ANALISIS LEVERAGE

ROSIHAN ASMARA

Definisi

Leverage menunjuk pada hutang yang dimiliki perusahaan. Dalam arti

harafiah, leverage berarti pengungkit/tuas. Sumber dana

perusahaan dapat dibedakan menjadi dua yaitu sumber dana intern dan

sumber dana ekstern.

Masalah Finansial LeverageMasalah financial leverage baru timbul

setelah perusahaan meggunakan dana

dengan beban tetap, seperti halnya masalah

operating leverage baru timbul setelah

perusahaan dalam operasinya mempunyai

biaya tetap. Perusahaan yang menggunakan

dana dengan beban tetap dikatakan

menghasilkan leverage yang

menguntungkan (favorable financial

leverage) .

Financial leverage itu merugikan (unfavorable leverage) kalau perusahaan tidak dapat memperoleh pendapatan dari penggunaan dana tersebut sebanyak beban tetap yang harus dibayar.

Salah satu tujuan dalam pemilihan berbagai alternative metode pembelanjaan adalah untuk memperbesar pendapatan bagi pemilik modal sendiri atau pemegang saham biasa.

Rasio LeverageRasio leverage ada 2 macam :

Rasio utang terhadap ekuitasUntuk menilai sejauh mana perusahaan menggunakan uang yang dipinjam, kita dapat menggunakan beberapa rasio utang (debt ratio) yang berbeda. Rasio utang terhadap ekuitas dapat dihitung dengan membagi total hutang perusahaan (termasuk kewajiban jangka pendek) dengan ekuitas pemegang saham. Rumus :Rasio hutang terhadap ekuitas = total hutang : ekuitas pemegang saham

  Rasio hutang terhadap total aktiva

Rasio hutang terhadap total aktiva didapat dari membagi total hutang dalam perusahaan dengan total aktivanya. Rumus :Rasio hutang terhadap total aktiva = total hutang : total aktiva

Tingkat Leverage Operasi Leverage operasi lebih tepat didefinisikan

dalam bentuk seberapa jauh perubahan tertentu dari volume penjualan berpengaruh pada laba operasi bersih (net operating income, NOI). Untuk mengukur pengaruh perubahan volume penjualan terhadap profitabilitas, maka kita hitung tingkat leverage operasi ( degree of operating leverage, DOL ), yaitu rasio dari perubahan presentase laba operasi terhadap perubahan presentase unit yang terjual atau pendapatan total (total revenue = TR).

Perhitungan Tingkat Leverage Operasi Secara Aljabar

Tingkat leverage operasi =

perubahan presentase laba operasi perubahan % unit yang terjual atau

pendapatan total 

Contoh Soal

Mesin A Mesin BPenjualan 2.500.00

02.500.000

Biaya variabel 2.500.000

2.500.000

Kontribusi margin

2.000.000

1.500.000

Biaya tetap 500.000 1.000.000EBIT 100.000 500.000

Diketahui :

1. Berapakah degree of operating leverage (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin A?Jawab :

Degree of Operating Leverage (DOL)DOL = S-BV = Qx(P-V)

S-BV-T Qx(P-V)-BTDimana:Q= jumlah unit produkP= harga jual per unitV= biaya variabel per unitT= biaya tetap

Pemecahan: DOL = S-BV = Qx(P-V) S-BV-T Qx(P-V)-BT

DOL = 00x(5000-4000) = 1,25 5000x(5000-4000)-100.000

2. Berapakah degree of operating (DOL) Cv. Sekar Adina untuk mesin B? Jawab :

Degree of Operation Leverage (DOL)DOL= S-BV = Qx(P-V) S-BV-T Qx(P-V)-BT

Dimana:Q= jumlah unit produkP= harga jual per unitV= biaya variabel per unitT= biaya tetap

Pemecahan:DOL= S-BV = Qx(P-V) S-BV-T Qx(P-V)-BTDOL= _500x(5000-3000) = 2 5000x(5000-3000)-500.000

3. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv. Sekar Adina untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung biaya bunga sebesar Rp. 100.000 dan beban pajak 40%?

Jawab

Degree of Financial Leverage (DFL)DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT EBIT-I Qx(P-V)-BT-I

Dimana:Q= jumlah unit produkP= harga jual per unitV= biaya variabel per unitT= biaya tetapI= biaya bunga

Mesin APenjualan 2.500.000Biaya Variabel 2.000.000Kontribusi margin 500.000Biaya tetap 100.000EBIT 400.000Biaya Bunga 100.000EBT 300.000Pajak 40% 120.000EAT 180.000

Pemecahan:

DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT EBIT-I Qx(P-V)-BT-I DFL= _400.000 = 1,33 400.000-100.000

4. Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) Cv.Sekar Adina untuk mesin A, bila diketahui mesin A menanggung biaya bunga sebesar Rp. 300.000 dan beban pajak 40%?

Jawab :

Degree of Financial Leverage (DFL) DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT EBIT-I Qx(P-V)-BT-I Dimana: Q= jumlah unit produk P= harga jual per unit V= biaya variabel per unit T= biaya tetap I= biaya bunga

Mesin APenjualan 2.500.000Biaya Variabel 1.500.000Kontribusi margin

1.000.000

Biaya tetap 500.000EBIT 500.000Biaya Bunga 300.000EBT 200.000Pajak 40% 80.000EAT 120.000

Pemecahan:

DFL= EBIT = Qx(P-V)-BT EBIT-I Qx(P-V)-BT-I DFL= _500.000 = 2,5 500.000-300.000

Daftar PustakaMunawir. 2008. Analisis Laporan Keuangan.

Van Horne, C.James. 2005. Fundamentals of Financial Management – Prinsip Prinsip Manajemen Keuangan. Penerbit Salemba Empat. Jakarta

Weston, J.Fred. 1995. Manajemen Keuangan. Binarupa Aksara. Jakarta Barat.

 Widanarto.2008. Analisis Leverage. Available at http://widanarto.files.wordpress.com

Terima Kasih