1

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

A. Latar Belakang Masalah

Keadaan perekonomian Indonesia yang terus mengalami pertumbuhan

serta jumlah pengunaan kendaraan bermotor yang terus meningkat ini

menyebabkan bisnis dalam bidang otomotif akan memiliki prospek yang

bagus kedepannya. Hal ini didukung juga program nasional pemerintah

tentang pemberian insenstif LCGC ( Low Cost Green Car ) dan LCE ( Low

Carbon Emission). Program pemberian insentif diharapkan dapat memacu

investasi industri dibidang otomotif dan mendorong pertumbuhan industri

komponen di dalam negeri.

Investasi merupakan hal yang sangat penting bagi kehidupan manusia.

Para investor pun semakin cerdik dalam memilih suatu investasi, apabila

salah dalam memilih suatu investasi akan mengalami kerugian besar. Selain

itu perkembangan teknologi yang semakin cepat mengglobal membuat

persaingan semakin ketat antara para investor maupun pebisnis untuk

mendapatkan informasi secara cepat, akurat dan efisien. Selain informasi dan

teknologi satu hal yang sangat penting mutlak harus dipenuhi sebagai dasar

bersaing dalam dunia bisnis adalah modal. Jika tidak, maka perusahaan tidak

akan mampu bersaing dan serta mengembangkan kinerja-kinerja perusahaan.

Karena hal itu harus ada upaya untuk mencari sumber dana lain yang bisa

diandalkan untuk jangka panjang adalah melalui pasar modal.

2

Pasar modal merupakan sebuah pasar yang disiapkan guna

memperdagangkan saham-saham, obligasi, surat-surat berharga lainnya

dengan memakai jasa para Perantara Pedagang Efek (PPE). Di tempat inilah

para pelaku baik perorangan, badan-badan usaha yang memiliki kelebihan

dana (surplus fund) melakukan investasi dalam bentuk surat berharga, yang

ditawarkan oleh perusahaan-perusahaan yang menjual sahamnya dipasar

modal (emiten). Sebaiknya perusahaan yang membutuhkan dana menawarkan

surat berharga dengan cara mendaftarkan terlebih dahulu (listing) pada badan

otoritas dipasar modal sebagai (emiten). Proses transaksi yang terjadi di pasar

modal pada dasarnya tidak dibatasi oleh lokasi dan dinding gedung pasar

modal mengingat transaksi bisa terjadi dimanapun (Sunariyah, 2003:5).

Pasar modal menyediakan investasi bagi investor, baik dalam jangka

pendek maupun dalam jangka panjang, yang pada umunya akan

menyebabkan para investor menjadi tertarik untuk menginvestasikan

dananya. Investasi merupakan penanaman modal untuk satu atau lebih aktiva

yang dimiliki dan biasanya berjangka waktu lama dengan harapan

mendapatkan keuntungan dimasa-masa yang akan datang (Sunariyah,

2003:5). Namun investor juga perlu membuat prediksi atau perkiraan jika

harapan tersebut tidak sesuai dengan yang diharapkan. Untuk membuat

prediksi dimasa yang akan datang diperlukan pengetahuan dalam

menganalisis data-data ekonomi keuangan dimasa sekarang dan yang akan

datang. Dalam memutuskan untuk berinvestasi perlu diketahui pendapatan

tiap tahunnya apabila pendapatan belum sesuai dapat menimbulkan resiko

3

bagi investor. Investor yang akan menanamkan dananya atau saham pada

pasar modal agar menganalisis pengaruh likuiditas dan profitabilitas

perusahaan tersebut terhadap harga saham.

Investor harus teliti dalam melihat keuntungan (profitabilitas) suatu

perusahaan tiap tahunnya, karena tanpa adanya keuntungan investor tidak

akan mendapatkan Capital Gain, selain itu investor harus tahu kemampuan

perusahaan dalam membayar kewajiban dalam jangka panjang maupun

jangka pendek, Karena tiap perusahaan memberikan penawaran berbeda-

beda.

Laporan keuangan perusahaan dapat mempengaruhi harga saham

perusahaan di pasar modal. Harga saham merupakan ukuran indeks prestasi

perusahaan, yaitu seberapa jauh manajemen perusahaan telah berhasil

mengelola perusahaan atas para pemegang saham sehingga kekuatan pasar

dibursa ditunjukan dengan adanya transaksi jual beli saham perusahaan

tersebut di pasar modal. Terjadinya transaksi jual beli tersebut didasarkan

pada pengamatan para investor terhadap laporan perusahaan sehingga pada

umumnya perusahaan yang diketahui mempunyai kinerja yang bagus akan

mempunyai prospek kenaikan harga saham dengan cepat. Secara umum

dikatakan bahwa laporan keuangan adalah: Laporan yang menunjuk kondisi

keuangan perusahaan pada saat ini atau suatu periode tertentu

( Kasmir,2010:66)

Salah satu alat untuk menganalisis laporan keuangan adalah dengan

menggunakan rasio keuangan yang dinyatakan dalam arithmetical term yang

4

dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan antara dua macam data

finansial. Rasio keuangan adalah suatu cara untuk menganalisa hubungan

dari berbagai pos dalam suatu laporan keuangan. Hasil dan analisa ini

merupakan dasar untuk dapat menginteprestasikan kondisi keuangan dan

hasil operasi perusahaan ( Hanafi,2013:36)

Disamping rasio keuangan adalah petunjuk yang menuntun

manajemen sebuah perusahaan menetapkan berbagai target serta standar.

Rasio keuangan juga sangat membantu para manajer keuangan / investor

dalam menetapkan strategi jangka panjang yng menguntungkan serta dalam

membuat keputusan jangka pendek yang efektif. ( Wiagustini, 2014:84)

Analisis rasio adalah teknik analisis yang menghubungkan antara satu

pos dengan pos lainnya baik dalam neraca atau rugi laba maupun kombinasi

dari kedua laporan keuangan untuk mengetahui kondisi keuangan

perusahaan. Rasio keuangan dikelompokkan menjadi 5 bagian yaitu : Rasio

likuiditas, rasio solvabilitas / leverage, rasio profitabilitas, rasio aktivitas, dan

rasio penilaian/pasar. Rasio likuiditas yaitu mengukur kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya saat jatuh tempo.

Rasio solvabilitas/leverage yaitu rasio untuk mengukur sampai seberapa jauh

perusahaan dibiayai oleh dana pinjaman. Rasio profitabilitas yaitu rasio untuk

mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Rasio aktivitas

yaitu rasio untuk mengukur efektif tidaknya perusahaan dalam memanfaatkan

sumber dananya. Rasio penilaian/pasar yaitu rasio untuk mengukur

5

pengakuan pasar terhadap kondisi keuangan yang dicapai oleh perusahaan.

(Wiagustini, 2014:86)

Dalam penelitian ini penilaian laporan keuangan perusahaan diteliti

dengan menggunakan rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio

profitabilitas (ROE/Return on Equity, Net Profit Margin ) pada perusahaan

manufaktur sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia dari tahun 2010-2014.

