5. transmisi kebijakan moneter

8/9/2019 5. Transmisi Kebijakan Moneter

1/37

TransmisiKebijakan Moneter

1 K E B A N K S E N T R A L A N


2/37

Mekanisme Transmisi KebijakanSuku Bunga

InterestRate

Domestic demand

Net external demand

Credit

Asset prices

Expectations/

confdence

Exchange rate

Total demand

DomesticIn ationar!

press"re

Infation

Importprices

Interest rate

2

Transmisi kebijakanmoneter : the process through which monetary policy decisions are

transmitted into changes in real GDP and inflation

Saluran yang paling dominan, u/ dasarperumusan strategi kebijakan moneter

Berapa lama waktu yang dibutuhkan untukmekanisme bekerjanya saluran tsb


3/37

3

Ke#i$a%an moneter dapat mempengar"hi permintaan agregat melal"iper"#ahan s"%" #"nga &per#an%an'

BI ate Biaya !odal "gg#emand

In$estasi %&onsumsi

i %e#i$a%an i p"a# i deposit i lending cost o( capital In)estasi*Kons"msit o"tp"t in asi


Jalur SukuBunga

In'lasi


4/37

4

+e%anisme transmisi melal"i $al"r nilai t"%ar mene%an%an #ah,apergera%an nilai t"%ar dapat mempengar"hi per%em#angan pena,aran danpermintaan agregat- dan selan$"tn!a output dan harga

i %e#i$a%an int rate di. cap in o, NT appreciate impor price net expor D0 1arga

BI ate (ilai Tukar )arga elati'Impor

(et *+port "gg #emand

In'lasi

Interest ate#i''erensial

apital -lows


Jalur Nilai Tukar


5/37

5

Ke#i$a%an moneter #erpengar"h pada per"#ahaan harga aset dan%e%a!aan &,ealth' mas!ara%at !ang selan$"tn!a mempengar"hipengel"aran in)estasi dan %ons"msi2

BI ate )arga "sset

In$estasi

In$estment hannel . Tobins 0 :

1ealth *''e2t :

"gg #emand

&onsumsi

In'lasi

i %e#i$a%an harga asset &saham ' in)estasi Agg demand &3' In asii %e#i$a%an harga asset & stoc%' ,ealth %ons"msi Agg demand &3' In asi


Jalur arga !set


6/37


7/37

$

BI ate *kspektasi In'lasi /&egiatan *konomi

In$estasi %&onsumsi

+e%anisme transmisi melal"i $al"r e%spe%tasi mene%an%an #ah,a%e#i$a%an moneter dapat diarah%an "nt"% mempengar"hipem#ent"%an e%spe%tasi mengenai in asi dan %egiatan e%onomi2

Kondisi terse#"t mempengar"hi perila%" agen6agen e%onomi dalammela%"%an %ep"t"san %ons"msi dan in)estasi- !ang pada gilirann!aa%an mendorong per"#ahan permintaan agregat dan in asi2

i %e#i$a%an e%spe%tasiin asi %ons"msi / in)estasi 3 in asi


"gg#emand

In'lasi

Jalur %ks&ektasi


8/37

7


9/37

8

BI'Rate sebagai Sin(al Kebijakan BI Rate mencerminkan arah kebijakan moneter yaitu indikasi

level suku bunga jangka pendek yang diinginkan banksentral dalam upaya mencapai target inflasi.

Perubahan BI Rate yang mencerminkan perubahan stancekebijakan moneter dilakukan dalam kelipatan 25 bpsperubahan dapat 25! 5" ataupun #5 bps sesuai dengansituasi moneter yang terjadi$.

BI Rate diumumkan ke publik pada setiap a%al bulan setelah

R&' Bulanan baik berubah maupun tidak$.

(ebijakan )oneter dengan *asaran(estabilan +arga


10/37

9:

Kerangka )&erasional

,P-,P-

,P- Reguler ,P- Reguler

,P- on Reguler/

0ine -une ,peration

,P- on Reguler/

0ine -une ,peration

Penerbitan *BIPenerbitan *BI

01*BI/* BI01*BI/* BI

Reverse Repo *3 4$Reverse Repo *34$

*BI/*3 Repo*BI/*3 Repo

(ontraksi

kspansi

(ontraksi

kspansi

0ine -une (ontraksi0-($! ,utright jual *3

0ine -une (ontraksi0-($! ,utright jual *3

0ine -une kspansi0- $! ,utright Beli *3

0ine -une kspansi0- $! ,utright Beli *3

*terilisasi/Intervensibeli 3*&/I&R$

*terilisasi/Intervensibeli 3*&/I&R$

*terilisasi/Intervensijual 3*&/I&R$

*terilisasi/Intervensijual 3*&/I&R$



11/37

99

ang SBI

Prosedur dan mekanisme pelaksanaan lelang *BI67. -idak berbeda dengan praktik yang berjalan selama ini termasuk

besarnya incremental bid rate lelang$.2. Pelaksanaan lelang *BI 7 bulan dilakukan secara mingguan. 3ntuk

mendukung kredibilitas BI Rate! lelang diarahkan agar rate hasil lelangmemiliki deviasi yang minimal dari BI Rate termasuk agar incoming bidrates semakin konvergen ke level BI Rate.

