analisis komparatif kebijakan hutang ...repository.ump.ac.id/638/1/lia lusiana cover.pdfanalisis...
TRANSCRIPT
ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN
DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN
DENGAN KEPEMILIKAN DAN TANPA
KEPEMILIKAN MANAJERIAL
(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010 - 2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat
Mencapai Derajat Sarjana S-1
Oleh :
LIA LUSIANA
1002010008
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
April 2014
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN
DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN
DENGAN KEPEMILIKAN DAN TANPA
KEPEMILIKAN MANAJERIAL
(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010 -2012)
Oleh :
LIA LUSIANA
1002010008
SKRIPSI
Diperiksa dan disetujui oleh:
Pembimbing
(Wida Purwidianti, SE.,M.Sc)
NIK. 2160230
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
v
PERSEMBAHAN
Karya ini kupersembahkan untuk :
Bapak dan Ibu Tercinta
Kakak, adik,keponakanku tersayang dan seluruh keluargaku,
Terima kasih atas doa, motivasi dan kesabaranya untukku
Aku sayang kalian.
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
vi
MOTTO
Bahagiakanlah orangtuamu terlebih dahulu sebelum kau membahagiakan dirimu
sendiri, karena itulah ciri anak yang berbakti.
Untuk setiap manusia di dunia ini, Tuhan telah memberikan sesuatu yang mulia dan
baik kedalam hatinya. Selalu jaga hatimu.
Senyum adalah pesan kebahagiaan yang paling cepat sampai kehati, jangan
menunggu kebahagiaan tuk tersenyum tapi tersenyumlah tuk menjemput
kebahagiaan.
Tak ada yang mustahil selama ada kemauan untuk mencoba. Yakinkan dirimu dan
berusaha sebaik mungkin. Percaya Diri.
Tak ada kata terlambat tuk berubah. Masa lalu hanyalah pendewasaan dirimu.
Hidupmu tak ditentukan oleh orang lain tapi dirimu sendiri.
Cara untuk menjadi di depan adalah mulai sekarang. Jika mulai sekarang, tahun
depan anda akan tahu banyak hal yang sekarang tidak diketahui, dan anda tak akan
mengetahui masa depan jika anda menunggu-nunggu. William Feather
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan kebijakan hutang,
kebijakan dividen, profitabilitas dan ukuran perusahaan dengan kepemilikan
manajerial dan tanpa kepemilikan manajerial. Alasan dilakukanya penelitan ini
adalah karena pada penelitian sebelumnya hanya memfokuskan pada perbedaan
kebijakan hutang dari sudut pandang managerial ownership dan free agent serta
belum dimasukanya variabel lain dalam penelitian tersebut.
Dalam penelitian ini variabel kebijakan hutang diproksikan menggunakan
Debet Equity Ratio (DER), variabel dividen diproksikan menggunakan total dividen
terhadap laba bersih (DPR), profitabilitas diproksikan dengan Return On Asset (ROA)
dan ukuran perusahaan diproksikan dengan natural logaritma (LN). Penelitian ini
berupa penelitian kuatitatif yang menggunakan data sekunder berupa laporan
keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada
tahun 2010 sampai 2012. Metode pemilihan sampel dalam penelitian ini
menggunakan metode purposive sampling dan sampel yang diperoleh sebanyak 35
perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Mann-
Whitney Test.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan signifikan
profitabilitas antara perusahaan dengan kepemilikan dan tanpa kepemilikan
manajerial. Sedangkan pengujian pada variabel hutang, dividen dan ukuran
perusahaan tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara perusahaan dengan
kepemilikan dan tanpa kepemilikan manajerial.
Kata Kunci : Kepemilikan manajerial, free agent, hutang, dividen, profitabilitas dan
ukuran perusahaan.
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
viii
ABSTRACT
This research aimed to analyze of the differences of the debt policy,
profitability, and the company size with the managerial and non managerial
ownership the reason of this research was due to the previous research that only
focused on the differences of available in that research.