Tabel 1Perusahaan Manufaktur Sektor Otomotif dan Komponen

Yang Listing Tahun 2010-2014

NO KODE SAHAM NAMA EMITEN TANGGAL

IPO1 ASII PT. Astra Internasional Tbk 04-Apr-19902 AUTO PT. Astra Otoparts Tbk 15-Jun-19983 BOLT PT. Garuda Metalindo Tbk 07-Jul-20154 BRAM PT. Indo Kordsa Tbk 05-Sep-19905 GDYR PT. Goodyear Indonesia Tbk 01-Des-19806 GJTL PT. Gajah Tunggal Tbk 08-Mei-19907 IMAS PT. Indomobil Sukses International Tbk 15-Sep-19938 INDS PT. Indospring Tbk 10-Aug-19909 LPIN PT. Multi Prima Sejahtera Tbk 05-Feb-199010 MASA PT. Multistrada Arah Sarana Tbk 09-Jun-200511 NIPS PT. Nipres Tbk 24-Jul-199112 PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk 12-Jul-199013 SMSM PT. Selamat Sempurna Tbk 09-Sep-1990

Sumber : www.idx.co.id (data diolah)

Dari data tabel diatas ada 13 perusahaan sektor otomotif dan

komponen yang diambil untuk diteliti yang sudah terdaftar di Bursa Efek

Indonesia di tahun 2015.

Beberapa teori mengatakan bahwa harga saham sebagai surat berharga

yang diperdagangkan di bursa yang selalu mengalami fluktuasi mengikuti

6

kekuatan hukum pasar (kekuatan penawaran dan permintaan) dimana apabila

suatu saham mengalami kelebihan permintaan maka harga saham akan

cenderung naik, sebaliknya apabila terjadi kelebihan penawaran maka harga

saham akan turun. Pergerakan permintaan harga saham selain dipengaruhi

oleh faktor tehnikal dan spekulan pasar modal, secara fundamental, fluktuasi

harga saham perusahaan ditentukan oleh kemampuan perusahaan dalam

memperoleh laba yang tercermin pada kinerja perusahaan yang diukur

berdasarkan indikator-indikator dalam bentuk rasio keuangan. Hal ini

menjadi satu dasar keputusan seorang investor membeli saham di pasar

modal.

7

Tabel 2Harga Saham Penutupan (Closing Price)

(Dalam Jutaan Rupiah)

No Kode Harga Saham Penutup ( Closing Price)    

Pertumbuhan  

  Saham 2010 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014Rata-rata

1 ASII 54550 74000 7600 6800 7425 36% -90% -11% 9% -14%2 AUTO 13378 3400 3700 3650 3650 -75% 9% -1% 0% -17%3 BOLT - - - - -   - - - -4 BRAM 2400 2150 3000 2250 5000 -10% 40% -25% 122% 32%5 GDYR 12500 9550 12300 19000 16000 -24% 29% 54% -16% 11%6 GJTL 2300 3000 2225 1680 1425 30% -26% -24% -15% -9%7 IMAS 7554 12800 5300 4900 4000 69% -59% -8% -18% -4%8 INDS 2178 3500 4200 2675 1600 61% 20% -36% -40% 1%9 LPIN 3125 2200 7650 5000 6200 -30% 248% -35% 24% 52%

10 MASA 328 500 450 390 420 52% -10% -13% 977% 9%11 NIPS 3948 4000 4100 325 487 1% 3% -92% 50% -10%12 PRAS 93 132 255 185 204 42% 93% -27% 10% 29%13 SMSM 1070 1360 2525 3450 4750 27% 86% 37% 38% 47%

Sumber : www.idx.co.id ( data diolah)

Dari data pada tabel 2 dapat dilihat bagaimana terjadi pertumbuhan

rata-rata harga saham yang berfluktuasi. Pada kolom pertumbuhan

menunjukkan bahwa dari 13 perusahaan yang memiliki harga saham positif

paling tinggi itu pada perusahaan PT Multi Prima Sejahtera Tbk (LPIN) rata-

rata sebesar 52% dan PT Indo Kordsa Tbk (BRAM) rata-rata sebesar 32%.

Sedangkan dari jumlah yang paling negatif adalah PT Astra Otoparts Tbk

(AUTO) dengan jumlah nilai rata-rata sebesar -17%.

8

B. Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut, maka yang menjadi perumusan

masalah dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio

profitabilitas (ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) berpengaruh

secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan kompenen di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

2. Apakah rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio

profitabilitas (ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) berpengaruh

secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur otomotif

dan kompenen di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

3. Diantara variable rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio

Profitabilitas (ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) yang manakah

berpengaruh dominan terhadap harga saham pada perusahaan otomotif dan

komponen di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1. Tujuan Penelitian

a. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh secara simultan rasio

likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio profitabilitas

(ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur sektor otomotif dan kompenen di Bursa Efek

Indonesia 2010-2014.

9

b. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh secara parsial rasio

likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio profitabilitas

(ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek

Indonesia 2010-2014.

c. Untuk mengetahui variable mana diantara rasio likuiditas ( Current

Ratio, Quick Ratio), rasio profitabilitas (ROE/Return on Equity, Net

Profit margin) yang berpengaruh dominan terhadap harga saham pada

perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek

Indonesia 2010-2014

2. Kegunaan Penelitian

a. Bagi Mahasiswa

1) Untuk memgaplikasikan ilmu yang diperoleh selama menuntut

ilmu di bangku kuliah dan sekaligus menanggapi suatu kejadian,

memberikan sumbangan pemikiran serta pemecahan.

2) Untuk memenuhi salah satu syarat dalam mencapai gelar Sarjana

Ekonomi (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Warmadewa.

b. Bagi Perusahaan/Investor

Dari hasil penelitian diharapkan dapat memberikan informasi bagi

perusahaan ataupun investor mengenai betapa pentingnya penilaian

laporan keuangan sebagai salah satu dasar dalam pengambilan

keputusan keuangan.

10

c. Bagi Lembaga Pendidikan (FE)

Hasil penelitian ini merupakan sumbangan atau tambahan

keperpustakaan serta refrensi bagi mahasiswa yang akan meneliti lebih

lanjut tentang pengaruh antara rasio keuangan terhadap harga saham.

D. Tinjauan Pustaka

1. Landasan Teori

a. Definisi Pasar Modal

Pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan yang

terorganisasi, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan

semua lembaga perantara dibidang keuangan serta keseluruhan surat-

surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah

pasar (tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangkan

saham-saham, obligasi-obligasi, jenis surat berharga lainnya dengan

memakai jasa perantara pedagang efek (Sunariyah, 2011:1)

Pasar modal (capital market) merupakan tempat diperjual

belikannya berbagai instrument lainnya. Pasar modal merupakan

sarana pendanaan bagi perusahaan maupun instansi lainnya

(pemerintah), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan

demikian, pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana

kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya (Tjipto Darmadji dan

Hendry M. Fakhruddin, 2011:1).