8. *istem lelang menggunakan6- Variable rate tender *,R ditentukan sekitar BI9Rate.

9 Fixed rate tender *,R ditentukan pada BI9Rate



12/37

9;

*inyal *uku Bunga dengan BI9Rate6 Bidding rates dari peserta lelang tergantung pada strategi mereka sesuai

dengan BI9Rate yang diumumkan.:ontoh6

Pada hari *elasa! BI mengumumkan target lelang *BI Rp 7" triliun! dari jumlah jatuh %aktu Rp ; triliun. BI Rate diumumkan pada level 72!25

SIST%M /!N K%BIJ!K!N /%AIS!K)NTR), S%MI B%B!S B%B!S

Seluru7 #e6isa milik negara; #ankarenan(a 7arus #isera7kanke&a#a negara mis; melalui banksentral 9onto7+ In#onesia &erio#e 1C"='1C$4*erlu #i#ukung ole7 a#ministrasi#an &enga?asan #e6isa (ang

ketat9

/e6isa jenis tertentu bole7#imiliki #an #i&ergunakanse ara bebas9onto7+ In#onesia 1C$4'1C 2+#e6isa 7asil eks&or bebas;sementara #e6isa umum ?ajib#isera7kan9*erlu monitoring seluru7 #e6isa

#an &enga?asan ketat #e6isa(ang #ikontrol9

Seluru7 #e6isa bole7#imiliki #an#i&ergunakan se arabebas9onto7+ In#onesia sejak1C 29*erlu #i#ukung ole7monitoring #an

&ela&oran lalu lintas#e6isa9

Setia& &erole7an #e6isa eks&or#ll ?ajib #isera7kan ke banksentral9Setia& &ermintaan 6alas untukim&or #ll 7arus iGin #an #i&erole7#ari bank sentral9Kemungkinan &asar gela&9

.ntuk #e6isa (ang bebas+&ela&oran ke bank sentral.ntuk #e6isa (ang #ikontrol+?ajib #isera7kan #an #ila(anibank sentral9Kemungkinan &asar gela& #anmulti&le e: 7ange rate9

*ela&oran #e6isa ke banksentralKetentuan ke7ati'7atianuntuk stabilitas nilaitukar #an #e6isa9

III9 Kebijakan Nilai Tukar #an /e6isa


26/37

;?

- 4(#" !*

(T " 5

( 6(-

4(#7

Permintaan6aluta Asin% :

7. Pem0a+aranImpor $aran%dan 8asa

9. Aliran Modal 3eluar

a. Pem0a+aran utan% -uarNe%eri Pemerinta danS;asta

0. Penari*an 3em0ali ModalAsin%

c. Penempatan ModalPendudu* &N *e -N


27/37

;@

*ejarah *istem ilai -ukar Sistem Nilai Tukar Teta&

1C$1 Maret 1C 3

Sistem Nilai Tukar MengambangTerken#ali s r ketat

!&ril 1C 3 Se& 1C "

Sistem Nilai Tukar Mengambangbebas

14 !gustus 1CC$

Bank *entral menetapkan nilai tukarterhadap mata uang tertentu sebagaianchor. &alam sistem ini! excessdemand dan supply akan dipenuhi/diserap oleh Bank Indonesia melaluiintervensi.

ilai tukar ditentukan tidak hanya padamekanisme pasar! tetapi juga dipengaruhioleh unsur E managed F dari bank *entralmelalui intervensi.

ilai tukar dibiarkan bebas! tergantungpada mekanisme pasar.

Sistem Nilai Tukar Mengambang8leksible

Se&9 1C " !gt9 1CC$

/e6isa

(ebijakan ilai -ukar dan &evisa


28/37

;7

Sistem #an Kebijakan Nilai Tukar

*erio#e Nilai Tukar Mengambang KetatNo&ember 1C$ #ari R&425 &er #olar menja#i R&"25 &er #olarMaret 1C 3 #ari R&"25 &er #olar menja#i R& 25 &er #olarSe&tember 1C " #ari R&1134 &er #olar menja#i R&1"44 &er #olar

*erio#e Nilai Tukar mengambang 8le:ibleBank In#onesia melakukan : &elebaran &ita inter6ensi (aituSe&tember 1CC2 #ari R&" =;25F menja#i R&1= =;5=F

