analisis kandungan informasi dan efek intra industri pengumuman

7/24/2019 Analisis Kandungan Informasi Dan Efek Intra Industri Pengumuman

1/18

ANALISIS KANDUNGANINFORMASI DAN EFEK INTRA

INDUSTRI PENGUMUMANSTOCK SPLITYANGDILAKUKAN OLEH

PERUSAHAAN BERTUMBUHDAN TIDAK BERTUMBUH


2/18

IDENTITAS ARTIKEL

Judul : Analisis kandungan informasi dan efek intra industripengumuman stock splityang dilakukan oleh perusahaan

bertumbuh dan tidak bertumbuh

Penulis : Luciana Spica Almila & Emanuel Kristijadi

Sumber : Jurnal Ekonomi dan isnis !ndonesia "ol# $% 'o# ( )ahun

$%%* +alaman ,%-./

Periode )erbit : Januari $%%*


3/18

LATARBELAKANG

Dalam pasar yang efsien, inormasi yang masuk kepasar akan tercermin pada harga-harga suratberharga, inormasi tersebut misalnya pemecahansaham (stock split).

Perusahaan dalam satu industri (non reporter)cenderung memperoleh eek intra industri dari suatupengumuman yang terjadi pada perusahaan laindalam industri (reporter)

Penelitian ini berusaha untuk mengembangkan

penelitian yang dilakukan oleh Kurniawati. Dimanapenelitian Kurniawati (!!"# berjudul !nalisisKandungan "normasi #tock #plit dan $ikuiditas#aham% #tudi &mpiris pada 'on #yncronous rading)


4/18

Hasil Penelitian Kurniawati (2003)

Kurniawati (*++ menganalisis kandungan inormasistock splitdan likuiditas saham dalam konteks non-synchronous tradingdan menenukan bahwapengumumam stock splitmemiliki kandungan inormasi

sehingga direspon oleh para pelaku pasar, beta memilikiperbedaan yang signifkan, serta olume perdangangandan bid-ask spreadsebelum dan sesudah stock split tidakberbeda secara signifkan


5/18

/. !pa kandungan inormasi pengumumanstock split0

*. !pakah perbedaan risiko sistematis(beta sebelum dan setelah stock split0

. !pakah eek intra industri pengumumanstock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan perusahaantidak bertumbuh0

1. !pakah abnormal return dankarakteristik perusahaan reporterberpengaruh terhadap abnormal returnperusahaan nonreporterdalam subsektor industri yang sama0

RUMUSANMASALAH


6/18

(# 0ntuk menguji kandungan informasi pengumumanstock split

$# 0ntuk menguji perbedaan risiko sistematis 1beta2

sebelum dan setelah stock split

3# 0ntuk melakukan pengujian efek intra industripengumuman stock split yang dilakukan oleh

perusahaan bertumbuh dan perusahaan tidak

bertumbuh

4# 0ntuk menguji apakah abnormal return dankarakteristik perusahaan reporterberpengaruh

terhadap abnormal return perusahaan nonreporter

dalam sub sektor industri yang sama

232!' 4"#&


7/18

PENELITIANSEBELUMNYA

5rennan 67opeland(/899

melakukan pengujianterhadap /+1perusahaan yangmelakukan stock split.Penelitian ini

menyimpulkan bahwabeta cenderung lebihbesar pada saat setelahstock split 6 mengalamikenaikan permanen.

Kurniawati(*++

melakukan pengujianperbedaan risiko

sistematis pada saatsebelum 6 setelahstock split. Penelitianini mendukungpenelitian yang

dilakukan :iggins(/88* yangmenyatakan bahwabeta setelah stock splitlebih tinggi 6 signifkan

dari pada sebelumstock split.


8/18

TEORI

E5+ 1Efficient 5arket +ypothesis2


9/18

HIPOTESIS

;a/ % erdapat abnormal return disekitar

tanggal pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan

;a* % erdapat abnormal return disekitar

tanggal pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan tidakbertumbuh.

;a % erdapat perbedaan abnormal return pada

saat pengumuman stock split yangdilakukan oleh perusahaan bertumbuhdan perusahaan tidak bertumbuh.


10/18

;a1% erdapat perbedaan risiko sistematis (beta yang

signifkan pada saat sebelum dan sesudahpengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh.

;a% Pengumuman stock split yang dilakukan oleh

perusahaan bertumbuh mengakibatkan abnormalreturn yang signifkan pada perusahaannonreporter dalam sub sektor industri yang sama.