11

Dari keterangan diatas dapat disimpulkan bahwa pasar modal

merupakan tempat untuk memperdagangkan saham, obligasi, dan jenis

surat berharga lainnya dimana bertujuan untuk mencari investor atau

penanaman modal guna mendapatkan dana untuk keperluan

perusahaan yang menjual saham ke bursa efek.

1) Peranan Pasar Modal

Pasar modal mempunyai peranan penting dalam suatu Negara

yang pada dasarnya mempunyai kesamaan pada suatu Negara

dengan Negara lain. Peranan pasar modal suatu Negara dilihat

dari 5 aspek (Sunariyah, 2011:7) yaitu sebagai berikut :

a) Sebagai fasilitas melakukan transaksi interaksi antara

pembeli dan penjual untuk menentukan harga saham atau

surat berharga yang dijualbelikan. Kedua belah pihak dapat

melakukan transaksi tanpa melalui tatap muka (pembeli dan

penjual bertemu secara tidak langsung).

b) Pasar modal memberikan kesempatan pada para investor

untuk memperoleh hasil (return) yang diharapkan.

c) Pasar modal memberikan kesempatan pada para investor

untuk menjual kembali saham yang dimilikinya atau surat

berharga lainnya.

d) Pasar modal menciptakan kesempatan pada masyarakat untuk

berpartisipasi dalam perkembangan suatu perekonomian.

12

e) Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat

berharga. Bagi para investor, keputusan investasi harus

didasarkan pada tersediannya informasi yang akurat dan

dapat dipercaya.

2) Manfaat Pasar Modal

Beberapa manfaat sebagai berikut :

a) Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia

usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara

optimal.

b) Memberi wahana investasi bagi investor sekaligus

memungkinkan upaya divertifikasi.

c) Menyediakan indicator utama (leading indicator) bagi trend

ekonomi Negara.

d) Memungkinkan penyebaran kepemilikan perusahaan hingga

lapisan masyarakat menengah.

e) Memungkinkan penyebaran kepemilikan, keterbukaan, dan

profesionalisme serta penciptaan iklim berusaha yang sehat.

f) Menciptakan lapangan kerja / profesi yang menarik.

g) Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan

mempunyai prospek.

h) Menjadi alternatif investasi yang memberikan potensi

keuntungan dengan resiko yang bisa diperhitungkan melalui

keterbukaan, likuiditas, dan diverifikasi investasi.

13

i) Membina iklim keterbukaan bagi dunia usaha, member akses

control social.

j) Mendorong pengelola perusahaan dengan iklim keterbukaan

dan pemanfaatan manajemen professional (Tjipto Darmadji dan

Hendry M Fakhruddin,2011:2).

3) Macam-macam Pasar Modal

Penjualan saham pada masyarakat dapat dilakukan dengan

beberapa cara. Umumnya penjualan dilakukan sesuai dengan jenis

ataupun bentuk pasar modal dimana sekuritas tersebut

diperjualbelikan. Ada beberapa macam jenis pasar modal yaitu :

(Sunariyah, 2011:12)

a) Pasar Perdana (Primary Market)

Pasar perdana adalah penawaran saham dari perusahaan yang

menerbitkan saham (emiten) kepada pemodal selama waktu

yang ditetapkan oleh pihak yang menerbitkan sebelum saham

tersebut diperdagangkan di pasar sekunder.

b) Pasar Sekunder (Secondary Market)

Pasar sekunder merupakan pasar dimana saham dan sekuritas

lain diperjualbelikan secara luas, setelah melalui masa

penjualan di pasar perdana.

c) Pasar Ketiga (Third Market)

Pasar ketiga adalah tempat perdagangan saham atau sekuritas

lain diluar bursa (over the counter market).

d) Pasar Keempat (Fourth Market)

14

Pasar keempat merupakan bentuk perdagangan efek antar

pemodal atau dengan kata lain pengalihan saham dari satu

pemegang saham ke pemegang saham lainnya tanpa melalui

perantara pedagang efek.

b. Jenis-jenis Instrumen Pasar Modal

Instrument keuangan yang diperdagangkan di pasar modal

merupakan instrumen jangka panjang (lebih dari satu tahun) seperti

saham (stock), obligasi (bond), waran (warrant), sertifikat (right), dan

reksadana (mutual fund). (Tjipto Darmadji dan Hendry M.

Fakhruddin,2011:2).

1) Pengertian Saham

Saham dapat didefinisikan sebagai tanda pernyataan atau

pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau

perseroan terbatas (Tjipto Darmadji dan Hendry M.

Fakhruddin,2011:5).

a) Saham Biasa (Common Stock)

Yaitu merupakan saham yang menempatkan pemiliknya paling

junior terhadap pembagian deviden, dan hak atas kekayaan

perusahaan apabila perusahaan tersebut dilikuidasi.

b) Saham Preferen (Preferen Stock)

Yaitu saham yang memiliki karakteristik gabungan antara

obligasi dan saham biasa, karena bisa menghasilkan

pendapatan tetap (seperti bunga obligasi), tetapi juga bisa tidak

mendatangkan hasil seperti yang dikehendaki investor.

15

2) Obligasi (bond)

Adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit

obligasi meminjam sejumlah dana kepada masyarakat dan

memiliki kewajiban untuk membayar bunga secara berkala, dan

kewajiban melunasi pokok hutang pada waktu yang telah

ditentukan kepada pihak obligasi tersebut.

3) Sertifikat (right)

Merupakan surat berharga yang memberikan hak kepada

pemegangnya untuk menukarkan (exercise) menjadi saham biasa.

4) Waran (warrant)

Adalah hak untuk membeli saham biasa pada waktu dan

harga yang sudah ditentukan.

c. Definisi Laporan Keuangan

Menurut Jumingan (2006:4) : “Laporan keuangan

merupakan hasil pembuatan ringkasan data keuangan perusahaan.

Laporan keuangan ini disusun dan ditafsirkan untuk kepentingan

manajemen dan pihak lain yang menaruh perhatian atau mempunyai

kepentingan dengan data keuangan perusahaan”.

Laporan keuangan yang disusun guna memberikan

informasi kepada berbagai pihak terdiri atas neraca, laporan laba rugi,

laporan bagian laba ditahan atau laporan modal sendiri, dan laporan

perubahan posisi keuangan atau laporan sumber dan penggunaan dana.

Menurut Purba (2010:27) : “Laporan keuangan adalah laporan yang

16

menyajikan informasi mengenai kondisi keuangan perusahaan yang

dijadikan acuan dalam pengambilan keputusan oleh para stakeholder

perusahaan”.

Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan

keuangan terdiri dari (Kasmir,2009:18) :

1) Pemilik atau Pemegang Saham

Pemilik adalah pihak yang memiliki usaha. Hal ini tercermin dari

kepemilikian saham yang dimilikinya. Pemilik atau pemegang

saham berkepentingan untuk melihat kondisi dan posisi

perusahaan, untuk mengetahui perkembangan dan kemajuan

perusahaan dalam suatu periode serta memiliki kinerja manajemen

atas target yang telah ditetapkan.

2) Manajemen

Bagi pihak manajemen, laporan keuangan yang dibuat merupakan

cermin kinerja dalam suatu periode tertentu. Nilai penting laporan

keuangan bagi manajemen adalah alat untuk menilai dan

mengevaluasi kinerja dalam pencapaian target dan tujuan yang

telah ditetapkan dalam suatu periode serta untuk melihat

kemampuan manajemen mengoptimalkan sumber daya yang

dimiliki perusahaan.

3) Kreditor

Kreditor adalah pihak penyandang dana bagi perusahaan, seperti

bank atau lembaga keuangan lainnya. Bagi perusahaan yang telah

17

mendapat pinjaman, laporan keuangan dapat menyajikan informasi

tentang pengguna dana yang diberikan serta kondisi keuangan

seperti likuiditas, solvabilitas, dan profitabilitas perusahaan. Bagi

perusahaan calon debitur, laporan keuangan dapat menjadi sumber

informasi untuk menilai kelayakan perusahaan untuk menerima

kredit yang akan diberikan.

4) Pemerintah

Arti penting laporan keuangan bagi pihak pemerintah untuk

menilai kejujuran perusahaan dalam melaporkan seluruh keuangan

perusahaan yang sesungguhnya dan untuk mengetahui kewajiban

perusahaan terhadap Negara termasuk jumlah pajak yang harus

dibayar kepada Negara.

5) Investor

Investor adalah pihak yang akan menanamkan dana di suatu

perusahaan. Dengan laporan keuangan, investror dapat melihat

prospek atau keuntungan yang akan diperoleh (deviden) serta

perkembangan nilai saham kedepan. Dengan begitu, investor dapat

mengambil keputusan untuk membeli atau tidak.

d. Rasio Keuangan

Menurut Harahap (2011:297), rasio keuangan adalah angka

yang diperoleh dari hasil perbandingan satu pos laporan keuangan

dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan yang relevan dan

signifikan (berarti)

18

Analisis rasio keuangan yang terdiri dari :

1) Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas untuk mengukur kemampuan jangka pendek

perusahaan untuk membayar kewajiban yg sudah jatuh tempo dan

untuk memenuhi kebutuhan kas yang tak terduga. (Al. Haryono

Jusup, 2011:493) : Diantara rasio yang dapat digunakan untuk

menentukan kemampuan jangka pendek perusahaaan untuk

membayar kewajibannya adalah Current Ratio dan Quick Ratio

Aktiva Lancar1. Current ratio = X 100%

Pasiva Lancar Aktiva Lancar – Persediaan

2. Quick ratio = X 100% Pasiva Lancar

2) Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas mengukur laba dan keberhasilan operasi suatu

perusahaan dalam suatu periode tertentu. ( Al. Haryono Jusup,

2011:500) dan biasanya profitabilitas digunakan sebagai tes

terakhir dalam menilai efektivitas operasi manajemen. ROE

( Return on Equity ) digunakan untuk mengukur return atas modal

sendiri.

Laba Bersih 1. Return on Equity = X 100%

Modal sendiri

Sedangkan Net Profit Margin untuk mengukur laba yang di capai

dibandingkan dengan penjualan.

19

Laba Bersih 2. Net Profit Margin = X 100%

Penjualan e. Harga Saham

Harga saham menurut Halim (2005:12) adalah ringkasan dari

pengaruh simultan dan kompleks dari berbagai macam variabel yang

berpengaruh, terutama tentang kejadian-kejadian ekonomi bahkan

kejadian politik, sosial dan keamanan karena saham merupakan bukti

kepemilikan perusahaan yang berupa surat berharga atau efek yang

diterbitkan oleh perusahaan yang terdaftar di bursa (go public).

Fluktuasi harga saham ditentukan oleh kemampuan perusahaan dalam

memperoleh laba, apabila laba yang diperoleh perusahaan relatif tinggi

maka akan berpengaruh positif terhadap harga saham di bursa yang

berakibat langsung pada permintaan dan diikuti oleh harga saham yang

meningkat.

Dalam bukunya juga disebutkan istilah-istilah yang

berhubungan dengan harga saham adalah :

1) Harga pasar adalah harga jual dari investor satu ke investor yang

lain, harga yang diterbitkan setiap harinya adalah harga pasar.

2) Harga nominal adalah harga yang ditetapkan oleh emiten untuk

menilai setiap lemba rsaham yang dikeluarkan.

3) Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual atau

pembeli pada saat akhir bursa.

20

4) Harga perdana adalah harga sebelum saham tersebut dicatatkan

dibursa efek atau merupakan harga jual dari penjamin emisi kepada

investor, besarnya harga perdana ini tergantung pada kesepakatan

antara emiten dan penjamin emisi (underwriter).

5) Agio saham adalah selisih harga normal dengan harga perdana.

Pergerakan harga suatu saham dalam jangka pendek tidak dapat

diterka secara pasti, harga saham ditentukan menurut hukum

permintaan dan penawaran (Supply and Demand) atau kekuatan tawar

menawar. Namun dalam jangka panjang, kinerja perusahaan emiten

dan pergerakan harga saham umumnya akan bergerak searah.

Meskipun demikian perlu diingat, tidak ada bursa saham yang terus-

menerus naik dan juga tidak ada bursa saham yang terus-menerus

turun. Pergerakan harga saham selama jangka waktu tertentu

umumnya membentuk suatu pola tertentu.

Berdasarkan fungsinya nilai suatu saham dibagi atas tiga jenis

(Pandji dan Piji Pakarti,2008:58) yaitu sebagai berikut :

a) Per Value (Nilai Nominal) / Stade Value / Face Value

Nilai yang tercantum pada saham untuk tujuan akuntansi

(Ketentuan UU PT No. 1/1195).

1) Nilai nominal dicantumkan dalam mata uang RI

2) Saham tanpa nilai nominal tidak dapat dikeluarkan

Nilai nominal ini tidak digunakan untuk mengukur sesuatu. Jumlah

saham yang dikeluarkan perseroan dikali dengan nilai nominalnya

21

merupakan modal disetor penuh bagi suatu perseroan, dan dalam

pencatatan akuntansi nilai nominal dicatat sebagai modal ekuitas

perseroan didalam neraca. Untuk satu jenis saham yang sama harus

mempunyai satu jenis nilai nominal.

b) Base Price (Harga Dasar)

Harga perdana (untuk menentukan nilai dasar), dipergunakan

dalam perhitungan indeks harga saham. Harga dasar akan berubah

sesuai dengan aksi emiten. Untuk saham baru, harga dasar

merupakan harga perdananya.

