analisis kelayakan investasi proyek perumahan (studi … · analisis kelayakan investasi proyek...

ANALISIS KELAYAKAN INVESTASI PROYEK PERUMAHAN (STUDI KASUSPADA PROYEK PERUMAHAN ALAM DINAR PRATAMA)

Mochamad Irfansyah.h¹, Dr. Norita², Se³

¹Manajemen (Manajemen Bisnis Telekomunikasi & Informatika), Fakultas Ekonomi Bisnis, Universitas

Telkom

AbstrakPerusahaan dalam berinvestasi, baik sektor riil maupun sektor keuangan, memiliki tujuan untukmendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. PT. Dinar Trust adalah perusahaan yangbergerak di pengembangan perumahan telah berinvestasi di proyek perumahan. Tujuan daripenelitian ini adalah untuk menganalisis keuangan proyek perumahan tersebut. Denganmenggunakan capital budgeting, proyeksi aliran kas dari masing-masing proposal proyek dinilaikelayakannya berdasarkan kriteria Net Present Value (NPV), Payback Period (PP), DiscountedPayback Period (DPP), Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability Index (PI). Perhitungantersebut dihadapkan pada tiga kondisi yaitu kondisi arus kas normal, kondisi arus kas optimisdan kondisi arus kas pesimis. Dalam penelitian ini didapatkan hasil bahwa pada kondisi normaldidapat nilai NPV sebesar Rp. 6.422.026.164,69, PP sebesar 1 tahun 11 bulan, DPP sebesar 2tahun 4 bulan , IRR sebesar 24,84%, dan PI sebesar 1,21. Pada kondisi optimis didapat nilai NPVsebesar Rp. 24.585.444.240,64, PP sebesar 1 tahun 3 bulan, DPP sebesar 1 tahun 5 bulan , IRRsebesar 57,24%, dan PI sebesar 1,82. Pada kondisi pesimis didapat nilai NPV sebesar Rp.-109.920.846,82, PP sebesar 2 tahun 5 bulan, DPP > dari umur proyek, IRR sebesar 10,31%, danPI sebesar 0,96. Kesimpulan penelitian ini adalah hanya pada kondisi normal dan optimis yangdinilai layak untuk dilanjutkan, sedangkan untuk kondisi pesimis proyek tersebut tidak layakuntuk dilanjutkan. Kata Kunci : kelayakan investasi, Capital Budgeting, Net Present Value (NPV),Payback Period (PP), Discounted Payback Period (DPP), Internal Rate of Return (IRR),Profitability Index (PI).

Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Tugas Akhir - 2013

Fakultas Ekonomi Bisnis Program Studi S1 Manajemen (Manajemen Bisnis Telekomunikasi & Informatika)

-1-

Bab I

PENDAHULUAN

1.1 Tinjauan Terhadap Obyek Studi

1.1.1 Gambaran Perusahaan

Gambar 1.1

Logo PT. DINAR TRUST

Sumber : ALAM RAYA GROUP tahun 2011

PT. DINAR TRUST adalah perusahaan yang bergerak di bidang

property dan beralamat di Jl. Rumahsakit Ujung Berung Bandung dan

tergabung dalam grup usaha ALAM RAYA GROUP yang bergerak di bidang

properti dan konstruksi. Pada awalnya ALAM RAYA GROUP hanya

melakukan pengembangan di kawasan kota Garut, namun hingga saat ini

ALAM RAYA GROUP telah melakukan pengembangan di berbagai wilayah

khususnya Jawa Barat. Berkat kerjasama dengan instansi pemerintah dan

JAMSOSTEK, ALAM RAYA GROUP dapat menyediakan perumahan bagi

pegawai instansi pemerintah dan instansi swasta peserta JAMSOSTEK yang

berlokasi di luar Garut seperti Bandung, dan JABODETABEK. ALAM

RAYA GROUP memiliki lebih dari 200 orang karyawan dan tersebar di 3

kota. Hingga saat ini ALAM RAYA GROUP tetap konsisten pada jalur

Tugas Akhir - 2013


-2-

Industri Properti, baik pada konstruksi bangunan maupun pengembangan

perumahan.

