analisis kinerja keuangan dengan menggunakan metode...
TRANSCRIPT
ANALISIS KINERJA
KEUANGAN DENGAN
MENGGUNAKAN METODE
ECONOMIC VALUE ADDED
(EVA) PADA PT. UNITED
TRACTORS, Tbk
Nama : Nadya Soalagogo
NPM : 25211081
Dosen Pembimbing : Ani Hidayati, SE., MMSI
PENDAHULUAN
1. Laju pertumbuhan ekonomi berkembang cukup pesat
2. Investor
3. Pengukur kinerja EVA
1. Bagaimana kinerja keuangan PT. United Tractors, Tbk dengan menggunakan
metode Economic Value Added (EVA) periode tahun 2009-2013 ?
2. Bagaimana PT. United Tractors, Tbk meningkatkan Economic Value Added
(EVA) untuk periode selanjutnya ?
Latar Belakang
Rumusan Masalah
• Penulis membatasi masalah hanya pada pengukuran kinerja keuangan dengan
menggunakan metode EVA untuk laporan neraca konsolidasi dan laporan
laba rugi pada PT. United Tractors, Tbk periode tahun 2009-2013.
1. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. United Tractors, Tbk dengan
menggunakan metode Economic Value Added (EVA) periode tahun 2009-
2013.
2. Untuk mengetahui cara PT. United Tractors, Tbk meningkatkan Economic
Value Added (EVA) pada periode selanjutnya.
Batasan Masalah
Tujuan Penelitian
Metodologi Penelitian • Objek Penelitian
PT. United Tractor, Tbk
• Data /Variabel yang Digunakan
a. Jenis data : Data Kuantitatif dan Data Time Series
b. Sumber Data : Data Sekunder dan termasuk dalam Data Eksternal
c. Variabel yang digunakan : NOPAT, Invested Capital, WACC, dan Capital
Charge
• Metode Pengumpulan Data
Metode Studi Pustaka
• Alat Analisis yang Digunakan
1. NOPAT = Laba Bersih Setelah Pajak + Biaya Bunga
2. Invested Capital = Total hutang dan ekuitas – Hutang jangka pendek
3. Tingkat Modal dari Hutang
4. Cost of Debt
5. Pajak Penghasilan
6. Tingkat Modal dari Ekuitas
7. Cost of Equity
8. WACC (Weight Average Cost of Capital)
WACC = {D x rd (1-tax)} + (E x rE)
D = Tingkat Modal dari Hutang
rd = Biaya Hutang
E = Tingkat Modal dari Ekuitas
r E = Biaya Ekuitas
Tax = Persentase Pajak
9. Capital Charge = Invested Capital x WACC
10. EVA = NOPAT – Capital Charge
Tolak ukur yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan dengan metode EVA
:
1. Jika EVA > 0, maka telah terjadi suatu proses nilai tambah ekonomis pada
perusahaan
2. Jika EVA < 0, maka itu berarti tidak terjadi proses nilai tambah ekonomis
pada perusahaan
3. Jika EVA = 0, hal ini menunjukkan posisi “impas” karena laba telah
digunakan untuk membayar kewajiban
PEMBAHASAN
1. Perhitungan NOPAT
NOPAT = Laba Bersih Setelah Pajak + Biaya Bunga
Tahun Laba Bersih Setelah Pajak Biaya Bunga NOPAT
2009 3.849.695 188.467 4.038.162
2010 3.874.515 207.141 4.081.656
2011 5.899.506 267.646 6.167.152
2012 5.753.342 289.123 6.042.465
2013 4.798.778 287.492 5.086.270
2. Perhitungan Invested Capital
Invested Capital = Total hutang dan ekuitas – Hutang jangka pendek
Tahun Total Hutang & Ekuitas Hutang Jangka Pendek Invested Capital
2009 24.404.828 7.258.732 17.146.096
2010 29.700.914 9.919.225 19.781.689
2011 46.440.062 14.930.069 31.509.993
2012 50.300.633 11.327.164 38.973.469
2013 57.362.244 14.560.664 42.801.580
3. Perhitungan Tingkat Modal Dari Hutang
Tahun Total Hutang Total Hutang & Ekuitas Tingkat Modal dari Hutang
2009 10.453.748 24.404.828 42,83%
2010 13.535.508 29.700.914 45,57%
2011 18.936.114 46.440.062 40,77%
2012 18.000.076 50.300.633 35,78%
2013 21.713.346 57.362.244 37,85%
4. Perhitungan Cost of Debt
Tahun Biaya Bunga Total Hutang Cost of Debt
2009 188.467 10.453.748 1,80%
2010 207.141 13.535.508 1,53%
2011 267.646 18.936.114 1,41%
2012 289.123 18.000.076 1,61%
2013 287.492 21.713.346 1,32%
5. Perhitungan Pajak Penghasilan
Tahun Beban Pajak Laba Sebelum Pajak Pajak Penghasilan
2009 1.594.543 5.444.238 29,29%
2010 1.186.745 5.061.260 23,45%
2011 1.885.071 7.784.577 24,21%
2012 1.693.413 7.446.755 22,74%
2013 1.788.559 6.587.337 27,15%
6. Perhitungan Tingkat Modal dari Ekuitas