Nilai Dasar = Harga Dasar x Total Saham yang beredar

c) Market Price

Market price merupakan harga pada pasar riil, dan merupakan

harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari

suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar

sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing

price). Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa,

baik bursa utama maupun OTC (Over the counter market).

Transaksi disini sudah tidak lagi melibatkan emiten dan penjamin

emisi. Harga pasar ini merupakan harga jual dari investor yang satu

dengan investor yang lain dan disebut sebagai harga pasar

sekunder. Harga pasar inilah yang menyatakan naik turunnya suatu

saham dan setiap harinya diumumkan di surat-surat kabar atau di

media-media lainnya.

22

Nilai Pasar = Harga Pasar x Total Saham yang beredar

(Kapitalisasi Pasar)

2. Publikasi Penelitian Sebelumnya

Sebagai pembanding dalam penyusunan skripsi ini digunakan dua

skripsi yang hampir serupa yaitu :

Penelitian pertama dilakukan oleh Ni Luh Nita Sudiani tahun 2014

mahasiswa Universitas Warmadewa Fakultas Ekonomi Jurusan

Manajemen dalam skripsinya berjudul “Pengaruh Rasio Likuiditas dan

profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Transportasi Di Bursa

Efek Indonesia”. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui

pengaruh secara simultan dan secara parsial yaitu rasio likuiditas dan rasio

profitabilitas, terdiri dari Current Ratio, Quick/Acid test, Net Working,

Gross Profit Margin, Net Profit Margin, ROA/Return on Assets,

ROE/Return on Equity terhadap harga saham pada perusahaan transportasi

di Burasa Efek Indonesia tahun 2008-2012. Teknik analisi data yang

digunakan adalah uji asumsi klasik (uji normalitas, uji multikolonieritas,

uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi). Analisis linier berganda, uji

F, uji t, koefisien determinasi. Betdasarkan hasil analisis diperoleh

persamaan regresi yaitu Y = 64,992 + 0,431X1 – 0,548X2 + 0,000098X3

+ 3,175X4 + 1,001X5 – 0,488X6 – 0.512X7. Berdasarkan hasil regresi

linier berganda diperoleh signifikan 0,000 lebih kecil dari 0,05. Ini berarti

variabel Current Ratio (X1), Quick/Acid test Ratio (X2), Net Working

(X3), Gross Profit Margin (X4), Net Profit Margin (X5), ROA/Return on

23

Assets (X6), dan ROE/Return on Equity (X7) memiliki pengaruh yang

sangat kuat terhadap harga saham.

Adapun persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian sekarang

adalah:

1) Sama-sama meneliti tentang pengaruh kinerja keuangan perusahaan

terhadap harga saham.

2) Sama-sama menggunakan uji regresi linier berganda dan uji asumsi

klasik.

Adapun perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian sekarang

adalah:

1) Sektor perusahaan yang dijadikan sasaran penelitian pada Bursa Efek

Indonesia pada penelitian sebelumnya adalah sektor transportasi,

sedangkan penelitian sekarang adalah perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan komponen.

2) Periode data keuangan yang dipakai dalam penelitian sebelumnya

adalah dari tahun 2008 sampai dengan 2012, sedangkan penelitian

sekarang adalah tahun 2010 sampai dengan 2014.

Penelitian kedua dilakukan oleh Syafi’i tahun 2014 mahasiswa Universitas

Warmadewa Jurusan Manajemen dalam judul skripsinya “Pengaruh

Rasio-Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Retail

Yang Go Public Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Tujuan dari

penelitian ini adalah untuk mengetahui secara simultan dan parsial antara

beberapa rasio keuangan yang terdiri dari current ratio (CR), price

24

earning ratio (PER), earning per share (EPS), return on assets (ROA) dan

debt to equity ratio (DER) dan juga untuk mengetahui variabel yang

paling berpengaruh dominan terhadap harga saham pada perusahaan retail

yang go public di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2012 . Teknik analisis

data yang digunakan adalah uji asumsi klasik (uji normalitas, uji

multikolonieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi), analisis

linier berganda, uji F (F-test) untuk analisis secara simultan dan uji t (t-

test) untuk analisis secara parsial dan uji koefisien beta untuk mengetahui

kinerja keuangan yang paling dominan mempengaruhi harga saham.

Berdasarkan hasil analisis diperoleh persamaan regresi yaitu LnYi = 0,311

+ 0,193 Xı + 0,929 X2 + 0,850Xᴣ ˗ 0,107 X4 + 0,311X5. Hasil Uji- F

diperoleh nilai F-hitung (13,338) > F-Tabel (2,53) dengan tingkat

signifikan 0,0000< 0,05 ada pengaruh secara simultan terhadap harga

saham pada perusahaan retail yang go publich di Bursa Efek Indonesia

selama tahun 2010-2012, sedangkan untuk uji-t diperoleh current ratio

dan debt to equity ratio tidak berpangaruh positif dan signifikan secara

parsial terhadap harga saham. Hasil uji-t untuk price earning ratio dan

earning per share menunjukan berpengaruh positif dan signifikan secara

parsial terhadap harga saha. Sementara hasil uji-t untuk return on asset

menunjukkan pengaruh negative namun tidak signifikan secara parsial

terhadap harga saham Berdasarkan uji koefisien beta dari kelima variable

bebas diketahui bahwa variabel earning per share memiliki pengaruh

25

paling dominan terhadap harga saham perusahaan retail yang go publich

di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 – 2012.

Adapun persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian sekarang

adalah :

1) Sama-sama meneliti pengaruh keuangan perusahaan terhadap harga

saham.

2) Sama-sama menggunakan uji regresi linier berganda dan uji asumsi

klasik.

Adapun perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian sekarang

adalah:

1) Sektor perusahaan yang dijadikan sasaran penelitian pada Bursa Efek

Indonesia pada penelitian sebelumnya adalah perusahaan retail yg go

publich sedangkan penelitian sekarang perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan komponen .

2) Periode data keuangan yang dipakai dalam penelitian sebelumnya

adalah dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012, sedangkan

penelitian sekarang adalah tahun 2010– 2014.

3) Rasio keuangan yang dipakai penelitian sebelumnya adalah Current

Ratio, price earning ratio , earning per share, Return on Asset, dan

debt to equity ratio sedangkan penelitian sekarang menggunakan rasio

likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) dan rasio profitabilitas

(ROE/Return on Equity, Net Profit Margin )

26

E. Kerangka Pemikiran

Kerangka pemikiran penelitian menggambarkan hubungan dari

variabel bebas (independent), dalam hal ini Current Ratio (X1), Quick Ratio (

X2 ) ROE (Return on Equity) (X3), Net Profit Margin ( X4) terhadap variabel

terikat (dependent) yaitu Harga Saham ( Y).