ALAM RAYA GROUP mengerjakan beberapa proyek yang hingga

tahun 2012 masih berjalan yaitu :

Tabel 1.1 Proyek Grup yang Sedang Berjalan

NAMA PERUMAHAN

DESKRIPSI PROYEK

PUTRI DINAR LESTARI

Ds. TJ. KAMUNING, TAROGONG KALER, GARUT PT YUDHA PERKASA INDONESIA JAYA TAHUN 2006 LUAS 99.016 m 2611 UNIT TIPE : 22/60, 29/72, 36/72, 45/108

BUMI JAYA ASRI TAHAP 3

Ds. JAWARAS, TAROGONG KIDUL, GARUT PT SEMESTA UTAMA RAYA INDONESIA TAHUN 2011 LUAS 22.378 m2 126 UNIT TIPE : 36/72, 45/84

GOLD LAND ESTATE

KEL. KOTA KULON, KEC GARUT KOTA, GARUT PT YUDHA PERKASA INDONESIA JAYA TAHUN 2011 LUAS 6187 m2 38 UNIT TIPE : 38/72, 54/105, 72/105, 120/60

ANGGREK RESIDENCE

KEL. SUKAMULYA, KEC. CINAMBO, KOTA BANDUNG PT YUDHA PERKASA INDONESIA JAYA TAHUN 2008

Tugas Akhir - 2013


-3-

LUAS 12.879 m2 58 UNIT TIPE 36, 45, 72, 120/60

PURI INDAH LESTARI

Jl. RAYA BATUJAJAR, Ds. BATUJAJAR TIMUR, KEC. BATUJAJAR, KAB. BANDUNG BARAT PT DIMENSI PURI LESTARI TAHUN 2010 LUAS 104.304 m2 772 UNIT TIPE : 45, 40, 36, 29, 22, RUKO, TOKO

Sumber : ALAM RAYA GROUP tahun 2011

1.1.2 Visi dan Misi

Visi

Menjadi Perusahaan yang terdepan dan terpercaya pada Dunia Industri

Properti Indonesia.

Misi

Mampu Melakukan inovasi terhadap produk, kinerja, produktifitas

sumber daya manusia dan mampu bersikap profesional juga memberikan yang

terbaik demi memaksimalkan kepuasan konsumen dan kolega.

1.1.3 Gambaran Proyek

Sebagai perusahaan pengembang dan konstruksi, PT. DINAR TRUST

berencana akan mengembangkan perumahan dengan profil proyek sebagai

berikut :

Nama Proyek : Alam Dinar Pratama

Jenis Bisnis : Pengembangan Perumahan

Lokasi Proyek : Jl. Raya Rancaekek-Majalaya Kab. Bandung

Tugas Akhir - 2013


-4-

1.2 Latar Belakang Masalah

Pembangunan perumahan dewasa ini pada hakekatnya ditujukan untuk

memenuhi kebutuhan dasar akan ruang, dimana manusia dapat berteduh,

berlindung, dan hidup bermasyarakat. Sejalan dengan pemenuhan kebutuhan

dasar tersebut, pembangunan perumahan yang secara fungsional dapat

mendukung pengembangan ekonomi dan memberikan arah pada pertumbuhan

wilayah.

Sebagai salah satu negara berkembang, saat ini Indonesia sedang giat

melaksanakan pembangunan nasional di segala bidang. Pembangunan

nasional bertujuan meningkatkan kesejahteraan masyarakat dan taraf hidup

rakyat didalam mewujudkan masyarakat yang adil dan makmur berdasarkan

pancasila. Salah satu pembangunan yang penting pada saat ini adalah

pembangunan ekonomi yang menitikberatkan pada sektor industri perumahan.

