9capital budgeting
TRANSCRIPT
RISIKO DALAM INVESTASI
KELOMPOK 9 YANIAR TRI EKADEWI 0710440004
SINTA ANGGRAINI 0710440007
INDROYONO 0710440009
SOFIA MAYA DEVIANA 0710440019
CHAERANI 0710440021
PendahuluanMasalah yang dihadapi pembuat
keputusan adalah :
Risiko
Ketidakpastian
PendahuluanRisiko
Kegiatan Investasi
Estimasi hasil (Cash flow)
Belum tentu sesuai dengan
yang diharapkan
PendahuluanEstimasi hasil (Cash flow) Belum tentu sesuai
dengan yang diharapkan
Disebakan oleh faktor-
faktor tertentu
Dapat diramal
Tidak dapat diramal
Risiko
Ketidakpastian
Ukuran Penyebaran Risiko dinyatakan sebagai seberapa jauh hasil yang
diperoleh dapat menyimpang dari hasil yang diharapkan, maka digunakan ukuran penyebaran
Alat statistika sebagai ukuran penyebaran, yaitu :
Varians
Standar deviasi
Risiko dan Waktu
Risiko adalah fungsi dari waktu
Distribusi probabilitas dari cash flow akan mungkin lebih menyebar sejalan dengan semakin lamanya waktu suatu proyek
Konsep Dasar Resiko Ditujukan untuk :
- Menilai risiko dari asset sebagai individual –
risk of single asset
- Menilai risiko dari asset sebagai suatu
kelompok – risk of portfolio of assets
Preferensi Investor Terhadap Risiko Risk seeker
Investor yang menyukai risiko atau pencari risiko
Risk neutral
Investor yang netral terhadap risiko
Risk averter
Investor yang tidak menyukai risiko atau menghindari risiko
Preferensi Investor Terhadap risiko
Risk seeker
Risk neutral
Risk averter
Tingkat pengembalian
Risiko
A1
A2
B1
B2
C1
C2
1 2
Definisi Risiko Risiko itu ada jika pembuat keputusan (perencana
proyek) mampu mengestimasi kemungkinan-kemungkinan (probabilitas) yang berhubungan dengan berbagai variasi hasil yang akan diterima salama investasi sehingga dapat disusun distribusi probabilitasnya.
Diversifikasi• Diversifikasi adalah berinvestasi pada berbagai jenis
saham, dengan harapan jika terjadi penurunanpengembalian satu saham akan ditutup oleh kenaikanpengembalian saham yang lain
• Bahwa risiko portofolio dipengaruhi oleh :– Risiko masing – masing saham
– Proporsi dana yang diinvestasikan pada
masing – masing saham
– Kovarians atau koefisien korelasi antar
saham dalam portofolio
– Jumlah saham yang membentuk portofolio
Penganggaran Modal (Capital Budgeting)
adalah proses menyeluruh menganalisa proyek2 dan menentuan mana saja yang dimasukkan ke dalam anggaran modal.
Pentingnya Penggangaran Modal Keputusan penggaran modal akan berpengaruh pada
jangka waktu yang lama sehingga perusahaan kehilangan fleksibilitasnya.
akan menaikkan ketepatan waktu dan kualitas dari penambahan aktiva.
Pengeluaran modal sangatlah penting
TAHAP-TAHAP PENGANGGARAN MODAL1. Biaya proyek harus ditentukan2. Manajemen harus memperkirakan aliran kas yg
diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir aktiva3. Risiko dari aliran kas proyek harus diestimasi.
(memakai distribusi probabilitas aliran kas)4. Dengan mengetahui risiko dari proyek, manajemen
harus menentukan biaya modal (cost of capital) ygtepat untuk mendiskon aliran kas proyek
5. Dengan menggunakan nilai waktu uang, aliran kasmasuk yang diharapkan digunakan untukmemperkirakan nilai aktiva.
6. Terakhir, nilai sekarang dari aliran kas yg diharapkandibandingkan dengan biayanya
METODE2 KEPUTUSAN PENGANGGARAN MODAL1. Payback period
2. Net Present Value (NPV)
3. Internal Rate of Return (IRR)
4. Profitability Index
Pay back Method
Dalam metode ini faktor yang menentukan penerimaan atau penolakan suatu usulan investasi adalah jangka waktu yang diperlukan untuk menutup kembali investasi.
Investasi
Pay back period =
Kas masuk bersih
Present Value Method
• Teknik net present value (NPV) merupakan teknik yang didasarkanpada arus kas yang didiskontokan. Ini merupakan ukuran dari labadalam bentuk rupiah yang diperoleh dari suatu investasi dalam bentuknilai sekarang. NPV dari suatu proyek ditentukan dengan menhitungnilai sekarang dari arus kas yang diperoleh dari operasi denganmenggunakan tingkat keuntungan yang dikehendaki dan kemudianmenguranginya dengan pengeluaran kas neto awal.
NPV = present value dari arus kas operasi –pengeluaran kas neto awal At
NPV = -Io + ∑ --------------( 1 + r ) t
Io = nilai investasi atau outlaysAt= aliran kas neto pada periode tr = diacount ratet = umur proyek.
Discounted Cash Flows Method (IRR)
• Pada dasarnya metode ini sama dengan metode present value, perbedaanya adalah dalam present value tarifkembalian sudah ditentukan lebih dahulu, sedangkandalam discounted cash flow justru tarif kembalian yang dihitung sebagi dasar untuk menerima atau menolak suatuusulan investasi. Penentuan tarif kembalian dilakukandengan metode trial and error, dengan cara sbb;
•
• Mencari nilai tunai aliran kas masuk bersih pada tarifkembalian yang dipilih secara sembarang di atas ataudibawah tarif kembalian investasi yang diharapkan.
• Mengiterpolasikan kedua tarif kembalian tersebut untukmendapatkan tarif kembalian sesungguhnya
Profitability Index (PI)
PI adalah nilai tunai semua kas masuk yang diterima sesudah investasi awal dibagi dengan investasi awal.
Nilai tunai penerimaan sesudah investasi awal
Pi=
Investasi awal