Gambar 1Kerangka Pemikiran Penelitian

Keterangan :

a. : Parsialb. : Simultan

Harga Saham

(Y)

Likuiditas

1. 1.Current Ratio (X1)

2. 2.Quick Ratio ( X2)

Profitabilitas

1. ROE/Return on Equity ( X3)

2.Net Profit Margin ( X4)

27

F. Hipotesis

Berdasarkan perumusan masalah, tujuan penelitian dan tinjauan

pustaka yang telah diuraikan maka dapat dikemukakan hipotesis sebagai

jawaban sementara yaitu :

1. Rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio ) dan rasio profitabilitas

(ROE/Return on Equity, Net Profit Margin) berpengaruh signifikan secara

simultan terhadap harga saham pada perusahaan otomotif dan komponen

di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

2. Rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio ) dan rasio profitabilitas

(ROE/Return on Equity, Net Profite Margin) berpengaruh signifikan

secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan otomotif dan

komponen di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

3. Rasio likuiditas (Current Ratio) berpengaruh dominan terhadap harga

saham pada perusahaan otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia

tahun 2010-2014

G. Metode Penelitian

1. Tempat dan Obyek Penelitian

a. Tempat Penelitian

Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang tergabung dalam

perusahaan manufaktur aneka industri dengan sub sektor otomotif dan

komponen di Indonesia yang Go Public di PT Bursa Efek Indonesia

meliputi situs resminya yaitu di www.idx.co.id.

28

b. Objek Penelitian

Obyek dalam penelitian ini adalah laporan keuangan khususnya neraca

dan laba rugi tahun 2010-2014.

2. Metode Penentuan Sampel

Metode penentuan sampel dalam penelitian ini adalah

menggunakan metode analisis kuantitatif deskriptif untuk mengukur

keuangan perusahaan yaitu dengan melakukan perhitungan dengan rasio

likuiditas dan profitabilitas yang selanjutnya dilakukan suatu analisis.

Kriteria penentuan sampel :

a. Perusahaan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI.

b. Menggunakan mata uang rupiah dalam pelampiran laporan keuangan.

c. Melaporkan data keuangan secara continue dari tahun 2010-2014.

Namun dari 13 perusahaan sektor otomotif dan komponen yang

sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia, hanya 12 perusahaan yang akan

diteliti dalam penelitian ini, sedangkan sisanya 1 perusahaan Garuda

Metalindo Tbk dengan kode saham BOLT tidak diteliti karena perusahaan

tersebut baru melakukan IPO pada 07-Juli-2015 sehingga tidak memenuhi

tahun periode dalam penelitian ini yaitu rentang waktu dari tahun 2010

dengan menggunakan time series analysis sampai dengan tahun 2014,

dengan menggunakan crossectional approach sehingga data laporan

keuangan dan harga sahamnya pada Bursa Efek Indonesia masih belum

dapat dianalisis. Perusahaan-perusahaan tersebut ditunjukkan dalam tabel

3 berikut :

29

Tabel 3Perusahaan Sektor Otomotif dan Komponen

Pada Bursa Efek Indonesia

NO KODE SAHAM NAMA EMITEN TANGGAL

IPO1 ASII PT. Astra International Tbk 04-Apr-19902 AUTO PT. Astra Otoparts Tbk 16-Jun-19983 BRAM PT. Indo Kordsa Tbk 05-Sep-19904 GDYR PT. Goodyear Indonesia Tbk 01-Des-19805 GJTL PT. Gajah Tunggal Tbk 08-Mei-19906 IMAS PT. Indomobil Sukses International Tbk 15-Sep-19937 INDS PT. Indosprings Tbk 10-Aug-19908 LPIN PT. Multi Prima Sejahtera Tbk 05-Feb-19909 MASA PT. Multistrada Arah Sarana Tbk 09-Jun-200510 NIPS PT. Nipress Tbk 24-Jul-199111 PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk 12-Jul-199012 SMSM PT. Selamat Sempurna Tbk 09-Sep-1990

Sumber : www.idx.co.id

3. Identifikasi Variabel

Di dalam penelitian ini menggunakan empat variabel bebas dan satu

variabel terikat yaitu :

a) Variabel bebas (independent variable) adalah variabel yang

mempengaruhi variabel lain, dimana yang menjadi variebel bebas

dalam penelitian ini adalah Current Ratio (X1), Quick Ratio ( X2),

ROE (Return on Equity) (X3) dan Net Profit Margin

b) Variabel terikat (dependent variable) adalah variabel yang dipengaruhi

oleh variabel lainnya, yang merupakan variabel terikat dalam

penelitian ini adalah harga saham (Y).

30

4. Definisi Operasional Variabel

a) Variabel bebas (variable independent)

Variabel bebas (variable independent) dalam penelitian ini adalah :

1) Current Ratio (X1)

Current Ratio merupakan kemampuan perusahaan untuk

memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan aktiva lancarnya

yang diukur dengan membandingkan antara aktiva lancar dengan

hutang lancar pada perusahaan manufaktur sektor otomotif dan

komponen yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2010

sampai dengan 2014.

2) Quick Ratio ( X2)

Quick Ratio merupakan kemampuan perusahaan

memenuhi kewajiban yang segera jatuh tempo dengan menlihat

kualitas dari aktiva lancar pada perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan komponen yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia

tahun 2010-2014.

3) ROE (Return on Equity) (X3)

ROE (Return on Equity) merupakan rasio yang

dipergunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan keuntungan dengan penggunaan seluruh aktiva

perusahaan yang dimiliki pada perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan kompenen yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia

tahun 2010 sampai dengan 2014.

31

4) Net Profit Margin (X4)

Net Profit Margin merupakan rasio yang dipergunakan

perusahaan untuk mengukur laba yang dicapai dengan

membandingkan penjualan pada perusahaan manufaktur sektor

otomotif dan komponen yang terdaftar pada Bursa efek Indonesia

tahun 2010 samapai dengan 2014.

b) Variabel Terikat

Variabel terikat (variable dependent) dalam penelitian ini adalah harga

saham (Y).

Harga saham adalah harga penutupan (Closing Price) pada akhir tahun

yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia khususnya perusahaan

manufaktur sektor otomotif dan komponen pada tahun 2010-2014 yang

dinyatakan dalam satuan rupiah.

5. Jenis Data

a. Jenis Data Menurut Sifatnya

1) Data Kuantitatif

Data Kuantitatif adalah data yang dapat dihitung dan berupa

angka-angka seperti laporan keuangan dan harga saham perusahaan

manufaktur sektor otomotif dan kompenen yang terdaftar pada PT

Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

2) Data Kualitatif

Data Kualitatif adalah data yang tidak berupa angka-angka dan

tidak dapat dihitung, seperti sejarah dan gambaran umum

32

perusahaan manufaktur sektor otomotif dan komponen yang

terdaftar PT Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014.

b. Jenis Data Menurut Sumbernya

Berdasarkan sumbernya, data yang dipakai dalam penelitian ini adalah

data sekunder, yaitu data yang bukan diusahakan sendiri

pengumpulannya oleh peneliti melainkan sudah dikumpulkan oleh

pihak lain, misalnya literatur-literatur yang ada hubungannya dengan

penelitian ini.