In this research, the variable of debt policy was to use Debit Equity Ratio
(DER), the variable of dividend used the total of dividend toward the net profit,
profitability, was bay Return On Aseet (ROA) and the company size was by natural
logarithm (LN). This research was a quantitative research using secondary data that
was financial report ot the manufacture company registered in Indonesian Stock
Exchange in 2010-2012. The sampling method in this research was purposive
sampling and it got 35 companies. The analysis method in this research was Mann-
Whitney Test.
The result of this research showed that there was a significant difference of
profitability between the company and the managerial and non managerial ownership.
In the test of the debt variable, there was no significant difference in dividend and
company size between company and with the managerial and non managerial
ownership.
Key words : Managerial Ownership, free agent, debt, dividend, profitability and
company size.
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
ix
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahirobil’alamiin puji syukur kami panjatkan atas kehadirat,
rahmat, hidayah dan karunia Allah SWT sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini dengan baik dengan judul “Analisis Komparatif Kebijakan Hutang,
Kebijakan Dividen, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Dengan Kepemilikan Dan
Tanpa Kepemilikan Manajerial”.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari bahwa keberhasilan dalam
penyusunan skripsi ini tidak lepas dari doa, bantuan, bimbingan, petunjuk dan saran
dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan
terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat:
1. Rektor Universitas Muhammdiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsulhadi Irsyad,
SH.,M.H.
2. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Iwan
Fakhruddin, SE., M.Si.
3. Hermin Endratno, SE., M.Si. selaku dosen pembimbing akademik yang telah
membimbing dan mendidik saya dari awal perkuliahan hingga sekarang.
4. Wida Purwidianti, SE., M.Sc selaku dosen pembimbing yang telah berkenan
mengarahkan dan membimbing penulis dalam penyusunan skripsi ini hingga
selesai.
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
x
5. Akhmad Darmawan, SE., M.Si dan Arini Hidayah, SE,M.Si. selaku penguji
yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan
skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto yang telah membimbing, mengajar serta memberikan ilmu
pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa, beserta seluruh staf
dan karyawan tata usaha, perpustakaan yang telah membantu dalam kelancaran
proses belajar mengajar.
7. Bapak dan Ibukku tercinta terimakasih untuk semua doa restu, kasih sayang,
kesabaran, semangat dan dukunganya, trimakasih telah merawat, membesarkan
dan menyayangiku sampai saat ini.
8. Kakakku Ela, Nilam serta adik dan keponakanku Ratna, Akbar, Bilal
terimakasih atas support, doa, kasih sayang dan perhatian yang sudah kalian
berikan.
9. Sahabat dan semua teman-teman di Manajemen S1 dan seluruh angkatan FE
UMP 2010 terimakasih atas kerjasama, kekompakan dan dukunganya selama
ini.
10. Pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu yang telah banyak
membantu penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
Kepada mereka semua penulis hanya dapat mendoakan semoga segala
kebaikannya tercatat sebagai amal shaleh serta mendapat limpahan rahmat dari Allah
SWT. Penulis menyadari bahwa tidak ada yang sempurna di dunia ini. Namun
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xi
demikian penulis berharap semoga tulisan yang jauh dari sempurna ini dapat
bermanfaat bagi penulis khususnya dan bagi pembaca umumnya, Amin.