Rumah merupakan kebutuhan yang paling asasi bagi setiap individu

manusia, tidak hanya sebagai tempat berlindung, rumah juga memiliki fungsi

sebagai tempat membina keluarga dan tempat bersosialisasi dengan

masyarakat sekitar, dalam pengembangan hubungan silaturahmi antar

individu manusia dengan lingkungannya yang sehat. Selain itu, pertumbuhan

penduduk dari tahun ke tahun yang semakin meningkat, menyebabkan

kebutuhan akan rumah sebagai tempat tinggal atau berinvestasi semakin

meningkat.

Dalam menentukan lokasi perumahan perlu adanya suatu perencanaan

bersifat menyeluruh karena pada dasarnya lingkungan perumahan adalah

merupakan suatu lingkungan pemukiman yang di dalamnya terdapat

karakteristik sosial yang kompleks, diantaranya perlu adanya pertimbangan

dari berbagai aspek yang berhubungan dengan lingkungan pemukiman, di

samping harus mendukung pengembangan wilayah yang menunjang rencana

total, daerah maupun nasional.

Tugas Akhir - 2013


-5-

Perumahan merupakan masalah sosial, ekonomi, budaya, dan rumah

membentuk suatu kesatuan dengan penghuninya. Dari gambaran tersebut

rumah, perumahan, dan pemukiman mempunyai andil yang sangat besar

dalam memupuk, membentuk karakter dan watak suatu bangsa. Hal ini yang

mendorong PT. Dinar Trust selaku perusahaan yang bergerak di bidang

pengembangan perumahan (developer) yang berperan serta aktif turut

mensukseskan program pemerintah tersebut dengan mengembangkan proyek

pembangunan dan mewujudkan tatanan lingkungan masyarakat yang sehat.

Hingga tahun 2012, kebutuhan perumahan belum dapat terpenuhi

seluruhnya. Masih terdapat kekurangan penawaran dibandingkan permintaan

terhadap perumahan.

Tabel 1.2

Jumlah Rumah Tangga Menurut Status Penguasaan

Tempat Tinggal di Kabupaten Bandung

Status Kepemilikan

2010 Dalam

persentase 2011

Dalam persentase

Milik 572.142 76% 577.048 75,6% Kontrak 64.737 8,6% 67.169 8,8%

Bebas Sewa 29.427 3,9% 32.821 4,3%

Dinas 6.937 1% 7.042 1%

Orang Tua 78.106 10,3% 78.652 11%

Lainnya 663 0% 560 0%

752.012 100% 763 292 100%

Sumber : BPS Suseda Kab. Bandung 2011diolah

Dari data di atas terlihat perbandingan jumlah status kepemilikan tempat

tinggal dengan status milik dan bukan milik, dimana terdapat sekitar 23%

status kepemilikan tempat tinggal bukan milik pada tahun 2010 dan kemudian

meningkat menjadi sekitar 25% pada tahun 2011. Maka dari itu, terdapat

Tugas Akhir - 2013


-6-

peluang bagi developer sebagai pelaku usaha industri perumahan untuk

melakukan pengembangan di kawasan tersebut. Namun dalam menjalankan

proyek tersebut diperlukan perencanaan yang baik sehingga proyek dapat

berjalan sesuai rencana.

Penanaman modal dalam suatu usaha baik untuk usaha baru maupun

perluasan usaha yang sudah ada, biasanya disesuaikan dengan tujuan

perusahaan dan bentuk badan usahanya. Bagi perusahaan yang didirikan

untuk tujuan total profit (biasanya berbadan hukum Perseroan Terbatas), yang

paling utama adalah seberapa lama pengembalian dana yang ditanam pada

bisnis tersebut agar segera bisa kembali. Hal ini berarti bahwa sebelum

perusahaan dijalankan, maka terlebih dahulu perlu dihitung apakah bisnis

yang akan dijalankan benar-benar dapat mengembalikan uang yang telah

diinvestasikan pada bisnis tersebut dalam jangka waktu tertentu dan dapat

memberikan keuntungan finansial lainnya seperti yang diharapkan.