6. Metode Pengumpulan Data

Adapun metode pengumpulan data yang digunakan dalam penulisan ini

adalah secara sistematis sehubungan dengan penulisan ilmiah meliputi :

Studi Dokumentasi

Yaitu mempelajari hal-hal yang berhubungan dengan obyek dan ruang

lingkup penelitian sebagai literatur dan pijakan dalam penulisan. Tentunya

untuk mempermudah, penulis telah mengumpulkan beberapa buku sebagai

pedoman bacaan.

7. Teknik Analisis Data

Suatu data yang telah dikumpulkan tersebut dapat bermanfaat

maka harus diolah dan dianalisis terlebih dahulu sehingga dapat dijadikan

sebagai dasar dalam pengambilan keputusan. Adapun teknik analisis yang

digunakan adalah sebagai berikut :

33

a. Analisis Kuantitatif

Yaitu analisis data dengan melakukan perhitungan terhadap data

kuantitatif dengan menggunakan rumus-rumus tertentu dengan bantuan

komputer menggunakan program SPSS (Statistical Package for Social

Science) 13.0 for windows.

1) Analisis Regresi Linier Berganda

Analisis regresi ini digunakan untuk mengetahui pengaruh

rasio likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio ) dan rasio

profitabilitas (ROE (Return on Equity, Net Profit Margin) terhadap

harga saham. Untuk mengetahui apakah ada pengaruh yang

signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen

maka digunakan model regresi linier berganda (multiple linier

regression method), dengan persamaan sebagai berikut :

Y = a + b1X1 + b2X2 + bᴣXᴣ + b4X4

Keterangan :

Y = Harga Saham

a = konstanta

X1 = variabel (Current Ratio)

X2 = variable ( Quick Ratio )

X3 = variabel (ROE(Return on Equity))

X4 = variabel ( Net Profit Margin)

b1 – b4 = nilai koefisien regresi

34

Untuk dapat menggunakan analisis regresi linier berganda

harus memenuhi asumsi klasik sebagai berikut :

a) Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam

model regresi variabel pengganggu atau residual memiliki

distribusi normal. Model regresi yang baik adalah memiliki

distribusi residual yang normal atau mendekati normal (Imam

Ghozali, 2013:160). Jika tidak normal, maka prediksi yang

dilakukan tidak akan baik, atau dapat memberikan hasil yang

menyimpang. Dalam penelitian ini untuk menguji apakah

distribusi data normal tidak dengan melihat grafik normal plot.

Jika titik-titik tersebar mengikuti dan mendekati garis diagonal

maka model regresi memenuhi asumsi normalitas (Imam

Ghozali, 2013:160).

b) Uji Multikolonieritas

Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah

model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas

(Imam Ghozali, 2013:105). Model regresi yang baik

seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel bebas. Uji

multikolonieritas dapat dilihat dari :

(1) Nilai Tolerance dan Lawannya

(2) Variance Inflation Factor (VIF)

35

Tolerance mengukur variabilitas variabel bebas terpilih yang

tidak dapat dijelaskan oleh variabel bebas lainnya. Jadi nilai

tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi karena

(VIF=1/tolerance) dan menunjukan adanya kolonieritas yang

tinggi. Nilai cutoff yang umum dipakai adalah nilai tolerance ≥

0.10 atau sama dengan nilai VIF ≤ 10 (Imam

Ghozali,2013:106).

c) Uji Autokorelasi

Autokorelasi adalah adanya korelasi antara variabel itu sendiri

pada pengamatan pada waktu yang berbeda. Model yang baik

adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Uji autokorelasi

dilakukan terhadap nilai Durbin-Waston (D-W). kriteria

pengujiannya adalah sebagai berikut :

(1) 0 < d < dl tidak ada autokorelasi positif

(2) dl ≤ d ≤ du tidak ada autokorelasi positif

(3) 4 – dl < d < 4 tidak ada korelasi negatif

(4) 4 – du < d < 4 – tidak ada korelasi negatif

(5) du < d < 4 – du tidak ada autokorelasi, positif atau negatif

(Imam Ghozali, 2013:139).

d) Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah

dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari

residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika

36

variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain

tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut

heteroskedastisitas (Imam Ghozali, 2013:139). Untuk

mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dengan melihat

Grafik Plot. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada

membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar

kemudian menyempit), maka mengidentifikasikan telah terjadi

heteroskedastisitas sedangkan jika tidak ada pola yang jelas,

serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka nol (0)

pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas (Imam

Ghozali, 2013:139).

2) Uji Signifikansi Simultan (F-test)

Uji Signifikan Simultan (Uji Statistik F) yaitu digunakan

untuk menguji bahwa Current Ratio (x1), Quick Ratio (x2)

ROE(Return on Equity) (x3) dan Net Profit Margin (x4) secara

simultan berpengaruh signifikan atau tidak terhadap variabel

terikat yaitu Risiko Investasi pada perusahaan otomotif dan

komponen yang listing di PT. Bursa Efek Indonesia periode 2010

– 2014 (Imam Ghozali, 2002 : 46). Tes ini diuji dengan langkah-

langkah sebagai berikut :

Ho : b1, b2,b3,b4 = 0 Variabel bebas yang terdiri dari Current

Ratio (x1), Quick Ratio (x2) ,ROE (Return

on Equity) (x3), Net Profit Margin (x4)

37

secara simultan tidak ada pengaruh yang

positif dan signifikan terhadap variabel

terikat yaitu harga saham (Y).

Ho : b1, b2,b3,b4 > 0 Variabel bebas yang terdiri dari Current

Ratio (x1),Quick Ratio (x2), ROE (Return on

Equity) (x3), Net Profit Margin (x4) secara

simultan ada pengaruh yang positif dan

signifikan terhadap variabel terikat yaitu

harga saham (Y).

Kriteria pengujian :

a. Menentukan daerah penerimaan dan penolakan Ho

Gambar 1Daerah Penguji Penolakan/Penerimaan Ho dengan Uji-F

Daerah penolakan Ho

Daerah Penerimaan Ho

F α (k-1) (n-k)

b. Menentukan taraf nyata (α) = 5% = 0,05 dan df pembilang =

(k-1), df penyebut = (n-k) untuk menentukan nilai F tabel. Jika

F hitung > F tabel, maka Ho ditolak dan Hi diterima. Jika F

hitung < F tabel, maka Ho diterima dan Hi ditolak.