Tahun Total Ekuitas Total Hutang & Ekuitas Tingkat Modal dari Ekuitas
2009 13.951.080 24.404.828 57,16%
2010 16.165.406 29.700.914 54,43%
2011 27.503.948 46.440.062 59,22%
2012 32.300.557 50.300.633 64,21%
2013 35.648.898 57.362.244 62,14%
7. Perhitungan Cost of Equity
Tahun Harga Saham Laba Per Saham PER Cost of Equity
2009 15.500 1.147 13,51 7,40%
2010 23.800 1.164 20,44 4,89%
2011 26.350 1.657 15,9 6,29%
2012 19.600 1.549 12,65 7,90%
2013 19.000 1.297 14,66 6,82%
8. Perhitungan WACC
WACC = {D x rd (1-tax)} + (E x rE)
Tahun D Rd T E Re WACC
2009 42,83%
1,80% 29,29% 57,16% 7,40% 4,77%
2010 45,57%
1,53% 23,45% 54,43% 4,89% 3,19%
2011 40,77%
1,41% 24,21% 59,22% 6,29% 4,16%
2012 35,78%
1,61% 22,74% 64,21% 7,90% 5,51%
2013 37,85%
1,32% 27,15% 62,14% 6,82% 4,60%
9. Perhitungan Capital Charge
Capital Charge = Invested Capital x WACC
Tahun Invested Capital WACC Capital Charge
2009 17.146.096 4,77% 817.869
2010 19.781.689 3,19% 631.036
2011 31.509.993 4,16% 1.310.816
2012 38.973.469 5,51% 2.147.438
2013 42.801.580 4,60% 1.968.873
10. Perhitungan EVA
EVA = NOPAT – Capital Charge
Tahun NOPAT Capital Charge EVA
2009 4.038.162 817.869 3.220.293
2010 4.081.656 631.036 3.450.620
2011 6.167.152 1.310.816 4.856.336
2012 6.042.465 2.147.438 3.895.027
2013 5.086.270 1.968.873 3.117.397
Hasil Analisis EVA pada PT. United Tractors, Tbk
(dalam jutaan rupiah, kecuali data per saham dan persentase)
Periode 2009-2013
Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013
NOPAT 4.038.162 4.081.656 6.167.152 6.042.465 5.086.270
Invested Capital 17.146.096 19.781.689 31.509.993 38.973.469 42.801.580
Tingkat modal dari
hutang 42,83% 45,57% 40,77% 35,78% 37,85%
Cost of Debt 1,80% 1,53% 1,41% 1,61% 1,32%
Pajak penghasilan 29,29% 23,45% 24,21% 22,74% 27,15%
Tingkat modal dari
ekuitas 57,16% 54,43% 59,22% 64,21% 62,14%
Cost of Equity 7,40% 4,89% 6,29% 7,90% 6,82%
WACC 4,77% 3,19% 4,16% 5,51% 4,60%
Capital Charge 817.869 631.036 1.310.816 2.147.438 1.968.873
EVA 3.220.293 3.450.620 4.856.336 3.895.027 3.117.397
Hasil Analisis Nilai EVA
PT. United Tractors, Tbk
Periode 2009-2013
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
4.000.000
4.500.000
5.000.000
2009 2010 2011 2012 2013
3.220.293 3.450.620
4.856.336
3.895.027
3.117.397
EVA
EVA
KESIMPULAN • Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dilakukan terhadap kinerja
keuangan pada PT. United Tractors, Tbk dengan menggunakan metode EVA pada
periode tahun 2009-2013 maka dapat diambil kesimpulan bahwa kinerja keuangan
sudah baik. Hal ini ditandai dengan nilai EVA yang positif dari tahun 2009-2013.
Walaupun Nilai EVA perusahaan dari tahun 2009-2013 mengalami fluktuasi, nilai EVA
masih tetap postif yang menandakan kinerja perusahaan masih dikatakan baik. Nilai
EVA yang positif menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan nilai tambah
ekonomis bagi pemegang saham dan investor.
• Nilai EVA yang dihasilkan PT. United Tractors, Tbk dapat ditingkatkan lagi pada
periode selanjutnya dengan beberapa cara sebagai berikut :
1. Meningkatkan laba tanpa adanya tambahan modal.
2. Mengurangi beban bunga perusahaan.
3. Meningkatkan laba usaha. PT. United Tractors, Tbk harus meningkatkan penjualan
produknya, dengan melakukan inovasi dan strategi yang tepat maka produk senantiasa
akan digunakan oleh konsumen.
4. Menginvestasikan modal baru ke dalam project yang mendapatkan return lebih besar
dari biaya modal yang ada.
SARAN
Berdasarkan kesimpulan di atas, cara meningkatkan nilai EVA sehingga
mampu menghasilkan nilai yang lebih tinggi pada tahun-tahun mendatang
dapat menjadi bahan pertimbangan investor maupun calon investor untuk
melakukan investasi pada perusahaan. Dalam hal ini investor maupun calon
investor diharapkan cermat dalam menilai kinerja keuangan yang dihasilkan
perusahaan sehingga bisa mengetahui bagaimana prospek bisnis perusahaan ke
depannya.