Terkadang dalam prakteknya, sekalipun telah dilakukan studi dengan

baik dan benar faktor kegagalan suatu bisnis tetap ada, apalagi tanpa dilalui

studi sebelumnya. Hal ini disebabkan untuk mencapai tujuan yang telah

ditetapkan banyak sekali hambatan-hambatan yang akan dihadapi dan resiko

yang mungkin timbul setelah usaha berjalan. Oleh sebab itu, untuk

menghindari kegagalan ini perlu dilakukan studi sebelum bisnis tersebut

dijalankan. Studi ini dikenal dengan nama Studi Kelayakan Bisnis. Salah satu

tujuannya adalah untuk mencari jalan keluar agar dapat meminimalkan

hambatan dan resiko yang mungkin timbul dimasa yang akan datang yang

penuh dengan ketidakpastian.

Studi kelayakan bisnis dilakukan untuk mengindentifikasi masalah

dimasa yang akan datang, sehingga dapat meminimalkan kemungkinan

melesetnya hasil yang ingin dicapai dalam suatu investasi. Dengan kata lain

studi kelayakan bisnis akan memperhitungkan hal-hal yang akan menghambat

Tugas Akhir - 2013


-7-

atau peluang dari investasi yang akan dijalankan. Aspek-aspek yang dinilai

dalam studi kelayakan bisnis meliputi aspek hukum, aspek pasar dan

pemasaran, aspek keuangan, aspek teknis dan teknologi, aspek manajemen,

aspek ekonomi dan sosial serta aspek dampak lingkungan.

Dalam penelitian ini, penulis akan membahas lebih lanjut mengenai

aspek keuangan atau finansial khususnya dalam mengukur kelayakan

investasi. Aspek keuangan adalah untuk menilai kemampuan perusahaan

dalam memperoleh pendapatan serta besarnya biaya yang dikeluarkan.

Investasi yang dilakukan dalam berbagai bidang bisnis tentunya memerlukan

sejumlah modal disamping keahlian lainnya. Modal yang digunakan untuk

membiayai suatu bisnis, mulai dari biaya prainvestasi, biaya investasi dalam

aktiva tetap, dan modal kerja. Untuk pertama kali modal digunakan untuk

membiayai biaya prainvestasi dan aktiva tetap seperti, pengurusan izin-izin,

pembelian tanah, pendirian bangunan atau gedung, pembelian mesin-mesin

sampai dengan biaya operasi pada saat bisnis tersebut dijalankan. Besarnya

modal untuk investasi yang diperlukan tergantung dari jenis bisnis yang akan

digarap. Perhitungan tersebut perlu dilakukan sebelum investasi dilakukan.

Dalam prakteknya, pembiayaan suatu bisnis berasal dari dana yang

diperoleh secara gabungan antara modal sendiri dengan modal pinjaman.

Apalagi untuk bisnis baru tidak akan mungkin memperoleh modal secara

pinjaman seratus persen, mengingat belum adanya kepercayaan dari pihak

investor.

Yang perlu memperoleh perhatian berkaitan dengan perolehan modal

adalah masa pengembalian modal dalam jangka waktu tertentu. Tingkat

pengembalian ini tergantung dari perjanjian dan estimasi keuntungan yang

akan diperoleh pada masa-masa yang akan datang. Estimasi keuntungan

diperoleh dari selisih pendapatan dengan biaya dalam suatu periode tertentu.

Besar kecilnya keuntungan sangat berperan dalam pengembalian dana suatu

Tugas Akhir - 2013


-8-

bisnis. Oleh karena itu perlu dibuatkan estimasi biaya dan pendapatan

sebelum bisnis tersebut dijalankan.

Estimasi biaya-biaya yang akan dikeluarkan selama periode tertentu,

termasuk jenis-jenis biaya yang akan dikeluarkan perlu dirinci serinci

mungkin. Semua ini tentunya menggunakan asumsi-asumsi tertentu yang

akhirnya akan dituangkan dalam aliran kas (cash flow) perusahaan selama

periode usaha. Begitu juga dengan membuat estimasi pendapatan yang akan

diperoleh dimasa yang akan datang perlu dilakukan perhitungan secara cermat

dengan membandingkan data dan informasi yang ada sebelumnya.