Januari 1CC4 #ari R&1= =;5=F menja#i R&2= 1FSe&tember 1CC4 #ari R&2= 1F menja#i R&3= 1;5FMei 1CC5 #ari R&3= 1;5F menja#i R&44 2F/esember 1CC5 #ari R&44 2F menja#i R&"" 3F

Juni 1CC" #ari R&"" 3F menja#i R&11 5FSe&tember 1CC" #ari R&11 5F menja#i R&1C2 F

Juli 1CC$ #ari R&1C2 F menja#i R&3=4 12FSelain itu #alam &erio#e nilai tukar mengambang fe:ible ini Bank In#onesiaSetia& 7ari mengeluarkan nilai tukar kurs tenga7 7arianMelakukan inter6ensi #i &asar 6aluta asing untuk menjaga agar nilai tukarbergerak #alam kori#or (ang tela7 #iteta&kan9



29/37

Kebijakan Nilai Tukar #an


30/37

/7;;;

3asal

"yat .90, BI berwenang meminta keterangan dan data mengenai kegiatan 5alu 5intas #e$isayang dilakukan oleh penduduk7 "yat .80, Setiap penduduk wajib memberikan keterangan dan data mengenai kegiatan 5alu5intas #e$isa yang dilakukannya, se2ara langsung atau melalui pihak lain yang ditetapkanoleh BI7

3asal ; "yat .90, #alam rangka penerapan prinsip kehati


31/37

ual / beli yang terdiri dari?

97 &urs Transaksi87 &urs 4ang &ertas "sing7

/e6isa



32/37


33/37

T%RIM! K!SI


34/37



35/37

II9 Kebijakan Moneter #an *erekonomian Terbuka K!IT!N !NT!R S%KT)R %K)N)MI M!KR) /!,!M %K)N)MI

T%RB.K!Se%tor Riil

3 C&3- r' I&3- r' &3F- 0- e' GH&3- 0F- e'

Se%tor E%sternalN A CB CJR G CA0 /6 ECJR &3F- 0- e' G H &3- 0F- e'CA0 CA0 N A 0

Se%tor +oneter+ S + D&3- 0- r- e'+ N A CB 0 NC NC0 /6 N I

Se%tor is%alBAL T G BAL CA0 NC

1"# Se%tor Riil 6 E%sternal 3 G &C I ' G H CJRS 36C6 IS G I CJR

1"# Se%tor +oneter 6 E%sternal+ N A CB 0 NC NC0N A CB N A 0 CJR G CA0

1"# Se%tor is%al 6 E%sternalBAL T G CA0 NC

Int5l trade e.ects on

"tp"t domesti% Sa)ing in)estment gapInt5l capital mo#ilit! e.ects on

Domestic mone! s"ppl!inancing fscal operation

Int5l trade and in)estment policiesSistem dan %e#i$a%an nilai t"%ar dande)isaKe#i$a%an moneter dan fs%al0asar )al"ta asingLem#aga dan %er$asama int5l

( j

II9 K bij k M # * k i T b k


36/37

II9 Kebijakan Moneter #an *erekonomian Terbuka

*.R !SIN- *) %R *!RIT***

Trade Acco"nt dalam B 0 &3F- 0- e' G H&3- 0F- e'"tp"t domesti% 3 C I G H

A#sol"te 000 0 e 0F

Relati)e 000 F e/e

As"msi1omogeneo"s traded goods and exi#elnon6traded good pricesNo international trade #arriersSmall transportation costsCompara#le in ation meas"rement

International Trade

E x c

h a n g e

r a

t e

DD&H0F'SS& 0/e'

oreign exchange

Domestic 0rices &0' Traded goodsNon6traded goods

oreign 0rices &0F' Traded goodsNon6traded goods

Exchange rate &e'

La, o( ne 0rices


37/37

INT%R%ST R!T% *!RITIR*

Capital Acco"nt dlm B 0In o, I&3- r- e'"t o, &3F- r- e'

oreign mone! mar%et+F S +F D&3F-0F-e-rF'

Domesti% +one! +ar%et+ S + D&3- 0- e- r'

Co)ered IR0 r rF &(6e'/e

Jnco)ered IR0r rF e/e

As"msi

1omogeneo"s fnancial assetsEMcient (oreign exchange mar%etNo capital control or per(ect capitalmo#ilit!Small ris%s

InternationalCapital +o#ilit!

Domestic Interest rate &r'

oreign interest rate &rF'Exchange rate

spot &e' or (or,ard &('

Ar#ritrage mechanisms

Domestic (oreign exchangemar%et

Spotor,ard

E x c

h a n g e

r a

t e

oreign exchange

DD &9 rF'OSS I&9 r/e'O

5. transmisi kebijakan moneter

Documents