analisis manajemen laba dan kinerja keuangan …repository.ump.ac.id/668/1/aprilia wahyu...

1

ANALISIS MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN

PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH

MERGER DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2006-2013

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat

Mencapai Derajat Sarjana S-1

Oleh :

APRILIA WAHYU FITRIANA

(1002010044)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

2014

2

Analisis Manajemen Laba..., Aprilia Wahyu Fitriana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

3


4


5

Motto

Jika kamu meminjamkan kepada Allah dengan pinjaman yang baik, niscaya Dia

melipatgandakan (balasan) untukmu dan mengampuni kamu.

(Q.S At-Tagabun : 17)

Sholatmu adalah Kesuksesanmu

Dzikirmu adalah keberkahanmu

Sedekahmu adalah kebahagianmu

Sunahmu adalah hadiahmu

Keajaiban nama lain dari kerja keras.

Be thankful for what you have, You‟ll end up having more

v


6

PERSEMBAHAN

Karya ini kupersembahkan

untuk :

Bapak dan Ibu tercinta,

Kakakku dan seluruh keluarga

besarku serta sahabat dan teman hidup ku,

Terima kasih atas doa,dan keindahan yang

kalian berikan untukku...

vi


7

ABSTRACT

The purpose of this study was to obtain empirical evidence of whether the

acquirer conduct earnings management prior to the implementation of mergers

and acquisitions. Also aims to determine changes in the acquirer's financial

performance before and after mergers and acquisitions.

Earnings management by firms is to proxy discretionary accrual (DA).

Then for the measurement of company performance measured by financial ratio

include Current Ratio, Cash Ratio, Debt Ratio, Debt to Equity Ratio,Work Capital

Turnover,ofit Total Assets Turnover, Net Profit Margin, Return On Investment,

Return On Equity, Earning Per Share. The analysis was done by using Mann

Whitney and Wilcoxon Signed Rank Test.

The results shows that there is indication of earnings management done by

taking over companies before mergers and acquisitions. Furthermore, the

company's financial performance as measured by include Current Ratio, Cash

Ratio, Debt Ratio, Debt to Equity Ratio,Work Capital Turnover,ofit Total Assets

Turnover, Net Profit Margin, Return On Investment, Return On Equity, Earning

Per Share does not show significant differences in compariison befor and after the

merger and acquisitio.

Keywords : merger, acquisition, earnings management, performance

vii


8

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris apakah

perusahaan pengakuisisi melakukan manajemen laba sebelum pelaksanaan merger

dan akuisisi. Selain itu bertujuan untuk mengetahui perubahan kinerja keuangan

perusahaan pengakuisisi sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.

Manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan adalah dengan proksi

discretionary accrual (DA). Kemudian untuk pengukuran kinerja perusahaan

diukur dengan rasio-rasio keuangan dengan Current Ratio, Cash Ratio, Debt

Ratio, Debt to Equity Ratio,Work Capital Turnover,ofit Total Assets Turnover,

Net Profit Margin, Return On Investment, Return On Equity, Earning Per Share

Analisis dilakukan dengan menggunakan Mann Whitney dan Wilcoxon Signed

Rank Test.

Hasil sampel menunjukkan bahwa ada indikasi manajemen laba sebelum

merger dan akuisisi.Selanjutnya kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan

Current Ratio, Cash Ratio, Debt Ratio, Debt to Equity Ratio,Work Capital

Turnover,ofit Total Assets Turnover, Net Profit Margin, Return On Investment,

Return On Equity, Earning Per Share tidak menunjukan perbedaan yang

signifikan kinerja keuangan sebelum dan sesudah pelaksanaan merger dan

akuisisi.

Kata Kunci : merger, akuisisi, manajemen laba, kinerja

viii


9

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahirobbil „alamiin segala puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah

SWT, atas berkat, rakhmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan judul Analisis Manajemen Laba Dan Kinerja

Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2013

Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari bahwa keberhasilan

dalam penyusunan skripsi tidak lepas dari doa, bantuan, bimbingan, petunjuk, dan

saran dari semua pihak. Untuk itu, penulis dengan segala kerendahan hati ingin

mengucapkan banyak terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat :

1. Tuhan Yang Maha Esa, yang banyak memberikan rahmat kepada saya

melalui kesehatan, semangat, dan inspirasi yang membuat saya terus bekerja

keras untuk mencapai hasil terbaik.

2. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsulhadi Irsyad,

S.H., M.H.

3. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Iwan

Fakhruddin, SE. M.Si.

4. Akhmad Darmawan, SE. M.Si. yang telah berkenan mengarahkan,

membimbing penulis dalam proses penyusunan skripsi ini hingga selesai.

5. Wida Purwidianti, SE. M.Sc. dan Hengky Widhiandono, SE. M.Si selaku

penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk

kesempurnaan skripsi ini.

ix


10

6. Bapak dan Ibu Dosen di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Purwokerto yang telah membimbing, mengajar serta memberikan ilmu dan

pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa, serta seluruh staf

dan karyawan perpustakaan, tata usaha yang membantu dalam kelancaran

proses belajar dan mengajar di kampus.

7. Kedua orang tua tercinta terimakasih untuk semua doa restu, dan segalanya.

8. Tante Titi, terimakasih atas support, kasih sayang, doa, perhatian dan banyak

hal yang sudah di berikan.

9. Kakakku Ina dan Liyen, terimakasih atas doa dan dukungan kalian.

10. Teman hidupku yang mampu menjadi seorang sahabat, kakak, dan keindahan

untukku.

11. Teman-teman terbaikku di Manajemen S1 Ipah, Wete, Pita, Septian, Bank

Syauqi dan seluruh angkatan FE UMP 2010 dan pihak yang membantu.

Terimakasih atas kerjasama, kekompakan dan dukungannya selama ini, dan.

Akhir kata, penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih terdapat

banyak kekurangan, segala kritik dan saran yang membangun sangat diharapkan

untuk kesempurnaan penelitian di masa datang. Semoga segala dukungan serta

doa yang tulus dari seluruh pihak yang telah membantu mendapat balasan yang

setimpal dari Allah SWT.

Purwokerto, Maret 2014

Aprilia Wahyu Fittriana

x


11

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................................... iii

HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ............................................................................. iv

PERSEMBAHAN ......................................................................................................... v

MOTTO ...................................................................................................................... vi

ABSTRAK .................................................................................................................... vii

ABSTRACT .................................................................................................................... viii

KATA PENGANTAR .................................................................................................. ix

DAFTAR ISI ................................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL ......................................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah ................................................................................... 5

1.3. Pembatasan Masalah ............................................................................... 6

1.4. Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................................... 7

1.4.1. Tujuan Penelitian ........................................................................ 7

1.4.2. Manfaat Penelitian ...................................................................... 7

BAB II Tinjauan Pustaka............................................................................................. 9

xi


12

2.1 Landasan Teori ....................................................................................... 9

2.1.1 Manajemen Laba ........................................................................ 9

2.1.2 Penggabungan Usaha ................................................................. 13

2.1.2.1 Pengertian Merger dan Akuisisi .................................... 13

2.1.2.2 Klasifikasi Merger dan Akuisisi .................................... 14

2.1.2.3 Alasan Melakukan Merger dan Akuisisi ....................... 16

2.1.2.4 Faktor Kegagalan dan Keberhasilan Merger &

Akuisisi ........................................................................... 20

2.1.2.5 Manfaat Dan Resiko Merger & Akuisisi ....................... 21

2.1.3 Analisis Kinerja Keuangan ........................................................ 22

2.1.3.1 Pengertian Kinerja Keuangan ........................................ 22

2.1.3.2 Metode Analisis Kinerja Keuangan dg Rasio

Keuangaan ...................................................................... 23

2.2 Penelitian Terdahulu .............................................................................. 28

2.3 Kerangka Pemikiran .............................................................................. 31

2.4 Hipotesis Penelitian ............................................................................... 33

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian ....................................................................................... 34