11/18

;a9 % Pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan tidak bertumbuh mengakibatkanabnormal return yang signifkan padaperusahaan nonreporter dalam sub sektorindustri yang sama.

;a8 % erdapat perbedaan abnormal return antara *kelompok perusahaan nonreporter pada periodeyang mengakibatkan abnormal return yangsignifkan.

;a/+ % !bnormal return dan karakteristikperusahaan reporter (diproksikan market tobook ratio berpengaruh terhadap abnormalreturn perusahaan nonreporter dalam sub sektor


12/18

Kriteria sampel penelitian dikelompokkanmenjadi *, yaitu%

/Perusahaan reporter yaitu perusahaan yangmengumumkan stock split.

*Perusahaan nonreporter yaitu perusahaanyang tidak mengumumkan stock split dan

berada dalam sub sektor industri yang samadengan perusahaan reporter.

Penelitian


13/18

#umber data yang digunakan dalam penelitian iniadalah data sekunder dengan periodepengamatan mulai / 3anuari /88> sampai dengan

/ Desember *++*.Met$%a Anali&i& Data

/.?enghitung aerage abnormal return (!!4.

*.?enghitung signifkansi abnormal return.

.?enghitung 7!4 (7umulatie !bnormal 4eturnsecara harian untuk tiap-tiap sekuritas selamaperiode peristiwa.

Su'erData


14/18

Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& , %an ?emberikan bukti bahwa pengumuman stocksplit mempengaruhi pasar untuk melakukanreaksi yang ditunjukkan dengan adanya

abnormal return negatie baik padaperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh

Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& "

Pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh maupun tidak

bertumbuh memberikan reaksi yang sama yaitureaksi negatie atau bad news.

HASIL

6esults


15/18

Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& - %an .;asil pengujian ini tidak mendukung penelitianyang dilakukan oleh :iggins (/88* dan "ndahKurniawati (*++ yang menyatakan bahwabeta setelah stock split lebih tinggi dan secara

statistis signifkan daripada sebelum stock split,meskipun dalam penelitian inin betaperusahaan bertumbuh setelah pengumumanstock split lebih tinggi dibandingkan sebelumpengumuman stock split.

Ha&il pen)u*ian +ip$te&i& /

Perbedaan beta yang signifkan setelahpengumuman stock split ini mengindikasikanbahwa risiko yang ditanggung oleh perusahaan

tidak bertumbuh lebih besar dibandingkanperusahaan bertumbuh.

HASIL

6esults


16/18

Hasil pengujian hipotesis 7 dan 8

Pengumuman stock split yang dilakukan oleh perusahaan

tidak bertumbuh tidak direaksi oleh perusahaan lain

dengan kata lain pengumumanstock splityang dilakukan

oleh perusahaan tidak bertumbuh tidak terjadi efek transfer

informasi intra industri#

Hasil pengujian hipotesis 9

)idak terdapat perbedaan abnormal return pada saat

pengumuman stock split antara perusahaan $ kelompok

perusahaan nonreporter dari perusahaan reporter

bertumbuh dan tidak bertumbuh#

Hasil pengujian hipotesis 10

Semakin rendah 7A6 perusahaan reporter akan

mengakibatkan semakin tinggi 7AA6 akan mengakibatkan

semakin tinggi 7A6 perusahaan nonreporter, hasil ini

konsisten dengan hasil dari hipotesis ketujuh bah8a efek

intra industri yang ditimbulkan dari pengumuman stock split

yang dilakukan oleh perusahaan bertumbuh adalah

competitive effect

HASIL

6esults

KESIMPULA


17/18

KESIMPULAN

erdasarkan hasil penelitian menunjukkan bah8a

pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh memiliki

kandungan informasi sehingga direspon oleh para

pelaku pasar#

)erdapat perbedaan beta sebelum dan setelah

pengumuman stock split yang dilakukan olehperusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh yang terjadi

setelah pengumuman stock split antara perusahaan

bertumbuh dengan perusahaan tidak bertumbuh dimana

beta perusahaan tidak bertumbuh lebih besar dari

perusahaan bertumbuh#

Efek intra industri pada pengumuman stock split hanya

terjadi pada perusahaan brtumbuh sdangkan efek yang

ditimbulkan dari pengumuman stock split yang dilakukan

oleh perusahaan bertumbuh adalah competitive effect.


18/18

Terimaasih

analisis kandungan informasi dan efek intra industri pengumuman

Documents