Purwokerto, Februari 2014
Penulis
Lia Lusiana
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ ii
HALAMAN PERNYATAAN ............................................................................... iv
PERSEMBAHAN ................................................................................................... v
MOTTO ................................................................................................................. vi
ABSTRAK ............................................................................................................. vii
ABSTRACT ........................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR ........................................................................................... ix
DAFTAR ISI .......................................................................................................... xii
DAFTAR TABEL .................................................................................................. xv
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xvi
DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xvii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................. 1
1.2 Perumusan Masalah ........................................................................ 6
1.3 Pembatasan Masalah ...................................................................... 6
1.4 Tujuan Penelitian ............................................................................ 7
1.5 Manfaat Penelitian .......................................................................... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 9
2.1 Pengertian Teori Keagenan ............................................................ 9
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xiii
2.2 Asymetric Information Theory ........................................................ 11
2.3 Pengertian Free Agent .................................................................... 12
2.4 Pengerian Struktur Modal ............................................................... 13
2.5 The Trade Off Theory ..................................................................... 14
2.6 Pengertian Kepemilikan Manajerial ............................................... 16
2.7 Kebijakan Hutang dan Kepemilikan Manajerial ............................ 17
2.8 Kebijakan Deviden dan Kepemilikan Manajerial .......................... 18
2.9 Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial .......................... 20
2.10 Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan ............................................ 21
2.11 Kerangka Pemekiran ...................................................................... 22
2.12 Hipotesis Penelitian ........................................................................ 25
BAB III METODE PENELITIAN ...................................................................... 26
3.1 Jenis Penelitian ............................................................................... 26
3.2 Objek Penelitian ............................................................................. 26
3.3 Data yang Diperlukan ..................................................................... 26
3.4 Populasi dan Sampel ....................................................................... 28
3.5 Definisi Operasional ....................................................................... 28
3.5.1 Kebijakan Hutang .................................................................... 28
3.5.2 Dividen .................................................................................... 29
3.5.3 Profitabilitas ............................................................................ 29
3.5.4 Ukuran Perusahaan .................................................................. 30
3.6 Metode Analisis Data ..................................................................... 30
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xiv
3.6.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 30
3.6.2 Uji Hipotesis ............................................................................ 31
3.6.2.1 Uji Normalitas ........................................................... 31
3.6.2.2 Uji Independent Sample t-test ................................... 32
3.6.2.3 Uji Mann-Whitney Test ............................................ 35
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 36
4.1 Hasil Penelitian .............................................................................. 36
4.1.1 Populasi dan Sampel ............................................................. 36
4.1.2 Analisis Deskriptif Variabel .................................................. 38
4.1.3 Uji Normalitas Data .............................................................. 43
4.1.4 Uji Hipotesis ......................................................................... 45
4.2 Pembahasan .................................................................................... 49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 53
5.1 Kesimpulan .................................................................................. 53
5.2 Saran ............................................................................................ 55
5.3 Keterbatasan Penelitian ................................................................ 56
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xv
DAFTAR TABEL
No Judul Tabel Halaman
Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Samel 36
Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan Dengan Kepemilikan
Manajerial 37
Tabel 4.3 Daftar Sampel Perusahaan Tanpa Kepemilikan
Manajerial 38
Tabel 4.4 Hasil Uji Statistik Deskriptif Perusahaan Dengan
Kepemilikan Manajerial 39
Tabel 4.5 Hasil Uji Statistik Deskriptif Perusahaan Tanpa
Kepemilikan Manajerial 39
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Data 44
Tabel 4.7 Hasil Uji Mann-Whitney Test 1 45
Tabel 4.8 Hasil Uji Mann-Whitney Test 2 46
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran .............................................................................. 24
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Mentah Laporan Keuangan Perusahaan Manufaktur .................... 60
Lampiran 2 Hasil Perhitungan Kebijakan Hutang .................................................... 65
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Kebijakan Dividen ................................................... 68
Lampiran 4 Hasil Perhitungan Profitabilitas ............................................................. 71
Lampiran 5 Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan .................................................. 74
Lampiran 6 Hasil Input Data Variabel DER, DPR, ROA, SIZE .............................. 78
Lampiran 7 Daftar Sampel Penelitian ....................................................................... 81
Lampiran 8 Output Hasil Uji Statistik Deskriptif ..................................................... 83
Lampiran 9 Output Hasil Uji Normalitas .................................................................. 84
Lampiran 10 Output Hasil Uji Mann-whitney Test .................................................. 85
Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014