3.2 Objek Penelitian ..................................................................................... 34

3.3 Data yang Diperoleh .............................................................................. 34

3.3.1 Jenis Data ............................................................................. 34

3.3.2 Data yang diperlukan ........................................................... 35

3.3.3 Metode Pengumpulan Data ................................................. 35

xii


13

3.4 Populasi dan Sampel .............................................................................. 35

3.4.1 Populasi ................................................................................ 35

3.4.2 Sampel.................................................................................. 36

3.5 Teknik Sampling .................................................................................... 36

3.6 Definisi Operasional .............................................................................. 37

3.6.1 Manajemen Laba ................................................................. 37

3.6.2 Kinerja Keuangan ................................................................ 38

3.7 Metode Analisis Data .............................................................................. 40

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Hasil Penelitian ........................................................................................ 43

4.1.1. Populasi dan Sampel ..................................................................... 43

4.1.2. Analisis Deskripsi Variabel .......................................................... 44

4.1.3. Uji Normalitas Data ...................................................................... 55

4.1.4. Uji Hipotesis ................................................................................. 59

4.2. Pembahasan ............................................................................................. 69

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

1.1. Simpulan .................................................................................................. 74

1.2. Saran ....................................................................................................... 75

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xiii


14

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penyebab Kegagalan dan Keberhasilan Merger dan Akuisisi ................. 21

Tabel 4.1. Hasil Pemilihan Sampel Perusahaan Merger dsan Akuisisi .................... 43

Tabel 4.2. Daftar sampel perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia yang melakukan Merger dan Akuisisi (MA) ............................. 44

Tabel 4.3. Analisis Deskriptif Statistik Discreationary Accruals (DA) .................... 45

Tabel 4.4. Analisis Deskriptif Statistik Rasio Keuangan Sebelum MA ................... 45

Tabel 4.5. Analisis Deskriptif Statistik Rasio Keuangan Setelah MA ...................... 46

Tabel 4.6. Hasil Analisis Uji Normalitas Untuk DA sebelum MA. .......................... 56

Tabel 4.7 Hasil Analiisis Uji Normalitas Rasio Keuangan ...................................... 57

Tabel 4.8. Hasil Analisis Uji Mann-Whitney ............................................................ 60

Tabel 4.9 Hasil Analisis Uji Wilcoxon Signed Ranks Test ..................................... 61

xiv


15

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Gambar Kerangka Pemikiran .................................................................... 33

xv


16

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Current Assets (CR) ............................................................................... 81

Lampiran 2 Cash Ratio (ChR) ................................................................................... 82

Lampiran 3 Debt Ratio (DR) ..................................................................................... 83

Lampiran 4 Debt to Equity Ratio (DER) ................................................................... 84

Lampiran 5 Total Assets Turnover (TATO) ............................................................. 85

Lampiran 6 Work Capital Turnover (WCT) ............................................................. 86

Lampiran 7 Ner Profit Margin (NPM) ...................................................................... 87

Lampiran 8 Return On Investment (ROI) ................................................................. 88

Lampiran 9 Return On Equity (ROE) ....................................................................... 89

Lampiran 10 Earning Per Share (EPS) ........................................................................ 90

Lampiran 11 Total Aset-1 Dan ΔCurrent Assets ........................................................ 91

Lampiran 12 Δcurrent Liabilitas dann ΔCasht ............................................................ 92

Lampiran 13 Δdebt Incluededin CL dan Depresiasi ................................................... 93

Lampiran 14 Amort Dan Depert ................................................................................. 94

Lampiran 15 DA-1 ...................................................................................................... 95

Lampiran 16 DA-2 ...................................................................................................... 96

Lampiran 17 DA-3 ...................................................................................................... 97

Lampiran 18 Uji Descriptive Statistic DA .................................................................. 98

Lampiran 19 Uji Descriptive Statistic Rasio Keuangan Sebelum Merger dan

Akuisisi (MA) ....................................................................................... 98

xvi


17

Lampiran 20 Uji Descriptive Statistics Rasio Keuangan Sebelum (MA) .................. 98

Lampiran 21 Uji Normalitas Data DIscreationary Accruals (DA) ............................. 99

Lampiran 22 Uji Normalitas Data Rasio Keuangan .................................................... 99

Lampiran 23 Uji Mann-Whitney ................................................................................. 101

Lampiran 24 Uji Wilcoxon Signed Rank Test ............................................................ 101

xvii


analisis manajemen laba dan kinerja keuangan …repository.ump.ac.id/668/1/aprilia wahyu...

Documents