Dengan dibuatnya aliran kas perusahaan, kemudian dinilai kelayakan

investasi tersebut, melalui kriteria kalayakan investasi. Tujuannya adalah

untuk menilai apakah investasi layak atau tidak untuk dijalankan dapat dilihat

dari aspek keuangan. Alat ukur untuk menentukan kelayakan suatu usaha

berdasarkan kriteria investasi dapat dilakukan melalui pendekatan Payback

Period (PP), Discounted Payback Period (DPP), Net Present Value (NPV),

Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability Index (PI). Selain itu pula

dilakukan pendekatan Analisis Sensitivitas (Sensitivity Analysis) dengan

bermacam asumsi (Sjahrial, 2007:22).

Kelemahan dari hasil studi kelayakan yang menyebabkan kegagalan

adalah dimulai dari kesalahan dalam melakukan perhitungan misalnya dalam

penggunaan rumus atau cara menghitung sehingga hasil yang dikeluarkan

tidak akurat. Faktor-faktor lainnya yaitu kurang akuratnya data-data dan

informasi yang menjadi dasar pengukuran dalam studi kelayakan bisnis.

Ukuran tersebut hanya menggunakan data-data yang dapat memberikan

kontribusi positif terhadap studi kelayakan tersebut sehingga menjadi layak

untuk diberikan modal oleh investor. Pada prinsipnya manipulasi data yang

berlebihan pada studi kelayakan tersebut dapat mengakibatkan kelebihan

investasi dengan pendapatan yang minim sehingga dalam upaya

Tugas Akhir - 2013


-9-

pengembalian modal sangatlah sulit atau lama dan dapat mengecewakan pihak

investor sehingga terjadi ketidakpercayaan investor untuk menanam kembali

uangnya dalam perusahaan tersebut.

Dunia bisnis memerlukan sistem pengukuran kelayakan bisnis yang

lebih akurat dengan menampilkan data-data sebagai bukti pendukung dan

dihitung sesuai dengan kenyataannya baik mengalami defisit ataupun surplus,

sehingga dapat meningkatkan kepercayaan calon investor untuk menanamkan

modalnya dalam perusahaan tersebut.

Aspek keuangan merupakan aspek yang digunakan untuk menilai

keuangan perusahaan secara keseluruhan dan merupakan salah satu aspek

yang sangat penting untuk diteliti kelayakannya. Penelitian aspek keuangan

meliputi penilaian sumber-sumber dana yang akan diperoleh, kebutuhan biaya

investasi, estimasi pendapatan, dan biaya investasi selama beberapa periode

termasuk jenis-jenis dan jumlah biaya yang dikeluarkan selama umur

investasi. Kelayakan investasi yang akurat dan terpercaya dapat memberikan

feedback yang positif terhadap perusahaan.

Berdasarkan pemaparan di atas, maka dalam tulisan ini akan dibahas

mengenai “Analisis Kelayakan Investasi Proyek Perumahan ( Studi Kasus

pada Proyek Perumahan Alam Dinar Pratama )”.

1.3 Perumusan Masalah

Masalah utama yang dihadapi pada proyek Alam Dinar Pratama saat

ini adalah kelayakan investasi dalam meyakinkan investor untuk menanamkan

modalnya dalam perusahaan sebagai pengembang proyek.

Secara garis besar, penulis akan membatasi permasalahan yang akan

dibahas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

a. Bagaimana Cash Flow dari proyek periode 2012-2015?

b. Berapa Cost of Capital dari proyek?

Tugas Akhir - 2013


-10-

c. Apakah investasi tersebut layak atau tidak berdasarkan kriteria

Payback Period (PP), Discounted Payback Period (DPP), Net Present

Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability Index

(PI)?

d. Apakah investasi tersebut layak berdasarkan analisis sensitivitas dalam

kondisi optimis, normal, dan pesimis?

1.4 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan dari penelitian ini adalah :

a. Mengetahui Cash Flow dari proyek.periode 2012-2015

b. Mengetahui Cost of Capital dari proyek

c. Mengetahui kelayakan proyek berdasarkan kriteria Payback Period

(PP), Discounted Payback Period (DPP), Net Present Value (NPV),

Internal Rate of Return (IRR),, Profitability Index (PI).

e. Mengetahui kelayakan investasi berdasarkan analisis sensitivitas dalam

kondisi optimis, normal, dan pesimis.

