahwa variabel Liquiditas dan Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.Variabel Growth menunjukan pengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio. Variabel Firm size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Variabel insider ownership menunjukan pengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio dan variabel instituonal ownership berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Dan hasil estimasi regresi menunjukkan kemempuan prediksi dari semua variabel tersebut terhadap dividend payout ratio sebesar 53,7%.Sedangkan sebanyak 46,3% masih banyak dipengaruhi variabel lain diluar model yang belum dimasukkan dalam penelitian ini.

Kata kunci: Liquiditas, Profitabilitas, Growth, Firm Size, Insider ownership,

Instituonal ownership, Dividend payout ratio