38

c. Menentukan nilai F hitung

Rumus (Sugiyono 2012 : 257) :

Fh = R2 / k

(1 - R2) / (n – k – 1)

Dimana :

Fh = F-hitung

R = Koefisien korelasi berganda

k = Jumlah variabel independen

n = Jumlah anggota sampel

3) Uji Signifikansi Parsial (t-test)

Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik t)

digunakan untuk menguji besarnya penagruh masing-masing faktor

yaitu Current Ratio (x1), Quick Ratio ( x2), ROE (Return on

Equity) (x3), Net Profit Margin (x4) secara parsial terhadap variabel

terikat (harga saham) pada perusahaan otomotif dan komponen di

Bursa Efek Indonesia periode 2009 – 2013 (Imam Ghozali, 2001 :

46). Test ini diuji dengan langkah-langkah sebagai berikut :

Merumuskan formulasi hipotesis :

Ho : bi = 0 Variabel bebas yang terdiri dari Current Ratio (x1),

Quick Ratio ( x2), ROE (Return on Equity) (x3), Net

Profit Margin (x4) secara parsial tidak berpengaruh

signifikan terhadap variabel terikat yaitu harga saham

(Y).

39

Hi : bi ≠ 0 Variabel bebas yang terdiri dari current ratio (x1),

Quick Ratio (x2), ROE (Return on Equity) (x3), Net

Profit Margin (x4) secara parsial berpengaruh

signifikan terhadap variabel terikat yaitu harga saham

(Y)

Kriteria pengujian :

a. Menentukan daerah penerimaan dan penolakan Ho

Gambar 2Daerah Pengujian Penerimaawn Ho / Penolakan Ho dengan

Uji- t

b. Menentukan taraf nyata (α) = 5% = 0,05

Untuk menentukan taraf nyata ini menggunakan tabel t dengan

rumus : t tabel = (α/2 : n-k) dengan melakukan uji dua sisi.

c. Membandingkan t hitung dengan t tabel

Jika t hitung > t tabel atau t hitung < -t tabel, maka Ho ditolak

dan Hi diterima.

Jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel, maka Ho diterima dan Hi

ditolak.

Daerah penolakan HoDaerah penolakan Ho

Daerah penerimaan Ho

-t (α/2) (n-k) -t (α/2) (n-k)

40

d. Menentukan nilai t hitung.

Rumus (Sugiyono, 2012 : 246) :

thitung = b1

Sb1

Dimana :

t = thitung

b1 = koefisien regresi X1

Sb1 = Standard error / tingkat kesalahan koefisien regresi X1

4) Koefisien Beta

Koefisien Beta merupakan modifikasi koefisien regresi

dalam standar. Koefisien Beta dipergunakan untuk menentukan

faktor yang mana dari rasio likuiditas ( Current Ratio, Quick

Ratio )dan rasio profitabilitas ( ROE/Return On Equity, Net

Profit Margin ) yang dominan pengaruh terhadap harga saham

dalam regresi faktor. Informasi tentang variable bebas yang

dominan diperoleh melalui perbandingan antara koefisien Beta

dalam model regresi tersebut.

Rumus koefisien Beta ( Mulyono, 2010:258) :

σ Xiβі = bі σ YDimana :

βі = Koefisien Beta

bі = Koefisien Regresi Xi

σY = Standar deviasi Y

41

σXi = Standard deviasi Xi

H. Sistimatika Penulisan Skripsi

Untuk memudahkan pembahasan maka dalam penulisan ini dibuatkan

kerangka sistematika penulisan yang terdiri dari 6 (enam) bab dan masing-

masing bab yang memiliki hubungan yang saling berkaitan. Adapun

sistematika penulisannya adalah sebagai berikut :

BAB I PENDAHULUAN

Bab I merupakan pendahuluan, terdiri dari: latar belakang masalah,

perumusan masalah, tujuan dan kegunaan penelitian serta

sistematika penulisan.

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

Bab II merupakan tinjauan pustaka yang mendukung penelitian

terdiri dari: landasan teori, publikasi penelitian sebelumnya,

kerangka pemikiran dan hipotesis. Pada landasan teoritis diuraikan

teori: definisi pasar modal, jenis-jenis instrument pasar modal

laporan keuangan, rasio keuangan.

BAB III METODE PENELITIAN

Bab III menguraikan metode penelitian, terdiri dari tempat dan

obyek penelitian, metode penentuan responden, identifikasi

variabel, definisi operasional variabel, jenis data yang diperlukan,

metode pengumpulan data dan teknik analisis data.

BAB IV GAMBARAN UMUM TEMPAT PENELITIAN

42

Bab IV merupakan gambaran umum tempat penelitian, terdiri dari

sejarah singkat pasar modal Indonesia, visi misi pasar modal

Indonesia, struktur pasar modal Indonesia dan gambaran umum

perusahaan sektor otomotif dan komponen.

BAB V DATA DAN PEMBAHASAN

Bab V merupakan data dan pembahasan, terdiri dari deskripsi data,

analisis data dan pembahasan.

BAB VI PENUTUP

Bab VI merupakan bab terakhir yang berisi simpulan dari hasil

analisis serta saran-saran yang bisa diajukan sehubungan dengan

hasil pembahasan tersebut yang sekiranya dapat dipakai oleh pihak

manajemen perusahaan maupun investor dalam mengambil

keputusan.

DAFTAR PUSTAKA

43

Al. Haryono Jusup.2011 Dasar-dasar Akuntasi, Edisi Tujuh. Yogyakarta : STIE YKPN Yogyakarta

Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: BP UNDIP, Semarang.

Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi, Jakarta : Salemba Empat.

Harahap, Sofyan Syaffri. 2011. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta : RajawaliPers.

Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Bumi Aksara.

Kasmir, S.E., M.M. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana

Kasmir dan Jakfar. 2012. Studi Kelayakan Bisnis. Jakarta : Kencana Prenada Media Grup.

Manduh. M. Hanafi, 2013 Manajemen Keuangan Edisi Pertama. BPFE – Yogyakarta.

Ni Luh Sudiani. Skripsi Pengaruh Rasio Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap

Harga Saham Pada Perusahaan Transportasi di Bursa Efek Indonesia. Warmadewa 2014

Pandji Anoraga dan Piji Pakarti. 2001. Pengantar Pasar Modal, Edisi Revisi,

Cetakan Keempat.

Purba P.Marisi. 2010. International Financial Reporting Standard. Yogyakarta : Graha Ilmu.

Sri Mulyono, 2010. Statistika untuk Ekonomi dan Bisnis, Lembaga penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta

Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung : Alfabeta.

Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam. Yogyakarta : Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN.

Syafi’i. Skripsi Pengaruh Rasio-Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Retail yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Warmadewa 2014

Tjiptono Darmadji dan Hendry M. Fakhruddin. 2011. Pasar Modal di Indonesia,

Edisi Ketiga, Penerbit Salemba Empat.

44

Wiagustini, Ni Luh Putu. 2014. Manajemen Keuangan. Denpasar : Udayana University Press.

_________,www.idx.co.id/idid/beranda/perusahaantercata/profileperusahantercatat.aspx, 22.10.2015, http://www.idx.co.id

_________,www.sahamok.com/emiten/sektor-aneka-industri/sub-sektor-otomotif-komponen, 22.10.2015, www.sahamok.com

_________,www.yahoo.com/Finance, 22.10.2015, www.yahoo.com