1.5 Kegunaan Penelitian

Kegunaan yang diharapkan dari penelitian ini adalah :

1. Bagi Praktisi

Dari hasil penelitian ini diharapkan akan dapat memberi informasi

kepada perusahaan dan investor, yaitu membantu pengambilan

keputusan dalam mengurangi risiko pada suatu proyek investasi

perumahan

2. Bagi Akademisi

Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan

referensi atau kajian bagi penelitian-penelitian berikutnya mampu

memperbaiki dan menyempurnakan kelemahan dalam penelitian ini.


Tugas Akhir - 2013


-65-

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil perhitungan pada Bab 4, dapat disimpulkan hasilnya

sebagai berikut:

1. Cash Flow proyek berdasarkan tiga kondisi, yaitu pada kondisi normal,

kondisi optimis dengan asumsi pemasukan naik 20%, kondisi pesimis

dengan asumsi kenaikan biaya produksi sebesar 20%.

Tabel 5.1

Arus Kas dalam Kondisi Normal, Optimis, dan Pesimis

Tahun Normal Optimis Pesimis

0 (33.509.818.830) (33.509.818.830) (33.807.367.330)

1 17.221.902.815 26.045.557.869 13.397.765.348

2 17.640.296.034 26.356.813.782 14.253.335.707

3 16.335.784.975 24.441.577.615 13.350.927.566

Sumber:lampiran 5,6,7

2. Nilai Cost of Capital proyek berdasarkan perhitungan dimana struktur

permodalan proyek adalah 70% hutang bank dan 30% modal sendiri,

maka didapat cost of capital secara keseluruhan dengan menggunakan

metode WACC adalah sebesar 12,48%.

3. Hasil studi kelayakan investasi berdasarkan perhitungan pada kondisi

normal, optimis, dan pesimis.

Tabel 5.2

Hasil Studi Kelayakan Investasi

Kriteria Normal Optimis Pesimis

NPV 6.422.026.164,69 24.585.444.240,64 -109.920.846,82

bersambung

Tugas Akhir - 2013


-66-

PP 1 tahun 11 bulan 1 tahun 3 bulan 2 tahun 5 bulan

DPP 2 tahun 4 bulan 1 tahun 5 bulan DPP > umur proyek

IRR 24,84% 57,24% 10,31%

PI 1,21 1,82524 0,96

Kesimpulan Layak Layak Tidak Layak

4. Kelayakan dengan analisis sentivitas

Berdasarkan perhitungan kelayakan pada Tabel 5.2, dapat disimpulkan

bahwa pada kondisi normal proyek layak dikerjakan, pada kondisi optimis

juga proyek layak dikerjakan sedangkan pada kondisi pesimis proyek tersebut

tidak layak dikerjakan.

Jadi, keputusan yang dapat diambil oleh manajemen Dinar Trust adalah

dengan melanjutkan proyek dan tetap melaksanakannya apabila kondisi

keuangan proyek berada pada kondisi normal dan optimis.

5.2 Saran

Proyek tersebut layak dikerjakan dalam kondisi normal dan optimis,

namun pada kondisi pesimis proyek tersebut tidak layak dikerjakan,

dikarenakan kenaikan biaya operasi dan bahan baku.

1. Saran untuk perusahaan, PT. Dinar Trust harus bisa mengantisipasi

kenaikan bahan baku dengan melakukan peramalan kenaikan biaya

operasi dan bahan baku dari tahun ke tahun. Sehingga apabila terjadi

kenaikan biaya produksi, Dinar Trust dapat mengantisipasi dengan

kenaikan harga jual sesuai dengan kenaikan biaya produksi. Jika Dinar

Trust akan melanjutkan proyek tersebut, maka sebaiknya penjualan

ditingkatkan sehingga akan memperpendek umur proyek yang berimbas

pada pengurangan biaya operasional, sehingga dieroleh keuntungan yang

lebih dari proyek tersebut.

sambungan Tugas Akhir - 2013


-67-

2. Saran untuk penelitian selanjutnya, agar dapat memperoleh hasil

penelitian yang relevan dengan kondisi bisnis yang diteliti, sebaiknya

dilakukan perbandingan terhadap hasil penelitian kelayakan investasi

terhadap proyek lain pada bidang yang sama, sehingga pengambilan

keputusan dapat dilakukan dengan membandingkan hasil penelitian

terhadap proyek yang satu dengan proyek yang lain.


Tugas Akhir - 2013


-68-

DAFTAR PUSTAKA

BUKU

Atmaja, Lukas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan, Edisi 1. Yogyakarta, Andi.

Lawrence, J. Gitman. (2006). Principle of Managerial Finance, Eleventh Edition. San Diego State University, Pearson International Edition.

Kasmir; Jakfar (2007), Studi Kelayakan Bisnis, Jakarta; Prenada Media.

Mardiasmo. (2009). Perpajakan Edisi Revisi 2009, Jakarta, Andi Publisher.

Sjahrial, Dermawan (2009), Manajemen Keuangan, Jakarta; Mitra Wacana Media.

Santosa, Budi. (2009). Manajemen Proyek: Konsep dan Implementasi, Edisi Pertama. Yogyakarta, Graha Ilmu

Sekaran, Uma. (2006). Metodologi Penelitian Untuk Bisnis, Edisi 4. Jakarta, Salemba Empat.

Umar, Husein. (2009). Studi Kelayakan Bisnis, Edisi 3. Jakarta, PT. Gramedia Pustaka Utama.

Warren, Carl S., James M. Reeve, Philip E. Fess. (2006). Pengantar Akuntansi, Edisi 21. Jakarta, Salemba Empat.

JURNAL / SKRIPSI

Afandi (2008), Analisis Studi Kelayakan Investasi Pengembangan Usaha Distribusi PT.Aneka Andalan Karya. Jurnal. Jakarta, Universitas Gunadarma,

Anonim (2008), Analisis Kelayakan Proyek Coal Boiler di PT.XYZ. Jurnal. Business & Management Journal Bunda Mulia, Vol: 4, No. 1,

Hidayanto, Arif Yoga. (2011). Analisis Kelayakan Proyek PT. HK Realtindo (PERSERO) dengan menggunakan Capital Budgeting. Skripsi. Bandung, Universitas Padjajaran,

Tugas Akhir - 2013


-69-

Sanjaya, Gabrianto Fajar. (2010). Penentuan Keputusan Investasi Proyek Tambang Batubara Berdasarkan Kelayakan Finansial oleh PT.Buena Persada Mining Services. Skripsi. Bandung, Institut Manajemen Telkom.

Umar Bachmid, Arafat. (2007) Evaluasi Terhadap Analisis Kelayakan Bisnis Sebagai Dasar Penyusunan Business Plan Perusahaan Start-up Sangihe Natural Ocean Resort . Skripsi. Bandung, Institut Manajemen Telkom.

Widyastuti, Arie. (2006). Analisis kelayakan Proyek Pembangkit Listrik Tenaga Panas Bumi dengan menggunakan Capital Budgeting Technique. Jurnal. Bandung, Universitas Padjajaran,

Warsika, Putu Darma (2009). Studi Kelayakan Bisnis Property (Studi Kasus Ciater Raung Rangga). Jurnal. Denpasar, Universitas Udayana,

Zubairi, H.Jamal (2008), Capital Budgeting - Decision Making Practices in Pakistan, Jurnal. Karachi, Institute of Business Management,

WEBSITE http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1308662 (18 Januari 2013) http://www.btn.co.id/Produk/Produk-Kredit/Kredit-Umum---Korporasi/Kredit-Yasa-Griya---Kredit-Konstruksi.aspx (14 Maret 2012)


Tugas Akhir - 2013


analisis kelayakan investasi proyek perumahan (studi … · analisis kelayakan investasi proyek...

Documents